Motley Fool е основана от братята Том и Дейвид Гарднър през 1993 г. Чрез нашия уебсайт, подкасти, книги, колони във вестници, радио програми и качествени инвестиционни услуги, ние помагаме на милиони хора да постигнат финансова свобода.
Благодарим ви за подкрепата и добре дошли на конферентния разговор за финансовите резултати на Curtiss-Wright за второто тримесечие на 2021 г. [Инструкции за операторите] След представянето на лектора ще има сесия за въпроси и отговори. ~Инструкции
Благодаря ти, Андрю, и добро утро на всички. Добре дошли в конферентния разговор за приходите на Curtiss-Wright за второто тримесечие на 2021 г. Към мен в конферентния разговор днес се присъединяват Лин Бамфорд, президент и главен изпълнителен директор; и Крис Фаркас, вицепрезидент и финансов директор. Днешният ни конферентен разговор се предава на живо в мрежата, а прессъобщението и копие от днешния финансов отчет могат да бъдат изтеглени от раздела за връзки с инвеститорите на уебсайта на нашата компания www.curtisswright.com. Повторение на уебкаста също може да бъде намерено на уебсайта. Моля, имайте предвид, че днешната дискусия ще включва определени прогнози и изявления за бъдещето, както е определено в Закона за реформа на съдебните спорове за частни ценни книжа от 1995 г. Тези изявления се основават на настоящите очаквания на ръководството и не са гаранция за бъдещи резултати. Ние описахме подробно рисковете и несигурностите, свързани с нашите изявления за бъдещето, в нашите публични документи, подадени в SEC.
Като напомняне, представянето на компанията включва коригиран не-GAAP изглед, който изключва определени разходи, за да осигури по-голяма прозрачност на продължаващите операции и финансовите резултати на Curtiss-Wrightos. Моля, имайте предвид също, че нашите коригирани резултати и насоки за цялата година не включват нашата продуктова линия за печатно устройство, която поддържа програмата 737 MAX, и германския бизнес с клапани, който бяхме класифицирани като държан за продажба през четвъртото тримесечие. Съпоставянето на GAAP и non-GAAP за периодите на текущата и предходната година може да се намери в съобщението за приходите в края на тази презентация и на нашия уебсайт. Освен ако не е посочено друго, всяко позоваване на органичен растеж не включва ефектите от преструктуриране, преобразуване на чуждестранна валута, придобивания и продажби.
Благодаря ти, Джим, и добро утро на всички. Ще започна с преглед на основните акценти на нашите резултати от второто тримесечие и нашата целогодишна перспектива за 2021 г. След това ще препратя обаждането до Крис, за да предостави по-подробен преглед на нашите финансови резултати и актуализации на насоките през годината. И накрая, преди да влезем в сесията за въпроси и отговори, ще прекратя нашите подготвени коментари.
Започнете с акцентите от второто тримесечие. Като цяло продажбите ни се увеличиха с 14%. Нашите аерокосмически и отбранителни пазари са нараснали с 11%, докато продажбите на нашите търговски пазари са се увеличили с 21% на годишна база. Навлизайки дълбоко в нашия пазар, нашите търговски аерокосмически, енергийни и процесни продажби и общи промишлени пазарни продажби постигнаха двуцифрен непрекъснат растеж. Тези пазари бяха сред най-силно засегнатите от пандемията миналата година и ние сме окуражени от тяхното подобрение.
Вижте нашата рентабилност. Коригираният оперативен доход се увеличи с 24%, докато коригираният марж на оперативната печалба се увеличи със 120 базисни пункта до 15,6%. Това представяне отразява значителното увеличение на маржовете на печалба в аерокосмическия и индустриалния, военноморския и енергийния сектори, базирано на по-високи продажби и ползите от нашата програма за оперативни постижения. Струва си да се отбележи, че това силно представяне се дължи на увеличение от 5 милиона щатски долара в научноизследователска и развойна дейност в сравнение с предходната година, докато ние продължаваме да правим стратегически инвестиции.
Въз основа на нашите стабилни оперативни резултати, коригираната печалба на акция с намалена стойност за второто тримесечие беше 1,56 щатски долара, малко по-висока от нашите очаквания. Това отразява силен годишен темп на растеж от 22%. Въпреки че разходите за лихви и данъчните ставки са малко по-високи, те обикновено се компенсират от ползите от нашите продължаващи дейности по обратно изкупуване на акции.
Обърнете се към нашите поръчки за второто тримесечие. Постигнахме ръст от 11%, а общото ни съотношение поръчка към пратка се увеличи с 1,1 пъти, тъй като поръчките във всеки от трите ни пазарни сегмента надвишиха еднократните продажби. Заслужава да се отбележи, че представянето ни отразява силни поръчки на търговския пазар, с годишно увеличение от 50%, включително рекордно тримесечие на активност на поръчките за нашите продукти за индустриални превозни средства, покриващи пазарите за движение по пътищата и извън тях. На нашите аерокосмически и отбранителни пазари съотношението поръчка към сметка е 1,15. Това включва наградата на ВМС от 130 милиона щатски долара за самолетоносачи и платформи за подводници, която обявихме в по-ранно съобщение за пресата, и също така очакваме с нетърпение силни поръчки през втората половина на годината.
Следват нашите коригирани насоки за цялата 2021 г. Подобрихме продажбите, оперативните приходи, маржовете на печалбата и печалбата на акция с намалена стойност. Нашите актуализирани насоки отразяват подобряването на нашите промишлени пазарни перспективи, някои допълнителни планирани инвестиции в научноизследователска и развойна дейност в подкрепа на растежа на приходите ни и увеличаването на данъчните ставки през годината. Крис ще го представи подробно в следващия слайд. Но като цяло сме в състояние да постигнем силни резултати през 2021 г.
Сега искам да препратя обаждането до Крис за по-задълбочен преглед на представянето ни през второто тримесечие и перспективите за подобрение през 2021 г. Крис?
Благодаря ти, Лин, и добро утро на всички. Ще започна с основните двигатели на нашето представяне през второто тримесечие и ние отново постигнахме силни финансови резултати.
Започвайки от космическата и промишлената сфера. Продажбите се увеличиха значително на годишна база, което се дължи на силното увеличение на търсенето на продукти за промишлени превозни средства за пазарите на шосейни и извънградски пътища с приблизително 40%. Ръстът на продажбите в този сектор се дължи и на силното търсене на услуги за обработка на повърхности на нашия индустриален пазар, което се движи от стабилното подобряване на световната икономическа активност.
В сегмента на комерсиалния авиокосмически пазар ние увеличихме търсенето на нашите сензорни продукти на платформи с тесен корпус. Въпреки това, както очаквахме, тези печалби бяха основно компенсирани от продължаващото забавяне на няколко платформи с широк корпус.
С поглед напред към втората половина на 2021 г., водени от увеличаването на производството на теснофюзелажни самолети (включително 737 и A320), очакваме представянето на пазара да се подобри. В дългосрочен план очакваме теснофюзелажните самолети да се върнат към предишните си производствени нива до 2023 г., докато широкофюзелажните самолети може да не се възстановят напълно до 2024 г. или дори 2025 г.
Обърнете се към рентабилността на сектора. Коригираният оперативен доход се увеличи със 138%, докато коригираният марж на оперативната печалба се увеличи с 800 базисни пункта до 15,7%, отразявайки благоприятното усвояване на увеличените продажби и значителното възстановяване през второто тримесечие на миналата година. В допълнение, нашите резултати отразяват ползите от нашата текуща програма за оперативни постижения при спестяване на преструктуриране година след година. Въпреки че продължаваме да бъдем леко засегнати от контейнерните превози и ограниченията на веригата за доставки на електронни компоненти, това въздействие не е важно за нашите общи резултати.
В сектора на отбранителната електроника общите приходи през второто тримесечие са се увеличили със 17%. Това се дължи на друго силно представяне на нашето придобиване на PacStar. Компанията се представи много добре и нейната интеграция продължава нормално. В допълнение към PacStar, поради графика на различните C5 ISR програми в аерокосмическата отбрана, продажбите през второто тримесечие намаляха на органична основа. Ако си спомняте, органичните продажби на нашите готови търговски продукти с по-висок марж се ускориха през първото тримесечие, защото някои клиенти предприеха действия за стабилизиране на веригите си за доставки поради опасения за възможен недостиг на електронни компоненти. Оперативните резултати на отдела включват допълнителни инвестиции в научноизследователска и развойна дейност от 4 милиона щатски долара, неблагоприятни портфейли и приблизително 2 милиона щатски долара в неблагоприятна валута. Без тези ефекти оперативният марж през второто тримесечие беше почти същият като силното представяне от предходната година.
Във военноморския и енергийния сектор нашето военноморско оборудване за ядрено задвижване продължава да постига солиден ръст на приходите, като основно подкрепя програмите за самолетоносачи CVN-80 и 81. На други места, на пазарите за комерсиална енергия и процеси, нашите приходи от ядрени резервни части в Съединените щати и Канада се увеличиха, а продажбите на клапани на пазара за процеси се увеличиха. Коригираният оперативен доход на подразделението се увеличи с 13%, докато коригираният марж на оперативната печалба се увеличи с 30 базисни пункта до 17,2%, поради благоприятното усвояване на увеличените продажби и спестяванията от нашите предишни действия по преструктуриране.
Обобщавайки резултатите от второто тримесечие, като цяло коригираният оперативен доход се е увеличил с 24%, което води до увеличение на маржа на печалбата от 120 базисни пункта на годишна база.
Обърнете се към нашите насоки за цялата 2021 г. Ще започна с нашите перспективи за продажби на крайния пазар и продължаваме да очакваме общите продажби на Curtiss-Wrightos да нараснат със 7% до 9%, от които 2% до 4% ще бъде органичен растеж. Както можете да видите, подчертахме някои промени в синьо на слайда.
Започвайки с военноморската отбрана, нашият актуализиран диапазон на насочване се увеличи от плосък на 2%. Това се дължи на очакванията за малко по-високи приходи за самолетоносача CVN-81 и по-малкото компенсиране на времето за приходи на подводниците от клас "Вирджиния". Нашите перспективи за цялостния ръст на продажбите на аерокосмическия и отбранителния пазар все още са 7% до 9%. Като напомняне, това прави темпа на растеж на приходите от отбраната на Curtiss-Wright отново надвишаващ основния бюджет на Министерството на отбраната.
На нашия търговски пазар общият ни темп на растеж на продажбите остава между 6% и 8%, но ние актуализирахме темпа на растеж на всеки краен пазар. Първо, по отношение на мощността и процесите, продължаваме да виждаме силно възстановяване на MRO дейността в нашия бизнес с промишлени клапани. Въпреки това, поради отлагането на мащабни международни петролни и газови проекти до 2022 г., ние намалихме насоките си за краен пазар за 2021 г. Следователно сега очакваме пазарът да нарасне с 1% до 3%. Второ, на общия промишлен пазар, въз основа на представянето от годината до момента и силния ръст на поръчките за продукти за индустриални превозни средства, ние преразгледахме нашата перспектива за растеж до нов диапазон от 15% до 17%. Това, което искам да отбележа, е, че в нашия неотдавнашен ден за инвеститори ние заявихме, че очакваме нашият пазар на индустриални превозни средства да се върне към нивата от 2019 г. през 2022 г. и имаме силни поръчки да подкрепим този път.
Продължете нашата перспектива за цялата година. Ще започна с аерокосмическия и индустриалния сектор. Увеличението на продажбите и рентабилността отразява продължаващото силно възстановяване на нашия общ индустриален пазар. Сега очакваме продажбите в това подразделение да се увеличат с 3% до 5% и увеличихме насоките за приходите за това подразделение с $3 милиона, за да отразим по-високите продажби. С тези промени сега очакваме оперативните приходи на сегмента да нараснат със 17% до 21%, докато маржовете на оперативната печалба се очаква да бъдат между 15,1% и 15,3% от 180 до 200 базисни пункта, което ни позволява да надминем нашата рентабилност за 2019 г. година.
На следващо място, в областта на отбранителната електроника. Въпреки че все още изпълняваме предишните насоки, както е планирано, искам да подчертая някои от движещите се аспекти след последната актуализация. На първо място, въз основа на нашия стремеж към технологии, сега очакваме да направим допълнителна стратегическа инвестиция от 2 милиона щатски долара в научноизследователска и развойна дейност, с общо 8 милиона щатски долара на годишна база за насърчаване на бъдещ органичен растеж.
Второ, по отношение на чуждестранната валута, видяхме отслабване на щатския долар през второто тримесечие, което ще доведе до леки поражения върху годишните маржове на оперативна печалба на компаниите, работещи в Канада и Обединеното кралство. Освен това през последните няколко месеца нашата верига за доставки получи някои леки въздействия, свързани главно с доставката на малки електронни продукти, и очакваме това въздействие да продължи поне през третото тримесечие. Въпреки че това все още е елемент за наблюдение, особено въздействието върху графика на приходите, ние все още поддържаме насоките за целия годишен сегмент.
На следващо място, в секторите на флота и енергетиката, нашите насоки остават непроменени и продължаваме да очакваме маржовете на печалба за стабилен ръст на продажбите да се увеличат с 20 до 30 базисни пункта.
Следователно, обобщавайки нашата перспектива за цялата година, очакваме коригираният оперативен доход да нарасне с 9% до 12% през 2021 г., а общите продажби да нараснат със 7% до 9%. Маржът на оперативната печалба сега се очаква да се увеличи с 40 до 50 базисни пункта до 16,7% до 16,8%, отразявайки силната рентабилност и ползите от нашето преструктуриране и непрекъснат план за оперативни постижения в цялата компания миналата година. Продължавайки нашата финансова перспектива за 2021 г., ние отново увеличихме нашите насоки за коригирана печалба на акция за цялата година до нов диапазон от 7,15 до 7,35 щатски долара, което отразява ръст от 9% до 12% и е в съответствие с ръста на оперативните ни приходи. Моля, обърнете внимание, че нашите насоки също така включват въздействието на по-високите инвестиции в научноизследователска и развойна дейност и по-високите данъчни ставки. Съгласно последните промени в данъчния закон на Обединеното кралство и намаляването на броя на нашите акции, предизвикано от продължаващите дейности по обратно изкупуване на акции, прогнозната данъчна ставка сега е 24%. През последните шест месеца на 2021 г. очакваме печалбата на акция с намалена стойност през третото тримесечие да бъде същата като през третото тримесечие на миналата година, а четвъртото тримесечие ще бъде най-силното ни тримесечие тази година.
Говорейки за нашата перспектива за свободен паричен поток за цялата година, ние сме генерирали $31 милиона досега тази година. Както видяхме от историята, обикновено генерираме около 90% или повече от свободния паричен поток през втората половина на годината и все още се очаква да постигнем насоките за цялата година от 330 до 360 милиона щатски долара.
Благодаря ти, Крис. Искам да обсъдя някои от мислите и наблюденията след нашия неотдавнашен Ден на инвеститора през май в следващите няколко минути. Ще започна със заявлението за отбранителен бюджет на Presidentos FY22, което беше издадено малко след нашето събитие за Ден на инвеститора. Тази версия отразява увеличение от приблизително 2% спрямо бюджета, издаден през фискалната година 21, и е разумно съвместима с нашите очаквания и планове. Бюджетът показва, че най-критичните военноморски платформи на Съединените щати продължават да получават силна подкрепа, включително самолетоносачите CVN-80 и 81 и подводниците от клас Columbia и Virginia. Ние вярваме, че подкрепата на двете страни за бъдещето на ВМС ни осигурява здрава основа, от която можем да увеличим приходите си от ядрени и надводни кораби. Ако добавят трета подводница Virginia или друг разрушител DDG, все още имаме потенциален потенциал за увеличаване.
Също така очакваме с нетърпение да продължи подкрепата за финансиране на най-важните стратегически приоритети на Министерството на отбраната, включително мрежи, криптиране, автомобили без шофьор и самоуправляващи се автомобили, всички от които бяха подчертани в съобщението за бюджета. Това е добър знак за нашата подкрепа за отбранителна електроника във всички тези области.
Друг светъл момент е модернизацията на армията. Въпреки намаляването на общия бюджет на Armyos, в заявката за бюджет за услуги за FY22, средствата, използвани за надграждане на мрежата на бойното поле, се увеличиха с 25% до 2,7 милиарда долара, което е най-голямото увеличение в приоритетите за модернизация на Armyos. В допълнение, това дава голяма увереност в нашето решение да придобием PacStar, тъй като те са в отлична позиция да се възползват от текущата модернизация на сухопътните сили.
Оттогава виждаме все повече и повече признаци на оптимизъм, тъй като бюджетът прие Конгреса за увеличаване на цените. Комитетът по въоръжените сили на Сената наскоро гласува да одобри допълнителни 25 милиарда долара към бюджета на Pentagonos за фискална година 22, което е увеличение от 3% спрямо първоначалното искане на президента и общо увеличение от 5% спрямо текущата фискална година. Въпреки че това не е крайният резултат, той отново ни дава увереност в предположението за дългосрочен органичен растеж на целия ни отбранителен пазар.
След това искам да подчертая някои от ключовите моменти от нашия неотдавнашен ден на инвеститора и да благодаря на всички, които участваха. Нашият преход към стратегия за растеж е доминиран от подновения фокус върху ускоряването на приходите. Очакваме това да бъде постигнато чрез органичен и неорганичен растеж на продажбите и нашите очаквания оперативните приходи да растат по-бързо от продажбите, което означава непрекъснато разширяване на маржовете на оперативна печалба. В допълнение, нашата цел е да постигнем поне двуцифрен ръст на печалбата на акция през тригодишния период, завършващ на 2023 г., и да продължим да генерираме силен свободен паричен поток. Въз основа на нашите нови дългосрочни предположения за насоки, ние най-малко очакваме нашите органични продажби на всеки от нашите крайни пазари да постигнат нисък едноцифрен растеж. Ние сме много оптимисти да постигнем 5% общ годишен темп на растеж на основните продажби до края на 2023 г., включително PacStar.
В допълнение към този очакван органичен растеж, ние също се фокусираме върху максимизирането на нашия потенциал за растеж на ключови крайни пазари въз основа на нашия принос към непрекъснатите нарастващи инвестиции в научноизследователска и развойна дейност и предимствата на нашата нова платформа за оперативен растеж. Ние реинвестираме в нашия бизнес на най-високо ниво в новата история на Curtiss-Wright. Както знаете, това е област, към която съм много запален. Както можете да видите в нашето актуализирано ръководство, ние увеличихме нашите инвестиции в научноизследователска и развойна дейност през 2021 г. с още 2 милиона щатски долара, а общите разходи се увеличиха с 12 милиона щатски долара на годишна база. Тези инвестиции са насочени към ключови технологии и най-бързо развиващи се оператори на нашите крайни пазари, като MOSA в нашия бизнес с отбранителна електроника.
В допълнение, стартирането на новата платформа за оперативен растеж осигурява по-голям фокус на управлението, внимание и енергия за задвижване на всички критични неща за растежа, от съживяване на иновациите и сътрудничеството до предоставяне на нови възможности за бизнес съвършенство и стратегическо ценообразуване. Следователно ще имаме възможността непрекъснато да намаляваме разходите, което може да освободи средства, за да компенсира краткосрочното размиване на придобиванията, разпределението за инвестиции в научноизследователска и развойна дейност или да доведе до разширяване на маржа на печалбата. Това ще бъдат целенасочени и съзнателни инвестиционни решения.
Освен това смятам, че е важно да изтъкна, че ще продължим да управляваме нашите силни процеси и отдаденост на оперативните постижения на същото ниво на ангажираност и по-голяма ангажираност, което екипът показва от 2013 г. насам. И накрая, искам да повторя нашата цел за минимален комбиниран годишен темп на растеж на EPS от 10% за период от три години, който може да включва годишни дейности по обратно изкупуване на акции, които са по-високи от сегашното ни основно ниво от $50 милиона на година. Ние оставаме ангажирани с ефективното разпределение на капитала, за да донесем максимална дългосрочна възвръщаемост на акционерите. Следователно годишното разпределение на обратното изкупуване на акции ще бъде различно в зависимост от размера и времето на бъдещите придобивания, които представяме Curtiss-Wright.
И накрая, тъй като ръководството обръща повече внимание на сливанията и придобиванията и много пълната гама от възможности, аз се чувствам много оптимистично настроен, че ще имаме възможността да надхвърлим 5% и да се доближим до целта от 10% продажби, защото открихме ключови стратегически придобивания за въвеждане на Curtiss- Райт.
Като цяло, ние сме в състояние да постигнем силно представяне тази година. Очакваме продажбите да постигнат висок едноцифрен темп на растеж през тази година, а оперативните приходи и печалбата на акция с намалена стойност ще се увеличат с 9% до 12%. Нашите насоки за оперативен марж за 2021 г. сега са 16,7% до 16,8%, включително нашите допълнителни инвестиции в научноизследователска и развойна дейност. Все още се очаква да продължим да увеличаваме маржа на печалбата до 17% през 2022 г. Нашият коригиран свободен паричен поток остава силен и ние продължаваме да поддържаме здравословна и балансирана стратегия за разпределение на капитала, за да поддържаме растежа на нашите приходи и печалби, като същевременно гарантираме, че сме инвестиране на нашия капитал за най-добра възвръщаемост, за да стимулираме дългосрочната стойност за акционерите.
Благодаря ти. [Инструкции за оператора] Първият ни въпрос идва от продуктовата линия на Nathan Jones и Stifel.
Искам първо да говоря за коментара ви относно разходите за клиенти, които могат да направят инвентар през първото тримесечие, което може да доведе до спад през второто тримесечие. Обикновено ще видите сезонно увеличение през втората половина на годината. Все още очаквате с нетърпение да видите сезонен растеж? Как преглеждате инвентара на клиентите и инвентара на канала? Смятате ли, че те все още са по-напред от мястото, където обикновено са, подредени и назад? Можете ли да ни дадете някакъв цвят?
Добре, разбира се. Ще взема този. Искам да кажа, че през първото тримесечие трябва да сме видели някои клиенти на отбраната да ускорят поръчките си, опитвайки се да изпреварят недостига на електронни компоненти. Така че, когато видите този органичен насрещен вятър, който увеличихме с приблизително $8 милиона на годишна база през второто тримесечие, това всъщност е просто работа, която се ускори през първото тримесечие. Искам да кажа, че продължаваме да изпитваме малки забавяния в електронните компоненти. Следователно, като се има предвид ситуацията, която повечето компании изпитаха миналата година и резкият растеж, с който повечето компании имат късмета да се сблъскат тази година, пазарът е доста активен. Но това засяга главно времето за приходи на нашия отдел за отбранителна електроника, приходите от авиационна отбрана и продуктите C5 ISR с по-високи маржове на печалба.
Сега, когато погледнете втората половина на годината, очакваме известен натиск въз основа на получаването на тези компоненти и по-голямата част от натиска ще бъде приложен през третото тримесечие. Но както сте виждали в историята, излизайки от бизнеса с отбранителна електроника, обикновено имаме много голям наклон за четвъртото тримесечие и очакваме това да се случи отново тази година. Ето защо в момента работим усилено за разрешаването на тези проблеми и смятаме, че вършим добра работа в преодоляването на този натиск.
След това искам да се върна към любимата област на Lynnos, изследванията и развитието. Увеличихте разходите си за научноизследователска и развойна дейност през второто тримесечие и повишихте целта си за цялата година. Можете ли да говорите за вашите възможности там? Смятате ли, че докато вървим напред, къде има възможност да продължим да увеличаваме инвестициите в научноизследователска и развойна дейност, трябва ли да обмислим стабилизиране на това ниво повече? Можете ли да ни дадете някакви насоки?
Благодаря ви много за вашата помощ. Както казахте, това е област, за която обичам да говоря. Така че, следователно, направихме някои допълнителни научноизследователски и развойни дейности в нашата група за отбранителна електроника, защото просто продължаваме да виждаме много добри възможности за разширяване на нашата продуктова линия, независимо дали става въпрос за плана на MOSA за разширяване на нашата продуктова линия, защото той просто продължава да набира сила за широк кръг от клиенти в отбранителната индустрия и някои специфични технологии около криптиране и отказан GPS, мрежи и наистина някои допълнителни инвестиции – нашият екип на PacStar модернизира около бойното поле.
Следователно възможностите ще продължат да растат. Сега наистина сме в добър момент и наистина чувстваме, че сега е добър момент за инвестиране. Друга област, в която също увеличаваме инвестициите, е A&I, която всъщност е около електрификацията и електрониката, интернет на нещата, електрическите превозни средства, хибридните превозни средства и нашата промоция в тази област. Ние наистина се позиционираме като лидер в тази област Технологичният лидер е първият избор на много големи автомобилни производители. Ние наистина се уверяваме, че имаме много систематично разбиране за това кой произвежда превозни средства в тази област и работим с тях, като често персонализираме варианти на конкретни продукти, за да паснат конкретно на техните превозни средства. Това налага да направим известни инвестиции и смятаме, че това е правилният подход.
Отново, често ни питат дали смятаме, че научноизследователската и развойна дейност ще се увеличи отново след 22 години. Не си дал конкретни насоки. И наистина мисля, че е важно хората да разберат, че ние наистина проучваме как разпределяме капитала и дали научноизследователската и развойна дейност е най-добрата инвестиция, други инвестиции или кога е време да се върнем към печалба. Ще вземем балансирани решения в тази област въз основа на възможностите пред нас. Но ние не се страхуваме да изразходваме малко научноизследователска и развойна дейност, за да осигурим дългосрочен растеж, и виждаме възможности, които виждаме, че ще донесат дивиденти през следващите няколко години. Честно казано, инвестициите в научноизследователска и развойна дейност, които правим, ще генерират възвръщаемост само през същата календарна година, през следващата календарна година и понякога дори три до четири години по-късно. Така че отново трябва не само да балансирате възвръщаемостта, но и да се уверите, че стимулирате [технически проблеми] краткосрочен, краткосрочен и дългосрочен растеж. Следователно, това са компромисите около начина, по който разглеждаме широко тези инвестиции в цялата организация и правим най-добрите стратегически инвестиции за подобряване на нашите процеси.
Може би, Лин, говорихте, че настоящите канали за придобиване са много пълни, може би сте оптимист за достигане на горната граница на вашата цел за продажби. Можете ли да обсъдите отново и да говорите какви атрибути, размер, мащаб, ценообразуване и всякакви други характеристики искате да обогатите и смятате ли, че ще затворите такъв, преди да приключи? Материалът от тази година?
със сигурност. Затова мисля, че, честно казано, очакването за промени в данъчния закон след 22 години увеличи мотивацията на хората, че обмисляме да кажем на PE и частни компании да се опитат да завършат сделката тази година. Затова за много активни имоти в строеж, движещата сила тази година е постигането на сделка. Сега дали наистина ще сключим сделка ще зависи от имотите, които са активни в момента, когато извършваме нашата надлежна проверка. И отново, няма да постигнем споразумение, както винаги казваме. Ако не повторя, ще бъдете разочаровани, няма да обменяме транзакции за транзакции. Трябва да е правилната стратегия и финансово съответствие. Но има цели в този диапазон. Искам да кажа, че най-големият актив, който виждаме сега, е нашият отбранителен пазар. Това е по-голямата част от тръбопровода. Не само това, но изглежда и най-активната област в момента, която е област с висок приоритет за нас. Така че, това работи добре. Искам да кажа, че не казваме, че ще купуваме само недвижими имоти в отбранителната индустрия. Но това е област, особено след като ги виждаме като допълнение към сегашното ни предлагане на продукти и можем да донесем нещо допълнително на настоящата ни клиентска база, независимо дали е един от хората, които активират платформи или изграждат електронни подсистеми. Така че това е много.
Това, което искам да кажа е, че цената е в съответствие с това, което сме виждали в историята. Не означава - имам предвид, знам, че има известна дискусия и има някои по-скъпи примери - множественото е по-крайно. Мисля, че търсим качествени продукти, които имат разумни множители и които ги правят добра стратегическа пригодност за Curtiss-Wright. Следователно това е нещо, за което нашето ръководство е много загрижено, много процеси. Сега имаме много активни активи и проучваме кои стратегии смятаме за най-подходящи за Curtiss-Wright.
Затова смятам, че имаме разумна възможност да добавим нещо към портфолиото си през календарната година. Виждаме, че скоро ще бъдат изброени имоти в обхвата на доходите от типа PacStar. Следователно сега наистина е много здрав канал.
Време на публикуване: 05 ноември 2021 г
