The Motley Fool wurde 1993 von den Brüdern Tom und David Gardner gegründet. Durch unsere Website, Podcasts, Bücher, Zeitungskolumnen, Radioprogramme und hochwertige Investmentdienstleistungen helfen wir Millionen von Menschen, finanzielle Freiheit zu erlangen.
Willkommen und vielen Dank für Ihre Unterstützung. Zu diesem Zeitpunkt befinden sich alle Teilnehmer bis zur heutigen Frage-und-Antwort-Runde im Nur-Zuhören-Modus. [Bedienungsanleitung] Ich möchte alle Parteien darüber informieren, dass die heutige Sitzung aufgezeichnet wird. Wenn Sie Einwände haben, können Sie die Verbindung zu diesem Zeitpunkt abbrechen.
Guten Morgen zusammen. Vielen Dank für Ihre Teilnahme an den Telefonkonferenzen von Mueller Aquatic Products im vierten Quartal und zum Ende des Geschäftsjahres 2021. Gestern Nachmittag haben wir eine Pressemitteilung herausgegeben, in der wir über die Ergebnisse unserer Geschäftstätigkeit für das am 30. September 2021 endende Quartal berichten. Eine Kopie der Pressemitteilung finden Sie auf unserer Website www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, unser Präsident und CEO; Martie Zakas, unsere Finanzvorstandin, wird unsere Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr, die Endmärkte und unsere Erwartungen für das Geschäftsjahr 2022 besprechen.
Der Anruf von heute Morgen wird aufgezeichnet und live im Internet übertragen. Wir haben auch Folien auf unserer Website veröffentlicht, um die heutige Diskussion zu begleiten und zukunftsgerichtete Aussagen sowie unsere nicht GAAP-konformen Offenlegungspflichten zu klären.
In diesem Fall sehen Sie sich bitte Folie 2 an. Diese Folie identifiziert die nicht GAAP-konformen Finanzkennzahlen, die in unseren Pressemitteilungen, Folien und dieser Telefonkonferenz zitiert werden, und erläutert, warum wir glauben, dass diese Kennzahlen nützliche Informationen für Anleger liefern. Überleitungen zwischen Non-GAAP- und GAAP-Finanzkennzahlen finden Sie in unserer Pressemitteilung und ergänzenden Informationen auf unserer Website.
Folie 3 präsentiert die zukunftsgerichteten Aussagen, die während der Telefonkonferenz gemacht wurden. Diese Folie enthält Warnhinweise, die wichtige Faktoren benennen, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den in zukunftsgerichteten Aussagen enthaltenen Ergebnissen abweichen. Bitte sehen Sie sich die Folien 2 und 3 vollständig an.
Sofern nicht anders angegeben, beziehen sich in dieser Telefonkonferenz alle Verweise auf ein bestimmtes Jahr oder Quartal auf unser Geschäftsjahr, das am 30. September endet.
Rufen Sie 1-800-834-5839 an, um die Telefonkonferenz von heute Morgen innerhalb von 30 Tagen noch einmal abzuspielen. Der archivierte Webcast und die entsprechenden Folien werden mindestens 90 Tage lang im Investor-Relations-Bereich unserer Website verfügbar sein.
Danke, Whit. Vielen Dank, dass Sie heute bei uns sind. Ich hoffe, dass alle, die unseren Ruf hören, weiterhin sicher und gesund sind. Das vierte Quartal endete ein starkes Jahr enttäuschend und trotz der anhaltenden Pandemie und anderer Herausforderungen haben wir dieses Ziel erreicht. Zusätzlich zur Pandemie waren wir im vergangenen Jahr mit vielen Hindernissen konfrontiert, darunter einem starken Anstieg der Rohstoff- und anderen Kosten, Unterbrechungen der Lieferkette und Problemen bei der Arbeitskräfteversorgung, die sich auf unsere Geschäftstätigkeit und Leistung im vierten Quartal ausgewirkt haben.
Ich möchte allen unseren Teammitgliedern für ihre Beharrlichkeit und ihr Engagement im vergangenen Jahr danken, während sie in diesem beispiellosen Betriebsumfeld weiterhin erfolgreich sind.
Unser konsolidierter Nettoumsatz stieg im vierten Quartal um 11,4 % und im Gesamtjahr um 15,2 %. Nach einem Rekordumsatzwachstum im dritten Quartal erlebten wir im vierten Quartal eine anhaltend starke Nachfrage, angetrieben durch den Wohnungsneubau sowie kommunale Reparatur- und Ersatzaktivitäten. Verglichen mit dem Niveau vor der Pandemie sind die Bestellungen im vierten Quartal immer noch hoch, und unser Auftragsbestand an Infrastrukturprodukten erreichte am Jahresende ein Rekordhoch.
Obwohl unser Rückgang des bereinigten EBITDA im vierten Quartal hauptsächlich auf das herausfordernde Betriebsumfeld zurückzuführen war, erzielten wir in diesem Jahr dennoch ein Wachstum von 6,8 %. Obwohl wir im Laufe des Quartals eine Preisverbesserung bei den meisten Produkten erzielten, reichte dies nicht aus, um die steigende Inflation auszugleichen. Wir gehen davon aus, dass unsere aktuellen Preismaßnahmen die erwartete Inflation im Jahr 2022 übertreffen werden, vorausgesetzt, dass die Materialkosten das aktuelle Niveau nicht überschreiten.
Darüber hinaus erlebte unser Spezialventilproduktportfolio im Laufe des Quartals längere Lieferzeiten für Teile, verzögerte Lieferungen und unsere laufende Fabrikumstrukturierung wurde durch Unterbrechungen in der Lieferkette und arbeitsbedingte Herausforderungen beeinträchtigt. Besonders zufrieden bin ich dieses Jahr mit dem Cashflow. Wir haben einen freien Cashflow von 94 Millionen US-Dollar generiert. Nach der Übernahme von i2O Water für 19,7 Millionen US-Dollar und der Ausschüttung von 44,8 Millionen US-Dollar an die Aktionäre war unsere Liquiditätsposition am Jahresende stärker als im Vorjahr.
Wir haben im vierten Quartal Stammaktien im Wert von 10 Millionen US-Dollar zurückgekauft und kürzlich eine Dividendenerhöhung von etwa 5,5 % angekündigt. Alles in allem haben wir, auch wenn unser Jahresabschluss im Hinblick auf die Konvertierungsmargen enttäuschend war, ein starkes Umsatzwachstum erzielt und konzentrieren uns weiterhin auf die Bewältigung operativer Herausforderungen.
Wir glauben, dass unser Rekordbestand an kurzfristigen Produkten in Verbindung mit der erwarteten Realisierung höherer Preise es uns ermöglichen wird, im Jahr 2022 einen Nettoumsatz und ein bereinigtes EBITDA-Wachstum zu erzielen. Darüber hinaus stehen unsere drei großen Kapitalprojekte kurz vor dem Abschluss Sobald sie in Betrieb sind, erwarten wir eine Steigerung der Bruttogewinnmargen.
Ich glaube, dass wir auf dem Weg zu einem erstklassigen Wassertechnologieunternehmen, das Lösungen für kritische Wasserinfrastrukturen bereitstellt, in einer guten Position sind, unsere Strategie voranzutreiben und unsere Umsetzungskultur zu verbessern.
Damit werde ich den Anruf an Marty weiterleiten, um unsere Leistung im vierten Quartal und im Gesamtjahr 2021 zu besprechen.
Danke, Scott, guten Morgen allerseits. Ich hoffe, dass Sie und Ihre Familie weiterhin sicher und gesund sind. Ich werde mit unseren konsolidierten GAAP- und Non-GAAP-Finanzergebnissen für das vierte Quartal 2021 beginnen, dann die Leistung unserer Abteilungen überprüfen und schließlich unseren Cashflow und unsere Liquidität besprechen.
Im vierten Quartal belief sich unser konsolidierter Nettoumsatz auf 295,6 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 30,3 Millionen US-Dollar oder 11,4 % im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres entspricht. Dieser Anstieg war vor allem auf gestiegene Transportmengen und steigende Infrastrukturpreise zurückzuführen. Im Vergleich zum vierten Quartal 2019 vor der Pandemie stieg unser konsolidierter Nettoumsatz um 10,8 %, was die Verbesserung der Endmarktnachfrage widerspiegelt.
Im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres sank unser Bruttogewinn in diesem Quartal um 7,6 Millionen US-Dollar oder 8,1 % auf 86,3 Millionen US-Dollar, bei einer Bruttogewinnmarge von 29,2 %. Die Bruttogewinnmarge verringerte sich im Vergleich zum Vorjahr um 620 Basispunkte. Steigende Infrastrukturpreise und erhöhte Lieferungen wurden durch steigende Inflation und eine ungünstige Produktionsleistung, einschließlich Arbeitsproblemen, Unterbrechungen der Lieferkette und den Auswirkungen unserer Fabrikumstrukturierung, ausgeglichen.
Unsere Gesamtmaterialkosten stiegen im Quartal im Jahresvergleich um 18 %, was hauptsächlich auf höhere Rohstoffkosten zurückzuführen ist, die sowohl im Monatsvergleich als auch im Jahresvergleich stiegen. Unsere Hauptrohstoffe sind Stahlschrott und Messingbarren, und die Preise für beide sind im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 50 % gestiegen.
Obwohl sich unsere Preise im Vergleich zum Vorquartal verbessert haben, war unser Preis-Kosten-Verhältnis das dritte Quartal in Folge negativ. Angesichts der Beschleunigung der Rohstoffpreise in diesem Quartal verbesserte sich das Preis-Kosten-Verhältnis inflationsbedingt nicht wie erwartet. Scott wird später in der Telefonkonferenz ausführlicher auf die Ursachen des Rückgangs der Bruttomarge im Vergleich zu den Erwartungen eingehen.
Die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten beliefen sich im Quartal auf 56,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 4,5 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Hauptgrund für den Anstieg waren Investitionen, darunter i2O Water-Akquisitionen, IT-bezogene Aktivitäten und Personalkosten sowie die Umkehrung vorübergehender T&E-Einsparungen im Zusammenhang mit der Pandemie und der allgemeinen Inflation. Der Anteil von SG&A am Nettoumsatz betrug im vierten Quartal 19,1 %, verglichen mit 19,6 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Das Betriebsergebnis belief sich im vierten Quartal auf 27,8 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 12,9 Millionen US-Dollar oder 31,7 %, verglichen mit 40,7 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das Betriebsergebnis des Quartals beinhaltete strategische Restrukturierungs- und sonstige Aufwendungen in Höhe von 1,9 Millionen US-Dollar, die hauptsächlich im Zusammenhang mit der zuvor angekündigten Fabrikumstrukturierung standen.
Kommen wir nun zu unseren konsolidierten Non-GAAP-Ergebnissen. Das bereinigte Betriebsergebnis betrug 29,7 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 12,1 Millionen US-Dollar oder 28,9 % im Vergleich zu 41,8 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Höhere Inflation, ungünstige Produktionsleistung und höhere VVG-Kosten glichen höhere Preise und den Anstieg der Infrastruktur aus.
Das bereinigte EBITDA betrug 45,6 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 12 Millionen US-Dollar oder 20,8 %. Die bereinigte EBITDA-Marge betrug 15,4 % und lag damit 630 Basispunkte unter dem Vorjahreswert. Für das Gesamtjahr 2021 betrug unser bereinigtes EBITDA 203,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 6,8 %, und die bereinigte EBITDA-Marge betrug 18,4 %.
Der Nettozinsaufwand sank im vierten Quartal 2021 auf 4,4 Millionen US-Dollar gegenüber 6 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Rückgang des Nettozinsaufwands im Quartal war hauptsächlich auf den Rückgang des Zinsaufwands aufgrund unserer Refinanzierung von 5,5 % der Senior Notes und 4 % der Senior Notes zurückzuführen.
Der effektive Steuersatz für das Quartal betrug 24,3 %, verglichen mit 24,8 % im Vorjahr. Für das Gesamtjahr betrug unser effektiver Steuersatz 25,8 %, verglichen mit 23,5 % im Vorjahr. In diesem Quartal betrug unser bereinigter Nettogewinn pro Aktie 0,12 US-Dollar, verglichen mit 0,17 US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Wenden wir uns nun der Segmentierungsleistung zu, beginnend mit der Infrastruktur. Der Nettoumsatz im Infrastrukturbereich belief sich auf 271,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 29,9 Millionen US-Dollar oder 12,4 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf höhere Lieferungen, insbesondere unsere Hydranten, Eisenschieber, Service-Messing- und Reparaturprodukte sowie höhere Preise zurückzuführen ist.
Das bereinigte Betriebsergebnis belief sich auf 46,2 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 10,6 Millionen US-Dollar oder 18,7 % in diesem Quartal, was auf die steigende Inflation, die schlechte Produktionsleistung und gestiegene VVG-Ausgaben zurückzuführen ist, die nur teilweise durch höhere Preise und höhere Umsätze ausgeglichen wurden. Das bereinigte EBITDA betrug 59,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 10,3 Millionen US-Dollar oder 14,8 %, und die bereinigte EBITDA-Marge betrug 21,8 %. Die bereinigte EBITDA-Marge für das Jahr betrug 25,2 %.
Wenden Sie sich der Technologie zu. Der Nettoumsatz von Technologies betrug 23,7 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 1,7 % gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund unserer Übernahme von i2O Water. Der organische Nettoumsatz ging im Vergleich zum Vorjahr leicht zurück, da höhere Preise durch geringere Umsätze ausgeglichen wurden. Der bereinigte Betriebsverlust betrug 4,3 Millionen US-Dollar, während der bereinigte Betriebsverlust des Vorjahres 2,3 Millionen US-Dollar betrug. Dieser Anstieg war hauptsächlich auf eine ungünstige Entwicklung zurückzuführen, darunter Bestandsanpassungen, höhere Kosten im Zusammenhang mit unserer Übernahme von i2O Water und eine erhöhte Inflation, wurde jedoch teilweise durch Preiserhöhungen ausgeglichen. Der technisch bereinigte EBITDA-Verlust betrug 2,4 Millionen US-Dollar, während der bereinigte EBITDA-Verlust des Vorjahres 200.000 US-Dollar betrug.
Sprechen Sie weiter über den Cashflow. Für das am 30. September 2021 endende Geschäftsjahr stieg der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit um 16,4 Millionen US-Dollar auf 156,7 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf die von Walter Energy im Vorjahr gezahlten Steuern in Höhe von 22 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist. Zum 30. September 2021 verringerte sich unser Nettoumlaufvermögen um 11,3 Millionen US-Dollar auf 207,1 Millionen US-Dollar. Der Anteil des Nettoumlaufvermögens am Nettoumsatz stieg von 22,7 % auf 18,6 %, was hauptsächlich auf einen Anstieg des Lagerumschlags zurückzuführen ist.
Wir haben im vierten Quartal 16,6 Millionen US-Dollar in Kapitalausgaben investiert und damit unsere Gesamtausgaben seit Jahresbeginn von 67,7 Millionen US-Dollar im letzten Jahr auf 62,7 Millionen US-Dollar erhöht. Der Rückgang der Investitionsausgaben in diesem Jahr liegt unter unserer aktualisierten Prognosespanne, was hauptsächlich auf die Verlangsamung einiger geplanter Ausgaben aufgrund von Lieferkettenunterbrechungen zurückzuführen ist, einschließlich der Ausgaben für unsere großen Investitionsprojekte.
Der freie Cashflow für das Jahr stieg um 21,4 Millionen US-Dollar auf 94 Millionen US-Dollar und übertraf damit den bereinigten Nettogewinn. Zum 30. September 2021 betrugen unsere Gesamtschulden 446,9 Millionen US-Dollar und die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 227,5 Millionen US-Dollar.
Am Ende des vierten Quartals stieg unsere Nettoverschuldungsquote von 1,3 zum Ende des Vorjahres auf 1,1. Wir hatten zum Jahresende keine Kredite im Rahmen der ABL-Vereinbarung und haben im Laufe des Jahres auch keinen Betrag im Rahmen der ABL-Vereinbarung aufgenommen. Zur Erinnerung: Wir haben derzeit keine Schulden, die vor Juni 2029 fällig sind.
Für unsere Premium-4-%-Anleihen gibt es keinen finanziellen Wartungsvertrag. Sofern wir nicht die Mindestverfügbarkeitsschwelle überschreiten, unterliegt unsere ABL-Vereinbarung keinem finanziellen Wartungsvertrag. Den Daten vom 30. September 2021 zufolge verfügen wir gemäß der ABL-Vereinbarung über eine Überverfügbarkeit von rund 158,7 Millionen US-Dollar, was unsere Gesamtliquidität auf 386,2 Millionen US-Dollar erhöht.
Alles in allem verfügen wir weiterhin über eine starke und flexible Bilanz sowie über ausreichende Liquidität und Kapazitäten, um unsere Kapitalallokationsmöglichkeiten zu unterstützen. Scott, komm zurück zu dir.
Danke, Marty. Ich werde über unsere Ergebnisse für das vierte Quartal, die neue Managementstruktur, die Endmärkte und die Prognose für das Gesamtjahr 2022 sprechen. Danach öffnen wir das Telefon, um Fragen zu stellen.
Wie bereits erwähnt, gab es im Quartal eine Reihe von Herausforderungen, die sich auf unsere Bruttogewinnmarge auswirkten und zu einer enttäuschenden bereinigten EBITDA-Umwandlung führten, die unter unseren Erwartungen lag. Die Lücke bei der Bruttomarge beträgt etwa 15 Millionen US-Dollar, und Arbeitsprobleme machen mehr als ein Drittel der Lücke aus. Höhere Inflation, Fracht- und Stromkosten machen insgesamt mehr als ein Drittel der Lücke aus.
Neben anderen Faktoren hatten die betrieblichen Herausforderungen unseres Spezialventil-Produktportfolios und ungünstige Bestandsanpassungen den größten Einfluss. Arbeitsbezogene Herausforderungen haben zu höheren Kosten im Zusammenhang mit Überstunden, Sozialleistungen und Effizienz geführt. Wir gewähren den Mitgliedern des Werksteams zusätzliche Leistungsbelohnungen, um ihre harte Arbeit und ihr Engagement in diesem äußerst herausfordernden Betriebsumfeld anzuerkennen.
Darüber hinaus stellt uns die Pandemie trotz der Fortschritte bei der Impfung weiterhin vor arbeitsbezogene Herausforderungen. Unser Team arbeitet eng daran, unsere Beziehung zu unseren Mitarbeitern weiter zu verbessern und unsere Bemühungen bei der Rekrutierung, Schulung und Bindung zu verstärken. Die Rohstoffinflation war in diesem Quartal weiterhin ein negativer Faktor. Wir haben einen weiteren sukzessiven Anstieg der Rohstoffinflation erlebt, was dazu geführt hat, dass die Preise für Stahlschrott und Messingbarren im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 50 % gestiegen sind.
Erst im zweiten Quartal 2021 wird es zu einer Beschleunigung der Rohstoffpreise kommen. Daher gehen wir davon aus, dass der Anstieg der Rohstoffpreise im ersten Halbjahr den größten Einfluss haben wird, wenn die Preise nicht weiter steigen.
In der Vergangenheit haben wir bei Bedarf erfolgreich Preiserhöhungen durchgeführt, um die Inflationskosten während des Zyklus auszugleichen. Unsere Preismaßnahmen im vergangenen Jahr, einschließlich kostenloser Preiserhöhungen für die meisten Produktlinien, tragen dazu bei, die Inflation auszugleichen, da wir im vierten Quartal deutliche kontinuierliche Preissteigerungen verzeichnen. Leider verlängert der Rekordrückstand die Zeit, um einen nachhaltigen Preisvorteil zu erzielen. Daher gehen wir davon aus, dass das Preis-Kosten-Verhältnis erst Mitte 2022 in jedem Quartal positiv sein wird. Zum jetzigen Zeitpunkt gehen wir davon aus, dass unsere aktuellen Preismaßnahmen die erwartete Inflation im Jahr 2022 übertreffen werden. Diese Annahme geht davon aus, dass die Materialkosten nicht über das aktuelle Niveau hinaus steigen sollten.
Die starke Nachfrage, die wir erlebten, hat auch zu einigen Ineffizienzen in der Fertigung geführt, die durch das schnelle Produktionswachstum, insbesondere in der zweiten Hälfte dieses Jahres, ausgelöst wurden. Da die Nachfrage steigt, müssen wir unsere Gießereien in Spitzenzeiten betreiben, was zu deutlich höheren Energiekosten führt. Die Unterbrechung der Lieferkette hat auch zu höheren Frachtkosten und längeren Lieferzeiten für einige Zukaufteile von Drittanbietern geführt.
Unser Supply-Chain-Team hat sich stets darauf konzentriert, die benötigten Lieferungen rechtzeitig zu beschaffen und hart daran zu arbeiten, nach Möglichkeit alternative Quellen zu finden. Obwohl wir glauben, dass wir durch unsere Maßnahmen besser in der Lage sein werden, die Lieferungen zu steigern, um der Nachfrage gerecht zu werden, gehen wir davon aus, dass Unterbrechungen in der Lieferkette und das Arbeitskräfteangebot auch im nächsten Jahr weiterhin ungünstige Faktoren sein werden.
Im vierten Quartal stand unser Spezialventilproduktportfolio vor größeren betrieblichen Herausforderungen und machte etwa 15 % des Jahresumsatzes aus. Diese Produkte werden in der Regel bei Großprojekten mit langen Vorlaufzeiten eingesetzt. Aufgrund längerer Herstellungs- und Lieferzeiten kann die Lücke zwischen Materialkostenanstieg und Preisverbesserung mehr als neun Monate betragen.
Darüber hinaus haben wir zur Erinnerung für das zweite Quartal 2021 ein großes Fabrikrestrukturierungsprojekt angekündigt. Damals erwarteten wir ein anderes Betriebsumfeld. Starke Nachfrage, Unterbrechungen der Lieferkette und arbeitsrechtliche Herausforderungen haben den Versand dieser Produkte beeinträchtigt und die Übergangskosten unserer Fabrikumstrukturierung erhöht. Wir sind weiterhin zuversichtlich, dass wir den Übergang vollständig abschließen und im Jahr 2023 schrittweise steigern werden und die entsprechende Gewinnmarge entsprechend steigen wird.
Wir haben kürzlich eine neue Managementstruktur angekündigt, die im ersten Quartal 2022 beginnen soll. Die neue Struktur zielt darauf ab, das Umsatzwachstum zu steigern, operative Exzellenz zu fördern, die Entwicklung neuer Produkte zu beschleunigen und die Rentabilität zu verbessern. Wir glauben, dass die neue Struktur es uns ermöglicht, das langfristige Wachstum zu verbessern und die Gewinnmargen zu erhöhen und gleichzeitig dazu beizutragen, die Kommerzialisierung unserer Technologieprodukte und der Sentryx-Softwareplattform zu beschleunigen.
Die beiden neu benannten Geschäftsbereiche sind Water Flow Solutions und Water Management Solutions. Das Produktportfolio von Water Flow Solutions umfasst Eisenschieber, Spezialventile und Service-Messingprodukte. Der Nettoproduktumsatz des Water Flow Solutions-Geschäfts machte im Jahr 2021 etwa 60 % des konsolidierten Nettoumsatzes aus.
Zeitpunkt der Veröffentlichung: 19. November 2021
