The Motley Fool fue fundado por los hermanos Tom y David Gardner en 1993. A través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódicos, programas de radio y servicios de inversión de calidad, ayudamos a millones de personas a alcanzar la libertad financiera.
Gracias por su apoyo y bienvenido a la conferencia telefónica sobre resultados financieros del segundo trimestre de 2021 de Curtiss-Wright. [Instrucciones para los operadores] Después de la presentación del orador, habrá una sesión de preguntas y respuestas. ~Instrucciones
Gracias Andrés y buenos días a todos. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre resultados de Curtiss-Wright para el segundo trimestre de 2021. En la conferencia telefónica de hoy me acompañan Lynn Bamford, presidenta y directora ejecutiva; y Chris Farkas, vicepresidente y director financiero. Nuestra conferencia telefónica de hoy se transmitirá en vivo por Internet y el comunicado de prensa y una copia del informe financiero de hoy se pueden descargar desde la sección de relaciones con inversionistas del sitio web de nuestra empresa www.curtisswright.com. También se puede encontrar una repetición del webcast en el sitio web. Tenga en cuenta que la discusión de hoy incluirá ciertos pronósticos y declaraciones a futuro según se define en la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales de la gerencia y no son una garantía de desempeño futuro. Hemos detallado los riesgos e incertidumbres asociados con nuestras declaraciones prospectivas en nuestros documentos públicos presentados ante la SEC.
Como recordatorio, el desempeño de la empresa incluye una visión ajustada no GAAP que excluye ciertos costos para brindar mayor transparencia a las operaciones continuas y al desempeño financiero de Curtiss-Wrighto. Tenga en cuenta también que nuestros resultados ajustados y nuestra orientación para todo el año no incluyen nuestra línea de productos de accionamiento fabricados por impresión que respalda el programa 737 MAX ni el negocio de válvulas alemán que fuimos clasificados como mantenidos para la venta en el cuarto trimestre. Las conciliaciones GAAP y no GAAP para los períodos del año actual y anterior se pueden encontrar en el anuncio de ganancias, al final de esta presentación, y en nuestro sitio web. A menos que se indique lo contrario, cualquier referencia al crecimiento orgánico no incluye los efectos de la reestructuración, la conversión de moneda extranjera, las adquisiciones y las desinversiones.
Gracias Jim y buenos días a todos. Comenzaré con una descripción general de los aspectos más destacados de nuestros resultados del segundo trimestre y nuestra perspectiva para todo el año 2021. Luego, enviaré la llamada a Chris para que brinde una revisión más detallada de nuestro desempeño financiero y actualizaciones de orientación a lo largo del año. Finalmente, antes de entrar en la sesión de preguntas y respuestas, finalizaré nuestros comentarios preparados.
Comience con los aspectos más destacados del segundo cuarto. En general, nuestras ventas aumentaron un 14%. Nuestros mercados aeroespacial y de defensa crecieron un 11%, mientras que las ventas en nuestros mercados comerciales aumentaron un 21% año tras año. Profundizando en nuestro mercado, nuestras ventas en el mercado aeroespacial comercial, de energía y procesos, e industrial en general han logrado un crecimiento continuo de dos dígitos. Estos mercados estuvieron entre los más afectados por la pandemia el año pasado y nos alienta su mejora.
Mire nuestra rentabilidad. Los ingresos operativos ajustados aumentaron un 24%, mientras que el margen de beneficio operativo ajustado aumentó 120 puntos básicos hasta el 15,6%. Este desempeño refleja el aumento sustancial en los márgenes de ganancias en los sectores aeroespacial, industrial, naval y energético basado en mayores ventas y los beneficios de nuestro programa de excelencia operativa. Vale la pena señalar que este sólido desempeño se debe a un aumento de 5 millones de dólares en I+D en comparación con el año anterior mientras continuamos realizando inversiones estratégicas.
Con base en nuestros sólidos resultados operativos, las ganancias diluidas ajustadas por acción para el segundo trimestre fueron de US$ 1,56, ligeramente superiores a nuestras expectativas. Esto refleja una fuerte tasa de crecimiento interanual del 22%. Aunque los gastos por intereses y las tasas impositivas son ligeramente más altos, generalmente se compensan con los beneficios de nuestras continuas actividades de recompra de acciones.
Pase a nuestros pedidos del segundo trimestre. Logramos un crecimiento del 11% y nuestra relación general entre pedidos y envíos aumentó 1,1 veces, porque los pedidos en cada uno de nuestros tres segmentos de mercado superaron las ventas únicas. Vale la pena señalar que nuestro desempeño refleja fuertes pedidos en el mercado comercial, con un aumento interanual del 50%, incluido un trimestre récord de actividad de pedidos para nuestros productos de vehículos industriales que cubren los mercados dentro y fuera de carretera. En nuestros mercados aeroespacial y de defensa, la relación entre pedidos y facturas es de 1,15. Esto incluye la concesión de 130 millones de dólares de la Armada para portaaviones y plataformas submarinas, que anunciamos en un comunicado de prensa anterior, y también esperamos fuertes pedidos en la segunda mitad del año.
Lo siguiente es nuestra guía ajustada para todo el año 2021. Hemos mejorado las ventas, los ingresos operativos, los márgenes de beneficio y las ganancias diluidas por acción. Nuestra orientación actualizada refleja la mejora de nuestras perspectivas del mercado industrial, algunas inversiones adicionales planificadas en I+D para respaldar el crecimiento de nuestros ingresos y el aumento de las tasas impositivas a lo largo del año. Chris lo presentará en detalle en la siguiente diapositiva. Pero, en definitiva, somos capaces de lograr resultados sólidos en 2021.
Ahora, quiero reenviar la llamada a Chris para una revisión más exhaustiva de nuestro desempeño en el segundo trimestre y las perspectivas de mejora en 2021. ¿Chris?
Gracias Lynn y buenos días a todos. Comenzaré con los impulsores clave de nuestro desempeño en el segundo trimestre, y una vez más hemos logrado sólidos resultados financieros.
Partiendo del ámbito aeroespacial e industrial. Las ventas aumentaron significativamente año tras año, lo que se debió a un fuerte aumento en la demanda de productos de vehículos industriales para los mercados de carretera y todoterreno de aproximadamente un 40%. El crecimiento de las ventas de este sector también se debe a la fuerte demanda de servicios de tratamiento de superficies en nuestro mercado industrial, impulsada por la mejora constante de la actividad económica mundial.
En el segmento del mercado aeroespacial comercial, hemos aumentado la demanda de nuestros productos de sensores en plataformas de cuerpo estrecho. Sin embargo, como esperábamos, estas ganancias se vieron compensadas principalmente por la continua desaceleración de varias plataformas de fuselaje ancho.
De cara a la segunda mitad de 2021, impulsado por el aumento de la producción de aviones de fuselaje estrecho (incluidos el 737 y el A320), esperamos que el rendimiento del mercado mejore. A largo plazo, esperamos que los aviones de fuselaje estrecho vuelvan a sus niveles de producción anteriores para 2023, mientras que es posible que los aviones de fuselaje ancho no se recuperen por completo hasta 2024 o incluso 2025.
Vuelta a la rentabilidad del sector. Los ingresos operativos ajustados aumentaron un 138%, mientras que el margen de beneficio operativo ajustado aumentó 800 puntos básicos hasta el 15,7%, lo que refleja la absorción favorable del aumento de las ventas y una recuperación significativa en el segundo trimestre del año pasado. Además, nuestros resultados reflejan los beneficios de nuestro programa continuo de excelencia operativa en la reestructuración del ahorro año tras año. Aunque seguimos viéndose ligeramente afectados por las limitaciones de la cadena de suministro de componentes electrónicos y el transporte de contenedores, este impacto no es importante para nuestros resultados generales.
En el sector de la electrónica de defensa, los ingresos totales en el segundo trimestre aumentaron un 17%. Esto se debe a otro buen desempeño de nuestra adquisición de PacStar. La empresa ha tenido un muy buen desempeño y su integración continúa con normalidad. Además de PacStar, debido al calendario de varios programas C5 ISR en defensa aeroespacial, las ventas en el segundo trimestre disminuyeron de forma orgánica. Si recuerda, las ventas orgánicas de nuestros productos comerciales listos para usar de mayor margen se aceleraron en el primer trimestre porque algunos clientes tomaron medidas para estabilizar sus cadenas de suministro debido a preocupaciones sobre una posible escasez de componentes electrónicos. Los resultados operativos del departamento incluyen inversiones incrementales en I+D de 4 millones de dólares estadounidenses, carteras desfavorables y aproximadamente 2 millones de dólares estadounidenses en tipos de cambio desfavorables. Sin estos efectos, el margen operativo en el segundo trimestre fue casi el mismo que el sólido desempeño del año anterior.
En el sector naval y energético, nuestro equipo de propulsión nuclear naval continúa logrando un sólido crecimiento de ingresos, principalmente apoyando los programas de portaaviones CVN-80 y 81. En otros lugares, en los mercados comerciales de energía y procesos, nuestros ingresos por el mercado de posventa nuclear en Estados Unidos y Canadá han aumentado, y las ventas de válvulas al mercado de procesos han aumentado. El ingreso operativo ajustado de la división aumentó un 13%, mientras que el margen de beneficio operativo ajustado aumentó 30 puntos básicos hasta el 17,2%, debido a la absorción favorable del aumento de las ventas y los ahorros de nuestras acciones de reestructuración anteriores.
Resumiendo los resultados del segundo trimestre, en general, los ingresos operativos ajustados aumentaron un 24%, impulsando un aumento del margen de beneficio de 120 puntos básicos año tras año.
Consulte nuestra guía para todo el año 2021. Comenzaré con nuestras perspectivas de ventas en el mercado final y seguimos esperando que las ventas totales de Curtiss-Wrighto crezcan entre un 7% y un 9%, del cual entre un 2% y un 4% será un crecimiento orgánico. Como puede ver, hemos resaltado algunos cambios en azul en la diapositiva.
Comenzando con la defensa naval, nuestro rango de orientación actualizado ha aumentado del nivel fijo al 2 %. Esto se debe a la expectativa de ingresos ligeramente mayores para el portaaviones CVN-81 y a la menor compensación del tiempo de ingresos de los submarinos de clase Virginia. Nuestra perspectiva para el crecimiento general de las ventas en el mercado aeroespacial y de defensa sigue siendo del 7% al 9%. Como recordatorio, esto hace que la tasa de crecimiento de los ingresos de defensa de Curtiss-Wright supere una vez más el presupuesto básico del Departamento de Defensa.
En nuestro mercado comercial, nuestra tasa de crecimiento de ventas general se mantiene entre el 6% y el 8%, pero hemos actualizado la tasa de crecimiento de cada mercado final. En primer lugar, en términos de energía y proceso, seguimos viendo un fuerte repunte en la actividad MRO en nuestro negocio de válvulas industriales. Sin embargo, debido al aplazamiento de proyectos internacionales de petróleo y gas a gran escala hasta 2022, redujimos nuestra guía de mercado final para 2021. Por lo tanto, ahora esperamos que el mercado crezca entre un 1% y un 3%. En segundo lugar, en el mercado industrial en general, basándonos en el desempeño en lo que va del año y el fuerte crecimiento en los pedidos de productos de vehículos industriales, hemos revisado al alza nuestra perspectiva de crecimiento a un nuevo rango del 15% al 17%. Lo que quiero señalar es que en nuestro reciente día del inversor, dijimos que esperamos que nuestro mercado de vehículos industriales regrese a los niveles de 2019 en 2022, y tenemos fuertes pedidos para respaldar este camino.
Continuar con nuestra perspectiva para todo el año. Empezaré por los sectores aeroespacial e industrial. El aumento de las ventas y la rentabilidad refleja la fuerte recuperación continua de nuestro mercado industrial general. Ahora esperamos que las ventas en esta división aumenten entre un 3% y un 5%, y hemos aumentado la guía de ingresos para esta división en $3 millones para reflejar mayores ventas. Con estos cambios, ahora esperamos que los ingresos operativos del segmento crezcan entre un 17% y un 21%, mientras que se espera que los márgenes de utilidad operativa estén entre 15,1% y 15,3% de 180 a 200 puntos básicos, lo que nos permite superar nuestra rentabilidad de 2019. año.
A continuación, en el campo de la electrónica de defensa. Aunque todavía estamos implementando la guía anterior según lo planeado, quiero resaltar algunos de los aspectos cambiantes desde la última actualización. En primer lugar, en base a nuestra búsqueda de tecnología, ahora esperamos realizar una inversión estratégica adicional de 2 millones de dólares en I+D, con un total de 8 millones de dólares año tras año para promover el crecimiento orgánico futuro.
En segundo lugar, en términos de tipo de cambio, hemos visto un debilitamiento del dólar estadounidense en el segundo trimestre, lo que causará ligeros obstáculos a los márgenes de ganancias operativas anuales de las empresas que operan en Canadá y el Reino Unido. Además, en los últimos meses, nuestra cadena de suministro ha recibido algunos impactos leves, principalmente relacionados con el suministro de pequeños productos electrónicos, y esperamos que este impacto continúe al menos hasta el tercer trimestre. Aunque esto sigue siendo un elemento de observación, especialmente el impacto en el momento de los ingresos, todavía mantenemos la guía del segmento para todo el año.
A continuación, en los sectores naval y energético, nuestra orientación se mantiene sin cambios y seguimos esperando que los márgenes de beneficio para un crecimiento sólido de las ventas aumenten entre 20 y 30 puntos básicos.
Por lo tanto, resumiendo nuestra perspectiva para todo el año, esperamos que los ingresos operativos ajustados crezcan entre un 9% y un 12% en 2021 y que las ventas totales crezcan entre un 7% y un 9%. Ahora se espera que el margen de beneficio operativo aumente entre 40 y 50 puntos básicos, hasta el 16,7% y el 16,8%, lo que refleja la sólida rentabilidad y los beneficios de nuestra reestructuración y nuestro plan continuo de excelencia operativa en toda la empresa el año pasado. Continuando con nuestra perspectiva financiera para 2021, una vez más aumentamos nuestra guía de ganancias diluidas ajustadas por acción para todo el año a un nuevo rango de USD 7,15 a USD 7,35, lo que refleja un crecimiento del 9 % al 12 % y es consistente con el crecimiento de nuestros ingresos operativos. Tenga en cuenta que nuestra orientación también incluye el impacto de una mayor inversión en I+D y tasas impositivas más altas. De acuerdo con los recientes cambios en la ley fiscal del Reino Unido y la reducción en el número de nuestras acciones impulsada por las continuas actividades de recompra de acciones, la tasa impositiva estimada es ahora del 24%. En los últimos seis meses de 2021, esperamos que las ganancias por acción diluidas en el tercer trimestre sean las mismas que las del tercer trimestre del año pasado, y el cuarto trimestre será nuestro trimestre más sólido este año.
Hablando de nuestra perspectiva de flujo de caja libre para todo el año, hemos generado 31 millones de dólares en lo que va del año. Como hemos visto en la historia, generalmente generamos alrededor del 90% o más del flujo de caja libre en la segunda mitad del año, y aún se espera que alcancemos la guía para todo el año de entre 330 y 360 millones de dólares.
Gracias, Cris. En los próximos minutos quiero analizar algunos de los pensamientos y observaciones desde nuestro reciente Día del Inversor de mayo. Comenzaré con la solicitud de presupuesto de defensa de Presidentes para el año fiscal 22, que se emitió poco después de nuestro evento del Día del Inversor. Esta versión refleja un aumento de aproximadamente 2% sobre el presupuesto emitido en el año fiscal 21, y es razonablemente consistente con nuestras expectativas y planes. El presupuesto muestra que las plataformas navales más críticas de Estados Unidos continúan recibiendo un fuerte apoyo, incluidos los portaaviones CVN-80 y 81 y los submarinos de clase Columbia y Virginia. Creemos que el apoyo de las dos partes al futuro de la Armada nos proporciona una base sólida a partir de la cual podemos aumentar nuestros ingresos procedentes de los buques nucleares y de superficie. Si añaden un tercer submarino Virginia u otro destructor DDG, todavía tenemos potencial de crecimiento.
También esperamos seguir apoyando la financiación de las principales prioridades estratégicas del Departamento de Defensa, incluidas las redes, el cifrado y los vehículos sin conductor y autónomos, todos los cuales se destacaron en la publicación del presupuesto. Esto es un buen augurio para nuestro apoyo a la electrónica de defensa en todas estas áreas.
Otro punto positivo es la modernización del ejército. A pesar de la reducción en el presupuesto general del Armyos, en la solicitud de presupuesto de servicios para el año fiscal 22, los fondos utilizados para mejorar la red del campo de batalla aumentaron en un 25 % a $2.7 mil millones de dólares, que es el mayor aumento en las prioridades de modernización del Armyos. Además, proporciona una gran confianza en nuestra decisión de adquirir PacStar, ya que se encuentran en una posición privilegiada para aprovechar la modernización en curso de las fuerzas terrestres.
Desde entonces, hemos visto cada vez más señales de optimismo a medida que el Congreso aprobó el presupuesto para aumentar los precios. El Comité de Servicios Armados del Senado votó recientemente para aprobar $25 mil millones adicionales al presupuesto del año fiscal 22 del Pentágono, lo que representa un aumento del 3% con respecto a la solicitud inicial del presidente y un aumento general del 5% con respecto al año fiscal actual. Aunque no es el resultado final, una vez más nos da confianza en el supuesto de crecimiento orgánico a largo plazo de todo nuestro mercado de defensa.
A continuación, quiero destacar algunos de los puntos clave de nuestro reciente día del inversor y agradecer a todos los que participaron. Nuestro cambio hacia una estrategia de crecimiento está dominado por un enfoque renovado en la aceleración de los ingresos. Esperamos que esto se logre a través del crecimiento orgánico e inorgánico de las ventas y nuestra expectativa de que los ingresos operativos crezcan más rápido que las ventas, lo que significa una expansión continua de los márgenes de utilidad operativa. Además, nuestro objetivo es lograr un crecimiento de las ganancias por acción de al menos dos dígitos durante el período de tres años que finaliza en 2023 y continuar generando un fuerte flujo de caja libre. Con base en nuestros nuevos supuestos de orientación a largo plazo, esperamos como mínimo que nuestras ventas orgánicas en cada uno de nuestros mercados finales logren un crecimiento de un solo dígito. Somos muy optimistas en cuanto a lograr una tasa de crecimiento anual compuesta del 5% de las ventas básicas para fines de 2023, incluido PacStar.
Además de este crecimiento orgánico esperado, también estamos enfocados en maximizar nuestro potencial de crecimiento en mercados finales clave en función de nuestra contribución a la inversión incremental continua en investigación y desarrollo y los beneficios de nuestra nueva plataforma de crecimiento operativo. Estamos reinvirtiendo en nuestro negocio al más alto nivel en la historia reciente de Curtiss-Wright. Como sabes, esta es un área que me apasiona mucho. Como puede ver en nuestra guía actualizada, hemos aumentado nuestra inversión en I+D en 2021 en otros 2 millones de dólares, y los gastos totales han aumentado en 12 millones de dólares año tras año. Estas inversiones están dirigidas a tecnologías clave y operadores de más rápido crecimiento en nuestros mercados finales, como MOSA en nuestro negocio de electrónica de defensa.
Además, el lanzamiento de la nueva plataforma de crecimiento operativo proporciona un mayor enfoque, atención y energía de gestión para impulsar todos los aspectos críticos para el crecimiento, desde revitalizar la innovación y la colaboración hasta brindar nuevas oportunidades de excelencia empresarial y fijación de precios estratégicos. Por lo tanto, tendremos la oportunidad de reducir costos continuamente, lo que puede liberar fondos para compensar la dilución de adquisiciones a corto plazo, la asignación a inversiones en I+D o conducir a una expansión del margen de beneficio. Se trata de decisiones de inversión específicas y conscientes.
Además, creo que es importante señalar que continuaremos impulsando nuestros sólidos procesos y dedicación a la excelencia operativa con el mismo nivel de compromiso y mayor compromiso que el equipo ha demostrado desde 2013. Finalmente, quiero reiterar nuestro objetivo de una tasa de crecimiento anual compuesta mínima de EPS del 10% durante un período de tres años, que puede incluir actividades anuales de recompra de acciones que sean superiores a nuestro nivel básico actual de $50 millones por año. Seguimos comprometidos con la asignación efectiva de capital para brindar la máxima rentabilidad a largo plazo a los accionistas. Por lo tanto, la distribución anual de las recompras de acciones será diferente, dependiendo del tamaño y el momento de las futuras adquisiciones que introduzcamos Curtiss-Wright.
Finalmente, a medida que la administración presta más atención a las fusiones y adquisiciones y a una cartera de oportunidades muy completa, me siento muy optimista de que tendremos la oportunidad de superar el 5% y acercarnos al objetivo de ventas del 10% porque hemos encontrado adquisiciones estratégicas clave para presentar a Curtiss. Wright.
En definitiva, somos capaces de lograr un buen desempeño este año. Esperamos que las ventas alcancen una alta tasa de crecimiento de un solo dígito este año, y que los ingresos operativos y las ganancias diluidas por acción aumenten entre un 9% y un 12%. Nuestra guía de margen operativo para 2021 es ahora del 16,7% al 16,8%, incluida nuestra inversión incremental en investigación y desarrollo. Aún se espera que sigamos ampliando el margen de beneficios hasta el 17 % en 2022. Nuestro flujo de caja libre ajustado sigue siendo sólido y seguimos manteniendo una estrategia de asignación de capital sana y equilibrada para respaldar el crecimiento de nuestros ingresos y beneficios, al tiempo que garantizamos que estamos Invertir nuestro capital para obtener el mejor rendimiento para impulsar el valor para los accionistas a largo plazo.
Gracias. [Instrucciones para el operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de productos de Nathan Jones y Stifel.
Primero quiero hablar sobre su comentario sobre el costo de los clientes que pueden hacer inventario en el primer trimestre, lo que puede conducir a una disminución en el segundo trimestre. Por lo general, verá un aumento estacional en la segunda mitad del año. ¿Aún esperas ver un crecimiento estacional? ¿Cómo ve el inventario de clientes y el inventario de canales? ¿Crees que todavía están por delante de donde suelen estar, alineados y por detrás? ¿Puedes darnos algún color?
Está bien, por supuesto. Yo conseguiré ese. Quiero decir, en el primer trimestre, debimos haber visto a algunos clientes de defensa acelerar sus pedidos, tratando de adelantarse a la escasez de componentes electrónicos. Entonces, cuando ve este viento en contra orgánico de que crecimos aproximadamente $ 8 millones año tras año en el segundo trimestre, en realidad es solo un trabajo que se aceleró en el primer trimestre. Quiero decir, seguimos experimentando algunos pequeños retrasos en los componentes electrónicos. Por tanto, teniendo en cuenta la situación que vivieron la mayoría de las empresas el año pasado y el fuerte crecimiento que la mayoría de las empresas tienen la suerte de afrontar este año, el mercado está bastante activo. Pero afecta principalmente el tiempo de ingresos de nuestro departamento de electrónica de defensa, los ingresos de defensa de la aviación y los productos C5 ISR con mayores márgenes de beneficio.
Ahora, cuando nos fijamos en la segunda mitad del año, esperamos cierta presión en función del momento en que se reciban estos componentes, y la mayor parte de la presión se aplicará en el tercer trimestre. Pero como se ha visto en la historia, al salir del negocio de la electrónica de defensa, generalmente tenemos una pendiente muy grande en el cuarto trimestre y esperamos que esto vuelva a suceder este año. Por lo tanto, actualmente estamos trabajando arduamente para resolver estos problemas y sentimos que estamos haciendo un buen trabajo para superar estas presiones.
Luego, quiero volver al campo favorito de Lynno: la investigación y el desarrollo. Aumentó sus gastos de investigación y desarrollo en el segundo trimestre y elevó su objetivo para todo el año. ¿Puedes hablar sobre tus oportunidades allí? ¿Cree que a medida que avanzamos, dónde existe la oportunidad de seguir aumentando la inversión en I+D, deberíamos considerar estabilizarnos más en este nivel? ¿Puedes darnos alguna orientación?
Muchas gracias por su ayuda. Como dijiste, esta es un área de la que me gusta hablar. Por lo tanto, hemos realizado algo de investigación y desarrollo adicional en nuestro grupo de electrónica de defensa, porque seguimos viendo muy buenas oportunidades para expandir nuestra línea de productos, ya sea en torno al plan MOSA para expandir nuestra línea de productos porque simplemente continúa ganando terreno para una amplia gama de clientes en la industria de defensa y algunas tecnologías específicas en torno a cifrado y GPS denegado, redes y realmente alguna inversión adicional: nuestro equipo PacStar se moderniza en el campo de batalla.
Por lo tanto, las oportunidades seguirán creciendo. Realmente estamos en un buen momento y realmente sentimos que ahora es un buen momento para invertir. Otro área en la que también estamos aumentando la inversión es A&I, que en realidad gira en torno a la electrificación y la electrónica, el Internet de las cosas, los vehículos eléctricos, los vehículos híbridos y nuestra promoción en este campo. Realmente nos posicionamos como líderes en este campo. El líder tecnológico es la primera opción de muchos de los principales fabricantes de automóviles. Realmente nos aseguramos de tener un conocimiento muy sistemático de quién fabrica vehículos en este campo y trabajamos con ellos, a menudo personalizando variantes de productos específicos para que se adapten específicamente a sus vehículos. Esto requiere que hagamos algunas inversiones y creemos que este es el enfoque correcto.
Una vez más, a menudo nos preguntan si creemos que la I+D volverá a aumentar en 22 años. No diste orientación específica. Y creo que es importante que la gente entienda que en realidad estamos estudiando cómo asignamos el capital y si la I+D es la mejor inversión, otras inversiones o cuándo es el momento de volver a obtener beneficios. Tomaremos decisiones equilibradas en esta área en función de las oportunidades que se nos presenten. Pero no tenemos miedo de gastar algo de I+D para asegurar el crecimiento a largo plazo, y vemos oportunidades que, según creemos, darán dividendos en los próximos años. Para ser honesto, la inversión en I+D que hacemos solo generará retornos en el mismo año calendario, el siguiente año calendario y, a veces, incluso tres o cuatro años después. Así que, nuevamente, no sólo se debe equilibrar la rentabilidad, sino también asegurarse de impulsar [cuestiones técnicas] el crecimiento a corto plazo, a corto plazo y a largo plazo. Por lo tanto, estas son las compensaciones en torno a cómo vemos en términos generales estas inversiones en toda la organización y cómo realizamos las mejores inversiones estratégicas para mejorar nuestros procesos.
Tal vez, Lynn, usted habló de que los canales de adquisición actuales están muy llenos, tal vez sea optimista acerca de alcanzar el límite superior de su objetivo de ventas. ¿Puedes volver a discutir y hablar sobre qué atributos, tamaño, escala, precio y cualquier otra característica deseas enriquecer, y crees que cerrarás uno antes de que termine? ¿El material de ese año?
ciertamente. Por lo tanto, creo que, para ser honesto, la expectativa de cambios en la ley tributaria en 22 años ha aumentado la motivación de la gente que estamos considerando decirle a PE y a las empresas privadas que intenten completar la transacción este año. Por lo tanto, para muchas propiedades activas en construcción, el motor de este año es llegar a un acuerdo. Ahora bien, si realmente llegamos a un acuerdo dependerá de las propiedades que estén actualmente activas cuando llevemos a cabo nuestra debida diligencia. Y, una vez más, no llegaremos a un acuerdo como siempre decimos. Si no lo reitero, se sentirá decepcionado, no cambiaremos transacciones por transacciones. Debe ser la estrategia y la combinación financiera adecuadas. Pero hay objetivos dentro de ese rango. Quiero decir que el mayor activo que vemos ahora es nuestro mercado de defensa. Esta es la mayor parte del oleoducto. No sólo eso, sino que también parece ser el área más activa en este momento, lo cual es un área de alta prioridad para nosotros. Entonces esto funciona bien. Quiero decir, no estamos diciendo que compraremos únicamente bienes inmuebles en la industria de defensa. Pero esta es un área, especialmente porque los vemos complementarios a nuestra oferta de productos actual, y podemos aportar algo adicional a nuestra base de clientes actual, ya sea una de las personas que habilitan plataformas o construyen subsistemas electrónicos. Entonces esto es mucho.
Lo que quiero decir es que el precio es consistente con lo que hemos visto en la historia. No significa (quiero decir, sé que hay cierta discusión y hay algunos ejemplos más costosos) que el múltiplo es más extremo. Creo que buscamos productos de calidad que tengan múltiplos razonables y que los conviertan en una buena opción estratégica para Curtiss-Wright. Por tanto, esto es algo que preocupa mucho a nuestra dirección, muchos procesos. Ahora tenemos muchos activos activos y estamos estudiando qué estrategias creemos que son más adecuadas para Curtiss-Wright.
Por lo tanto, creo que tenemos una oportunidad razonable de agregar algo a nuestra cartera durante el año calendario. Vemos que las propiedades dentro del rango de ingresos del tipo PacStar aparecerán pronto. Por lo tanto, es realmente un canal muy saludable ahora.
Hora de publicación: 05-nov-2021
