Motley Foolin perustivat veljet Tom ja David Gardner vuonna 1993. Verkkosivustomme, podcastien, kirjojen, sanomalehtien kolumnien, radio-ohjelmien ja laadukkaiden sijoituspalveluiden avulla autamme miljoonia ihmisiä saavuttamaan taloudellisen vapauden.
Kiitos tuestanne ja tervetuloa Curtiss-Wrightin toisen vuosineljänneksen 2021 taloudellisten tulosten konferenssipuheluun. [Ohjeet käyttäjille] Puhujan esittelyn jälkeen on kysymys-vastaustunti. ~Ohjeet
Kiitos, Andrew, ja hyvää huomenta kaikille. Tervetuloa Curtiss-Wrightin tulosneuvotteluun vuoden 2021 toiselle vuosineljännekselle. Puhelinkonferenssiin liittyy tänään Lynn Bamford, toimitusjohtaja; ja Chris Farkas, varatoimitusjohtaja ja talousjohtaja. Tämän päivän konferenssipuhelumme lähetetään suorana webcast-lähetyksenä, ja lehdistötiedote ja kopio tämän päivän taloudellisesta raportista ovat ladattavissa yhtiön verkkosivuilla www.curtisswright.com sijoittajasuhteet-osiosta. Verkkolähetyksen toisto löytyy myös nettisivuilta. Huomaa, että tämän päivän keskusteluun sisältyy tiettyjä tulevaisuuteen suuntautuvia ennusteita ja lausuntoja, jotka on määritelty vuoden 1995 Private Securities Litigation Reform Actissa. Nämä lausumat perustuvat johdon tämänhetkisiin odotuksiin eivätkä ole tae tulevasta tuloksesta. Olemme täsmentäneet tulevaisuutta koskeviin lausuntoihimme liittyvät riskit ja epävarmuustekijät SEC:lle toimitetuissa julkisissa asiakirjoissamme.
Muistutuksena on, että yrityksen suorituskyky sisältää mukautetun ei-GAAP-näkymän, joka sulkee pois tietyt kustannukset, jotta Curtiss-Wrightosin jatkuva toiminta ja taloudellinen suorituskyky olisivat avoimia. Huomaa myös, että oikaistut tuloksemme ja koko vuoden ohjeistus eivät sisällä 737 MAX -ohjelmaa tukevaa painotuotetuotelinjaamme ja Saksan venttiililiiketoimintaa, joka luokiteltiin myytäväksi neljännellä vuosineljänneksellä. Kuluvan ja edellisen vuoden GAAP- ja ei-GAAP- täsmäytykset löytyvät tulostiedotteesta, tämän esityksen lopusta ja verkkosivuiltamme. Ellei toisin mainita, viittaukset orgaaniseen kasvuun eivät sisällä uudelleenjärjestelyjen, valuuttakurssimuutosten, yritysostojen ja myyntien vaikutuksia.
Kiitos Jim ja hyvää huomenta kaikille. Aloitan yleiskatsauksella toisen vuosineljänneksen tuloksemme tärkeimmistä kohokohdista ja koko vuoden näkymistämme vuodelle 2021. Välitän sitten puhelun Chrisille, jotta voimme antaa tarkemman katsauksen taloudellisesta tuloksestamme ja ohjepäivityksistämme koko vuoden ajan. Lopuksi, ennen kuin aloitamme kysymysten ja vastausten istunnon, lopetan valmistelemamme kommentit.
Aloita toisen neljänneksen kohokohdista. Kaiken kaikkiaan myyntimme kasvoi 14 %. Ilmailu- ja puolustusmarkkinamme kasvoivat 11 %, kun taas myynti kaupallisilla markkinoillamme kasvoi 21 % vuodentakaisesta. Kun mennään syvälle markkinoillemme, kaupallisen ilmailun, sähkön ja prosessin sekä yleisten teollisuusmarkkinoiden myynti on saavuttanut kaksinumeroisen jatkuvan kasvun. Nämä markkinat olivat yksi pahimmin pandemiasta viime vuonna, ja olemme rohkaisevia niiden paranemisesta.
Katso kannattavuuttamme. Oikaistu liikevoitto kasvoi 24 %, kun taas oikaistu liikevoittomarginaali nousi 120 peruspistettä 15,6 prosenttiin. Tämä tulos kuvastaa voittomarginaalien huomattavaa kasvua ilmailu- ja teollisuusaloilla sekä laivasto- ja sähkösektoreilla, jotka perustuvat myynnin kasvuun ja toiminnallisen huippuosaamisen ohjelmamme hyötyihin. On syytä huomata, että tämä vahva tulos johtuu 5 miljoonan US$:n kasvusta tutkimus- ja kehitystyöhön verrattuna edelliseen vuoteen, samalla kun jatkamme strategisten investointien tekemistä.
Vahvan liiketuloksen perusteella toisen vuosineljänneksen oikaistu laimennettu osakekohtainen tulos oli US$1,56 eli hieman odotuksiamme korkeampi. Tämä kuvastaa vahvaa 22 prosentin vuosikasvua. Vaikka korkokulut ja veroasteet ovat hieman korkeammat, ne yleensä kompensoivat jatkuvan osakkeiden takaisinostomme edut.
Siirry toisen vuosineljänneksen tilauksiin. Saavutimme 11 %:n kasvun ja kokonaistilaus-toimitussuhteemme kasvoi 1,1-kertaiseksi, koska tilaukset jokaisessa kolmessa markkinasegmentissämme ylittivät kertaluonteisen myynnin. On huomionarvoista, että tuloksemme heijastelee vahvoja tilauksia kaupallisilla markkinoilla, joiden vuosikasvu on 50 %, mukaan lukien ennätysneljännes teollisuusajoneuvotuotteidemme tilauksista, jotka kattavat on- ja off-highway-markkinat. Ilmailu- ja puolustusmarkkinoillamme tilaus-laskutussuhde on 1,15. Tämä sisältää 130 miljoonan Yhdysvaltain dollarin laivaston lentotukialusten ja sukellusvenealustojen palkinnon, josta julkistimme aikaisemmassa lehdistötiedotteessa, ja odotamme myös vahvoja tilauksia vuoden toisella puoliskolla.
Seuraavaksi on tarkistettu ohjeistamme koko vuodelle 2021. Olemme parantaneet myyntiä, liikevoittoa, voittomarginaaleja ja laimennettua osakekohtaista tulosta. Päivitetty ohjeistamme heijastelee teollisuuden markkinanäkymiemme paranemista, joitakin suunniteltuja lisätuotekehitysinvestointeja liikevaihdon kasvun tukemiseksi sekä verokantojen nousua läpi vuoden. Chris esittelee sen yksityiskohtaisesti seuraavassa diassa. Mutta kaiken kaikkiaan pystymme saavuttamaan vahvoja tuloksia vuonna 2021.
Nyt haluan välittää puhelun Chrisille perusteellisempaa katsausta toisen vuosineljänneksen tulokseen ja vuoden 2021 parannusnäkymiin. Chris?
Kiitos, Lynn, ja hyvää huomenta kaikille. Aloitan toisen vuosineljänneksen tuloksemme avaintekijöistä, ja olemme jälleen saavuttaneet vahvat taloudelliset tulokset.
Alkaen ilmailu- ja teollisuusaloilla. Myynti kasvoi merkittävästi edellisvuodesta, mikä johtui teollisuusajoneuvojen kysynnän voimakkaasta kasvusta maantie- ja off-highway-markkinoille noin 40 %. Tämän toimialan myynnin kasvu johtuu myös pintakäsittelypalveluiden vahvasta kysynnästä teollisuusmarkkinoillamme, jota vauhdittaa maailmantalouden tasainen paraneminen.
Kaupallisen ilmailun markkinasegmentissä olemme lisänneet anturituotteidemme kysyntää kapearungoisille alustoille. Kuitenkin, kuten odotimme, nämä voitot kompensoivat pääasiassa useiden laajarunkoisten alustojen jatkuva hidastuminen.
Vuoden 2021 toisella puoliskolla kapearunkokoneiden (mukaan lukien 737 ja A320) tuotannon kasvun vetämänä odotamme markkinoiden suorituskyvyn paranevan. Pitkällä aikavälillä odotamme kapearunkokoneiden palaavan aikaisemmalle tuotantotasolle vuoteen 2023 mennessä, kun taas laajarunkokoneet saattavat toipua täysin vasta vuonna 2024 tai jopa 2025.
Käänny alan kannattavuuteen. Oikaistu liikevoitto kasvoi 138 %, kun taas oikaistu liikevoittomarginaali nousi 800 peruspistettä 15,7 prosenttiin, mikä heijastaa lisääntyneen myynnin suotuisaa imeytymistä ja merkittävää elpymistä viime vuoden toisella neljänneksellä. Lisäksi tuloksemme heijastelevat käynnissä olevan toiminnan tehostamisohjelman etuja vuosi vuodelta säästävässä rakennemuutoksessa. Vaikka konttikuljetusten ja elektroniikkakomponenttien toimitusketjun rajoitukset vaikuttavat edelleen hieman meihin, tämä vaikutus ei ole tärkeä kokonaistuloksemme kannalta.
Puolustuselektroniikkasektorin kokonaisliikevaihto kasvoi toisella neljänneksellä 17 %. Tämä johtuu PacStarin hankintamme toisesta vahvasta tuloksesta. Yritys on menestynyt erittäin hyvin ja integraatio etenee edelleen normaalisti. PacStarin lisäksi erilaisten ilmailu- ja avaruuspuolustuksen C5 ISR -ohjelmien ajoituksesta johtuen myynti laski toisella vuosineljänneksellä orgaanisesti. Jos muistat, korkeamman katteen kaupallisten valmiiden hyllytuotteidemme orgaaninen myynti kiihtyi ensimmäisellä vuosineljänneksellä, koska jotkut asiakkaat ryhtyivät toimiin toimitusketjujensa vakauttamiseksi huolissaan elektronisten komponenttien mahdollisesta pulasta. Osaston liiketulokseen sisältyy 4 miljoonan US-dollarin lisätyt T&K-investoinnit, epäsuotuisat salkut ja noin 2 miljoonaa dollaria epäsuotuisassa valuutassa. Ilman näitä vaikutuksia toisen vuosineljänneksen liikevoittomarginaali oli lähes sama kuin edellisen vuoden vahva tulos.
Laivasto- ja voimasektorilla laivaston ydinvoimalaitteemme liikevaihdon kasvu jatkuu vakaana tukemalla pääasiassa CVN-80- ja 81-lentokoneiden ohjelmia. Muualla kaupallisilla sähkö- ja prosessimarkkinoilla ydinvoiman jälkimarkkinoiden liikevaihtomme Yhdysvalloissa ja Kanadassa on kasvanut ja venttiilien myynti prosessimarkkinoille on kasvanut. Divisioonan oikaistu liikevoitto kasvoi 13 %, kun taas oikaistu liikevoittomarginaali nousi 30 korkopistettä 17,2 %:iin johtuen lisääntyneen myynnin suotuisasta imeytymisestä ja aiemmista saneeraustoimenpiteistämme saamistamme säästöistä.
Yhteenvetona toisen vuosineljänneksen tuloksesta voidaan todeta, että oikaistu liiketulos kasvoi 24 %, mikä johti 120 peruspisteen voittomarginaalin kasvuun vuodentakaisesta.
Tutustu koko vuoden 2021 ohjeisiimme. Aloitan loppumarkkinoiden myyntinäkymistämme, ja odotamme edelleen Curtiss-Wrightosin kokonaismyynnin kasvavan 7–9 prosenttia, josta 2–4 prosenttia on orgaanista kasvua. Kuten näet, olemme korostaneet joitain muutoksia sinisellä diassa.
Laivastopuolustuksesta alkaen päivitetty ohjausalueemme on kasvanut tasaisesta 2 prosenttiin. Tämä johtuu siitä, että CVN-81 lentotukialuksen tuloja odotetaan hieman korkeammalle ja Virginia-luokan sukellusveneiden tuottoaikojen pienenemiselle. Näkymämme yleisen ilmailu- ja puolustusmarkkinoiden myynnin kasvulle ovat edelleen 7–9 %. Muistutuksena, tämä tekee Curtiss-Wrightin puolustustulojen kasvuvauhdista jälleen puolustusministeriön perusbudjetin ylittävän.
Kaupallisilla markkinoillamme myyntimme kokonaiskasvu pysyy 6 % ja 8 % välillä, mutta olemme päivittäneet kunkin loppumarkkinan kasvuvauhdin. Ensinnäkin tehon ja prosessien osalta näemme edelleen vahvan elpymisen MRO-toiminnassa teollisuusventtiililiiketoiminnassamme. Suuren mittakaavan kansainvälisten öljy- ja kaasuprojektien siirtymisen vuoksi vuoteen 2022 kuitenkin laskimme loppumarkkinaohjeistustamme vuodelle 2021. Siksi odotamme nyt markkinoiden kasvavan 1–3 %. Toiseksi yleisillä teollisuusmarkkinoilla, perustuen viime vuoden kehitykseen ja teollisuusajoneuvojen tilausten voimakkaaseen kasvuun, olemme tarkistaneet kasvunäkymiämme uudelle 15–17 prosentin vaihteluvälille. Haluan huomauttaa, että äskettäisenä sijoittajapäivänämme totesimme, että odotamme teollisuusajoneuvomarkkinamme palaavan vuoden 2019 tasolle vuonna 2022, ja meillä on vahvoja tilauksia tukea tätä tietä.
Jatka koko vuoden näkemystämme. Aloitan ilmailu- ja teollisuussektorilla. Myynnin ja kannattavuuden kasvu kuvastaa yleisen teollisuusmarkkinamme vahvana jatkunutta elpymistä. Odotamme nyt tämän divisioonan myynnin kasvavan 3–5 prosenttia, ja olemme lisänneet tämän divisioonan liikevaihto-ohjeistusta 3 miljoonalla dollarilla heijastaaksemme korkeampaa myyntiä. Näillä muutoksilla odotamme nyt segmentin liikevaihdon kasvavan 17–21 %, kun taas liikevoittomarginaalien odotetaan olevan 15,1–15,3 % 180–200 peruspisteestä, mikä antaa meille mahdollisuuden ylittää vuoden 2019 kannattavuutemme. vuosi.
Seuraavaksi puolustuselektroniikan alalla. Vaikka toteutamme edelleen edellistä ohjeistusta suunnitellusti, haluan korostaa joitain liikkuvia näkökohtia edellisen päivityksen jälkeen. Ensinnäkin teknologian tavoittelumme perusteella odotamme nyt tekevämme strategisen 2 miljoonan dollarin lisäsijoituksen tutkimukseen ja kehitykseen ja yhteensä 8 miljoonaa dollaria vuositasolla edistääksemme tulevaa orgaanista kasvua.
Toiseksi valuuttakurssien osalta olemme nähneet Yhdysvaltain dollarin heikkenemisen toisella vuosineljänneksellä, mikä aiheuttaa lievää vastatuulta Kanadassa ja Isossa-Britanniassa toimivien yritysten vuotuisiin liikevoittomarginaaleihin. Lisäksi toimitusketjuumme on viime kuukausina tullut joitain lieviä vaikutuksia, jotka liittyvät pääasiassa pienten elektroniikkatuotteiden toimituksiin, ja odotamme näiden vaikutusten jatkuvan ainakin kolmannelle vuosineljännekselle. Vaikka tämä on edelleen havainnollinen erä, erityisesti vaikutus liikevaihdon ajoitukseen, noudatamme silti koko vuoden segmenttiohjeistusta.
Seuraavaksi laivasto- ja voimasektoreilla ohjeistus pysyy ennallaan, ja odotamme edelleen vakaan myynnin kasvun voittomarginaalien kasvavan 20-30 peruspistettä.
Näin ollen koko vuoden näkemyksemme yhteenvetona odotamme oikaistun liikevoiton kasvavan 9–12 prosenttia vuonna 2021 ja kokonaismyynnin kasvavan 7–9 prosenttia. Liikevoittomarginaalin odotetaan nousevan nyt 40–50 peruspistettä 16,7–16,8 prosenttiin, mikä kuvastaa vahvaa kannattavuutta sekä uudelleenjärjestelymme ja jatkuvan yhtiön laajuisen toiminnan tehostamissuunnitelman etuja viime vuonna. Jatkamme taloudellisia näkymiämme vuodelle 2021, nostimme jälleen koko vuoden oikaistua laimennettua osakekohtaista tulosta koskevaa ohjeistustamme uuteen 7,15–7,35 dollariin, mikä kuvastaa 9–12 prosentin kasvua ja on johdonmukainen liikevaihdon kasvumme kanssa. Huomaa, että ohjeistuksessamme käsitellään myös suurempien T&K-investointien ja korkeampien veroasteiden vaikutusta. Ison-Britannian verolain viimeaikaisten muutosten ja jatkuvan osakkeiden takaisinostotoiminnan aiheuttaman osakkeiden lukumäärän pienenemisen mukaan arvioitu veroaste on nyt 24 % . Odotamme vuoden 2021 viimeisen kuuden kuukauden aikana laimennettu osakekohtaisen tuloksen kolmannella vuosineljänneksellä olevan sama kuin viime vuoden kolmannella neljänneksellä, ja neljännestä neljänneksestä tulee tämän vuoden vahvin neljännes.
Koko vuoden vapaan kassavirran näkemyksemme mukaan olemme tuottaneet tänä vuonna tähän mennessä 31 miljoonaa dollaria. Kuten olemme nähneet historiasta, tuotamme yleensä noin 90 % tai enemmän vapaasta kassavirrasta vuoden toisella puoliskolla, ja meidän odotetaan edelleen saavuttavan koko vuoden ohjeistuksen 330–360 miljoonaa dollaria.
Kiitos, Chris. Haluan keskustella joistakin ajatuksista ja havainnoista äskettäisen toukokuun sijoittajapäivämme jälkeen seuraavien minuuttien aikana. Aloitan Presidentos FY22 -puolustusbudjettihakemuksella, joka julkaistiin pian sijoittajapäivätapahtumamme jälkeen. Tämä versio heijastaa noin 2 prosentin lisäystä tilivuonna 21 julkaistuun budjettiin ja on kohtuullisen odotustemme ja suunnitelmiemme mukainen. Budjetti osoittaa, että Yhdysvaltojen kriittisimmät laivaston alustat saavat edelleen vahvaa tukea, mukaan lukien CVN-80 ja 81 lentotukialukset sekä Columbia- ja Virginia-luokan sukellusveneet. Uskomme, että molempien osapuolten tuki laivaston tulevaisuudelle antaa meille vahvan perustan, jonka avulla voimme kasvattaa tulojamme ydin- ja pinta-aluksista. Jos he lisäävät kolmannen Virginia-sukellusveneen tai toisen DDG-hävittäjän, meillä on edelleen potentiaalinen nousupotentiaali.
Odotamme myös jatkuvaa tukea puolustusministeriön korkeimpien strategisten prioriteettien rahoitukselle, mukaan lukien verkko, salaus, kuljettajattomat ja itseohjautuvat autot, joita kaikkia korostettiin budjettijulkaisussa. Tämä lupaa hyvää tukeamme puolustuselektroniikalle kaikilla näillä alueilla.
Toinen valopilkku on armeijan modernisointi. Huolimatta Armyosin kokonaisbudjetin supistuksesta 22 vuoden palvelubudjettipyynnössä taistelukenttäverkoston päivittämiseen käytetyt varat kasvoivat 25 % 2,7 miljardiin dollariin, mikä on suurin lisäys Armyosin modernisointiprioriteeteissa. Lisäksi se antaa suurta luottamusta päätökseemme ostaa PacStar, sillä heillä on erinomaiset mahdollisuudet hyödyntää käynnissä olevaa maajoukkojen modernisointia.
Sittemmin olemme nähneet yhä enemmän optimismin merkkejä, kun kongressi hyväksyi hintojen korottamisen budjetin. Senaatin asevoimien komitea äänesti äskettäin 25 miljardin dollarin lisäyksen hyväksymisestä Pentagonosin varainhoitovuoden 22 budjettiin, mikä on 3 % lisäystä presidentin alkuperäiseen pyyntöön ja kokonaislisäys 5 % kuluvaan tilikauteen. Vaikka se ei olekaan lopullinen tulos, se antaa meille jälleen kerran luottamusta koko puolustusmarkkinamme pitkän aikavälin orgaanisen kasvun oletukseen.
Seuraavaksi haluan korostaa joitain viimeaikaisen sijoittajapäivämme avainkohtia ja kiittää kaikkia osallistujia. Siirtymistämme kasvustrategiaan hallitsee uudelleen keskittyminen liikevaihdon kiihdyttämiseen. Odotamme tämän saavuttavan myynnin orgaanisella ja epäorgaanisella kasvulla ja odotuksemme liikevaihdon kasvavan myyntiä nopeammin, mikä tarkoittaa liikevoittomarginaalien jatkuvaa kasvua. Lisäksi tavoitteemme on saavuttaa vähintään kaksinumeroinen osakekohtaisen tuloksen kasvu 2023 päättyvän kolmen vuoden aikana ja jatkaa vahvan vapaan kassavirran tuottamista. Uusien pitkän aikavälin ohjeoletusten perusteella odotamme vähintään orgaanisen myyntimme saavuttavan kaikilla loppumarkkinoillamme alhaista yksinumeroista kasvua. Olemme erittäin optimistisia saavuttaessamme perusmyynnin 5 %:n vuotuisen kasvuvauhdin vuoden 2023 loppuun mennessä, mukaan lukien PacStar.
Tämän odotetun orgaanisen kasvun lisäksi keskitymme myös kasvupotentiaalimme maksimointiin keskeisillä loppumarkkinoilla perustuen panoksemme jatkuviin lisäpanostuksiin tutkimukseen ja kehitykseen sekä uuden toiminnallisen kasvualustamme hyötyihin. Investoimme uudelleen liiketoimintaamme Curtiss-Wrightin lähihistorian korkeimmalla tasolla. Kuten tiedätte, tämä on alue, josta olen erittäin intohimoinen. Kuten päivitetystä oppaastamme näet, olemme lisänneet T&K-investointejamme vuonna 2021 vielä 2 miljoonalla dollarilla, ja kokonaiskulut ovat kasvaneet 12 miljoonalla dollarilla vuoden 2021 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Nämä investoinnit on suunnattu avainteknologioille ja nopeimmin kasvaville toimittajille loppumarkkinoillamme, kuten MOSA puolustuselektroniikkaliiketoiminnassamme.
Lisäksi uuden toiminnallisen kasvualustan lanseeraus lisää johdon keskittymistä, huomiota ja energiaa kaiken kasvun kannalta kriittisen ohjaamiseen innovaatioiden ja yhteistyön elvyttämisestä uusien mahdollisuuksien tarjoamiseen liiketoiminnan erinomaisuuteen ja strategiseen hinnoitteluun. Näin ollen meillä on mahdollisuus jatkuvasti alentaa kustannuksia, mikä voi vapauttaa varoja lyhytaikaisten hankintojen laimentumisen korvaamiseen, T&K-investointien kohdentamiseen tai voittomarginaalin kasvuun. Nämä ovat kohdennettuja ja tietoisia sijoituspäätöksiä.
Lisäksi pidän tärkeänä huomauttaa, että jatkamme vahvojen prosessiemme ja omistautumisemme toiminnan erinomaisuuteen ajamista samalla sitoutumisella ja suuremmalla sitoutumisella, jota tiimi on osoittanut vuodesta 2013 lähtien. Lopuksi haluan toistaa tavoitteemme vähintään 10 prosentin EPS-yhdistetty vuotuinen kasvuvauhti kolmen vuoden aikana, mikä voi sisältää vuotuisia osakkeiden takaisinostotoimintoja, jotka ovat korkeampia kuin nykyinen perustasomme, 50 miljoonaa dollaria vuodessa. Olemme edelleen sitoutuneet tehokkaaseen pääoman allokointiin, jotta osakkeenomistajille saadaan mahdollisimman pitkällä aikavälillä tuotto. Siksi osakkeiden takaisinostojen vuotuinen jakautuminen on erilainen riippuen Curtiss-Wrightin tulevien hankintojen koosta ja ajoituksesta.
Lopuksi, koska johto kiinnittää enemmän huomiota fuusioihin ja yritysostoihin sekä erittäin täydelliseen mahdollisuuksiin, olen erittäin optimistinen, että meillä on mahdollisuus ylittää 5 % ja lähestyä 10 %:n myyntitavoitetta, koska olemme löytäneet keskeiset strategiset yritysostot Curtiss- Wright.
Kaiken kaikkiaan pystymme saavuttamaan vahvan suorituskyvyn tänä vuonna. Odotamme myynnin saavuttavan tänä vuonna korkean yksinumeroisen kasvuvauhdin, ja liikevoiton ja laimennettu osakekohtainen tulos kasvavat 9 % -12 %. Vuoden 2021 käyttökatteemme on nyt 16,7–16,8 %, mukaan lukien lisäpanostuksemme tutkimukseen ja kehitykseen. Meidän odotetaan edelleen kasvattavan voittomarginaalia 17 prosenttiin vuonna 2022. Oikaistu vapaa kassavirtamme on edelleen vahva, ja jatkamme terveen ja tasapainoisen pääoman allokointistrategian ylläpitämistä liikevaihdon ja tuloksen kasvun tukemiseksi varmistaen samalla, että olemme sijoittamalla pääomamme parhaan tuoton saamiseksi pitkän aikavälin omistaja-arvon kasvattamiseksi.
Kiitos. [Käyttöohjeet] Ensimmäinen kysymyksemme tulee Nathan Jonesin ja Stifelin tuotesarjasta.
Haluan ensin puhua kommentistasi niiden asiakkaiden kustannuksista, jotka saattavat varastoida ensimmäisellä neljänneksellä, mikä voi johtaa laskuun toisella neljänneksellä. Näet yleensä kausittaisen nousun vuoden toisella puoliskolla. Odotatko edelleen kausittaista kasvua? Miten tarkastelet asiakkaiden ja kanavan varastoja? Luuletko, että he ovat yhä edellä, missä he tavallisesti ovat, rivissä ja takana? Voitko antaa meille mitään väriä?
Okei, tietysti. Minä hankin sen. Tarkoitan, että ensimmäisellä vuosineljänneksellä olemme varmasti nähneet joidenkin puolustusasiakkaiden nopeuttaneen tilauksiaan yrittäen päästä elektronisten komponenttien pulaan. Joten kun näet tämän orgaanisen vastatuulen, jonka toisella neljänneksellä kasvoimme noin 8 miljoonaa dollaria vuodentakaiseen verrattuna, tämä on itse asiassa vain työtä, joka kiihtyi ensimmäisellä neljänneksellä. Tarkoitan, että koemme edelleen pieniä viiveitä elektronisissa komponenteissa. Siksi, kun otetaan huomioon useimpien yritysten viime vuonna kokema tilanne ja jyrkkä kasvu, jonka useimmat yritykset ovat onnekkaat kohtaamaan tänä vuonna, markkinat ovat varsin aktiiviset. Mutta se vaikuttaa pääasiassa puolustuselektroniikkaosastomme tuloaikaan, ilmailun puolustustuloihin ja C5 ISR -tuotteisiin, joiden voittomarginaalit ovat korkeammat.
Nyt, kun tarkastellaan vuoden toista puoliskoa, odotamme jonkin verran painetta sen perusteella, milloin nämä komponentit vastaanotetaan, ja suurin osa paineista kohdistuu kolmannella neljänneksellä. Mutta kuten olette nähneet historiassa, puolustuselektroniikkaliiketoiminnasta tullessamme meillä on yleensä erittäin suuri viimeisen neljänneksen kaltevuus, ja odotamme tämän tapahtuvan uudelleen tänä vuonna. Siksi työskentelemme parhaillaan kovasti näiden ongelmien ratkaisemiseksi ja koemme, että teemme hyvää työtä näiden paineiden voittamiseksi.
Sitten haluan palata Lynnoksen suosikkialaan, tutkimukseen ja kehitykseen. Kasvatit tutkimus- ja kehityskulujasi toisella neljänneksellä ja nostit koko vuoden tavoitettasi. Voitko puhua mahdollisuuksistasi siellä? Mitä mieltä olette, että kun etenemme eteenpäin, missä on mahdollisuus jatkaa T&K-investointien lisäämistä, pitäisikö meidän harkita vakauttamista tälle tasolle enemmän? Voitko antaa meille ohjeita?
Paljon kiitoksia avustanne. Kuten sanoit, tämä on alue, josta haluan puhua. Siksi olemme lisänneet tutkimus- ja kehitystyötä puolustuselektroniikkaryhmässämme, koska näemme edelleen erittäin hyviä mahdollisuuksia laajentaa tuotevalikoimaamme, olipa kyse sitten MOSA:n suunnitelmasta laajentaa tuotevalikoimaamme, koska se vain jatkaa vetovoimaa laaja joukko asiakkaita puolustusteollisuudessa ja tiettyjä salaukseen ja estettyyn GPS-tekniikkaan liittyviä teknologioita, verkot ja oikeastaan joitain lisäinvestointeja – PacStar-tiimimme modernisoituu taistelukentällä.
Siksi mahdollisuudet vain kasvavat. Olemme todella hyvissä ajoin nyt, ja todella tuntuu, että nyt on hyvä aika sijoittaa. Toinen alue, jolla lisäämme myös investointeja, on A&I, joka liittyy itse asiassa sähköistykseen ja elektroniikkaan, esineiden internetiin, sähköajoneuvoihin, hybridiajoneuvoihin ja edistämiseen tällä alalla. Asemoimme todella johtajana tällä alalla Teknologiajohtaja on monien suurten autonvalmistajien ensimmäinen valinta. Varmistamme todella, että meillä on hyvin järjestelmällinen käsitys siitä, kuka valmistaa ajoneuvoja tällä alalla, ja työskentelemme heidän kanssaan, räätälöimme usein tiettyjen tuotteiden muunnelmia juuri heidän ajoneuvoihinsa sopiviksi. Tämä vaatii meiltä joitain investointeja, ja tämä on mielestämme oikea lähestymistapa.
Jälleen kerran, meiltä kysytään usein, uskommeko T&K:n kasvavan jälleen 22 vuoden kuluttua. Et antanut tarkkoja ohjeita. Ja mielestäni on tärkeää, että ihmiset ymmärtävät, että todellakin tutkimme, miten kohdistamme pääomaa ja onko T&K paras sijoitus, muut investoinnit vai milloin on aika palata voittoon. Teemme tällä alueella tasapainoisia päätöksiä edessämme olevien mahdollisuuksien perusteella. Emme kuitenkaan pelkää käyttää tutkimus- ja kehitystyötä pitkän aikavälin kasvun varmistamiseksi, ja näemme mahdollisuuksia, joiden näemme tuottavan osinkoa lähivuosina. Rehellisesti sanottuna tekemämme T&K-investoinnit tuottavat tuottoa vasta samana kalenterivuonna, seuraavana kalenterivuonna ja joskus jopa kolme-neljä vuotta myöhemmin. Joten jälleen kerran, sinun ei tarvitse vain tasapainottaa tuottoa, vaan myös varmistaa, että ohjaat [teknisiä ongelmia] lyhyen, lyhyen ja pitkän aikavälin kasvuun. Siksi nämä ovat kompromisseja sen suhteen, kuinka laajasti katsomme nämä investoinnit koko organisaatiossa ja teemme parhaat strategiset investoinnit prosessiemme parantamiseksi.
Ehkä, Lynn, puhuit siitä, että nykyiset hankintakanavat ovat hyvin täynnä, ehkä olet optimistinen myyntitavoitteesi ylärajan saavuttamisen suhteen. Voitko keskustella uudelleen ja puhua niistä ominaisuuksista, koosta, mittakaavasta, hinnoittelusta ja muista ominaisuuksista, joita haluat rikastaa, ja luuletko sulkevasi sellaisen ennen kuin se päättyy? Tuon vuoden materiaali?
varmasti. Siksi uskon, että rehellisesti sanottuna verolain muutosten odotukset 22 vuoden kuluttua ovat lisänneet ihmisten motivaatiota, että harkitsemme käskeä pääomasijoittajia ja yksityisiä yrityksiä yrittää saada kauppa päätökseen tänä vuonna. Siksi monien rakenteilla olevien aktiivisten kiinteistöjen liikkeellepaneva voima tänä vuonna on kaupan tekeminen. Nyt se, teemmekö todella kaupan, riippuu kiinteistöistä, jotka ovat tällä hetkellä aktiivisia, kun suoritamme due diligence -tutkimuksemme. Ja - mutta jälleen kerran, emme pääse sopimukseen, kuten aina sanomme. Jos en toista, tulet pettymään, emme vaihda liiketoimia tapahtumiin. Sen on oltava oikea strategia ja taloudellinen vastine. Mutta tällä alueella on tavoitteita. Haluan sanoa, että suurin voimavara, jonka näemme nyt, ovat puolustusmarkkinamme. Tämä on suurin osa putkistosta. Ei vain, vaan se näyttää myös olevan tällä hetkellä aktiivisin alue, joka on meille erittäin tärkeä alue. Tämä siis toimii hyvin. Tarkoitan, emme tarkoita, että ostamme vain kiinteistöjä puolustusteollisuudesta. Mutta tämä on alue, varsinkin kun näemme ne täydentävän nykyistä tuotetarjontaamme, ja voimme tuoda jotain lisäystä nykyiseen asiakaskuntaamme, olipa kyseessä sitten alustoja mahdollistava tai sähköisiä alijärjestelmiä rakentava henkilö. Tämä on siis erittäin paljon.
Haluan sanoa, että hinta on yhdenmukainen sen kanssa, mitä olemme nähneet historiassa. Se ei tarkoita, tiedän, että keskustelua käydään ja on joitain kalliimpia esimerkkejä - monikerta on äärimmäisempi. Uskon, että etsimme laadukkaita tuotteita, joissa on kohtuulliset kerrannaiset ja jotka tekevät niistä hyvän strategisen sopivuuden Curtiss-Wrightille. Siksi tämä on asia, josta johtomme on erittäin huolissaan, monet prosessit. Meillä on nyt paljon aktiivista omaisuutta, ja tutkimme, mitkä strategiat ovat mielestämme sopivimpia Curtiss-Wrightille.
Siksi uskon, että meillä on kohtuullinen mahdollisuus lisätä salkkuamme kalenterivuoden aikana. Näemme, että PacStar-tyypin tuloalueeseen kuuluvat kiinteistöt listataan pian. Siksi se on todella terve kanava nyt.
Postitusaika: 05.11.2021
