The Motley Fool foi fundado polos irmáns Tom e David Gardner en 1993. A través do noso sitio web, podcasts, libros, columnas de xornais, programas de radio e servizos de investimento de calidade, axudamos a millóns de persoas a acadar a liberdade financeira.
Grazas polo teu apoio e benvido á conferencia de resultados financeiros do segundo trimestre de 2021 de Curtiss-Wright. [Instrucións para os operadores] Despois da presentación do relator, haberá unha sesión de preguntas e respostas. ~Instrucións
Grazas, Andrés, e bos días a todos. Benvido á conferencia telefónica de ganancias de Curtiss-Wright para o segundo trimestre de 2021. Acompáñenme hoxe na conferencia Lynn Bamford, presidenta e CEO; e Chris Farkas, vicepresidente e director financeiro. A nosa conferencia telefónica de hoxe está sendo transmitida en directo pola web, e o comunicado de prensa e unha copia do informe financeiro de hoxe pódense descargar na sección de relacións con investidores do sitio web da nosa empresa www.curtisswright.com. Tamén se pode atopar unha repetición da webcast na páxina web. Teña en conta que a discusión de hoxe incluirá determinadas previsións e declaracións de futuro tal e como se definen na Lei de reforma de litixios de valores privados de 1995. Estas declaracións baséanse nas expectativas actuais da dirección e non son unha garantía de rendemento futuro. Detallamos os riscos e incertezas asociados ás nosas declaracións prospectivas nos nosos documentos públicos presentados na SEC.
Como recordatorio, o rendemento da empresa inclúe unha visión non GAAP axustada que exclúe certos custos para proporcionar unha maior transparencia ás operacións continuas e ao rendemento financeiro de Curtiss-Wrightos. Teña en conta tamén que os nosos resultados axustados e as nosas orientacións para todo o ano non inclúen a nosa liña de produtos de accionamento fabricados por impresión que admite o programa 737 MAX e o negocio alemán de válvulas que estabamos clasificados como mantendo á venda no cuarto trimestre. As conciliacións GAAP e non GAAP para os períodos do ano actual e anterior pódense atopar no anuncio de ganancias, ao final desta presentación e no noso sitio web. A menos que se indique o contrario, calquera referencia ao crecemento orgánico non inclúe os efectos da reestruturación, a conversión de moeda estranxeira, as adquisicións e as desinversiones.
Grazas, Jim, e bos días a todos. Comezarei cunha visión xeral dos principais aspectos máis destacados dos nosos resultados do segundo trimestre e das nosas perspectivas para todo o ano para 2021. A continuación, enviarei a chamada a Chris para que proporcione unha revisión máis detallada do noso rendemento financeiro e as actualizacións de orientación ao longo do ano. Finalmente, antes de entrar na sesión de preguntas e respostas, rematarei os nosos comentarios preparados.
Comeza cos momentos máis destacados do segundo trimestre. En xeral, as nosas vendas aumentaron un 14%. Os nosos mercados aeroespacial e de defensa creceron un 11 %, mentres que as vendas nos nosos mercados comerciais aumentaron un 21 % interanual. Afondando no noso mercado, as nosas vendas comerciais aeroespaciales, de enerxía e procesos e do mercado industrial xeral acadaron un crecemento continuo de dous díxitos. Estes mercados estiveron entre os máis gravemente afectados pola pandemia o ano pasado, e estamos animados pola súa mellora.
Mira a nosa rendibilidade. O resultado operativo axustado aumentou un 24%, mentres que a marxe de beneficio operativo axustado aumentou en 120 puntos básicos ata o 15,6%. Este rendemento reflicte o aumento substancial das marxes de beneficio nos sectores aeroespacial e industrial e naval e enerxético baseado nas maiores vendas e nos beneficios do noso programa de excelencia operativa. Cabe destacar que este forte rendemento débese a un aumento de 5 millóns de dólares en I+D en comparación co ano anterior mentres seguimos realizando investimentos estratéxicos.
Segundo os nosos sólidos resultados operativos, a ganancia diluída por acción axustada para o segundo trimestre foi de 1,56 USD, un pouco máis que as nosas expectativas. Isto reflicte unha forte taxa de crecemento interanual do 22%. Aínda que os gastos por intereses e os tipos impositivos son lixeiramente máis altos, adoitan compensarse polos beneficios das nosas actividades de recompra de accións continuadas.
Recorre os nosos pedidos do segundo trimestre. Conseguimos un crecemento do 11 % e a nosa relación total de pedidos por envío aumentou 1,1 veces, porque os pedidos en cada un dos nosos tres segmentos de mercado superaron as vendas únicas. Cabe destacar que o noso rendemento reflicte fortes pedidos no mercado comercial, cun incremento interanual do 50%, incluíndo un trimestre récord de actividade de pedidos para os nosos produtos de vehículos industriais que cubren os mercados dentro e fóra da estrada. Nos nosos mercados aeroespacial e de defensa, a proporción de pedidos a factura é de 1,15. Isto inclúe o Premio da Mariña de 130 millóns de dólares para portaavións e plataformas submarinas, que anunciamos nun comunicado de prensa anterior, e tamén esperamos fortes pedidos na segunda metade do ano.
A continuación é a nosa orientación axustada para todo o ano 2021. Melloramos as vendas, os ingresos operativos, as marxes de beneficio e as ganancias por acción diluídas. A nosa orientación actualizada reflicte a mellora das perspectivas do noso mercado industrial, algúns investimentos adicionais en I+D planificados para apoiar o crecemento dos nosos ingresos e o aumento dos tipos impositivos ao longo do ano. Chris presentarao en detalle na seguinte diapositiva. Pero, en definitiva, somos capaces de acadar resultados sólidos en 2021.
Agora, quero enviarlle a chamada a Chris para que faga unha revisión máis exhaustiva do noso rendemento do segundo trimestre e das perspectivas de mellora en 2021. ¿Chris?
Grazas, Lynn, e bos días a todos. Comezarei cos principais motores do noso rendemento do segundo trimestre, e unha vez máis logramos sólidos resultados financeiros.
Partindo dos ámbitos aeroespacial e industrial. As vendas aumentaron significativamente en taxa interanual, debido a un forte aumento da demanda de produtos de vehículos industriais para os mercados de estradas e todoterreo en aproximadamente un 40%. O crecemento das vendas deste sector débese tamén á forte demanda de servizos de tratamento de superficies no noso mercado industrial, impulsada pola mellora constante da actividade económica mundial.
No segmento do mercado aeroespacial comercial, aumentamos a demanda dos nosos produtos de sensor en plataformas de corpo estreito. Non obstante, como esperabamos, estas ganancias foron principalmente compensadas pola continua desaceleración de varias plataformas de corpo ancho.
De cara ao segundo semestre de 2021, impulsado polo aumento da produción de avións de fuselaxe estreita (incluídos os 737 e A320), esperamos que o rendemento do mercado mellore. A longo prazo, esperamos que os avións de fuselaxe estreito volvan aos seus niveis de produción anteriores para 2023, mentres que os avións de fuselaxe ancho poden non recuperarse completamente ata 2024 ou mesmo 2025.
Volte á rendibilidade do sector. O resultado operativo axustado aumentou un 138%, mentres que a marxe de beneficio operativo axustado aumentou en 800 puntos básicos ata o 15,7%, o que reflicte a favorable absorción do aumento das vendas e unha importante recuperación no segundo trimestre do ano pasado. Ademais, os nosos resultados reflicten os beneficios do noso programa de excelencia operativa en curso para salvar a reestruturación ano a ano. Aínda que seguimos sendo lixeiramente afectados polo transporte de contedores e as limitacións da cadea de subministración de compoñentes electrónicos, este impacto non é importante para os nosos resultados xerais.
No sector da electrónica de defensa, os ingresos xerais no segundo trimestre aumentaron un 17%. Isto débese a outro forte rendemento da nosa adquisición de PacStar. A empresa funcionou moi ben e a súa integración segue a realizarse con normalidade. Ademais de PacStar, debido ao calendario de varios programas C5 ISR en defensa aeroespacial, as vendas no segundo trimestre diminuíron de forma orgánica. Se lembras, as vendas orgánicas dos nosos produtos comerciais dispoñibles con maior marxe aceleráronse no primeiro trimestre porque algúns clientes tomaron medidas para estabilizar as súas cadeas de subministración debido á preocupación pola posible escaseza de compoñentes electrónicos. Os resultados operativos dos departamentos inclúen investimentos incrementais en I+D de 4 millóns de dólares estadounidenses, carteiras desfavorables e aproximadamente 2 millóns de dólares estadounidenses en divisas desfavorables. Sen estes efectos, a marxe de explotación no segundo trimestre foi case a mesma que a forte evolución do ano anterior.
No sector da mariña e da enerxía, os nosos equipos de propulsión nuclear naval seguen acadando un sólido crecemento dos ingresos, apoiando principalmente os programas de portaavións CVN-80 e 81. Noutros lugares, nos mercados de enerxía e procesos comerciais, os nosos ingresos do mercado de posventa nuclear nos Estados Unidos e Canadá aumentaron e as vendas de válvulas ao mercado de procesos aumentaron. O resultado de explotación axustado da división aumentou un 13%, mentres que a marxe de beneficio operativo axustado aumentou en 30 puntos básicos ata o 17,2%, debido á favorable absorción do aumento das vendas e ao aforro das nosas anteriores actuacións de reestruturación.
Resumindo os resultados do segundo trimestre, o beneficio operativo axustado en xeral aumentou un 24%, o que provocou un aumento da marxe de beneficio de 120 puntos básicos en taxa interanual.
Consulta a nosa orientación para todo o ano 2021. Comezarei coas nosas perspectivas de vendas no mercado final, e seguimos esperando que as vendas totais de Curtiss-Wrightos medren entre un 7% e un 9%, das cales entre un 2% e un 4% serán crecemento orgánico. Como podes ver, destacamos algúns cambios en azul na diapositiva.
Comezando pola defensa naval, o noso intervalo de orientación actualizado pasou de ser plano ao 2 %. Isto débese á expectativa de ingresos lixeiramente máis altos para o portaavións CVN-81 e á menor compensación do tempo de ingresos dos submarinos da clase Virginia. As nosas perspectivas para o crecemento global das vendas do mercado aeroespacial e de defensa seguen sendo do 7% ao 9%. Como recordatorio, isto fai que a taxa de crecemento dos ingresos de defensa de Curtiss-Wright supere unha vez máis o orzamento básico do Departamento de Defensa.
No noso mercado comercial, a nosa taxa de crecemento global de vendas mantense entre o 6% e o 8%, pero actualizamos a taxa de crecemento de cada mercado final. En primeiro lugar, en termos de potencia e proceso, seguimos vendo un forte repunte na actividade de MRO no noso negocio de válvulas industriais. Non obstante, debido ao aprazamento de proxectos internacionais de petróleo e gas a gran escala ata 2022, reducimos a nosa orientación do mercado final para 2021. Polo tanto, agora esperamos que o mercado medre entre un 1% e un 3%. En segundo lugar, no mercado industrial xeral, baseado no rendemento do ano ata agora e no forte crecemento dos pedidos de produtos de vehículos industriais, revisamos as nosas perspectivas de crecemento a un novo rango de 15% a 17%. O que quero sinalar é que no noso recente día dos investidores, afirmamos que esperamos que o noso mercado de vehículos industriais volva aos niveis de 2019 en 2022, e temos fortes ordes para apoiar esta estrada.
Continuar coa nosa perspectiva para todo o ano. Comezarei polos sectores aeroespacial e industrial. O aumento das vendas e da rendibilidade reflicte a continua e forte recuperación do noso mercado industrial xeral. Agora esperamos que as vendas desta división aumenten entre un 3% e un 5% e aumentamos a orientación de ingresos desta división en 3 millóns de dólares para reflectir vendas máis altas. Con estes cambios, agora esperamos que os ingresos operativos do segmento medren entre un 17% e un 21%, mentres que as marxes de beneficio operativo se prevén entre o 15,1% e o 15,3% de 180 a 200 puntos básicos, o que nos permite superar a nosa rendibilidade de 2019. ano.
A continuación, no campo da electrónica de defensa. Aínda que aínda estamos implementando a orientación anterior como estaba previsto, quero destacar algúns dos aspectos en movemento desde a última actualización. En primeiro lugar, baseándonos na nosa procura de tecnoloxía, agora esperamos facer un investimento estratéxico adicional de 2 millóns de dólares en I+D, cun total de 8 millóns de dólares interanuais para promover o crecemento orgánico futuro.
En segundo lugar, en termos de divisas, observamos un debilitamento do dólar estadounidense no segundo trimestre, o que provocará lixeiros ventos en contra das marxes de beneficio operativo anual das empresas que operan en Canadá e Reino Unido. Ademais, nos últimos meses, a nosa cadea de subministración recibiu algúns impactos leves, principalmente relacionados coa subministración de pequenos produtos electrónicos, e esperamos que este impacto continúe polo menos no terceiro trimestre. Aínda que este aínda é un elemento de observación, especialmente o impacto no momento dos ingresos, aínda mantemos a orientación do segmento para todo o ano.
A continuación, nos sectores da mariña e da enerxía, a nosa orientación permanece inalterada e seguimos esperando que as marxes de beneficio para un sólido crecemento das vendas aumenten entre 20 e 30 puntos básicos.
Polo tanto, resumindo as nosas perspectivas para todo o ano, esperamos que os ingresos operativos axustados crezan entre un 9% e un 12% en 2021 e que as vendas totais medren entre un 7% e un 9%. Agora espérase que a marxe de beneficio operativo aumente entre 40 e 50 puntos básicos, ata o 16,7% ao 16,8%, o que reflicte a forte rendibilidade e os beneficios da nosa reestruturación e o continuo plan de excelencia operativa de toda a empresa o ano pasado. Continuando coas nosas perspectivas financeiras para 2021, unha vez máis aumentamos a nosa orientación de ganancias por acción axustadas axustadas para todo o ano ata un novo intervalo de 7,15 a 7,35 USD, que reflicte un crecemento do 9 % ao 12 % e é consistente co crecemento dos nosos ingresos operativos. Teña en conta que a nosa orientación tamén inclúe o impacto dun maior investimento en I+D e taxas impositivas máis altas. Segundo os cambios recentes na lei fiscal do Reino Unido e a redución do número das nosas accións impulsada polas actividades continuas de recompra de accións, o tipo impositivo estimado é agora do 24 %. Nos últimos seis meses de 2021, esperamos que as ganancias por acción diluídas no terceiro trimestre sexan as mesmas que no terceiro trimestre do ano pasado, e o cuarto trimestre será o noso trimestre máis forte este ano.
Falando da nosa perspectiva de fluxo de caixa gratuíto para todo o ano, xeramos 31 millóns de dólares no que vai de ano. Como vimos na historia, adoitamos xerar preto do 90 % ou máis do fluxo de caixa libre na segunda metade do ano, e aínda espérase que alcancemos a orientación para todo o ano de 330 millóns de dólares a 360 millóns de dólares.
Grazas, Chris. Quero discutir algúns dos pensamentos e observacións desde o noso recente Día do Investidor de maio nos próximos minutos. Comezarei coa solicitude de orzamento de defensa de Presidentos FY22, que se publicou pouco despois do noso evento do Día do Investidor. Esta versión reflicte un aumento de aproximadamente un 2 % sobre o orzamento emitido no ano fiscal 21 e é razoablemente consistente coas nosas expectativas e plans. O orzamento mostra que os Estados Unidos e as plataformas navais máis críticas seguen recibindo un forte apoio, incluíndo os portaavións CVN-80 e 81 e os submarinos da clase Columbia e Virginia. Cremos que o apoio dos dous partidos ao futuro da Mariña ofrécenos unha base sólida desde a que podemos aumentar os nosos ingresos procedentes dos buques nucleares e de superficie. Se engaden un terceiro submarino Virxinia ou outro destrutor DDG, aínda temos potencial de alza.
Tamén esperamos o apoio continuo para o financiamento das prioridades estratéxicas máis altas do Departamento de Defensa, incluíndo redes, cifrado, automóbiles sen condutor e autónomos, todos eles destacados na publicación do orzamento. Isto é un bo augurio para o noso apoio á electrónica de defensa en todas estas áreas.
Outro punto brillante é a modernización do exército. A pesar da redución do orzamento global de Armyos, na solicitude de orzamento de servizos para o ano fiscal 22, os fondos empregados para actualizar a rede do campo de batalla aumentaron un 25% ata os 2.700 millóns de dólares, o que supón o maior incremento nas prioridades de modernización de Armyos. Ademais, proporciona unha gran confianza na nosa decisión de adquirir PacStar, xa que están nunha posición privilegiada para aproveitar a actual modernización das forzas terrestres.
Desde entón, vimos cada vez máis mostras de optimismo a medida que o orzamento aprobou o Congreso para aumentar os prezos. O Comité de Servizos Armados do Senado votou recentemente para aprobar 25.000 millóns de dólares adicionais ao orzamento do ano fiscal 22 de Pentágonos, o que supón un aumento do 3% sobre a solicitude inicial do presidente e un aumento global do 5% con respecto ao ano fiscal actual. Aínda que non é o resultado final, unha vez máis dános confianza no suposto de crecemento orgánico a longo prazo de todo o noso mercado de defensa.
A continuación, quero destacar algúns dos puntos clave do noso recente día de investidores e agradecer a todos os que participaron. O noso cambio á estratexia de crecemento está dominado por un enfoque renovado na aceleración dos ingresos. Esperamos que isto se consiga mediante o crecemento orgánico e inorgánico das vendas e a nosa expectativa de que os ingresos operativos crezan máis rápido que as vendas, o que significa unha expansión continuada das marxes de beneficio operativo. Ademais, o noso obxectivo é lograr polo menos un crecemento de dous díxitos por acción durante o período de tres anos que remata 2023 e seguir xerando un forte fluxo de caixa libre. En función dos nosos novos supostos de orientación a longo prazo, esperamos como mínimo que as nosas vendas orgánicas en cada un dos nosos mercados finais acaden un crecemento dun só díxito baixo. Somos moi optimistas para acadar unha taxa de crecemento anual composto do 5% das vendas básicas a finais de 2023, incluíndo PacStar.
Ademais deste crecemento orgánico previsto, tamén estamos enfocados en maximizar o noso potencial de crecemento nos mercados finais clave en función da nosa contribución ao investimento incremental continuo en investigación e desenvolvemento e nos beneficios da nosa nova plataforma de crecemento operativo. Estamos reinvestindo no noso negocio ao máis alto nivel na historia recente de Curtiss-Wright. Como sabedes, esta é unha área que me apaixona moito. Como podes ver na nosa guía actualizada, aumentamos o noso investimento en I+D en 2021 noutros 2 millóns de dólares estadounidenses e os gastos totais aumentaron en 12 millóns de dólares interanuais. Estes investimentos están dirixidos a tecnoloxías clave e operadores de máis rápido crecemento nos nosos mercados finais, como MOSA no noso negocio de electrónica de defensa.
Ademais, o lanzamento da nova plataforma de crecemento operativo proporciona un maior foco de xestión, atención e enerxía para impulsar todas as cousas críticas para o crecemento, desde a reactivación da innovación e a colaboración ata ofrecer novas oportunidades de excelencia empresarial e prezos estratéxicos. Polo tanto, teremos a oportunidade de reducir continuamente os custos, o que pode liberar fondos para compensar a dilución da adquisición a curto prazo, a asignación ao investimento en I+D ou a expansión da marxe de beneficio. Estas serán decisións de investimento orientadas e conscientes.
Ademais, paréceme importante sinalar que seguiremos impulsando os nosos fortes procesos e dedicación á excelencia operativa ao mesmo nivel de compromiso e maior compromiso que o equipo demostrou desde 2013. Por último, quero reiterar o noso obxectivo de unha taxa de crecemento anual composto mínimo do 10 % durante un período de tres anos, que pode incluír actividades anuais de recompra de accións que sexan superiores ao noso nivel básico actual de 50 millóns de dólares ao ano. Seguimos comprometidos coa asignación efectiva de capital para ofrecer o máximo rendemento a longo prazo aos accionistas. Polo tanto, a distribución anual das recompras de accións será diferente, dependendo do tamaño e do momento das futuras adquisicións que introduzamos Curtiss-Wright.
Finalmente, a medida que a dirección presta máis atención ás fusións e adquisicións e a unha carteira de oportunidades moi completa, síntome moi optimista de que teremos a oportunidade de superar o 5% e achegarnos ao obxectivo de vendas do 10% porque atopamos adquisicións estratéxicas clave para introducir Curtiss-. Wright.
Con todo, somos capaces de acadar un bo rendemento este ano. Agardamos que as vendas acaden unha alta taxa de crecemento dun só díxito este ano, e os ingresos operativos e as ganancias por acción diluídas aumentarán entre un 9% e un 12%. A nosa orientación de marxe operativa para 2021 é agora do 16,7% ao 16,8%, incluíndo o noso investimento incremental en investigación e desenvolvemento. Aínda espérase que sigamos ampliando a marxe de beneficio ata o 17 % en 2022. O noso fluxo de caixa libre axustado segue sendo forte e seguimos mantendo unha estratexia de asignación de capital sa e equilibrada para apoiar o noso crecemento de ingresos e beneficios, ao tempo que aseguramos que estamos investindo o noso capital para obter o mellor rendemento para impulsar o valor para os accionistas a longo prazo.
Grazas. [Instrucións para o operador] A nosa primeira pregunta vén da liña de produtos de Nathan Jones e Stifel.
En primeiro lugar, quero falar do teu comentario sobre o custo dos clientes que poden inventariar no primeiro trimestre, o que pode levar a un descenso no segundo trimestre. Normalmente verás un aumento estacional na segunda metade do ano. Aínda estás ansioso por ver un crecemento estacional? Como ves o inventario de clientes e o inventario da canle? Cres que aínda están por diante de onde adoitan estar, aliñados e por detrás? Podes darnos algunha cor?
Está ben, claro. Eu conseguirei ese. Quero dicir, no primeiro trimestre, debemos ver como algúns clientes de defensa aceleraron os seus pedidos, tentando adiantarse á escaseza de compoñentes electrónicos. Entón, cando ves este vento en contra orgánico que crecemos en aproximadamente 8 millóns de dólares en taxa interanual no segundo trimestre, este é en realidade só un traballo que se acelerou no primeiro trimestre. Quero dicir, seguimos experimentando algúns pequenos atrasos nos compoñentes electrónicos. Por iso, tendo en conta a situación que viviron a maioría das empresas o ano pasado e o forte crecemento que a maioría de empresas teñen a sorte de afrontar este ano, o mercado está bastante activo. Pero afecta principalmente ao tempo de ingresos do noso departamento de electrónica de defensa, aos ingresos da defensa da aviación e aos produtos C5 ISR con marxes de beneficio máis altas.
Agora, cando mira o segundo semestre do ano, esperamos algunha presión en función de cando se reciben estes compoñentes, e a maior parte da presión aplicarase no terceiro trimestre. Pero como xa viches na historia, saíndo do negocio da electrónica de defensa, adoitamos ter unha pendente moi grande no cuarto trimestre, e esperamos que isto volva ocorrer este ano. Polo tanto, actualmente estamos traballando duro para solucionar estes problemas e sentimos que estamos a facer un bo traballo para superar estas presións.
Entón, quero volver ao campo favorito de Lynnos, á investigación e ao desenvolvemento. Aumentou os seus gastos de investigación e desenvolvemento no segundo trimestre e aumentou o seu obxectivo para todo o ano. Podes falar das túas oportunidades alí? Cres que a medida que avanzamos, onde hai oportunidade de seguir aumentando o investimento en I+D, deberíamos considerar estabilizarnos máis a este nivel? Podes darnos algunha orientación?
Moitas grazas pola vosa axuda. Como dixeches, esta é unha área da que me gusta falar. Polo tanto, fixemos algo de I+D adicional no noso grupo de electrónica de defensa, porque seguimos vendo moi boas oportunidades para ampliar a nosa liña de produtos, xa sexa ao redor do plan de MOSA para expandir a nosa liña de produtos porque só continuamos gañando tracción para unha ampla gama de clientes na industria da defensa e algunhas tecnoloxías específicas en torno ao cifrado e GPS denegados, redes e realmente algún investimento adicional: o noso equipo PacStar modernízase no campo de batalla.
Polo tanto, as oportunidades só seguirán crecendo. Estamos realmente nun bo momento agora, e realmente sentimos que agora é un bo momento para investir. Outro dos ámbitos no que tamén estamos incrementando o investimento é A&I, que en realidade está arredor da electrificación e a electrónica, a Internet das Cousas, os vehículos eléctricos, os vehículos híbridos e a nosa promoción neste campo. Realmente situámonos como líderes neste campo. O líder tecnolóxico é a primeira opción de moitos grandes fabricantes de automóbiles. Realmente asegurámonos de ter unha comprensión moi sistemática de quen fabrica vehículos neste campo, e traballamos con eles, a miúdo personalizando variantes de produtos específicos para adaptalos específicamente aos seus vehículos. Isto esixe que fagamos algúns investimentos, e pensamos que este é o enfoque correcto.
De novo, a miúdo pregúntannos se pensamos que a I+D volverá aumentar en 22 anos. Non deches unha orientación específica. E creo que é importante que a xente entenda que realmente estamos estudando como asignamos o capital e se a I+D é o mellor investimento, outros investimentos ou cando é o momento de volver ao beneficio. Tomaremos decisións equilibradas neste ámbito en función das oportunidades que se nos presenten. Pero non temos medo de gastar algo de I+D para garantir o crecemento a longo prazo, e vemos oportunidades que vemos que pagarán dividendos nos próximos anos. Para ser honesto, o investimento en I+D que facemos só xerará retornos no mesmo ano natural, no seguinte ano natural e, ás veces, incluso de tres a catro anos despois. Así que, de novo, non só debes equilibrar os rendementos, senón tamén asegurarte de que estás impulsando [cuestións técnicas] o crecemento a curto prazo, a curto prazo e a longo prazo. Polo tanto, estes son os compromisos sobre a forma en que vemos estes investimentos en toda a organización e realizamos os mellores investimentos estratéxicos para mellorar os nosos procesos.
Quizais, Lynn, falaches de que as canles de adquisición actuais están moi cheas, quizais sexas optimista para alcanzar o límite superior do teu obxectivo de vendas. Podes volver discutir e falar sobre que atributos, tamaño, escala, prezos e calquera outra característica que queiras enriquecer e cres que pecharás un antes de que remate? O material dese ano?
certamente. Polo tanto, creo que, sinceramente, a expectativa de cambios na lei tributaria en 22 anos aumentou a motivación da xente que estamos considerando dicirlle a PE e ás empresas privadas que intenten completar a transacción este ano. Polo tanto, para moitas propiedades activas en construción, o motor deste ano é chegar a un acordo. Agora, se realmente facemos un acordo dependerá das propiedades que estean actualmente activas cando realicemos a nosa debida dilixencia. E, pero de novo, non chegaremos a un acordo como sempre dicimos. Se non o reitero, estarás decepcionado, non cambiaremos transaccións por transaccións. Debe ser a estratexia correcta e a correspondencia financeira. Pero hai obxectivos dentro dese rango. Quero dicir que o máis activo que vemos agora é o noso mercado de defensa. Este é o groso do gasoduto. Non só iso, senón que tamén parece ser a zona máis activa neste momento, que é unha área prioritaria para nós. Entón, isto funciona ben. Quero dicir, non estamos dicindo que só compraremos inmobles na industria da defensa. Pero esta é unha área, especialmente porque os vemos complementarios á nosa oferta actual de produtos, e podemos aportar algo extra á nosa base de clientes actual, xa sexa unha das persoas que habilitan plataformas ou constrúen subsistemas electrónicos. Entón, isto é moito.
O que quero dicir é que o prezo é coherente co que vimos na historia. Non -quero dicir, sei que hai algunha discusión, e hai algúns exemplos máis caros- o múltiple é máis extremo. Creo que buscamos produtos de calidade que teñan múltiplos razoables e que sexan un bo axuste estratéxico para Curtiss-Wright. Polo tanto, isto é algo que preocupa moito á nosa dirección, moitos procesos. Agora temos moitos activos activos e estamos estudando cales son as estratexias que pensamos máis adecuadas para Curtiss-Wright.
Polo tanto, creo que temos unha oportunidade razoable de engadir algo á nosa carteira no ano natural. Vemos que as propiedades dentro do rango de ingresos do tipo PacStar aparecerán en breve. Polo tanto, é realmente unha canle moi saudable agora.
Hora de publicación: 05-novembro-2021
