The Motley Fool didirikan oleh saudara Tom dan David Gardner pada tahun 1993. Melalui situs web, podcast, buku, kolom surat kabar, program radio, dan layanan investasi berkualitas, kami membantu jutaan orang mencapai kebebasan finansial.
Terima kasih atas dukungan Anda, dan selamat datang di Panggilan Konferensi Hasil Keuangan Curtiss-Wright Kuartal Kedua 2021. [Petunjuk untuk Operator] Setelah perkenalan pembicara, akan ada sesi tanya jawab. ~Instruksi
Terima kasih, Andrew, dan selamat pagi semuanya. Selamat datang di panggilan konferensi pendapatan Curtiss-Wright untuk kuartal kedua tahun 2021. Bergabung dengan saya dalam panggilan konferensi hari ini adalah Lynn Bamford, Presiden dan CEO; dan Chris Farkas, Wakil Presiden dan CFO. Panggilan konferensi hari ini kami disiarkan langsung melalui web, dan siaran pers serta salinan laporan keuangan hari ini dapat diunduh dari bagian hubungan investor di situs web perusahaan kami www.curtisswright.com. Pemutaran ulang webcast juga dapat ditemukan di situs web. Harap dicatat bahwa diskusi hari ini akan mencakup prakiraan dan pernyataan berwawasan ke depan tertentu sebagaimana didefinisikan dalam Undang-Undang Reformasi Litigasi Sekuritas Swasta tahun 1995. Pernyataan ini didasarkan pada ekspektasi manajemen saat ini dan bukan merupakan jaminan kinerja di masa depan. Kami telah merinci risiko dan ketidakpastian yang terkait dengan pernyataan berwawasan ke depan kami dalam dokumen publik yang kami ajukan ke SEC.
Sebagai pengingat, kinerja perusahaan mencakup pandangan non-GAAP yang disesuaikan yang tidak termasuk biaya tertentu untuk memberikan transparansi yang lebih besar terhadap kelanjutan operasi dan kinerja keuangan Curtiss-Wright. Harap perhatikan juga bahwa hasil penyesuaian dan panduan setahun penuh kami tidak mencakup lini produk penggerak produksi cetak kami yang mendukung program 737 MAX, dan bisnis katup Jerman yang kami klasifikasikan sebagai milik kami untuk dijual pada kuartal keempat. Rekonsiliasi GAAP dan non-GAAP untuk periode tahun berjalan dan sebelumnya dapat ditemukan dalam pengumuman pendapatan, di akhir presentasi ini, dan di situs web kami. Kecuali dinyatakan lain, referensi apa pun terhadap pertumbuhan organik tidak mencakup dampak restrukturisasi, penjabaran mata uang asing, akuisisi, dan divestasi.
Terima kasih, Jim, dan selamat pagi semuanya. Saya akan memulai dengan ikhtisar tentang hal-hal penting dari hasil kuartal kedua kami dan prospek setahun penuh kami untuk tahun 2021. Saya kemudian akan meneruskan panggilan ke Chris untuk memberikan tinjauan yang lebih rinci mengenai kinerja keuangan kami dan pembaruan panduan sepanjang tahun. Terakhir, sebelum kita memasuki sesi tanya jawab, saya akan mengakhiri komentar yang telah kita siapkan.
Mulailah dengan hal-hal penting di kuartal kedua. Secara keseluruhan, penjualan kami meningkat sebesar 14%. Pasar kedirgantaraan dan pertahanan kami tumbuh sebesar 11%, sementara penjualan di pasar komersial kami meningkat sebesar 21% tahun-ke-tahun. Mendalami pasar kami, penjualan pasar kedirgantaraan komersial, tenaga dan proses, serta pasar industri umum kami telah mencapai pertumbuhan berkelanjutan sebesar dua digit. Pasar-pasar ini termasuk yang paling terkena dampak pandemi tahun lalu, dan kami terdorong oleh perbaikan yang terjadi.
Lihatlah profitabilitas kami. Pendapatan operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 24%, sementara margin laba operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 120 basis poin menjadi 15.6%. Kinerja ini mencerminkan peningkatan substansial dalam margin keuntungan di sektor kedirgantaraan, industri, angkatan laut, dan ketenagalistrikan berdasarkan penjualan yang lebih tinggi dan manfaat dari program keunggulan operasional kami. Perlu dicatat bahwa kinerja yang kuat ini disebabkan oleh peningkatan penelitian dan pengembangan sebesar US$5 juta dibandingkan tahun sebelumnya, sementara kami terus melakukan investasi strategis.
Berdasarkan hasil operasional kami yang solid, laba per saham dilusian yang disesuaikan untuk kuartal kedua adalah US$1,56, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi kami. Hal ini mencerminkan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun yang kuat sebesar 22%. Meskipun beban bunga dan tarif pajak sedikit lebih tinggi, hal ini biasanya diimbangi dengan manfaat dari aktivitas pembelian kembali saham kami yang berkelanjutan.
Beralih ke pesanan kuartal kedua kami. Kami mencapai pertumbuhan sebesar 11%, dan rasio pesanan terhadap pengiriman secara keseluruhan meningkat sebesar 1,1 kali lipat, karena pesanan di masing-masing dari tiga segmen pasar kami melebihi penjualan satu kali. Perlu dicatat bahwa kinerja kami mencerminkan pesanan yang kuat di pasar komersial, dengan peningkatan sebesar 50% dari tahun ke tahun, termasuk rekor aktivitas pemesanan kuartal untuk produk kendaraan industri kami yang mencakup pasar di dalam dan di luar jalan raya. Di pasar kedirgantaraan dan pertahanan kita, rasio pesanan terhadap tagihan adalah 1,15. Hal ini termasuk Penghargaan Angkatan Laut untuk Kapal Induk dan Platform Kapal Selam senilai US$130 juta, yang kami umumkan dalam siaran pers sebelumnya, dan kami juga menantikan pesanan yang banyak pada paruh kedua tahun ini.
Berikutnya adalah panduan kami yang disesuaikan untuk setahun penuh tahun 2021. Kami telah meningkatkan penjualan, pendapatan operasional, margin keuntungan, dan laba per saham dilusian. Panduan kami yang diperbarui mencerminkan peningkatan prospek pasar industri kami, beberapa investasi penelitian dan pengembangan tambahan yang direncanakan untuk mendukung pertumbuhan pendapatan kami, dan kenaikan tarif pajak sepanjang tahun. Chris akan memperkenalkannya secara detail di slide berikutnya. Namun secara keseluruhan, kami mampu mencapai hasil yang baik pada tahun 2021.
Sekarang, saya ingin meneruskan panggilan kepada Chris untuk tinjauan lebih menyeluruh atas kinerja kuartal kedua kami dan prospek perbaikan di tahun 2021. Chris?
Terima kasih, Lynn, dan selamat pagi semuanya. Saya akan mulai dengan pendorong utama kinerja kuartal kedua kami, dan kami sekali lagi mencapai hasil keuangan yang kuat.
Mulai dari bidang dirgantara dan industri. Penjualan meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun, hal ini disebabkan oleh peningkatan yang kuat dalam permintaan produk kendaraan industri untuk pasar on-road dan off-highway sekitar 40%. Pertumbuhan penjualan di sektor ini juga disebabkan oleh tingginya permintaan akan layanan perawatan permukaan di pasar industri kita, yang didorong oleh terus membaiknya aktivitas ekonomi global.
Di segmen pasar kedirgantaraan komersial, kami mengalami peningkatan permintaan terhadap produk sensor kami pada platform berbadan sempit. Namun, seperti yang kami perkirakan, peningkatan ini sebagian besar diimbangi oleh berlanjutnya perlambatan pada beberapa platform berbadan lebar.
Menyongsong paruh kedua tahun 2021, yang didorong oleh peningkatan produksi pesawat berbadan sempit (termasuk 737 dan A320), kami memperkirakan kinerja pasar akan meningkat. Dalam jangka panjang, kami memperkirakan pesawat berbadan sempit akan kembali ke tingkat produksi sebelumnya pada tahun 2023, sementara pesawat berbadan lebar mungkin belum sepenuhnya pulih hingga tahun 2024 atau bahkan tahun 2025.
Beralih ke profitabilitas sektor ini. Pendapatan operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 138%, sementara margin laba operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 800 basis poin menjadi 15,7%, mencerminkan penyerapan yang baik dari peningkatan penjualan dan pemulihan yang signifikan pada kuartal kedua tahun lalu. Selain itu, hasil yang kami peroleh mencerminkan manfaat dari program keunggulan operasional kami yang berkelanjutan dalam melakukan restrukturisasi tabungan dari tahun ke tahun. Meskipun kami masih sedikit terpengaruh oleh kendala pengiriman kontainer dan rantai pasokan komponen elektronik, dampak ini tidak penting bagi hasil kami secara keseluruhan.
Di sektor elektronik pertahanan, pendapatan keseluruhan pada kuartal kedua meningkat sebesar 17%. Hal ini disebabkan oleh kinerja kuat lainnya dari akuisisi PacStar kami. Kinerja perusahaan sangat baik, dan integrasinya masih berjalan normal. Selain PacStar, karena pemilihan waktu berbagai program ISR C5 di bidang pertahanan dirgantara, penjualan pada kuartal kedua menurun secara organik. Jika Anda ingat, penjualan organik produk-produk komersial dengan margin lebih tinggi meningkat pada kuartal pertama karena beberapa pelanggan mengambil tindakan untuk menstabilkan rantai pasokan mereka karena kekhawatiran tentang kemungkinan kekurangan komponen elektronik. Hasil operasi departmentos mencakup investasi R&D tambahan sebesar 4 juta dolar AS, portofolio yang tidak menguntungkan, dan sekitar 2 juta dolar AS dalam valuta asing yang tidak menguntungkan. Tanpa dampak tersebut, margin usaha pada kuartal kedua hampir sama dengan kinerja kuat tahun sebelumnya.
Di sektor angkatan laut dan ketenagalistrikan, peralatan propulsi nuklir angkatan laut kami terus mencapai pertumbuhan pendapatan yang solid, terutama mendukung program kapal induk CVN-80 dan 81. Di tempat lain, di pasar tenaga listrik dan proses komersial, pendapatan pasar purnajual nuklir kami di Amerika Serikat dan Kanada telah meningkat, dan penjualan katup ke pasar proses telah meningkat. Pendapatan operasional divisi yang disesuaikan meningkat sebesar 13%, sedangkan margin laba operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 30 basis poin menjadi 17,2%, karena penyerapan yang baik atas peningkatan penjualan dan penghematan dari tindakan restrukturisasi kami sebelumnya.
Meringkas hasil kuartal kedua, secara keseluruhan, pendapatan operasional yang disesuaikan meningkat sebesar 24%, mendorong peningkatan margin keuntungan sebesar 120 basis poin tahun-ke-tahun.
Lihat panduan setahun penuh kami pada tahun 2021. Saya akan mulai dengan prospek penjualan pasar akhir kami, dan kami terus memperkirakan total penjualan Curtiss-Wrighto akan tumbuh sebesar 7% hingga 9%, dimana 2% hingga 4% akan merupakan pertumbuhan organik. Seperti yang Anda lihat, kami telah menyorot beberapa perubahan dengan warna biru pada slide.
Dimulai dengan pertahanan angkatan laut, rentang panduan kami yang diperbarui telah meningkat dari datar menjadi 2%. Hal ini disebabkan oleh ekspektasi pendapatan yang sedikit lebih tinggi untuk kapal induk CVN-81 dan lebih sedikitnya kompensasi waktu pendapatan kapal selam kelas Virginia. Prospek kami untuk pertumbuhan penjualan pasar kedirgantaraan dan pertahanan secara keseluruhan masih 7% hingga 9%. Ingatlah bahwa hal ini membuat tingkat pertumbuhan pendapatan pertahanan Curtiss-Wright sekali lagi melebihi anggaran dasar Departemen Pertahanan.
Di pasar komersial kami, tingkat pertumbuhan penjualan kami secara keseluruhan tetap antara 6% dan 8%, namun kami telah memperbarui tingkat pertumbuhan di setiap pasar akhir. Pertama, dalam hal tenaga dan proses, kami terus melihat peningkatan yang kuat dalam aktivitas MRO di bisnis katup industri kami. Namun, karena penundaan proyek minyak dan gas internasional berskala besar hingga tahun 2022, kami menurunkan panduan pasar akhir untuk tahun 2021. Oleh karena itu, kami memperkirakan pasar akan tumbuh sebesar 1% hingga 3%. Kedua, di pasar industri secara umum, berdasarkan kinerja tahun ini dan pertumbuhan pesanan produk kendaraan industri yang kuat, kami telah merevisi perkiraan pertumbuhan kami ke kisaran baru sebesar 15% hingga 17%. Yang ingin saya sampaikan adalah bahwa pada hari investor baru-baru ini, kami menyatakan bahwa kami memperkirakan pasar kendaraan industri akan kembali ke level 2019 pada tahun 2022, dan kami memiliki perintah kuat untuk mendukung jalan ini.
Lanjutkan pandangan kami setahun penuh. Saya akan mulai dengan sektor kedirgantaraan dan industri. Peningkatan penjualan dan profitabilitas mencerminkan berlanjutnya pemulihan kuat pasar industri secara umum. Kami sekarang memperkirakan penjualan di divisi ini akan meningkat sebesar 3% hingga 5%, dan kami telah meningkatkan panduan pendapatan untuk divisi ini sebesar $3 juta untuk mencerminkan penjualan yang lebih tinggi. Dengan perubahan ini, kami memperkirakan pendapatan operasional segmen akan tumbuh sebesar 17% hingga 21%, sementara margin laba operasional diperkirakan antara 15,1% dan 15,3% pada kisaran 180 hingga 200 basis poin, yang memungkinkan kami melampaui profitabilitas tahun 2019. tahun.
Berikutnya di bidang elektronika pertahanan. Meskipun kami masih menerapkan panduan sebelumnya sesuai rencana, saya ingin menyoroti beberapa aspek yang bergerak sejak pembaruan terakhir. Pertama-tama, berdasarkan upaya kami dalam bidang teknologi, kami kini berharap dapat melakukan investasi strategis tambahan sebesar US$2 juta dalam penelitian dan pengembangan, dengan total sebesar US$8 juta tahun-ke-tahun untuk mendorong pertumbuhan organik di masa depan.
Kedua, dalam hal nilai tukar mata uang asing, kita telah melihat melemahnya dolar AS pada kuartal kedua, yang akan menyebabkan sedikit hambatan terhadap margin laba operasional tahunan perusahaan-perusahaan yang beroperasi di Kanada dan Inggris. Selain itu, dalam beberapa bulan terakhir, rantai pasokan kami mengalami sedikit dampak, terutama terkait dengan pasokan produk elektronik berukuran kecil, dan kami memperkirakan dampak ini akan terus berlanjut setidaknya hingga kuartal ketiga. Meskipun ini masih menjadi item observasi, terutama dampaknya terhadap revenue timing, kami tetap mengadakan panduan segmen setahun penuh.
Berikutnya, di sektor angkatan laut dan ketenagalistrikan, panduan kami tetap tidak berubah, dan kami terus memperkirakan margin keuntungan untuk pertumbuhan penjualan yang solid akan meningkat sebesar 20 hingga 30 basis poin.
Oleh karena itu, dengan merangkum prospek setahun penuh kami, kami memperkirakan pendapatan operasional yang disesuaikan akan tumbuh sebesar 9% hingga 12% pada tahun 2021 dan total penjualan akan tumbuh sebesar 7% hingga 9%. Margin laba operasional kini diperkirakan meningkat sebesar 40 hingga 50 basis poin menjadi 16,7% hingga 16,8%, mencerminkan profitabilitas yang kuat dan manfaat dari restrukturisasi dan rencana keunggulan operasional berkelanjutan kami di seluruh perusahaan pada tahun lalu. Melanjutkan prospek keuangan kami untuk tahun 2021, kami sekali lagi meningkatkan panduan laba per saham dilusian yang disesuaikan setahun penuh ke kisaran baru sebesar US$7,15 hingga US$7,35, yang mencerminkan pertumbuhan 9% hingga 12% dan konsisten dengan pertumbuhan pendapatan operasional kami. Harap dicatat bahwa panduan kami juga mencakup dampak investasi penelitian dan pengembangan yang lebih tinggi dan tarif pajak yang lebih tinggi. Berdasarkan perubahan terbaru dalam undang-undang perpajakan Inggris dan pengurangan jumlah saham kami yang didorong oleh aktivitas pembelian kembali saham yang berkelanjutan, perkiraan tarif pajak sekarang adalah 24%. Dalam enam bulan terakhir tahun 2021, kami memperkirakan laba per saham terdilusi pada kuartal ketiga akan sama dengan kuartal ketiga tahun lalu, dan kuartal keempat akan menjadi kuartal terkuat kami tahun ini.
Berbicara tentang perkiraan arus kas bebas setahun penuh, kami telah menghasilkan $31 juta sepanjang tahun ini. Seperti yang telah kita lihat dari sejarah, kita biasanya menghasilkan sekitar 90% atau lebih arus kas bebas pada paruh kedua tahun ini, dan kita masih diharapkan untuk mencapai panduan setahun penuh sebesar US$330 juta hingga US$360 juta.
Terima kasih, Kris. Saya ingin membahas beberapa pemikiran dan pengamatan sejak Hari Investor bulan Mei baru-baru ini dalam beberapa menit ke depan. Saya akan mulai dengan permohonan anggaran pertahanan Presidentos FY22, yang dikeluarkan tidak lama setelah acara Investor Day kami. Versi ini mencerminkan peningkatan sekitar 2% dibandingkan anggaran yang dikeluarkan pada tahun fiskal 21, dan cukup konsisten dengan ekspektasi dan rencana kami. Anggaran tersebut menunjukkan bahwa platform angkatan laut AS yang paling penting terus menerima dukungan yang kuat, termasuk kapal induk CVN-80 dan 81 serta kapal selam kelas Columbia dan kelas Virginia. Kami percaya bahwa dukungan kedua pihak terhadap masa depan Angkatan Laut memberi kami landasan yang kuat untuk meningkatkan pendapatan dari kapal nuklir dan permukaan. Jika mereka menambahkan kapal selam Virginia ketiga atau kapal perusak DDG lainnya, kita masih memiliki potensi kenaikan.
Kami juga menantikan dukungan berkelanjutan untuk pendanaan bagi prioritas strategis tertinggi Departemen Pertahanan, termasuk jaringan, enkripsi, mobil tanpa pengemudi dan mobil tanpa pengemudi, yang semuanya disorot dalam rilis anggaran. Hal ini menjadi pertanda baik bagi dukungan kami terhadap elektronik pertahanan di semua bidang ini.
Titik terang lainnya adalah modernisasi militer. Meskipun ada pengurangan anggaran keseluruhan Angkatan Darat, dalam permintaan anggaran layanan untuk tahun fiskal 22, dana yang digunakan untuk meningkatkan jaringan medan perang meningkat sebesar 25% menjadi $2,7 miliar, yang merupakan peningkatan terbesar dalam prioritas modernisasi Angkatan Darat. Selain itu, hal ini memberikan keyakinan besar pada keputusan kami untuk mengakuisisi PacStar, karena mereka berada dalam posisi utama untuk memanfaatkan modernisasi pasukan darat yang sedang berlangsung.
Sejak itu, kita telah melihat semakin banyak tanda-tanda optimisme seiring dengan disahkannya anggaran Kongres untuk menaikkan harga. Komite Angkatan Bersenjata Senat baru-baru ini memutuskan untuk menyetujui tambahan $25 miliar pada anggaran tahun fiskal 22 Pentagon, yang merupakan peningkatan sebesar 3% dari permintaan awal presiden dan peningkatan keseluruhan sebesar 5% dibandingkan tahun fiskal saat ini. Meskipun ini bukan hasil akhir, hal ini sekali lagi memberi kita keyakinan terhadap asumsi pertumbuhan organik jangka panjang di seluruh pasar pertahanan kita.
Selanjutnya, saya ingin menyoroti beberapa poin penting dari hari investor baru-baru ini dan berterima kasih kepada semua orang yang berpartisipasi. Peralihan kami ke strategi pertumbuhan didominasi oleh fokus baru pada akselerasi pendapatan. Kami berharap hal ini dapat dicapai melalui pertumbuhan penjualan organik dan anorganik dan ekspektasi kami terhadap pendapatan usaha yang tumbuh lebih cepat dibandingkan penjualan, yang berarti terus meningkatkan margin laba usaha. Selain itu, tujuan kami adalah mencapai pertumbuhan laba per saham setidaknya dua digit selama periode tiga tahun yang berakhir pada tahun 2023 dan terus menghasilkan arus kas bebas yang kuat. Berdasarkan asumsi panduan jangka panjang kami yang baru, kami setidaknya memperkirakan penjualan organik di setiap pasar akhir kami akan mencapai pertumbuhan satu digit yang rendah. Kami sangat optimis untuk mencapai tingkat pertumbuhan penjualan dasar tahunan gabungan sebesar 5% pada akhir tahun 2023, termasuk PacStar.
Selain pertumbuhan organik yang diharapkan ini, kami juga fokus untuk memaksimalkan potensi pertumbuhan kami di pasar-pasar utama berdasarkan kontribusi kami terhadap investasi tambahan yang berkelanjutan dalam penelitian dan pengembangan serta manfaat dari platform pertumbuhan operasional baru kami. Kami berinvestasi kembali dalam bisnis kami pada tingkat tertinggi dalam sejarah terkini Curtiss-Wright. Seperti yang Anda ketahui, ini adalah bidang yang sangat saya minati. Seperti yang dapat Anda lihat dalam panduan terbaru kami, kami telah meningkatkan investasi Penelitian dan Pengembangan pada tahun 2021 sebesar US$2 juta lagi, dan total pengeluaran telah meningkat sebesar US$12 juta tahun-ke-tahun. Investasi ini ditujukan pada teknologi-teknologi utama dan operator dengan pertumbuhan tercepat di pasar akhir kami, seperti Kementerian Sosial dalam bisnis elektronik pertahanan kami.
Selain itu, peluncuran platform pertumbuhan operasional baru memberikan fokus, perhatian, dan energi manajemen yang lebih besar untuk mendorong segala hal yang penting bagi pertumbuhan, mulai dari menghidupkan kembali inovasi dan kolaborasi hingga memberikan peluang baru untuk keunggulan bisnis dan penetapan harga strategis. Oleh karena itu, kami akan memiliki peluang untuk terus mengurangi biaya, yang dapat membebaskan dana untuk menutupi dilusi akuisisi jangka pendek, alokasi untuk investasi penelitian dan pengembangan, atau mengarah pada peningkatan margin keuntungan. Ini akan menjadi keputusan investasi yang ditargetkan dan dilakukan secara sadar.
Selain itu, menurut saya penting untuk menyatakan bahwa kami akan terus mendorong proses dan dedikasi kami yang kuat terhadap keunggulan operasional dengan tingkat komitmen yang sama dan komitmen yang lebih besar seperti yang telah ditunjukkan tim sejak tahun 2013. Terakhir, saya ingin menegaskan kembali tujuan kami yaitu tingkat pertumbuhan tahunan gabungan EPS minimum sebesar 10% selama periode tiga tahun, yang mungkin mencakup aktivitas pembelian kembali saham tahunan yang lebih tinggi dari tingkat dasar kami saat ini sebesar $50 juta per tahun. Kami tetap berkomitmen pada alokasi modal yang efektif untuk memberikan keuntungan maksimal dalam jangka panjang kepada pemegang saham. Oleh karena itu, distribusi tahunan pembelian kembali saham akan berbeda, bergantung pada ukuran dan waktu akuisisi di masa depan yang kami perkenalkan Curtiss-Wright.
Terakhir, karena manajemen memberikan lebih banyak perhatian pada merger dan akuisisi serta saluran peluang yang sangat lengkap, saya merasa sangat optimis bahwa kami akan memiliki peluang untuk melampaui 5% dan mendekati target penjualan 10% karena kami telah menemukan akuisisi strategis utama untuk memperkenalkan Curtiss- Benar.
Secara keseluruhan, kami mampu mencapai kinerja yang kuat tahun ini. Kami memperkirakan penjualan akan mencapai tingkat pertumbuhan satu digit yang tinggi tahun ini, dan pendapatan operasional serta laba per saham terdilusi akan meningkat sebesar 9% hingga 12%. Panduan margin operasi tahun 2021 kami kini sebesar 16,7% hingga 16,8%, termasuk investasi tambahan kami dalam penelitian dan pengembangan. Kami masih diperkirakan akan terus meningkatkan margin keuntungan menjadi 17% pada tahun 2022. Arus kas bebas kami yang disesuaikan tetap kuat, dan kami terus mempertahankan strategi alokasi modal yang sehat dan seimbang untuk mendukung pertumbuhan pendapatan dan laba, sambil memastikan bahwa kami menginvestasikan modal kami untuk mendapatkan keuntungan terbaik guna mendorong nilai pemegang saham jangka panjang.
Terima kasih. [Petunjuk Operator] Pertanyaan pertama kami datang dari lini produk Nathan Jones dan Stifel.
Pertama-tama saya ingin membicarakan komentar Anda tentang biaya pelanggan yang mungkin melakukan persediaan pada kuartal pertama, yang mungkin menyebabkan penurunan pada kuartal kedua. Anda biasanya akan melihat peningkatan musiman pada paruh kedua tahun ini. Masih menantikan pertumbuhan musiman? Bagaimana Anda melihat inventaris pelanggan dan menyalurkan inventaris? Apakah menurut Anda mereka masih unggul dari biasanya, berbaris, dan tertinggal? Bisakah Anda memberi kami warna apa pun?
Oke, tentu saja. Aku akan ambil yang itu. Maksud saya, pada kuartal pertama, kita pasti melihat beberapa pelanggan pertahanan mempercepat pesanan mereka, mencoba mengatasi kekurangan komponen elektronik. Jadi ketika Anda melihat hambatan organik yang membuat kami tumbuh sekitar $8 juta tahun-ke-tahun pada kuartal kedua, ini sebenarnya hanyalah pekerjaan yang mengalami percepatan pada kuartal pertama. Maksud saya, kami terus mengalami sedikit penundaan pada komponen elektronik. Oleh karena itu, mengingat situasi yang dialami sebagian besar perusahaan tahun lalu dan pertumbuhan tajam yang cukup beruntung dihadapi sebagian besar perusahaan tahun ini, pasar cukup aktif. Namun hal ini terutama memengaruhi waktu pendapatan departemen elektronik pertahanan, pendapatan pertahanan penerbangan, dan produk C5 ISR dengan margin keuntungan yang lebih tinggi.
Sekarang, jika Anda melihat paruh kedua tahun ini, kami memperkirakan akan ada tekanan berdasarkan kapan komponen-komponen ini diterima, dan sebagian besar tekanan akan diterapkan pada kuartal ketiga. Namun seperti yang telah Anda lihat dalam sejarah, ketika kita keluar dari bisnis elektronik pertahanan, kita biasanya memiliki kemiringan yang sangat besar pada kuartal keempat, dan kami memperkirakan hal ini akan terjadi lagi tahun ini. Oleh karena itu, kami saat ini bekerja keras untuk menyelesaikan masalah-masalah tersebut dan merasa bahwa kami telah melakukan pekerjaan yang baik dalam mengatasi tekanan-tekanan tersebut.
Lalu, saya ingin kembali ke bidang, penelitian, dan pengembangan favorit Lynno. Anda meningkatkan biaya penelitian dan pengembangan pada kuartal kedua dan menaikkan target setahun penuh. Bisakah Anda berbicara tentang peluang Anda di sana? Menurut Anda, apakah seiring dengan kemajuan kita, dimana terdapat peluang untuk terus meningkatkan investasi penelitian dan pengembangan, haruskah kita mempertimbangkan untuk lebih menstabilkan pada tingkat ini? Bisakah Anda memberi kami panduan?
Terima kasih banyak atas bantuan Anda. Seperti yang Anda katakan, ini adalah bidang yang ingin saya bicarakan. Oleh karena itu, kami telah melakukan beberapa penelitian dan pengembangan tambahan di grup elektronik pertahanan kami, karena kami terus melihat peluang yang sangat bagus untuk memperluas lini produk kami, baik itu seputar rencana Kemensos untuk memperluas lini produk kami karena terus mendapatkan daya tarik untuk berbagai pelanggan di industri pertahanan, dan beberapa teknologi khusus seputar enkripsi dan penolakan GPS, jaringan, dan beberapa investasi tambahan—tim PacStar kami melakukan modernisasi di medan perang.
Oleh karena itu, peluang akan terus berkembang. Saat ini kami berada pada saat yang tepat dan merasa bahwa sekarang adalah saat yang tepat untuk berinvestasi. Bidang lain di mana kami juga meningkatkan investasi adalah A&I, yang sebenarnya seputar elektrifikasi dan elektronik, Internet of Things, kendaraan listrik, kendaraan hibrida, dan promosi kami di bidang ini. Kami benar-benar memposisikan diri kami sebagai pemimpin di bidang ini. Pemimpin teknologi adalah pilihan pertama dari banyak pembuat mobil besar. Kami benar-benar memastikan bahwa kami memiliki pemahaman yang sangat sistematis tentang siapa yang membuat kendaraan di bidang ini, dan bekerja dengan mereka, sering kali menyesuaikan varian produk tertentu agar sesuai dengan kendaraan mereka. Hal ini mengharuskan kami melakukan sejumlah investasi, dan menurut kami ini adalah pendekatan yang tepat.
Sekali lagi, kita sering ditanya apakah menurut kita penelitian dan pengembangan akan meningkat lagi dalam 22 tahun. Anda tidak memberikan panduan khusus. Dan menurut saya penting untuk memberi tahu masyarakat bahwa kita memang sedang mempelajari bagaimana kita mengalokasikan modal dan apakah penelitian dan pengembangan merupakan investasi terbaik, investasi lain, atau kapan saatnya untuk kembali menghasilkan keuntungan. Kami akan membuat keputusan yang seimbang di bidang ini berdasarkan peluang yang ada di hadapan kami. Namun kami tidak takut untuk melakukan penelitian dan pengembangan untuk memastikan pertumbuhan jangka panjang, dan kami melihat peluang yang dapat memberikan keuntungan dalam beberapa tahun ke depan. Sejujurnya, investasi penelitian dan pengembangan yang kami lakukan hanya akan menghasilkan keuntungan pada tahun kalender yang sama, tahun kalender berikutnya, dan terkadang bahkan tiga hingga empat tahun kemudian. Jadi, sekali lagi, Anda tidak hanya harus menyeimbangkan keuntungan, namun juga memastikan bahwa Anda mendorong [masalah teknis] pertumbuhan jangka pendek, jangka pendek, dan jangka panjang. Oleh karena itu, hal ini merupakan trade-off seputar cara kami memandang investasi ini secara luas di seluruh organisasi dan melakukan investasi strategis terbaik untuk meningkatkan proses kami.
Mungkin Lynn, Anda berbicara tentang saluran akuisisi saat ini yang sangat penuh, mungkin Anda optimis dapat mencapai batas atas target penjualan Anda. Bisakah Anda mendiskusikan kembali dan membicarakan tentang atribut, ukuran, skala, harga, dan karakteristik lain apa yang ingin Anda perkaya, dan menurut Anda apakah Anda akan menyelesaikannya sebelum ini berakhir? Materi tahun itu?
tentu. Oleh karena itu, menurut saya, sejujurnya, ekspektasi perubahan undang-undang perpajakan dalam 22 tahun ke depan telah meningkatkan motivasi masyarakat sehingga kami mempertimbangkan untuk memberitahu PE dan perusahaan swasta untuk mencoba menyelesaikan transaksi tahun ini. Oleh karena itu, bagi banyak properti aktif yang sedang dibangun, kekuatan pendorongnya tahun ini adalah mencapai kesepakatan. Kini, apakah kami benar-benar membuat kesepakatan akan bergantung pada properti yang saat ini aktif saat kami melakukan uji tuntas. Dan-tapi sekali lagi, kami tidak akan mencapai kesepakatan seperti yang selalu kami katakan. Jika tidak saya tegaskan lagi anda akan kecewa, kami tidak akan menukar transaksi dengan transaksi. Itu harus merupakan strategi dan kecocokan finansial yang tepat. Tapi ada tujuan dalam kisaran itu. Saya ingin mengatakan bahwa aset terbesar yang kita lihat saat ini adalah pasar pertahanan kita. Ini adalah bagian terbesar dari pipa tersebut. Tidak hanya itu, sepertinya juga merupakan area teraktif saat ini yang menjadi area prioritas tinggi bagi kami. Jadi, ini berfungsi dengan baik. Maksud saya, kami tidak mengatakan bahwa kami hanya akan membeli real estate di industri pertahanan. Namun ini adalah sebuah area, terutama karena kami melihatnya saling melengkapi dengan pasokan produk kami saat ini, dan kami dapat menghadirkan sesuatu yang ekstra ke basis pelanggan kami saat ini, baik itu salah satu orang yang mengaktifkan platform atau membangun subsistem elektronik. Jadi, ini sangat banyak.
Yang ingin saya katakan adalah harganya konsisten dengan apa yang telah kita lihat dalam sejarah. Bukan-maksud saya, saya tahu ada beberapa diskusi, dan ada beberapa contoh yang lebih mahal-kelipatannya lebih ekstrim. Saya pikir kami mencari produk berkualitas yang memiliki kelipatan yang masuk akal dan membuatnya cocok secara strategis untuk Curtiss-Wright. Oleh karena itu, ini adalah sesuatu yang sangat diperhatikan oleh manajemen kami, banyak proses. Kami sekarang memiliki banyak aset aktif, dan kami sedang mempelajari strategi mana yang menurut kami paling cocok untuk Curtiss-Wright.
Oleh karena itu, saya pikir kami memiliki peluang yang masuk akal untuk menambahkan sesuatu ke portofolio kami di tahun kalender ini. Kami melihat bahwa properti dalam kisaran pendapatan tipe PacStar akan segera dicantumkan. Oleh karena itu, saluran ini benar-benar sehat sekarang.
Waktu posting: 05-November-2021
