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Grazie per il vostro supporto e benvenuti alla teleconferenza sui risultati finanziari del secondo trimestre 2021 di Curtiss-Wright. [Istruzioni per gli operatori] Dopo l'introduzione del relatore è prevista una sessione di domande e risposte. ~Istruzioni
Grazie, Andrea, e buongiorno a tutti. Benvenuti alla teleconferenza sugli utili di Curtiss-Wright per il secondo trimestre del 2021. Oggi si uniscono a me nella teleconferenza Lynn Bamford, Presidente e CEO; e Chris Farkas, Vice Presidente e CFO. La nostra teleconferenza di oggi viene trasmessa in diretta webcast e il comunicato stampa e una copia del rapporto finanziario di oggi possono essere scaricati dalla sezione relazioni con gli investitori del sito web della nostra azienda www.curtisswright.com. Sul sito web è anche possibile trovare una replica del webcast. Si prega di notare che la discussione odierna includerà alcune previsioni e dichiarazioni lungimiranti come definite nel Private Securities Litigation Reform Act del 1995. Queste dichiarazioni si basano sulle attuali aspettative del management e non sono una garanzia di prestazioni future. Abbiamo dettagliato i rischi e le incertezze associati alle nostre dichiarazioni previsionali nei nostri documenti pubblici depositati presso la SEC.
Come promemoria, la performance dell'azienda include una visione non GAAP rettificata che esclude determinati costi al fine di fornire maggiore trasparenza alle operazioni continuative e alla performance finanziaria di Curtiss-Wrighto. Si prega di notare inoltre che i nostri risultati rettificati e le previsioni per l'intero anno non includono la nostra linea di prodotti di azionamento stampati che supporta il programma 737 MAX e il business tedesco delle valvole che siamo stati classificati come detenuti in vendita nel quarto trimestre. Le riconciliazioni GAAP e non GAAP per i periodi dell'anno corrente e precedente sono disponibili nell'annuncio degli utili, alla fine di questa presentazione e sul nostro sito Web. Salvo diversa indicazione, qualsiasi riferimento alla crescita organica non include gli effetti di ristrutturazioni, conversione di valuta estera, acquisizioni e dismissioni.
Grazie, Jim, e buongiorno a tutti. Inizierò con una panoramica dei principali punti salienti dei nostri risultati del secondo trimestre e delle nostre prospettive per l'intero anno per il 2021. Inoltrerò quindi la chiamata a Chris per fornire una revisione più dettagliata delle nostre prestazioni finanziarie e degli aggiornamenti delle linee guida durante tutto l'anno. Infine, prima di entrare nella sessione di domande e risposte, concluderò i nostri commenti preparati.
Inizio con gli highlights del secondo trimestre. Nel complesso, le nostre vendite sono aumentate del 14%. I nostri mercati aerospaziali e della difesa sono cresciuti dell’11%, mentre le vendite nei nostri mercati commerciali sono aumentate del 21% su base annua. Analizzando in profondità il nostro mercato, le nostre vendite nel mercato aerospaziale commerciale, energetico e di processo e nel mercato industriale generale hanno raggiunto una crescita continua a due cifre. Questi mercati sono stati tra i più gravemente colpiti dalla pandemia lo scorso anno e siamo incoraggiati dal loro miglioramento.
Guarda la nostra redditività. L'utile operativo rettificato è aumentato del 24%, mentre il margine di profitto operativo rettificato è aumentato di 120 punti base al 15,6%. Questa performance riflette il sostanziale aumento dei margini di profitto nei settori aerospaziale e industriale, navale ed energetico basato sull'aumento delle vendite e sui benefici del nostro programma di eccellenza operativa. Vale la pena notare che questa forte performance è dovuta a un aumento di 5 milioni di dollari in ricerca e sviluppo rispetto all'anno precedente, mentre continuiamo a effettuare investimenti strategici.
Sulla base dei nostri solidi risultati operativi, l'utile diluito per azione rettificato per il secondo trimestre è stato di 1,56 dollari USA, leggermente superiore alle nostre aspettative. Ciò riflette un forte tasso di crescita su base annua del 22%. Sebbene le spese per interessi e le aliquote fiscali siano leggermente più elevate, di solito sono controbilanciate dai benefici derivanti dalle nostre continue attività di riacquisto di azioni.
Passa ai nostri ordini del secondo trimestre. Abbiamo ottenuto una crescita dell'11% e il nostro rapporto complessivo ordini/spedizioni è aumentato di 1,1 volte, poiché gli ordini in ciascuno dei nostri tre segmenti di mercato hanno superato le vendite una tantum. Vale la pena notare che la nostra performance riflette forti ordini nel mercato commerciale, con un aumento del 50% su base annua, compreso un trimestre record di attività di ordini per i nostri prodotti di veicoli industriali che coprono i mercati su e fuoristrada. Nei nostri mercati aerospaziali e della difesa, il rapporto ordini/fattura è 1,15. Ciò include il premio della Marina da 130 milioni di dollari per portaerei e piattaforme sottomarine, che abbiamo annunciato in un precedente comunicato stampa, e ci aspettiamo anche importanti ordini nella seconda metà dell'anno.
La prossima è la nostra guidance modificata per l’intero anno 2021. Abbiamo migliorato le vendite, l’utile operativo, i margini di profitto e l’utile diluito per azione. La nostra guida aggiornata riflette il miglioramento delle nostre prospettive del mercato industriale, alcuni ulteriori investimenti pianificati in ricerca e sviluppo per sostenere la crescita dei nostri ricavi e l’aumento delle aliquote fiscali durante tutto l’anno. Chris lo introdurrà in dettaglio nella prossima diapositiva. Ma tutto sommato siamo in grado di ottenere ottimi risultati nel 2021.
Ora, voglio inoltrare la chiamata a Chris per un esame più approfondito della nostra performance del secondo trimestre e delle prospettive di miglioramento nel 2021. Chris?
Grazie, Lynn, e buongiorno a tutti. Inizierò con i fattori chiave della nostra performance del secondo trimestre e ancora una volta abbiamo ottenuto ottimi risultati finanziari.
A partire dal settore aerospaziale e industriale. Le vendite sono aumentate in modo significativo rispetto all'anno precedente, grazie al forte aumento di circa il 40% della domanda di prodotti per veicoli industriali per i mercati on-road e off-highway. La crescita delle vendite di questo settore è dovuta anche alla forte domanda di servizi di trattamento superficiale nel nostro mercato industriale, guidata dal costante miglioramento dell’attività economica globale.
Nel segmento di mercato aerospaziale commerciale, abbiamo aumentato la domanda per i nostri prodotti con sensori su piattaforme a corpo stretto. Tuttavia, come ci aspettavamo, questi guadagni sono stati principalmente compensati dal continuo rallentamento di diverse piattaforme wide-body.
Guardando alla seconda metà del 2021, spinti dall’aumento della produzione di velivoli a fusoliera stretta (tra cui il 737 e l’A320), ci aspettiamo che la performance del mercato migliori. Nel lungo termine, prevediamo che gli aerei a fusoliera stretta ritorneranno ai livelli di produzione precedenti entro il 2023, mentre gli aerei a fusoliera larga potrebbero non riprendersi completamente fino al 2024 o addirittura al 2025.
Passiamo alla redditività del settore. L’utile operativo rettificato è aumentato del 138%, mentre il margine di profitto operativo rettificato è aumentato di 800 punti base al 15,7%, riflettendo il favorevole assorbimento dell’aumento delle vendite e una significativa ripresa nel secondo trimestre dello scorso anno. Inoltre, i nostri risultati riflettono i vantaggi del nostro programma di eccellenza operativa in corso nel salvare le ristrutturazioni anno dopo anno. Anche se continuiamo a essere leggermente influenzati dai vincoli legati alla spedizione di container e alla catena di fornitura dei componenti elettronici, questo impatto non è importante per i nostri risultati complessivi.
Nel settore dell'elettronica per la difesa i ricavi complessivi nel secondo trimestre sono aumentati del 17%. Ciò è dovuto ad un'altra ottima performance derivante dalla nostra acquisizione di PacStar. La società ha ottenuto ottimi risultati e la sua integrazione procede ancora normalmente. Oltre a PacStar, a causa della tempistica di vari programmi C5 ISR nel settore della difesa aerospaziale, le vendite nel secondo trimestre sono diminuite su base organica. Se ricordate, le vendite organiche dei nostri prodotti commerciali standardizzati a margine più elevato hanno subito un'accelerazione nel primo trimestre perché alcuni clienti hanno intrapreso azioni per stabilizzare le loro catene di fornitura a causa delle preoccupazioni su possibili carenze di componenti elettronici. I risultati operativi del dipartimento includono investimenti incrementali in ricerca e sviluppo di 4 milioni di dollari USA, portafogli sfavorevoli e circa 2 milioni di dollari USA in cambi esteri sfavorevoli. Senza questi effetti, il margine operativo nel secondo trimestre è stato quasi identico alla forte performance dell'anno precedente.
Nel settore navale ed energetico, i nostri equipaggiamenti per la propulsione nucleare navale continuano a registrare una solida crescita dei ricavi, supportando principalmente i programmi delle portaerei CVN-80 e 81. Altrove, nei mercati dell'energia commerciale e dei processi, i nostri ricavi dal mercato post-vendita nucleare negli Stati Uniti e in Canada sono aumentati e le vendite di valvole al mercato dei processi sono aumentate. L'utile operativo rettificato della divisione è aumentato del 13%, mentre il margine di profitto operativo rettificato è aumentato di 30 punti base al 17,2%, grazie al favorevole assorbimento dell'aumento delle vendite e ai risparmi derivanti dalle nostre precedenti azioni di ristrutturazione.
Riassumendo i risultati del secondo trimestre, nel complesso, l'utile operativo rettificato è aumentato del 24%, determinando un aumento del margine di profitto di 120 punti base su base annua.
Consulta la nostra guida per l’intero anno 2021. Inizierò con le nostre prospettive di vendita sul mercato finale e continuiamo a prevedere che le vendite totali di Curtiss-Wrightos crescano dal 7% al 9%, di cui dal 2% al 4% sarà una crescita organica. Come puoi vedere, abbiamo evidenziato alcune modifiche in blu nella diapositiva.
A partire dalla difesa navale, il nostro range di guida aggiornato è aumentato da zero al 2%. Ciò è dovuto alla previsione di entrate leggermente più elevate per la portaerei CVN-81 e alla minore compensazione dei tempi di entrata dei sottomarini di classe Virginia. Le nostre previsioni per la crescita complessiva delle vendite nel mercato aerospaziale e della difesa sono ancora comprese tra il 7% e il 9%. Ricordiamo che ciò fa sì che il tasso di crescita delle entrate della difesa di Curtiss-Wright superi ancora una volta il budget di base del Dipartimento della Difesa.
Nel nostro mercato commerciale, il tasso di crescita complessivo delle vendite rimane compreso tra il 6% e l'8%, ma abbiamo aggiornato il tasso di crescita di ciascun mercato finale. Innanzitutto, in termini di potenza e processo, continuiamo a vedere una forte ripresa dell'attività di MRO nel nostro business delle valvole industriali. Tuttavia, a causa del rinvio dei progetti internazionali su larga scala nel settore petrolifero e del gas fino al 2022, abbiamo abbassato le nostre previsioni sul mercato finale per il 2021. Pertanto, ora prevediamo che il mercato cresca dall’1% al 3%. In secondo luogo, nel mercato industriale generale, sulla base delle prestazioni da inizio anno e della forte crescita degli ordini di prodotti per veicoli industriali, abbiamo rivisto al rialzo le nostre prospettive di crescita su un nuovo intervallo compreso tra il 15% e il 17%. Ciò che voglio sottolineare è che nel nostro recente investor day abbiamo dichiarato che ci aspettiamo che il nostro mercato dei veicoli industriali ritorni ai livelli del 2019 nel 2022 e abbiamo forti ordini a sostegno di questa strada.
Continua la nostra prospettiva per l'intero anno. Inizierò con i settori aerospaziale e industriale. L'aumento delle vendite e della redditività riflette la forte ripresa continua del nostro mercato industriale generale. Ora prevediamo che le vendite in questa divisione aumenteranno dal 3% al 5% e abbiamo aumentato le previsioni sui ricavi per questa divisione di 3 milioni di dollari per riflettere l'aumento delle vendite. Con questi cambiamenti, prevediamo ora che i ricavi operativi del segmento crescano dal 17% al 21%, mentre i margini di profitto operativo dovrebbero essere compresi tra il 15,1% e il 15,3% tra 180 e 200 punti base, il che ci consentirà di superare la nostra redditività del 2019. anno.
Poi nel campo dell'elettronica per la difesa. Sebbene stiamo ancora implementando le linee guida precedenti come previsto, desidero evidenziare alcuni degli aspetti in movimento rispetto all'ultimo aggiornamento. Innanzitutto, sulla base della nostra ricerca tecnologica, prevediamo ora di effettuare un ulteriore investimento strategico di 2 milioni di dollari in ricerca e sviluppo, per un totale di 8 milioni di dollari su base annua per promuovere la futura crescita organica.
In secondo luogo, in termini di cambio, abbiamo assistito a un indebolimento del dollaro USA nel secondo trimestre, che causerà lievi venti contrari ai margini di profitto operativo annuale delle aziende che operano in Canada e nel Regno Unito. Inoltre, negli ultimi mesi, la nostra catena di fornitura ha ricevuto alcuni lievi impatti, legati principalmente alla fornitura di piccoli prodotti elettronici, e prevediamo che questo impatto continui almeno nel terzo trimestre. Sebbene questo sia ancora un elemento di osservazione, in particolare l'impatto sulla tempistica delle entrate, manteniamo ancora la guidance del segmento per l'intero anno.
Successivamente, nei settori della marina e dell’energia, le nostre linee guida rimangono invariate e continuiamo a prevedere che i margini di profitto per una solida crescita delle vendite aumentino di 20-30 punti base.
Pertanto, riassumendo le nostre prospettive per l’intero anno, prevediamo che l’utile operativo rettificato crescerà dal 9% al 12% nel 2021 e le vendite totali cresceranno dal 7% al 9%. Si prevede ora che il margine di profitto operativo aumenterà di 40-50 punti base, passando dal 16,7% al 16,8%, riflettendo la forte redditività e i benefici del nostro piano di ristrutturazione e di eccellenza operativa continua a livello aziendale lo scorso anno. Proseguendo le nostre prospettive finanziarie per il 2021, abbiamo aumentato ancora una volta la nostra guidance sull’utile diluito per azione rettificato per l’intero anno portandola a un nuovo intervallo compreso tra 7,15 e 7,35 dollari, che riflette una crescita dal 9% al 12% ed è coerente con la crescita dei nostri ricavi operativi. Tieni presente che le nostre linee guida includono anche l’impatto di maggiori investimenti in ricerca e sviluppo e di aliquote fiscali più elevate. In base ai recenti cambiamenti nella legislazione fiscale del Regno Unito e alla riduzione del numero delle nostre azioni determinata dalle continue attività di riacquisto di azioni, l'aliquota fiscale stimata è ora del 24%. Negli ultimi sei mesi del 2021, prevediamo che l’utile diluito per azione nel terzo trimestre sarà lo stesso del terzo trimestre dello scorso anno e il quarto trimestre sarà il nostro trimestre più forte quest’anno.
Parlando delle nostre prospettive di flusso di cassa libero per l'intero anno, finora quest'anno abbiamo generato 31 milioni di dollari. Come abbiamo visto dalla storia, di solito generiamo circa il 90% o più del flusso di cassa disponibile nella seconda metà dell’anno e ci aspettiamo comunque di raggiungere l’obiettivo per l’intero anno compreso tra 330 e 360 milioni di dollari.
Grazie, Chris. Nei prossimi minuti vorrei discutere alcuni pensieri e osservazioni tratti dal nostro recente Investor Day di maggio. Inizierò con la richiesta di bilancio della difesa del Presidente per l’anno fiscale 2022, che è stata pubblicata poco dopo il nostro evento dell’Investor Day. Questa versione riflette un aumento di circa il 2% rispetto al budget emesso nell’anno fiscale 21 ed è ragionevolmente coerente con le nostre aspettative e i nostri piani. Il bilancio mostra che le piattaforme navali più critiche degli Stati Uniti continuano a ricevere un forte sostegno, comprese le portaerei CVN-80 e 81 e i sottomarini di classe Columbia e Virginia. Riteniamo che il sostegno delle due parti per il futuro della Marina ci fornisca una solida base da cui possiamo aumentare le nostre entrate dalle navi nucleari e di superficie. Se aggiungessero un terzo sottomarino Virginia o un altro cacciatorpediniere DDG, avremmo ancora un potenziale di rialzo.
Ci auguriamo inoltre di continuare a sostenere i finanziamenti per le massime priorità strategiche del Dipartimento della Difesa, tra cui networking, crittografia, auto senza conducente e a guida autonoma, tutti evidenziati nella pubblicazione del bilancio. Ciò è di buon auspicio per il nostro sostegno all’elettronica per la difesa in tutti questi settori.
Un altro punto positivo è la modernizzazione delle forze armate. Nonostante la riduzione del budget complessivo dell'Esercito, nella richiesta di budget di servizio per l'anno fiscale 22, i fondi utilizzati per aggiornare la rete del campo di battaglia sono aumentati del 25% a 2,7 miliardi di dollari, che rappresenta l'aumento maggiore nelle priorità di modernizzazione dell'Esercito. Inoltre, fornisce grande fiducia nella nostra decisione di acquisire PacStar, poiché sono in una posizione privilegiata per trarre vantaggio dalla continua modernizzazione delle forze di terra.
Da allora, abbiamo visto sempre più segnali di ottimismo man mano che il budget approvato dal Congresso per aumentare i prezzi. Il Comitato per le Forze Armate del Senato ha recentemente votato per approvare ulteriori 25 miliardi di dollari al budget del Pentagono per l’anno fiscale 22, che rappresenta un aumento del 3% rispetto alla richiesta iniziale del presidente e un aumento complessivo del 5% rispetto all’anno fiscale in corso. Sebbene non sia il risultato finale, ci dà ancora una volta fiducia nell’ipotesi di crescita organica a lungo termine dell’intero nostro mercato della difesa.
Successivamente, desidero evidenziare alcuni dei punti chiave del nostro recente investor day e ringraziare tutti coloro che hanno partecipato. Il nostro passaggio alla strategia di crescita è dominato da una rinnovata attenzione all’accelerazione dei ricavi. Ci aspettiamo che ciò venga raggiunto attraverso la crescita delle vendite organiche e inorganiche e la nostra aspettativa che i ricavi operativi crescano più rapidamente delle vendite, il che significa una continua espansione dei margini di profitto operativo. Inoltre, il nostro obiettivo è raggiungere una crescita degli utili per azione almeno a due cifre nel triennio che si concluderà nel 2023 e continuare a generare un forte flusso di cassa libero. Sulla base delle nostre nuove ipotesi di orientamento a lungo termine, ci aspettiamo come minimo che le nostre vendite organiche in ciascuno dei nostri mercati finali raggiungano una crescita a una cifra bassa. Siamo molto ottimisti nel raggiungere un tasso di crescita annuo composto del 5% delle vendite di base entro la fine del 2023, incluso PacStar.
Oltre a questa crescita organica prevista, ci concentriamo anche sulla massimizzazione del nostro potenziale di crescita nei principali mercati finali sulla base del nostro contributo a investimenti incrementali continui in ricerca e sviluppo e sui vantaggi della nostra nuova piattaforma di crescita operativa. Stiamo reinvestendo nella nostra attività al livello più alto nella storia recente di Curtiss-Wright. Come sapete, questo è un settore che mi appassiona molto. Come puoi vedere nella nostra guida aggiornata, abbiamo aumentato i nostri investimenti in ricerca e sviluppo nel 2021 di altri 2 milioni di dollari e le spese totali sono aumentate di 12 milioni di dollari su base annua. Questi investimenti sono mirati alle tecnologie chiave e ai vettori in più rapida crescita nei nostri mercati finali, come MOSA nel nostro business dell’elettronica per la difesa.
Inoltre, il lancio della nuova piattaforma di crescita operativa fornisce maggiore attenzione, attenzione ed energia al management per guidare tutti gli aspetti critici per la crescita, dal rinvigorimento dell’innovazione e della collaborazione alla fornitura di nuove opportunità di eccellenza aziendale e prezzi strategici. Pertanto, avremo l’opportunità di ridurre costantemente i costi, il che può liberare fondi per compensare la diluizione delle acquisizioni a breve termine, l’allocazione in investimenti in ricerca e sviluppo o portare all’espansione del margine di profitto. Saranno decisioni di investimento mirate e consapevoli.
Inoltre, penso che sia importante sottolineare che continueremo a portare avanti i nostri processi forti e la dedizione all’eccellenza operativa allo stesso livello di impegno e maggiore impegno che il team ha dimostrato dal 2013. Infine, voglio ribadire il nostro obiettivo di un tasso di crescita annuale composto minimo dell’EPS del 10% su un periodo di tre anni, che può includere attività annuali di riacquisto di azioni superiori al nostro attuale livello base di 50 milioni di dollari all’anno. Rimaniamo impegnati nell'efficace allocazione del capitale per offrire agli azionisti il massimo rendimento a lungo termine. Pertanto, la distribuzione annuale dei riacquisti di azioni sarà diversa, a seconda delle dimensioni e dei tempi delle future acquisizioni che introduciamo Curtiss-Wright.
Infine, poiché il management presta maggiore attenzione a fusioni e acquisizioni e a una pipeline di opportunità molto completa, sono molto ottimista sul fatto che avremo l'opportunità di superare il 5% e avvicinarci all'obiettivo di vendita del 10% perché abbiamo trovato acquisizioni strategiche chiave per introdurre Curtiss- Wright.
Tutto sommato, quest’anno siamo in grado di ottenere ottime prestazioni. Prevediamo che quest’anno le vendite raggiungeranno un elevato tasso di crescita a una cifra e che il reddito operativo e l’utile diluito per azione aumenteranno dal 9% al 12%. La nostra previsione sul margine operativo per il 2021 è ora compresa tra il 16,7% e il 16,8%, compresi i nostri investimenti incrementali in ricerca e sviluppo. Si prevede che continueremo ad espandere il margine di profitto fino al 17% nel 2022. Il nostro flusso di cassa libero rettificato rimane forte e continuiamo a mantenere una strategia di allocazione del capitale sana ed equilibrata per sostenere la crescita dei nostri ricavi e dei profitti, garantendo al tempo stesso che siamo investire il nostro capitale per ottenere il miglior rendimento e generare valore per gli azionisti a lungo termine.
Grazie. [Istruzioni per l'operatore] La nostra prima domanda viene dalla linea di prodotti di Nathan Jones e Stifel.
Voglio prima parlare del tuo commento sul costo dei clienti che potrebbero fare inventario nel primo trimestre, che potrebbe portare a un calo nel secondo trimestre. Di solito vedrai un aumento stagionale nella seconda metà dell'anno. Non vedi l'ora di vedere la crescita stagionale? Come visualizzi l'inventario dei clienti e l'inventario del canale? Pensi che siano ancora avanti rispetto a dove sono abitualmente, schierati, e indietro? Puoi darci qualche colore?
Ok, ovviamente. Lo prenderò io. Voglio dire, nel primo trimestre dobbiamo aver visto alcuni clienti della difesa accelerare i loro ordini, cercando di far fronte alla carenza di componenti elettronici. Quindi, quando si vede questo ostacolo organico che siamo cresciuti di circa 8 milioni di dollari su base annua nel secondo trimestre, si tratta in realtà solo di un'accelerazione del lavoro nel primo trimestre. Voglio dire, continuiamo a riscontrare alcuni piccoli ritardi nei componenti elettronici. Pertanto, considerando la situazione vissuta dalla maggior parte delle aziende lo scorso anno e la forte crescita che la maggior parte delle aziende ha la fortuna di affrontare quest’anno, il mercato è piuttosto attivo. Ma influisce principalmente sui tempi di entrata del nostro dipartimento di elettronica per la difesa, sulle entrate della difesa aeronautica e sui prodotti ISR C5 con margini di profitto più elevati.
Ora, quando si guarda alla seconda metà dell'anno, ci si aspetta una certa pressione in base al momento in cui verranno ricevuti questi componenti, e la maggior parte della pressione verrà applicata nel terzo trimestre. Ma come avete visto nella storia, uscendo dal settore dell'elettronica per la difesa, di solito abbiamo una pendenza molto ampia nel quarto trimestre e prevediamo che ciò accada di nuovo quest'anno. Pertanto, stiamo attualmente lavorando duramente per risolvere questi problemi e riteniamo che stiamo facendo un buon lavoro nel superare queste pressioni.
Poi, voglio tornare al campo preferito di Lynno, ricerca e sviluppo. Hai aumentato le spese di ricerca e sviluppo nel secondo trimestre e aumentato il tuo obiettivo per l'intero anno. Puoi parlare delle tue opportunità lì? Ritieni che mentre andiamo avanti, dove c’è un’opportunità per continuare ad aumentare gli investimenti in ricerca e sviluppo, dovremmo considerare di stabilizzarci maggiormente a questo livello? Puoi darci qualche indicazione?
Grazie mille per il tuo aiuto. Come hai detto, questa è un'area di cui mi piace parlare. Quindi, abbiamo svolto ulteriori attività di ricerca e sviluppo nel nostro gruppo di elettronica per la difesa, perché continuiamo a vedere ottime opportunità per espandere la nostra linea di prodotti, sia che si tratti del piano MOSA di espandere la nostra linea di prodotti perché continua a guadagnare terreno per una vasta gamma di clienti nel settore della difesa e alcune tecnologie specifiche relative alla crittografia e al GPS negato, alle reti e davvero alcuni investimenti aggiuntivi: il nostro team PacStar si modernizza sul campo di battaglia.
Pertanto, le opportunità continueranno solo a crescere. Siamo davvero in un buon momento adesso e riteniamo davvero che sia un buon momento per investire. Un’altra area in cui stiamo aumentando gli investimenti è l’A&I, che riguarda in realtà l’elettrificazione e l’elettronica, l’Internet delle cose, i veicoli elettrici, i veicoli ibridi e la nostra promozione in questo campo. Ci posizioniamo davvero come leader in questo campo. Il leader tecnologico è la prima scelta di molte importanti case automobilistiche. Ci assicuriamo davvero di avere una conoscenza molto sistematica di chi produce veicoli in questo campo e di lavorare con loro, spesso personalizzando varianti di prodotti specifici per adattarli specificamente ai loro veicoli. Ciò ci impone di fare alcuni investimenti e riteniamo che questo sia l’approccio giusto.
Ancora una volta, ci viene spesso chiesto se riteniamo che la ricerca e lo sviluppo aumenteranno nuovamente tra 22 anni. Non hai dato indicazioni specifiche. E penso che sia importante far capire che stiamo effettivamente studiando come allocare il capitale e se la ricerca e sviluppo è il miglior investimento, oppure altri investimenti o quando è il momento di tornare al profitto. Prenderemo decisioni equilibrate in questo settore sulla base delle opportunità che abbiamo davanti. Ma non abbiamo paura di investire in ricerca e sviluppo per garantire una crescita a lungo termine e vediamo opportunità che, secondo noi, daranno dividendi nei prossimi anni. Ad essere onesti, gli investimenti in ricerca e sviluppo che effettuiamo genereranno rendimenti solo nello stesso anno solare, nell’anno solare successivo e talvolta anche tre o quattro anni dopo. Quindi, ancora una volta, non è necessario solo bilanciare i rendimenti, ma anche assicurarsi di guidare la crescita [problemi tecnici] a breve termine, a breve termine e a lungo termine. Pertanto, questi sono i compromessi su come consideriamo questi investimenti in tutta l’organizzazione e come effettuiamo i migliori investimenti strategici per migliorare i nostri processi.
Forse, Lynn, hai parlato del fatto che gli attuali canali di acquisizione sono molto pieni, forse sei ottimista riguardo al raggiungimento del limite superiore del tuo obiettivo di vendita. Puoi ridiscutere e parlare di quali attributi, dimensioni, scala, prezzi e qualsiasi altra caratteristica desideri arricchire e pensi di chiuderne uno prima che finisca? Il materiale di quell'anno?
certamente. Pertanto, penso che, ad essere onesti, l'aspettativa di modifiche alla legge fiscale tra 22 anni abbia aumentato la motivazione delle persone che stiamo valutando di dire a PE e alle società private di provare a completare l'operazione quest'anno. Pertanto, per molti immobili attivi in costruzione, la forza trainante quest'anno è raggiungere un accordo. Ora, se riusciremo effettivamente a concludere un accordo dipenderà dalle proprietà attualmente attive quando condurremo la nostra due diligence. Ma ancora una volta non raggiungeremo un accordo come diciamo sempre. Se non lo ripeto rimarrai deluso, non scambieremo transazioni con transazioni. Deve essere la giusta strategia e la giusta corrispondenza finanziaria. Ma ci sono obiettivi all’interno di questo intervallo. Voglio dire che la risorsa più importante che vediamo ora è il nostro mercato della difesa. Questa è la maggior parte del gasdotto. Non solo, ma sembra anche essere l’area più attiva al momento, che per noi è un’area ad alta priorità. Quindi funziona bene. Voglio dire, non stiamo dicendo che compreremo solo immobili nel settore della difesa. Ma questa è un'area, soprattutto perché li consideriamo complementari alla nostra attuale offerta di prodotti, e possiamo portare qualcosa in più alla nostra attuale base di clienti, che si tratti di persone che abilitano piattaforme o costruiscono sottosistemi elettronici. Quindi questo è molto.
Quello che voglio dire è che il prezzo è coerente con quello che abbiamo visto nella storia. Non è così, voglio dire, so che c'è qualche discussione e ci sono alcuni esempi più costosi, il multiplo è più estremo. Penso che stiamo cercando prodotti di qualità che abbiano multipli ragionevoli e che li rendano una buona soluzione strategica per Curtiss-Wright. Pertanto, questo è qualcosa di cui il nostro management è molto preoccupato, molti processi. Ora disponiamo di molti asset attivi e stiamo studiando quali strategie riteniamo più adatte a Curtiss-Wright.
Pertanto, penso che abbiamo una ragionevole opportunità per aggiungere qualcosa al nostro portafoglio nel corso dell'anno solare. Vediamo che presto verranno elencate le proprietà all'interno della fascia di reddito del tipo PacStar. Pertanto, ora è davvero un canale molto sano.
Orario di pubblicazione: 05-nov-2021
