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ご支援に感謝いたします。カーチス・ライトの 2021 年第 2 四半期決算カンファレンスコールへようこそ。 【オペレーターへの注意事項】 講演者の紹介の後、質疑応答が行われます。 〜説明書
ありがとう、アンドリュー、そして皆さん、おはようございます。 2021 年第 2 四半期の Curtiss-Wright 決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、社長兼 CEO の Lynn Bamford が参加します。 副社長兼最高財務責任者（CFO）のクリス・ファーカス氏。 当社の今日の電話会議はウェブでライブキャストされており、プレスリリースと今日の財務報告書のコピーは、当社のウェブサイト www.curtisswright.com の投資家情報セクションからダウンロードできます。 ウェブキャストのリプレイもウェブサイトでご覧いただけます。 本日の議論には、1995 年私募証券訴訟改革法に定義されている特定の将来予想および記述が含まれることにご注意ください。これらの記述は経営陣の現在の予想に基づいており、将来の業績を保証するものではありません。 当社は、将来の見通しに関する記述に関連するリスクと不確実性について、SEC に提出した公開文書で詳しく説明しています。
カーチス・ライトスの継続的な事業と財務実績の透明性を高めるために、同社の業績には特定のコストを除外した調整済みの非 GAAP ビューが含まれていることに注意してください。 また、当社の調整結果と通期見通しには、737 MAX プログラムをサポートする当社の印刷製造ドライブ製品ラインと、当社が第 4 四半期に売却予定として分類されていたドイツのバルブ事業は含まれていないことにも注意してください。 当期および前年度の GAAP および非 GAAP 調整は、決算発表、このプレゼンテーションの最後、および当社の Web サイトでご覧いただけます。 特に明記されていない限り、有機的成長への言及には、再編、外貨換算、買収および売却の影響は含まれません。
ありがとう、ジム、そして皆さん、おはようございます。 まず、当社の第 2 四半期決算の主なハイライトと 2021 年の通期見通しの概要を説明します。その後、クリスに電話を転送して、当社の財務実績と年間を通じてのガイダンスの最新情報のより詳細なレビューを提供する予定です。 最後に、質疑応答に入る前に用意しておりましたコメントを終わらせていただきます。
まずは第2四半期のハイライトから。 全体として、当社の売上は 14% 増加しました。 当社の航空宇宙および防衛市場は 11% 成長し、商業市場の売上は前年比 21% 増加しました。 当社の市場に深く進出すると、当社の商業航空宇宙、電力およびプロセス、および一般産業市場の売上高は 2 桁の継続的な成長を達成しました。 これらの市場は昨年のパンデミックによって最も深刻な影響を受けた市場の一つであり、私たちはその改善に励まされています。
当社の収益性を見てください。 調整後営業利益は 24% 増加し、調整後営業利益率は 120 ベーシス ポイント増加して 15.6% となりました。 この業績は、売上高の増加と当社のオペレーショナル・エクセレンス・プログラムの恩恵に基づく、航空宇宙、産業、海軍、電力部門における利益率の大幅な増加を反映しています。 この好調な業績は、戦略的投資を継続しながら、研究開発費が前年比で500万米ドル増加したことによるものであることは注目に値します。
当社の堅調な業績に基づき、第 2 四半期の調整後希薄化後 1 株当たり利益は 1.56 米ドルとなり、当社の予想をわずかに上回りました。 これは、前年比 22% という高い成長率を反映しています。 支払利息と税率は若干高くなりますが、通常は継続的な自社株買い活動の効果によって相殺されます。
第 2 四半期の注文に目を向けましょう。 当社は 11% の成長を達成し、当社の 3 つの市場セグメントのそれぞれで注文が一度の売上を上回ったため、全体の受注対出荷率は 1.1 倍に増加しました。 当社の業績は商用市場での好調な受注を反映しており、オンハイウェイおよびオフハイウェイ市場をカバーする当社の産業車両製品の受注活動が記録的な四半期を記録するなど、前年比50%増加していることは注目に値します。 当社の航空宇宙および防衛市場では、受注対請求比率は 1.15 です。 これには、以前のプレスリリースで発表した航空母艦と潜水艦プラットフォームに対する1億3,000万米ドルの海軍賞が含まれており、今年下半期の強力な受注も期待しています。
次に、2021 年通期の調整後のガイダンスです。売上高、営業利益、利益率、希薄化後 1 株当たり利益が改善しました。 当社の最新のガイダンスは、産業市場の見通しの改善、当社の収益成長をサポートするための追加の研究開発投資計画、および年間を通じての税率の引き上げを反映しています。 Chris が次のスライドで詳しく紹介します。 しかし全体として、私たちは 2021 年に強力な結果を達成することができます。
さて、私はクリスに電話を転送して、第 2 四半期の業績と 2021 年の改善の見通しをより徹底的にレビューしたいと思います。クリス?
ありがとう、リン、そして皆さん、おはようございます。 まずは当社の第 2 四半期業績の主な原動力から説明しますが、当社は再び好調な財務結果を達成しました。
航空宇宙・産業分野からスタート。 オンロードおよびオフハイウェイ市場向けの産業車両製品の需要が約40%増加したため、売上高は前年同期比で大幅に増加しました。 この部門の売上高の増加は、世界的な経済活動の着実な改善により、当社の産業市場における表面処理サービスへの強い需要によるものでもあります。
民間航空宇宙市場セグメントでは、ナローボディプラットフォーム上で当社のセンサー製品に対する需要が増加しています。 しかし、予想通り、これらの利益は、いくつかのワイドボディプラットフォームの継続的な減速によって主に相殺されました。
2021年下半期に向けて、ナローボディ機（737やA320を含む）の生産増加により、市場の業績は改善すると予想しています。 長期的には、ナローボディ機は 2023 年までに以前の生産レベルに戻ると予想されますが、ワイドボディ機は 2024 年、さらには 2025 年まで完全に回復しない可能性があります。
部門の収益性に目を向けましょう。 調整後営業利益は 138% 増加し、調整後営業利益率は 800 ベーシス ポイント増加して 15.7% となりました。これは、売上増加の順調な吸収と昨年第 2 四半期の大幅な回復を反映しています。 さらに、当社の業績は、継続的なオペレーショナル・エクセレンス・プログラムの利点を反映して、年々リストラを削減しています。 当社は引き続きコンテナ輸送と電子部品サプライチェーンの制約によるわずかな影響を受けていますが、この影響は当社の全体的な業績にとって重要ではありません。
防衛エレクトロニクス部門では、第 2 四半期の全体的な収益が 17% 増加しました。 これは、PacStar 社の買収によるもう一つの好調な業績によるものです。 同社の業績は非常に良好で、統合は現在も正常に進んでいます。 PacStar に加え、航空宇宙防衛におけるさまざまな C5 ISR プログラムのタイミングにより、第 2 四半期の売上は本業ベースで減少しました。 覚えているでしょうか、一部の顧客が電子部品の不足の可能性を懸念してサプライチェーンを安定させるための措置を講じたため、利益率の高い市販既製品の本業売上高が第1四半期に加速しました。 部門の営業成績には、400 万米ドルの研究開発投資の増加、不利なポートフォリオ、不利な外国為替による約 200 万米ドルが含まれています。 これらの影響がなければ、第 2 四半期の営業利益率は前年の好調な業績とほぼ同じでした。
海軍および電力部門では、当社の海軍原子力推進機器は主に CVN-80 および 81 空母プログラムをサポートし、堅調な収益成長を続けています。 その他、商用電力およびプロセス市場では、米国とカナダにおける原子力アフターマーケットの収益が増加し、プロセス市場へのバルブの売上が増加しました。 同部門の調整後営業利益は13％増加し、売上増加とこれまでのリストラ活動による節約が順調に吸収されたことにより、調整後営業利益率は30ベーシスポイント増加して17.2％となった。
第 2 四半期の結果を要約すると、全体として調整後営業利益は 24% 増加し、利益率は前年同期比で 120 ベーシス ポイント増加しました。
2021 年通期のガイダンスをご覧ください。 まずはエンドマーケットの売上見通しから始めますが、カーチス・ライトスの総売上高は 7% ～ 9% 増加し、そのうち 2% ～ 4% が本業の成長となると引き続き予想しています。 ご覧のとおり、スライドではいくつかの変更が青色で強調表示されています。
海上防衛から始めて、更新されたガイダンス範囲は横ばいから 2% に増加しました。 これは、CVN-81 空母の収益が若干増加すると予想されることと、バージニア級潜水艦の収益時期の相殺が少ないためです。 航空宇宙および防衛市場全体の売上成長率については、依然として 7% ～ 9% の成長が見込まれています。 念のために言っておきますが、これによりカーチス・ライトの国防収入の伸び率は再び国防総省の基本予算を超えました。
当社の商業市場における全体的な売上成長率は 6% から 8% の間で推移していますが、各最終市場の成長率を更新しました。 まず、電力とプロセスの観点から、当社の工業用バルブ事業における MRO 活動は引き続き力強い回復を見せています。 しかし、大規模な国際石油・ガスプロジェクトが2022年まで延期されたため、当社は2021年の最終市場見通しを下方修正しました。そのため、現在は市場が1%から3%成長すると予想しています。 第二に、一般産業市場については、年初からの業績と産業車両製品の受注の堅調な伸びを踏まえ、成長見通しを新たなレンジの15～17％に上方修正しました。 私が指摘したいのは、最近の投資家向けデーで、当社の産業用車両市場は 2022 年には 2019 年の水準に戻ると予想しており、この道を支える強力な注文があると述べたことです。
通期の見通しを継続します。 まずは航空宇宙分野と産業分野から始めます。 売上高と収益性の増加は、当社の一般産業市場の力強い回復が続いていることを反映しています。 現在、この部門の売上高は 3% ～ 5% 増加すると予想しており、売上高の増加を反映してこの部門の収益見通しを 300 万ドル引き上げました。 これらの変更により、当部門の営業収益は17%から21%増加すると予想され、営業利益率は180から200ベーシスポイントの15.1%から15.3%になると予想されており、これにより2019年の収益性を上回ることが可能となります。 年。
次に、防衛エレクトロニクスの分野です。 以前のガイダンスを計画どおりに実装していますが、前回の更新以降に変わった点をいくつか取り上げたいと思います。 まず、技術の追求に基づいて、将来の有機的成長を促進するために、研究開発に200万米ドル、総額800万米ドルの追加戦略投資を行う予定です。
第二に、為替に関しては、第 2 四半期に米ドル安が見られ、カナダと英国で事業を展開する企業の年間営業利益率に若干の逆風が吹くでしょう。 さらに、過去数カ月間、当社のサプライチェーンは、主に小型電子製品の供給に関連して若干の軽度の影響を受けており、この影響は少なくとも第3四半期まで続くと予想しています。 これはまだ観察事項であり、特に収益タイミングへの影響はありますが、当社は依然として通年のセグメント見通しを維持しています。
次に、海軍および電力部門については、当社のガイダンスに変更はなく、堅調な売上成長に伴う利益率は 20 ～ 30 ベーシスポイント増加すると引き続き予想しています。
したがって、通期の見通しを要約すると、2021 年の調整後営業利益は 9% ～ 12% 増加し、総売上高は 7% ～ 9% 増加すると予想されます。 営業利益率は、堅調な収益性と、昨年の組織再編および継続的な全社的オペレーショナル・エクセレンス計画の成果を反映して、40～50ベーシス・ポイント増加して16.7～16.8%になると予想されています。 2021年の財務見通しを継続し、通期の調整後希薄化後1株当たり利益ガイダンスを7.15米ドルから7.35米ドルという新たな範囲に再度引き上げました。これは9%から12%の成長を反映しており、営業収益の成長と一致しています。 当社のガイダンスには、研究開発投資の増加と税率の上昇の影響も含まれていることに注意してください。 英国税法の最近の変更と、継続的な自社株買い活動による当社株式数の減少によると、推定税率は現在 24% です。 2021 年の最後の 6 か月間では、第 3 四半期の希薄化後 1 株当たり利益は昨年の第 3 四半期と同水準になると予想しており、第 4 四半期は今年最も好調な四半期になると予想しています。
通期のフリーキャッシュフローの見通しについて言えば、今年これまでに 3,100 万ドルを生み出しています。 これまでの歴史からわかるように、当社は通常、フリー キャッシュ フローの約 90% 以上を下半期に生み出しており、依然として通期見通しの 3 億 3,000 万ドルから 3 億 6,000 万ドルを達成すると予想されています。
ありがとう、クリス。 最近の 5 月の投資家デー以来の考えと観察のいくつかを次の数分で説明したいと思います。 まず、投資家デーのイベント直後に発行された、大統領の 2022 年度の国防予算申請書から始めます。 このバージョンは、21 会計年度に発行された予算に比べて約 2% の増加を反映しており、当社の期待と計画とかなり一致しています。 この予算は、CVN-80および81空母、コロンビア級およびバージニア級潜水艦を含む、米国の最も重要な海軍プラットフォームが引き続き強力な支援を受けていることを示しています。 私たちは、海軍の将来に対する両党の支援が、原子力艦艇および水上艦艇からの収益を増加させるための強力な基盤を提供すると信じています。 彼らが 3 隻目のバージニア潜水艦または別の DDG 駆逐艦を追加した場合、依然として潜在的な上昇の可能性があります。
また、我々は、予算発表で強調されたネットワーキング、暗号化、無人運転車や自動運転車など、国防総省の最優先戦略への資金提供への継続的な支援を期待している。 これは、これらすべての分野における防衛電子機器に対する当社のサポートにとって良い前兆です。
もう一つの明るい材料は、軍の近代化です。 Armyos全体の予算が削減されたにもかかわらず、FY22のサービス予算要求では、戦場ネットワークのアップグレードに使用される資金が25%増の27億ドルとなり、これはArmyosの近代化優先事項の中で最大の増加額である。 さらに、パックスターは進行中の地上部隊の近代化を活用する上で絶好の立場にあるため、パックスターを買収するという当社の決定に大きな自信を与えてくれます。
それ以来、価格引き上げのための予算案が議会を通過するにつれ、楽観的な兆しがますます見えてきました。 上院軍事委員会は最近、ペンタゴノスの第22会計年度予算に250億ドルの追加承認を可決した。これは大統領の当初要求よりも3％増加し、現会計年度と比べて全体としては5％増加である。 これは最終結果ではありませんが、防衛市場全体の長期的な有機的成長の仮定に再び自信を与えてくれます。
次に、最近の投資家デーの重要なポイントをいくつか紹介し、参加してくれた皆さんに感謝したいと思います。 成長戦略への移行は、収益の加速に新たに焦点を当てることが中心となっています。 これは、本業的および非機質的な売上の成長と、営業収益が売上高を上回るペースで成長するとの予想を通じて達成されると予想しています。これは、営業利益率の継続的な拡大を意味します。 さらに、当社の目標は、2023 年までの 3 年間で少なくとも 2 桁の 1 株あたり利益の成長を達成し、強力なフリー キャッシュ フローを生み出し続けることです。 新しい長期ガイダンスの前提に基づいて、当社は各最終市場における本業売上高が少なくとも 1 桁台前半の成長を達成すると予想しています。 当社は、PacStar を含め、2023 年末までに基本売上高の年平均成長率 5% を達成できると非常に楽観的に考えています。
これらの期待される内部成長に加えて、当社は研究開発への継続的な増分投資への貢献と当社の新しい事業成長プラットフォームの利点に基づいて、主要な最終市場での成長の可能性を最大化することにも焦点を当てています。 私たちは、カーチス・ライトの最近の歴史の中で最高レベルで事業に再投資しています。 ご存知のとおり、これは私が非常に情熱を注いでいる分野です。 最新のガイドでご覧いただけるように、2021 年の研究開発投資はさらに 200 万米ドル増加し、総支出は前年比で 1,200 万米ドル増加しました。 これらの投資は、防衛エレクトロニクス事業の MOSA など、当社の最終市場で主要なテクノロジーと急成長している通信事業者を対象としています。
さらに、新しい運用成長プラットフォームの立ち上げにより、イノベーションやコラボレーションの活性化から、優れたビジネスや戦略的価格設定のための新たな機会の提供に至るまで、成長に不可欠なすべてを推進するための経営陣の集中力、注意力、エネルギーがさらに強化されます。 したがって、当社には継続的にコストを削減する機会があり、それにより短期的な買収の希薄化を補ったり、研究開発投資に充当したり、利益率の拡大につながる資金を確保できます。 これらは、的を絞った意識的な投資決定となります。
さらに、伊藤氏は、チームが 2013 年以来示してきたのと同じレベルのコミットメントとより大きなコミットメントで、強力なプロセスとオペレーショナル エクセレンスへの取り組みを推進し続けることを指摘することが重要だと思います。最後に、私たちの目標を繰り返し述べたいと思います。 3 年間の最低 EPS 複合年間成長率は 10% であり、これには現在の基本レベルである年間 5,000 万ドルを超える年間自社株買い活動が含まれる可能性があります。 当社は、株主に最大の長期利益をもたらすために、効果的な資本配分に引き続き取り組んでいきます。 したがって、自社株買いの年間配分は、カーチス・ライトが導入する将来の買収の規模とタイミングに応じて異なります。
最後に、経営陣が合併と買収と非常に完全な機会パイプラインにさらに注意を払っているため、カーチスを導入するための重要な戦略的買収を見つけたので、5％を超え、10％の売上目標に近づく機会があると非常に楽観的に感じています。ライトさん。
全体的に見て、私たちは今年好調なパフォーマンスを達成することができます。 今年の売上高は 1 桁台後半の成長率を達成し、営業利益と希薄化後 1 株当たり利益は 9% ～ 12% 増加すると予想しています。 当社の 2021 年の営業利益率ガイダンスは、研究開発への追加投資を含め、現在 16.7% ～ 16.8% です。 当社は、2022 年にも利益率を 17% まで拡大し続けることが見込まれています。当社の調整後のフリー キャッシュ フローは依然として好調であり、収益と利益の成長をサポートするために健全でバランスの取れた資本配分戦略を維持し続けます。長期的な株主価値を高めるために最大の利益を得るために資本を投資します。
ありがとう。 [オペレーターへの指示] 最初の質問は、Nathan Jones と Stifel の製品ラインからのものです。
まず、第 1 四半期に在庫を抱える可能性のある顧客のコストが第 2 四半期の減少につながる可能性があるというコメントについてお話したいと思います。 通常、年の後半には季節的な増加が見られます。 まだ季節的な成長を楽しみにしていますか? 顧客在庫とチャネル在庫をどのように確認しますか? 彼らはいつもの場所よりもまだ前にいて、並んでいて、遅れていると思いますか？ 何か色を教えていただけますか？
もちろんです。 それをもらいます。 つまり、第 1 四半期には、一部の防衛関連顧客が電子部品の不足に先手を打って注文を急いでいたのを目にしたに違いありません。 したがって、第 2 四半期に前年同期比で約 800 万ドル成長したこの有機的な逆風を見ると、これは実際には第 1 四半期に加速した作業にすぎません。 つまり、電子部品の若干の遅れが引き続き発生しています。 したがって、ほとんどの企業が昨年経験した状況と、幸運なことに今年ほとんどの企業が直面している急激な成長を考慮すると、市場は非常に活発です。 しかし、主に防衛エレクトロニクス部門の収益時間、航空防衛収益、および利益率の高い C5 ISR 製品に影響を与えます。
さて、今年の下半期に目を向けると、これらのコンポーネントがいつ入荷されるかによってある程度の圧力がかかることが予想され、その圧力のほとんどは第 3 四半期にかかることになります。 しかし、これまでの歴史を見てきたように、防衛エレクトロニクス事業から来ると、当社は通常、第 4 四半期の傾きが非常に大きくなり、今年も同様のことが起こると予想しています。 したがって、私たちは現在、これらの問題を解決するために懸命に取り組んでおり、これらのプレッシャーを克服する上で良い仕事をしていると感じています。
それから、リンノスの好きな分野、研究開発に戻りたいと思います。 第2四半期に研究開発費を増額し、通期目標も引き上げました。 そこでのあなたのチャンスについて話してもらえますか？ 私たちが前進する中で、研究開発投資を増加し続ける機会はどこにあるのか、このレベルで安定させることをもっと検討すべきだと思いますか? 何かご指導いただけますか？
ご助力ありがとうございます。 あなたが言ったように、これは私が話したい分野です。 そのため、当社は防衛エレクトロニクスグループで追加の研究開発を行いました。なぜなら、MOSAの製品ライン拡大計画に関連するものであっても、当社の製品ラインを拡大する非常に良い機会が引き続き見られるからです。防衛産業の幅広い顧客、暗号化や拒否された GPS、ネットワーク、その他の追加投資に関するいくつかの特定のテクノロジーに対応し、当社の PacStar チームは戦場で最新化を行っています。
したがって、チャンスは今後も増え続けるでしょう。 私たちは今本当に良い時期に来ており、投資するには今が良い時期だと心から感じています。 私たちが投資を増やしているもう 1 つの分野は A&I です。これは実際には電化とエレクトロニクス、モノのインターネット、電気自動車、ハイブリッド自動車とこの分野での推進に関係しています。 私たちは自らをこの分野のリーダーとして真に位置づけています。技術リーダーは、多くの大手自動車メーカーの第一候補です。 私たちは、この分野で車両を製造しているメーカーを体系的に理解していることを確認し、彼らと協力して、特定の製品のバリエーションを車両に合わせてカスタマイズすることもよくあります。 そのためにはある程度の投資が必要ですが、これが正しいアプローチであると考えています。
繰り返しになりますが、22 年後には研究開発が再び増加すると思うかという質問をよく受けます。 具体的な指導はしませんでした。 そして、資本をどのように配分するか、研究開発が最適な投資なのか、他の投資なのか、それともいつ利益を返すのか、私たちが実際に研究していることを人々に理解してもらうことが重要だと思います。 私たちは目の前の機会に基づいて、この分野でバランスのとれた決定を下していきます。 しかし、長期的な成長を確実にするために研究開発に投資することを恐れることはなく、今後数年間で利益をもたらすチャンスがあると考えています。 正直に言うと、私たちが行った研究開発投資は、同じ暦年、次の暦年、場合によっては 3 ～ 4 年後にしか収益を生み出しません。 したがって、繰り返しになりますが、収益のバランスを取るだけでなく、[技術的な問題] を確実に短期的、短期的、長期的な成長に向けて推進する必要があります。 したがって、これらは、これらの投資を組織全体でどのように広く捉え、プロセスを改善するための最善の戦略的投資を行うかに関するトレードオフです。
おそらく、リン、あなたは現在の獲得チャネルが非常に充実していると話していたので、おそらく販売目標の上限に達することに楽観的であると考えています。 どのような属性、規模、スケール、価格設定、その他の強化したい特徴についてもう一度話し合って話し合っていただけますか。また、終了する前に 1 つを閉じるつもりだと思いますか? その年の素材？
確かに。 したがって、正直に言うと、22年後に税法が改正されるという期待から、PEや民間企業に今年中に取引を完了させようと考えているという人々のモチベーションが高まっていると思います。 したがって、建設中の多くのアクティブな不動産にとって、今年の原動力は契約に達することです。 さて、実際に取引が成立するかどうかは、デューデリジェンスを実施する際に現在アクティブな物件に依存します。 しかし、繰り返しになりますが、私たちがいつも言っているように、合意に達することはありません。 繰り返し言わないと、あなたはがっかりするでしょう、私たちは取引を取引に交換するつもりはありません。 それは正しい戦略と財務上の一致でなければなりません。 しかし、その範囲内にも目標はあります。 私たちが今考えている最も大きな資産は防衛市場であると言いたいのです。 これがパイプラインの大部分です。 それだけでなく、現在最も活発な分野であると思われ、私たちにとっても優先度の高い分野です。 したがって、これはうまく機能します。 つまり、防衛産業の不動産だけを買うと言っているわけではありません。 しかし、これは特に当社の現在の製品供給を補完するものであると考えており、プラットフォームを実現する人や電子サブシステムを構築する人であっても、現在の顧客ベースに何か特別なものをもたらすことができる分野です。 ということで、これはとても多いです。
私が言いたいのは、価格は私たちが歴史上見てきたものと一致しているということです。 それはそうではありません、つまり、議論があることは承知していますが、より高価な例がいくつかあることはわかっていますが、その倍数はさらに極端です。 私たちは、妥当な倍率を持ち、カーチス・ライト社の戦略に適した高品質の製品を探していると思います。 したがって、これは私たちの経営陣が非常に懸念していることであり、多くのプロセスです。 現在、私たちは多くのアクティブな資産を保有しており、どの戦略がカーチス・ライトに最も適していると考えられるかを研究中です。
したがって、暦年中にポートフォリオに何かを追加する十分な機会があると考えています。 パックスタータイプの収入範囲内の物件が間もなく上場されることがわかります。 したがって、現在では非常に健全なチャネルとなっています。
投稿時間: 2021 年 11 月 5 日
