De Motley Narr gouf vun de Bridder Tom an David Gardner gegrënnt an 1993. Duerch eis Websäit, Podcasts, Bicher, Zeitungsspalten, Radioprogrammer a Qualitéitsinvestitiounsservicer hëllefe mir Millioune vu Leit finanziell Fräiheet z'erreechen.
Merci fir Är Ënnerstëtzung, a wëllkomm op der Curtiss-Wright Second Quarter 2021 Financial Results Conference Call. [Instruktioune fir Betreiber] No der Aféierung vum Spriecher gëtt et eng Fro an Äntwert Sessioun. ~ Instruktioune
Merci, Andrew, a gudde Moien jiddereen. Wëllkomm op der Curtiss-Wright Akommes Konferenz Opruff fir den zweeten Trimester vun 2021. Mat mir op der Konferenz Opruff haut sinn Lynn Bamford, President an CEO; a Chris Farkas, Vizepresident a CFO. Eise Konferenzruf vun haut gëtt live webcast, an d'Pressematdeelung an eng Kopie vum aktuelle Finanzbericht kënnen aus der Investor Relations Sektioun vun eiser Firma Websäit www.curtisswright.com erofgeluede ginn. E Replay vum Webcast kann och op der Websäit fonnt ginn. Weg drun, datt todayos Diskussioun bestëmmte Forward-sicht Prognosen an Aussoen enthalen wéi am Private Securities Litigation Reform Act definéiert vun 1995. Dës Aussoen sinn baséiert op managementos aktuell Erwaardungen a sinn net eng Garantie vun Zukunft Leeschtung. Mir hunn d'Risiken an d'Onsécherheeten am Zesummenhang mat eise Zukunftsaussoen detailléiert an eisen ëffentlechen Dokumenter, déi bei der SEC ofgeschloss sinn.
Als Erënnerung enthält d'Performance vun der Firma eng ugepasst Net-GAAP Vue déi verschidde Käschten ausschléisst fir méi Transparenz fir Curtiss-Wrightos weider Operatiounen a finanziell Leeschtung ze bidden. Notéiert w.e.g. datt eis ugepasst Resultater a ganz Joer Leedung net eis gedréckt fabrizéiert Drive Produktlinn enthalen déi den 737 MAX Programm ënnerstëtzt, an dat däitscht Ventilgeschäft dat mir als Verkaf am véierte Quartal klasséiert goufen. GAAP an Net-GAAP Reconciliatioune fir déi aktuell a fréier Joer Perioden kënnen an der Akommeskënnegung fonnt ginn, um Enn vun dëser Presentatioun, an op eiser Websäit. Wann net anescht uginn, enthält all Referenz zum organesche Wuesstum net d'Effekter vun der Restrukturatioun, der Iwwersetzung vun auslännesche Währungen, Acquisitioune an Ofsaz.
Merci, Jim, a gudde Moien jiddereen. Ech fänken un mat engem Iwwerbléck iwwer d'Haaptpunkte vun eisen zweete Véierel Resultater an eise ganze Joer Ausbléck fir 2021. Ech wäert dann den Uruff un de Chris weiderginn fir eng méi detailléiert Iwwerpréiwung vun eiser finanzieller Leeschtung a Guidance Updates am ganze Joer ze bidden. Schlussendlech, ier mir an d'Fro an Äntwert Sessioun erakommen, wäert ech eis bereet Kommentarer ofschléissen.
Start mat den Highlights vum zweete Véierel. Insgesamt ass eise Verkaf ëm 14% eropgaang. Eis Loftfaart- a Verteidegungsmäert sinn ëm 11% gewuess, während de Verkaf an eise kommerziellen Mäert ëm 21% Joer zu Joer eropgaang ass. Gitt déif an eise Maart, eis kommerziell Loftfaart, Kraaft a Prozess, an allgemeng industrielle Maartverkaaf hunn zweeziffer kontinuéierleche Wuesstum erreecht. Dës Mäert waren zu de schlëmmste betraff vun der Pandemie d'lescht Joer, a mir si vun hirer Verbesserung encouragéiert.
Kuckt eis Rentabilitéit. Upasst Operatiounsakommes ass ëm 24% eropgaang, während de ugepasste Betribsgewënnmarge ëm 120 Basispunkten op 15,6% eropgaang ass. Dës Leeschtung reflektéiert déi wesentlech Erhéijung vun de Gewënnmargen an der Raumfaart- an Industrie- a Marine- a Kraaftsektor baséiert op méi héije Verkaf an d'Virdeeler vun eisem operationellen Exzellenzprogramm. Et ass derwäert ze notéieren datt dës staark Leeschtung wéinst enger Erhéijung vun US $ 5 Milliounen u R&D am Verglach zum Joer virdrun ass wärend mir weider strategesch Investitioune maachen.
Baséierend op eis zolidd Operatiounsresultater, war dat ugepasst verdënntem Akommes pro Aktie fir den zweeten Trimester US $ 1.56, liicht méi héich wéi eis Erwaardungen. Dëst reflektéiert e staarke Joer-zu-Joer Wuesstum vun 22%. Och wann Zënskäschten a Steiersätz liicht méi héich sinn, ginn se normalerweis duerch d'Virdeeler vun eise weideren Aktie-Wiederkaafsaktivitéite kompenséiert.
Gitt op eis zweet Véierel Bestellungen. Mir hunn e Wuesstum vun 11% erreecht, an eise Gesamtbestellung-zu-Verschécken Verhältnis ass ëm 1,1 Mol eropgaang, well d'Bestellungen an all eenzel vun eisen dräi Maartsegmenter de eemolege Verkaf iwwerschratt hunn. Et ass derwäert ze bemierken datt eis Leeschtung staark Bestellungen am kommerziellen Maart reflektéiert, mat enger Joer-op-Joer Erhéijung vun 50%, dorënner e Rekord Véierel vun Bestellungsaktivitéit fir eis Industrieautoprodukter déi den On- an Off-Autobunnsmäert ofdecken. An eise Raumfaart- a Verteidegungsmäert ass den Uerder-zu-Rechnungsverhältnis 1,15. Dëst beinhalt den US $ 130 Milliounen Navy Award fir Fligerdréier an U-Boot Plattformen, déi mir an enger fréierer Pressematdeelung ugekënnegt hunn, a mir freeën eis och op staark Bestellungen an der zweeter Halschent vum Joer.
Als nächst ass eis ugepasst Leedung fir dat ganzt Joer vun 2021. Mir hunn de Verkaf, d'Operatiounsakommes, d'Gewënnmargen a verdënntem Akommes pro Aktie verbessert. Eis aktualiséiert Leedung reflektéiert d'Verbesserung vun eisen industrielle Maart Perspektiven, e puer zousätzlech geplangte R&D Investitioune fir eise Akommeswuesstem z'ënnerstëtzen an d'Erhéijung vun de Steiersätz am ganze Joer. De Chris wäert et am nächste Rutsch am Detail virstellen. Awer alles an allem si mir fäeg fir 2021 staark Resultater ze erreechen.
Elo wëll ech den Uruff un de Chris weiderginn fir eng méi grëndlech Iwwerpréiwung vun eiser zweeter Véierel Leeschtung an d'Perspektive fir Verbesserung am Joer 2021. Chris?
Merci, Lynn, a gudde Moien jiddereen. Ech fänken un mat de Schlësseldreiwer vun eiser Leeschtung vum zweete Véierel, a mir hunn nach eng Kéier staark finanziell Resultater erreecht.
Start vun der Raumfaart- an Industrieberäicher. De Verkaf ass wesentlech Joer zu Joer eropgaang, wat wéinst enger staarker Erhéijung vun der Nofro fir Industrieautoprodukter fir den On-Road an Off-Autoway Mäert ëm ongeféier 40% war. De Verkafswuesstem vun dësem Secteur ass och wéinst der staarker Nofro fir Uewerflächebehandlungsservicer an eisem industrielle Maart, deen duerch déi stänneg Verbesserung vun der globaler wirtschaftlecher Aktivitéit gedriwwe gëtt.
Am kommerziellen Raumfaartmaartsegment hu mir d'Nofro fir eis Sensorprodukter op schmuele Kierperplattformen erhéicht. Wéi och ëmmer, wéi mir erwaart hunn, goufen dës Gewënn haaptsächlech duerch de weidere Verlängerung vu verschiddene Breetkierperplattformen kompenséiert.
Mir kucken op d'zweet Halschent vum 2021, gedriwwen duerch d'Erhéijung vun der Produktioun vu schmuele Kierper Fligeren (inklusiv de 737 an A320), erwaarden mir datt d'Leeschtung vum Maart verbessert. Op laang Siicht erwaarden mir datt schmuel Kierper Fligere bis 2023 op hir fréier Produktiounsniveauen zréckkommen, wärend Breetkierper Fligeren net komplett erholen bis 2024 oder souguer 2025.
Gitt op d'Rentabilitéit vum Secteur. Upasst Operatiounsakommes ass ëm 138% eropgaang, wärend de ugepasste Betribsgewënnmarge ëm 800 Basispunkten op 15.7% eropgaang ass, wat déi favorabel Absorptioun vu verstäerkte Verkaf an eng bedeitend Erhuelung am zweete Véierel vum leschte Joer reflektéiert. Zousätzlech reflektéieren eis Resultater d'Virdeeler vun eisem lafende operationellen Excellence Programm fir d'Restrukturéierung Joer fir Joer ze spueren. Och wa mir weider liicht beaflosst sinn duerch Containerverschécken an elektronesch Komponent Versuergungsketten Aschränkungen, ass dësen Impakt net wichteg fir eis Gesamtresultater.
Am Verteidegungselektroniksektor sinn d'Gesamtakommes am zweeten Trimester ëm 17% eropgaang. Dëst ass wéinst enger anerer staarker Leeschtung vun eiser Acquisitioun vum PacStar. D'Firma huet ganz gutt geschafft, a seng Integratioun leeft nach ëmmer normal. Zousätzlech zu PacStar, wéinst dem Timing vu verschiddene C5 ISR Programmer an der Raumfaartverteidegung, ass de Verkaf am zweeten Trimester op organesch Basis erofgaang. Wann Dir Iech erënnert, ass den organesche Verkaf vun eise kommerziellen off-the-shelf Produkter mat héijer Margin am éischte Véierel beschleunegt well e puer Clienten Aktiounen ënnerholl hunn fir hir Versuergungsketten ze stabiliséieren wéinst Bedenken iwwer méigleche Mangel un elektronesche Komponenten. D'Operatiounsresultater vun den Departementer enthalen inkrementell R&D Investitioune vu 4 Milliounen US Dollar, ongënschteg Portefeuillen, a ongeféier 2 Milliounen US Dollar an ongënschtlechen Auslandsaustausch. Ouni dës Effekter war d'Operatiounsmarge am zweete Trimester bal d'selwecht wéi déi staark Leeschtung vum Joer virdrun.
Am Marine- a Kraaftsektor geet eis Marine Nuklear Propulsiounsausrüstung weider fir zolidd Akommeswuesstem z'erreechen, haaptsächlech ënnerstëtzt d'CVN-80 an 81 Fligerdréier Programmer. Soss anzwousch, an de kommerziellen Kraaft- a Prozessmäert, sinn eis nuklear Aftermarket Einnahmen an den USA a Kanada eropgaang, an de Ventilverkaaf un de Prozessmaart ass eropgaang. Dat ugepasst Operatiounsakommes vun der Divisioun ass ëm 13% eropgaang, während den ugepasste Betribsgewënnmarge ëm 30 Basispunkten op 17,2% eropgaang ass, wéinst der favorabeler Absorptioun vum verstäerkte Verkaf an de Spueren aus eise fréiere Restrukturéierungsaktiounen.
Zesummefaassend d'Resultater vum zweete Trimester, insgesamt, ugepasst Operatiounsakommes ass ëm 24% eropgaang, wat e Gewënnmarge-Erhéijung vun 120 Basispunkte Joer zu Joer féiert.
Gitt op eis ganz Joer 2021 Leedung. Ech wäert mat eisen Enn-Maart Ofsaz Perspektiven ufänken, a mir weider ze erwaarden Curtiss-Wrightos Gesamtverkaaf vun 7% bis 9% wuessen, vun deenen 2% bis 4% organesch Wuesstem wäert. Wéi Dir kënnt gesinn, hu mir e puer Ännerungen am blo op der Rutsch beliicht.
Vun der Marine Verteidegung un, ass eis aktualiséiert Leedungsbereich vu flaach op 2% eropgaang. Dëst ass wéinst der Erwaardung vu liicht méi héich Einnahmen fir de CVN-81 Fligerdréier an der manner Ausgläichung vun der Einnahmenzäit vu Virginia-Klass U-Booter. Eis Perspektive fir de globale Raumfaart- a Verteidegungsmaart Wuesstum ass ëmmer nach 7% bis 9%. Als Erënnerung mécht dëst dem Curtiss-Wright säi Verteidegungsakommes Wuesstumsquote nach eng Kéier de Basisbudget vum Verteidegungsdepartement iwwerschratt.
An eisem kommerziellen Maart bleift eise Gesamtverkaafswuesstem tëscht 6% an 8%, awer mir hunn de Wuesstumsquote vun all Endmaart aktualiséiert. Als éischt, wat Kraaft a Prozess ugeet, gesi mir weider e staarke Réckgang an der MRO Aktivitéit an eisem industrielle Ventilgeschäft. Wéi och ëmmer, wéinst der Verréckelung vu grousser internationaler Ueleg- a Gasprojeten bis 2022, hu mir eis Endmaartguidung fir 2021 erofgesat. Dofir erwaarden mir elo datt de Maart ëm 1% op 3% wäert wuessen. Zweetens, am allgemengen industrielle Maart, baséiert op Joer-to-Datum Leeschtung a staarke Wuesstum vun Uerderen fir Industrieauto Produkter, hu mir eis Wuesstumsausbléck op eng nei Gamme vu 15% bis 17% iwwerschafft. Wat ech wëll drop hiweisen ass datt mir op eisem rezenten Investisseursdag gesot hunn datt mir erwaarden datt eisen industrielle Gefiermaart am Joer 2022 op 2019 Niveauen zréckkënnt, a mir hu staark Uerder fir dës Strooss z'ënnerstëtzen.
Fuert eis ganz Joer Ausbléck weider. Ech fänken un mam Raumfaart- an Industriesecteur. D'Erhéijung vum Verkaf a Rentabilitéit reflektéiert déi weider staark Erhuelung vun eisem allgemenge industrielle Maart. Mir erwaarden elo datt de Verkaf an dëser Divisioun ëm 3% op 5% eropgeet, a mir hunn d'Recettenleitung fir dës Divisioun ëm $ 3 Millioune erhéicht fir méi héije Verkaf ze reflektéieren. Mat dësen Ännerungen erwaarden mir elo datt de Segmentbetriebsakommes ëm 17% bis 21% wäerte wuessen, während d'Betribsgewënnmargen tëscht 15.1% an 15.3% vun 180 bis 200 Basispunkten erwaart ginn, wat et eis erlaabt eis 2019 Rentabilitéit ze iwwerwannen. Joer.
Als nächst am Beräich vun der Verteidegungselektronik. Och wa mir nach ëmmer déi viregt Leedung ëmsetzen wéi geplangt, wëll ech e puer vun de bewegte Aspekter zënter dem leschten Update ënnersträichen. Als éischt, op Basis vun eiser Verfollegung vun der Technologie, erwaarden mir elo eng zousätzlech strategesch Investitioun vun US $ 2 Milliounen an R&D ze maachen, mat engem Total vun US $ 8 Milliounen Joer zu Joer fir zukünfteg organesch Wuesstum ze förderen.
Zweetens, a punkto Auslandsaustausch, hu mir am zweeten Trimester eng Schwächung vum US-Dollar gesinn, wat e liichte Réckwind fir d'jährlech Operatiounsgewënnmargen vun de Firmen, déi a Kanada a Groussbritannien operéieren, verursaachen. Zousätzlech, an de leschte Méint, huet eis Versuergungskette e puer mëll Auswierkunge kritt, haaptsächlech am Zesummenhang mat der Versuergung vu klengen elektronesche Produkter, a mir erwaarden datt dësen Impakt op d'mannst an den drëtten Trimester weider geet. Och wann dëst nach ëmmer en Observatiounsartikel ass, besonnesch den Impakt op Einnahmen Timing, halen mir ëmmer nach d'ganz Joer Segment Guidance.
Als nächst, an de Marine- a Kraaftsecteuren, bleift eis Leedung onverännert, a mir erwaarden weider Profittmarge fir zolidd Verkafswuesstem ëm 20 bis 30 Basispunkten erop.
Dofir, zesummegefaasst eise ganzt Joer Ausbléck, erwaarden mir datt ugepasst Operatiounsakommes ëm 9% bis 12% am Joer 2021 wuessen an de Gesamtverkaf ëm 7% bis 9% wuessen. De Betribsgewënnmarge gëtt elo erwaart vun 40 bis 50 Basispunkten op 16,7% op 16,8% eropzegoen, wat déi staark Rentabilitéit an d'Virdeeler vun eisem Restrukturéierungs- a kontinuéierleche Betribsbreet operationellen Exzellenzplang d'lescht Joer reflektéiert. Fir eis finanziell Ausbléck fir 2021 weiderzeféieren, hu mir nach eng Kéier eist ganzt Joer ugepasst verdënntem Akommes pro Aktie Guidance erhéicht op eng nei Gamme vun US $ 7.15 bis US $ 7.35, wat 9% bis 12% Wuesstum reflektéiert a konsequent mat eisem Betribsrecettenwuesstem ass. Notéiert w.e.g. datt eis Leedung och den Impakt vu méi héije R&D Investitiounen a méi héije Steiersätz enthält. No de rezente Ännerunge vum UK Steiergesetz an der Reduktioun vun der Unzuel vun eisen Aktien ugedriwwen duerch weider Akafsaktivitéiten, ass de geschätzte Steiersaz elo 24%. An de leschte sechs Méint vun 2021 erwaarden mir datt de verdënnte Gewënn pro Aktie am drëtten Trimester d'selwecht ass wéi den drëtten Trimester vum leschte Joer, an de véierte Quartal wäert eise stäerkste Véierel dëst Joer sinn.
Apropos eise ganzt Joer fräie Cashflow Ausbléck, hu mir bis elo dëst Joer $ 31 Milliounen generéiert. Wéi mir aus der Geschicht gesinn hunn, generéiere mir normalerweis ongeféier 90% oder méi vum fräie Cashflow an der zweeter Halschent vum Joer, a mir ginn nach ëmmer erwaart d'ganz Joer Guidance vun US $ 330 Milliounen op US $ 360 Milliounen z'erreechen.
Merci, Chris. Ech wëll e puer vun de Gedanken an Observatiounen zënter eisem rezenten Mee Investor Day an den nächste Minutten diskutéieren. Ech fänken un mat der Presidentos FY22 Verteidegungsbudgetapplikatioun, déi kuerz no eisem Investor Day Event erausginn ass. Dës Versioun reflektéiert eng Erhéijung vun ongeféier 2% iwwer de Budget ausgestallt am Fiskaljoer 21, an ass raisonnabel konsequent mat eisen Erwaardungen a Pläng. De Budget weist datt d'USA déi kriteschste Marineplattformen weiderhin staark Ënnerstëtzung kréien, dorënner CVN-80 an 81 Fligerdréier a Columbia-Klass a Virginia-Klass U-Booter. Mir gleewen datt d'Ënnerstëtzung vun den zwou Parteien fir d'Zukunft vun der Navy eis e staarke Fundament gëtt, aus deem mir eis Einnahmen aus Atom- a Surface Schëffer erhéijen. Wa se en drëtte Virginia U-Boot oder en aneren DDG Zerstéierer addéieren, hu mir nach ëmmer potenziell Upsidepotenzial.
Mir freeën eis och op weider Ënnerstëtzung fir d'Finanzéierung vum Departement vun der Defenseos héchste strategesche Prioritéite, dorënner Vernetzung, Verschlësselung, Chaufferlos a selbstfahrend Autoen, déi all an der Budgetsrelease beliicht goufen. Dëst versprécht gutt fir eis Ënnerstëtzung fir Verteidegungselektronik an all dëse Beräicher.
Eng aner hell Plaz ass d'Moderniséierung vum Militär. Trotz der Reduktioun vum Armyos Gesamtbudget, an der Servicebudget Ufro fir FY22, sinn d'Fongen benotzt fir d'Schluechtfeldnetz ze aktualiséieren ëm 25% op $ 2,7 Milliarde eropgaang, wat déi gréisste Erhéijung vun den Armyos Moderniséierungsprioritéiten ass. Ausserdeem gëtt et grousst Vertrauen an eis Entscheedung fir PacStar ze kréien, well se an enger prime Positioun sinn fir vun der lafender Moderniséierung vun de Buedemkräften ze profitéieren.
Zënterhier hu mir ëmmer méi Unzeeche vun Optimismus gesinn wéi de Budget de Kongress passéiert fir d'Präisser ze erhéijen. De Senat Armed Services Committee huet viru kuerzem gestëmmt fir eng zousätzlech $ 25 Milliarde fir de Pentagonos Fiskaljoer 22 Budget z'accordéieren, wat eng Erhéijung vun 3% iwwer d'Presidentins initial Ufro ass an eng Gesamterhéijung vu 5% am aktuelle Steierjoer. Obwuel et net d'Finale Resultat ass, gëtt et eis nach eng Kéier Vertrauen an der laangfristeg organesch Wuesstem Viraussetzung vun eisem ganze Verteidegung Maart.
Als nächst wëll ech e puer vun de Schlësselpunkte vun eisem rezenten Investisseursdag ënnersträichen a jidderengem Merci soen, dee matgemaach huet. Eis Verréckelung op Wuesstumsstrategie gëtt dominéiert vun engem erneierten Fokus op Akommesbeschleunegung. Mir erwaarden datt dëst duerch organeschen an anorganesche Verkafswuesstem erreecht gëtt an eis Erwaardung vum Betribsrecetten méi séier ze wuessen wéi de Verkaf, dat heescht eng weider Expansioun vun de Betribsgewënnmargen. Zousätzlech ass eist Zil et op d'mannst duebelzifferen Akommes pro Aktie Wuesstum iwwer déi dräi-Joer Period, déi 2023 endet, z'erreechen a weider e staarke fräie Cashflow ze generéieren. Baséierend op eisen neie laangfristeg Leedungsviraussetzungen, erwaarden mir op e Minimum datt eisen organesche Verkaf an jiddereng vun eisen Ennmäert e nidderegen Eenziffer Wuesstum erreechen. Mir si ganz optimistesch fir e 5% zesummegesate jährleche Wuesstumsrate vu Basisverkaaf bis Enn 2023 z'erreechen, dorënner PacStar.
Zousätzlech zu dësem erwaarten organesche Wuesstum konzentréiere mir eis och op d'maximaliséierung vun eisem Wuesstumspotenzial a Schlësselendmäert baséiert op eisem Bäitrag zu kontinuéierlecher inkrementeller Investitioun an der Fuerschung an Entwécklung an d'Virdeeler vun eiser neier operationeller Wuesstumsplattform. Mir reinvestéieren an eisem Geschäft um héchsten Niveau an der rezenter Geschicht vum Curtiss-Wright. Wéi Dir wësst, ass dëst e Gebitt wou ech ganz passionéiert sinn. Wéi Dir an eisem aktualiséierte Guide gesitt, hu mir eis R&D Investitioun am Joer 2021 ëm eng weider US $ 2 Milliounen erhéicht, an d'Gesamtausgaben sinn ëm US $ 12 Millioune Joer zu Joer eropgaang. Dës Investitioune riichten sech op Schlësseltechnologien a séierst wuessend Carrièren an eisen Endmäert, sou wéi MOSA an eisem Verteidegungselektronikgeschäft.
Zousätzlech bitt de Start vun der neier operationeller Wuesstumsplattform e gréissere Gestiounsfokus, Opmierksamkeet an Energie fir alles kritesch zum Wuesstum ze féieren, vun der neier Innovatioun an Zesummenaarbecht fir nei Méiglechkeeten fir Geschäftsexzellenz a strategesch Präisser ze bidden. Dofir wäerte mir d'Méiglechkeet hunn, kontinuéierlech Käschten ze reduzéieren, wat Fongen befreie kënnen fir eng kuerzfristeg Acquisitiounsverdünnung ze maachen, Allocatioun op R&D Investitiounen oder zu Gewënnmarge Expansioun féieren. Dës wäerte geziilt a bewosst Investitiounsentscheedungen sinn.
Zousätzlech, mengen ech, et ass wichteg drop hinzeweisen, datt mir weiderhin eis staark Prozesser an Engagement fir operationell excellence fueren um selwechten Niveau vun Engagement a gréisseren Engagement, datt d'Equipe zënter 2013 gewisen huet. Schlussendlech wëll ech eist Zil widderhuelen vun e Minimum EPS Compound alljährlechen Wuesstem Taux vun 10% iwwer eng Period vun dräi Joer, déi alljährlechen Aktie Réckkaaf Aktivitéiten enthalen kann, déi méi héich sinn wéi eisen aktuellen Basis Niveau vun $ 50 Milliounen pro Joer. Mir bleiwen engagéiert fir déi effektiv Allocatioun vum Kapital fir maximal laangfristeg Rendementer un d'Actionnairen ze bréngen. Dofir wäert d'jährlech Verdeelung vun Akeef vun Aktien anescht sinn, ofhängeg vun der Gréisst an dem Timing vun zukünfteg Acquisitioune, déi mir Curtiss-Wright aféieren.
Schlussendlech, wéi d'Gestioun méi Opmierksamkeet op Fusiounen an Acquisitioune bezilt an eng ganz komplett Opportunitéit Pipeline, fille ech mech ganz optimistesch datt mir d'Méiglechkeet hunn 5% ze iwwerschreiden an d'10% Verkafsziler unzegoen, well mir wichteg strategesch Acquisitioune fonnt hunn fir Curtiss aféieren- Wright.
Alles an allem si mir kapabel dëst Joer eng staark Leeschtung ze erreechen. Mir erwaarden datt de Verkaf dëst Joer en héijen Eenziffer Wuesstumsquote erreecht, an d'Betribsakommes an de verdënnte Gewënn pro Aktie wäerten ëm 9% op 12% eropgoen. Eis 2021 Betribsmarge Guidance ass elo 16.7% bis 16.8%, inklusiv eis inkrementell Investitioun a Fuerschung an Entwécklung. Mir ginn nach ëmmer erwaart weider d'Gewënnmarge op 17% am Joer 2022 auszebauen. Eis ugepasste fräie Cashflow bleift staark, a mir behalen weider eng gesond a equilibréiert Kapitalallokatiounsstrategie fir eis Einnahmen a Gewënnwuesstem z'ënnerstëtzen, wärend mir garantéieren datt mir sinn eis Kapital investéiere fir dee beschte Rendement fir laangfristeg Aktionärwäert ze féieren.
Merci. [Operatorinstruktiounen] Eis éischt Fro kënnt aus der Produktlinn vum Nathan Jones a Stifel.
Ech wëll fir d'éischt iwwer Äre Kommentar iwwer d'Käschte vun de Clienten schwätzen, déi am éischte Quartal inventaréieren kënnen, wat zu engem Réckgang am zweeten Trimester féieren kann. Dir wäert normalerweis eng saisonal Erhéijung an der zweeter Halschent vum Joer gesinn. Freet Dir Iech ëmmer nach saisonal Wuesstum ze gesinn? Wéi gesitt Dir Clientinventar a Kanalinventar? Denkt Dir datt se nach ëmmer viru sinn wou se normalerweis sinn, opgestallt an hannendrun? Kënnt Dir eis all Faarf ginn?
Okay, natierlech. Ech kréien deen. Ech mengen, am éischte Véierel musse mir e puer Verteidegungscliente gesinn hunn hir Bestellungen beschleunegen, probéiert de Mangel un elektronesche Komponenten virzekommen. Also wann Dir dësen organesche Réckwind gesitt, dee mir am zweeten Trimester ëm ongeféier $ 8 Millioune Joer zu Joer gewuess sinn, ass dëst tatsächlech just Aarbecht déi am éischte Trimester beschleunegt ass. Ech mengen, mir erliewen weider e puer kleng Verspéidungen an elektronesche Komponenten. Dofir, wann Dir d'Situatioun berécksiichtegt, déi déi meescht Firmen d'lescht Joer erlieft hunn an de schaarfe Wuesstum, deen déi meescht Firmen dëst Joer glécklech hunn, ass de Maart zimlech aktiv. Awer et beaflosst haaptsächlech d'Akommeszäit vun eisem Verteidegungselektronik Departement, Loftfaart Verteidegungsrecetten, an C5 ISR Produkter mat méi héije Gewënnmargen.
Elo, wann Dir déi zweet Halschent vum Joer kuckt, erwaarden mir e bëssen Drock baséiert op wéini dës Komponenten opgeholl ginn, an de gréissten Deel vum Drock gëtt am drëtten Trimester applizéiert. Awer wéi Dir an der Geschicht gesinn hutt, kommen aus dem Verteidegungselektronikgeschäft, mir hunn normalerweis e ganz grousse véierte Quartal Steigungen, a mir erwaarden datt dëst dëst Joer erëm geschitt. Dofir schaffe mir am Moment schwéier fir dës Problemer ze léisen a mengen datt mir eng gutt Aarbecht maache fir dës Drock ze iwwerwannen.
Da wëll ech zréck op Lynnos Liiblingsfeld, Fuerschung an Entwécklung. Dir hutt Är Fuerschungs- an Entwécklungskäschte am zweeten Trimester erhéicht an Äert ganzt Joer Zil erhéicht. Kënnt Dir iwwer Är Chancen do schwätzen? Mengt Dir, wa mir virukommen, wou gëtt et eng Méiglechkeet fir weider R&D-Investitiounen ze erhéijen, sollte mir iwwerleeën op dësem Niveau méi ze stabiliséieren? Kënnt Dir eis all Orientatioun ginn?
Villmools Merci fir Är Hëllef. Wéi Dir gesot hutt, ass dëst e Gebitt iwwer wou ech gär schwätzen. Also, dofir hu mir e puer zousätzlech R&D an eiser Verteidegungselektronikgrupp gemaach, well mir just weiderhin ganz gutt Méiglechkeete gesinn fir eis Produktlinn auszebauen, egal ob et ëm de MOSA Plang ass fir eis Produktlinn auszebauen well et Just weider Traktioun ze gewannen fir eng breet Palette vu Clienten an der Verteidegungsindustrie, an e puer spezifesch Technologien ronderëm Verschlësselung an dementéiert GPS, Netzwierker, a wierklech e puer zousätzlech Investitiounen-eis PacStar Team moderniséiert ronderëm d'Schluechtfeld.
Dofir wäerten d'Chancen nëmme weider wuessen. Mir sinn elo wierklech an enger gudder Zäit, a fille wierklech datt elo eng gutt Zäit ass fir ze investéieren. En anert Gebitt wou mir och Investitiounen erhéijen ass A&I, wat eigentlech ëm Elektrifizéierung an Elektronik, Internet of Things, elektresch Gefierer, Hybrid Gefierer an eis Promotioun an dësem Beräich ass. Mir positionéieren eis wierklech als Leader - dëst Feld Den Technologie Leader ass déi éischt Wiel vu ville groussen Automobilisten. Mir suergen wierklech sécher datt mir e ganz systematesch Verständnis hunn, wien Gefierer an dësem Beräich mécht, a schaffe mat hinnen, dacks personaliséiere Varianten vu spezifesche Produkter fir speziell hir Gefierer ze passen. Dëst erfuerdert eis e puer Investitiounen ze maachen, a mir mengen dat ass déi richteg Approche.
Erëm, ech - mir ginn dacks gefrot ob mir mengen datt d'R&D an 22 Joer erëm eropgeet. Dir hutt keng spezifesch Orientatioun ginn. An ech mengen et ass wichteg d'Leit ze verstoen datt mir wierklech studéieren wéi mir Kapital allocéieren an ob R&D déi bescht Investitioun ass, aner Investitiounen oder wann et Zäit ass fir zréck ze profitéieren. Mir wäerte equilibréiert Entscheedungen an dësem Beräich huelen op Basis vun de Méiglechkeeten, déi eis viru sinn. Awer mir fäerten net e puer R&D ze verbréngen fir laangfristeg Wuesstum ze garantéieren, a mir gesinn Méiglechkeeten, déi mir gesinn, Dividenden an den nächste Joren bezuelen. Fir éierlech ze sinn, wäert d'R&D Investitioun déi mir maachen nëmmen Rendemente generéieren am selwechte Kalennerjoer, dat nächste Kalennerjoer, an heiansdo souguer dräi bis véier Joer méi spéit. Also, nach eng Kéier, Dir musst net nëmmen d'Rendement balanséieren, awer och sécherstellen datt Dir [technesch Themen] kuerzfristeg, kuerzfristeg a laangfristeg Wuesstum féiert. Dofir sinn dëst d'Ofhandlunge ronderëm wéi mir dës Investitioune breed an der Organisatioun gesinn an déi bescht strategesch Investitioune maache fir eis Prozesser ze verbesseren.
Vläicht, Lynn, Dir hutt geschwat datt déi aktuell Acquisitiounskanäl ganz voll sinn, vläicht sidd Dir optimistesch iwwer d'Uewergrenz vun Ärem Verkafsziel z'erreechen. Kënnt Dir erëm diskutéieren a schwätzen iwwer wéi eng Attributer, Gréisst, Skala, Präisser an all aner Charakteristiken déi Dir wëllt beräicheren, an denkt Dir datt Dir eng zoumaacht ier et eriwwer ass? D'Material vun deem Joer?
sécherlech. Dofir mengen ech, fir éierlech ze sinn, d'Erwaardung vun Ännerunge vum Steiergesetz an 22 Joer huet d'Leit d'Motivatioun erhéicht, datt mir iwwerleeë PE a private Firmen ze soen fir ze probéieren d'Transaktioun dëst Joer ofzeschléissen. Dofir, fir vill aktiv Immobilien am Bau, ass d'Treibkraaft dëst Joer en Deal ze erreechen. Elo, ob mir tatsächlech en Deal maachen, hänkt vun den Eegeschafte of, déi aktuell aktiv sinn, wa mir eis Due Diligence maachen. An-awer nach eng Kéier, mir wäerten keen Accord erreechen, wéi mir ëmmer soen. Wann ech net widderhuelen, Dir wäert enttäuscht ginn, mir wäerten keng Transaktioune fir Transaktiounen austauschen. Et muss déi richteg Strategie a finanzielle Match sinn. Awer et ginn Ziler an deem Beräich. Ech wëll soen datt de gréissten Verméigen dee mir elo gesinn ass eise Verteidegungsmaart. Dëst ass de gréissten Deel vun der Pipeline. Net nëmmen dat, mä et schéngt och am Moment deen aktivsten Beräich ze sinn, wat fir eis e Prioritéitsberäich ass. Also, dëst funktionnéiert gutt. Ech mengen, mir soen net datt mir nëmmen Immobilien an der Verteidegungsindustrie kafen. Awer dëst ass e Gebitt, besonnesch well mir se komplementär zu eiser aktueller Produktversuergung gesinn, a mir kënnen eppes Extra fir eis aktuell Clientsbasis bréngen, egal ob et ee vun de Leit ass déi Plattformen aktivéieren oder elektronesch Subsystemer bauen. Also, dëst ass ganz vill.
Wat ech wëll soen ass datt de Präis konsequent ass mat deem wat mir an der Geschicht gesinn hunn. Et heescht net - ech mengen, ech weess datt et eng Diskussioun ass, an et ginn e puer méi deier Beispiller - d'Multiple ass méi extrem. Ech mengen mir sichen no Qualitéitsprodukter déi raisonnabel Multiple hunn an déi se e gudde strategesche Fit fir Curtiss-Wright maachen. Dofir ass dëst eppes wat eis Gestioun ganz besuergt ass, vill Prozesser. Mir hunn elo vill aktiv Verméigen, a mir studéieren déi Strategien mir mengen am meeschte gëeegent fir Curtiss-Wright.
Dofir, mengen ech, hu mir eng raisonnabel Geleeënheet fir am Kalennerjoer eppes an eise Portfolio ze addéieren. Mir gesinn datt Eegeschafte bannent der Akommesberäich vum PacStar Typ geschwënn opgezielt ginn. Dofir ass et elo wierklech e ganz gesonde Kanal.
Post Zäit: Nov-05-2021
