The Motley Fool diasaskan oleh adik beradik Tom dan David Gardner pada tahun 1993. Melalui laman web, podcast, buku, ruangan akhbar, program radio dan perkhidmatan pelaburan berkualiti kami, kami membantu berjuta-juta orang mencapai kebebasan kewangan.
Terima kasih atas sokongan anda, dan selamat datang ke Panggilan Persidangan Keputusan Kewangan Suku Kedua 2021 Curtiss-Wright. [Arahan untuk Operator] Selepas perkenalan penceramah, akan diadakan sesi soal jawab. ~Arahan
Terima kasih, Andrew, dan selamat pagi semua. Selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan Curtiss-Wright untuk suku kedua 2021. Bersama saya dalam panggilan persidangan hari ini ialah Lynn Bamford, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif; dan Chris Farkas, Naib Presiden dan CFO. Panggilan persidangan todayos kami sedang disiarkan secara langsung, dan siaran akhbar serta salinan laporan kewangan todayos boleh dimuat turun daripada bahagian perhubungan pelabur di tapak web syarikat kami www.curtisswright.com. Tayangan semula siaran web juga boleh didapati di tapak web. Sila ambil perhatian bahawa perbincangan hari ini akan merangkumi ramalan dan kenyataan berpandangan ke hadapan tertentu seperti yang ditakrifkan dalam Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Persendirian 1995. Kenyataan ini adalah berdasarkan jangkaan semasa pengurusan dan bukan jaminan prestasi masa hadapan. Kami telah memperincikan risiko dan ketidakpastian yang berkaitan dengan kenyataan berpandangan ke hadapan kami dalam dokumen awam kami yang difailkan dengan SEC.
Sebagai peringatan, prestasi syarikat termasuk paparan bukan GAAP terlaras yang mengecualikan kos tertentu untuk memberikan ketelusan yang lebih besar kepada operasi berterusan dan prestasi kewangan Curtiss-Wrightos. Sila ambil perhatian juga bahawa keputusan terlaras dan panduan setahun penuh kami tidak termasuk barisan produk pemacu cetakan kami yang menyokong program 737 MAX dan perniagaan injap Jerman yang kami klasifikasikan sebagai pegangan untuk dijual pada suku keempat. Penyesuaian GAAP dan bukan GAAP untuk tempoh tahun semasa dan sebelumnya boleh didapati dalam pengumuman pendapatan, pada akhir pembentangan ini dan di tapak web kami. Melainkan dinyatakan sebaliknya, sebarang rujukan kepada pertumbuhan organik tidak termasuk kesan penstrukturan semula, terjemahan mata wang asing, pemerolehan dan pelupusan.
Terima kasih, Jim, dan selamat pagi semua. Saya akan mulakan dengan gambaran keseluruhan sorotan utama keputusan suku kedua kami dan tinjauan tahun penuh kami untuk 2021. Saya kemudiannya akan memajukan panggilan kepada Chris untuk memberikan semakan yang lebih terperinci tentang prestasi kewangan dan kemas kini panduan kami sepanjang tahun. Akhir sekali, sebelum kita memasuki sesi soal jawab, saya akan menamatkan ulasan yang telah disediakan.
Mulakan dengan sorotan suku kedua. Secara keseluruhan, jualan kami meningkat sebanyak 14%. Pasaran aeroangkasa dan pertahanan kami meningkat sebanyak 11%, manakala jualan dalam pasaran komersial kami meningkat sebanyak 21% tahun ke tahun. Melangkah jauh ke dalam pasaran kami, jualan aeroangkasa komersial, kuasa dan proses serta pasaran industri am kami telah mencapai pertumbuhan berterusan dua angka. Pasaran ini adalah antara yang paling teruk terjejas oleh wabak tahun lepas, dan kami digalakkan dengan peningkatan mereka.
Lihatlah keuntungan kita. Pendapatan operasi larasan meningkat sebanyak 24%, manakala margin keuntungan operasi larasan meningkat sebanyak 120 mata asas kepada 15.6%. Prestasi ini mencerminkan peningkatan ketara dalam margin keuntungan dalam sektor aeroangkasa dan perindustrian dan tentera laut dan kuasa berdasarkan jualan yang lebih tinggi dan faedah program kecemerlangan operasi kami. Perlu diingat bahawa prestasi kukuh ini adalah disebabkan oleh peningkatan sebanyak AS$5 juta dalam R&D berbanding tahun sebelumnya sementara kami terus membuat pelaburan strategik.
Berdasarkan keputusan operasi kukuh kami, pendapatan sesaham dicairkan larasan untuk suku kedua ialah AS$1.56, lebih tinggi sedikit daripada jangkaan kami. Ini mencerminkan kadar pertumbuhan tahun ke tahun yang kukuh sebanyak 22%. Walaupun perbelanjaan faedah dan kadar cukai lebih tinggi sedikit, ia biasanya diimbangi oleh faedah aktiviti pembelian balik saham kami yang berterusan.
Beralih kepada pesanan suku kedua kami. Kami mencapai pertumbuhan 11%, dan nisbah pesanan kepada penghantaran keseluruhan kami meningkat sebanyak 1.1 kali, kerana pesanan dalam setiap tiga segmen pasaran kami melebihi jualan sekali. Perlu diingat bahawa prestasi kami mencerminkan pesanan yang kukuh dalam pasaran komersial, dengan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 50%, termasuk satu suku rekod aktiviti pesanan untuk produk kenderaan perindustrian kami meliputi pasaran dalam dan luar lebuh raya. Dalam pasaran aeroangkasa dan pertahanan kami, nisbah pesanan kepada bil ialah 1.15. Ini termasuk Anugerah Tentera Laut AS$130 juta untuk Pengangkut Pesawat dan Platform Kapal Selam, yang kami umumkan dalam siaran akhbar terdahulu, dan kami juga menantikan tempahan yang kukuh pada separuh kedua tahun ini.
Seterusnya ialah panduan larasan kami untuk tahun penuh 2021. Kami telah meningkatkan jualan, pendapatan operasi, margin keuntungan dan pendapatan sesaham yang dicairkan. Panduan terkini kami mencerminkan peningkatan prospek pasaran perindustrian kami, beberapa pelaburan R&D tambahan yang dirancang untuk menyokong pertumbuhan hasil kami dan peningkatan dalam kadar cukai sepanjang tahun. Chris akan memperkenalkannya secara terperinci dalam slaid seterusnya. Tetapi secara keseluruhannya, kami mampu mencapai keputusan yang kukuh pada tahun 2021.
Sekarang, saya ingin memajukan panggilan kepada Chris untuk semakan yang lebih menyeluruh tentang prestasi suku kedua kami dan prospek penambahbaikan pada 2021. Chris?
Terima kasih, Lynn, dan selamat pagi semua. Saya akan bermula dengan pemacu utama prestasi suku kedua kami, dan kami sekali lagi telah mencapai keputusan kewangan yang kukuh.
Bermula dari bidang aeroangkasa dan perindustrian. Jualan meningkat dengan ketara tahun ke tahun, yang disebabkan oleh peningkatan kukuh dalam permintaan untuk produk kenderaan industri untuk pasaran atas jalan dan luar lebuh raya sebanyak kira-kira 40%. Pertumbuhan jualan sektor ini juga disebabkan oleh permintaan kukuh untuk perkhidmatan rawatan permukaan dalam pasaran perindustrian kami, yang didorong oleh peningkatan berterusan dalam aktiviti ekonomi global.
Dalam segmen pasaran aeroangkasa komersial, kami telah meningkatkan permintaan untuk produk sensor kami pada platform badan sempit. Walau bagaimanapun, seperti yang kami jangkakan, keuntungan ini diimbangi terutamanya oleh kelembapan berterusan beberapa platform badan lebar.
Memandang ke hadapan pada separuh kedua 2021, didorong oleh peningkatan dalam pengeluaran pesawat berbadan sempit (termasuk 737 dan A320), kami menjangkakan prestasi pasaran akan bertambah baik. Dalam jangka panjang, kami menjangkakan pesawat berbadan sempit akan kembali ke tahap pengeluaran sebelumnya menjelang 2023, manakala pesawat berbadan lebar mungkin tidak pulih sepenuhnya sehingga 2024 atau 2025.
Beralih kepada keuntungan sektor tersebut. Pendapatan operasi larasan meningkat sebanyak 138%, manakala margin keuntungan operasi larasan meningkat sebanyak 800 mata asas kepada 15.7%, mencerminkan penyerapan yang menggalakkan bagi peningkatan jualan dan pemulihan yang ketara pada suku kedua tahun lepas. Di samping itu, keputusan kami mencerminkan faedah program kecemerlangan operasi berterusan kami dalam menjimatkan penstrukturan semula tahun demi tahun. Walaupun kami terus terjejas sedikit oleh penghantaran kontena dan kekangan rantaian bekalan komponen elektronik, kesan ini tidak penting untuk keputusan keseluruhan kami.
Dalam sektor elektronik pertahanan, pendapatan keseluruhan pada suku kedua meningkat sebanyak 17%. Ini disebabkan satu lagi prestasi kukuh pengambilalihan PacStar kami. Syarikat telah menunjukkan prestasi yang sangat baik, dan penyepaduannya masih berjalan seperti biasa. Sebagai tambahan kepada PacStar, disebabkan oleh masa pelbagai program C5 ISR dalam pertahanan aeroangkasa, jualan pada suku kedua menurun secara organik. Jika anda masih ingat, jualan organik produk luar biasa komersil margin tinggi kami dipercepatkan pada suku pertama kerana sesetengah pelanggan mengambil tindakan untuk menstabilkan rantaian bekalan mereka disebabkan kebimbangan tentang kemungkinan kekurangan komponen elektronik. Keputusan operasi jabatan termasuk pelaburan R&D tambahan sebanyak 4 juta dolar AS, portfolio yang tidak menguntungkan, dan kira-kira 2 juta dolar AS dalam pertukaran asing yang tidak menguntungkan. Tanpa kesan ini, margin operasi pada suku kedua hampir sama dengan prestasi kukuh tahun sebelumnya.
Dalam sektor tentera laut dan kuasa, peralatan pendorong nuklear tentera laut kami terus mencapai pertumbuhan hasil yang kukuh, terutamanya menyokong program pengangkut pesawat CVN-80 dan 81. Di tempat lain, dalam pasaran kuasa dan proses komersial, hasil pasaran selepas nuklear kami di Amerika Syarikat dan Kanada telah meningkat, dan jualan injap ke pasaran proses telah meningkat. Pendapatan operasi larasan bahagian meningkat sebanyak 13%, manakala margin keuntungan operasi larasan meningkat sebanyak 30 mata asas kepada 17.2%, disebabkan oleh penyerapan yang menggalakkan daripada peningkatan jualan dan penjimatan daripada tindakan penstrukturan semula kami sebelum ini.
Merumuskan keputusan suku kedua, secara keseluruhan, pendapatan operasi larasan meningkat sebanyak 24%, memacu peningkatan margin keuntungan sebanyak 120 mata asas tahun ke tahun.
Beralih kepada panduan tahun penuh 2021 kami. Saya akan bermula dengan prospek jualan pasaran akhir kami, dan kami terus menjangkakan jumlah jualan Curtiss-Wrightos meningkat sebanyak 7% hingga 9%, di mana 2% hingga 4% adalah pertumbuhan organik. Seperti yang anda lihat, kami telah menyerlahkan beberapa perubahan dalam warna biru pada slaid.
Bermula dengan pertahanan tentera laut, julat panduan kami yang dikemas kini telah meningkat daripada rata kepada 2%. Ini disebabkan jangkaan pendapatan yang lebih tinggi sedikit untuk kapal pengangkut pesawat CVN-81 dan kurang mengimbangi masa hasil kapal selam kelas Virginia. Tinjauan kami untuk pertumbuhan jualan pasaran aeroangkasa dan pertahanan keseluruhan masih 7% hingga 9%. Sebagai peringatan, ini menjadikan kadar pertumbuhan hasil pertahanan Curtiss-Wright sekali lagi melebihi bajet asas Jabatan Pertahanan.
Dalam pasaran komersial kami, kadar pertumbuhan jualan keseluruhan kami kekal antara 6% dan 8%, tetapi kami telah mengemas kini kadar pertumbuhan setiap pasaran akhir. Pertama, dari segi kuasa dan proses, kami terus melihat lantunan kukuh dalam aktiviti MRO dalam perniagaan injap industri kami. Walau bagaimanapun, disebabkan penangguhan projek minyak dan gas antarabangsa berskala besar sehingga 2022, kami menurunkan panduan pasaran akhir kami untuk 2021. Oleh itu, kami kini menjangkakan pasaran berkembang sebanyak 1% hingga 3%. Kedua, dalam pasaran perindustrian am, berdasarkan prestasi tahun sehingga kini dan pertumbuhan kukuh dalam tempahan produk kenderaan industri, kami telah menyemak semula prospek pertumbuhan kami kepada julat baharu 15% hingga 17%. Apa yang saya ingin nyatakan ialah pada hari pelabur kami baru-baru ini, kami menyatakan bahawa kami menjangkakan pasaran kenderaan perindustrian kami akan kembali ke paras 2019 pada 2022, dan kami mempunyai pesanan kukuh untuk menyokong jalan ini.
Teruskan tinjauan tahun penuh kami. Saya akan mulakan dengan sektor aeroangkasa dan perindustrian. Peningkatan dalam jualan dan keuntungan mencerminkan pemulihan kukuh pasaran industri am kami yang berterusan. Kami kini menjangkakan jualan di bahagian ini meningkat sebanyak 3% hingga 5%, dan kami telah meningkatkan panduan hasil untuk bahagian ini sebanyak $3 juta untuk mencerminkan jualan yang lebih tinggi. Dengan perubahan ini, kami kini menjangkakan hasil operasi segmen meningkat sebanyak 17% hingga 21%, manakala margin keuntungan operasi dijangka antara 15.1% dan 15.3% daripada 180 hingga 200 mata asas, yang membolehkan kami mengatasi keuntungan 2019 kami. tahun.
Seterusnya, dalam bidang elektronik pertahanan. Walaupun kami masih melaksanakan panduan sebelumnya seperti yang dirancang, saya ingin mengetengahkan beberapa aspek yang bergerak sejak kemas kini terakhir. Pertama sekali, berdasarkan usaha kami terhadap teknologi, kami kini menjangkakan untuk membuat pelaburan strategik tambahan sebanyak AS$2 juta dalam R&D, dengan jumlah AS$8 juta tahun ke tahun untuk menggalakkan pertumbuhan organik masa hadapan.
Kedua, dari segi pertukaran asing, kita telah melihat kelemahan dolar AS pada suku kedua, yang akan menyebabkan sedikit halangan kepada margin keuntungan operasi tahunan syarikat yang beroperasi di Kanada dan United Kingdom. Di samping itu, dalam beberapa bulan yang lalu, rantaian bekalan kami telah menerima beberapa kesan ringan, terutamanya berkaitan dengan pembekalan produk elektronik kecil, dan kami menjangkakan kesan ini berterusan sekurang-kurangnya hingga suku ketiga. Walaupun ini masih merupakan item pemerhatian, terutamanya kesan ke atas pemasaan hasil, kami masih memegang panduan segmen setahun penuh.
Seterusnya, dalam sektor tentera laut dan kuasa, panduan kami kekal tidak berubah, dan kami terus menjangkakan margin keuntungan untuk pertumbuhan jualan yang kukuh meningkat sebanyak 20 hingga 30 mata asas.
Oleh itu, meringkaskan tinjauan tahun penuh kami, kami menjangkakan pendapatan operasi larasan berkembang sebanyak 9% hingga 12% pada 2021 dan jumlah jualan meningkat sebanyak 7% hingga 9%. Margin keuntungan operasi kini dijangka meningkat sebanyak 40 hingga 50 mata asas kepada 16.7% hingga 16.8%, mencerminkan keuntungan yang kukuh dan faedah daripada penstrukturan semula kami dan pelan kecemerlangan operasi seluruh syarikat yang berterusan tahun lepas. Meneruskan tinjauan kewangan kami untuk 2021, kami sekali lagi meningkatkan panduan pendapatan sesaham tercair terlaras setahun penuh kami kepada julat baharu AS$7.15 hingga AS$7.35, yang mencerminkan pertumbuhan 9% hingga 12% dan konsisten dengan pertumbuhan hasil operasi kami. Sila ambil perhatian bahawa panduan kami juga termasuk kesan pelaburan R&D yang lebih tinggi dan kadar cukai yang lebih tinggi. Menurut perubahan terbaru dalam undang-undang cukai UK dan pengurangan bilangan saham kami yang didorong oleh aktiviti pembelian balik saham yang berterusan, anggaran kadar cukai kini ialah 24%. Dalam enam bulan terakhir 2021, kami menjangkakan pendapatan sesaham yang dicairkan pada suku ketiga adalah sama seperti suku ketiga tahun lalu, dan suku keempat akan menjadi suku terkuat kami tahun ini.
Bercakap tentang tinjauan aliran tunai percuma setahun penuh kami, kami telah menjana $31 juta setakat tahun ini. Seperti yang telah kita lihat daripada sejarah, kami biasanya menjana kira-kira 90% atau lebih aliran tunai percuma pada separuh kedua tahun ini, dan kami masih dijangka mencapai panduan setahun penuh sebanyak AS$330 juta hingga AS$360 juta.
Terima kasih, Chris. Saya ingin membincangkan beberapa pemikiran dan pemerhatian sejak Hari Pelabur Mei baru-baru ini dalam beberapa minit akan datang. Saya akan mulakan dengan permohonan belanjawan pertahanan Presidentos FY22, yang dikeluarkan sejurus selepas acara Hari Pelabur kami. Versi ini mencerminkan peningkatan kira-kira 2% berbanding belanjawan yang dikeluarkan pada tahun fiskal 21, dan semunasabahnya konsisten dengan jangkaan dan rancangan kami. Belanjawan menunjukkan bahawa platform tentera laut yang paling kritikal di Amerika Syarikat terus menerima sokongan kuat, termasuk kapal pengangkut pesawat CVN-80 dan 81 serta kapal selam kelas Columbia dan Virginia. Kami percaya bahawa sokongan kedua-dua pihak untuk masa depan Tentera Laut memberikan kami asas yang kukuh di mana kami boleh meningkatkan pendapatan kami daripada kapal nuklear dan permukaan. Jika mereka menambah kapal selam Virginia ketiga atau pemusnah DDG yang lain, kami masih mempunyai potensi peningkatan potensi.
Kami juga mengharapkan sokongan berterusan untuk pembiayaan untuk keutamaan strategik tertinggi Jabatan Pertahanan, termasuk rangkaian, penyulitan, kereta tanpa pemandu dan pandu sendiri, yang kesemuanya telah diserlahkan dalam keluaran belanjawan. Ini memberi petanda baik untuk sokongan kami untuk elektronik pertahanan dalam semua bidang ini.
Satu lagi titik terang ialah pemodenan tentera. Walaupun pengurangan dalam belanjawan keseluruhan Armyos, dalam permintaan belanjawan perkhidmatan untuk FY22, dana yang digunakan untuk menaik taraf rangkaian medan perang meningkat sebanyak 25% kepada $2.7 bilion, yang merupakan peningkatan terbesar dalam keutamaan pemodenan Armyos. Di samping itu, ia memberikan keyakinan yang tinggi terhadap keputusan kami untuk memperoleh PacStar, kerana mereka berada dalam kedudukan utama untuk mengambil kesempatan daripada pemodenan berterusan tentera darat.
Sejak itu, kami telah melihat lebih banyak tanda-tanda keyakinan apabila bajet meluluskan Kongres untuk menaikkan harga. Jawatankuasa Perkhidmatan Bersenjata Senat baru-baru ini mengundi untuk meluluskan tambahan $25 bilion kepada belanjawan tahun fiskal 22 Pentagonos, iaitu peningkatan sebanyak 3% berbanding permintaan awal presiden dan peningkatan keseluruhan sebanyak 5% berbanding tahun fiskal semasa. Walaupun ia bukan keputusan muktamad, ia sekali lagi memberi kami keyakinan terhadap andaian pertumbuhan organik jangka panjang bagi keseluruhan pasaran pertahanan kami.
Seterusnya, saya ingin menyerlahkan beberapa perkara penting pada hari pelabur kami baru-baru ini dan terima kasih kepada semua yang mengambil bahagian. Peralihan kami kepada strategi pertumbuhan dikuasai oleh tumpuan yang diperbaharui pada pecutan hasil. Kami menjangka ini akan dicapai melalui pertumbuhan jualan organik dan bukan organik dan jangkaan kami hasil operasi berkembang lebih cepat daripada jualan, yang bermaksud pengembangan berterusan margin keuntungan operasi. Di samping itu, matlamat kami adalah untuk mencapai sekurang-kurangnya dua angka pertumbuhan pendapatan sesaham sepanjang tempoh tiga tahun berakhir 2023 dan terus menjana aliran tunai percuma yang kukuh. Berdasarkan andaian panduan jangka panjang baharu kami, kami sekurang-kurangnya menjangkakan jualan organik kami dalam setiap pasaran akhir kami untuk mencapai pertumbuhan satu digit yang rendah. Kami amat optimistik untuk mencapai kadar pertumbuhan tahunan kompaun 5% bagi jualan asas menjelang akhir 2023, termasuk PacStar.
Sebagai tambahan kepada pertumbuhan organik yang dijangka ini, kami juga menumpukan pada memaksimumkan potensi pertumbuhan kami dalam pasaran akhir utama berdasarkan sumbangan kami kepada pelaburan tambahan berterusan dalam penyelidikan dan pembangunan serta faedah platform pertumbuhan operasi baharu kami. Kami melabur semula dalam perniagaan kami pada tahap tertinggi dalam sejarah Curtiss-Wright baru-baru ini. Seperti yang anda tahu, ini adalah kawasan yang saya sangat minati. Seperti yang anda lihat dalam panduan terkini kami, kami telah meningkatkan pelaburan R&D kami pada 2021 sebanyak AS$2 juta lagi, dan jumlah perbelanjaan telah meningkat sebanyak AS$12 juta tahun ke tahun. Pelaburan ini ditujukan kepada teknologi utama dan pembawa yang paling pesat berkembang di pasaran akhir kami, seperti MOSA dalam perniagaan elektronik pertahanan kami.
Di samping itu, pelancaran platform pertumbuhan operasi baharu memberikan tumpuan pengurusan yang lebih besar, perhatian dan tenaga untuk memacu semua perkara yang kritikal kepada pertumbuhan, daripada menyegarkan semula inovasi dan kerjasama kepada menyediakan peluang baharu untuk kecemerlangan perniagaan dan penetapan harga strategik. Oleh itu, kami akan berpeluang untuk mengurangkan kos secara berterusan, yang boleh membebaskan dana untuk mengimbangi pencairan pemerolehan jangka pendek, peruntukan kepada pelaburan R&D atau membawa kepada pengembangan margin keuntungan. Ini akan menjadi keputusan pelaburan yang disasarkan dan sedar.
Di samping itu, saya fikir penting untuk menunjukkan bahawa kami akan terus memacu proses kukuh dan dedikasi kami kepada kecemerlangan operasi pada tahap komitmen dan komitmen yang lebih tinggi yang telah ditunjukkan oleh pasukan sejak 2013. Akhir sekali, saya ingin mengulangi matlamat kami untuk kadar pertumbuhan tahunan kompaun EPS minimum sebanyak 10% dalam tempoh tiga tahun, yang mungkin termasuk aktiviti pembelian balik saham tahunan yang lebih tinggi daripada tahap asas semasa kami sebanyak $50 juta setahun. Kami kekal komited terhadap peruntukan modal yang berkesan untuk membawa pulangan jangka panjang maksimum kepada para pemegang saham. Oleh itu, pengagihan tahunan pembelian semula saham akan berbeza, bergantung pada saiz dan masa pemerolehan masa hadapan yang kami perkenalkan Curtiss-Wright.
Akhir sekali, memandangkan pengurusan memberi lebih perhatian kepada penggabungan dan pengambilalihan serta saluran paip peluang yang sangat lengkap, saya berasa sangat optimis bahawa kami akan berpeluang melebihi 5% dan menghampiri sasaran jualan 10% kerana kami telah menemui pemerolehan strategik utama untuk memperkenalkan Curtiss- Wright.
Secara keseluruhannya, kami mampu mencapai prestasi yang kukuh pada tahun ini. Kami menjangkakan jualan akan mencapai kadar pertumbuhan satu digit yang tinggi tahun ini, dan pendapatan operasi serta pendapatan sesaham dicairkan akan meningkat sebanyak 9% hingga 12%. Panduan margin operasi 2021 kami kini ialah 16.7% hingga 16.8%, termasuk pelaburan tambahan kami dalam penyelidikan dan pembangunan. Kami masih dijangka akan terus mengembangkan margin keuntungan kepada 17% pada 2022. Aliran tunai bebas larasan kami kekal kukuh, dan kami terus mengekalkan strategi peruntukan modal yang sihat dan seimbang untuk menyokong pertumbuhan hasil dan keuntungan kami, sambil memastikan kami melaburkan modal kami untuk pulangan terbaik untuk memacu nilai pemegang saham jangka panjang.
Terima kasih. [Arahan Operator] Soalan pertama kami datang daripada barisan produk Nathan Jones dan Stifel.
Saya ingin bercakap dahulu tentang ulasan anda tentang kos pelanggan yang mungkin membuat inventori pada suku pertama, yang mungkin menyebabkan penurunan pada suku kedua. Anda biasanya akan melihat peningkatan bermusim pada separuh kedua tahun ini. Masih tidak sabar untuk melihat pertumbuhan bermusim? Bagaimanakah anda melihat inventori pelanggan dan inventori saluran? Adakah anda fikir mereka masih mendahului tempat mereka biasanya berada, berbaris dan di belakang? Bolehkah anda memberi kami sebarang warna?
Okay, sudah tentu. Saya akan dapatkan yang itu. Maksud saya, pada suku pertama, kita mesti melihat beberapa pelanggan pertahanan mempercepatkan pesanan mereka, cuba mengatasi kekurangan komponen elektronik. Oleh itu, apabila anda melihat tekanan organik yang kami kembangkan kira-kira $8 juta tahun ke tahun pada suku kedua, ini sebenarnya hanya kerja yang dipercepatkan pada suku pertama. Maksud saya, kita terus mengalami sedikit kelewatan dalam komponen elektronik. Oleh itu, memandangkan situasi yang dialami kebanyakan syarikat tahun lalu dan pertumbuhan mendadak yang kebanyakan syarikat bernasib baik untuk hadapi tahun ini, pasaran agak aktif. Tetapi ini mempengaruhi masa hasil jabatan elektronik pertahanan kami, hasil pertahanan penerbangan dan produk C5 ISR dengan margin keuntungan yang lebih tinggi.
Sekarang, apabila anda melihat pada separuh kedua tahun ini, kami menjangkakan beberapa tekanan berdasarkan apabila komponen ini diterima, dan kebanyakan tekanan akan digunakan pada suku ketiga. Tetapi seperti yang anda lihat dalam sejarah, keluar dari perniagaan elektronik pertahanan, kami biasanya mempunyai cerun suku keempat yang sangat besar, dan kami menjangkakan perkara ini akan berlaku lagi pada tahun ini. Oleh itu, kami sedang bekerja keras untuk menyelesaikan masalah ini dan merasakan bahawa kami melakukan kerja yang baik dalam mengatasi tekanan ini.
Kemudian, saya ingin kembali ke bidang, penyelidikan dan pembangunan kegemaran Lynnos. Anda meningkatkan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan anda pada suku kedua dan meningkatkan sasaran tahun penuh anda. Bolehkah anda bercakap tentang peluang anda di sana? Adakah anda fikir semasa kita bergerak ke hadapan, di mana ada peluang untuk terus meningkatkan pelaburan R&D, adakah kita perlu mempertimbangkan untuk menstabilkan pada tahap ini lebih banyak? Bolehkah anda memberi kami sebarang bimbingan?
Terima kasih banyak atas bantuan anda. Seperti yang anda katakan, ini adalah kawasan yang saya suka bincangkan. Oleh itu, oleh itu, kami telah melakukan beberapa R&D tambahan dalam kumpulan elektronik pertahanan kami, kerana kami terus melihat peluang yang sangat baik untuk mengembangkan barisan produk kami, sama ada di sekitar rancangan MOSA untuk mengembangkan barisan produk kami kerana ia Hanya terus mendapat daya tarikan untuk pelbagai pelanggan dalam industri pertahanan, dan beberapa teknologi khusus sekitar penyulitan dan menafikan GPS, rangkaian, dan benar-benar beberapa pelaburan tambahan-pasukan PacStar kami memodenkan sekitar medan perang.
Oleh itu, peluang hanya akan terus berkembang. Kami benar-benar berada pada masa yang baik sekarang, dan benar-benar merasakan bahawa sekarang adalah masa yang baik untuk melabur. Satu lagi bidang di mana kami juga meningkatkan pelaburan ialah A&I, yang sebenarnya adalah sekitar elektrifikasi dan elektronik, Internet Perkara, kenderaan elektrik, kenderaan hibrid dan promosi kami dalam bidang ini. Kami benar-benar meletakkan diri kami sebagai peneraju-bidang ini Peneraju teknologi ialah pilihan pertama bagi banyak pembuat kereta utama. Kami benar-benar memastikan bahawa kami mempunyai pemahaman yang sangat sistematik tentang siapa yang membuat kenderaan dalam bidang ini, dan bekerjasama dengan mereka, selalunya menyesuaikan varian produk tertentu agar sesuai dengan kenderaan mereka secara khusus. Ini memerlukan kami membuat beberapa pelaburan, dan kami fikir ini adalah pendekatan yang betul.
Sekali lagi, saya-kita sering ditanya sama ada kita fikir R&D akan meningkat lagi dalam masa 22 tahun. Anda tidak memberikan bimbingan khusus. Dan saya fikir adalah penting untuk membolehkan orang ramai memahami bahawa kita sememangnya sedang mengkaji cara kita memperuntukkan modal dan sama ada R&D adalah pelaburan terbaik, pelaburan lain atau bila masa untuk kembali kepada keuntungan. Kami akan membuat keputusan yang seimbang dalam bidang ini berdasarkan peluang di hadapan kami. Tetapi kami tidak takut untuk membelanjakan beberapa R&D untuk memastikan pertumbuhan jangka panjang, dan kami melihat peluang yang dapat kami lihat akan membayar dividen dalam beberapa tahun akan datang. Sejujurnya, pelaburan R&D yang kami buat hanya akan menjana pulangan pada tahun kalendar yang sama, tahun kalendar seterusnya, malah kadangkala tiga hingga empat tahun kemudian. Jadi, sekali lagi, anda bukan sahaja mesti mengimbangi pulangan, tetapi juga memastikan bahawa anda memacu [isu teknikal] jangka pendek, jangka pendek dan pertumbuhan jangka panjang. Oleh itu, ini adalah pertukaran tentang cara kami melihat secara meluas pelaburan ini di seluruh organisasi dan membuat pelaburan strategik terbaik untuk menambah baik proses kami.
Mungkin, Lynn, anda bercakap tentang saluran pemerolehan semasa sangat penuh, mungkin anda optimistik untuk mencapai had atas sasaran jualan anda. Bolehkah anda membincangkan semula dan bercakap tentang sifat, saiz, skala, harga dan sebarang ciri lain yang ingin anda perkayakan, dan adakah anda fikir anda akan menutupnya sebelum ia tamat? Bahan tahun itu?
sudah tentu. Oleh itu, saya fikir, sejujurnya, jangkaan perubahan kepada undang-undang cukai dalam tempoh 22 tahun telah meningkatkan motivasi orang ramai yang kami sedang mempertimbangkan untuk memberitahu PE dan syarikat swasta untuk cuba menyelesaikan transaksi tahun ini. Oleh itu, bagi banyak hartanah aktif dalam pembinaan, daya penggerak tahun ini adalah untuk mencapai perjanjian. Sekarang, sama ada kami benar-benar membuat perjanjian bergantung pada hartanah yang sedang aktif semasa kami menjalankan usaha wajar kami. Dan-tetapi sekali lagi, kami tidak akan mencapai persetujuan seperti yang selalu kami katakan. Jika saya tidak mengulangi, anda akan kecewa, kami tidak akan menukar transaksi untuk transaksi. Ia mestilah strategi dan padanan kewangan yang betul. Tetapi terdapat matlamat dalam julat itu. Saya ingin mengatakan bahawa aset yang paling kita lihat sekarang ialah pasaran pertahanan kita. Ini adalah sebahagian besar saluran paip. Bukan itu sahaja, malah ia juga nampaknya merupakan kawasan yang paling aktif pada masa ini, yang merupakan kawasan keutamaan yang tinggi bagi kami. Jadi, ini berfungsi dengan baik. Maksud saya, kita tidak mengatakan bahawa kita hanya akan membeli hartanah dalam industri pertahanan. Tetapi ini adalah satu bidang, terutamanya kerana kami melihatnya sebagai pelengkap kepada bekalan produk semasa kami, dan kami boleh membawa sesuatu yang tambahan kepada pangkalan pelanggan semasa kami, sama ada salah satu daripada mereka yang mendayakan platform atau membina subsistem elektronik. Jadi, ini sangat banyak.
Apa yang saya ingin katakan ialah harganya konsisten dengan apa yang kita lihat dalam sejarah. Bukan-maksud saya, saya tahu ada beberapa perbincangan, dan ada beberapa contoh yang lebih mahal-berbilangnya lebih melampau. Saya fikir kami sedang mencari produk berkualiti yang mempunyai gandaan munasabah dan menjadikannya sesuai strategik yang baik untuk Curtiss-Wright. Oleh itu, ini adalah sesuatu yang pengurusan kami sangat mengambil berat tentang, banyak proses. Kami kini mempunyai banyak aset aktif, dan kami sedang mengkaji strategi yang kami fikir paling sesuai untuk Curtiss-Wright.
Oleh itu, saya fikir kami mempunyai peluang yang munasabah untuk menambah sesuatu pada portfolio kami dalam tahun kalendar. Kami melihat bahawa hartanah dalam julat pendapatan jenis PacStar akan disenaraikan tidak lama lagi. Oleh itu, ia benar-benar saluran yang sangat sihat sekarang.
Masa siaran: Nov-05-2021
