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Obrigado por seu apoio e seja bem-vindo à teleconferência de resultados financeiros do segundo trimestre de 2021 da Curtiss-Wright. [Instruções aos Operadores] Após a apresentação do palestrante, haverá uma sessão de perguntas e respostas. ~Instruções
Obrigado, André, e bom dia a todos. Bem-vindo à teleconferência de resultados da Curtiss-Wright para o segundo trimestre de 2021. Juntando-se a mim na teleconferência hoje estão Lynn Bamford, presidente e CEO; e Chris Farkas, vice-presidente e CFO. Nossa teleconferência de hoje está sendo transmitida ao vivo pela web, e o comunicado à imprensa e uma cópia do relatório financeiro de hoje podem ser baixados da seção de relações com investidores do site da nossa empresa www.curtisswright.com. Um replay do webcast também pode ser encontrado no site. Observe que a discussão de hoje incluirá certas previsões e declarações prospectivas, conforme definido na Lei de Reforma de Litígios de Valores Mobiliários Privados de 1995. Essas declarações são baseadas nas expectativas atuais da administração e não são uma garantia de desempenho futuro. Detalhamos os riscos e incertezas associados às nossas declarações prospectivas em nossos documentos públicos arquivados na SEC.
Como lembrete, o desempenho da empresa inclui uma visão não-GAAP ajustada que exclui certos custos, a fim de fornecer maior transparência às operações contínuas e ao desempenho financeiro da Curtiss-Wrighto. Observe também que nossos resultados ajustados e orientação para o ano inteiro não incluem nossa linha de produtos de acionamento impressos que apoia o programa 737 MAX e o negócio de válvulas alemão que fomos classificados como mantendo para venda no quarto trimestre. As reconciliações GAAP e não-GAAP para os períodos do ano atual e anterior podem ser encontradas no anúncio de resultados, no final desta apresentação, e em nosso website. Salvo indicação em contrário, qualquer referência ao crescimento orgânico não inclui os efeitos da reestruturação, conversão de moeda estrangeira, aquisições e desinvestimentos.
Obrigado, Jim, e bom dia a todos. Começarei com uma visão geral dos principais destaques de nossos resultados do segundo trimestre e nossas perspectivas para o ano de 2021. Em seguida, encaminharei a ligação para Chris para fornecer uma análise mais detalhada de nosso desempenho financeiro e atualizações de orientação ao longo do ano. Finalmente, antes de entrarmos na sessão de perguntas e respostas, encerrarei nossos comentários preparados.
Comece com os destaques do segundo trimestre. No geral, nossas vendas aumentaram 14%. Nossos mercados aeroespacial e de defesa cresceram 11%, enquanto as vendas em nossos mercados comerciais aumentaram 21% ano a ano. Indo profundamente em nosso mercado, nossas vendas no mercado aeroespacial comercial, energia e processos e no mercado industrial em geral alcançaram um crescimento contínuo de dois dígitos. Estes mercados estiveram entre os mais gravemente afetados pela pandemia no ano passado e sentimo-nos encorajados pela sua melhoria.
Veja nossa lucratividade. O lucro operacional ajustado aumentou 24%, enquanto a margem de lucro operacional ajustada aumentou 120 pontos base para 15,6%. Este desempenho reflete o aumento substancial nas margens de lucro nos setores aeroespacial, industrial, naval e de energia, com base no aumento das vendas e nos benefícios do nosso programa de excelência operacional. Vale ressaltar que esse forte desempenho se deve a um aumento de US$ 5 milhões em P&D em comparação com o ano anterior, enquanto continuamos a fazer investimentos estratégicos.
Com base em nossos sólidos resultados operacionais, o lucro diluído ajustado por ação no segundo trimestre foi de US$ 1,56, um pouco acima de nossas expectativas. Isto reflete uma forte taxa de crescimento anual de 22%. Embora as despesas com juros e as taxas de impostos sejam ligeiramente mais elevadas, são normalmente compensadas pelos benefícios das nossas atividades continuadas de recompra de ações.
Consulte nossos pedidos do segundo trimestre. Alcançámos um crescimento de 11% e o nosso rácio global de encomendas/remessas aumentou 1,1 vezes, porque as encomendas em cada um dos nossos três segmentos de mercado excederam as vendas únicas. Vale ressaltar que nosso desempenho reflete fortes pedidos no mercado comercial, com um aumento anual de 50%, incluindo um trimestre recorde de atividade de pedidos para nossos produtos de veículos industriais cobrindo os mercados rodoviário e fora de estrada. Nos nossos mercados aeroespacial e de defesa, o rácio encomendas/faturas é de 1,15. Isso inclui o Prêmio da Marinha para Porta-aviões e Plataformas Submarinas de US$ 130 milhões, que anunciamos em um comunicado de imprensa anterior, e também esperamos fortes pedidos no segundo semestre do ano.
A seguir está nossa orientação ajustada para todo o ano de 2021. Melhoramos as vendas, o lucro operacional, as margens de lucro e o lucro diluído por ação. A nossa orientação atualizada reflete a melhoria das nossas perspetivas de mercado industrial, alguns investimentos adicionais planeados em I&D para apoiar o crescimento das nossas receitas e o aumento das taxas de impostos ao longo do ano. Chris irá apresentá-lo em detalhes no próximo slide. Mas, no geral, somos capazes de alcançar resultados sólidos em 2021.
Agora, quero encaminhar a ligação para Chris para uma análise mais completa de nosso desempenho no segundo trimestre e das perspectivas de melhoria em 2021. Chris?
Obrigado, Lynn, e bom dia a todos. Começarei com os principais impulsionadores do nosso desempenho no segundo trimestre e, mais uma vez, alcançámos resultados financeiros sólidos.
A começar pelas áreas aeroespacial e industrial. As vendas aumentaram significativamente em relação ao ano anterior, o que se deveu a um forte aumento na procura de produtos de veículos industriais para os mercados rodoviário e fora de estrada em aproximadamente 40%. O crescimento das vendas deste sector deve-se também à forte procura de serviços de tratamento de superfícies no nosso mercado industrial, que é impulsionada pela melhoria constante da actividade económica global.
No segmento de mercado aeroespacial comercial, aumentamos a demanda por nossos produtos de sensores em plataformas de fuselagem estreita. No entanto, como esperávamos, estes ganhos foram compensados principalmente pela desaceleração contínua de diversas plataformas de fuselagem larga.
Olhando para o segundo semestre de 2021, impulsionado pelo aumento na produção de aeronaves de fuselagem estreita (incluindo o 737 e o A320), esperamos que o desempenho do mercado melhore. No longo prazo, esperamos que as aeronaves de fuselagem estreita retornem aos níveis de produção anteriores até 2023, enquanto as aeronaves de fuselagem larga poderão não se recuperar totalmente até 2024 ou mesmo 2025.
Volte-se para a rentabilidade do setor. O lucro operacional ajustado aumentou 138%, enquanto a margem de lucro operacional ajustada aumentou 800 pontos base para 15,7%, refletindo a absorção favorável do aumento das vendas e uma recuperação significativa no segundo trimestre do ano passado. Além disso, nossos resultados refletem os benefícios do nosso programa contínuo de excelência operacional na reestruturação de economias ano após ano. Embora continuemos a ser ligeiramente afetados pelo transporte de contentores e pelas restrições da cadeia de fornecimento de componentes eletrónicos, este impacto não é importante para os nossos resultados globais.
No setor eletrónico de defesa, a receita global no segundo trimestre aumentou 17%. Isto se deve a outro forte desempenho da aquisição da PacStar. A empresa teve um desempenho muito bom e sua integração continua ocorrendo normalmente. Além do PacStar, devido ao momento de vários programas C5 ISR na defesa aeroespacial, as vendas no segundo trimestre diminuíram de forma orgânica. Se você se lembra, as vendas orgânicas de nossos produtos comerciais prontos para uso com margens mais altas aceleraram no primeiro trimestre porque alguns clientes tomaram medidas para estabilizar suas cadeias de fornecimento devido a preocupações sobre uma possível escassez de componentes eletrônicos. Os resultados operacionais do departamento incluem investimentos incrementais em P&D de 4 milhões de dólares americanos, carteiras desfavoráveis e aproximadamente 2 milhões de dólares americanos em câmbio estrangeiro desfavorável. Sem estes efeitos, a margem operacional no segundo trimestre foi quase igual ao forte desempenho do ano anterior.
No setor naval e de energia, nossos equipamentos de propulsão nuclear naval continuam a alcançar um sólido crescimento de receitas, apoiando principalmente os programas de porta-aviões CVN-80 e 81. Em outros lugares, nos mercados comerciais de energia e de processo, nossas receitas de pós-venda nuclear nos Estados Unidos e no Canadá aumentaram, e as vendas de válvulas para o mercado de processo aumentaram. O lucro operacional ajustado da divisão aumentou 13%, enquanto a margem de lucro operacional ajustada aumentou 30 pontos base para 17,2%, devido à absorção favorável do aumento das vendas e às economias de nossas ações de reestruturação anteriores.
Resumindo os resultados do segundo trimestre, no geral, o lucro operacional ajustado aumentou 24%, gerando um aumento da margem de lucro de 120 pontos base em relação ao ano anterior.
Consulte nossa orientação para o ano inteiro de 2021. Começarei com nossas perspectivas de vendas no mercado final e continuamos esperando que as vendas totais da Curtiss-Wrightos cresçam de 7% a 9%, dos quais 2% a 4% serão crescimento orgânico. Como você pode ver, destacamos algumas alterações em azul no slide.
Começando pela defesa naval, nosso alcance de orientação atualizado aumentou de estável para 2%. Isso se deve à expectativa de receita um pouco maior para o porta-aviões CVN-81 e à menor compensação do tempo de receita dos submarinos da classe Virginia. Nossa perspectiva para o crescimento geral das vendas no mercado aeroespacial e de defesa ainda é de 7% a 9%. Recorde-se que isto faz com que a taxa de crescimento das receitas de defesa de Curtiss-Wright exceda mais uma vez o orçamento básico do Departamento de Defesa.
No nosso mercado comercial, nossa taxa geral de crescimento de vendas permanece entre 6% e 8%, mas atualizamos a taxa de crescimento de cada mercado final. Primeiro, em termos de energia e processos, continuamos a observar uma forte recuperação na atividade de MRO no nosso negócio de válvulas industriais. No entanto, devido ao adiamento de projetos internacionais de petróleo e gás de grande escala até 2022, reduzimos a nossa orientação para o mercado final para 2021. Portanto, esperamos agora que o mercado cresça entre 1% e 3%. Em segundo lugar, no mercado industrial em geral, com base no desempenho acumulado no ano e no forte crescimento das encomendas de produtos para veículos industriais, revisámos a nossa perspectiva de crescimento para um novo intervalo de 15% a 17%. O que quero salientar é que no nosso recente dia do investidor, afirmamos que esperamos que o nosso mercado de veículos industriais regresse aos níveis de 2019 em 2022, e temos fortes encomendas para apoiar este caminho.
Continue nossa perspectiva para o ano inteiro. Começarei pelos setores aeroespacial e industrial. O aumento nas vendas e na lucratividade reflete a forte recuperação contínua do nosso mercado industrial geral. Esperamos agora que as vendas nesta divisão aumentem de 3% a 5% e aumentamos a orientação de receita para esta divisão em US$ 3 milhões para refletir o aumento das vendas. Com estas mudanças, esperamos agora que a receita operacional do segmento cresça entre 17% e 21%, enquanto as margens de lucro operacional deverão ficar entre 15,1% e 15,3% de 180 a 200 pontos base, o que nos permite superar a nossa rentabilidade de 2019. ano.
A seguir, na área de eletrônica de defesa. Embora ainda estejamos implementando as orientações anteriores conforme planejado, quero destacar alguns dos aspectos dinâmicos desde a última atualização. Em primeiro lugar, com base na nossa busca pela tecnologia, esperamos agora fazer um investimento estratégico adicional de 2 milhões de dólares em I&D, com um total de 8 milhões de dólares anuais para promover o crescimento orgânico futuro.
Em segundo lugar, em termos de câmbio, assistimos a um enfraquecimento do dólar americano no segundo trimestre, o que causará ligeiros ventos contrários às margens de lucro operacional anuais das empresas que operam no Canadá e no Reino Unido. Além disso, nos últimos meses, nossa cadeia de fornecimento recebeu alguns impactos leves, principalmente relacionados ao fornecimento de pequenos produtos eletrônicos, e esperamos que esse impacto continue pelo menos no terceiro trimestre. Embora este ainda seja um item de observação, especialmente o impacto no timing da receita, ainda mantemos a orientação do segmento para o ano inteiro.
Em seguida, nos sectores da marinha e da energia, a nossa orientação permanece inalterada e continuamos a esperar que as margens de lucro para um crescimento sólido das vendas aumentem entre 20 e 30 pontos base.
Portanto, resumindo a nossa perspectiva para o ano inteiro, esperamos que o lucro operacional ajustado cresça entre 9% e 12% em 2021 e que as vendas totais cresçam entre 7% e 9%. Espera-se agora que a margem de lucro operacional aumente de 40 a 50 pontos base, para 16,7% a 16,8%, reflectindo a forte rentabilidade e os benefícios da nossa reestruturação e plano contínuo de excelência operacional em toda a empresa no ano passado. Dando continuidade às nossas perspectivas financeiras para 2021, aumentamos mais uma vez nossa orientação de lucro diluído por ação ajustado para o ano inteiro para uma nova faixa de US$ 7,15 a US$ 7,35, o que reflete um crescimento de 9% a 12% e é consistente com o crescimento de nossa receita operacional. Tenha em atenção que a nossa orientação também inclui o impacto de um maior investimento em I&D e de taxas de imposto mais elevadas. De acordo com as recentes alterações na legislação fiscal do Reino Unido e a redução no número das nossas ações impulsionada pelas atividades contínuas de recompra de ações, a taxa de imposto estimada é agora de 24%. Nos últimos seis meses de 2021, esperamos que o lucro diluído por ação no terceiro trimestre seja igual ao terceiro trimestre do ano passado, e o quarto trimestre será o nosso trimestre mais forte deste ano.
Falando em nossa perspectiva de fluxo de caixa livre para o ano inteiro, geramos US$ 31 milhões até agora neste ano. Como vimos no histórico, geralmente geramos cerca de 90% ou mais do fluxo de caixa livre no segundo semestre do ano, e ainda esperamos atingir a orientação para o ano inteiro de US$ 330 milhões a US$ 360 milhões.
Obrigado, Chris. Quero discutir alguns dos pensamentos e observações desde o nosso recente Dia do Investidor de maio nos próximos minutos. Começarei com o pedido de orçamento de defesa do Presidentes para o ano fiscal de 22, que foi emitido logo após nosso evento do Dia do Investidor. Esta versão reflete um aumento de aproximadamente 2% em relação ao orçamento emitido no ano fiscal 21 e é razoavelmente consistente com as nossas expectativas e planos. O orçamento mostra que as plataformas navais mais críticas dos Estados Unidos continuam a receber forte apoio, incluindo os porta-aviões CVN-80 e 81 e os submarinos das classes Columbia e Virginia. Acreditamos que o apoio das duas partes ao futuro da Marinha nos proporciona uma base sólida a partir da qual podemos aumentar as nossas receitas provenientes de navios nucleares e de superfície. Se eles adicionarem um terceiro submarino da Virgínia ou outro destróier DDG, ainda teremos potencial de crescimento.
Esperamos também continuar a apoiar o financiamento das mais altas prioridades estratégicas do Departamento de Defesa, incluindo redes, encriptação, carros sem condutor e autónomos, todos destacados na divulgação do orçamento. Isto é um bom augúrio para o nosso apoio à electrónica de defesa em todas estas áreas.
Outro ponto positivo é a modernização das forças armadas. Apesar da redução no orçamento global do Armyos, no pedido de orçamento de serviço para o exercício financeiro de 22, os fundos utilizados para atualizar a rede do campo de batalha aumentaram 25%, para 2,7 mil milhões de dólares, o que representa o maior aumento nas prioridades de modernização do Armyos. Além disso, proporciona grande confiança na nossa decisão de adquirir a PacStar, uma vez que estão numa posição privilegiada para tirar partido da modernização contínua das forças terrestres.
Desde então, temos visto cada vez mais sinais de optimismo à medida que o orçamento foi aprovado no Congresso para aumentar os preços. A Comissão dos Serviços Armados do Senado votou recentemente pela aprovação de um adicional de 25 mil milhões de dólares ao orçamento do ano fiscal 22 do Pentágono, o que representa um aumento de 3% em relação ao pedido inicial do presidente e um aumento global de 5% em relação ao ano fiscal actual. Embora não seja o resultado final, dá-nos mais uma vez confiança na hipótese de crescimento orgânico a longo prazo de todo o nosso mercado de defesa.
A seguir, quero destacar alguns dos pontos-chave do nosso recente dia do investidor e agradecer a todos que participaram. A nossa mudança para uma estratégia de crescimento é dominada por um foco renovado na aceleração das receitas. Esperamos que isso seja alcançado através do crescimento orgânico e inorgânico das vendas e da nossa expectativa de que a receita operacional cresça mais rapidamente do que as vendas, o que significa expansão contínua das margens de lucro operacional. Além disso, o nosso objetivo é alcançar um crescimento de lucro por ação de pelo menos dois dígitos durante o período de três anos que termina em 2023 e continuar a gerar um forte fluxo de caixa livre. Com base nos nossos novos pressupostos de orientação a longo prazo, esperamos, no mínimo, que as nossas vendas orgânicas em cada um dos nossos mercados finais alcancem um crescimento baixo de um dígito. Estamos muito otimistas em alcançar uma taxa composta de crescimento anual de 5% das vendas básicas até o final de 2023, incluindo o PacStar.
Além deste crescimento orgânico esperado, também estamos focados em maximizar o nosso potencial de crescimento nos principais mercados finais, com base na nossa contribuição para o investimento incremental contínuo em investigação e desenvolvimento e nos benefícios da nossa nova plataforma de crescimento operacional. Estamos reinvestindo em nossos negócios no mais alto nível da história recente da Curtiss-Wright. Como vocês sabem, esta é uma área pela qual sou muito apaixonado. Como você pode ver em nosso guia atualizado, aumentamos nosso investimento em P&D em 2021 em mais US$ 2 milhões e as despesas totais aumentaram em US$ 12 milhões ano a ano. Esses investimentos destinam-se a tecnologias-chave e operadoras de crescimento mais rápido em nossos mercados finais, como a MOSA em nosso negócio de eletrônicos de defesa.
Além disso, o lançamento da nova plataforma de crescimento operacional proporciona maior foco de gestão, atenção e energia para impulsionar todas as coisas críticas para o crescimento, desde revigorar a inovação e a colaboração até proporcionar novas oportunidades de excelência empresarial e preços estratégicos. Portanto, teremos a oportunidade de reduzir custos continuamente, o que pode liberar recursos para compensar a diluição de aquisições no curto prazo, a alocação para investimentos em P&D ou levar à expansão da margem de lucro. Estas serão decisões de investimento direcionadas e conscientes.
Além disso, acho importante ressaltar que continuaremos impulsionando nossos fortes processos e dedicação à excelência operacional no mesmo nível de comprometimento e maior comprometimento que a equipe tem demonstrado desde 2013. Por fim, quero reiterar nosso objetivo de uma taxa de crescimento anual composta mínima de EPS de 10% durante um período de três anos, que pode incluir atividades anuais de recompra de ações superiores ao nosso nível básico atual de US$ 50 milhões por ano. Continuamos comprometidos com a alocação eficaz de capital para trazer o máximo retorno de longo prazo aos acionistas. Portanto, a distribuição anual das recompras de ações será diferente, dependendo do tamanho e do momento das futuras aquisições que apresentarmos à Curtiss-Wright.
Por fim, à medida que a administração presta mais atenção às fusões e aquisições e a um pipeline de oportunidades muito completo, sinto-me muito otimista de que teremos a oportunidade de ultrapassar 5% e nos aproximarmos da meta de vendas de 10%, porque encontramos aquisições estratégicas importantes para introduzir Curtiss- Wright.
Em suma, somos capazes de alcançar um forte desempenho este ano. Esperamos que as vendas atinjam uma alta taxa de crescimento de um dígito este ano, e que o lucro operacional e o lucro diluído por ação aumentem de 9% a 12%. Nossa orientação de margem operacional para 2021 é agora de 16,7% a 16,8%, incluindo nosso investimento incremental em pesquisa e desenvolvimento. Ainda esperamos continuar a expandir a margem de lucro para 17% em 2022. Nosso fluxo de caixa livre ajustado permanece forte e continuamos a manter uma estratégia de alocação de capital saudável e equilibrada para apoiar o crescimento de nossas receitas e lucros, garantindo ao mesmo tempo que estamos investir nosso capital para obter o melhor retorno e gerar valor para os acionistas no longo prazo.
Obrigado. [Instruções para o Operador] Nossa primeira pergunta vem da linha de produtos de Nathan Jones e Stifel.
Quero falar primeiro sobre o seu comentário sobre o custo dos clientes que podem estocar no primeiro trimestre, o que pode levar a uma queda no segundo trimestre. Normalmente, você verá um aumento sazonal na segunda metade do ano. Ainda ansioso para ver o crescimento sazonal? Como você visualiza o inventário do cliente e o inventário do canal? Você acha que eles ainda estão à frente de onde normalmente estão, alinhados e atrás? Você pode nos dar alguma cor?
Ok, é claro. Eu vou pegar esse. Quer dizer, no primeiro trimestre devemos ter visto alguns clientes de defesa acelerarem seus pedidos, tentando se antecipar à escassez de componentes eletrônicos. Então, quando você vê esse obstáculo orgânico de que crescemos aproximadamente US$ 8 milhões ano a ano no segundo trimestre, isso é, na verdade, apenas um trabalho que acelerou no primeiro trimestre. Quer dizer, continuamos a enfrentar alguns pequenos atrasos nos componentes eletrônicos. Portanto, considerando a situação que a maioria das empresas viveu no ano passado e o crescimento acentuado que a maioria das empresas tem a sorte de enfrentar este ano, o mercado está bastante ativo. Mas afeta principalmente o tempo de receita do nosso departamento de eletrônicos de defesa, a receita de defesa da aviação e os produtos C5 ISR com margens de lucro mais altas.
Agora, quando você olha para o segundo semestre, esperamos alguma pressão com base no momento em que esses componentes são recebidos, e a maior parte da pressão será aplicada no terceiro trimestre. Mas como vocês viram na história, saindo do negócio de eletrônicos de defesa, geralmente temos uma inclinação muito grande no quarto trimestre, e esperamos que isso aconteça novamente este ano. Portanto, estamos actualmente a trabalhar arduamente para resolver estes problemas e sentimos que estamos a fazer um bom trabalho na superação destas pressões.
Depois, quero voltar ao campo favorito de Lynno, pesquisa e desenvolvimento. Você aumentou suas despesas com pesquisa e desenvolvimento no segundo trimestre e aumentou sua meta para o ano inteiro. Você pode falar sobre suas oportunidades lá? Você acha que, à medida que avançamos, onde há uma oportunidade para continuar a aumentar o investimento em P&D, deveríamos considerar uma estabilização maior neste nível? Você pode nos dar alguma orientação?
Muito obrigado pela sua ajuda. Como você disse, essa é uma área sobre a qual gosto de falar. Portanto, fizemos algumas pesquisas e desenvolvimento adicionais em nosso grupo de eletrônicos de defesa, porque continuamos a ver oportunidades muito boas para expandir nossa linha de produtos, seja em torno do plano MOSA de expandir nossa linha de produtos, porque continua a ganhar força para uma ampla gama de clientes na indústria de defesa e algumas tecnologias específicas em torno de criptografia e GPS negado, redes e, na verdade, algum investimento adicional - nossa equipe PacStar se moderniza no campo de batalha.
Portanto, as oportunidades só continuarão a crescer. Estamos realmente em um bom momento e realmente sentimos que agora é um bom momento para investir. Outra área onde também estamos a aumentar o investimento é a A&I, que na verdade gira em torno da eletrificação e da eletrónica, da Internet das Coisas, dos veículos elétricos, dos veículos híbridos e da nossa promoção neste domínio. Nós realmente nos posicionamos como líderes neste campo. O líder em tecnologia é a primeira escolha de muitas das principais montadoras. Nós realmente garantimos que temos uma compreensão muito sistemática de quem fabrica veículos nesta área e trabalhamos com eles, muitas vezes personalizando variantes de produtos específicos para se adequarem especificamente aos seus veículos. Isto exige que façamos alguns investimentos e pensamos que esta é a abordagem correta.
Mais uma vez, somos frequentemente questionados se pensamos que a I&D irá aumentar novamente dentro de 22 anos. Você não deu orientação específica. E penso que é importante deixar as pessoas compreenderem que estamos de facto a estudar como alocamos o capital e se a I&D é o melhor investimento, outros investimentos ou quando é altura de voltar ao lucro. Tomaremos decisões equilibradas nesta área com base nas oportunidades que temos diante de nós. Mas não temos medo de gastar alguma investigação e desenvolvimento para garantir o crescimento a longo prazo, e vemos oportunidades que poderão render dividendos nos próximos anos. Para ser honesto, o investimento em I&D que fazemos só gerará retornos no mesmo ano civil, no ano civil seguinte e, por vezes, até três a quatro anos mais tarde. Portanto, novamente, você não deve apenas equilibrar os retornos, mas também certificar-se de que está impulsionando [questões técnicas] o crescimento no curto, no curto e no longo prazo. Portanto, estas são as compensações em torno da forma como vemos estes investimentos de forma ampla em toda a organização e fazemos os melhores investimentos estratégicos para melhorar os nossos processos.
Talvez, Lynn, você tenha falado que os canais de aquisição atuais estão muito cheios, talvez você esteja otimista em atingir o limite superior da sua meta de vendas. Você pode rediscutir e falar sobre quais atributos, tamanho, escala, preço e quaisquer outras características você deseja enriquecer, e você acha que fechará um antes que termine? O material daquele ano?
certamente. Portanto, acho que, para ser sincero, a expectativa de mudanças na legislação tributária daqui a 22 anos aumentou a motivação das pessoas que estamos pensando em dizer ao PE e às empresas privadas para tentarem concluir a transação este ano. Portanto, para muitas propriedades ativas em construção, a força motriz deste ano é chegar a um acordo. Agora, se realmente fecharemos um acordo dependerá das propriedades que estão atualmente ativas quando conduzirmos nossa devida diligência. E, mas novamente, não chegaremos a um acordo como sempre dizemos. Se eu não reiterar, vocês ficarão desapontados, não trocaremos transações por transações. Deve ser a estratégia certa e a correspondência financeira. Mas existem objetivos dentro dessa faixa. Quero dizer que o maior trunfo que vemos agora é o nosso mercado de defesa. Esta é a maior parte do pipeline. Não só isso, mas também parece ser a área mais activa neste momento, que é uma área de alta prioridade para nós. Então, isso funciona bem. Quer dizer, não estamos dizendo que compraremos apenas imóveis na indústria de defesa. Mas esta é uma área, especialmente porque os vemos complementares ao nosso atual fornecimento de produtos, e podemos trazer algo extra para a nossa atual base de clientes, seja uma das pessoas que habilitam plataformas ou constroem subsistemas eletrónicos. Então, isso é muito.
O que quero dizer é que o preço está condizente com o que vimos na história. Isso não acontece - quero dizer, eu sei que há alguma discussão e há alguns exemplos mais caros - o múltiplo é mais extremo. Acho que procuramos produtos de qualidade que tenham múltiplos razoáveis e que os tornem uma boa opção estratégica para a Curtiss-Wright. Então isso é uma coisa que preocupa muito a nossa gestão, muitos processos. Agora temos muitos ativos ativos e estamos estudando quais estratégias consideramos mais adequadas para Curtiss-Wright.
Portanto, acho que temos uma oportunidade razoável de acrescentar algo ao nosso portfólio no ano civil. Vemos que os imóveis dentro da faixa de renda do tipo PacStar serão listados em breve. Portanto, é realmente um canal muito saudável agora.
Horário da postagem: 05 de novembro de 2021
