The Motley Fool založili bratia Tom a David Gardnerovci v roku 1993. Prostredníctvom našej webovej stránky, podcastov, kníh, novinových stĺpčekov, rozhlasových programov a kvalitných investičných služieb pomáhame miliónom ľudí dosiahnuť finančnú slobodu.
Ďakujeme za vašu podporu a vitajte na konferenčnom hovore o finančných výsledkoch za druhý štvrťrok 2021 Curtiss-Wright. [Pokyny pre operátorov] Po predstavení rečníka bude nasledovať relácia otázok a odpovedí. ~ Pokyny
Ďakujem, Andrew, a dobré ráno všetkým. Vitajte na konferenčnom hovore o zárobkoch Curtiss-Wright za druhý štvrťrok 2021. Dnes sa ku konferenčnému hovoru pripájajú Lynn Bamford, prezidentka a generálna riaditeľka; a Chris Farkas, viceprezident a finančný riaditeľ. Náš dnešný konferenčný hovor sa vysiela naživo cez internet a tlačovú správu a kópiu dnešnej finančnej správy si môžete stiahnuť zo sekcie vzťahov s investormi našej webovej stránky www.curtisswright.com. Záznam webcastu nájdete aj na webovej stránke. Upozorňujeme, že dnešná diskusia bude zahŕňať určité výhľadové predpovede a vyhlásenia, ako sú definované v zákone o reforme sporov týkajúcich sa súkromných cenných papierov z roku 1995. Tieto vyhlásenia sú založené na súčasných očakávaniach manažmentu a nie sú zárukou budúceho výkonu. Riziká a neistoty spojené s našimi výhľadovými vyhláseniami sme podrobne opísali v našich verejných dokumentoch predložených SEC.
Pripomíname, že výkonnosť spoločnosti zahŕňa upravený non-GAAP pohľad, ktorý vylučuje určité náklady, aby sa zabezpečila väčšia transparentnosť pre pokračujúcu prevádzku a finančnú výkonnosť Curtiss-Wrightos. Upozorňujeme tiež, že naše upravené výsledky a celoročné usmernenia nezahŕňajú našu produktovú radu pohonov vyrobených v tlači, ktorá podporuje program 737 MAX, a nemecké podnikanie v oblasti ventilov, ktoré sme klasifikovali ako držbu na predaj v štvrtom štvrťroku. GAAP a non-GAAP zosúladenia za bežné a predchádzajúce roky nájdete vo vyhlásení o výnosoch na konci tejto prezentácie a na našej webovej stránke. Pokiaľ nie je uvedené inak, akýkoľvek odkaz na organický rast nezahŕňa účinky reštrukturalizácie, prepočtu cudzej meny, akvizícií a predajov.
Ďakujem, Jim, a dobré ráno všetkým. Začnem prehľadom hlavných vrcholov našich výsledkov za druhý štvrťrok a nášho celoročného výhľadu na rok 2021. Potom prepošlem výzvu Chrisovi, aby poskytol podrobnejší prehľad o našej finančnej výkonnosti a aktualizáciách usmernení počas roka. Nakoniec, skôr ako vstúpime do relácie otázok a odpovedí, ukončím naše pripravené komentáre.
Začnite najdôležitejšími bodmi druhého štvrťroka. Celkovo sa nám tržby zvýšili o 14 %. Naše trhy v oblasti letectva a obrany vzrástli o 11 %, zatiaľ čo tržby na našich komerčných trhoch medziročne vzrástli o 21 %. Keď ideme hlboko na náš trh, náš komerčný letecký, energetický a procesný a všeobecný priemyselný trh dosiahol nepretržitý dvojciferný rast. Tieto trhy patrili minulý rok medzi najviac postihnuté pandémiou a ich zlepšenie nás povzbudzuje.
Pozrite sa na našu ziskovosť. Upravený prevádzkový zisk vzrástol o 24 %, zatiaľ čo upravená prevádzková zisková marža vzrástla o 120 bázických bodov na 15,6 %. Tento výkon odráža podstatné zvýšenie ziskových marží v leteckom, priemyselnom, námornom a energetickom sektore na základe vyšších tržieb a výhod nášho programu prevádzkovej dokonalosti. Stojí za zmienku, že tento silný výkon je spôsobený nárastom výskumu a vývoja o 5 miliónov USD v porovnaní s predchádzajúcim rokom, pričom pokračujeme v strategických investíciách.
Na základe našich solídnych prevádzkových výsledkov bol upravený zriedený zisk na akciu za druhý štvrťrok 1,56 USD, čo je o niečo viac, ako sme očakávali. To odráža silné medziročné tempo rastu o 22 %. Hoci sú úrokové náklady a daňové sadzby o niečo vyššie, zvyčajne sú kompenzované výhodami z našich pokračujúcich aktivít v oblasti spätného odkúpenia akcií.
Obráťte sa na naše objednávky v druhom štvrťroku. Dosiahli sme 11% nárast a náš celkový pomer objednávok k zásielke sa zvýšil 1,1-krát, pretože objednávky v každom z našich troch trhových segmentov presiahli jednorazové tržby. Stojí za zmienku, že naša výkonnosť odzrkadľuje silné objednávky na komerčnom trhu s medziročným nárastom o 50 %, vrátane rekordnej štvrtiny objednávok našich produktov priemyselných vozidiel pokrývajúcich trhy na diaľniciach a mimo nich. Na našom leteckom a obrannom trhu je pomer objednávky k objednávke 1,15. To zahŕňa ocenenie námorníctva v hodnote 130 miliónov USD za lietadlové lode a ponorkové platformy, ktoré sme oznámili v predchádzajúcej tlačovej správe, a tiež sa tešíme na silné objednávky v druhej polovici roka.
Ďalej sú naše upravené usmernenia na celý rok 2021. Zlepšili sme tržby, prevádzkový príjem, ziskové marže a zriedený zisk na akciu. Naše aktualizované usmernenia odrážajú zlepšenie našich vyhliadok na priemyselnom trhu, niektoré ďalšie plánované investície do výskumu a vývoja na podporu rastu našich príjmov a zvýšenie daňových sadzieb počas roka. Chris vám ho podrobne predstaví v ďalšom slide. Celkovo však môžeme v roku 2021 dosiahnuť dobré výsledky.
Teraz chcem preposlať výzvu Chrisovi, aby dôkladnejšie preskúmal našu výkonnosť v druhom štvrťroku a vyhliadky na zlepšenie v roku 2021. Chris?
Ďakujem, Lynn, a dobré ráno všetkým. Začnem kľúčovými faktormi nášho výkonu v druhom štvrťroku a opäť sme dosiahli silné finančné výsledky.
Počnúc leteckým a priemyselným odvetvím. Tržby medziročne výrazne vzrástli, čo bolo spôsobené silným nárastom dopytu po produktoch priemyselných vozidiel pre cestné a terénne trhy o približne 40 %. Rast tržieb v tomto sektore je tiež spôsobený silným dopytom po službách povrchovej úpravy na našom priemyselnom trhu, ktorý je poháňaný neustálym zlepšovaním globálnej ekonomickej aktivity.
V segmente komerčného leteckého trhu sme zvýšili dopyt po našich senzorových produktoch na platformách s úzkym telom. Ako sme však očakávali, tieto zisky boli kompenzované najmä pokračujúcim spomaľovaním niekoľkých platforiem so širokým telom.
Pri pohľade na druhú polovicu roku 2021, poháňaný nárastom výroby úzkotrupých lietadiel (vrátane 737 a A320), očakávame zlepšenie výkonnosti trhu. Z dlhodobého hľadiska očakávame, že lietadlá s úzkym trupom sa vrátia na svoju predchádzajúcu úroveň výroby do roku 2023, zatiaľ čo lietadlá so širokým trupom sa nemusia úplne zotaviť až do roku 2024 alebo dokonca 2025.
Obráťme sa na ziskovosť odvetvia. Upravený prevádzkový výnos sa zvýšil o 138 %, zatiaľ čo upravená prevádzková zisková marža sa zvýšila o 800 bázických bodov na 15,7 %, čo odráža priaznivé pohltenie zvýšených tržieb a výrazné oživenie v druhom štvrťroku minulého roka. Naše výsledky navyše odrážajú výhody nášho pokračujúceho programu prevádzkovej excelentnosti pri reštrukturalizácii úspor z roka na rok. Hoci sme naďalej mierne ovplyvnení kontajnerovou dopravou a obmedzeniami dodávateľského reťazca elektronických komponentov, tento vplyv nie je dôležitý pre naše celkové výsledky.
V sektore obrannej elektroniky sa celkové príjmy v druhom štvrťroku zvýšili o 17 %. Je to spôsobené ďalším silným výkonom našej akvizície spoločnosti PacStar. Spoločnosť si viedla veľmi dobre a jej integrácia stále prebieha normálne. Okrem PacStar, v dôsledku načasovania rôznych programov C5 ISR v oblasti leteckej obrany, tržby v druhom štvrťroku organicky klesali. Ak si pamätáte, organický predaj našich komerčných produktov s vyššou maržou sa v prvom štvrťroku zrýchlil, pretože niektorí zákazníci podnikli kroky na stabilizáciu svojich dodávateľských reťazcov kvôli obavám z možného nedostatku elektronických komponentov. Prevádzkové výsledky oddelení zahŕňajú prírastkové investície do výskumu a vývoja vo výške 4 miliónov USD, nepriaznivé portfóliá a približne 2 milióny USD v nevýhodných devízach. Bez týchto vplyvov bola prevádzková marža v druhom štvrťroku takmer rovnaká ako silný výkon v predchádzajúcom roku.
V námorníctve a energetickom sektore naše námorné jadrové pohonné zariadenia naďalej dosahujú solídny rast príjmov, najmä vďaka podpore programov lietadlových lodí CVN-80 a 81. Inde, na trhoch s komerčnou energiou a procesmi, sa zvýšili naše príjmy z trhu s náhradnými dielmi pre jadrové zariadenia v Spojených štátoch a Kanade a zvýšil sa predaj ventilov na procesnom trhu. Upravený prevádzkový zisk divízie sa zvýšil o 13 %, zatiaľ čo upravená prevádzková zisková marža sa zvýšila o 30 bázických bodov na 17,2 %, a to vďaka priaznivému pohlteniu zvýšených tržieb a úsporám z našich predchádzajúcich reštrukturalizačných opatrení.
Ak zhrnieme výsledky za druhý štvrťrok, celkovo sa upravený prevádzkový zisk zvýšil o 24 %, čo spôsobilo medziročné zvýšenie ziskovej marže o 120 bázických bodov.
Pozrite si naše usmernenia na celý rok 2021. Začnem našimi vyhliadkami na predaj na konečnom trhu a naďalej očakávame, že celkové tržby Curtiss-Wrightos porastú o 7 % až 9 %, z čoho 2 % až 4 % budú predstavovať organický rast. Ako vidíte, niektoré zmeny sme na snímke zvýraznili modrou farbou.
Počnúc námornou obranou sa náš aktualizovaný navádzací rozsah zvýšil z plochých na 2 %. Je to spôsobené očakávaním mierne vyšších príjmov pre lietadlovú loď CVN-81 a menším kompenzovaním doby príjmov ponoriek triedy Virginia. Náš výhľad na celkový rast predaja na trhu letectva a obrany je stále 7 % až 9 %. Pripomíname, že vďaka tomu rast príjmov z obrany spoločnosti Curtiss-Wright opäť prekračuje základný rozpočet ministerstva obrany.
Na našom komerčnom trhu naše celkové tempo rastu predaja zostáva medzi 6% a 8%, ale aktualizovali sme tempo rastu každého koncového trhu. Po prvé, pokiaľ ide o výkon a proces, naďalej zaznamenávame silný odraz v činnosti MRO v našom odvetví priemyselných ventilov. Z dôvodu odloženia rozsiahlych medzinárodných projektov v oblasti ropy a zemného plynu do roku 2022 sme však znížili naše konečné odhady trhu na rok 2021. Preto teraz očakávame rast trhu o 1 % až 3 %. Po druhé, na všeobecnom priemyselnom trhu, na základe doterajšieho výkonu a silného rastu objednávok produktov priemyselných vozidiel, sme upravili náš výhľad rastu na nový rozsah 15 % až 17 %. Chcem poukázať na to, že na našom nedávnom dni investorov sme uviedli, že očakávame, že sa náš trh s priemyselnými vozidlami v roku 2022 vráti na úroveň z roku 2019 a máme silné objednávky na podporu tejto cesty.
Pokračujte v našom výhľade na celý rok. Začnem leteckým a priemyselným sektorom. Nárast tržieb a ziskovosti odráža pokračujúce silné oživenie nášho všeobecného priemyselného trhu. Teraz očakávame, že tržby v tejto divízii sa zvýšia o 3 % až 5 % a zvýšili sme odhad výnosov pre túto divíziu o 3 milióny USD, aby odrážali vyššie tržby. S týmito zmenami teraz očakávame, že prevádzkové výnosy segmentu porastú o 17 % až 21 %, zatiaľ čo marže prevádzkového zisku sa očakávajú medzi 15,1 % a 15,3 % zo 180 až 200 bázických bodov, čo nám umožňuje prekonať našu ziskovosť v roku 2019. rok.
Ďalej v oblasti obrannej elektroniky. Hoci stále implementujeme predchádzajúce usmernenia podľa plánu, chcem zdôrazniť niektoré pohyblivé aspekty od poslednej aktualizácie. Po prvé, na základe nášho úsilia o technológiu teraz očakávame dodatočné strategické investície vo výške 2 miliónov USD do výskumu a vývoja, s celkovou sumou 8 miliónov USD medziročne na podporu budúceho organického rastu.
Po druhé, pokiaľ ide o devízy, v druhom štvrťroku sme zaznamenali oslabenie amerického dolára, čo spôsobí mierny protivietor pre ročné prevádzkové ziskové marže spoločností pôsobiacich v Kanade a Spojenom kráľovstve. Okrem toho v posledných mesiacoch zaznamenal náš dodávateľský reťazec mierny vplyv, najmä v súvislosti s dodávkou malých elektronických produktov, a očakávame, že tento vplyv bude pokračovať minimálne v treťom štvrťroku. Aj keď je to stále pozorovaná položka, najmä vplyv na načasovanie výnosov, stále sa držíme celoročného segmentového usmernenia.
Ďalej, v sektoroch námorníctva a energetiky zostávajú naše usmernenia nezmenené a naďalej očakávame, že ziskové marže pre solídny rast predaja sa zvýšia o 20 až 30 bázických bodov.
Preto, keď zhrnieme náš celoročný výhľad, očakávame, že upravený prevádzkový zisk porastie v roku 2021 o 9 % až 12 % a celkové tržby vzrastú o 7 % až 9 %. Očakáva sa, že prevádzková zisková marža sa teraz zvýši o 40 až 50 bázických bodov na 16,7 % až 16,8 %, čo odráža vysokú ziskovosť a výhody našej reštrukturalizácie a nepretržitého plánu prevádzkovej dokonalosti v minulom roku. Pokračovaním v našom finančnom výhľade na rok 2021 sme opäť zvýšili náš celoročný upravený zriedený zisk na akciu na nový rozsah 7,15 až 7,35 USD, čo odráža rast o 9 % až 12 % a je v súlade s rastom našich prevádzkových výnosov. Upozorňujeme, že naše usmernenia zahŕňajú aj vplyv vyšších investícií do výskumu a vývoja a vyšších daňových sadzieb. Podľa nedávnych zmien v daňovom zákone Spojeného kráľovstva a zníženia počtu našich akcií v dôsledku pokračujúcich aktivít v oblasti spätného odkúpenia akcií je teraz odhadovaná sadzba dane 24 %. V posledných šiestich mesiacoch roku 2021 očakávame, že rozriedený zisk na akciu bude v treťom štvrťroku rovnaký ako v treťom štvrťroku minulého roka a štvrtý štvrťrok bude naším najsilnejším štvrťrokom v tomto roku.
Keď už hovoríme o našom celoročnom výhľade voľného cash flow, v tomto roku sme zatiaľ vygenerovali 31 miliónov dolárov. Ako sme videli z histórie, v druhej polovici roka zvyčajne generujeme približne 90 % alebo viac voľného peňažného toku a stále sa od nás očakáva, že dosiahneme celoročný odhad 330 až 360 miliónov USD.
Ďakujem, Chris. V nasledujúcich minútach chcem prediskutovať niektoré myšlienky a postrehy od nášho nedávneho májového Dňa investorov. Začnem žiadosťou o obranný rozpočet Presidentos FY22, ktorá bola vydaná krátko po našom podujatí Deň investorov. Táto verzia odráža zvýšenie približne o 2 % oproti rozpočtu vydanému vo fiškálnom roku 21 a je primerane v súlade s našimi očakávaniami a plánmi. Rozpočet ukazuje, že najkritickejšie námorné platformy Spojených štátov naďalej dostávajú silnú podporu, vrátane lietadlových lodí CVN-80 a 81 a ponoriek tried Columbia a Virginia. Veríme, že podpora oboch strán pre budúcnosť námorníctva nám poskytuje silný základ, z ktorého môžeme zvýšiť naše príjmy z jadrových a povrchových lodí. Ak pridajú tretiu ponorku Virginia alebo ďalší torpédoborec DDG, stále máme potenciálny rastový potenciál.
Tešíme sa aj na pokračujúcu podporu financovania najvyšších strategických priorít ministerstva obrany, vrátane sietí, šifrovania, áut bez vodiča a autonómnych vozidiel, z ktorých všetky boli zdôraznené v správe o rozpočte. To je dobrým znamením pre našu podporu obrannej elektroniky vo všetkých týchto oblastiach.
Ďalším svetlým bodom je modernizácia armády. Napriek zníženiu celkového rozpočtu Armyos sa v požiadavke na servisný rozpočet na fiškálny rok 22 finančné prostriedky použité na modernizáciu siete bojiska zvýšili o 25 % na 2,7 miliardy USD, čo je najväčší nárast priorít modernizácie Armyosu. Okrem toho poskytuje veľkú dôveru v naše rozhodnutie získať PacStar, pretože sú v najlepšej pozícii, aby využili prebiehajúcu modernizáciu pozemných síl.
Odvtedy vidíme čoraz viac náznakov optimizmu, keďže rozpočet prešiel Kongresom na zvýšenie cien. Výbor pre ozbrojené sily Senátu nedávno hlasoval za schválenie dodatočných 25 miliárd dolárov do rozpočtu Pentagonosu na fiškálny rok 22, čo je nárast o 3 % oproti pôvodnej požiadavke prezidenta a celkové zvýšenie o 5 % oproti súčasnému fiškálnemu roku. Hoci to nie je konečný výsledok, opäť nám to dáva dôveru v predpoklad dlhodobého organického rastu celého nášho obranného trhu.
Ďalej by som chcel zdôrazniť niektoré kľúčové body nášho nedávneho dňa investorov a poďakovať všetkým, ktorí sa zúčastnili. Nášmu posunu k rastovej stratégii dominuje obnovené zameranie sa na zrýchlenie výnosov. Očakávame, že to dosiahneme prostredníctvom organického a anorganického rastu tržieb a nášho očakávania, že prevádzkové výnosy budú rásť rýchlejšie ako tržby, čo znamená pokračujúcu expanziu prevádzkových ziskových marží. Okrem toho je naším cieľom dosiahnuť aspoň dvojciferný rast zisku na akciu počas trojročného obdobia končiaceho sa rokom 2023 a naďalej vytvárať silný voľný peňažný tok. Na základe našich nových predpokladov z dlhodobého hľadiska prinajmenšom očakávame, že naše organické tržby na každom z našich koncových trhov dosiahnu nízky jednociferný rast. Sme veľmi optimistickí, že do konca roku 2023 dosiahneme 5% zloženú ročnú mieru rastu základného predaja, vrátane PacStar.
Okrem tohto očakávaného organického rastu sa zameriavame aj na maximalizáciu nášho rastového potenciálu na kľúčových koncových trhoch na základe nášho príspevku k nepretržitým prírastkovým investíciám do výskumu a vývoja a výhodách našej novej platformy prevádzkového rastu. Reinvestujeme do nášho podnikania na najvyššej úrovni v nedávnej histórii Curtiss-Wright. Ako viete, toto je oblasť, ktorá ma veľmi baví. Ako môžete vidieť v našom aktualizovanom sprievodcovi, v roku 2021 sme zvýšili naše investície do výskumu a vývoja o ďalšie 2 milióny USD a celkové výdavky sa medziročne zvýšili o 12 miliónov USD. Tieto investície sú zamerané na kľúčové technológie a najrýchlejšie rastúce operátory na našich koncových trhoch, ako je MOSA v našom biznise s obrannou elektronikou.
Okrem toho spustenie novej platformy prevádzkového rastu poskytuje manažmentu väčšie zameranie, pozornosť a energiu na riadenie všetkých vecí dôležitých pre rast, od oživenia inovácií a spolupráce až po poskytovanie nových príležitostí pre obchodnú dokonalosť a strategické stanovovanie cien. Preto budeme mať možnosť neustále znižovať náklady, čo môže uvoľniť prostriedky na kompenzáciu krátkodobého rozriedenia akvizícií, alokácie do investícií do výskumu a vývoja alebo viesť k zvýšeniu ziskovej marže. Pôjde o cielené a vedomé investičné rozhodnutia.
Okrem toho si myslím, že je dôležité zdôrazniť, že budeme pokračovať v presadzovaní našich silných procesov a oddanosti prevádzkovej dokonalosti na rovnakej úrovni nasadenia a väčšieho nasadenia, aké tím preukázal od roku 2013. Nakoniec by som chcel zopakovať náš cieľ minimálna zložená ročná miera rastu EPS 10 % počas trojročného obdobia, ktorá môže zahŕňať ročné aktivity spätného odkúpenia akcií, ktoré sú vyššie ako naša súčasná základná úroveň 50 miliónov USD ročne. Naďalej sa zaväzujeme k efektívnej alokácii kapitálu, aby sme akcionárom priniesli maximálne dlhodobé výnosy. Preto sa bude ročné rozloženie spätných odkupov akcií líšiť v závislosti od veľkosti a načasovania budúcich akvizícií, ktoré Curtiss-Wright predstaví.
Nakoniec, keďže manažment venuje väčšiu pozornosť fúziám a akvizíciám a veľmi kompletnému zásobovaniu príležitostí, cítim sa veľmi optimisticky, že budeme mať príležitosť prekročiť 5 % a priblížiť sa k 10 % cieľu predaja, pretože sme našli kľúčové strategické akvizície na predstavenie spoločnosti Curtiss- Wright.
Celkovo sme v tomto roku schopní dosiahnuť dobrý výkon. Očakávame, že tržby dosiahnu v tomto roku vysoké jednociferné tempo rastu a prevádzkový zisk a zriedený zisk na akciu sa zvýšia o 9 % až 12 %. Naša prevádzková marža na rok 2021 je teraz 16,7 % až 16,8 %, vrátane našich prírastkových investícií do výskumu a vývoja. Stále sa očakáva, že budeme pokračovať v rozširovaní ziskovej marže na 17 % v roku 2022. Náš upravený voľný peňažný tok zostáva silný a naďalej udržiavame zdravú a vyváženú stratégiu alokácie kapitálu, aby sme podporili rast našich výnosov a zisku a zároveň zabezpečili, že investovanie nášho kapitálu pre čo najlepšiu návratnosť, aby sme podporili dlhodobú hodnotu pre akcionárov.
Ďakujem. [Pokyny pre obsluhu] Naša prvá otázka pochádza z produktového radu Nathan Jones a Stifel.
Najprv by som chcel hovoriť o vašom komentári k nákladom zákazníkov, ktorí môžu inventarizovať v prvom štvrťroku, čo môže viesť k poklesu v druhom štvrťroku. Sezónny nárast zvyčajne zaznamenáte v druhej polovici roka. Stále sa tešíte na sezónny rast? Ako vnímate inventár zákazníkov a inventár kanálov? Myslíte si, že sú stále vpredu tam, kde zvyčajne sú, zoradení a pozadu? Môžete nám dať akúkoľvek farbu?
Dobre, samozrejme. Ten dostanem. Myslím tým, že v prvom štvrťroku sme museli vidieť, že niektorí zákazníci z oblasti obrany zrýchlili svoje objednávky a snažili sa predbehnúť nedostatok elektronických komponentov. Takže keď vidíte tento organický protivietor, ktorý sme v druhom štvrťroku medziročne narástli o približne 8 miliónov dolárov, je to vlastne len práca, ktorá sa zrýchlila v prvom štvrťroku. Myslím tým, že stále zaznamenávame malé oneskorenia v elektronických komponentoch. Preto, ak vezmeme do úvahy situáciu, ktorú väčšina spoločností zažila minulý rok, a prudký rast, s ktorým má väčšina spoločností to šťastie v tomto roku, je trh dosť aktívny. Ovplyvňuje to však najmä dobu príjmov nášho oddelenia obrannej elektroniky, príjmy z leteckej obrany a produkty C5 ISR s vyššími ziskovými maržami.
Teraz, keď sa pozriete na druhú polovicu roka, očakávame určitý tlak na základe toho, kedy budú tieto komponenty prijaté, a väčšina tlaku bude aplikovaná v treťom štvrťroku. Ale ako ste videli v histórii, keď vychádzame z obchodu s obrannou elektronikou, zvyčajne máme veľmi veľký sklon v štvrtom štvrťroku a očakávame, že sa to stane znova v tomto roku. Preto v súčasnosti usilovne pracujeme na riešení týchto problémov a cítime, že pri prekonávaní týchto tlakov robíme dobrú prácu.
Potom sa chcem vrátiť do obľúbenej oblasti Lynnos, výskumu a vývoja. V druhom štvrťroku ste zvýšili svoje výdavky na výskum a vývoj a zvýšili ste svoj celoročný cieľ. Môžete tam hovoriť o svojich možnostiach? Myslíte si, že keď napredujeme, kde je možnosť pokračovať vo zvyšovaní investícií do výskumu a vývoja, mali by sme viac uvažovať o stabilizácii na tejto úrovni? Môžete nám poskytnúť návod?
Veľmi pekne ti ďakujem za tvoju pomoc. Ako ste povedali, toto je oblasť, o ktorej rád hovorím. Preto sme v našej skupine obrannej elektroniky vykonali ďalší výskum a vývoj, pretože naďalej vidíme veľmi dobré príležitosti na rozšírenie našej produktovej rady, či už je to okolo plánu MOSA na rozšírenie našej produktovej rady, pretože jednoducho pokračuje v získavaní trakcie pre široká škála zákazníkov v obrannom priemysle a niektoré špecifické technológie okolo šifrovania a odmietnutého GPS, siete a skutočne nejaké ďalšie investície – náš tím PacStar sa modernizuje na bojisku.
Príležitosti preto budú len rásť. Teraz sme naozaj v dobrom čase a naozaj cítime, že teraz je ten správny čas investovať. Ďalšou oblasťou, kde tiež zvyšujeme investície, je A&I, čo sa vlastne týka elektrifikácie a elektroniky, internetu vecí, elektrických vozidiel, hybridných vozidiel a našej propagácie v tejto oblasti. Sme skutočne lídrom v tejto oblasti Technologický líder je prvou voľbou mnohých veľkých výrobcov automobilov. Naozaj dbáme na to, aby sme veľmi systematicky rozumeli tomu, kto vyrába vozidlá v tejto oblasti, a pracujeme s nimi, pričom často prispôsobujeme varianty konkrétnych produktov tak, aby špecificky vyhovovali ich vozidlám. Vyžaduje to od nás nejaké investície a myslíme si, že toto je správny prístup.
Opäť sa nás často pýtajú, či si myslíme, že výskum a vývoj sa o 22 rokov opäť zvýši. Nedal si konkrétny návod. A myslím si, že je dôležité, aby ľudia pochopili, že skutočne študujeme, ako alokujeme kapitál a či je výskum a vývoj tou najlepšou investíciou, inými investíciami alebo kedy je čas vrátiť sa k zisku. V tejto oblasti budeme robiť vyvážené rozhodnutia na základe príležitostí, ktoré máme pred sebou. Ale nebojíme sa investovať do výskumu a vývoja, aby sme zabezpečili dlhodobý rast, a vidíme príležitosti, ktoré sa nám v najbližších rokoch vyplatia. Úprimne povedané, investície do výskumu a vývoja, ktoré robíme, budú generovať výnosy len v tom istom kalendárnom roku, v nasledujúcom kalendárnom roku a niekedy dokonca o tri až štyri roky neskôr. Takže opäť musíte nielen vyvážiť výnosy, ale tiež sa uistiť, že riadite [technické problémy] krátkodobý, krátkodobý a dlhodobý rast. Preto ide o kompromisy v tom, ako zoširoka vnímame tieto investície v rámci organizácie a ako najlepšie strategické investície na zlepšenie našich procesov.
Možno, Lynn, ste hovorili o tom, že súčasné akvizičné kanály sú veľmi plné, možno ste optimistický, pokiaľ ide o dosiahnutie hornej hranice vášho predajného cieľa. Môžete znovu prediskutovať a porozprávať sa o tom, aké atribúty, veľkosť, rozsah, ceny a akékoľvek iné charakteristiky chcete obohatiť, a myslíte si, že jednu uzavriete skôr, ako skončí? Materiál toho roku?
určite. Preto si myslím, že úprimne povedané, očakávanie zmien v daňovom zákone o 22 rokov zvýšilo motiváciu ľudí, že uvažujeme povedať PE a súkromným spoločnostiam, aby sa pokúsili dokončiť transakciu tento rok. Preto je pre mnohé aktívne vlastnosti vo výstavbe tento rok hnacou silou dosiahnuť dohodu. Či skutočne uzavrieme dohodu, bude teraz závisieť od vlastností, ktoré sú v súčasnosti aktívne, keď vykonávame naše due diligence. A opäť, nedosiahneme dohodu, ako vždy hovoríme. Ak nebudem opakovať, budete sklamaní, nebudeme vymieňať transakcie za transakcie. Musí to byť správna stratégia a finančná zhoda. Ale v tomto rozmedzí sú ciele. Chcem povedať, že najväčším prínosom, ktorý teraz vidíme, je náš obranný trh. Toto je prevažná časť potrubia. Nielen to, ale tiež sa zdá, že je to momentálne najaktívnejšia oblasť, ktorá je pre nás oblasťou s vysokou prioritou. Takže toto funguje dobre. Tým nechcem povedať, že budeme kupovať len nehnuteľnosti v obrannom priemysle. Ale toto je oblasť, najmä preto, že ich vnímame ako doplnkové k našej súčasnej ponuke produktov a našej súčasnej zákazníckej základni môžeme priniesť niečo navyše, či už je to jeden z ľudí, ktorí umožňujú platformy alebo budujú elektronické podsystémy. Tak toto je veľmi veľa.
Chcem povedať, že cena je v súlade s tým, čo sme videli v histórii. To nie - myslím, viem, že existuje určitá diskusia a existuje niekoľko drahších príkladov - násobok je extrémnejší. Myslím, že hľadáme kvalitné produkty, ktoré majú rozumné násobky a vďaka ktorým sú strategicky vhodné pre Curtiss-Wright. Preto je to niečo, čo náš manažment veľmi zaujíma, veľa procesov. Teraz máme veľa aktívnych aktív a študujeme, ktoré stratégie sú podľa nás pre Curtiss-Wrighta najvhodnejšie.
Preto si myslím, že máme rozumnú príležitosť v kalendárnom roku niečo doplniť do nášho portfólia. Vidíme, že čoskoro budú uvedené nehnuteľnosti v rámci príjmového rozsahu typu PacStar. Preto je teraz skutočne veľmi zdravým kanálom.
Čas uverejnenia: 5. novembra 2021
