Motley Fool заснували брати Том і Девід Гарднер у 1993 році. Через наш веб-сайт, подкасти, книги, газетні колонки, радіопрограми та якісні інвестиційні послуги ми допомагаємо мільйонам людей досягти фінансової свободи.
Дякуємо за вашу підтримку та ласкаво просимо на телефонну конференцію Curtiss-Wright щодо фінансових результатів за другий квартал 2021 року. [Інструкції для операторів] Після вступу доповідача відбудеться сесія запитань і відповідей. ~Інструкції
Дякую, Андрію, і всім доброго ранку. Ласкаво просимо на телефонну конференцію Curtiss-Wright щодо доходів за другий квартал 2021 року. Сьогодні до мене приєднаються Лінн Бемфорд, президент і генеральний директор; і Кріс Фаркас, віце-президент і фінансовий директор. Наша сьогоднішня конференція транслюється в прямому ефірі, а прес-реліз і копію сьогоднішнього фінансового звіту можна завантажити з розділу зв’язків з інвесторами веб-сайту нашої компанії www.curtisswright.com. Повтор веб-трансляції також можна знайти на сайті. Будь ласка, зверніть увагу, що сьогоднішнє обговорення включатиме певні перспективні прогнози та заяви, як визначено в Законі про реформу судових процесів щодо приватних цінних паперів 1995 року. Ці заяви базуються на поточних очікуваннях керівництва та не є гарантією майбутніх результатів. Ми докладно описали ризики та невизначеності, пов’язані з нашими прогнозними заявами, у наших відкритих документах, поданих до SEC.
Нагадуємо, що результати діяльності компанії включають скоригований погляд не за GAAP, який виключає певні витрати, щоб забезпечити більшу прозорість продовження операцій і фінансових показників Curtiss-Wrightos. Будь ласка, також зауважте, що наші скориговані результати та цілорічні прогнози не включають нашу друковану лінійку приводів, яка підтримує програму 737 MAX, і німецький клапанний бізнес, який ми класифікували як утримуваний для продажу в четвертому кварталі. Звірки GAAP і non-GAAP за поточний і попередній періоди можна знайти в оголошенні про прибутки в кінці цієї презентації та на нашому веб-сайті. Якщо не зазначено інше, будь-яке посилання на органічне зростання не включає наслідки реструктуризації, перерахунку іноземної валюти, придбання та відчуження.
Дякую, Джиме, і всім доброго ранку. Я розпочну з огляду основних моментів наших результатів за другий квартал і нашого прогнозу на 2021 рік на весь рік. Потім я передам дзвінок Крісу, щоб надати більш детальний огляд наших фінансових показників і оновлених рекомендацій протягом року. Насамкінець, перш ніж ми почнемо сесію запитань і відповідей, я закінчу наші підготовлені коментарі.
Почніть з основних моментів другого кварталу. Загалом наші продажі зросли на 14%. Наш аерокосмічний і оборонний ринки зросли на 11%, а продажі на наших комерційних ринках зросли на 21% у порівнянні з минулим роком. Заглиблюючись у наш ринок, продажі на комерційному аерокосмічному, енергетичному та технологічному ринку та загальному промисловому ринку досягли двозначного постійного зростання. Ці ринки були одними з найбільш постраждалих від пандемії минулого року, і нас надихає їхнє покращення.
Подивіться на нашу прибутковість. Скоригований операційний прибуток зріс на 24%, а скоригований операційний прибуток збільшився на 120 базисних пунктів до 15,6%. Ці показники відображають значне збільшення норми прибутку в аерокосмічному, промисловому, військово-морському та енергетичному секторах завдяки збільшенню продажів і перевагам нашої програми вдосконалення операційної діяльності. Варто зазначити, що такі високі показники зумовлені збільшенням на 5 мільйонів доларів США обсягу досліджень і розробок порівняно з попереднім роком, а ми продовжуємо робити стратегічні інвестиції.
Виходячи з наших надійних операційних результатів, скоригований розбавлений прибуток на акцію за другий квартал склав 1,56 долара США, що трохи вище, ніж ми очікували. Це свідчить про високі темпи зростання в річному обчисленні на 22%. Хоча процентні витрати та податкові ставки дещо вищі, вони зазвичай компенсуються вигодами від нашої подальшої діяльності з викупу акцій.
Зверніться до наших замовлень у другому кварталі. Ми досягли зростання на 11%, а наше загальне співвідношення замовлення до відвантаження зросло в 1,1 раза, тому що замовлення в кожному з наших трьох сегментів ринку перевищили одноразові продажі. Варто зазначити, що наші показники відображають значний рівень замовлень на комерційному ринку, який зріс на 50% порівняно з минулим роком, включаючи рекордний квартал замовлень на наші промислові транспортні засоби, що охоплюють ринки дорожніх та позашляхових автомобілів. На наших аерокосмічних і оборонних ринках співвідношення замовлення до рахунку становить 1,15. Це включає премію ВМС США в розмірі 130 мільйонів доларів США за авіаносці та платформи підводних човнів, про яку ми оголосили в попередньому прес-релізі, і ми також сподіваємося на великі замовлення у другій половині року.
Далі наведено наші скориговані рекомендації на весь 2021 рік. Ми покращили продажі, операційний дохід, норму прибутку та розбавлений прибуток на акцію. Наші оновлені рекомендації відображають покращення перспектив нашого промислового ринку, деякі додаткові заплановані інвестиції в дослідження та розробки для підтримки зростання нашого доходу та підвищення податкових ставок протягом року. Кріс детально представить це на наступному слайді. Але загалом ми здатні досягти вагомих результатів у 2021 році.
Тепер я хочу перенаправити дзвінок Крісу для більш ретельного аналізу наших показників у другому кварталі та перспектив покращення у 2021 році. Кріс?
Дякую, Лінн, і всім доброго ранку. Я почну з ключових чинників нашої діяльності у другому кварталі, і ми знову досягли значних фінансових результатів.
Починаючи з аерокосмічної та промислової сфер. Продажі значно зросли в порівнянні з минулим роком, що було пов’язано зі значним збільшенням приблизно на 40% попиту на промислові транспортні засоби для ринків дорожніх і позашляхових автомобілів. Зростання продажів у цьому секторі також пояснюється великим попитом на послуги з обробки поверхонь на нашому промисловому ринку, що зумовлено постійним покращенням світової економічної активності.
У комерційному аерокосмічному сегменті ринку ми збільшили попит на наші сенсорні продукти на вузькокорпусних платформах. Однак, як ми очікували, ці досягнення були в основному компенсовані продовженням уповільнення кількох широкофюзеляжних платформ.
З огляду на другу половину 2021 року, завдяки збільшенню виробництва вузькофюзеляжних літаків (включаючи 737 і A320), ми очікуємо, що показники ринку покращаться. У довгостроковій перспективі ми очікуємо, що вузькофюзеляжні літаки повернуться до попереднього рівня виробництва до 2023 року, тоді як широкофюзеляжні літаки можуть повністю не відновитися до 2024 або навіть 2025 року.
Звернемося до прибутковості сектора. Скоригований операційний прибуток збільшився на 138%, тоді як скоригований операційний прибуток зріс на 800 базисних пунктів до 15,7%, відображаючи сприятливе поглинання збільшення продажів і значне відновлення у другому кварталі минулого року. Крім того, наші результати відображають переваги нашої поточної програми вдосконалення операційної діяльності, що сприяє економічній реструктуризації з року в рік. Хоча на нас продовжують дещо впливати контейнерні перевезення та обмеження в ланцюзі постачання електронних компонентів, цей вплив не має значення для наших загальних результатів.
У секторі оборонної електроніки загальний дохід у другому кварталі зріс на 17%. Це пов’язано з ще одним високим результатом нашого придбання PacStar. Компанія показала себе дуже добре, і її інтеграція все ще триває нормально. На додаток до PacStar, через час виконання різних програм C5 ISR в аерокосмічній обороні, продажі в другому кварталі знизилися на органічній основі. Якщо ви пам’ятаєте, органічні продажі наших високорентабельних комерційних готових продуктів прискорилися в першому кварталі, тому що деякі клієнти вжили заходів для стабілізації своїх ланцюжків поставок через побоювання щодо можливої нестачі електронних компонентів. Операційні результати відділу включають додаткові інвестиції в дослідження та розробки в розмірі 4 мільйонів доларів США, несприятливі портфелі та приблизно 2 мільйони доларів США в несприятливій валюті. Без цих ефектів операційна маржа у другому кварталі була майже такою ж, як і в попередньому році.
У військово-морському та енергетичному секторі наше морське ядерне силове обладнання продовжує досягати значного зростання доходів, в основному підтримуючи програми авіаносців CVN-80 і 81. В іншому місці, на ринках комерційної електроенергії та технологічних процесів, наш дохід від післяпродажного обслуговування атомних електростанцій у Сполучених Штатах і Канаді зріс, а продажі клапанів на ринку технологічних процесів зросли. Скоригований операційний прибуток підрозділу зріс на 13%, тоді як скоригований операційний прибуток зріс на 30 базисних пунктів до 17,2% через сприятливе поглинання збільшення продажів та заощаджень від наших попередніх дій з реструктуризації.
Підсумовуючи результати другого кварталу, загальний скоригований операційний дохід зріс на 24%, сприяючи збільшенню маржі прибутку на 120 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком.
Зверніться до наших вказівок на весь 2021 рік. Я почну з наших перспектив продажу на кінцевому ринку, і ми продовжуємо очікувати, що загальний обсяг продажів Curtiss-Wrightos зросте на 7%-9%, з яких 2%-4% буде органічним зростанням. Як бачите, ми виділили на слайді синім кольором деякі зміни.
Починаючи з військово-морської оборони, наш оновлений діапазон наведення збільшився з рівного до 2%. Це пов’язано з очікуванням дещо вищого доходу від авіаносця CVN-81 і меншою компенсацією часу доходу підводних човнів класу «Вірджинія». Наш прогноз щодо загального зростання продажів на аерокосмічному та оборонному ринку все ще становить 7–9%. Нагадаємо, завдяки цьому темпи зростання оборонних доходів Curtiss-Wright знову перевищують базовий бюджет Міністерства оборони.
На нашому комерційному ринку загальний темп зростання продажів залишається між 6% і 8%, але ми оновили темпи зростання кожного кінцевого ринку. По-перше, з точки зору потужності та процесу, ми продовжуємо спостерігати значне відновлення діяльності з технічного обслуговування та ремонту в нашому бізнесі промислової арматури. Однак через відкладення масштабних міжнародних нафтогазових проектів до 2022 року ми знизили прогноз щодо кінцевого ринку на 2021 рік. Таким чином, зараз ми очікуємо зростання ринку на 1–3%. По-друге, на загальному промисловому ринку, ґрунтуючись на показниках за минулий рік і значному зростанні замовлень на промислові транспортні засоби, ми переглянули наш прогноз зростання до нового діапазону від 15% до 17%. Я хочу зазначити, що під час нашого нещодавнього дня інвестора ми заявили, що очікуємо, що наш ринок промислових автомобілів повернеться до рівня 2019 року у 2022 році, і ми маємо серйозні замовлення на підтримку цієї дороги.
Продовжте наш прогноз на весь рік. Почну з аерокосмічного та промислового секторів. Збільшення продажів і рентабельності відображає продовження швидкого відновлення нашого загального промислового ринку. Тепер ми очікуємо, що продажі в цьому підрозділі зростуть на 3%-5%, і ми збільшили орієнтовний дохід для цього підрозділу на 3 мільйони доларів США, щоб відобразити зростання продажів. Завдяки цим змінам ми очікуємо, що операційний дохід сегмента зросте на 17-21%, тоді як рентабельність операційного прибутку становитиме від 15,1% до 15,3% від 180 до 200 базисних пунктів, що дозволить нам перевищити нашу прибутковість у 2019 році. рік.
Далі – у сфері оборонної електроніки. Хоча ми все ще реалізуємо попередні вказівки, як було заплановано, я хочу висвітлити деякі аспекти, що змінилися після останнього оновлення. Перш за все, ґрунтуючись на нашому прагненні до технологій, ми тепер очікуємо додаткових стратегічних інвестицій у розмірі 2 мільйонів доларів США в дослідження та розробки, із загалом 8 мільйонів доларів США щорічно для сприяння майбутньому органічному зростанню.
По-друге, з точки зору іноземної валюти, ми спостерігали ослаблення долара США у другому кварталі, що призведе до незначного зниження річної норми операційного прибутку компаній, які працюють у Канаді та Сполученому Королівстві. Крім того, протягом останніх кількох місяців наш ланцюжок постачання зазнав деякого незначного впливу, головним чином пов’язаного з постачанням невеликих електронних виробів, і ми очікуємо, що цей вплив продовжиться принаймні в третьому кварталі. Незважаючи на те, що це все ще об’єкт спостереження, особливо вплив на графік доходу, ми все ще дотримуємося вказівок щодо сегменту на весь рік.
Далі, у військово-морському та енергетичному секторах наші вказівки залишаються незмінними, і ми продовжуємо очікувати, що норма прибутку за стабільного зростання продажів зросте на 20-30 базисних пунктів.
Тому, підсумовуючи наш прогноз на весь рік, ми очікуємо, що скоригований операційний дохід зросте на 9%-12% у 2021 році, а загальний обсяг продажів зросте на 7%-9%. Тепер очікується, що норма операційного прибутку зросте на 40-50 базисних пунктів до 16,7-16,8%, що відображає високу прибутковість і переваги нашої реструктуризації та постійного плану підвищення ефективності роботи всієї компанії минулого року. Продовжуючи наш фінансовий прогноз на 2021 рік, ми знову підвищили прогнозований скоригований розбавлений прибуток на акцію за весь рік до нового діапазону від 7,15 до 7,35 доларів США, що відображає зростання від 9% до 12% і узгоджується зі зростанням нашого операційного доходу. Зверніть увагу, що наші рекомендації також включають вплив вищих інвестицій у дослідження та розробки та вищих ставок податків. Згідно з нещодавніми змінами в податковому законодавстві Великобританії та зменшенням кількості наших акцій через продовження діяльності з викупу акцій, орієнтовна ставка податку зараз становить 24%. За останні шість місяців 2021 року ми очікуємо, що розбавлений прибуток на акцію в третьому кварталі буде таким же, як і в третьому кварталі минулого року, а четвертий квартал стане нашим найсильнішим кварталом цього року.
Говорячи про наш прогноз вільного грошового потоку на весь рік, цього року ми заробили 31 мільйон доларів. Як ми бачили з історії, ми зазвичай генеруємо близько 90% або більше вільного грошового потоку в другій половині року, і ми все ще очікуємо, що ми досягнемо цілого року в 330-360 мільйонів доларів США.
Дякую, Кріс. У наступні кілька хвилин я хочу обговорити деякі думки та спостереження після нашого недавнього травневого Дня інвестора. Я розпочну із заявки Presidentos на оборонний бюджет на 22 фінансовий рік, яка була опублікована невдовзі після нашої події у День інвестора. Ця версія відображає збільшення приблизно на 2% у порівнянні з бюджетом, виданим на 21 фінансовий рік, і цілком відповідає нашим очікуванням і планам. Бюджет показує, що найважливіші військово-морські платформи Сполучених Штатів продовжують отримувати потужну підтримку, включаючи авіаносці CVN-80 і 81 і підводні човни класу «Колумбія» і «Вірджинія». Ми віримо, що підтримка обома сторонами майбутнього ВМС забезпечує нам міцну основу, на якій ми можемо збільшити наші доходи від ядерних і надводних кораблів. Якщо вони додадуть третій підводний човен «Вірджинія» або ще один есмінець DDG, ми все ще матимемо потенціал зростання.
Ми також сподіваємося на продовження підтримки фінансування найвищих стратегічних пріоритетів Міністерства оборони, зокрема мереж, шифрування, безпілотних і самокерованих автомобілів, про що було зазначено в бюджеті. Це є добрим знаком для нашої підтримки оборонної електроніки в усіх цих сферах.
Ще одна яскрава пляма – модернізація армії. Незважаючи на скорочення загального бюджету Armyos, у запиті на бюджет обслуговування на 22 фінансовий рік кошти, використані для модернізації мережі бою, зросли на 25% до 2,7 мільярда доларів США, що є найбільшим збільшенням пріоритетів модернізації Armyos. Крім того, це дає велику впевненість у нашому рішенні придбати PacStar, оскільки вони мають найкращу позицію, щоб скористатися перевагами поточної модернізації сухопутних сил.
З тих пір ми бачили все більше і більше ознак оптимізму, коли Конгрес ухвалював бюджет щодо підвищення цін. Комітет Сенату у справах збройних сил нещодавно проголосував за схвалення додаткових 25 мільярдів доларів до бюджету Пентагоно на 22 фінансовий рік, що на 3% більше, ніж початковий запит президента, і загальне збільшення на 5% порівняно з поточним фінансовим роком. Хоча це не остаточний результат, він ще раз дає нам впевненість у припущенні про довгострокове органічне зростання всього нашого ринку оборонної продукції.
Далі я хочу висвітлити деякі ключові моменти нашого нещодавнього дня інвестора та подякувати всім, хто брав участь. У нашому переході до стратегії зростання домінує новий фокус на прискоренні доходів. Ми очікуємо, що цього буде досягнуто за рахунок органічного та неорганічного зростання продажів, а також за нашими очікуваннями, що операційний дохід зростатиме швидше, ніж продажі, що означає постійне збільшення операційного прибутку. Крім того, наша мета — досягти принаймні двозначного зростання прибутку на акцію протягом трирічного періоду до 2023 року та продовжувати генерувати потужний вільний грошовий потік. Виходячи з наших нових довгострокових орієнтирів, ми принаймні очікуємо, що наші органічні продажі на кожному з наших кінцевих ринків досягнуть низького однозначного зростання. Ми дуже оптимістично налаштовані досягти 5% річного зростання базових продажів до кінця 2023 року, включаючи PacStar.
Окрім цього очікуваного органічного зростання, ми також зосереджені на максимізації нашого потенціалу зростання на ключових кінцевих ринках на основі нашого внеску в постійні додаткові інвестиції в дослідження та розробки та переваг нашої нової операційної платформи зростання. Ми реінвестуємо в наш бізнес на найвищому рівні в новітній історії Curtiss-Wright. Як ви знаєте, це сфера, якою я дуже захоплююся. Як ви можете бачити в нашому оновленому посібнику, у 2021 році ми збільшили наші інвестиції в дослідження та розробки ще на 2 мільйони доларів США, а загальні витрати зросли на 12 мільйонів доларів США порівняно з минулим роком. Ці інвестиції спрямовані на ключові технології та найшвидше зростаючі оператори на наших кінцевих ринках, такі як MOSA у нашому бізнесі оборонної електроніки.
Крім того, запуск нової платформи операційного зростання забезпечує більшу зосередженість, увагу та енергію керівництва, щоб керувати всім, що є критичним для зростання, від відновлення інновацій і співпраці до надання нових можливостей для вдосконалення бізнесу та стратегічного ціноутворення. Таким чином, ми матимемо можливість постійно знижувати витрати, що може вивільнити кошти, щоб компенсувати короткострокове розмивання придбань, розподіл коштів на інвестиції в дослідження та розробки або призвести до збільшення прибутку. Це будуть цілеспрямовані та усвідомлені інвестиційні рішення.
Крім того, я вважаю важливим зазначити, що ми продовжуватимемо розвивати наші ефективні процеси та відданість операційній досконалості на тому самому рівні відданості та більшої відданості, яку команда демонструвала з 2013 року. Нарешті, я хочу ще раз підкреслити нашу мету — мінімальний сукупний річний темп зростання прибутку на акцію становить 10% протягом трирічного періоду, що може включати щорічні операції з викупу акцій, які перевищують наш поточний базовий рівень у 50 мільйонів доларів США на рік. Ми залишаємося відданими ефективному розподілу капіталу, щоб забезпечити максимальну довгострокову віддачу акціонерам. Таким чином, річний розподіл викупу акцій буде різним, залежно від розміру та часу майбутніх придбань, які ми представляємо Curtiss-Wright.
Нарешті, оскільки керівництво приділяє більше уваги злиттям і поглинанням, а також дуже повному портфелю можливостей, я дуже оптимістично налаштований, що ми матимемо можливість перевищити 5% і наблизитися до цілі продажів у 10%, оскільки ми знайшли ключові стратегічні придбання для впровадження Curtiss- Райт.
Загалом ми можемо досягти високих результатів цього року. Ми очікуємо, що продажі досягнуть високих однозначних темпів зростання цього року, а операційний дохід і розбавлений прибуток на акцію зростуть на 9% до 12%. Наша орієнтовна операційна рентабельність на 2021 рік тепер становить 16,7%–16,8%, включаючи наші додаткові інвестиції в дослідження та розробки. Очікується, що ми продовжимо збільшувати маржу прибутку до 17% у 2022 році. Наш скоригований вільний грошовий потік залишається сильним, і ми продовжуємо підтримувати здорову та збалансовану стратегію розподілу капіталу, щоб підтримати зростання наших доходів і прибутку, одночасно гарантуючи, що ми є інвестування нашого капіталу для досягнення найкращої прибутковості для збільшення довгострокової вартості акцій.
Дякую тобі. [Інструкції для оператора] Наше перше запитання стосується лінійки продуктів Nathan Jones і Stifel.
Я хочу спочатку поговорити про ваш коментар щодо вартості клієнтів, які можуть робити інвентаризацію в першому кварталі, що може призвести до зниження в другому кварталі. Зазвичай ви спостерігаєте сезонне підвищення в другій половині року. Все ще чекаєте на сезонне зростання? Як ви переглядаєте інвентар клієнтів і каналів? Як ви думаєте, вони все ще попереду, де вони зазвичай, вишикувалися, і позаду? Чи можете ви дати нам будь-який колір?
Добре, звичайно. Я візьму цей. Я маю на увазі, що в першому кварталі ми, мабуть, бачили, як деякі замовники оборонної промисловості прискорили свої замовлення, намагаючись випередити дефіцит електронних компонентів. Отже, коли ви бачите цей органічний зустрічний вітер, який ми збільшили приблизно на 8 мільйонів доларів у порівнянні з минулим роком у другому кварталі, це насправді просто робота, яка прискорилася в першому кварталі. Я маю на увазі, що ми продовжуємо відчувати невеликі затримки в електронних компонентах. Тому, враховуючи ситуацію, яку більшість компаній пережили минулого року, і різке зростання, з яким більшості компаній пощастило зіткнутися цього року, ринок досить активний. Але це головним чином впливає на час доходу нашого відділу оборонної електроніки, доходи від авіаційної оборони та продукти C5 ISR з вищою нормою прибутку.
Тепер, коли ви дивитесь на другу половину року, ми очікуємо певного тиску на основі того, коли ці компоненти будуть отримані, і найбільший тиск буде застосований у третьому кварталі. Але, як ви бачили в історії, ми, виходячи з бізнесу оборонної електроніки, зазвичай маємо дуже великий нахил у четвертому кварталі, і ми очікуємо, що це повториться цього року. Тому зараз ми наполегливо працюємо над вирішенням цих проблем і відчуваємо, що робимо хорошу роботу, долаючи цей тиск.
Потім я хочу повернутися до улюбленої галузі Ліннос, досліджень і розробок. Ви збільшили свої витрати на дослідження та розробки у другому кварталі та підвищили ціль на цілий рік. Чи можете ви розповісти про свої можливості там? Як ви вважаєте, чи є можливість продовжувати збільшувати інвестиції в дослідження та розробки, коли ми рухаємось вперед, чи варто нам більше розглядати стабілізацію на цьому рівні? Чи можете ви дати нам якісь вказівки?
Велике спасибі за вашу допомогу. Як ви сказали, це сфера, про яку я люблю говорити. Отже, ми провели деякі додаткові дослідження та розробки в нашій групі оборонної електроніки, тому що ми продовжуємо бачити дуже хороші можливості для розширення нашої лінійки продуктів, чи то навколо плану MOSA щодо розширення нашої лінійки продуктів, оскільки він просто продовжує набирати обертів для широкий спектр клієнтів в оборонній промисловості, а також деякі спеціальні технології, пов’язані з шифруванням і забороною GPS, мережами та справді деякими додатковими інвестиціями – наша команда PacStar модернізує на полі бою.
Тому можливості будуть тільки зростати. Ми справді зараз у сприятливий час і дійсно відчуваємо, що зараз гарний час для інвестування. Іншою сферою, куди ми також збільшуємо інвестиції, є A&I, яка фактично стосується електрифікації та електроніки, Інтернету речей, електромобілів, гібридних автомобілів і нашого просування в цій галузі. Ми справді позиціонуємо себе як лідера в цій галузі Технологічний лідер є першим вибором багатьох великих автовиробників. Ми дійсно дбаємо про те, щоб у нас було дуже систематичне розуміння того, хто виробляє транспортні засоби в цій галузі, і працюємо з ними, часто налаштовуючи варіанти конкретних продуктів відповідно до їхніх автомобілів. Це вимагає від нас певних інвестицій, і ми вважаємо, що це правильний підхід.
Знову ж таки, мене часто запитують, чи думаємо ми, що дослідження та розробки знову збільшаться через 22 роки. Ви не дали конкретних вказівок. І я вважаю, що важливо дати людям зрозуміти, що ми справді вивчаємо, як ми розподіляємо капітал і чи є НДДКР найкращою інвестицією, іншими інвестиціями або коли настав час повертатися до прибутку. Ми прийматимемо виважені рішення в цій сфері, виходячи з можливостей, які перед нами відкриваються. Але ми не боїмося витрачати певні НДДКР, щоб забезпечити довгострокове зростання, і ми бачимо можливості, які, як ми бачимо, принесуть дивіденди в найближчі кілька років. Чесно кажучи, інвестиції в дослідження та розробки, які ми робимо, принесуть прибуток лише в тому ж календарному році, наступному календарному році, а іноді навіть через три-чотири роки. Отже, знову ж таки, ви повинні не лише збалансувати прибутки, але й переконатися, що ви стимулюєте [технічні проблеми] найближче, найближче та довгострокове зростання. Таким чином, це компроміси щодо того, як ми широко розглядаємо ці інвестиції в усій організації та робимо найкращі стратегічні інвестиції для покращення наших процесів.
Можливо, Лінн, ви говорили про те, що поточні канали придбання дуже заповнені, можливо, ви оптимістично налаштовані щодо досягнення верхньої межі вашої цілі продажів. Чи можете ви ще раз обговорити та поговорити про те, які атрибути, розмір, масштаб, ціноутворення та будь-які інші характеристики ви хочете збагатити, і чи думаєте ви, що закриєте один до кінця? Матеріал того року?
звичайно. Тому я думаю, чесно кажучи, очікування змін до податкового законодавства через 22 роки підвищило мотивацію людей, що ми розглядаємо можливість сказати ПП і приватним компаніям спробувати завершити операцію цього року. Тому для багатьох активних об’єктів, що будуються, рушійною силою цього року є досягнення угоди. Тепер те, чи ми дійсно укладемо угоду, залежатиме від об’єктів нерухомості, які зараз є активними, коли ми проводимо нашу належну обачність. І, знову ж таки, ми не досягнемо згоди, як ми завжди говоримо. Якщо я не повторю, ви будете розчаровані, ми не будемо обмінювати транзакції на транзакції. Це має бути правильна стратегія та фінансова відповідність. Але в цьому діапазоні є цілі. Я хочу сказати, що найбільший актив, який ми зараз бачимо, – це наш оборонний ринок. Це основна частина трубопроводу. Не тільки це, але, здається, це найактивніша сфера на даний момент, яка є для нас високопріоритетною. Отже, це добре працює. Я маю на увазі, що ми не говоримо, що будемо купувати тільки нерухомість в ОПК. Але це сфера, особливо тому, що ми бачимо, що вони доповнюють нашу поточну продукцію, і ми можемо привнести щось додаткове до нашої поточної клієнтської бази, чи то хтось із тих, хто підтримує платформи чи створює електронні підсистеми. Отже, це дуже багато.
Я хочу сказати, що ціна відповідає тому, що ми бачили в історії. Це не так – я маю на увазі, я знаю, що є певна дискусія, і є кілька дорожчих прикладів – кратність є більш екстремальною. Я думаю, що ми шукаємо якісні продукти, які мають прийнятні кратні показники та роблять їх гарним стратегічним рішенням для Curtiss-Wright. Тому це те, що дуже хвилює наше керівництво, багато процесів. Зараз у нас є багато активних активів, і ми вивчаємо, які стратегії, на нашу думку, найбільше підходять для Кертисса-Райта.
Тому я вважаю, що в календарному році ми маємо розумну можливість щось додати до свого портфоліо. Ми бачимо, що майно в межах діапазону доходів типу PacStar буде перераховано незабаром. Тому зараз це дійсно дуже здоровий канал.
Час публікації: 05 листопада 2021 р
