The Motley Fool is in 1993 deur broers Tom en David Gardner gestig. Deur ons webwerf, podcasts, boeke, koerantrubrieke, radioprogramme en kwaliteit beleggingsdienste help ons miljoene mense om finansiële vryheid te verkry.
Dankie vir jou ondersteuning, en welkom by die Curtiss-Wright Tweede Kwartaal 2021 Finansiële Resultate Conference Call. [Instruksies vir operateurs] Na die spreker se inleiding sal daar 'n vraag-en-antwoordsessie wees. ~Instruksies
Dankie, Andrew, en goeie môre almal. Welkom by die Curtiss-Wright-verdienstekonferensie vir die tweede kwartaal van 2021. Lynn Bamford, President en HUB, sluit vandag by my aan op die konferensieoproep; en Chris Farkas, visepresident en finansiële hoof. Ons vandag se konferensieoproep word regstreeks op die web uitgesaai, en die persverklaring en 'n afskrif van vandag se finansiële verslag kan afgelaai word vanaf die afdeling vir beleggersverhoudinge van ons maatskappy se webwerf www.curtisswright.com. ’n Herhaling van die webuitsending kan ook op die webwerf gevind word. Neem asseblief kennis dat vandag se bespreking sekere vooruitskouende voorspellings en stellings sal insluit soos omskryf in die Private Securities Litigation Reform Act van 1995. Hierdie stellings is gebaseer op bestuur se huidige verwagtinge en is nie 'n waarborg van toekomstige prestasie nie. Ons het die risiko's en onsekerhede wat verband hou met ons vooruitskouende verklarings in ons openbare dokumente wat by die SEC ingedien is, uiteengesit.
Ter herinnering, die maatskappy se prestasie sluit 'n aangepaste nie-AARP-siening in wat sekere kostes uitsluit om groter deursigtigheid aan Curtiss-Wrightos voortgesette bedrywighede en finansiële prestasie te bied. Neem asseblief ook kennis dat ons aangepaste resultate en voljaar-voorligting nie ons drukvervaardigde aandrywingprodukreeks wat die 737 MAX-program ondersteun, en die Duitse klepbesigheid wat ons in die vierde kwartaal as hou vir verkoop geklassifiseer is, insluit nie. AARP en nie-AARP rekonsiliasies vir die huidige en vorige jaar tydperke kan gevind word in die verdienste aankondiging, aan die einde van hierdie aanbieding, en op ons webwerf. Tensy anders vermeld, sluit enige verwysing na organiese groei nie die uitwerking van herstrukturering, buitelandse valuta-omskakeling, verkrygings en afstotings in nie.
Dankie, Jim, en goeie môre almal. Ek sal begin met 'n oorsig van die belangrikste hoogtepunte van ons tweede kwartaal resultate en ons volle jaar vooruitsigte vir 2021. Ek sal dan die oproep aan Chris deurstuur om 'n meer gedetailleerde oorsig van ons finansiële prestasie en leiding-opdaterings deur die jaar te gee. Ten slotte, voordat ons die vraag-en-antwoordsessie betree, sal ek ons voorbereide kommentaar beëindig.
Begin met die hoogtepunte van die tweede kwartaal. In die algemeen het ons verkope met 14% toegeneem. Ons lugvaart- en verdedigingsmarkte het met 11% gegroei, terwyl verkope in ons kommersiële markte met 21% op 'n jaargrondslag toegeneem het. Deur diep in ons mark in te gaan, het ons kommersiële lugvaart, krag en proses, en algemene industriële markverkope dubbelsyfer deurlopende groei behaal. Hierdie markte was verlede jaar een van die ergste deur die pandemie geraak, en ons is bemoedig deur hul verbetering.
Kyk na ons winsgewendheid. Aangepaste bedryfsinkomste het met 24% gestyg, terwyl aangepaste bedryfswinsmarge met 120 basispunte tot 15,6% toegeneem het. Hierdie prestasie weerspieël die aansienlike toename in winsmarges in die lugvaart- en nywerheids- en vloot- en kragsektore gebaseer op hoër verkope en die voordele van ons bedryfsuitnemendheidsprogram. Dit is opmerklik dat hierdie sterk prestasie te danke is aan 'n toename van US$5 miljoen in R&D vergeleke met die vorige jaar terwyl ons voortgaan om strategiese beleggings te maak.
Op grond van ons stewige bedryfsresultate was die aangepaste verwaterde verdienste per aandeel vir die tweede kwartaal VS$1,56, effens hoër as ons verwagtinge. Dit weerspieël 'n sterk jaar-tot-jaar-groeikoers van 22%. Hoewel rente-uitgawes en belastingkoerse effens hoër is, word dit gewoonlik geneutraliseer deur die voordele van ons voortgesette aandeleterugkoopaktiwiteite.
Blaai na ons tweede kwartaal bestellings. Ons het 'n groei van 11% behaal, en ons algehele bestelling-tot-versending-verhouding het met 1,1 keer toegeneem, omdat bestellings in elk van ons drie marksegmente eenmalige verkope oorskry het. Dit is opmerklik dat ons prestasie sterk bestellings in die kommersiële mark weerspieël, met 'n jaar-tot-jaar toename van 50%, insluitend 'n rekordkwartaal van bestellingsaktiwiteit vir ons industriële voertuigprodukte wat die op- en afsnelwegmarkte dek. In ons lugvaart- en verdedigingsmarkte is die bestelling-tot-rekening-verhouding 1,15. Dit sluit die US$130 miljoen Navy-toekenning vir vliegtuigdraers en duikbootplatforms in, wat ons in 'n vroeëre persverklaring aangekondig het, en ons sien ook uit na sterk bestellings in die tweede helfte van die jaar.
Volgende is ons aangepaste leiding vir die volle jaar van 2021. Ons het verkope, bedryfsinkomste, winsmarges en verwaterde verdienste per aandeel verbeter. Ons bygewerkte leiding weerspieël die verbetering van ons industriële markvooruitsigte, 'n paar bykomende beplande R&D-beleggings om ons inkomstegroei te ondersteun en die verhoging in belastingkoerse deur die jaar. Chris sal dit in die volgende skyfie breedvoerig voorstel. Maar altesaam is ons in staat om sterk resultate in 2021 te behaal.
Nou wil ek die oproep na Chris deurstuur vir 'n meer deeglike oorsig van ons tweede kwartaal se prestasie en die vooruitsigte vir verbetering in 2021. Chris?
Dankie, Lynn, en goeie môre almal. Ek sal begin met die sleuteldrywers van ons tweede kwartaal se prestasie, en ons het weereens sterk finansiële resultate behaal.
Begin van die lugvaart- en industriële velde. Verkope het aansienlik toegeneem op 'n jaargrondslag, wat te wyte was aan 'n sterk toename in die vraag na industriële voertuigprodukte vir die oppad- en veldrymarkte met ongeveer 40%. Die verkopegroei van hierdie sektor is ook te danke aan die sterk vraag na oppervlakbehandelingsdienste in ons industriële mark, wat gedryf word deur die bestendige verbetering in wêreldwye ekonomiese aktiwiteit.
In die kommersiële lugvaartmarksegment het ons die vraag na ons sensorprodukte op smallyfplatforms verhoog. Soos ons egter verwag het, is hierdie winste hoofsaaklik geneutraliseer deur die voortgesette verlangsaming van verskeie wye lyfplatforms.
As ons vorentoe kyk na die tweede helfte van 2021, aangedryf deur die toename in die produksie van smallyfvliegtuie (insluitend die 737 en A320), verwag ons dat die prestasie van die mark sal verbeter. Op die lange duur verwag ons dat smallyfvliegtuie teen 2023 na hul vorige produksievlakke sal terugkeer, terwyl wye lyfvliegtuie dalk eers in 2024 of selfs 2025 ten volle sal herstel.
Draai na die winsgewendheid van die sektor. Aangepaste bedryfsinkomste het met 138% toegeneem, terwyl aangepaste bedryfswinsmarge met 800 basispunte tot 15,7% toegeneem het, wat die gunstige opname van verhoogde verkope en 'n aansienlike herstel in die tweede kwartaal van verlede jaar weerspieël. Daarbenewens weerspieël ons resultate die voordele van ons deurlopende bedryfsuitnemendheidsprogram om herstrukturering jaar vir jaar te bespaar. Alhoewel ons steeds effens geraak word deur houerverskeping en elektroniese komponent voorsieningskettingbeperkings, is hierdie impak nie belangrik vir ons algehele resultate nie.
In die verdedigingselektronika-sektor het algehele inkomste in die tweede kwartaal met 17% toegeneem. Dit is te danke aan nog 'n sterk prestasie van ons verkryging van PacStar. Die maatskappy het baie goed gevaar, en sy integrasie verloop steeds normaal. Benewens PacStar, as gevolg van die tydsberekening van verskeie C5 ISR-programme in lugvaartverdediging, het verkope in die tweede kwartaal op 'n organiese basis gedaal. As jy onthou, het die organiese verkope van ons kommersiële van-die-rak-produkte met 'n hoër marge in die eerste kwartaal versnel omdat sommige klante opgetree het om hul voorsieningskettings te stabiliseer weens kommer oor moontlike tekorte aan elektroniese komponente. Die departement se bedryfsresultate sluit inkrementele R&D-beleggings van 4 miljoen Amerikaanse dollars, ongunstige portefeuljes en ongeveer 2 miljoen Amerikaanse dollars in ongunstige buitelandse valuta in. Sonder hierdie effekte was die bedryfsmarge in die tweede kwartaal amper dieselfde as die sterk prestasie van die vorige jaar.
In die vloot- en kragsektor gaan ons vloot-kernaandrywingstoerusting voort om stewige inkomstegroei te behaal, wat hoofsaaklik die CVN-80- en 81-vliegdekskipprogramme ondersteun. Elders, in die kommersiële krag- en prosesmarkte, het ons kernkragnamarkinkomste in die Verenigde State en Kanada toegeneem, en klepverkope aan die prosesmark het toegeneem. Die aangepaste bedryfsinkomste van die afdeling het met 13% toegeneem, terwyl die aangepaste bedryfswinsmarge met 30 basispunte tot 17.2% toegeneem het, as gevolg van die gunstige absorpsie van verhoogde verkope en die besparings van ons vorige herstruktureringsaksies.
Om die resultate van die tweede kwartaal op te som, oor die algemeen, het aangepaste bedryfsinkomste met 24% toegeneem, wat 'n winsmarge-verhoging van 120 basispunte jaar-tot-jaar meegebring het.
Blaai na ons volle jaar 2021 leiding. Ek sal begin met ons eindmarkverkope-vooruitsigte, en ons verwag steeds dat Curtiss-Wrightos totale verkope met 7% tot 9% sal groei, waarvan 2% tot 4% organiese groei sal wees. Soos u kan sien, het ons 'n paar veranderinge in blou op die skyfie uitgelig.
Begin met vlootverdediging, ons opgedateerde leidingreeks het van plat tot 2% toegeneem. Dit is as gevolg van die verwagting van effens hoër inkomste vir die CVN-81-vliegdekskip en die minder verrekening van die inkomstetyd van Virginia-klas duikbote. Ons vooruitsig vir die algehele lugvaart- en verdedigingsmark se verkope groei is steeds 7% tot 9%. Ter herinnering, dit maak dat Curtiss-Wright se verdedigingsinkomstegroeikoers weer die basiese begroting van die Departement van Verdediging oorskry.
In ons kommersiële mark bly ons algehele verkoopsgroeikoers tussen 6% en 8%, maar ons het die groeikoers van elke eindmark opgedateer. Eerstens, wat krag en proses betref, sien ons steeds 'n sterk herstel in MRO-aktiwiteit in ons industriële klepbesigheid. Weens die uitstel van grootskaalse internasionale olie- en gasprojekte tot 2022 het ons egter ons eindmarkvoorligting vir 2021 verlaag. Daarom verwag ons nou dat die mark met 1% tot 3% sal groei. Tweedens, in die algemene nywerheidsmark, gebaseer op jaar-tot-datum prestasie en sterk groei in bestellings vir nywerheidsvoertuigprodukte, het ons ons groeivooruitsigte aangepas na 'n nuwe reeks van 15% tot 17%. Wat ek wil uitwys, is dat ons op ons onlangse beleggersdag gesê het dat ons verwag dat ons nywerheidsvoertuigmark in 2022 na 2019-vlakke sal terugkeer, en ons het sterk opdragte om hierdie pad te ondersteun.
Gaan voort met ons volle jaar vooruitsigte. Ek sal begin met die lugvaart- en nywerheidsektore. Die toename in verkope en winsgewendheid weerspieël die voortgesette sterk herstel van ons algemene industriële mark. Ons verwag nou dat verkope in hierdie afdeling met 3% tot 5% sal toeneem, en ons het die inkomstevoorligting vir hierdie afdeling met $3 miljoen verhoog om hoër verkope te weerspieël. Met hierdie veranderinge verwag ons nou dat segmentbedryfsinkomste met 17% tot 21% sal groei, terwyl bedryfswinsmarges na verwagting tussen 15.1% en 15.3% van 180 tot 200 basispunte sal wees, wat ons in staat stel om ons 2019-winsgewendheid te oortref. jaar.
Volgende, op die gebied van verdedigingselektronika. Alhoewel ons steeds die vorige riglyne implementeer soos beplan, wil ek sommige van die roerende aspekte sedert die laaste opdatering uitlig. Eerstens, gebaseer op ons strewe na tegnologie, verwag ons nou om 'n bykomende strategiese belegging van VS$2 miljoen in R&D te maak, met 'n totaal van VS$8 miljoen jaar-tot-jaar om toekomstige organiese groei te bevorder.
Tweedens, wat buitelandse valuta betref, het ons 'n verswakking van die Amerikaanse dollar in die tweede kwartaal gesien, wat effense winde sal veroorsaak vir die jaarlikse bedryfswinsmarges van maatskappye wat in Kanada en die Verenigde Koninkryk bedrywig is. Daarbenewens het ons voorsieningsketting die afgelope paar maande 'n paar ligte impakte gekry, hoofsaaklik verwant aan die verskaffing van klein elektroniese produkte, en ons verwag dat hierdie impak ten minste in die derde kwartaal sal voortduur. Alhoewel dit steeds 'n waarneming-item is, veral die impak op inkomstetydsberekening, hou ons steeds die voljaarsegmentvoorligting.
Vervolgens, in die vloot- en kragsektore, bly ons leiding onveranderd, en ons verwag steeds dat winsmarges vir stewige verkoopsgroei met 20 tot 30 basispunte sal toeneem.
Daarom, as ons ons volle jaarvooruitsigte opsom, verwag ons dat aangepaste bedryfsinkomste in 2021 met 9% tot 12% sal groei en totale verkope met 7% tot 9%. Die bedryfswinsmarge sal na verwagting nou met 40 tot 50 basispunte tot 16,7% tot 16,8% toeneem, wat die sterk winsgewendheid en die voordele van ons herstrukturering en deurlopende maatskappywye bedryfsuitnemendheidsplan verlede jaar weerspieël. Deur ons finansiële vooruitsigte vir 2021 voort te sit, het ons weereens ons voljaaraangepaste verwaterde verdienste per aandeel leiding verhoog tot 'n nuwe reeks van VS$7,15 tot VS$7,35, wat groei van 9% tot 12% weerspieël en in ooreenstemming is met ons bedryfsinkomstegroei. Neem asseblief kennis dat ons leiding ook die impak van hoër R&D-belegging en hoër belastingkoerse insluit. Volgens die onlangse veranderinge in die Britse belastingwetgewing en die vermindering in die aantal van ons aandele gedryf deur voortgesette aandele-terugkoopaktiwiteite, is die beraamde belastingkoers nou 24% . In die laaste ses maande van 2021 verwag ons dat die verwaterde verdienste per aandeel in die derde kwartaal dieselfde sal wees as die derde kwartaal van verlede jaar, en die vierde kwartaal sal ons sterkste kwartaal vanjaar wees.
Van ons vrye kontantvloeivooruitsig vir die volle jaar, ons het tot dusver vanjaar $31 miljoen gegenereer. Soos ons uit die geskiedenis gesien het, genereer ons gewoonlik ongeveer 90% of meer van vrye kontantvloei in die tweede helfte van die jaar, en daar word steeds van ons verwag om die volle jaar leiding van VS$330 miljoen tot VS$360 miljoen te bereik.
Dankie, Chris. Ek wil 'n paar van die gedagtes en waarnemings sedert ons onlangse Mei-beleggersdag in die volgende paar minute bespreek. Ek sal begin met die Presidentos FY22 verdedigingsbegrotingsaansoek, wat kort ná ons Beleggersdaggeleentheid uitgereik is. Hierdie weergawe weerspieël 'n toename van ongeveer 2% bo die begroting wat in boekjaar 21 uitgereik is, en is redelik in ooreenstemming met ons verwagtinge en planne. Die begroting toon dat die Verenigde State se mees kritieke vlootplatforms steeds sterk ondersteuning ontvang, insluitend die CVN-80 en 81 vliegdekskepe en Columbia-klas en Virginia-klas duikbote. Ons glo dat die ondersteuning van die twee partye vir die toekoms van die Vloot aan ons 'n sterk grondslag bied waaruit ons ons inkomste uit kern- en oppervlakskepe kan verhoog. As hulle 'n derde Virginia-duikboot of 'n ander DDG-vernietiger byvoeg, het ons steeds potensiële opwaartse potensiaal.
Ons sien ook uit na volgehoue ondersteuning vir befondsing vir die Departement van Verdediging se hoogste strategiese prioriteite, insluitend netwerk, enkripsie, bestuurderlose en selfbesturende motors, wat alles in die begrotingsvrystelling uitgelig is. Dit voorspel goed vir ons ondersteuning vir verdedigingselektronika op al hierdie gebiede.
Nog 'n ligpunt is die modernisering van die weermag. Ten spyte van die vermindering in die Armyos algehele begroting, in die diensbegrotingversoek vir FY22, het fondse wat gebruik is om die slagveldnetwerk op te gradeer, met 25% tot $2,7 miljard toegeneem, wat die grootste toename in die Armyos-moderniseringsprioriteite is. Boonop bied dit groot vertroue in ons besluit om PacStar aan te skaf, aangesien hulle in 'n uitstekende posisie is om voordeel te trek uit die voortdurende modernisering van grondmagte.
Sedertdien het ons meer en meer tekens van optimisme gesien namate die begroting die Kongres geslaag het om pryse te verhoog. Die Senaat Komitee vir Gewapende Dienste het onlangs gestem om 'n bykomende $25 miljard tot die Pentagonos-boekjaar 22-begroting goed te keur, wat 'n toename van 3% is oor die president se aanvanklike versoek en 'n algehele verhoging van 5% oor die huidige boekjaar. Alhoewel dit nie die finale resultaat is nie, gee dit ons weereens vertroue in die langtermyn-organiese groei-aanname van ons hele verdedigingsmark.
Vervolgens wil ek sommige van die sleutelpunte van ons onlangse beleggersdag uitlig en almal bedank wat deelgeneem het. Ons verskuiwing na groeistrategie word oorheers deur 'n hernieude fokus op inkomsteversnelling. Ons verwag dat dit bereik sal word deur organiese en anorganiese verkoopsgroei en ons verwagting van bedryfsinkomste om vinniger as verkope te groei, wat voortgesette uitbreiding van bedryfswinsmarges beteken. Boonop is ons doelwit om ten minste dubbelsyfer-verdienste per aandeel-groei oor die driejaartydperk tot 2023 te behaal en voort te gaan om sterk vrye kontantvloei te genereer. Op grond van ons nuwe langtermyn-aannames verwag ons ten minste dat ons organiese verkope in elk van ons eindmarkte lae-enkelsyfergroei sal behaal. Ons is baie optimisties om 'n 5% saamgestelde jaarlikse groeikoers van basiese verkope teen die einde van 2023 te behaal, insluitend PacStar.
Benewens hierdie verwagte organiese groei, is ons ook daarop gefokus om ons groeipotensiaal in sleuteleindmarkte te maksimeer op grond van ons bydrae tot voortdurende inkrementele belegging in navorsing en ontwikkeling en die voordele van ons nuwe bedryfsgroeiplatform. Ons herbelê in ons besigheid op die hoogste vlak in Curtiss-Wright se onlangse geskiedenis. Soos u weet, is dit 'n area waaroor ek baie passievol is. Soos u in ons opgedateerde gids kan sien, het ons ons R&D-belegging in 2021 met nog VS$2 miljoen verhoog, en totale uitgawes het jaar-tot-jaar met VS$12 miljoen toegeneem. Hierdie beleggings is gemik op sleuteltegnologieë en draers wat die vinnigste groei in ons eindmarkte, soos MOSA in ons verdedigingselektronika-besigheid.
Boonop bied die bekendstelling van die nuwe bedryfsgroeiplatform groter bestuursfokus, aandag en energie om alle dinge wat krities is vir groei te dryf, van herlewing van innovasie en samewerking tot die verskaffing van nuwe geleenthede vir besigheidsuitnemendheid en strategiese prysbepaling. Daarom sal ons die geleentheid hê om voortdurend koste te verminder, wat fondse kan vrystel om op te maak vir korttermynverkrygingsverwatering, toewysing aan R&D-belegging of lei tot winsmarge-uitbreiding. Dit sal doelgerigte en bewuste beleggingsbesluite wees.
Daarbenewens dink ek dit is belangrik om daarop te wys dat ons sal voortgaan om ons sterk prosesse en toewyding tot bedryfsuitnemendheid te dryf op dieselfde vlak van toewyding en groter toewyding as wat die span sedert 2013 getoon het. Ten slotte wil ek ons doelwit van 'n minimum VPA saamgestelde jaarlikse groeikoers van 10% oor 'n tydperk van drie jaar, wat jaarlikse voorraadterugkoopaktiwiteite kan insluit wat hoër is as ons huidige basiese vlak van $50 miljoen per jaar. Ons bly verbind tot die effektiewe toewysing van kapitaal om maksimum langtermyn opbrengste aan aandeelhouers te bring. Daarom sal die jaarlikse verspreiding van aandele-terugkope anders wees, afhangende van die grootte en tydsberekening van toekomstige verkrygings wat ons Curtiss-Wright bekendstel.
Laastens, aangesien bestuur meer aandag gee aan samesmeltings en verkrygings en 'n baie volledige geleentheidspyplyn, voel ek baie optimisties dat ons die geleentheid sal hê om 5% te oorskry en die 10%-verkoopteiken te benader omdat ons belangrike strategiese verkrygings gevind het om Curtiss bekend te stel. Wright.
Al met al is ons in staat om vanjaar sterk prestasie te behaal. Ons verwag dat verkope vanjaar 'n hoë enkelsyfergroeikoers sal behaal, en bedryfsinkomste en verwaterde verdienste per aandeel sal met 9% tot 12% toeneem. Ons 2021 bedryfsmarge leiding is nou 16,7% tot 16,8%, insluitend ons inkrementele belegging in navorsing en ontwikkeling. Daar word steeds van ons verwag om voort te gaan om die winsmarge uit te brei na 17% in 2022. Ons aangepaste vrye kontantvloei bly sterk, en ons gaan voort om 'n gesonde en gebalanseerde kapitaaltoewysingstrategie te handhaaf om ons inkomste- en winsgroei te ondersteun, terwyl ons verseker dat ons ons kapitaal te belê vir die beste opbrengs om langtermyn aandeelhouerswaarde te dryf.
Dankie. [Operateurinstruksies] Ons eerste vraag kom van die produkreeks van Nathan Jones en Stifel.
Ek wil eers praat oor jou kommentaar oor die koste van klante wat voorraad in die eerste kwartaal kan maak, wat kan lei tot 'n afname in die tweede kwartaal. Jy sal gewoonlik 'n seisoenale toename in die tweede helfte van die jaar sien. Sien jy nog uit daarna om seisoenale groei te sien? Hoe sien jy klantevoorraad en kanaalvoorraad? Dink jy hulle is steeds voor waar hulle gewoonlik is, in lyn en agter? Kan jy vir ons enige kleur gee?
Goed, natuurlik. Ek sal daardie een kry. Ek bedoel, in die eerste kwartaal moes ons gesien het dat sommige verdedigingskliënte hul bestellings versnel het en probeer om die tekort aan elektroniese komponente voor te kom. As u dus hierdie organiese teenwind sien dat ons in die tweede kwartaal met ongeveer $8 miljoen jaar-tot-jaar gegroei het, is dit eintlik net werk wat in die eerste kwartaal versnel het. Ek bedoel, ons ervaar steeds 'n paar klein vertragings in elektroniese komponente. In ag genome die situasie wat die meeste maatskappye verlede jaar ervaar het en die skerp groei wat die meeste maatskappye gelukkig genoeg is om vanjaar te trotseer, is die mark redelik aktief. Maar dit raak hoofsaaklik die inkomstetyd van ons verdedigingselektronika-afdeling, lugvaartverdedigingsinkomste en C5 ISR-produkte met hoër winsmarges.
Nou, as jy na die tweede helfte van die jaar kyk, verwag ons 'n mate van druk gebaseer op wanneer hierdie komponente ontvang word, en die meeste van die druk sal in die derde kwartaal toegepas word. Maar soos u in die geskiedenis gesien het, het ons gewoonlik 'n baie groot helling in die vierde kwartaal, wat uit die verdedigingselektronika-besigheid kom, en ons verwag dat dit hierdie jaar weer sal gebeur. Daarom werk ons tans hard om hierdie probleme op te los en voel ons doen goeie werk om hierdie druk te oorkom.
Dan wil ek teruggaan na Lynno se gunstelingveld, navorsing en ontwikkeling. Jy het jou navorsings- en ontwikkelingsuitgawes in die tweede kwartaal verhoog en jou volle jaarteiken verhoog. Kan jy praat oor jou geleenthede daar? Dink jy dat as ons vorentoe beweeg, waar is daar 'n geleentheid om voort te gaan om R&D-investering te verhoog, moet ons dit oorweeg om meer op hierdie vlak te stabiliseer? Kan jy vir ons enige leiding gee?
Baie dankie vir jou hulp. Soos jy gesê het, dit is 'n area waaroor ek graag praat. Ons het dus 'n paar bykomende R&D in ons verdedigingselektronika-groep gedoen, want ons sien net voort om baie goeie geleenthede te sien om ons produkreeks uit te brei, of dit nou rondom die MOSA-plan is om ons produkreeks uit te brei, want dit gaan net voort om traksie te kry vir 'n wye verskeidenheid kliënte in die verdedigingsbedryf, en 'n paar spesifieke tegnologieë rondom enkripsie en geweierde GPS, netwerke, en werklik 'n paar bykomende beleggings - ons PacStar-span moderniseer rondom die slagveld.
Daarom sal geleenthede net aanhou groei. Ons is nou regtig op 'n goeie tyd, en voel regtig dat dit nou 'n goeie tyd is om te belê. Nog 'n gebied waar ons ook beleggings verhoog, is A&I, wat eintlik rondom elektrifisering en elektronika, Internet of Things, elektriese voertuie, hibriede voertuie en ons bevordering in hierdie veld is. Ons posisioneer onsself werklik as 'n leier-hierdie veld Die tegnologieleier is die eerste keuse van baie groot motorvervaardigers. Ons maak regtig seker dat ons 'n baie sistematiese begrip het van wie voertuie in hierdie veld maak, en werk saam met hulle en pas dikwels variante van spesifieke produkte aan om spesifiek by hul voertuie te pas. Dit vereis dat ons 'n paar beleggings maak, en ons dink dit is die regte benadering.
Weereens word ek-ons dikwels gevra of ons dink dat R&D oor 22 jaar weer sal toeneem. Jy het nie spesifieke leiding gegee nie. En ek dink wel dit is belangrik om mense te laat verstaan dat ons inderdaad bestudeer hoe ons kapitaal toewys en of R&D die beste belegging is, ander beleggings of wanneer dit tyd is om terug te keer na wins. Ons sal gebalanseerde besluite op hierdie gebied neem op grond van die geleenthede voor ons. Maar ons is nie bang om 'n bietjie R&D te bestee om langtermyngroei te verseker nie, en ons sien geleenthede wat ons kan sien dividende sal betaal in die volgende paar jaar. Om eerlik te wees, die R&D-belegging wat ons maak, sal slegs opbrengste in dieselfde kalenderjaar, die volgende kalenderjaar en soms selfs drie tot vier jaar later genereer. So, weereens, jy moet nie net opbrengste balanseer nie, maar ook seker maak dat jy [tegniese kwessies] naby-, naby- en langtermyngroei aandryf. Daarom is dit die afwegings rondom hoe ons hierdie beleggings in die breë beskou en die beste strategiese beleggings maak om ons prosesse te verbeter.
Miskien, Lynn, jy het gepraat oor die huidige verkrygingskanale is baie vol, miskien is jy optimisties oor die bereiking van die boonste limiet van jou verkoopsteiken. Kan jy weer bespreek en praat oor watter eienskappe, grootte, skaal, pryse en enige ander eienskappe jy wil verryk, en dink jy jy sal een sluit voor dit eindig? Die materiaal van daardie jaar?
beslis. Daarom dink ek dat, om eerlik te wees, die verwagting van veranderinge aan die belastingwet oor 22 jaar mense se motivering verhoog het dat ons dit oorweeg om PE en private maatskappye te vertel om hierdie transaksie te probeer voltooi. Daarom, vir baie aktiewe eiendomme in aanbou, is die dryfveer vanjaar om 'n ooreenkoms te bereik. Nou, of ons werklik 'n transaksie aangaan, sal afhang van die eiendomme wat tans aktief is wanneer ons ons omsigtigheidsondersoek doen. En-maar weereens, ons sal nie 'n ooreenkoms bereik soos ons altyd sê nie. As ek dit nie herhaal nie, sal jy teleurgesteld wees, ons sal nie transaksies vir transaksies verruil nie. Dit moet die regte strategie en finansiële pasmaat wees. Maar daar is doelwitte binne daardie reeks. Ek wil sê dat die meeste bate wat ons nou sien, ons verdedigingsmark is. Dit is die grootste deel van die pyplyn. Nie net dit nie, maar dit blyk ook die mees aktiewe area op die oomblik te wees, wat vir ons 'n hoë prioriteitsgebied is. So, dit werk goed. Ek bedoel, ons sê nie dat ons net vaste eiendom in die verdedigingsbedryf sal koop nie. Maar dit is 'n gebied, veral aangesien ons sien dat hulle aanvullend tot ons huidige produkvoorraad is, en ons kan iets ekstra na ons huidige kliëntebasis bring, of dit nou een van die mense is wat platforms aktiveer of elektroniese substelsels bou. So, dit is baie.
Wat ek wil sê, is dat die prys ooreenstem met wat ons in die geskiedenis gesien het. Dit beteken nie - ek bedoel, ek weet daar is 'n bespreking, en daar is 'n paar duurder voorbeelde - die veelvoud is meer ekstreem. Ek dink ons soek kwaliteit produkte wat redelike veelvoude het en wat dit 'n goeie strategiese pas vir Curtiss-Wright maak. Daarom is dit iets waaroor ons bestuur baie bekommerd is, baie prosesse. Ons het nou baie aktiewe bates, en ons bestudeer watter strategieë ons dink die geskikste is vir Curtiss-Wright.
Daarom dink ek ons het 'n redelike geleentheid om iets by ons portefeulje in die kalenderjaar te voeg. Ons sien dat eiendomme binne die inkomstereeks van die PacStar-tipe binnekort gelys sal word. Daarom is dit nou regtig 'n baie gesonde kanaal.
Postyd: Nov-05-2021
