The Motley Fool была заснавана братамі Томам і Дэвідам Гарднерам у 1993 годзе. Праз наш вэб-сайт, падкасты, кнігі, газетныя калонкі, радыёпраграмы і якасныя інвестыцыйныя паслугі мы дапамагаем мільёнам людзей атрымаць фінансавую свабоду.
Дзякуй за падтрымку і запрашаем на тэлефонную канферэнцыю Curtiss-Wright па фінансавых выніках за другі квартал 2021 года. [Інструкцыі для аператараў] Пасля прадстаўлення дакладчыка адбудзецца сесія пытанняў і адказаў. ~Інструкцыі
Дзякуй, Андрэй, і добрай раніцы ўсім. Сардэчна запрашаем на тэлефонную селектарную канферэнцыю Curtiss-Wright па прыбытках за другі квартал 2021 года. Сёння да мяне на тэлефоннай канферэнцыі далучылася Лін Бэмфард, прэзідэнт і генеральны дырэктар; і Крыс Фаркас, віцэ-прэзідэнт і фінансавы дырэктар. Наша сённяшняя канферэнц-сувязь вядзецца ў прамым эфіры, а прэс-рэліз і копію сённяшняй фінансавай справаздачы можна загрузіць з раздзела па сувязях з інвестарамі вэб-сайта нашай кампаніі www.curtisswright.com. Паўтор інтэрнэт-трансляцыі таксама можна знайсці на сайце. Калі ласка, звярніце ўвагу, што сённяшняе абмеркаванне будзе ўключаць пэўныя перспектыўныя прагнозы і заявы, як гэта вызначана ў Законе аб рэформе судовых разглядаў па прыватных каштоўных паперах 1995 года. Гэтыя заявы заснаваны на бягучых чаканнях кіраўніцтва і не з'яўляюцца гарантыяй будучых паказчыкаў. Мы падрабязна апісалі рызыкі і нявызначанасці, звязаныя з нашымі прагнознымі заявамі, у нашых публічных дакументах, пададзеных у SEC.
Нагадваем, што прадукцыйнасць кампаніі ўключае скарэкціраваны выгляд, не ў адпаведнасці з GAAP, які выключае пэўныя выдаткі, каб забяспечыць большую празрыстасць далейшай дзейнасці і фінансавых паказчыкаў Curtiss-Wrightos. Таксама звярніце ўвагу, што нашы скарэкціраваныя вынікі і рэкамендацыі за ўвесь год не ўключаюць нашу лінейку прывадаў, вырабленых у друкаванай форме, якая падтрымлівае праграму 737 MAX, і нямецкі бізнес клапанаў, які мы класіфікавалі як прадажны ў чацвёртым квартале. Выверку GAAP і не-GAAP за перыяды бягучага і папярэдняга гадоў можна знайсці ў аб'яве аб прыбытках, у канцы гэтай прэзентацыі і на нашым сайце. Калі не пазначана іншае, любая спасылка на арганічны рост не ўключае наступствы рэструктурызацыі, пераводу замежнай валюты, набыцця і продажу.
Дзякуй, Джым, і добрай раніцы ўсім. Я пачну з агляду асноўных момантаў нашых вынікаў за другі квартал і нашага прагнозу на 2021 год на ўвесь год. Затым я перашлю званок Крысу, каб даць больш падрабязны агляд нашых фінансавых паказчыкаў і абнаўлення рэкамендацый на працягу года. Нарэшце, перш чым мы ўступім у сесію пытанняў і адказаў, я скончу нашы падрыхтаваныя каментарыі.
Пачніце з асноўных момантаў другога квартала. У цэлым нашы продажы выраслі на 14%. Нашы аэракасмічныя і абаронныя рынкі выраслі на 11%, у той час як продажы на камерцыйных рынках выраслі на 21% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Паглыбляючыся ў наш рынак, продажы на камерцыйных аэракасмічных, энергетычных і тэхналагічных рынках, а таксама на агульным прамысловым рынку дасягнулі двухзначнага бесперапыннага росту. Гэтыя рынкі былі аднымі з найбольш пацярпелых ад пандэміі ў мінулым годзе, і мы натхнёныя тым, што яны палепшыліся.
Паглядзіце на нашу прыбытковасць. Скарэкціраваны аперацыйны прыбытак павялічыўся на 24%, у той час як скарэкціраваны аперацыйны прыбытак павялічыўся на 120 базісных пунктаў да 15,6%. Гэтыя паказчыкі адлюстроўваюць значнае павелічэнне рэнтабельнасці ў аэракасмічным, прамысловым, ваенна-марскім і энергетычным сектарах, заснаванае на больш высокіх продажах і перавагах нашай праграмы павышэння кваліфікацыі аперацый. Варта адзначыць, што такія высокія вынікі тлумачацца павелічэннем на 5 мільёнаў долараў ЗША даследаванняў і распрацовак у параўнанні з папярэднім годам, у той час як мы працягваем рабіць стратэгічныя інвестыцыі.
Зыходзячы з нашых цвёрдых аперацыйных вынікаў, скарэкціраваны разводнены прыбытак на акцыю за другі квартал склаў 1,56 долара ЗША, крыху вышэй нашых чаканняў. Гэта сведчыць аб моцным гадавым росце ў 22%. Нягледзячы на тое, што працэнтныя выдаткі і падатковыя стаўкі крыху вышэйшыя, яны звычайна кампенсуюцца перавагамі нашай пастаяннай дзейнасці па выкупе акцый.
Пераходзім да заказаў на другі квартал. Мы дасягнулі росту на 11%, і наш агульны каэфіцыент заказаў і адгрузак павялічыўся ў 1,1 раза, таму што заказы ў кожным з нашых трох сегментаў рынку перавышаюць аднаразовыя продажу. Варта адзначыць, што нашы паказчыкі адлюстроўваюць моцныя заказы на камерцыйным рынку з павелічэннем на 50% у гадавым вылічэнні, уключаючы рэкордны квартал заказаў на нашы прадукты прамысловага транспарту, якія ахопліваюць рынкі дарожных і пазадарожных аўтамабіляў. На нашых аэракасмічных і абаронных рынках суадносіны заказ-рахунак складае 1,15. Сюды ўваходзіць узнагарода ВМС у памеры 130 мільёнаў долараў ЗША за авіяносцы і платформы падводных лодак, пра якую мы абвясцілі ў папярэднім прэс-рэлізе, і мы таксама чакаем моцных заказаў у другой палове года.
Далей прыведзены нашы скарэкціраваныя рэкамендацыі на ўвесь 2021 год. Мы палепшылі продажы, аперацыйны прыбытак, норму прыбытку і разводнены прыбытак на акцыю. Нашы абноўленыя рэкамендацыі адлюстроўваюць паляпшэнне перспектыў нашага прамысловага рынку, некаторыя дадатковыя запланаваныя інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі для падтрымання росту даходаў і павышэнне падатковых ставак на працягу года. Крыс падрабязна прадставіць яго на наступным слайдзе. Але ўвогуле ў 2021 годзе мы здольныя дасягнуць высокіх вынікаў.
Цяпер я хачу перанакіраваць званок Крысу для больш дэталёвага агляду нашых паказчыкаў у другім квартале і перспектыў паляпшэння ў 2021 годзе. Крыс?
Дзякуй, Лін, і добрай раніцы ўсім. Я пачну з асноўных фактараў нашай дзейнасці ў другім квартале, і мы зноў дасягнулі моцных фінансавых вынікаў.
Пачынаючы з аэракасмічнай і прамысловай галінах. Продажы значна павялічыліся ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, што было звязана з моцным павелічэннем попыту на прамысловыя транспартныя сродкі для рынкаў дарог і пазадарожнікаў прыкладна на 40%. Рост продажаў у гэтым сектары таксама абумоўлены высокім попытам на паслугі па апрацоўцы паверхні на нашым прамысловым рынку, які абумоўлены няўхільным паляпшэннем сусветнай эканамічнай актыўнасці.
У камерцыйным аэракасмічным сегменце рынку мы павялічылі попыт на нашы датчыкі на платформах з вузкім корпусам. Аднак, як мы і чакалі, гэтыя поспехі былі ў асноўным кампенсаваныя працяглым запаволеннем некалькіх шырокафюзеляжных платформаў.
Забягаючы наперад да другой паловы 2021 года, абумоўленай павелічэннем вытворчасці вузкафюзеляжных самалётаў (уключаючы 737 і A320), мы чакаем, што паказчыкі рынку палепшацца. У доўгатэрміновай перспектыве мы чакаем, што вузкафюзеляжныя самалёты вернуцца да ранейшага ўзроўню вытворчасці да 2023 года, у той час як шырокафюзеляжныя самалёты могуць цалкам аднавіцца толькі ў 2024 ці нават 2025 годзе.
Звернемся да прыбытковасці сектара. Скарэкціраваны аперацыйны прыбытак павялічыўся на 138%, у той час як скарэкціраваная маржа аперацыйнага прыбытку павялічылася на 800 базісных пунктаў да 15,7%, што адлюстроўвае спрыяльнае паглынанне росту продажаў і значнае аднаўленне ў другім квартале мінулага года. Акрамя таго, нашы вынікі адлюстроўваюць перавагі нашай бягучай аперацыйнай праграмы дасканаласці ў эканоміі рэструктурызацыі год за годам. Нягледзячы на тое, што кантэйнерныя перавозкі і абмежаванні ў ланцужку паставак электронных кампанентаў на нас па-ранейшаму нязначна ўплываюць, гэты ўплыў не важны для нашых агульных вынікаў.
У сектары абароннай электронікі агульны даход у другім квартале павялічыўся на 17%. Гэта звязана з яшчэ адной высокай прадукцыйнасцю нашага набыцця PacStar. Кампанія паказала сябе вельмі добра, і яе інтэграцыя па-ранейшаму ідзе нармальна. У дадатак да PacStar, з-за часу розных праграм C5 ISR у аэракасмічнай абароне, продажы ў другім квартале знізіліся на арганічнай аснове. Калі вы памятаеце, арганічныя продажы нашых камерцыйных гатовых тавараў з высокай рэнтабельнасцю паскорыліся ў першым квартале, таму што некаторыя кліенты прынялі меры для стабілізацыі сваіх ланцужкоў паставак з-за занепакоенасці магчымым дэфіцытам электронных кампанентаў. Аперацыйныя вынікі дэпартамента ўключаюць паступовыя інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі ў памеры 4 мільёнаў долараў ЗША, невыгодныя партфелі і каля 2 мільёнаў долараў неспрыяльнай замежнай валюты. Без гэтых эфектаў аперацыйная маржа ў другім квартале была амаль такой жа, як добрыя паказчыкі папярэдняга года.
У ваенна-марскім і энергетычным сектары наша ваенна-марское ядзернае рухальнае абсталяванне працягвае дасягаць стабільнага росту даходаў, у асноўным падтрымліваючы праграмы авіяносцаў CVN-80 і 81. У іншым месцы, на рынках камерцыйнай электраэнергіі і тэхналагічных працэсаў, наш даход ад пасляпродажнага абслугоўвання ядзернай энергетыкі ў Злучаных Штатах і Канадзе павялічыўся, а продажы арматуры на рынку тэхналагічных працэсаў павялічыліся. Скарэкціраваны аперацыйны прыбытак падраздзялення павялічыўся на 13%, у той час як скарэкціраваны аперацыйны прыбытак павялічыўся на 30 базісных пунктаў да 17,2% з-за спрыяльнага паглынання павелічэння продажаў і эканоміі ад нашых папярэдніх дзеянняў па рэструктурызацыі.
Падводзячы вынікі другога квартала, у цэлым скарэкціраваны аперацыйны прыбытак павялічыўся на 24%, што прывяло да павелічэння нормы прыбытку на 120 базісных пунктаў у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.
Звярніцеся да рэкамендацый на ўвесь 2021 год. Я пачну з нашых перспектыў продажаў на канчатковым рынку, і мы па-ранейшаму чакаем, што агульны аб'ём продажаў Curtiss-Wrightos вырасце на 7-9%, з якіх 2-4% будуць арганічнымі. Як бачыце, мы вылучылі некаторыя змены сінім колерам на слайдзе.
Пачынаючы з ваенна-марской абароны, наш абноўлены дыяпазон навядзення павялічыўся з роўнага да 2%. Гэта звязана з чаканнем крыху большага прыбытку ад авіяносца CVN-81 і меншай кампенсацыяй часу прыбытку субмарын класа "Вірджынія". Наш прагноз адносна росту продажаў на аэракасмічным і абаронным рынку па-ранейшаму складае ад 7% да 9%. Нагадаем, гэта робіць тэмпы росту абаронных даходаў Curtiss-Wright зноў перавышаюць базавы бюджэт Міністэрства абароны.
На нашым камерцыйным рынку агульны тэмп росту продажаў застаецца паміж 6% і 8%, але мы абнавілі тэмпы росту кожнага канчатковага рынку. Па-першае, з пункту гледжання магутнасці і тэхналагічнага працэсу, мы па-ранейшаму назіраем моцнае аднаўленне дзейнасці па тэхнічным аднаўленні і тэхнічным абслугоўванні ў нашым бізнэсе прамысловай арматуры. Аднак у сувязі з адтэрміноўкай буйнамаштабных міжнародных нафтагазавых праектаў да 2022 года мы знізілі прагноз па канчатковым рынку на 2021 год. Такім чынам, цяпер мы чакаем, што рынак вырасце на 1-3%. Па-другое, на агульным прамысловым рынку, зыходзячы з паказчыкаў за мінулы год і моцнага росту заказаў на прамысловыя транспартныя сродкі, мы перагледзелі наш прагноз росту да новага дыяпазону ад 15% да 17%. Я хачу адзначыць, што ў наш нядаўні дзень інвестара мы заявілі, што чакаем, што наш рынак прамысловых аўтамабіляў вернецца да ўзроўню 2019 года ў 2022 годзе, і ў нас ёсць сур'ёзныя загады падтрымаць гэтую дарогу.
Працягвайце наш прагноз на ўвесь год. Пачну з аэракасмічнага і прамысловага сектараў. Павелічэнне продажаў і рэнтабельнасці адлюстроўвае працяг моцнага аднаўлення нашага агульнага прамысловага рынку. Зараз мы чакаем, што продажы ў гэтым падраздзяленні павялічацца на 3%-5%, і мы павялічылі арыенціровачны даход для гэтага падраздзялення на 3 мільёны долараў, каб адлюстраваць рост продажаў. У сувязі з гэтымі зменамі мы чакаем, што аперацыйная выручка сегмента вырасце на 17-21%, а рэнтабельнасць аперацыйнай прыбытку складзе ад 15,1% да 15,3% ад 180 да 200 базісных пунктаў, што дазволіць нам перасягнуць нашу рэнтабельнасць у 2019 годзе. год.
Далей — у сферы абароннай электронікі. Нягледзячы на тое, што мы ўсё яшчэ выконваем папярэднія рэкамендацыі, як і планавалася, я хачу вылучыць некаторыя аспекты, якія змяніліся пасля апошняга абнаўлення. Перш за ўсё, зыходзячы з нашага імкнення да тэхналогій, мы цяпер разлічваем зрабіць дадатковыя стратэгічныя інвестыцыі ў памеры 2 мільёнаў долараў ЗША ў даследаванні і распрацоўкі, у агульнай складанасці 8 мільёнаў долараў у параўнанні з мінулым годам для садзейнічання арганічнаму росту ў будучыні.
Па-другое, што тычыцца замежнай валюты, у другім квартале мы назіраем паслабленне даляра ЗША, што прывядзе да невялікага перашкод для гадавога аперацыйнага прыбытку кампаній, якія працуюць у Канадзе і Вялікабрытаніі. Акрамя таго, за апошнія некалькі месяцаў наша ланцужок паставак адчула невялікі ўплыў, у асноўным звязаны з пастаўкамі невялікіх электронных вырабаў, і мы чакаем, што гэты ўплыў працягнецца як мінімум у трэцім квартале. Нягледзячы на тое, што гэта ўсё яшчэ прадмет назірання, асабліва ўплыў на час даходу, мы па-ранейшаму прытрымліваемся рэкамендацый па сегментах на ўвесь год.
Далей, у ваенна-марскім і энергетычным сектарах, нашы рэкамендацыі застаюцца нязменнымі, і мы па-ранейшаму чакаем, што рэнтабельнасць прыбытку пры стабільным росце продажаў павялічыцца на 20-30 базісных пунктаў.
Такім чынам, абагульняючы прагноз на ўвесь год, мы чакаем, што скарэкціраваны аперацыйны прыбытак вырасце на 9%-12% у 2021 годзе, а агульны аб'ём продажаў вырасце на 7-9%. Чакаецца, што рэнтабельнасць аперацыйнай прыбытку павялічыцца на 40-50 базісных пунктаў і складзе 16,7-16,8%, што адлюстроўвае высокую рэнтабельнасць і перавагі нашай рэструктурызацыі і бесперапыннага плана павышэння дасканаласці аперацый па ўсёй кампаніі ў мінулым годзе. Працягваючы наш фінансавы прагноз на 2021 год, мы яшчэ раз павялічылі прагноз скарэкціраванага разводненага прыбытку на акцыю за ўвесь год да новага дыяпазону ад 7,15 да 7,35 долараў ЗША, што адлюстроўвае рост ад 9% да 12% і адпавядае росту нашага аперацыйнага даходу. Звярніце ўвагу, што нашы рэкамендацыі таксама ўключаюць у сябе ўплыў больш высокіх інвестыцый у даследаванні і распрацоўкі і больш высокіх падатковых ставак. У адпаведнасці з нядаўнімі зменамі ў падатковым заканадаўстве Вялікабрытаніі і памяншэннем колькасці нашых акцый у выніку пастаяннай дзейнасці па выкупе акцый, разліковая стаўка падатку цяпер складае 24%. За апошнія шэсць месяцаў 2021 года мы чакаем, што разводнены прыбытак на акцыю ў трэцім квартале будзе такім жа, як і ў трэцім квартале мінулага года, і чацвёрты квартал стане нашым самым моцным кварталам у гэтым годзе.
Гаворачы аб нашым прагнозе свабодных грашовых патокаў на ўвесь год, у гэтым годзе мы зарабілі 31 мільён долараў. Як мы бачылі з гісторыі, мы звычайна генеруем каля 90% або больш свабодных грашовых патокаў у другой палове года, і мы па-ранейшаму чакаем, што мы дасягнем рэкамендацый на ўвесь год у памеры ад 330 да 360 мільёнаў долараў ЗША.
Дзякуй, Крыс. У наступныя некалькі хвілін я хачу абмеркаваць некаторыя думкі і назіранні пасля нашага нядаўняга травеньскага Дня інвестара. Я пачну з заяўкі на абаронны бюджэт Presidentos на 22 фінансавы год, якая была апублікаваная неўзабаве пасля нашага мерапрыемства ў Дзень інвестара. Гэтая версія адлюстроўвае павелічэнне прыкладна на 2% у параўнанні з бюджэтам, апублікаваным у 21 фінансавым годзе, і дастаткова адпавядае нашым чаканням і планам. Бюджэт паказвае, што найбольш важныя ваенна-марскія платформы Злучаных Штатаў працягваюць атрымліваць моцную падтрымку, у тым ліку авіяносцы CVN-80 і 81 і падводныя лодкі класаў Калумбія і Вірджынія. Мы лічым, што падтрымка абодвух бакоў будучыні ваенна-марскога флоту дае нам моцную аснову, з якой мы можам павялічыць нашы даходы ад атамных і надводных караблёў. Калі яны дададуць трэцюю падводную лодку Virginia або іншы эсмінец DDG, у нас усё яшчэ ёсць патэнцыял росту.
Мы таксама з нецярпеннем чакаем далейшай падтрымкі фінансавання найважнейшых стратэгічных прыярытэтаў Міністэрства абароны, уключаючы стварэнне сетак, шыфраванне, беспілотныя і беспілотныя аўтамабілі, усе з якіх былі адзначаны ў рэлізе бюджэту. Гэта служыць добрым прадвесцем для нашай падтрымкі абароннай электронікі ва ўсіх гэтых галінах.
Яшчэ адна яркая пляма - мадэрнізацыя арміі. Нягледзячы на скарачэнне агульнага бюджэту Armyos, у запыце бюджэту паслуг на 22 фінансавы год сродкі, якія выкарыстоўваюцца для мадэрнізацыі сеткі бою, павялічыліся на 25% да 2,7 мільярда долараў, што з'яўляецца найбольшым павелічэннем прыярытэтаў мадэрнізацыі Armyos. Акрамя таго, гэта дае вялікую ўпэўненасць у нашым рашэнні набыць PacStar, паколькі яны знаходзяцца ў выдатным становішчы, каб скарыстацца бягучай мадэрнізацыяй сухапутных войскаў.
З тых часоў мы бачым усё больш і больш прыкмет аптымізму, калі бюджэт прыняты Кангрэсам аб павышэнні коштаў. Камітэт Сената па ўзброеных сілах нядаўна прагаласаваў за зацвярджэнне дадатковых 25 мільярдаў долараў у бюджэт Пентагона на 22 фінансавы год, што складае павелічэнне на 3% у параўнанні з першапачатковым запытам прэзідэнта і агульнае павелічэнне на 5% у параўнанні з бягучым фінансавым годам. Нягледзячы на тое, што гэта не канчатковы вынік, ён яшчэ раз дае нам упэўненасць у здагадцы аб доўгатэрміновым арганічным росце ўсяго нашага абароннага рынку.
Далей я хачу вылучыць некаторыя ключавыя моманты нашага нядаўняга дня інвестара і падзякаваць усім, хто ўдзельнічаў. У нашым пераходзе да стратэгіі росту дамінуе новая ўвага да паскарэння даходаў. Мы чакаем, што гэта будзе дасягнута за кошт арганічнага і неарганічнага росту продажаў і нашага чакання, што аперацыйная выручка будзе расці хутчэй, чым продажы, што азначае пастаяннае пашырэнне рэнтабельнасці аперацыйнай прыбытку. Акрамя таго, наша мэта складаецца ў тым, каб дасягнуць як мінімум двухзначнага росту прыбытку на акцыю за трохгадовы перыяд, які заканчваецца ў 2023 годзе, і працягваць генераваць моцны свабодны грашовы паток. Зыходзячы з нашых новых доўгатэрміновых прагнозаў, мы як мінімум чакаем, што нашы арганічныя продажы на кожным з канечных рынкаў дасягнуць нізкага адназначнага росту. Мы вельмі аптымістычна настроены дасягнуць 5% гадавога тэмпу росту асноўных продажаў да канца 2023 года, уключаючы PacStar.
У дадатак да гэтага чаканага арганічнага росту, мы таксама сканцэнтраваны на максімізацыі нашага патэнцыялу росту на ключавых канчатковых рынках на аснове нашага ўкладу ў пастаянныя паступовыя інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі і пераваг нашай новай аперацыйнай платформы росту. Мы рэінвестуем у наш бізнес на самым высокім узроўні ў найноўшай гісторыі Curtiss-Wright. Як вы ведаеце, гэта сфера, якой я вельмі захапляюся. Як вы бачыце ў нашым абноўленым кіраўніцтве, у 2021 годзе мы павялічылі інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі яшчэ на 2 мільёны долараў ЗША, а агульныя выдаткі павялічыліся на 12 мільёнаў долараў ЗША ў параўнанні з мінулым годам. Гэтыя інвестыцыі накіраваны на ключавыя тэхналогіі і аператараў, якія найбольш хутка растуць на нашых канчатковых рынках, такіх як MOSA ў нашым бізнэсе абароннай электронікі.
Акрамя таго, запуск новай аперацыйнай платформы для росту забяспечвае большую ўвагу кіраўніцтва, увагу і энергію для кіравання ўсім, што мае вырашальнае значэнне для росту, ад актывізацыі інавацый і супрацоўніцтва да прадастаўлення новых магчымасцей для дасканаласці бізнесу і стратэгічнага цэнаўтварэння. Такім чынам, у нас будзе магчымасць пастаянна зніжаць выдаткі, што можа вызваліць сродкі, каб кампенсаваць кароткатэрміновае змяншэнне набыцця, размеркаванне сродкаў на інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі або прывесці да павелічэння маржы прыбытку. Гэта будуць мэтанакіраваныя і ўсвядомленыя інвестыцыйныя рашэнні.
Акрамя таго, я лічу важным адзначыць, што мы будзем працягваць прасоўваць нашы моцныя працэсы і адданасць аперацыйнай дасканаласці на тым жа ўзроўні прыхільнасці і большай прыхільнасці, якую каманда дэманстравала з 2013 года. Нарэшце, я хачу паўтарыць нашу мэту - мінімальны складаны гадавы тэмп росту прыбытку на акцыю ў памеры 10% на працягу трохгадовага перыяду, які можа ўключаць штогадовыя мерапрыемствы па выкупе акцый, якія перавышаюць наш цяперашні базавы ўзровень у 50 мільёнаў долараў у год. Мы па-ранейшаму прыхільныя эфектыўнаму размеркаванню капіталу для атрымання максімальнай доўгатэрміновай прыбытковасці акцыянерам. Такім чынам, штогадовае размеркаванне выкупу акцый будзе адрознівацца ў залежнасці ад памеру і тэрмінаў будучых набыццяў, якія мы прадстаўляем Curtiss-Wright.
Нарэшце, паколькі кіраўніцтва надае больш увагі зліццям і паглынанням і вельмі поўнай канвееры магчымасцей, я адчуваю сябе вельмі аптымістычна, што ў нас будзе магчымасць перавысіць 5% і наблізіцца да мэты продажаў у 10%, таму што мы знайшлі ключавыя стратэгічныя набыцці для ўвядзення Curtiss- Райт.
Увогуле, у гэтым годзе мы здольныя дасягнуць высокіх паказчыкаў. Мы чакаем, што продажы дасягнуць высокіх адназначных тэмпаў росту ў гэтым годзе, а аперацыйны прыбытак і разводненая прыбытак на акцыю павялічацца на 9% да 12%. Наш прагноз па аперацыйнай рэнтабельнасці на 2021 год цяпер складае ад 16,7% да 16,8%, уключаючы нашы дадатковыя інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі. Чакаецца, што ў 2022 годзе мы па-ранейшаму будзем павялічваць маржу прыбытку да 17%. Наш скарэкціраваны свабодны грашовы паток застаецца моцным, і мы працягваем прытрымлівацца здаровай і збалансаванай стратэгіі размеркавання капіталу для падтрымання росту даходаў і прыбытку, гарантуючы пры гэтым, што мы інвеставанне нашага капіталу для найлепшага вяртання для павышэння доўгатэрміновай кошту для акцыянераў.
Дзякуй. [Інструкцыі аператара] Наша першае пытанне звязана з лінейкай прадуктаў Nathan Jones і Stifel.
Я хачу спачатку пагаварыць пра ваш каментарый адносна кошту кліентаў, якія могуць правесці інвентарызацыю ў першым квартале, што можа прывесці да зніжэння ў другім квартале. Звычайна вы ўбачыце сезоннае павелічэнне ў другой палове года. Усё яшчэ чакаеце сезоннага росту? Як вы праглядаеце інвентарызацыю кліентаў і інвентарызацыю канала? Як вы думаеце, яны ўсё яшчэ наперадзе, дзе яны звычайна, выстраіліся, і ззаду? Вы можаце даць нам любы колер?
Добра, вядома. Я вазьму гэты. Я маю на ўвазе, што ў першым квартале мы, напэўна, бачылі, як некаторыя абаронныя кліенты паскаралі свае заказы, спрабуючы апярэдзіць дэфіцыт электронных кампанентаў. Такім чынам, калі вы бачыце гэты арганічны сустрэчны вецер, які павялічыўся прыкладна на 8 мільёнаў долараў у параўнанні з мінулым годам у другім квартале, гэта насамрэч проста праца, якая паскорылася ў першым квартале. Я маю на ўвазе, што мы працягваем адчуваць невялікія затрымкі ў электронных кампанентах. Такім чынам, улічваючы сітуацыю, з якой большасць кампаній сутыкнулася ў мінулым годзе, і рэзкі рост, з якім большасці кампаній пашанцавала сутыкнуцца ў гэтым годзе, рынак даволі актыўны. Але гэта ў асноўным уплывае на прыбытак нашага аддзела абароннай электронікі, даход ад авіяцыйнай абароны і прадукты C5 ISR з больш высокім прыбыткам.
Цяпер, калі вы паглядзіце на другую палову года, мы чакаем некаторага ціску ў залежнасці ад таго, калі гэтыя кампаненты атрыманы, і найбольшы ціск будзе аказацца ў трэцім квартале. Але, як вы бачылі ў гісторыі, калі мы выходзім з бізнесу абароннай электронікі, мы звычайна маем вельмі вялікі нахіл у чацвёртым квартале, і мы чакаем, што гэта паўторыцца ў гэтым годзе. Такім чынам, зараз мы ўпарта працуем над вырашэннем гэтых праблем і адчуваем, што робім добрую працу, каб пераадолець гэты ціск.
Затым я хачу вярнуцца да любімай вобласці Lynnos, даследаванняў і распрацовак. Вы павялічылі свае выдаткі на даследаванні і распрацоўкі ў другім квартале і падвысілі план на ўвесь год. Ці можаце вы расказаць пра свае магчымасці там? Як вы лічыце, што калі мы рухаемся наперад, дзе ёсць магчымасць працягваць павялічваць інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі, ці варта нам больш разглядаць стабілізацыю на гэтым узроўні? Ці можаце вы даць нам якія-небудзь парады?
Вялікі дзякуй за вашу дапамогу. Як вы сказалі, гэта сфера, пра якую я люблю гаварыць. Такім чынам, мы правялі некаторыя дадатковыя даследаванні і распрацоўкі ў нашай групе абароннай электронікі, таму што мы проста працягваем бачыць вельмі добрыя магчымасці для пашырэння нашай лінейкі прадуктаў, няхай гэта будзе вакол плана MOSA па пашырэнні нашай лінейкі прадуктаў, таму што гэта проста працягвае набіраць цягу для шырокі спектр кліентаў у абароннай прамысловасці, а таксама некаторыя спецыфічныя тэхналогіі, звязаныя з шыфраваннем і забароненым GPS, сеткі і сапраўды некаторыя дадатковыя інвестыцыі - наша каманда PacStar мадэрнізуе вакол поля бою.
Такім чынам, магчымасці будуць толькі расці. У нас сапраўды добры час, і мы сапраўды адчуваем, што цяпер добры час для інвестыцый. Яшчэ адна сфера, у якую мы таксама павялічваем інвестыцыі, - гэта A&I, якая фактычна звязана з электрыфікацыяй і электронікай, Інтэрнэтам рэчаў, электрамабілямі, гібрыднымі транспартнымі сродкамі і нашым прасоўваннем у гэтай галіне. Мы сапраўды пазіцыянуем сябе як лідэра ў гэтай галіне Тэхналагічны лідэр з'яўляецца першым выбарам многіх буйных аўтавытворцаў. Мы сапраўды клапоцімся пра тое, каб у нас было вельмі сістэматычнае разуменне таго, хто вырабляе аўтамабілі ў гэтай галіне, і супрацоўнічаем з імі, часта наладжваючы варыянты канкрэтных прадуктаў, каб адпавядаць іх аўтамабілям. Гэта патрабуе ад нас пэўных інвестыцый, і мы лічым, што гэта правільны падыход.
Зноў жа, мяне часта пытаюць, ці думаем мы, што даследаванні і распрацоўкі зноў павялічацца праз 22 гады. Вы не далі канкрэтных указанняў. І я лічу, што важна даць людзям зразумець, што мы сапраўды вывучаем, як мы размяркоўваем капітал і ці з'яўляюцца даследаванні і распрацоўкі лепшымі інвестыцыямі, іншымі інвестыцыямі або калі прыйшоў час вяртацца да прыбытку. Мы будзем прымаць узважаныя рашэнні ў гэтай сферы, зыходзячы з магчымасцяў, якія перад намі. Але мы не баімся выдаткаваць некаторыя даследаванні і распрацоўкі, каб забяспечыць доўгатэрміновы рост, і мы бачым магчымасці, якія, як мы бачым, прынясуць дывідэнды ў бліжэйшыя некалькі гадоў. Шчыра кажучы, інвестыцыі ў даследаванні і распрацоўкі, якія мы робім, прынясуць аддачу толькі ў тым жа каляндарным годзе, у наступным каляндарным годзе, а часам нават праз тры-чатыры гады. Такім чынам, зноў жа, вы павінны не толькі збалансаваць прыбытак, але і пераканацца, што вы рухаеце [тэхнічныя праблемы] у бліжэйшай, кароткатэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве. Такім чынам, гэта кампрамісы вакол таго, як мы шырока разглядаем гэтыя інвестыцыі ва ўсёй арганізацыі і робім лепшыя стратэгічныя інвестыцыі для паляпшэння нашых працэсаў.
Магчыма, Лін, вы казалі пра тое, што цяперашнія каналы набыцця вельмі запоўненыя, магчыма, вы аптымістычна настроены на дасягненне верхняй мяжы вашай мэты продажаў. Ці можаце вы яшчэ раз абмеркаваць і пагаварыць пра тое, якія атрыбуты, памер, маштаб, цэны і любыя іншыя характарыстыкі вы хочаце ўзбагаціць, і ці думаеце вы, што закрыеце адзін раней, чым ён скончыцца? Матэрыял таго года?
вядома. Таму я думаю, што, шчыра кажучы, чаканне зменаў у падатковым заканадаўстве праз 22 гады павысіла матывацыю людзей, што мы разглядаем магчымасць сказаць ІП і прыватным кампаніям паспрабаваць завяршыць здзелку ў гэтым годзе. Такім чынам, для многіх актыўных аб'ектаў, якія будуюцца, рухаючай сілай гэтага года з'яўляецца дасягненне здзелкі. Зараз тое, ці сапраўды мы зробім здзелку, будзе залежаць ад аб'ектаў нерухомасці, якія зараз актыўныя, калі мы праводзім належную абачлівасць. І, зноў жа, мы не дасягнем згоды, як мы заўсёды гаворым. Калі я не паўтаруся, вы будзеце расчараваныя, мы не будзем абменьваць транзакцыі на транзакцыі. Гэта павінна быць правільная стратэгія і фінансавае адпаведнасць. Але ў гэтым дыяпазоне ёсць мэты. Хачу сказаць, што самы вялікі набытак, які мы цяпер бачым, — гэта наш абаронны рынак. Гэта асноўная частка трубаправода. Мала таго, гэта, здаецца, самая актыўная сфера на дадзены момант, якая з'яўляецца для нас прыярытэтнай сферай. Такім чынам, гэта добра працуе. Я маю на ўвазе, што мы не кажам, што будзем купляць толькі нерухомасць у абароннай прамысловасці. Але гэта сфера, асабліва калі мы бачым, што яны дапаўняюць нашы бягучыя пастаўкі прадуктаў, і мы можам унесці нешта дадатковае ў нашу бягучую кліенцкую базу, няхай гэта будзе адзін з людзей, якія забяспечваюць платформы або ствараюць электронныя падсістэмы. Дык вось, гэта вельмі шмат.
Я хачу сказаць, што цана адпавядае таму, што мы бачылі ў гісторыі. Гэта не так - я маю на ўвазе, я ведаю, што ёсць некаторыя дыскусіі, і ёсць некалькі больш дарагіх прыкладаў - кратнасць больш экстрэмальная. Я думаю, што мы шукаем якасныя прадукты, якія маюць разумныя кратныя паказчыкі і робяць іх добрым стратэгічным варыянтам для Curtiss-Wright. Таму гэта тое, што вельмі хвалюе наша кіраўніцтва, многія працэсы. Цяпер у нас шмат актыўных актываў, і мы вывучаем, якія стратэгіі, на нашу думку, найбольш падыходзяць для Керціса-Райта.
Таму я лічу, што ў каляндарным годзе ў нас ёсць разумная магчымасць штосьці папоўніць наш партфель. Мы бачым, што маёмасць у дыяпазоне даходу тыпу PacStar хутка будзе пералічана. Таму зараз гэта сапраўды вельмі здаровы канал.
Час публікацыі: 5 лістапада 2021 г
