Motley Fool е основана от братята Том и Дейвид Гарднър през 1993 г. Чрез нашия уебсайт, подкасти, книги, колони във вестници, радио програми и качествени инвестиционни услуги, ние помагаме на милиони хора да постигнат финансова свобода.
Добре дошли и ви благодаря за подкрепата. В този момент всички участници са в режим само за слушане до днешната сесия с въпроси и отговори. [Инструкции на оператора] Искам да информирам всички страни, че днешната среща се записва. Ако имате някакви възражения, можете да прекратите връзката в този момент.
Добро утро на всички. Благодарим ви за участието в конферентните разговори за четвъртото тримесечие и в края на фискалната 2021 г. на Mueller Aquatic Products. Вчера следобед издадохме съобщение за пресата, отчитащо резултатите от нашите операции за тримесечието, приключващо на 30 септември 2021 г. Копие от съобщението за пресата може да бъде намерено на нашия уебсайт www.muellerwaterproducts.com.
Скот Хол, наш президент и главен изпълнителен директор; нашият главен финансов директор Марти Закас ще обсъди нашите резултати за четвъртото тримесечие и цялата година, крайните пазари и очакванията за фискалната 2022 година.
Обаждането тази сутрин се записва и предава на живо в интернет. Ние също така публикувахме слайдове на нашия уебсайт, за да придружим днешната дискусия и да разрешим изявления за бъдещето и нашите изисквания за разкриване, които не са според GAAP.
В този случай, моля, вижте слайд 2. Този слайд идентифицира финансовите показатели, различни от GAAP, цитирани в нашите прессъобщения, слайдове и този конферентен разговор, и разкрива защо вярваме, че тези показатели предоставят полезна информация за инвеститорите. Съгласуванията между финансовите мерки, които не са GAAP и GAAP, са включени в нашето съобщение за пресата и допълнителна информация на нашия уебсайт.
Слайд 3 представя изявленията за бъдещето, направени по време на конферентния разговор. Този слайд съдържа предупредителна информация, която идентифицира важни фактори, които могат да накарат действителните резултати да се различават съществено от тези, съдържащи се в изявления за бъдещето. Моля, прегледайте изцяло слайдове 2 и 3.
В този конферентен разговор, освен ако не е посочено друго, всички препратки към конкретна година или тримесечие се отнасят до нашата фискална година, която приключва на 30 септември.
Обадете се на 1-800-834-5839, за да възпроизведете конферентния разговор тази сутрин в рамките на 30 дни. Архивираното уебкаст и съответните слайдове ще бъдат достъпни в секцията за връзки с инвеститорите на нашия уебсайт за най-малко 90 дни.
Благодаря, Уит. Благодарим ви, че се присъединихте към нас днес. Надявам се, че всички, които чуят нашия призив, ще продължат да бъдат в безопасност и здрави. Четвъртото тримесечие приключи силната година разочароващо и въпреки продължаващата пандемия и други предизвикателства, ние постигнахме тази цел. В допълнение към пандемията се сблъскахме с много препятствия през изминалата година, включително рязко увеличение на разходите за суровини и други, прекъсвания на веригата за доставки и предизвикателства при предлагането на работна ръка, които се отразиха на нашите операции и резултати през четвъртото тримесечие.
Искам да благодаря на всички членове на нашия екип за тяхната упоритост и отдаденост през изминалата година, докато продължават да работят в тази безпрецедентна работна среда.
Нашите консолидирани нетни продажби за четвъртото тримесечие се увеличиха с 11,4%, а за цялата година се увеличиха с 15,2%. След рекорден ръст на продажбите през третото тримесечие, изпитахме продължително силно търсене през четвъртото тримесечие, водено от ново жилищно строителство и общински дейности по ремонт и подмяна. В сравнение с нивата преди пандемията, поръчките през четвъртото тримесечие са все още високи, а изоставането ни от инфраструктурни продукти в края на годината достигна рекордно високо ниво.
Въпреки че коригираният ни спад на EBITDA през четвъртото тримесечие се дължи главно на предизвикателната оперативна среда, ние все пак постигнахме ръст от 6,8% през тази година. Въпреки че постигнахме подобрение в цените на повечето продукти през тримесечието, това не беше достатъчно, за да компенсира нарастващата инфлация. Очакваме настоящите ни ценови действия да надвишат очакваната инфлация през 2022 г., като приемем, че материалните разходи няма да надвишат настоящите нива.
В допълнение, през тримесечието портфолиото ни от специални клапани претърпя по-дълги срокове за доставка на части, забавени доставки и текущата реорганизация на нашата фабрика беше засегната от прекъсвания на веригата за доставки и трудови предизвикателства. Особено съм доволен от паричния поток тази година. Ние генерирахме 94 милиона долара свободен паричен поток. След придобиването на i2O Water за 19,7 милиона щатски долара и разпределянето на 44,8 милиона щатски долара на акционерите, нашата парична позиция в края на годината беше по-силна от предходната година.
Изкупихме обратно обикновени акции за 10 милиона долара през четвъртото тримесечие и наскоро обявихме увеличение на дивидентите от приблизително 5,5%. Като цяло, въпреки че приключването ни тази година беше разочароващо от гледна точка на маржовете на реализация, ние постигнахме силен ръст на приходите и продължаваме да се фокусираме върху преодоляването на оперативните предизвикателства.
Вярваме, че нашето рекордно изоставане от краткосрочни продукти, съчетано с очакваната реализация на по-високи цени, ще ни позволи да постигнем нетни продажби и коригиран ръст на EBITDA през 2022 г. В допълнение, нашите три големи капиталови проекта са на път да бъдат завършени и след като те започнат да работят, очакваме да увеличим брутния марж на печалбата.
Вярвам, че тъй като ставаме компания за водни технологии от световна класа, която предоставя решения за критична водна инфраструктура, ние сме в добра позиция да ускорим нашата стратегия и да подобрим нашата култура на изпълнение.
С това ще прехвърля обаждането на Марти, за да обсъдим представянето ни за четвъртото тримесечие и цялата година за 2021 г.
Благодаря, Скот, добро утро на всички. Надявам се вие и вашето семейство да продължите да сте в безопасност и здрави. Ще започна с нашите консолидирани финансови резултати по GAAP и не-GAAP за четвъртото тримесечие на 2021 г., след това ще прегледам представянето на нашите отдели и накрая ще обсъдя нашия паричен поток и ликвидност.
През четвъртото тримесечие нашите консолидирани нетни продажби бяха 295,6 милиона щатски долара, увеличение от 30,3 милиона щатски долара или 11,4% в сравнение с четвъртото тримесечие на миналата година. Това увеличение се дължи главно на увеличените доставки и нарастващите цени на инфраструктурата. В сравнение с четвъртото тримесечие на 2019 г. преди пандемията, нашите консолидирани нетни продажби се увеличиха с 10,8%, отразявайки подобрението в търсенето на крайния пазар.
В сравнение с четвъртото тримесечие на миналата година нашата брутна печалба за това тримесечие намаля със 7,6 милиона щатски долара, или 8,1%, до 86,3 милиона щатски долара, с брутен марж на печалба от 29,2%. Маржът на брутната печалба е намалял с 620 базисни пункта спрямо предходната година. Нарастващите цени на инфраструктурата и увеличените доставки бяха компенсирани от нарастващата инфлация и неблагоприятните производствени резултати, включително трудови предизвикателства, прекъсвания на веригата за доставки и въздействието на преструктурирането на нашите заводи.
Общите ни разходи за материали се увеличиха с 18% на годишна база през това тримесечие, главно поради увеличението на суровините, а цената на суровините се увеличи месечно и годишно. Нашите основни суровини са скрап от стомана и месингови блокчета, чиито цени са се увеличили с повече от 50% на годишна база.
Въпреки че нашите цени са се подобрили спрямо предходното тримесечие, съотношението ни цена/разходи е отрицателно за трето поредно тримесечие. С оглед на ускоряването на ценообразуването на суровините през това тримесечие съотношението цена/разходи не се подобри, както се очакваше, поради инфлацията. Скот ще обсъди по-подробно причините за спада на брутния марж в сравнение с очакванията по-късно в конферентния разговор.
Продажбите, общите и административните разходи за тримесечието бяха 56,6 милиона щатски долара, увеличение с 4,5 милиона щатски долара спрямо предходната година. Основната причина за увеличението бяха инвестиции, включително придобивания на i2O Water, дейности, свързани с ИТ и разходи, свързани с персонала, както и връщането на временните спестявания от T&E, свързани с пандемията и общата инфлация. Процентът на SG&A от нетните продажби през четвъртото тримесечие е 19,1%, в сравнение с 19,6% през същия период на миналата година.
Оперативните приходи за четвъртото тримесечие са 27,8 милиона щатски долара, намаление с 12,9 милиона щатски долара, или 31,7%, в сравнение с 40,7 милиона щатски долара за същия период на миналата година. Оперативните приходи за тримесечието включват стратегическо преструктуриране и други разходи от 1,9 милиона щатски долара, свързани главно с преструктурирането на завода, което обявихме по-рано.
Сега се обръщаме към нашите консолидирани не-GAAP резултати. Коригираният оперативен доход е 29,7 милиона щатски долара, намаление с 12,1 милиона щатски долара или 28,9% в сравнение с 41,8 милиона щатски долара за същия период на миналата година. По-високата инфлация, неблагоприятните производствени резултати и по-високите разходи за продажба и администриране компенсират по-високите цени и увеличаването на размера на инфраструктурата.
Коригираната EBITDA беше 45,6 милиона щатски долара, намаление с 12 милиона щатски долара или 20,8%. Коригираният марж на EBITDA беше 15,4%, с 630 базисни пункта по-нисък от предходната година. За цялата 2021 г. нашата коригирана EBITDA беше 203,6 милиона щатски долара, което е увеличение от 6,8%, а коригираният марж на EBITDA беше 18,4%.
Нетните разходи за лихви през четвъртото тримесечие на 2021 г. паднаха до 4,4 милиона щатски долара от 6 милиона щатски долара през същия период на миналата година. Намалението на нетните разходи за лихви през тримесечието се дължи главно на намаляването на разходите за лихви поради нашето рефинансиране на 5,5% от първостепенните облигации и 4% от първостепенните облигации.
Ефективната данъчна ставка за тримесечието е 24,3%, в сравнение с 24,8% през миналата година. За цялата година нашата ефективна данъчна ставка беше 25,8%, в сравнение с 23,5% през предходната година. Това тримесечие нашият коригиран нетен доход на акция беше $0,12 в сравнение с $0,17 през същия период на миналата година.
Сега се обърнете към ефективността на сегментиране, като започнете с инфраструктурата. Нетните продажби на инфраструктурата бяха 271,9 милиона щатски долара, увеличение от 29,9 милиона щатски долара или 12,4% спрямо предходната година, главно поради увеличените доставки, особено нашите пожарни хидранти, железни шибъри, сервизен месинг и продукти за ремонт и по-високи цени.
Коригираният оперативен доход беше 46,2 милиона щатски долара, намаление с 10,6 милиона щатски долара или 18,7% през това тримесечие, поради нарастващата инфлация, лошото производствено представяне и увеличените разходи за общи и административни разходи, само частично компенсирани от по-високите цени и увеличените продажби. Коригираният EBITDA беше 59,3 милиона щатски долара, намаление с 10,3 милиона щатски долара, или 14,8%, а коригираният марж на EBITDA беше 21,8%. Коригираният марж на EBITDA за годината е 25,2%.
Обърнете се към технологиите. Нетните продажби на Technologies бяха 23,7 милиона щатски долара, което е увеличение от 1,7% спрямо предходната година, главно поради нашето придобиване на i2O Water. Органичните нетни продажби намаляха леко в сравнение с предходната година, тъй като по-високите цени бяха компенсирани от по-ниските продажби. Коригираната оперативна загуба беше 4,3 милиона щатски долара, докато коригираната оперативна загуба за предходната година беше 2,3 милиона щатски долара. Това увеличение се дължи главно на неблагоприятно представяне, включително корекции на запасите, увеличени разходи, свързани с нашето придобиване на i2O Water, и нарастваща инфлация, но беше частично компенсирано от увеличения на цените. Технически коригираната загуба на EBITDA беше 2,4 милиона щатски долара, докато коригираната загуба на EBITDA за предходната година беше 200 000 щатски долара.
Продължете да говорите за паричния поток. За годината, приключила на 30 септември 2021 г., нетните парични средства, осигурени от оперативни дейности, се увеличиха с 16,4 милиона щатски долара до 156,7 милиона щатски долара, главно поради данъка от 22 милиона щатски долара, платен от Walter Energy през предходната година. Към 30 септември 2021 г. нашият нетен оборотен капитал намаля с 11,3 милиона щатски долара до 207,1 милиона щатски долара. Процентът на нетния оборотен капитал спрямо нетните продажби се е увеличил от 22,7% на 18,6%, главно поради увеличаване на оборота на запасите.
Инвестирахме 16,6 милиона долара в капиталови разходи през четвъртото тримесечие, увеличавайки общите си разходи от началото на годината от 67,7 милиона долара миналата година на 62,7 милиона долара. Намалението на капиталовите разходи тази година е под нашия актуализиран диапазон на насоките, главно поради забавянето на някои планирани разходи поради прекъсвания на веригата за доставки, включително разходи за нашите големи капиталови проекти.
Свободният паричен поток за годината се увеличи с 21,4 милиона щатски долара до 94 милиона щатски долара, надвишавайки коригирания нетен доход. Към 30 септември 2021 г. общият ни дълг беше 446,9 милиона щатски долара, а паричните средства и паричните еквиваленти бяха 227,5 милиона щатски долара.
В края на четвъртото тримесечие нашият коефициент на ливъридж на нетния дълг се увеличи от 1,3 пъти в края на предходната година до 1,1 пъти. Нямаме никакви заеми по споразумението за ABL в края на годината и не сме взели никаква сума по нашия ABL през годината. Напомняме, че понастоящем нямаме дължими задължения преди юни 2029 г.
Нашите премиум банкноти от 4% нямат договор за финансова поддръжка и освен ако не превишим минималния праг на наличност, нашето ABL споразумение не е предмет на никакъв договор за финансова поддръжка. Според данните на 30 септември 2021 г., съгласно споразумението ABL, имаме приблизително 158,7 милиона щатски долара в излишна наличност, което довежда нашата обща ликвидност до 386,2 милиона щатски долара.
Накратко, ние продължаваме да имаме силен и гъвкав баланс, както и достатъчна ликвидност и възможности, за да поддържаме нашите възможности за разпределение на капитала. Скот, върни се при теб.
Благодаря, Марти. Ще говоря за нашите резултати за четвъртото тримесечие, новата управленска структура, крайните пазари и насоките за цялата 2022 г. След това ще отворим телефона, за да задаваме въпроси.
Както споменахме по-рано, имаше редица предизвикателства през тримесечието, които повлияха на брутния ни марж на печалбата и доведоха до разочароващо коригирано преобразуване на EBITDA, което беше по-ниско от нашите очаквания. Разликата в брутния марж е приблизително 15 милиона щатски долара, а трудовите предизвикателства представляват повече от една трета от разликата. По-високата инфлация, разходите за товари и електричество взети заедно също представляват повече от една трета от разликата.
Сред другите фактори, оперативните предизвикателства на нашето продуктово портфолио от специални клапани и неблагоприятните корекции на инвентара оказаха най-голямо въздействие. Трудовите предизвикателства доведоха до увеличени разходи, свързани с извънреден труд, обезщетения и ефективност. Осигуряваме допълнителни награди за представяне на членовете на фабричния екип, за да признаем тяхната упорита работа и отдаденост в тази изключително предизвикателна работна среда.
Освен това, дори с напредъка във ваксинирането, пандемията продължава да ни изправя пред трудови предизвикателства. Нашият екип работи в тясно сътрудничество, за да продължи да подобрява отношенията си със служителите и да засили усилията си за набиране, обучение и задържане. Инфлацията на суровините продължава да бъде неблагоприятен фактор и през това тримесечие. Преживяхме още едно последователно увеличение на инфлацията на суровините, което доведе до покачване на цените на скрап от стомана и месингови слитъци с повече от 50% спрямо предходната година.
Цените на суровините няма да започнат да се ускоряват до второто тримесечие на 2021 г. Следователно очакваме, че ако цените не продължат да се покачват, увеличението на цените на суровините през първата половина на годината ще има най-голямо влияние.
В миналото успешно сме извършвали увеличения на цените, ако е необходимо, за да компенсираме цената на инфлацията по време на цикъла. Нашите ценови действия през изминалата година, включително безплатни увеличения на цените за повечето продуктови линии, помагат за компенсиране на инфлацията, тъй като виждаме значително непрекъснато увеличение на цените през четвъртото тримесечие. За съжаление изоставането на рекордите удължава времето за постигане на устойчиво ценово предимство. Следователно очакваме, че цената/разходите няма да бъдат положителни за всяко тримесечие до средата на 2022 г. Понастоящем очакваме нашите текущи ценови действия да надвишат очакваната инфлация през 2022 г. Това убеждение предполага, че материалните разходи не трябва да се увеличават над текущото ниво.
Силното търсене, което изпитахме, също доведе до известна производствена неефективност, което беше предизвикано от бързия растеж на производството, особено през втората половина на тази година. Тъй като търсенето се увеличава, ние трябва да работим с нашите леярни през пиковите периоди, което води до много по-високи разходи за енергия. Прекъсването на веригата за доставки също доведе до по-високи транспортни разходи и по-дълги срокове за доставка за някои части, закупени от трети страни.
Нашият екип по веригата за доставки винаги се е фокусирал върху получаването на необходимите доставки навреме и работи усилено за намиране на алтернативни източници, когато е възможно. Въпреки че вярваме, че нашите действия ще ни направят по-способни да увеличим доставките, за да отговорим на търсенето, очакваме прекъсването на веригата за доставки и предлагането на работна ръка да продължат да бъдат неблагоприятни фактори през следващата година.
През четвъртото тримесечие нашето продуктово портфолио от специални клапани беше изправено пред по-големи оперативни предизвикателства, което представляваше приблизително 15% от годишните продажби. Тези продукти обикновено се използват за големи проекти с дълги срокове за изпълнение. Поради по-дългите срокове за производство и доставка, разликата между инфлацията на материалните разходи и подобряването на цените може да надхвърли девет месеца.
Освен това, като напомняне, ние обявихме голям проект за преструктуриране на завода през второто тримесечие на 2021 г. По това време очаквахме различна работна среда. Силното търсене, прекъсванията на веригата за доставки и трудовите предизвикателства повлияха на доставките на тези продукти и увеличиха преходните разходи за преструктуриране на нашата фабрика. Оставаме уверени, че ще завършим напълно прехода и ще го ускорим през 2023 г. и съответно ще донесем печалби на маржа на печалбата.
Наскоро обявихме нова структура на управление, която започва през първото тримесечие на 2022 г. Новата структура има за цел да увеличи растежа на приходите, да насърчи оперативните постижения, да ускори разработването на нови продукти и да подобри рентабилността. Ние вярваме, че новата структура ни позволява да подобрим дългосрочния растеж и да увеличим маржовете на печалба, като същевременно спомагаме за ускоряване на комерсиализацията на нашите технологични продукти и софтуерната платформа Sentryx.
Двете новоименувани бизнес единици са Water Flow Solutions и Water Management Solutions. Продуктовото портфолио на Water Flow Solutions включва железни шибъри, специални вентили и сервизни месингови продукти. Нетните продажби на продукти от бизнеса Water Flow Solutions представляват приблизително 60% от консолидираните нетни продажби през 2021 г.
Време на публикуване: 11 ноември 2021 г
