Ang Motley Fool gitukod sa managsuong Tom ug David Gardner niadtong 1993. Pinaagi sa among website, podcast, libro, column sa mantalaan, programa sa radyo ug dekalidad nga serbisyo sa pamuhunan, gitabangan namo ang minilyon ka tawo nga makab-ot ang pinansyal nga kagawasan.
Salamat sa imong suporta, ug welcome sa Curtiss-Wright Second Quarter 2021 Financial Results Conference Call. [Mga Instruksyon para sa mga Operator] Human sa pagpaila sa mamumulong, adunay pangutana ug tubag nga sesyon. ~ Instruksyon
Salamat, Andrew, ug maayong buntag sa tanan. Welcome sa Curtiss-Wright earnings conference call para sa ikaduhang quarter sa 2021. Apil nako sa conference call karon mao si Lynn Bamford, Presidente ug CEO; ug Chris Farkas, Bise Presidente ug CFO. Ang among tawag sa komperensya karong adlawa kay gi-webcast nga live, ug ang press release ug usa ka kopya sa todayos financial report mahimong ma-download gikan sa investor relations section sa among companyos website www.curtisswright.com. Ang replay sa webcast makita usab sa website. Palihug timan-i nga karong adlawa ang diskusyon maglakip sa pipila ka gipaabot nga mga panagna ug mga pahayag sama sa gipasabot sa Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Kini nga mga pahayag gibase sa pagdumala sa kasamtangang mga gilauman ug dili garantiya sa umaabot nga performance. Gidetalye namo ang mga risgo ug kawalay kasiguruhan nga nalangkit sa among gipaabot nga mga pahayag sa among mga pampublikong dokumento nga gisang-at sa SEC.
Ingon usa ka pahinumdom, ang pasundayag sa mga kompanya naglakip sa usa ka gibag-o nga pagtan-aw nga dili GAAP nga wala maglakip sa pipila nga mga gasto aron mahatagan ang labi ka transparency sa nagpadayon nga operasyon ug pinansyal nga pasundayag sa Curtiss-Wrightos. Palihug timan-i usab nga ang among nabag-o nga mga resulta ug bug-os nga tuig nga giya wala maglakip sa among print-manufactured drive nga linya sa produkto nga nagsuporta sa 737 MAX nga programa, ug ang German nga balbula nga negosyo nga among giklasipikar nga naghupot alang sa pagbaligya sa ika-upat nga quarter. Ang mga panag-uli sa GAAP ug dili GAAP alang sa karon ug sa miaging tuig nga mga yugto makita sa pahibalo sa kita, sa katapusan niini nga presentasyon, ug sa among website. Gawas kung gipahayag, ang bisan unsang paghisgot sa organikong pagtubo wala maglakip sa mga epekto sa pag-usab sa istruktura, paghubad sa langyaw nga salapi, pag-angkon ug mga divestitures.
Salamat, Jim, ug maayong buntag sa tanan. Magsugod ko sa usa ka kinatibuk-ang ideya sa mga nag-unang highlight sa among mga resulta sa ikaduha nga quarter ug ang among tibuuk nga tuig nga panan-aw alang sa 2021. Dayon akong ipadala ang tawag kang Chris aron mahatagan ang usa ka mas detalyado nga pagrepaso sa among pinansyal nga pasundayag ug pag-update sa giya sa tibuok tuig. Sa katapusan, sa dili pa kita mosulod sa pangutana ug tubag nga sesyon, akong tapuson ang atong giandam nga mga komentaryo.
Pagsugod sa mga highlight sa ikaduhang quarter. Sa kinatibuk-an, ang among halin misaka sa 14%. Ang among mga merkado sa aerospace ug depensa mitubo sa 11%, samtang ang pagpamaligya sa among mga komersyal nga merkado misaka sa 21% tuig-sa-tuig. Ang pagsulod sa among merkado, ang among komersyal nga aerospace, gahum ug proseso, ug kinatibuk-ang pagbaligya sa merkado sa industriya nakab-ot ang doble nga numero nga padayon nga pagtubo. Kini nga mga merkado usa sa labing grabe nga naapektuhan sa pandemya sa miaging tuig, ug kami nadasig sa ilang pag-uswag.
Tan-awa ang among kita. Ang adjusted operating income misaka sa 24%, samtang ang adjusted operating profit margin misaka sa 120 basis points ngadto sa 15.6%. Kini nga pasundayag nagpakita sa dako nga pag-uswag sa mga margin sa ganansya sa aerospace ug industriyal ug naval ug gahum nga mga sektor base sa mas taas nga halin ug mga benepisyo sa among operational excellence nga programa. Angay nga hinumdoman nga kini nga lig-on nga pasundayag tungod sa pagtaas sa US $ 5 milyon sa R&D kumpara sa miaging tuig samtang nagpadayon kami sa paghimo sa mga estratehikong pamuhunan.
Pinasukad sa among lig-on nga mga resulta sa operasyon, ang nabag-o nga lasaw nga kita matag bahin alang sa ikaduha nga quarter mao ang US $ 1.56, gamay nga mas taas kaysa sa among gipaabut. Kini nagpakita sa usa ka lig-on nga tuig-sa-tuig nga pagtubo rate sa 22%. Bisan kung ang mga galastuhan sa interes ug mga bayranan sa buhis mas taas og gamay, kasagaran kini mabawi sa mga benepisyo sa among padayon nga mga kalihokan sa pagpalit pag-usab.
Balik sa among mga order sa ikaduhang quarter. Nakab-ot namo ang 11% nga pagtubo, ug ang among kinatibuk-ang order-to-shipment ratio misaka sa 1.1 ka beses, tungod kay ang mga order sa matag usa sa among tulo ka mga bahin sa merkado milapas sa usa ka higayon nga halin. Angay nga hinumdoman nga ang among pasundayag nagpakita sa lig-on nga mga order sa komersyal nga merkado, nga adunay us aka tuig nga pagtaas sa 50%, lakip ang usa ka rekord nga quarter sa kalihokan sa order alang sa among mga produkto sa industriya nga awto nga naglangkob sa on- ug off-highway nga mga merkado. Sa among aerospace ug depensa nga merkado, ang order-to-bill ratio mao ang 1.15. Naglakip kini sa US $ 130 milyon nga Navy Award alang sa Aircraft Carriers ug Submarine Platforms, nga among gipahibalo sa sayo nga press release, ug kami usab nagpaabut sa lig-on nga mga order sa ikaduhang tunga sa tuig.
Sunod mao ang among gipahiangay nga giya alang sa tibuuk nga tuig sa 2021. Gipauswag namo ang mga halin, kita sa operasyon, mga margin sa ganansya ug natunaw nga kita matag bahin. Ang among gi-update nga giya nagpakita sa pag-uswag sa among mga palaaboton sa merkado sa industriya, pipila ka dugang nga giplano nga R&D nga pamuhunan aron suportahan ang among pagtubo sa kita ug ang pagtaas sa mga rate sa buhis sa tibuuk nga tuig. Ipaila kini ni Chris sa detalye sa sunod nga slide. Apan sa kinatibuk-an, kita makahimo sa pagkab-ot sa lig-on nga mga resulta sa 2021.
Karon, gusto nakong ipasa ang tawag kang Chris para sa mas bug-os nga pagrepaso sa among performance sa ikaduhang quarter ug sa mga palaaboton nga mouswag sa 2021. Chris?
Salamat, Lynn, ug maayong buntag sa tanan. Magsugod ko sa nag-unang mga drayber sa among performance sa ikaduhang quarter, ug nakab-ot na usab namo ang lig-on nga pinansyal nga mga resulta.
Nagsugod gikan sa aerospace ug industriyal nga natad. Mahinungdanon ang pagtaas sa mga baligya matag tuig, nga tungod sa kusog nga pagtaas sa panginahanglan alang sa mga produkto sa salakyanan sa industriya alang sa on-road ug off-highway nga mga merkado sa gibana-bana nga 40%. Ang pag-uswag sa pagbaligya sa kini nga sektor tungod usab sa kusog nga panginahanglan alang sa mga serbisyo sa pagtambal sa ibabaw sa among merkado sa industriya, nga gimaneho sa padayon nga pag-uswag sa kalihokan sa ekonomiya sa kalibutan.
Sa bahin sa merkado sa komersyal nga aerospace, nadugangan namon ang panginahanglan alang sa among mga produkto sa sensor sa makitid nga mga platform sa lawas. Bisan pa, sama sa among gipaabut, kini nga mga kadaugan labi nga gibalanse sa padayon nga paghinay sa daghang mga platform sa lapad nga lawas.
Nagtan-aw sa unahan sa ikaduha nga katunga sa 2021, nga gimaneho sa pagtaas sa produksiyon sa makitid nga lawas nga ayroplano (lakip ang 737 ug A320), gilauman namon nga molambo ang pasundayag sa merkado. Sa kadugayan, gilauman namon nga ang makitid nga lawas nga ayroplano nga mobalik sa ilang nauna nga lebel sa produksiyon sa 2023, samtang ang lapad nga lawas nga ayroplano mahimong dili hingpit nga maulian hangtod sa 2024 o bisan sa 2025.
Balik ngadto sa ganansya sa sektor. Ang adjusted operating income misaka sa 138%, samtang ang adjusted operating profit margin misaka sa 800 basis points ngadto sa 15.7%, nga nagpakita sa paborableng pagsuyup sa dugang nga halin ug usa ka mahinungdanon nga pagbawi sa ikaduhang quarter sa miaging tuig. Dugang pa, ang among mga resulta nagpakita sa mga benepisyo sa among nagpadayon nga operational excellence nga programa sa pagdaginot sa restructuring matag tuig. Bisan kung nagpadayon kami nga gamay nga naapektuhan sa pagpadala sa mga sudlanan ug mga pagpugong sa kadena sa suplay sa elektronik nga sangkap, kini nga epekto dili hinungdanon sa among kinatibuk-ang mga sangputanan.
Sa sektor sa electronics sa depensa, ang kinatibuk-ang kita sa ikaduhang quarter misaka sa 17%. Kini tungod sa laing lig-on nga performance sa atong pag-angkon sa PacStar. Maayo kaayo ang nahimo sa kompanya, ug ang panagsama niini nagpadayon gihapon sa normal. Dugang pa sa PacStar, tungod sa timing sa lain-laing mga programa sa C5 ISR sa aerospace defense, ang halin sa ikaduhang quarter mikunhod sa organikong basehan. Kung nahinumduman nimo, ang mga organikong pagbaligya sa among mas taas nga margin nga komersyal nga wala’y estante nga mga produkto nga gipaspasan sa una nga quarter tungod kay ang pipila nga mga kostumer milihok aron mapalig-on ang ilang mga kadena sa suplay tungod sa mga kabalaka bahin sa posible nga kakulang sa mga sangkap sa elektroniko. Ang mga resulta sa pag-operate sa mga departamento naglakip sa incremental nga R&D nga mga pamuhunan sa 4 milyon nga US dolyares, dili maayo nga mga portfolio, ug gibana-bana nga 2 milyon nga US dolyares sa dili maayo nga foreign exchange. Kung wala kini nga mga epekto, ang operating margin sa ikaduhang quarter hapit parehas sa kusog nga nahimo sa miaging tuig.
Sa navy ug power sector, ang atong naval nuclear propulsion equipment nagpadayon sa pagkab-ot sa lig-on nga pagtubo sa kita, nag-una sa pagsuporta sa CVN-80 ug 81 aircraft carrier nga mga programa. Sa bisan diin, sa komersyal nga gahum ug proseso nga mga merkado, ang among nukleyar nga aftermarket nga kita sa Estados Unidos ug Canada miuswag, ug ang pagbaligya sa balbula sa merkado sa proseso miuswag. Ang adjusted operating income sa division misaka sa 13%, samtang ang adjusted operating profit margin misaka sa 30 basis points ngadto sa 17.2%, tungod sa paborableng pagsuyup sa dugang nga halin ug ang mga savings gikan sa atong miaging restructuring actions.
Ang pag-summarize sa mga resulta sa ikaduhang kwarter, sa kinatibuk-an, nabag-o nga kita sa operating misaka sa 24%, nga nagduso sa us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka 120 nga sukaranan nga puntos matag tuig.
Balik sa among bug-os nga tuig nga 2021 nga giya. Magsugod ko sa among mga prospect sa pagpamaligya sa katapusan sa merkado, ug magpadayon kami nga gilauman nga ang kinatibuk-ang pagbaligya sa Curtiss-Wrightos motubo sa 7% hangtod 9%, diin ang 2% hangtod 4% mahimong organikong pagtubo. Sama sa imong nakita, among gipasiugda ang pipila ka mga pagbag-o sa asul sa slide.
Sugod sa naval defense, ang among updated nga guidance range misaka gikan sa flat ngadto sa 2%. Kini tungod sa pagpaabut sa gamay nga mas taas nga kita alang sa CVN-81 aircraft carrier ug ang dili kaayo pagbalanse sa oras sa kita sa Virginia-class nga mga submarino. Ang among panan-aw alang sa kinatibuk-ang aerospace ug pag-uswag sa pagbaligya sa merkado sa depensa mao gihapon ang 7% hangtod 9%. Isip usa ka pahinumdom, kini naghimo sa Curtiss-Wright's defense revenue growth rate sa makausa pa nga milabaw sa batakang badyet sa Department of Defense.
Sa among komersyal nga merkado, ang among kinatibuk-ang rate sa pagtubo sa pagbaligya nagpabilin tali sa 6% ug 8%, apan gi-update namon ang rate sa pagtubo sa matag katapusan nga merkado. Una, sa mga termino sa gahum ug proseso, nagpadayon kami sa pagtan-aw sa usa ka kusog nga rebound sa MRO nga kalihokan sa among industriyal nga balbula nga negosyo. Bisan pa, tungod sa pag-postpone sa dagkong internasyonal nga mga proyekto sa lana ug gas hangtod sa 2022, gipaubos namon ang among giya sa katapusan nga merkado alang sa 2021. Busa, gipaabut namon karon nga motubo ang merkado sa 1% hangtod 3%. Ikaduha, sa kinatibuk-ang merkado sa industriya, base sa tuig-to-date nga pasundayag ug kusog nga pagtubo sa mga order alang sa mga produkto sa industriyal nga salakyanan, gibag-o namon ang among panan-aw sa pagtubo sa usa ka bag-ong sakup nga 15% hangtod 17%. Ang gusto nakong ipunting mao nga sa among bag-o nga adlaw sa mamumuhunan, giingon namon nga gipaabut namon ang among merkado sa salakyanan sa industriya nga mobalik sa lebel sa 2019 sa 2022, ug kami adunay lig-on nga mga mando aron suportahan kini nga dalan.
Ipadayon ang among tibuok tuig nga panglantaw. Magsugod ko sa aerospace ug industriyal nga sektor. Ang pagtaas sa halin ug ganansya nagpakita sa padayon nga kusog nga pagbawi sa atong kinatibuk-ang industriyal nga merkado. Gilauman na namo karon ang mga halin niini nga dibisyon nga motaas sa 3% ngadto sa 5%, ug among gipadako ang giya sa kita alang niini nga dibisyon sa $3 milyon aron mapakita ang mas taas nga halin. Sa kini nga mga pagbag-o, gipaabut namon karon ang kita sa operasyon sa bahin nga motubo sa 17% hangtod 21%, samtang ang mga margin sa kita sa operasyon gilauman nga tali sa 15.1% ug 15.3% sa 180 hangtod 200 nga sukaranan nga mga puntos, nga makapaarang kanamo nga malampasan ang among kita sa 2019. tuig.
Sunod, sa natad sa depensa electronics. Bisan kung gipatuman pa namon ang miaging giya sama sa giplano, gusto nako nga ipasiugda ang pipila sa mga naglihok nga aspeto sukad sa katapusan nga pag-update. Una sa tanan, base sa among pagtinguha sa teknolohiya, kami karon naglaum nga mohimo ug dugang nga estratehikong pagpamuhunan nga US$2 milyon sa R&D, nga adunay total nga US$8 milyon kada tuig aron mapalambo ang umaabot nga organikong pagtubo.
Ikaduha, sa termino sa foreign exchange, atong nakita ang paghuyang sa US dollar sa ikaduhang quarter, nga magpahinabog gamay nga headwind sa tinuig nga operating profit margin sa mga kompanya nga naglihok sa Canada ug United Kingdom. Dugang pa, sa miaging pipila ka bulan, ang among kadena sa suplay nakadawat pipila ka malumo nga mga epekto, labi na nga may kalabotan sa suplay sa gagmay nga mga produkto sa elektroniko, ug gipaabut namon nga kini nga epekto magpadayon bisan sa ikatulo nga quarter. Bisan kung kini usa pa ka butang nga obserbasyon, labi na ang epekto sa timing sa kita, gihuptan gihapon namon ang tibuuk nga tuig nga giya sa bahin.
Sunod, sa navy ug power sector, ang among giya nagpabilin nga wala mausab, ug nagpadayon kami sa pagpaabot sa mga margin sa ganansya alang sa lig-on nga pagtubo sa pagbaligya nga motaas sa 20 ngadto sa 30 nga basehan nga mga punto.
Busa, sa pag-summarize sa among tibuok-tuig nga panglantaw, gipaabot namo nga ang adjusted operating income motubo sa 9% ngadto sa 12% sa 2021 ug ang kinatibuk-ang halin motubo sa 7% ngadto sa 9%. Ang operating profit margin gilauman nga motaas sa 40 ngadto sa 50 nga basehan nga puntos ngadto sa 16.7% ngadto sa 16.8%, nga nagpakita sa lig-on nga ganansya ug sa mga benepisyo sa atong pag-usab ug padayon nga kompanya sa tibuok nga operational excellence nga plano sa miaging tuig. Nagpadayon sa among panan-aw sa pinansya alang sa 2021, gidugangan na usab namon ang among tibuuk nga tuig nga nabag-o nga natunaw nga kita matag bahin nga giya sa usa ka bag-ong sakup nga US$7.15 hangtod US$7.35, nga nagpakita sa 9% hangtod 12% nga pagtubo ug nahiuyon sa among pagtubo sa kita sa operasyon. Palihug timan-i nga ang among giya naglakip usab sa epekto sa mas taas nga R&D investment ug mas taas nga buhis. Sumala sa bag-o nga mga pagbag-o sa balaod sa buhis sa UK ug ang pagkunhod sa gidaghanon sa among mga bahin nga gimaneho sa padayon nga mga kalihokan sa pagpalit pag-usab, ang gibanabana nga rate sa buhis karon 24%. Sa katapusan nga unom ka bulan sa 2021, gilauman namon nga ang lasaw nga kita matag bahin sa ikatulo nga kwarter nga parehas sa ikatulo nga kwarter sa miaging tuig, ug ang ikaupat nga kwarter mao ang among labing kusog nga quarter karong tuiga.
Naghisgot bahin sa among tibuuk nga tuig nga libre nga cash flow nga panan-aw, nakamugna kami $31 milyon hangtod karon nga tuig. Sama sa atong nakita gikan sa kasaysayan, kasagaran kita makamugna og mga 90% o labaw pa sa libre nga cash flow sa ikaduhang tunga sa tuig, ug kita sa gihapon gilauman nga makab-ot ang tibuok tuig nga giya nga US$330 milyones ngadto sa US$360 milyones.
Salamat, Chris. Gusto nakong hisgutan ang pipila sa mga hunahuna ug obserbasyon sukad sa atong bag-o nga Mayo Investor Day sa sunod nga pipila ka minuto. Magsugod ko sa aplikasyon sa badyet sa depensa sa Presidentos FY22, nga gi-isyu wala madugay pagkahuman sa among kalihokan sa Investor Day. Kini nga bersyon nagpakita sa pagtaas sa gibana-bana nga 2% sa badyet nga gi-isyu sa fiscal year 21, ug makatarunganon nga nahiuyon sa among mga gilauman ug mga plano. Gipakita sa badyet nga ang labing kritikal nga mga plataporma sa naval sa Estados Unidos nagpadayon nga nakadawat lig-on nga suporta, lakip ang CVN-80 ug 81 nga mga carrier sa ayroplano ug mga submarino nga klase sa Columbia ug Virginia. Kami nagtuo nga ang suporta sa duha ka partido alang sa kaugmaon sa Navy naghatag kanamo og lig-on nga pundasyon diin kami makadugang sa among kita gikan sa nukleyar ug ibabaw nga mga barko. Kung magdugang sila usa ka ikatulo nga submarino sa Virginia o lain nga tiglaglag sa DDG, aduna pa kitay potensyal nga upside nga potensyal.
Gipaabut usab namo ang padayon nga suporta alang sa pagpondo sa pinakataas nga estratehikong prayoridad sa Departamento sa Depensa, lakip ang networking, encryption, walay drayber ug self-driving nga mga sakyanan, nga ang tanan gipasiugda sa pagpagawas sa badyet. Kini maayo alang sa among suporta alang sa depensa nga elektroniko sa tanan niini nga mga lugar.
Ang laing hayag nga dapit mao ang modernisasyon sa militar. Bisan pa sa pagkunhod sa kinatibuk-ang badyet sa Armyos, sa hangyo sa badyet sa serbisyo para sa FY22, ang mga pondo nga gigamit sa pag-upgrade sa network sa panggubatan misaka sa 25% ngadto sa $2.7 bilyon, nga mao ang pinakadako nga pagtaas sa mga prayoridad sa modernisasyon sa Armyos. Dugang pa, naghatag kini og dakong pagsalig sa among desisyon nga makuha ang PacStar, tungod kay anaa sila sa pangunang posisyon aron mapahimuslan ang nagpadayon nga modernisasyon sa mga pwersa sa yuta.
Sukad niadto, nagkadaghan ang atong nakita nga mga timailhan sa pagkamalaumon samtang ang badyet gipasa sa Kongreso aron usbaw ang mga presyo. Ang Senate Armed Services Committee bag-o lang nagboto aron aprobahan ang dugang nga $25 bilyon sa Pentagonos fiscal year 22 nga badyet, nga usa ka pagtaas sa 3% sa inisyal nga hangyo sa mga presidente ug usa ka kinatibuk-ang pagtaas sa 5% sa karon nga tuig sa piskal. Bisan kung dili kini ang katapusan nga sangputanan, kini sa makausa pa naghatag kanamo pagsalig sa dugay nga pag-uswag sa organikong pagtubo sa among tibuuk nga merkado sa depensa.
Sunod, gusto nakong i-highlight ang pipila sa mga importanteng punto sa atong bag-o nga investor day ug pasalamatan ang tanan nga miapil. Ang among pagbalhin sa estratehiya sa pagtubo gidominar sa usa ka nabag-o nga pagtuon sa pagpadali sa kita. Gilauman namon nga kini makab-ot pinaagi sa pagtubo sa organiko ug dili organiko ug ang among gipaabut nga kita sa operasyon nga motubo nga mas paspas kaysa sa pagbaligya, nga nagpasabut nga padayon nga pagpalapad sa mga margin sa kita sa operasyon. Dugang pa, ang among katuyoan mao ang pagkab-ot sa labing menos doble-digit nga kita matag bahin nga pagtubo sa tulo ka tuig nga yugto nga natapos sa 2023 ug magpadayon sa pagmugna og kusog nga libre nga cash flow. Pinasukad sa among bag-ong dugay nga paggiya nga mga pangagpas, labing gamay nga gipaabut namon ang among mga organikong pagbaligya sa matag usa sa among katapusan nga mga merkado aron makab-ot ang gamay nga us aka digit nga pagtubo. Kami malaumon kaayo nga makab-ot ang usa ka 5% nga compound nga tinuig nga rate sa pagtubo sa mga sukaranan nga pagbaligya sa katapusan sa 2023, lakip ang PacStar.
Gawas pa niining gipaabot nga organikong pag-uswag, naka-focus usab kami sa pag-maximize sa among potensyal sa pagtubo sa panguna nga mga merkado sa katapusan base sa among kontribusyon sa padayon nga pagdugang nga pagpamuhunan sa panukiduki ug pag-uswag ug ang mga benepisyo sa among bag-ong platform sa pagtubo sa operasyon. Kami namuhunan pag-usab sa among negosyo sa pinakataas nga lebel sa bag-o nga kasaysayan ni Curtiss-Wright. Sama sa imong nahibal-an, kini usa ka lugar nga gusto nako kaayo. Sama sa imong makita sa among na-update nga giya, gidugangan namo ang among R&D investment sa 2021 sa laing US$2 milyon, ug ang kinatibuk-ang gasto mitaas ug US$12 milyon kada tuig. Kini nga mga pamuhunan gitumong sa mga yawe nga teknolohiya ug labing paspas nga nagtubo nga mga carrier sa among katapusan nga mga merkado, sama sa MOSA sa among negosyo sa depensa nga elektroniko.
Dugang pa, ang paglansad sa bag-ong platform sa pagtubo sa operasyon naghatag labi ka pokus sa pagdumala, atensyon ug kusog aron mapalihok ang tanan nga mga butang nga kritikal sa pagtubo, gikan sa pagpalagsik pag-usab ug pagtinabangay hangtod sa paghatag bag-ong mga oportunidad alang sa kahusayan sa negosyo ug estratehikong presyo. Busa, aduna kita'y kahigayonan sa padayon nga pagpakunhod sa mga gasto, nga makapagawas sa mga pundo aron makabawi sa hamubo nga panahon nga pagkuha sa dilution, alokasyon sa R&D investment o mosangpot sa pagpalapad sa profit margin. Kini mahimong target ug mahunahunaon nga mga desisyon sa pagpamuhunan.
Dugang pa, sa akong hunahuna kini importante nga ipunting nga kita magpadayon sa pagduso sa atong lig-on nga mga proseso ug dedikasyon ngadto sa operational excellence sa samang lebel sa pasalig ug mas dako nga pasalig nga ang team nagpakita sukad sa 2013. Sa katapusan, gusto ko nga sublion ang atong tumong sa usa ka minimum nga EPS compound annual growth rate nga 10% sulod sa tulo ka tuig nga yugto, nga mahimong maglakip sa tinuig nga stock repurchase nga mga kalihokan nga mas taas kay sa atong kasamtangan nga batakang lebel nga $50 milyon kada tuig. Nagpabilin kami nga komitado sa epektibo nga alokasyon sa kapital aron madala ang labing taas nga dugay nga pagbalik sa mga shareholders. Busa, ang tinuig nga pag-apod-apod sa stock repurchases managlahi, depende sa gidak-on ug panahon sa umaabot nga mga pag-angkon nga among gipaila Curtiss-Wright.
Sa katapusan, ingon nga ang pagdumala naghatag ug dugang nga pagtagad sa mga panagsama ug pag-angkon ug usa ka kompleto nga pipeline sa oportunidad, gibati nako nga malaumon kaayo nga kita adunay oportunidad nga molapas sa 5% ug moduol sa 10% nga target sa pagpamaligya tungod kay nakit-an namon ang hinungdanon nga mga estratehikong pagkuha aron ipakilala ang Curtiss- Wright.
Sa kinatibuk-an, kita makahimo sa pagkab-ot sa lig-on nga performance karong tuiga. Naglaum kami nga ang mga halin makakab-ot sa taas nga single-digit nga growth rate karong tuiga, ug ang operating income ug diluted earnings kada share mosaka sa 9% ngadto sa 12%. Ang among 2021 operating margin nga giya karon 16.7% hangtod 16.8%, lakip ang among dugang nga pagpamuhunan sa panukiduki ug kalamboan. Gipaabot gihapon namo nga magpadayon ang pagpalapad sa profit margin ngadto sa 17% sa 2022. Ang among gi-adjust nga libreng cash flow nagpabiling lig-on, ug nagpadayon kami sa pagpadayon sa usa ka himsog ug balanse nga estratehiya sa alokasyon sa kapital aron suportahan ang among kita ug pagtubo sa kita, samtang gisiguro nga kami pagpamuhunan sa atong kapital alang sa labing maayo nga pagbalik sa pagduso sa long-term shareholder nga bili.
Salamat. [Mga Instruksyon sa Operator] Ang among una nga pangutana naggikan sa linya sa produkto ni Nathan Jones ug Stifel.
Gusto nako nga hisgutan una ang imong komento sa gasto sa mga kostumer nga mahimong mag-imbentaryo sa una nga quarter, nga mahimong mosangput sa pagkunhod sa ikaduha nga quarter. Kasagaran makita nimo ang us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka us aka tunga sa tuig. Naghinamhinam pa nga makita ang us aka seasonal nga pagtubo? Giunsa nimo pagtan-aw ang imbentaryo sa kustomer ug imbentaryo sa channel? Sa imong hunahuna naa pa ba sila sa unahan kung asa sila kasagaran, naglinya, ug sa likod? Makahatag ka ba kanamo bisan unsang kolor?
Okay, siyempre. Kuhaon ko kana. Buot ipasabot, sa unang quarter, kinahanglan nga nakita namon ang pipila ka mga kostumer sa depensa nga nagpadali sa ilang mga order, naningkamot nga makauna sa kakulang sa mga elektronik nga sangkap. Mao nga kung makita nimo kini nga organikong headwind nga mitubo kami sa gibana-bana nga $ 8 milyon nga tuig-sa-tuig sa ikaduha nga quarter, kini sa tinuud nga trabaho nga gipadali sa una nga quarter. Buot ipasabot, nagpadayon kami sa pagsinati sa pipila ka gagmay nga mga paglangan sa mga sangkap sa elektroniko. Busa, gikonsiderar ang sitwasyon nga nasinati sa kadaghanan sa mga kompanya sa miaging tuig ug ang hait nga pagtubo nga kadaghanan sa mga kompanya swerte nga atubangon karong tuiga, ang merkado aktibo kaayo. Apan kini nag-una nga nakaapekto sa oras sa kita sa among departamento sa electronics sa depensa, kita sa depensa sa aviation, ug mga produkto sa C5 ISR nga adunay mas taas nga margin sa kita.
Karon, kung imong tan-awon ang ikaduha nga katunga sa tuig, gipaabut namon ang pipila nga presyur base sa kung kanus-a madawat kini nga mga sangkap, ug kadaghanan sa presyur ipahamtang sa ikatulo nga quarter. Apan sama sa imong nakita sa kasaysayan, nga gikan sa negosyo sa depensa sa electronics, kasagaran adunay dako kaayo nga slope sa ika-upat nga quarter, ug gilauman namon nga kini mahitabo pag-usab karong tuiga. Busa, kami karon naningkamot pag-ayo aron masulbad kini nga mga problema ug gibati nga maayo ang among trabaho sa pagbuntog niini nga mga pagpit-os.
Dayon, gusto kong mobalik sa paborito nga field, research ug development ni Lynnos. Gipataas nimo ang imong gasto sa panukiduki ug pag-uswag sa ikaduha nga quarter ug gipataas ang imong target sa tibuuk nga tuig. Mahimo ba nimo isulti ang imong mga oportunidad didto? Sa imong hunahuna nga samtang nagpadayon kita, diin adunay higayon nga magpadayon sa pagdugang sa pagpamuhunan sa R&D, kinahanglan ba naton hunahunaon ang pag-stabilize sa kini nga lebel nga labi pa? Makahatag ka ba kanamo bisan unsang giya?
Salamat kaayo sa imong tabang. Sama sa imong giingon, kini usa ka lugar nga gusto nakong hisgutan. Busa, busa, naghimo kami og dugang nga R&D sa among grupo sa depensa nga electronics, tungod kay nagpadayon kami sa pagtan-aw og maayo kaayo nga mga oportunidad sa pagpalapad sa among linya sa produkto, bisan pa sa palibot sa plano sa MOSA nga palapdan ang among linya sa produkto tungod kay nagpadayon lang kini nga makakuha og traksyon alang sa usa ka halapad nga mga kustomer sa industriya sa depensa, ug pipila ka mga piho nga teknolohiya sa palibot sa pag-encrypt ug gilimod ang GPS, mga network, ug sa tinuud pipila nga dugang nga pamuhunan-ang among koponan sa PacStar nag-moderno sa palibot sa natad sa panggubatan.
Busa, ang mga oportunidad magpadayon lamang sa pagtubo. Anaa gyud kami sa maayong panahon karon, ug gibati gyud nga karon ang maayong panahon sa pagpamuhunan. Ang laing dapit diin kita usab nagdugang sa pagpamuhunan mao ang A&I, nga sa pagkatinuod anaa sa palibot sa elektripikasyon ug elektroniko, Internet of Things, mga de-koryenteng sakyanan, hybrid nga mga sakyanan ug ang atong promosyon niini nga natad. Gibutang gyud namo ang among kaugalingon isip usa ka lider-kini nga natad Ang lider sa teknolohiya mao ang unang pagpili sa daghang dagkong mga automaker. Gipaneguro gyud namo nga kami adunay usa ka sistematikong pagsabot kung kinsa ang naghimo sa mga sakyanan niini nga natad, ug nagtrabaho uban kanila, nga kasagaran nag-customize sa mga variant sa piho nga mga produkto aron espesipikong mohaum sa ilang mga sakyanan. Nagkinahanglan kini nga maghimo kami pipila ka mga pamuhunan, ug gihunahuna namon nga kini ang husto nga pamaagi.
Sa makausa pa, ako-kami kanunay nga gipangutana kung sa among hunahuna ang R&D modaghan pag-usab sa 22 ka tuig. Wala ka naghatag ug espesipikong giya. Ug sa akong hunahuna hinungdanon nga masabtan sa mga tawo nga gitun-an gyud naton kung giunsa naton paggahin ang kapital ug kung ang R&D ba ang labing kaayo nga pagpamuhunan, uban pang mga pamuhunan o kung oras na aron makabalik sa kita. Maghimo kita og balanse nga mga desisyon niini nga bahin base sa mga oportunidad nga anaa sa atong atubangan. Apan wala kami mahadlok nga mogasto og pipila ka R&D aron masiguro ang dugay nga pagtubo, ug nakita namon ang mga oportunidad nga among makita nga magbayad mga dibidendo sa sunod nga mga tuig. Sa tinuod lang, ang R&D nga pagpamuhunan nga atong gihimo makamugna lamang og mga pagbalik sa samang tuig sa kalendaryo, sa sunod nga tuig sa kalendaryo, ug usahay bisan tulo ngadto sa upat ka tuig ang milabay. Mao nga, pag-usab, kinahanglan nimo dili lamang balansehon ang mga pagbalik, apan siguruha usab nga nagmaneho ka [mga teknikal nga isyu] nga hapit na, duol sa termino, ug dugay nga pagtubo. Busa, kini ang mga trade-off sa kung giunsa namon pagtan-aw sa kadaghanan kini nga mga pamuhunan sa tibuuk nga organisasyon ug paghimo sa labing kaayo nga estratehikong pagpamuhunan aron mapaayo ang among mga proseso.
Tingali, Lynn, naghisgot ka bahin sa karon nga mga agianan sa pagkuha nga puno kaayo, tingali malaumon ka bahin sa pagkab-ot sa taas nga limitasyon sa imong target sa pagpamaligya. Mahimo ba nimong hisgutan pag-usab ug hisgutan kung unsa nga mga kinaiya, gidak-on, sukod, presyo, ug bisan unsang ubang mga kinaiya nga gusto nimong pauswagon, ug sa imong hunahuna imong tapuson ang usa sa dili pa kini matapos? Ang materyal nianang tuiga?
sigurado. Busa, sa akong hunahuna nga, sa pagkamatinud-anon, ang pagpaabut sa mga pagbag-o sa balaod sa buhis sa 22 ka tuig nakadugang sa kadasig sa mga tawo nga among gikonsiderar nga isulti sa PE ug mga pribadong kompanya nga sulayan nga makompleto ang transaksyon karong tuiga. Busa, alang sa daghang mga aktibo nga kabtangan nga gitukod, ang nagmaneho nga puwersa karong tuiga mao ang pagkab-ot sa usa ka kasabutan. Karon, kung mohimo ba gyud kami usa ka kasabutan magdepende sa mga kabtangan nga aktibo karon kung among gihimo ang among angay nga kakugi. Ug-apan pag-usab, dili kami magkasinabot sama sa kanunay namong gisulti. Kung dili nako isulti, mahigawad ka, dili kami magbaylo sa mga transaksyon alang sa mga transaksyon. Kini kinahanglan nga husto nga estratehiya ug pinansyal nga panagsama. Apan adunay mga tumong sulod sa maong range. Gusto nakong isulti nga ang kadaghanan nga asset nga among nakita karon mao ang among merkado sa depensa. Kini ang kadaghanan sa pipeline. Dili lang kana, apan ingon usab kini ang labing aktibo nga lugar sa pagkakaron, nga usa ka taas nga prayoridad nga lugar alang kanamo. Busa, kini molihok nga maayo. Buot ipasabot, wala ta mag-ingon nga mamalit lang ta og real estate sa industriya sa depensa. Apan kini usa ka lugar, labi na kung nakita namon sila nga komplementaryo sa among karon nga suplay sa produkto, ug mahimo namon nga magdala usa ka butang nga labi sa among karon nga base sa kostumer, bisan kung kini usa sa mga tawo nga nagpaarang sa mga platform o nagtukod mga elektronik nga subsystem. Busa, daghan kaayo kini.
Ang gusto nakong isulti mao nga ang presyo nahiuyon sa atong nakita sa kasaysayan. Dili kini-buot ipasabut, nahibal-an ko nga adunay pipila nga panaghisgot, ug adunay pipila nga labi ka mahal nga mga pananglitan-ang daghang labi ka grabe. Sa akong hunahuna nangita kami mga kalidad nga mga produkto nga adunay makatarunganon nga mga multiples ug nga naghimo kanila nga usa ka maayo nga estratehikong angay alang sa Curtiss-Wright. Busa, kini usa ka butang nga gikabalak-an kaayo sa among pagdumala, daghang mga proseso. Daghan na kami karon nga aktibo nga mga kabtangan, ug among gitun-an kung unsang mga estratehiya ang among gihunahuna nga labing angay alang sa Curtiss-Wright.
Busa, sa akong hunahuna kita adunay usa ka makatarunganon nga oportunidad sa pagdugang sa usa ka butang sa atong portfolio sa tuig sa kalendaryo. Nakita namon nga ang mga kabtangan sa sulud sa kita sa klase nga PacStar malista sa dili madugay. Busa, kini usa na ka himsog nga channel karon.
Oras sa pag-post: Nob-05-2021
