The Motley Fool založili bratři Tom a David Gardnerovi v roce 1993. Prostřednictvím našich webových stránek, podcastů, knih, novinových sloupků, rozhlasových pořadů a kvalitních investičních služeb pomáháme milionům lidí dosáhnout finanční svobody.
Děkujeme za vaši podporu a vítáme vás u konferenčního hovoru Curtiss-Wright o finančních výsledcích za druhé čtvrtletí 2021. [Pokyny pro operátory] Po představení řečníka bude následovat sekce otázek a odpovědí. ~Pokyny
Děkuji, Andrew, a dobré ráno všem. Vítejte u konferenčního hovoru Curtiss-Wright o výdělcích za druhé čtvrtletí roku 2021. Ke konferenčnímu hovoru se ke mně dnes připojují Lynn Bamford, prezidentka a generální ředitelka; a Chris Farkas, viceprezident a finanční ředitel. Náš dnešní konferenční hovor je vysílán živě a tiskovou zprávu a kopii dnešní finanční zprávy si můžete stáhnout ze sekce vztahů s investory na našich webových stránkách www.curtisswright.com. Záznam webového vysílání lze také nalézt na webu. Vezměte prosím na vědomí, že dnešní diskuse bude zahrnovat určité výhledové prognózy a prohlášení, jak jsou definována v zákoně o reformě vedení sporů v oblasti soukromých cenných papírů z roku 1995. Tato prohlášení jsou založena na současných očekáváních managementu a nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Podrobně jsme popsali rizika a nejistoty spojené s našimi výhledovými prohlášeními v našich veřejných dokumentech předložených SEC.
Připomínáme, že výkonnost společnosti zahrnuje upravený non-GAAP pohled, který vylučuje určité náklady, aby byla zajištěna větší transparentnost pokračujících operací a finanční výkonnosti společnosti Curtiss-Wrightos. Vezměte prosím také na vědomí, že naše upravené výsledky a celoroční výhled nezahrnují naši produktovou řadu pohonů vyrobených pro tisk, která podporuje program 737 MAX, a německý obchod s ventily, který jsme klasifikovali jako držený k prodeji ve čtvrtém čtvrtletí. Odsouhlasení GAAP a non-GAAP za období běžného a předchozího roku lze nalézt v oznámení o příjmech na konci této prezentace a na našich webových stránkách. Pokud není uvedeno jinak, jakýkoli odkaz na organický růst nezahrnuje účinky restrukturalizace, převodu cizích měn, akvizic a prodejů.
Děkuji, Jime, a dobré ráno všem. Začnu přehledem hlavních nejdůležitějších výsledků našich výsledků za druhé čtvrtletí a našeho celoročního výhledu na rok 2021. Poté předám hovor Chrisovi, aby poskytl podrobnější přehled naší finanční výkonnosti a aktualizace pokynů v průběhu roku. Nakonec, než vstoupíme do relace otázek a odpovědí, ukončím naše připravené komentáře.
Začněte nejdůležitějšími body druhého čtvrtletí. Celkově se naše tržby zvýšily o 14 %. Naše trhy v oblasti letectví a obrany vzrostly o 11 %, zatímco tržby na našich komerčních trzích vzrostly meziročně o 21 %. Když jdeme hluboko na náš trh, naše komerční letecké, energetické a procesní prodeje a tržby na obecném průmyslovém trhu dosáhly dvouciferného trvalého růstu. Tyto trhy patřily v loňském roce mezi nejvíce postižené pandemií a jejich zlepšení nás povzbuzuje.
Podívejte se na naši ziskovost. Upravený provozní zisk vzrostl o 24 %, zatímco upravená provozní zisková marže vzrostla o 120 bazických bodů na 15,6 %. Tento výkon odráží podstatné zvýšení ziskových marží v leteckém, průmyslovém, námořním a energetickém sektoru na základě vyšších prodejů a výhod našeho programu provozní dokonalosti. Stojí za zmínku, že tento silný výkon je způsoben nárůstem výzkumu a vývoje o 5 milionů USD ve srovnání s předchozím rokem, zatímco nadále provádíme strategické investice.
Na základě našich solidních provozních výsledků činil upravený zředěný zisk na akcii za druhé čtvrtletí 1,56 USD, což je o něco více, než jsme očekávali. To odráží silné meziroční tempo růstu o 22 %. Ačkoli jsou úrokové náklady a daňové sazby o něco vyšší, jsou obvykle kompenzovány výhodami z našich pokračujících činností v oblasti zpětného odkupu akcií.
Obraťte se na naše objednávky z druhého čtvrtletí. Dosáhli jsme 11% růstu a náš celkový poměr objednávek k zásilce se zvýšil 1,1krát, protože objednávky v každém z našich tří tržních segmentů přesáhly jednorázové prodeje. Stojí za zmínku, že naše výkonnost odráží silné zakázky na komerčním trhu s meziročním nárůstem o 50 %, včetně rekordní čtvrtiny objednávek našich produktů pro průmyslová vozidla pokrývající trhy silničních i off-highway. Na našich trzích v oblasti letectví a obrany je poměr objednávky k účtu 1,15. To zahrnuje cenu námořnictva ve výši 130 milionů USD za letadlové lodě a ponorkové platformy, kterou jsme oznámili v dřívější tiskové zprávě, a také se těšíme na silné objednávky v druhé polovině roku.
Dále jsou naše upravené výhledy na celý rok 2021. Zlepšili jsme tržby, provozní výnosy, ziskové marže a zředěný zisk na akcii. Naše aktualizované pokyny odrážejí zlepšení našich vyhlídek na průmyslovém trhu, některé další plánované investice do výzkumu a vývoje na podporu růstu našich příjmů a zvýšení daňových sazeb v průběhu roku. Chris to podrobně představí v dalším snímku. Celkově jsme ale schopni v roce 2021 dosáhnout dobrých výsledků.
Nyní chci předat hovor Chrisovi, aby důkladněji zhodnotil naši výkonnost ve druhém čtvrtletí a vyhlídky na zlepšení v roce 2021. Chrisi?
Děkuji, Lynn, a dobré ráno všem. Začnu klíčovými faktory našeho výkonu ve druhém čtvrtletí a opět jsme dosáhli silných finančních výsledků.
Počínaje leteckým a průmyslovým odvětvím. Tržby se meziročně výrazně zvýšily, což bylo způsobeno silným nárůstem poptávky po produktech průmyslových vozidel pro silniční a terénní trhy o přibližně 40 %. Růst tržeb v tomto sektoru je také způsoben silnou poptávkou po službách povrchových úprav na našem průmyslovém trhu, která je tažena neustálým zlepšováním globální ekonomické aktivity.
V segmentu komerčního leteckého trhu jsme zvýšili poptávku po našich senzorových produktech na platformách s úzkým tělem. Jak jsme však očekávali, tyto zisky byly kompenzovány především pokračujícím zpomalováním několika širokoúhlých platforem.
Při pohledu na druhou polovinu roku 2021, taženou nárůstem výroby úzkotrupých letadel (včetně 737 a A320), očekáváme zlepšení výkonnosti trhu. Z dlouhodobého hlediska očekáváme, že se úzkotrupá letadla vrátí na svou předchozí úroveň výroby do roku 2023, zatímco širokotrupá letadla se nemusí plně zotavit až do roku 2024 nebo dokonce 2025.
Obraťte se na ziskovost odvětví. Upravený provozní výnos se zvýšil o 138 %, zatímco upravená provozní zisková marže vzrostla o 800 bazických bodů na 15,7 %, což odráží příznivé absorpce zvýšených prodejů a výrazné oživení ve druhém čtvrtletí loňského roku. Naše výsledky navíc odrážejí přínosy našeho probíhajícího programu provozní dokonalosti při restrukturalizaci úspor rok co rok. I když jsme nadále mírně ovlivněni kontejnerovou přepravou a omezeními dodavatelského řetězce elektronických součástek, tento dopad není pro naše celkové výsledky důležitý.
V sektoru obranné elektroniky se celkové tržby ve druhém čtvrtletí zvýšily o 17 %. To je způsobeno dalším silným výkonem naší akvizice společnosti PacStar. Společnost si vedla velmi dobře a její integrace stále probíhá normálně. Kromě PacStar, kvůli načasování různých programů C5 ISR v letecké obraně, tržby ve druhém čtvrtletí organicky klesly. Pokud si vzpomínáte, organické prodeje našich komerčních produktů s vyšší marží se v prvním čtvrtletí zrychlily, protože někteří zákazníci podnikli kroky ke stabilizaci svých dodavatelských řetězců kvůli obavám z možného nedostatku elektronických součástek. Provozní výsledky oddělení zahrnují přírůstkové investice do výzkumu a vývoje ve výši 4 milionů USD, nepříznivá portfolia a přibližně 2 miliony USD v nepříznivých devizách. Bez těchto vlivů byla provozní marže ve druhém čtvrtletí téměř stejná jako silný výkon v předchozím roce.
V námořnictvu a energetickém sektoru naše námořní jaderné pohonné zařízení nadále dosahuje solidního růstu příjmů, zejména díky podpoře programů CVN-80 a 81 letadlových lodí. Jinde, na komerčních trzích s energií a procesem, se zvýšily naše příjmy z trhu s náhradními díly ve Spojených státech a Kanadě a zvýšil se prodej ventilů na procesní trh. Upravený provozní výnos divize se zvýšil o 13 %, zatímco upravená provozní zisková marže vzrostla o 30 bazických bodů na 17,2 %, a to díky příznivé absorpci zvýšených tržeb a úsporám z našich předchozích restrukturalizačních opatření.
Shrneme-li výsledky za druhé čtvrtletí, celkově se upravený provozní příjem zvýšil o 24 %, což vedlo k meziročnímu nárůstu ziskové marže o 120 bazických bodů.
Obraťte se na naše pokyny pro celý rok 2021. Začnu našimi vyhlídkami na prodej na konečném trhu a nadále očekáváme, že celkové tržby Curtiss-Wrightos porostou o 7 % až 9 %, z čehož 2 % až 4 % bude představovat organický růst. Jak vidíte, některé změny jsme na snímku zvýraznili modře.
Počínaje námořní obranou se náš aktualizovaný naváděcí rozsah zvýšil z plochých na 2 %. Důvodem je očekávání mírně vyšších příjmů za letadlovou loď CVN-81 a menší kompenzace doby příjmů ponorek třídy Virginia. Náš výhled na celkový růst tržeb na trhu letectví a obrany je stále 7 až 9 %. Připomínáme, že díky tomu tempo růstu příjmů z obrany společnosti Curtiss-Wright opět překračuje základní rozpočet ministerstva obrany.
Na našem komerčním trhu zůstává naše celkové tempo růstu prodeje mezi 6 % a 8 %, ale aktualizovali jsme tempo růstu každého koncového trhu. Za prvé, pokud jde o výkon a proces, i nadále vidíme silný odraz v činnosti MRO v našem podnikání s průmyslovými ventily. Kvůli odložení rozsáhlých mezinárodních projektů v oblasti ropy a zemního plynu do roku 2022 jsme však snížili naše výhledy na konečný trh pro rok 2021. Proto nyní očekáváme růst trhu o 1 % až 3 %. Za druhé, na obecném průmyslovém trhu jsme na základě dosavadní výkonnosti a silného růstu objednávek produktů pro průmyslová vozidla upravili náš výhled růstu na nový rozsah 15 % až 17 %. Chci poukázat na to, že na našem nedávném dni investorů jsme uvedli, že očekáváme, že se náš trh s průmyslovými vozidly v roce 2022 vrátí na úroveň roku 2019, a máme silné objednávky na podporu této cesty.
Pokračujte v našem výhledu na celý rok. Začnu leteckým a průmyslovým sektorem. Nárůst tržeb a ziskovosti odráží pokračující silné oživení našeho obecného průmyslového trhu. Nyní očekáváme, že tržby v této divizi vzrostou o 3 % až 5 % a zvýšili jsme odhad tržeb pro tuto divizi o 3 miliony USD, aby odrážely vyšší tržby. S těmito změnami nyní očekáváme, že provozní výnosy segmentu porostou o 17 % až 21 %, zatímco provozní ziskové marže by se měly pohybovat mezi 15,1 % a 15,3 % ze 180 až 200 bazických bodů, což nám umožňuje překonat naši ziskovost v roce 2019. rok.
Dále v oblasti obranné elektroniky. Přestože stále implementujeme předchozí pokyny podle plánu, chci upozornit na některé pohyblivé aspekty od poslední aktualizace. Za prvé, na základě našeho úsilí o technologie nyní očekáváme, že provedeme dodatečné strategické investice ve výši 2 milionů USD do výzkumu a vývoje, s celkovou roční částkou 8 milionů USD na podporu budoucího organického růstu.
Za druhé, pokud jde o směnný kurz, ve druhém čtvrtletí jsme zaznamenali oslabení amerického dolaru, což způsobí mírný protivítr pro roční provozní ziskové marže společností působících v Kanadě a Spojeném království. Kromě toho v posledních několika měsících zaznamenal náš dodavatelský řetězec určité mírné dopady, které souvisely především s dodávkou malých elektronických produktů, a očekáváme, že tento dopad bude pokračovat minimálně ve třetím čtvrtletí. Přestože se stále jedná o sledovanou položku, zejména o dopadu na načasování výnosů, stále se držíme výhledu segmentu na celý rok.
Dále v sektorech námořnictva a energetiky zůstávají naše pokyny nezměněny a nadále očekáváme, že ziskové marže pro solidní růst tržeb vzrostou o 20 až 30 bazických bodů.
Shrneme-li tedy náš celoroční výhled, očekáváme, že upravený provozní zisk v roce 2021 poroste o 9 % až 12 % a celkové tržby porostou o 7 % až 9 %. Očekává se, že provozní zisková marže se nyní zvýší o 40 až 50 bazických bodů na 16,7 % až 16,8 %, což odráží vysokou ziskovost a výhody naší restrukturalizace a kontinuálního plánu provozní dokonalosti v loňském roce. V návaznosti na náš finanční výhled na rok 2021 jsme opět zvýšili naše celoroční předpokládané upravené zředěné zisky na akcii na nové rozmezí 7,15 až 7,35 USD, což odráží 9% až 12% růst a je v souladu s naším růstem provozních výnosů. Vezměte prosím na vědomí, že naše pokyny zahrnují také dopad vyšších investic do výzkumu a vývoje a vyšších daňových sazeb. V souladu s nedávnými změnami v daňových zákonech Spojeného království a snížením počtu našich akcií v důsledku pokračujících aktivit zpětného odkupu akcií je nyní odhadovaná daňová sazba 24 %. V posledních šesti měsících roku 2021 očekáváme, že zředěný zisk na akcii bude ve třetím čtvrtletí stejný jako ve třetím čtvrtletí loňského roku a čtvrté čtvrtletí bude naším nejsilnějším čtvrtletím letošního roku.
Když už mluvíme o našem celoročním výhledu volného cash flow, letos jsme zatím vygenerovali 31 milionů dolarů. Jak jsme viděli z historie, obvykle generujeme asi 90 % nebo více volného cash flow ve druhé polovině roku a stále se očekává, že dosáhneme celoročního výhledu 330 až 360 milionů USD.
Děkuji, Chrisi. V příštích několika minutách bych rád probral některé myšlenky a postřehy od našeho nedávného květnového Dne investorů. Začnu žádostí o obranný rozpočet Presidentos FY22, která byla vydána krátce po naší akci Investor Day. Tato verze odráží nárůst o přibližně 2 % oproti rozpočtu vydanému ve fiskálním roce 21 a je přiměřeně v souladu s našimi očekáváními a plány. Rozpočet ukazuje, že nejkritičtější námořní platformy Spojených států nadále dostávají silnou podporu, včetně letadlových lodí CVN-80 a 81 a ponorek tříd Columbia a Virginia. Věříme, že podpora obou stran pro budoucnost námořnictva nám poskytuje pevný základ, ze kterého můžeme zvýšit naše příjmy z jaderných a povrchových lodí. Pokud přidají třetí ponorku Virginia nebo další torpédoborec DDG, stále máme potenciální vzestupný potenciál.
Těšíme se také na pokračující podporu financování nejvyšších strategických priorit ministerstva obrany, včetně sítí, šifrování, aut bez řidiče a samořídících vozů, z nichž všechny byly zdůrazněny ve zprávě o rozpočtu. To je dobrým znamením pro naši podporu obranné elektroniky ve všech těchto oblastech.
Dalším světlým bodem je modernizace armády. Navzdory snížení celkového rozpočtu Armyos se v požadavku na rozpočet služby pro FY22 zvýšily prostředky použité na modernizaci sítě bojišť o 25 % na 2,7 miliardy USD, což je největší nárůst priorit modernizace Armyos. Kromě toho poskytuje velkou důvěru v naše rozhodnutí získat PacStar, protože jsou v nejlepší pozici využít probíhající modernizace pozemních sil.
Od té doby vidíme stále více náznaků optimismu, jak rozpočet prošel Kongresem ke zvýšení cen. Senátní výbor pro ozbrojené složky nedávno odhlasoval schválení dodatečných 25 miliard dolarů do rozpočtu Pentagonos na fiskální rok 22, což je nárůst o 3 % oproti původnímu požadavku prezidenta a celkový nárůst o 5 % oproti současnému fiskálnímu roku. I když to není konečný výsledek, opět nám dává důvěru v předpoklad dlouhodobého organického růstu celého našeho obranného trhu.
Dále bych chtěl zdůraznit některé klíčové body našeho nedávného investorského dne a poděkovat všem, kteří se zúčastnili. Našemu posunu k růstové strategii dominuje obnovené zaměření na zrychlení tržeb. Očekáváme, že toho bude dosaženo prostřednictvím organického a anorganického růstu tržeb a našeho očekávání, že provozní výnosy porostou rychleji než tržby, což znamená pokračující expanzi provozních ziskových marží. Naším cílem je navíc během tříletého období končícího roku 2023 dosáhnout minimálně dvouciferného růstu zisku na akcii a nadále generovat silný volný peněžní tok. Na základě našich nových předpokladů dlouhodobého výhledu minimálně očekáváme, že naše organické tržby na každém z našich koncových trhů dosáhnou nízkého jednociferného růstu. Jsme velmi optimističtí, že do konce roku 2023 dosáhneme 5% složeného ročního růstu základních prodejů, včetně PacStar.
Kromě tohoto očekávaného organického růstu se také zaměřujeme na maximalizaci našeho růstového potenciálu na klíčových koncových trzích na základě našeho příspěvku k neustálým přírůstkovým investicím do výzkumu a vývoje a výhod naší nové platformy provozního růstu. Reinvestujeme do našeho podnikání na nejvyšší úrovni v nedávné historii společnosti Curtiss-Wright. Jak víte, je to oblast, která mě velmi baví. Jak můžete vidět v našem aktualizovaném průvodci, zvýšili jsme naše investice do výzkumu a vývoje v roce 2021 o další 2 miliony USD a celkové výdaje meziročně vzrostly o 12 milionů USD. Tyto investice jsou zaměřeny na klíčové technologie a nejrychleji rostoucí operátory na našich koncových trzích, jako je MOSA v našem oboru obranné elektroniky.
Spuštění nové platformy provozního růstu navíc poskytuje managementu větší zaměření, pozornost a energii k řízení všeho důležitého pro růst, od oživení inovací a spolupráce až po poskytování nových příležitostí pro obchodní dokonalost a strategické ceny. Proto budeme mít příležitost průběžně snižovat náklady, což může uvolnit prostředky na krátkodobé zředění akvizic, alokaci do investic do výzkumu a vývoje nebo vést k expanzi ziskové marže. Půjde o cílená a vědomá investiční rozhodnutí.
Kromě toho považuji za důležité zdůraznit, že budeme i nadále prosazovat naše silné procesy a odhodlání k provozní dokonalosti na stejné úrovni odhodlání a většího odhodlání, jaké tým prokázal od roku 2013. Nakonec bych chtěl zopakovat náš cíl minimální složená roční míra růstu EPS ve výši 10 % během tříletého období, která může zahrnovat činnosti ročního zpětného odkupu akcií, které jsou vyšší než naše současná základní úroveň 50 milionů USD ročně. Nadále jsme odhodláni k efektivní alokaci kapitálu, abychom akcionářům přinesli maximální dlouhodobé výnosy. Proto se roční rozdělení zpětných odkupů akcií bude lišit v závislosti na velikosti a načasování budoucích akvizic, které Curtiss-Wright zavádíme.
A konečně, protože management věnuje více pozornosti fúzím a akvizicím a velmi kompletní zásobě příležitostí, cítím se velmi optimisticky, že budeme mít příležitost překročit 5 % a přiblížit se 10% prodejnímu cíli, protože jsme našli klíčové strategické akvizice, abychom představili Curtiss- Wright.
Celkově vzato jsme letos schopni dosáhnout dobrých výsledků. Očekáváme, že tržby letos dosáhnou vysokého jednociferného tempa růstu a provozní příjem a zředěný zisk na akcii se zvýší o 9 % až 12 %. Naše orientační provozní marže pro rok 2021 je nyní 16,7 % až 16,8 %, včetně našich přírůstkových investic do výzkumu a vývoje. Stále se očekává, že v roce 2022 budeme pokračovat v rozšiřování ziskové marže na 17 %. Náš upravený volný peněžní tok zůstává silný a nadále udržujeme zdravou a vyváženou strategii alokace kapitálu, abychom podpořili růst našich příjmů a zisku a zároveň zajistili, že investování našeho kapitálu pro co nejlepší návratnost, abychom řídili dlouhodobou hodnotu pro akcionáře.
Děkuji. [Pokyny pro obsluhu] Naše první otázka pochází z produktové řady Nathan Jones a Stifel.
Nejprve bych rád pohovořil o vaší poznámce o nákladech zákazníků, kteří mohou inventarizovat v prvním čtvrtletí, což může vést k poklesu ve druhém čtvrtletí. Sezónní nárůst obvykle zaznamenáte ve druhé polovině roku. Stále se těšíte na sezónní růst? Jak se díváte na inventář zákazníků a inventář kanálu? Myslíte si, že jsou stále před tím, kde obvykle jsou, seřazeni a pozadu? Můžete nám dát nějakou barvu?
Dobře, samozřejmě. Dostanu ten. Chci říct, že v prvním čtvrtletí jsme museli vidět, jak někteří zákazníci z oblasti obrany zrychlili své objednávky a snažili se překonat nedostatek elektronických součástek. Takže když vidíte tento organický protivítr, že jsme ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostli přibližně o 8 milionů dolarů, je to vlastně jen práce, která se v prvním čtvrtletí zrychlila. Myslím, že i nadále dochází k malým zpožděním v elektronických součástkách. Vzhledem k situaci, kterou většina společností zažila v loňském roce, a prudkému růstu, kterému většina společností letos naštěstí čelí, je tedy trh poměrně aktivní. Ovlivňuje však především dobu tržeb našeho oddělení obranné elektroniky, tržby z letecké obrany a produkty C5 ISR s vyššími ziskovými maržemi.
Nyní, když se podíváte na druhou polovinu roku, očekáváme určitý tlak na základě toho, kdy tyto komponenty obdržíme, a většina tlaku bude aplikována ve třetím čtvrtletí. Ale jak jste viděli v historii, pocházející z podnikání obranné elektroniky máme obvykle velmi velký sklon ve čtvrtém čtvrtletí a očekáváme, že se to stane i letos. Proto v současné době usilovně pracujeme na řešení těchto problémů a cítíme, že při překonávání těchto tlaků odvádíme dobrou práci.
Poté se chci vrátit k oblíbené oblasti Lynnos, výzkumu a vývoji. Ve druhém čtvrtletí jste zvýšili své náklady na výzkum a vývoj a zvýšili svůj celoroční cíl. Můžete tam mluvit o svých příležitostech? Myslíte si, že když se posouváme kupředu, kde je příležitost nadále zvyšovat investice do výzkumu a vývoje, měli bychom více uvažovat o stabilizaci na této úrovni? Můžete nám dát nějaký návod?
Moc děkuji za Vaši pomoc. Jak jste řekl, toto je oblast, o které rád mluvím. Proto jsme provedli další výzkum a vývoj v naší skupině obranné elektroniky, protože stále vidíme velmi dobré příležitosti k rozšíření naší produktové řady, ať už je to kolem plánu MOSA na rozšíření naší produktové řady, protože jen nadále získává na popularitě. široká škála zákazníků v obranném průmyslu a některé specifické technologie kolem šifrování a odepřeného GPS, sítě a opravdu nějaké další investice – náš tým PacStar modernizuje na bojišti.
Příležitosti proto budou nadále jen růst. Nyní jsme skutečně v dobré době a skutečně cítíme, že nyní je vhodná doba investovat. Další oblastí, kde také zvyšujeme investice, je A&I, což se vlastně týká elektrifikace a elektroniky, internetu věcí, elektromobilů, hybridních vozidel a naší propagace v této oblasti. Jsme skutečně lídrem v této oblasti Technologický lídr je první volbou mnoha velkých výrobců automobilů. Opravdu dbáme na to, abychom velmi systematicky rozuměli tomu, kdo v této oblasti vyrábí vozidla, a pracujeme s nimi, přičemž často přizpůsobujeme varianty konkrétních produktů tak, aby přesně odpovídaly jejich vozidlům. Vyžaduje to od nás nějaké investice a myslíme si, že to je správný přístup.
Znovu se mě často ptají, zda si myslíme, že se výzkum a vývoj za 22 let znovu zvýší. Nedal jsi konkrétní návod. A já si myslím, že je důležité, aby lidé pochopili, že skutečně studujeme, jak alokujeme kapitál a zda je výzkum a vývoj tou nejlepší investicí, jiné investice nebo kdy je čas vrátit se k zisku. V této oblasti budeme činit vyvážená rozhodnutí na základě příležitostí, které máme před sebou. Ale nebojíme se utratit část výzkumu a vývoje, abychom zajistili dlouhodobý růst, a vidíme příležitosti, které se v příštích několika letech vyplatí. Abychom byli upřímní, investice do výzkumu a vývoje, které provádíme, budou generovat výnosy pouze ve stejném kalendářním roce, v příštím kalendářním roce a někdy dokonce o tři až čtyři roky později. Takže opět musíte nejen vyvážit výnosy, ale také se ujistit, že řídíte [technické problémy] krátkodobý, krátkodobý a dlouhodobý růst. Jedná se tedy o kompromisy ohledně toho, jak široce pohlížíme na tyto investice napříč organizací a jak nejlépe strategicky investovat do zlepšení našich procesů.
Možná, Lynn, jsi mluvil o tom, že současné akviziční kanály jsou velmi plné, možná jsi optimistický, pokud jde o dosažení horní hranice vašeho prodejního cíle. Můžete znovu diskutovat a mluvit o tom, jaké atributy, velikost, měřítko, ceny a jakékoli další vlastnosti chcete obohatit, a myslíte si, že jednu uzavřete, než skončí? Materiál toho roku?
rozhodně. Proto si myslím, že upřímně řečeno, očekávání změn daňového zákona za 22 let zvýšilo motivaci lidí, že zvažujeme, že řekneme PE a soukromým společnostem, aby se pokusily transakci dokončit ještě letos. Pro mnoho aktivních vlastností ve výstavbě je proto letos hnací silou dosáhnout dohody. Zda skutečně uzavřeme dohodu, bude nyní záviset na vlastnostech, které jsou aktuálně aktivní, když provádíme naše due diligence. A znovu, nedosáhneme dohody, jak vždy říkáme. Pokud nebudu opakovat, budete zklamáni, nebudeme vyměňovat transakce za transakce. Musí to být správná strategie a finanční shoda. Ale v tomto rozmezí jsou cíle. Chci říci, že největší aktivum, které nyní vidíme, je náš obranný trh. Toto je převážná část potrubí. Nejen to, ale také se zdá být v současnosti nejaktivnější oblastí, která je pro nás oblastí s vysokou prioritou. Takže tohle funguje dobře. Neříkáme tím, že budeme kupovat jen nemovitosti v obranném průmyslu. Ale toto je oblast, zejména proto, že je vnímáme jako doplňkové k naší současné nabídce produktů a naší současné zákaznické základně můžeme přinést něco navíc, ať už je to jeden z lidí, kteří umožňují platformy nebo budují elektronické subsystémy. Tak tohle je hodně.
Chci říct, že cena je v souladu s tím, co jsme viděli v historii. Není to – chci říct, vím, že se o tom vedou nějaké diskuse a jsou tam i dražší příklady – násobek je extrémnější. Myslím, že hledáme kvalitní produkty, které mají rozumné násobky a díky nimž jsou strategicky vhodné pro Curtiss-Wright. Proto se naše vedení velmi zajímá o mnoho procesů. Nyní máme spoustu aktivních aktiv a studujeme, které strategie jsou podle nás pro Curtiss-Wrighta nejvhodnější.
Proto si myslím, že máme rozumnou příležitost v kalendářním roce něco doplnit do našeho portfolia. Vidíme, že brzy budou uvedeny nemovitosti v příjmovém rozmezí typu PacStar. Proto je to nyní opravdu velmi zdravý kanál.
Čas odeslání: List-05-2021
