The Motley Fool založili bratři Tom a David Gardnerovi v roce 1993. Prostřednictvím našich webových stránek, podcastů, knih, novinových sloupků, rozhlasových pořadů a kvalitních investičních služeb pomáháme milionům lidí dosáhnout finanční svobody.
Vítejte a děkujeme za vaši podporu. V tomto okamžiku jsou všichni účastníci v režimu pouze pro poslech až do dnešního zasedání Q&A. [Pokyny pro operátora] Chci informovat všechny strany, že dnešní jednání se nahrává. Pokud máte nějaké námitky, můžete se v tuto chvíli odpojit.
Dobré ráno všem. Děkujeme vám za účast na konferenčních hovorech společnosti Mueller Aquatic Products ve čtvrtém čtvrtletí a na konci fiskálního roku 2021. Včera odpoledne jsme vydali tiskovou zprávu informující o výsledcích našich operací za čtvrtletí končící 30. září 2021. Kopii tiskové zprávy naleznete na našich webových stránkách www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, náš prezident a generální ředitel; náš finanční ředitel Martie Zakas prodiskutuje naše výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok, konečné trhy a očekávání pro fiskální rok 2022.
Dnešní ranní hovor je nahráván a vysílán živě na internetu. Na našich webových stránkách jsme také zveřejnili snímky, které doprovázejí dnešní diskusi a řeší výhledová prohlášení a naše non-GAAP požadavky na zveřejnění.
V tomto případě se podívejte na snímek 2. Tento snímek identifikuje non-GAAP finanční metriky citované v našich tiskových zprávách, snímcích a tomto konferenčním hovoru a odhaluje, proč se domníváme, že tyto metriky poskytují investorům užitečné informace. Odsouhlasení mezi non-GAAP a GAAP finančními ukazateli jsou součástí naší tiskové zprávy a doplňujících informací na našich webových stránkách.
Snímek 3 představuje výhledová prohlášení učiněná během konferenčního hovoru. Tento snímek obsahuje varovné informace, které identifikují důležité faktory, které mohou způsobit, že se skutečné výsledky budou podstatně lišit od výsledků obsažených ve výhledových prohlášeních. Zkontrolujte prosím snímky 2 a 3 v plném rozsahu.
V tomto konferenčním hovoru, pokud není uvedeno jinak, se všechny odkazy na konkrétní rok nebo čtvrtletí vztahují na náš fiskální rok, který končí 30. září.
Zavolejte na číslo 1-800-834-5839 a přehrajte si dnešní ranní konferenční hovor do 30 dnů. Archivované webové vysílání a odpovídající snímky budou k dispozici v sekci vztahů s investory na našich webových stránkách po dobu nejméně 90 dnů.
Díky, White. Děkujeme, že jste se k nám dnes připojili. Doufám, že každý, kdo uslyší naše volání, bude i nadále v bezpečí a zdravý. Čtvrté čtvrtletí skončilo silným rokem zklamáním a navzdory pokračující pandemii a dalším výzvám jsme tohoto cíle dosáhli. Kromě pandemie jsme v minulém roce čelili mnoha překážkám, včetně prudkého nárůstu nákladů na suroviny a dalších nákladů, narušení dodavatelského řetězce a problémů s nabídkou pracovních sil, které ovlivnily naše operace a výkonnost ve čtvrtém čtvrtletí.
Chci poděkovat všem členům našeho týmu za jejich vytrvalost a obětavost v uplynulém roce, když pokračují v práci v tomto bezprecedentním provozním prostředí.
Naše konsolidované čisté tržby za čtvrté čtvrtletí vzrostly o 11,4 % a za celý rok vzrostly o 15,2 %. Po rekordním růstu tržeb ve třetím čtvrtletí jsme ve čtvrtém čtvrtletí zažili pokračující silnou poptávku, poháněnou novou bytovou výstavbou a komunálními opravami a výměnami. Ve srovnání s úrovněmi před pandemií jsou objednávky ve čtvrtém čtvrtletí stále vysoké a naše nevyřízené infrastrukturní produkty na konci roku dosáhly rekordní výše.
Přestože náš upravený pokles EBITDA ve čtvrtém čtvrtletí byl způsoben především náročným provozním prostředím, i tak jsme letos dosáhli růstu o 6,8 %. Přestože jsme během čtvrtletí dosáhli zlepšení cen většiny produktů, nestačilo to na vyrovnání rostoucí inflace. Očekáváme, že naše současné cenové akce překročí očekávanou inflaci v roce 2022 za předpokladu, že materiálové náklady nepřekročí současnou úroveň.
Během čtvrtletí navíc naše portfolio produktů speciálních ventilů zaznamenalo delší dodací lhůty dílů, zpožděné dodávky a naše probíhající reorganizace továrny byla ovlivněna narušením dodavatelského řetězce a pracovními problémy. S cash flow jsem letos obzvlášť spokojen. Vygenerovali jsme 94 milionů dolarů ve volném peněžním toku. Po akvizici i2O Water za 19,7 milionu USD a rozdělení 44,8 milionu USD mezi akcionáře byla naše hotovostní pozice na konci roku silnější než v předchozím roce.
Ve čtvrtém čtvrtletí jsme odkoupili kmenové akcie za 10 milionů USD a nedávno jsme oznámili zvýšení dividendy o přibližně 5,5 %. Celkově vzato, ačkoli naše letošní uzavření bylo zklamáním z pohledu konverzních marží, dosáhli jsme silného růstu výnosů a nadále se soustředíme na překonávání provozních problémů.
Věříme, že naše rekordní nahromadění krátkodobých produktů spolu s očekávanou realizací vyšších cen nám umožní dosáhnout čistých tržeb a upraveného růstu EBITDA v roce 2022. Kromě toho jsou před dokončením naše tři velké kapitálové projekty a jakmile budou spuštěny, očekáváme, že posílíme hrubé ziskové marže.
Věřím, že když se staneme světovou společností v oblasti vodních technologií, která poskytuje řešení pro kritickou vodní infrastrukturu, jsme v dobré pozici pro urychlení naší strategie a zlepšení naší kultury provádění.
Tímto předám hovor Martymu, abychom probrali naše výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2021.
Díky, Scotte, dobré ráno všem. Doufám, že vy a vaše rodina budete i nadále v bezpečí a zdraví. Začnu našimi konsolidovanými GAAP a non-GAAP finančními výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2021, poté zhodnotím výkon našeho oddělení a nakonec proberu naše cash flow a likviditu.
Ve čtvrtém čtvrtletí činily naše konsolidované čisté tržby 295,6 milionů USD, což je nárůst o 30,3 milionů USD neboli 11,4 % ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím loňského roku. Tento nárůst byl způsoben především zvýšenými zásilkami a rostoucími cenami infrastruktury. Ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím roku 2019 před pandemií se naše konsolidované čisté tržby zvýšily o 10,8 %, což odráží zlepšení poptávky na koncovém trhu.
Ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím loňského roku se náš hrubý zisk za toto čtvrtletí snížil o 7,6 milionu USD, neboli 8,1 %, na 86,3 milionu USD, s hrubou ziskovou marží 29,2 %. Hrubá zisková marže se oproti předchozímu roku snížila o 620 bazických bodů. Rostoucí ceny infrastruktury a zvýšené dodávky byly kompenzovány rostoucí inflací a nepříznivým výrobním výkonem, včetně problémů s pracovní silou, narušení dodavatelského řetězce a dopadu restrukturalizace naší továrny.
Naše celkové materiálové náklady se v tomto čtvrtletí meziročně zvýšily o 18 %, zejména díky nárůstu surovin a cena surovin se meziměsíčně i meziročně zvýšila. Našimi hlavními surovinami jsou ocelový šrot a mosazné ingoty, jejichž ceny se meziročně zvýšily o více než 50 %.
Přestože se naše ceny oproti předchozímu čtvrtletí zlepšily, náš poměr cena/náklady je již třetí čtvrtletí v řadě negativní. Vzhledem ke zrychlení cen surovin v tomto čtvrtletí se poměr cena/náklady nezlepšil podle očekávání kvůli inflaci. Scott bude podrobněji diskutovat o příčinách poklesu hrubé marže ve srovnání s očekáváním později v konferenčním hovoru.
Tržby, všeobecné a administrativní náklady za čtvrtletí činily 56,6 milionu USD, což představuje nárůst o 4,5 milionu USD oproti předchozímu roku. Hlavním důvodem nárůstu byly investice, včetně akvizic i2O Water, činností souvisejících s IT a personálních nákladů a zrušení dočasných úspor T&E souvisejících s pandemií a všeobecnou inflací. Podíl SG&A na čistých tržbách ve čtvrtém čtvrtletí činil 19,1 % ve srovnání s 19,6 % ve stejném období loňského roku.
Provozní příjem za čtvrté čtvrtletí činil 27,8 milionu USD, což je pokles o 12,9 milionu USD, neboli 31,7 %, ve srovnání s 40,7 miliony USD ve stejném období loňského roku. Provozní výnosy za čtvrtletí zahrnovaly strategickou restrukturalizaci a další náklady ve výši 1,9 milionu USD, zejména související s restrukturalizací továrny, kterou jsme oznámili dříve.
Nyní přejdeme k našim konsolidovaným non-GAAP výsledkům. Upravený provozní příjem činil 29,7 mil. USD, což je pokles o 12,1 mil. USD neboli 28,9 % ve srovnání s 41,8 mil. USD ve stejném období loňského roku. Vyšší inflace, nepříznivá výrobní výkonnost a vyšší prodejní, správní a režijní náklady kompenzují vyšší ceny a nárůst objemu infrastruktury.
Upravená EBITDA činila 45,6 milionů USD, což je pokles o 12 milionů USD nebo 20,8 %. Upravená marže EBITDA byla 15,4 %, o 630 bazických bodů méně než v předchozím roce. Za celý rok 2021 činila naše upravená EBITDA 203,6 milionu USD, což je nárůst o 6,8 %, a upravená marže EBITDA byla 18,4 %.
Čisté úrokové náklady ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 klesly na 4,4 milionu USD ze 6 milionů USD ve stejném období loňského roku. Snížení čistých úrokových nákladů ve čtvrtletí bylo způsobeno především snížením úrokových nákladů v důsledku našeho refinancování 5,5 % přednostních směnek a 4 % přednostních směnek.
Efektivní daňová sazba za čtvrtletí byla 24,3 % ve srovnání s 24,8 % v loňském roce. Za celý rok byla naše efektivní daňová sazba 25,8 % ve srovnání s 23,5 % v předchozím roce. V tomto čtvrtletí byl náš upravený čistý příjem na akcii 0,12 USD ve srovnání s 0,17 USD ve stejném období loňského roku.
Nyní přejděte k výkonu segmentace, začněte infrastrukturou. Čisté tržby za infrastrukturu činily 271,9 milionu USD, což je nárůst o 29,9 milionu USD nebo 12,4 % oproti předchozímu roku, zejména kvůli zvýšeným dodávkám, zejména našich požárních hydrantů, železných šoupátek, servisních mosazných a opravárenských produktů a vyšších cen.
Upravený provozní příjem činil 46,2 mil. USD, což je pokles o 10,6 mil. USD nebo 18,7 % v tomto čtvrtletí v důsledku rostoucí inflace, špatného výrobního výkonu a zvýšených prodejních, správních a režijních nákladů pouze částečně kompenzovaných vyššími cenami a zvýšenými tržbami. Upravená EBITDA činila 59,3 milionu USD, což je pokles o 10,3 milionu USD, neboli 14,8 %, a upravená marže EBITDA byla 21,8 %. Upravená EBITDA marže za rok činila 25,2 %.
Obraťte se na technologii. Čisté tržby společnosti Technologies činily 23,7 milionů USD, což je nárůst o 1,7 % oproti předchozímu roku, zejména díky naší akvizici společnosti i2O Water. Organické čisté tržby se ve srovnání s předchozím rokem mírně snížily, protože vyšší ceny byly kompenzovány nižšími prodeji. Upravená provozní ztráta činila 4,3 milionu USD, zatímco upravená provozní ztráta předchozího roku byla 2,3 milionu USD. Tento nárůst byl způsoben především nepříznivým výkonem, včetně úprav zásob, zvýšenými náklady souvisejícími s naší akvizicí i2O Water a rostoucí inflací, ale byl částečně kompenzován zvýšením cen. Technicky upravená ztráta EBITDA byla 2,4 milionu USD, zatímco upravená ztráta EBITDA v předchozím roce byla 200 000 USD.
Pokračujte v mluvení o peněžních tocích. Za rok končící 30. září 2021 se čistá hotovost poskytnutá provozní činností zvýšila o 16,4 milionu USD na 156,7 milionu USD, zejména kvůli dani ve výši 22 milionů USD zaplacené společností Walter Energy v předchozím roce. K 30. září 2021 se náš čistý pracovní kapitál snížil o 11,3 milionu USD na 207,1 milionu USD. Procento čistého pracovního kapitálu k čistým tržbám se zvýšilo z 22,7 % na 18,6 %, především díky zvýšení obratu zásob.
Ve čtvrtém čtvrtletí jsme investovali 16,6 milionu USD do kapitálových výdajů, čímž jsme zvýšili naše celkové roční výdaje z 67,7 milionu USD v loňském roce na 62,7 milionu USD. Pokles kapitálových výdajů v letošním roce je pod naším aktualizovaným orientačním rozpětím, zejména kvůli zpomalení některých plánovaných výdajů v důsledku narušení dodavatelského řetězce, včetně výdajů na naše velké investiční projekty.
Volný peněžní tok se za rok zvýšil o 21,4 mil. USD na 94 mil. USD, čímž překonal upravený čistý zisk. K 30. září 2021 činil náš celkový dluh 446,9 milionu USD a hotovost a peněžní ekvivalenty 227,5 milionu USD.
Na konci čtvrtého čtvrtletí se náš čistý dluhový pákový poměr zvýšil z 1,3násobku na konci předchozího roku na 1,1násobek. Na konci roku jsme neměli žádné půjčky podle smlouvy ABL a v průběhu roku jsme si nepůjčili žádnou částku v rámci naší ABL. Připomínáme, že v současné době nemáme žádný dluh splatný před červnem 2029.
Naše prémiové 4% bankovky nemají smlouvu o finanční údržbě, a pokud nepřekročíme minimální práh dostupnosti, naše dohoda ABL nepodléhá žádné smlouvě o finanční údržbě. Podle údajů k 30. září 2021 máme podle dohody ABL přibližně 158,7 milionu USD nadbytečné dostupnosti, což zvyšuje naši celkovou likviditu na 386,2 milionu USD.
Stručně řečeno, máme i nadále silnou a flexibilní rozvahu, stejně jako dostatečnou likviditu a schopnosti, abychom podpořili naše možnosti alokace kapitálu. Scotte, vrať se k tobě.
Díky, Marty. Budu hovořit o našich výsledcích za čtvrté čtvrtletí, nové struktuře řízení, koncových trzích a výhledech na celý rok 2022. Poté otevřeme telefon a položíme otázky.
Jak již bylo zmíněno dříve, ve čtvrtletí došlo k řadě problémů, které ovlivnily naši hrubou ziskovou marži a vedly k neuspokojivé úpravě EBITDA konverze, která byla nižší, než jsme očekávali. Hrubá marže činí přibližně 15 milionů USD a více než třetinu této mezery tvoří pracovní problémy. Vyšší inflace, náklady na dopravu a elektřinu dohromady také tvořily více než jednu třetinu mezery.
Kromě jiných faktorů měly největší dopad provozní problémy našeho portfolia speciálních ventilů a nepříznivé úpravy zásob. Pracovní problémy vedly ke zvýšeným nákladům souvisejícím s přesčasy, benefity a efektivitou. Členům továrního týmu poskytujeme další odměny za výkon, abychom ocenili jejich tvrdou práci a obětavost v tomto extrémně náročném provozním prostředí.
Kromě toho, i přes pokrok v očkování, pro nás pandemie nadále představuje pracovní výzvy. Náš tým úzce spolupracuje na dalším zlepšování našich vztahů se zaměstnanci a posilování našeho úsilí v oblasti náboru, školení a udržení. Nepříznivým faktorem v tomto čtvrtletí byla i nadále inflace surovin. Zaznamenali jsme další postupný nárůst inflace surovin, což vedlo k nárůstu cen ocelového šrotu a mosazných ingotů o více než 50 % oproti předchozímu roku.
Ceny surovin začnou zrychlovat až ve druhém čtvrtletí roku 2021. Očekáváme proto, že pokud ceny nebudou dále růst, největší vliv bude mít zvýšení cen surovin v první polovině roku.
V minulosti jsme úspěšně prováděli zvyšování cen podle potřeby, abychom vyrovnali náklady inflace během cyklu. Naše cenové akce v minulém roce, včetně bezplatného zvýšení cen u většiny produktových řad, pomáhají kompenzovat inflaci, protože ve čtvrtém čtvrtletí vidíme výrazný nepřetržitý růst cen. Bohužel, rekordní nedodělky prodlužují dobu k dosažení trvalé cenové výhody. Proto očekáváme, že cena/náklady nebudou v každém čtvrtletí do poloviny roku 2022 kladné. V tuto chvíli očekáváme, že naše současné cenové akce překročí očekávanou inflaci v roce 2022. Toto přesvědčení předpokládá, že materiálové náklady by se neměly zvýšit nad současnou úroveň.
Silná poptávka, kterou jsme zaznamenali, také vedla k určité neefektivitě výroby, která byla vyvolána rychlým růstem výroby, zejména ve druhé polovině letošního roku. S rostoucí poptávkou musíme provozovat naše slévárny během špiček, což má za následek mnohem vyšší náklady na energii. Narušení dodavatelského řetězce také vedlo k vyšším nákladům na dopravu a delším dodacím lhůtám u některých dílů zakoupených třetí stranou.
Náš tým dodavatelského řetězce se vždy zaměřoval na včasné získávání požadovaných dodávek a tvrdě pracoval na hledání alternativních zdrojů, je-li to možné. Přestože věříme, že naše činy nám umožní zvýšit dodávky, abychom uspokojili poptávku, očekáváme, že narušení dodavatelského řetězce a nabídka pracovních sil budou i v příštím roce nepříznivými faktory.
Ve čtvrtém čtvrtletí naše produktové portfolio speciálních ventilů čelilo větším provozním problémům a představovalo přibližně 15 % ročního prodeje. Tyto produkty se obvykle používají pro velké projekty s dlouhými dodacími lhůtami. Kvůli delším výrobním a dodacím lhůtám může rozdíl mezi inflací materiálových nákladů a zlepšením cen přesáhnout devět měsíců.
Kromě toho jsme pro připomenutí oznámili velký projekt restrukturalizace továrny ve druhém čtvrtletí roku 2021. Tehdy jsme očekávali jiné provozní prostředí. Silná poptávka, narušení dodavatelského řetězce a pracovní problémy ovlivnily dodávky těchto produktů a zvýšily náklady na přechod na restrukturalizaci naší továrny. Jsme přesvědčeni, že přechod plně dokončíme a urychlíme v roce 2023 a odpovídajícím způsobem přineseme zisky.
Nedávno jsme oznámili novou strukturu řízení počínaje prvním čtvrtletím roku 2022. Cílem nové struktury je zvýšit růst příjmů, podporovat provozní dokonalost, urychlit vývoj nových produktů a zlepšit ziskovost. Věříme, že nová struktura nám umožňuje zlepšit dlouhodobý růst a zvýšit ziskové marže a zároveň pomůže urychlit komercializaci našich technologických produktů a softwarové platformy Sentryx.
Dvě nově pojmenované obchodní jednotky jsou Water Flow Solutions a Water Management Solutions. Portfolio produktů Water Flow Solutions zahrnuje železná šoupátka, speciální ventily a servisní mosazné produkty. Čistý prodej produktů z divize Water Flow Solutions představoval přibližně 60 % konsolidovaných čistých tržeb v roce 2021.
Čas odeslání: 11. listopadu 2021
