The Motley Fool blev grundlagt af brødrene Tom og David Gardner i 1993. Gennem vores hjemmeside, podcasts, bøger, avispalter, radioprogrammer og kvalitetsinvesteringstjenester hjælper vi millioner af mennesker med at opnå økonomisk frihed.
Velkommen og tak for din støtte. På dette tidspunkt er alle deltagere i kun lytte-tilstand indtil dagens Q&A-session. [Operatorinstruktioner] Jeg vil gerne informere alle parter om, at dagens møde bliver optaget. Hvis du har nogen indvendinger, kan du afbryde forbindelsen på dette tidspunkt.
Godmorgen alle sammen. Tak for din deltagelse i konferenceopkald i fjerde kvartal og udgangen af finansåret 2021 for Mueller Aquatic Products. I går eftermiddags udsendte vi en pressemeddelelse, der rapporterer resultaterne af vores aktiviteter for kvartalet, der slutter 30. september 2021. En kopi af pressemeddelelsen kan findes på vores hjemmeside www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, vores præsident og administrerende direktør; vores finansdirektør Martie Zakas vil diskutere vores resultater for fjerde kvartal og hele året, slutmarkeder og forventninger til regnskabsåret 2022.
Formiddagens opkald bliver optaget og webcastet live på internettet. Vi har også offentliggjort slides på vores hjemmeside for at ledsage dagens diskussion og løse fremadrettede udsagn og vores ikke-GAAP-oplysningskrav.
I dette tilfælde henvises til slide 2. Dette slide identificerer de ikke-GAAP finansielle målinger, der er nævnt i vores pressemeddelelser, slides og denne telefonkonference, og afslører, hvorfor vi mener, at disse målinger giver nyttige oplysninger til investorer. Afstemninger mellem ikke-GAAP og GAAP finansielle mål er inkluderet i vores pressemeddelelse og supplerende information på vores hjemmeside.
Slide 3 præsenterer de fremadrettede udsagn afgivet under telefonkonferencen. Dette dias indeholder advarende information, der identificerer vigtige faktorer, der kan forårsage, at faktiske resultater afviger væsentligt fra dem, der er indeholdt i fremadrettede udsagn. Gennemgå venligst slide 2 og 3 i sin helhed.
I dette telefonmøde refererer alle referencer til et specifikt år eller kvartal, medmindre andet er angivet, vores regnskabsår, som slutter den 30. september.
Ring på 1-800-834-5839 for at afspille morgenens telefonmøde inden for 30 dage. Den arkiverede webcast og tilhørende slides vil være tilgængelige i investor relations-sektionen på vores hjemmeside i mindst 90 dage.
Tak, Whit. Tak fordi du sluttede dig til os i dag. Jeg håber, at alle, der hører vores opfordring, fortsat vil være i sikkerhed og sunde. Fjerde kvartal sluttede et stærkt år skuffende, og trods den igangværende pandemi og andre udfordringer nåede vi dette mål. Ud over pandemien har vi stået over for mange forhindringer i det forløbne år, herunder kraftige stigninger i råvare- og andre omkostninger, forsyningskædeforstyrrelser og udfordringer med arbejdskraftforsyning, som har påvirket vores drift og resultater i fjerde kvartal.
Jeg vil gerne takke alle vores teammedlemmer for deres udholdenhed og dedikation i det forløbne år, mens de fortsætter med at eksekvere i dette hidtil usete driftsmiljø.
Vores konsoliderede nettoomsætning i fjerde kvartal steg med 11,4% og for hele året steg med 15,2%. Efter rekordomsætningsvækst i 3. kvartal oplevede vi en fortsat stærk efterspørgsel i 4. kvartal drevet af nybyggeri af boliger og kommunale reparations- og udskiftningsaktiviteter. Sammenlignet med præ-pandemiske niveauer er ordrerne i fjerde kvartal stadig høje, og vores beholdning af infrastrukturprodukter ramte i slutningen af året et rekordhøjt niveau.
Selvom vores justerede EBITDA-fald i fjerde kvartal primært skyldtes det udfordrende driftsmiljø, opnåede vi stadig en vækst på 6,8 % i år. Selvom vi opnåede en forbedring i prissætningen på de fleste produkter i løbet af kvartalet, var dette ikke nok til at opveje den stigende inflation. Vi forventer, at vores nuværende pristiltag vil overstige den forventede inflation i 2022, forudsat at materialeomkostningerne ikke vil overstige det nuværende niveau.
Derudover oplevede vores specialventilproduktportefølje i løbet af kvartalet længere leveringstider for dele, forsinkede forsendelser, og vores igangværende fabriksreorganisering var påvirket af forsyningskædeforstyrrelser og arbejdsmæssige udfordringer. Jeg er især tilfreds med pengestrømmen i år. Vi genererede $94 millioner i frit cash flow. Efter at have erhvervet i2O Water for 19,7 millioner USD og uddelt 44,8 millioner USD til aktionærerne, var vores likviditet ved årets udgang stærkere end året før.
Vi tilbagekøbte 10 millioner USD af almindelige aktier i fjerde kvartal og annoncerede for nylig en udbytteforhøjelse på cirka 5,5 %. Alt i alt, selvom vores afslutning i år var skuffende ud fra et konverteringsmarginsperspektiv, har vi opnået en stærk vækst i omsætningen og fortsætter med at fokusere på at overkomme operationelle udfordringer.
Vi tror på, at vores rekordstore efterslæb af kortsigtede produkter, kombineret med den forventede realisering af højere priser, vil gøre os i stand til at opnå nettoomsætning og justeret EBITDA-vækst i 2022. Derudover er vores tre store kapitalprojekter ved at være afsluttet, og når de er oppe at køre, forventer vi at øge bruttoavancen.
Jeg tror på, at efterhånden som vi bliver en vandteknologivirksomhed i verdensklasse, der leverer løsninger til kritisk vandinfrastruktur, er vi i en god position til at accelerere vores strategi og forbedre vores eksekveringskultur.
Med dette vil jeg viderestille opkaldet til Marty for at diskutere vores resultater for fjerde kvartal og hele året i 2021.
Tak, Scott, godmorgen alle sammen. Jeg håber, at du og din familie fortsat er i sikkerhed og sunde. Jeg vil starte med vores konsoliderede GAAP og ikke-GAAP finansielle resultater for fjerde kvartal af 2021, derefter gennemgå vores afdelingspræstationer og til sidst diskutere vores pengestrøm og likviditet.
I fjerde kvartal var vores konsoliderede nettoomsætning USD 295,6 millioner, en stigning på USD 30,3 millioner eller 11,4 % sammenlignet med fjerde kvartal sidste år. Denne stigning skyldtes primært øgede forsendelser og stigende infrastrukturpriser. Sammenlignet med fjerde kvartal 2019 før pandemien steg vores konsoliderede nettoomsætning med 10,8 %, hvilket afspejler forbedringen i efterspørgslen på slutmarkedet.
Sammenlignet med fjerde kvartal sidste år faldt vores bruttoavance for dette kvartal med 7,6 millioner USD eller 8,1 % til 86,3 millioner USD med en bruttoavance på 29,2 %. Bruttoavancen faldt med 620 basispoint i forhold til året før. Stigende infrastrukturpriser og øgede forsendelser er blevet opvejet af stigende inflation og ugunstige produktionsresultater, herunder arbejdsmæssige udfordringer, forsyningskædeforstyrrelser og virkningen af vores fabriksomstrukturering.
Vores samlede materialeomkostninger steg med 18% år-til-år i dette kvartal, primært på grund af stigningen i råvarer, og prisen på råvarer steg måned-til-måned og år-til-år. Vores vigtigste råmaterialer er stålskrot og messingbarrer, hvis priser er steget med mere end 50% år-til-år.
Selvom vores priser er forbedret i forhold til det foregående kvartal, har vores pris/omkostningsforhold været negativt for tredje kvartal i træk. I lyset af accelerationen af råvarepriserne i dette kvartal blev pris/omkostningsforholdet ikke forbedret som forventet på grund af inflation. Scott vil diskutere mere detaljeret årsagerne til faldet i bruttomargin sammenlignet med forventningerne senere i telefonkonferencen.
Salgs-, generelle og administrative omkostninger for kvartalet var 56,6 millioner USD, en stigning på 4,5 millioner USD i forhold til det foregående år. Hovedårsagen til stigningen var investeringer, herunder i2O Water-opkøb, IT-relaterede aktiviteter og personalerelaterede omkostninger, og tilbageførsel af midlertidige T&E-besparelser relateret til pandemien og generel inflation. SG&A's procentdel af nettoomsætningen i fjerde kvartal var 19,1% sammenlignet med 19,6% i samme periode sidste år.
Driftsindtjeningen for fjerde kvartal var 27,8 millioner USD, et fald på 12,9 millioner USD eller 31,7 % sammenlignet med 40,7 millioner USD i samme periode sidste år. Driftsindtægterne for kvartalet inkluderede strategiske omstruktureringer og andre omkostninger på 1,9 millioner USD, hovedsageligt relateret til den fabriksomstrukturering, vi annoncerede tidligere.
Nu vender vi os til vores konsoliderede ikke-GAAP-resultater. Justeret driftsindtægt var 29,7 millioner USD, et fald på 12,1 millioner USD eller 28,9 % sammenlignet med 41,8 millioner USD i samme periode sidste år. Højere inflation, ugunstige produktionsydelser og højere SG&A-omkostninger opvejer højere priser og stigningen i mængden af infrastruktur.
Den justerede EBITDA var 45,6 millioner USD, et fald på 12 millioner USD eller 20,8 %. Den justerede EBITDA-margin var 15,4 %, 630 basispoint lavere end året før. For hele året 2021 var vores justerede EBITDA 203,6 millioner USD, en stigning på 6,8 %, og den justerede EBITDA-margin var 18,4 %.
Nettorenteudgifterne i fjerde kvartal af 2021 faldt til 4,4 millioner USD fra 6 millioner USD i samme periode sidste år. Faldet i nettorenteomkostningerne i kvartalet skyldtes hovedsageligt faldet i renteomkostningerne som følge af vores refinansiering af 5,5% af seniornotes og 4% af seniornotes.
Den effektive skatteprocent for kvartalet var 24,3% sammenlignet med 24,8% sidste år. For hele året var vores effektive skatteprocent 25,8% sammenlignet med 23,5% året før. I dette kvartal var vores justerede nettoindkomst per aktie $0,12 sammenlignet med $0,17 i samme periode sidste år.
Vend nu til segmenteringsydelse, startende med infrastruktur. Nettoomsætningen for infrastruktur var 271,9 millioner USD, en stigning på 29,9 millioner USD eller 12,4 % i forhold til det foregående år, primært på grund af øgede forsendelser, især vores brandhaner, jernportventiler, servicemessing og reparationsprodukter og højere priser.
Justeret driftsindtægt var US$46,2 millioner, et fald på US$10,6 millioner eller 18,7% i dette kvartal, på grund af stigende inflation, dårlige produktionsresultater og øgede SG&A-udgifter kun delvist opvejet af højere priser og øget salg. Den justerede EBITDA var 59,3 millioner USD, et fald på 10,3 millioner USD eller 14,8 %, og den justerede EBITDA-margin var 21,8 %. Den justerede EBITDA-margin for året var 25,2%.
Vend til teknologien. Technologies' nettoomsætning var 23,7 millioner USD, en stigning på 1,7% i forhold til året før, primært på grund af vores opkøb af i2O Water. Den organiske nettoomsætning faldt en smule i forhold til året før, da højere priser blev opvejet af lavere salg. Det justerede driftstab var USD 4,3 millioner, mens det justerede driftstab for det foregående år var USD 2,3 millioner. Denne stigning skyldtes primært ugunstige resultater, herunder lagertilpasninger, øgede omkostninger i forbindelse med vores opkøb af i2O Water og stigende inflation, men blev delvist opvejet af prisstigninger. Det teknisk justerede EBITDA-tab var USD 2,4 millioner, mens det justerede EBITDA-tab for det foregående år var USD 200.000.
Fortsæt med at tale om pengestrømme. For året, der sluttede den 30. september 2021, steg nettolikviditeten fra driftsaktiviteter med USD 16,4 millioner til USD 156,7 millioner, hovedsageligt på grund af den skat på USD 22 millioner, der blev betalt af Walter Energy det foregående år. Pr. 30. september 2021 faldt vores nettoarbejdskapital med 11,3 millioner USD til 207,1 millioner USD. Andelen af nettoarbejdskapital i forhold til nettoomsætningen steg fra 22,7% til 18,6%, primært som følge af en stigning i lageromsætningen.
Vi investerede $16,6 millioner i kapitaludgifter i fjerde kvartal, hvilket øgede vores samlede år-til-dato udgifter fra $67,7 millioner sidste år til $62,7 millioner. Faldet i anlægsinvesteringer i år er under vores opdaterede vejledende interval, hovedsageligt på grund af afmatningen i nogle planlagte udgifter på grund af forsyningskædeforstyrrelser, herunder udgifter til vores store anlægsprojekter.
Årets frie pengestrøm steg med 21,4 millioner USD til 94 millioner USD, hvilket oversteg den justerede nettoindkomst. Pr. 30. september 2021 var vores samlede gæld 446,9 millioner USD, og likvide midler var 227,5 millioner USD.
Ved udgangen af fjerde kvartal steg vores nettogældsgearingsgrad fra 1,3 gange ved udgangen af det foregående år til 1,1 gange. Vi havde ingen lån i henhold til ABL-aftalen ved årets udgang, og vi lånte ikke noget beløb under vores ABL i løbet af året. Som en påmindelse har vi i øjeblikket ingen gæld forfalden før juni 2029.
Vores præmiesedler på 4 % har ikke en finansiel vedligeholdelseskontrakt, og medmindre vi overskrider minimum tilgængelighedsgrænsen, er vores ABL-aftale ikke underlagt nogen finansiel vedligeholdelseskontrakt. Ifølge dataene den 30. september 2021, i henhold til ABL-aftalen, har vi cirka 158,7 millioner USD i overskydende tilgængelighed, hvilket bringer vores samlede likviditet op på 386,2 millioner USD.
Kort sagt har vi fortsat en stærk og fleksibel balance samt tilstrækkelig likviditet og kapacitet til at understøtte vores kapitalallokeringsmuligheder. Scott, kom tilbage til dig.
Tak, Marty. Jeg vil tale om vores resultater for fjerde kvartal, nye ledelsesstruktur, slutmarkeder og helårs 2022-guidance. Derefter åbner vi telefonen for at stille spørgsmål.
Som tidligere nævnt var der en række udfordringer i kvartalet, der påvirkede vores bruttoavance og førte til en skuffende justeret EBITDA-konvertering, som var lavere end vores forventninger. Bruttomargingabet er cirka US$15 millioner, og arbejdskraftudfordringer tegner sig for mere end en tredjedel af forskellen. Højere inflation, fragt- og elomkostninger tilsammen tegnede sig også for mere end en tredjedel af forskellen.
Blandt andre faktorer har de operationelle udfordringer i vores specialventilproduktportefølje og ugunstige lagertilpasninger haft størst indflydelse. Arbejdsmæssige udfordringer har ført til øgede omkostninger relateret til overarbejde, fordele og effektivitet. Vi giver yderligere præstationsbelønninger til fabrikkens teammedlemmer for at anerkende deres hårde arbejde og dedikation i dette ekstremt udfordrende driftsmiljø.
Derudover, selv med fremskridt inden for vaccination, fortsætter pandemien med at udgøre arbejdsudfordringer for os. Vores team arbejder tæt sammen for fortsat at forbedre vores forhold til medarbejderne og styrke vores indsats inden for rekruttering, uddannelse og fastholdelse. Råvareinflationen fortsatte med at være en ugunstig faktor i dette kvartal. Vi har oplevet endnu en successiv stigning i råvareinflationen, hvilket har resulteret i, at priserne på skrotstål og messingbarrer er steget med mere end 50 % i forhold til det foregående år.
Råvarepriserne begynder først at accelerere i andet kvartal af 2021. Derfor forventer vi, at hvis priserne ikke fortsætter med at stige, vil stigningen i råvarepriserne i første halvår have størst betydning.
Tidligere har vi med succes gennemført prisstigninger efter behov for at kompensere for inflationsomkostningerne i løbet af cyklussen. Vores pristiltag i det forløbne år, herunder frie prisstigninger for de fleste produktlinjer, er med til at opveje inflationen, da vi ser en betydelig kontinuerlig stigning i priserne i fjerde kvartal. Desværre forlænger det rekordstore efterslæb tiden for at opnå en vedvarende prisfordel. Derfor forventer vi, at prisen/omkostningen først vil være positiv i hvert kvartal medio 2022. På nuværende tidspunkt forventer vi, at vores nuværende pristiltag vil overstige den forventede inflation i 2022. Denne overbevisning forudsætter, at materialeomkostningerne ikke bør stige ud over det nuværende niveau.
Den stærke efterspørgsel, vi oplevede, har også ført til en vis produktionsineffektivitet, som blev udløst af den hurtige vækst i produktionen, især i andet halvår af dette år. Efterhånden som efterspørgslen stiger, er vi nødt til at drive vores støberier i spidsbelastningsperioder, hvilket resulterer i meget højere energiomkostninger. Forstyrrelsen i forsyningskæden har også ført til højere fragtomkostninger og længere leveringstider for nogle tredjepartskøbte dele.
Vores forsyningskædeteam har altid fokuseret på at skaffe de nødvendige forsyninger rettidigt og arbejdet hårdt på at finde alternative kilder, når det er muligt. Selvom vi tror på, at vores handlinger vil gøre os mere i stand til at øge forsendelserne for at imødekomme efterspørgslen, forventer vi, at forsyningskædeforstyrrelser og arbejdsudbud fortsat vil være ugunstige faktorer næste år.
I fjerde kvartal stod vores specialventilproduktportefølje over for større operationelle udfordringer, der tegnede sig for ca. 15% af det årlige salg. Disse produkter bruges normalt til store projekter med lange gennemløbstider. På grund af længere fremstillings- og leveringstider kan forskellen mellem materialeomkostningsinflation og prisforbedringer overstige ni måneder.
Derudover annoncerede vi som en påmindelse et større fabriksomstruktureringsprojekt i andet kvartal af 2021. På det tidspunkt forventede vi et andet driftsmiljø. Stærk efterspørgsel, forsyningskædeforstyrrelser og arbejdsmæssige udfordringer har påvirket forsendelserne af disse produkter og øget overgangsomkostningerne ved vores fabriksomstrukturering. Vi er fortsat overbeviste om, at vi fuldt ud vil fuldføre overgangen og fremskynde den i 2023 og bringe overskudsgraden i overensstemmelse hermed.
Vi annoncerede for nylig en ny ledelsesstruktur, der starter i første kvartal af 2022. Den nye struktur har til formål at øge omsætningsvæksten, fremme operationel ekspertise, accelerere udviklingen af nye produkter og forbedre rentabiliteten. Vi mener, at den nye struktur giver os mulighed for at forbedre langsigtet vækst og øge avancerne, samtidig med at den hjælper med at accelerere kommercialiseringen af vores teknologiprodukter og Sentryx-softwareplatformen.
De to nyligt navngivne forretningsenheder er Water Flow Solutions og Water Management Solutions. Water Flow Solutions produktportefølje omfatter jernspjældventiler, specialventiler og servicemessingprodukter. Nettoproduktsalget fra Water Flow Solutions-forretningen tegnede sig for cirka 60 % af det konsoliderede nettoomsætning i 2021.
Indlægstid: 11-november 2021
