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Vielen Dank für Ihre Unterstützung und willkommen zur Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen des zweiten Quartals 2021 von Curtiss-Wright. [Anweisungen für Bediener] Nach der Einführung des Referenten findet eine Frage-und-Antwort-Runde statt. ~Anleitung
Vielen Dank, Andrew, und guten Morgen allerseits. Willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen von Curtiss-Wright für das zweite Quartal 2021. An der Telefonkonferenz nehmen heute teil: Lynn Bamford, Präsidentin und CEO; und Chris Farkas, Vizepräsident und CFO. Unsere heutige Telefonkonferenz wird live im Web übertragen. Die Pressemitteilung und eine Kopie des heutigen Finanzberichts können im Investor-Relations-Bereich unserer Unternehmenswebsite www.curtisswright.com heruntergeladen werden. Eine Aufzeichnung des Webcasts finden Sie auch auf der Website. Bitte beachten Sie, dass die heutige Diskussion bestimmte zukunftsgerichtete Prognosen und Aussagen im Sinne des Private Securities Litigation Reform Act von 1995 beinhalten wird. Diese Aussagen basieren auf den aktuellen Erwartungen des Managements und stellen keine Garantie für zukünftige Leistungen dar. Wir haben die mit unseren zukunftsgerichteten Aussagen verbundenen Risiken und Unsicherheiten in unseren bei der SEC eingereichten öffentlichen Dokumenten detailliert beschrieben.
Zur Erinnerung: Die Leistung des Unternehmens umfasst eine angepasste Non-GAAP-Ansicht, die bestimmte Kosten ausschließt, um eine größere Transparenz über die fortgeführten Geschäftstätigkeiten und die finanzielle Leistung von Curtiss-Wright zu gewährleisten. Bitte beachten Sie auch, dass unsere angepassten Ergebnisse und Prognosen für das Gesamtjahr unsere Produktlinie gedruckter Antriebe, die das 737 MAX-Programm unterstützt, und das deutsche Ventilgeschäft, das wir im vierten Quartal als zum Verkauf gehalten eingestuft hatten, nicht berücksichtigen. GAAP- und Non-GAAP-Abstimmungen für den aktuellen und den Vorjahreszeitraum finden Sie in der Gewinnmitteilung, am Ende dieser Präsentation und auf unserer Website. Sofern nicht anders angegeben, umfasst die Bezugnahme auf organisches Wachstum nicht die Auswirkungen von Umstrukturierungen, Währungsumrechnungen, Akquisitionen und Veräußerungen.
Danke, Jim, und guten Morgen allerseits. Ich werde mit einem Überblick über die wichtigsten Highlights unserer Ergebnisse des zweiten Quartals und unseres Ausblicks für das Gesamtjahr 2021 beginnen. Anschließend werde ich den Anruf an Chris weiterleiten, um einen detaillierteren Überblick über unsere Finanzleistung und Prognoseaktualisierungen im Laufe des Jahres zu geben. Bevor wir in die Frage-und-Antwort-Runde eintreten, werde ich abschließend unsere vorbereiteten Kommentare beenden.
Beginnen Sie mit den Highlights des zweiten Quartals. Insgesamt stiegen unsere Umsätze um 14 %. Unsere Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsmärkte wuchsen um 11 %, während der Umsatz in unseren kommerziellen Märkten im Jahresvergleich um 21 % stieg. Wenn wir tief in unseren Markt vordringen, haben unsere Umsätze in den Bereichen kommerzielle Luft- und Raumfahrt, Energie und Prozesse sowie allgemeiner Industriemarkt ein kontinuierliches zweistelliges Wachstum erzielt. Diese Märkte gehörten im vergangenen Jahr zu den am stärksten von der Pandemie betroffenen Märkten, und ihre Verbesserung stimmt uns ermutigend.
Schauen Sie sich unsere Rentabilität an. Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 24 %, während die bereinigte Betriebsgewinnmarge um 120 Basispunkte auf 15,6 % stieg. Diese Leistung spiegelt den erheblichen Anstieg der Gewinnmargen in den Bereichen Luft- und Raumfahrt, Industrie sowie Marine und Energie wider, der auf höheren Umsätzen und den Vorteilen unseres Operational-Excellence-Programms basiert. Es ist erwähnenswert, dass diese starke Leistung auf einen Anstieg der Forschung und Entwicklung um 5 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr zurückzuführen ist, während wir weiterhin strategische Investitionen tätigen.
Basierend auf unseren soliden Betriebsergebnissen lag der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie im zweiten Quartal bei 1,56 US-Dollar und lag damit leicht über unseren Erwartungen. Dies spiegelt eine starke Wachstumsrate von 22 % gegenüber dem Vorjahr wider. Obwohl die Zinsaufwendungen und Steuersätze etwas höher sind, werden sie in der Regel durch die Vorteile unserer fortgesetzten Aktienrückkaufaktivitäten ausgeglichen.
Schauen Sie sich unsere Bestellungen für das zweite Quartal an. Wir erzielten ein Wachstum von 11 % und unser gesamtes Verhältnis von Bestellungen zu Lieferungen erhöhte sich um das 1,1-Fache, da die Bestellungen in jedem unserer drei Marktsegmente die einmaligen Verkäufe überstiegen. Erwähnenswert ist, dass unsere Leistung starke Bestellungen auf dem Nutzfahrzeugmarkt widerspiegelt, mit einem Anstieg von 50 % gegenüber dem Vorjahr, einschließlich eines Rekordquartals bei der Auftragsaktivität für unsere Industriefahrzeugprodukte, die den On- und Off-Highway-Markt abdecken. In unseren Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsmärkten beträgt das Order-to-Bill-Verhältnis 1,15. Dazu gehört der mit 130 Millionen US-Dollar dotierte Navy Award für Flugzeugträger und U-Boot-Plattformen, den wir in einer früheren Pressemitteilung angekündigt haben, und wir freuen uns auch auf starke Aufträge in der zweiten Jahreshälfte.
Als nächstes folgt unsere angepasste Prognose für das Gesamtjahr 2021. Wir haben den Umsatz, das Betriebsergebnis, die Gewinnmargen und den verwässerten Gewinn je Aktie verbessert. Unsere aktualisierten Prognosen spiegeln die Verbesserung unserer Industriemarktaussichten, einige zusätzliche geplante F&E-Investitionen zur Unterstützung unseres Umsatzwachstums und die Erhöhung der Steuersätze im Laufe des Jahres wider. Chris wird es auf der nächsten Folie ausführlich vorstellen. Aber alles in allem sind wir in der Lage, im Jahr 2021 starke Ergebnisse zu erzielen.
Jetzt möchte ich den Anruf an Chris weiterleiten, damit er einen gründlicheren Überblick über unsere Leistung im zweiten Quartal und die Aussichten auf Verbesserungen im Jahr 2021 erhält. Chris?
Vielen Dank, Lynn, und guten Morgen allerseits. Ich beginne mit den Haupttreibern unserer Leistung im zweiten Quartal: Wir haben erneut starke Finanzergebnisse erzielt.
Ausgehend von den Bereichen Luft- und Raumfahrt und Industrie. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich deutlich an, was auf einen starken Anstieg der Nachfrage nach Industriefahrzeugprodukten für den On-Road- und Off-Highway-Markt um etwa 40 % zurückzuführen war. Das Umsatzwachstum dieses Sektors ist auch auf die starke Nachfrage nach Oberflächenbehandlungsdienstleistungen in unserem Industriemarkt zurückzuführen, die durch die stetige Verbesserung der globalen Wirtschaftsaktivität angetrieben wird.
Im Marktsegment der kommerziellen Luft- und Raumfahrt verzeichnen wir eine erhöhte Nachfrage nach unseren Sensorprodukten auf Narrow-Body-Plattformen. Allerdings wurden diese Zuwächse, wie von uns erwartet, hauptsächlich durch die anhaltende Abschwächung mehrerer Großraumplattformen ausgeglichen.
Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte 2021 gehen wir davon aus, dass sich die Marktleistung aufgrund der steigenden Produktion von Schmalrumpfflugzeugen (einschließlich 737 und A320) verbessern wird. Langfristig gehen wir davon aus, dass die Produktion von Schmalrumpfflugzeugen bis 2023 wieder ihr früheres Produktionsniveau erreichen wird, während sich die Produktion von Großraumflugzeugen möglicherweise erst 2024 oder sogar 2025 vollständig erholt.
Wenden Sie sich der Rentabilität des Sektors zu. Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 138 %, während die bereinigte Betriebsgewinnmarge um 800 Basispunkte auf 15,7 % zunahm, was die günstige Absorption der gestiegenen Umsätze und eine deutliche Erholung im zweiten Quartal des vergangenen Jahres widerspiegelt. Darüber hinaus spiegeln unsere Ergebnisse die Vorteile unseres laufenden Operational-Excellence-Programms wider, das Jahr für Jahr zu Einsparungen bei Restrukturierungen führt. Obwohl wir weiterhin leicht von Einschränkungen in der Containerschifffahrt und in der Lieferkette für elektronische Komponenten betroffen sind, sind diese Auswirkungen für unsere Gesamtergebnisse nicht von Bedeutung.
Im Bereich Verteidigungselektronik stieg der Gesamtumsatz im zweiten Quartal um 17 %. Dies ist auf eine erneut starke Leistung unserer Übernahme von PacStar zurückzuführen. Das Unternehmen hat sich sehr gut entwickelt und die Integration verläuft weiterhin normal. Zusätzlich zu PacStar gingen die Umsätze im zweiten Quartal aufgrund der zeitlichen Abstimmung verschiedener C5-ISR-Programme in der Luft- und Raumfahrtverteidigung organisch zurück. Wie Sie sich erinnern, hat sich der organische Umsatz unserer margenstärkeren kommerziellen Standardprodukte im ersten Quartal beschleunigt, weil einige Kunden aufgrund von Bedenken hinsichtlich möglicher Engpässe bei elektronischen Komponenten Maßnahmen ergriffen haben, um ihre Lieferketten zu stabilisieren. Die Betriebsergebnisse der Abteilung umfassen zusätzliche Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen in Höhe von 4 Millionen US-Dollar, ungünstige Portfolios und etwa 2 Millionen US-Dollar an ungünstigen Wechselkursen. Ohne diese Effekte lag die operative Marge im zweiten Quartal nahezu auf dem Niveau der starken Vorjahresentwicklung.
Im Marine- und Energiesektor erzielen unsere nuklearen Marineantriebsausrüstungen weiterhin ein solides Umsatzwachstum und unterstützen hauptsächlich die Flugzeugträgerprogramme CVN-80 und 81. Andernorts, auf den kommerziellen Strom- und Prozessmärkten, sind unsere Umsätze im Nuklear-Ersatzteilmarkt in den Vereinigten Staaten und Kanada gestiegen, und auch die Ventilverkäufe auf dem Prozessmarkt sind gestiegen. Das bereinigte Betriebsergebnis des Geschäftsbereichs stieg um 13 %, während die bereinigte Betriebsgewinnmarge um 30 Basispunkte auf 17,2 % zunahm, was auf die günstige Absorption der gestiegenen Umsätze und die Einsparungen aus unseren früheren Restrukturierungsmaßnahmen zurückzuführen ist.
Zusammenfassend lassen sich die Ergebnisse des zweiten Quartals zusammenfassen: Das bereinigte Betriebsergebnis stieg insgesamt um 24 %, was zu einer Steigerung der Gewinnmarge um 120 Basispunkte im Jahresvergleich führte.
Schauen Sie sich unsere Prognose für das Gesamtjahr 2021 an. Ich beginne mit unseren Umsatzaussichten für den Endmarkt und wir gehen weiterhin davon aus, dass der Gesamtumsatz von Curtiss-Wright um 7 bis 9 % wachsen wird, wovon 2 bis 4 % organisches Wachstum sein werden. Wie Sie sehen können, haben wir einige Änderungen auf der Folie blau hervorgehoben.
Beginnend mit der Seeverteidigung hat sich unser aktualisierter Leitbereich von unverändert auf 2 % erhöht. Dies ist auf die Erwartung leicht höherer Einnahmen für den Flugzeugträger CVN-81 und den geringeren Ausgleich der Umsatzzeit von U-Booten der Virginia-Klasse zurückzuführen. Unsere Prognose für das Umsatzwachstum im gesamten Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsmarkt liegt weiterhin bei 7 % bis 9 %. Zur Erinnerung: Dies führt dazu, dass die Wachstumsrate der Verteidigungseinnahmen von Curtiss-Wright erneut das Grundbudget des Verteidigungsministeriums übersteigt.
In unserem kommerziellen Markt liegt unsere Gesamtumsatzwachstumsrate weiterhin zwischen 6 % und 8 %, wir haben jedoch die Wachstumsrate jedes Endmarkts aktualisiert. Erstens sehen wir in Bezug auf Energie und Prozesse weiterhin eine starke Erholung der MRO-Aktivitäten in unserem Industrieventilgeschäft. Aufgrund der Verschiebung großer internationaler Öl- und Gasprojekte auf 2022 haben wir jedoch unsere Endmarktprognose für 2021 gesenkt. Daher rechnen wir nun mit einem Marktwachstum von 1 % bis 3 %. Zweitens haben wir für den allgemeinen Industriemarkt auf der Grundlage der bisherigen Jahresleistung und des starken Auftragswachstums bei Industriefahrzeugprodukten unsere Wachstumsaussichten auf eine neue Spanne von 15 % bis 17 % angehoben. Ich möchte darauf hinweisen, dass wir an unserem jüngsten Investorentag erklärt haben, dass wir davon ausgehen, dass unser Industriefahrzeugmarkt im Jahr 2022 auf das Niveau von 2019 zurückkehren wird, und wir haben starke Aufträge, um diesen Weg zu unterstützen.
Setzen Sie unseren Ausblick für das Gesamtjahr fort. Ich werde mit den Bereichen Luft- und Raumfahrt und Industrie beginnen. Die Umsatz- und Profitabilitätssteigerung spiegelt die anhaltend starke Erholung unseres allgemeinen Industriemarktes wider. Wir gehen nun davon aus, dass der Umsatz in diesem Geschäftsbereich um 3 bis 5 % steigen wird, und wir haben die Umsatzprognose für diesen Geschäftsbereich um 3 Millionen US-Dollar erhöht, um den höheren Umsatz widerzuspiegeln. Mit diesen Änderungen gehen wir nun davon aus, dass der Betriebsumsatz des Segments um 17 % bis 21 % wächst, während die Betriebsgewinnmarge voraussichtlich zwischen 15,1 % und 15,3 % von 180 bis 200 Basispunkten liegen wird, was es uns ermöglicht, unsere Rentabilität von 2019 zu übertreffen. Jahr.
Als nächstes im Bereich der Verteidigungselektronik. Obwohl wir die vorherigen Leitlinien weiterhin wie geplant umsetzen, möchte ich einige der bewegenden Aspekte seit der letzten Aktualisierung hervorheben. Erstens gehen wir aufgrund unseres Strebens nach Technologie nun davon aus, eine zusätzliche strategische Investition von 2 Millionen US-Dollar in Forschung und Entwicklung zu tätigen, mit insgesamt 8 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich, um zukünftiges organisches Wachstum zu fördern.
Zweitens haben wir in Bezug auf die Wechselkurse im zweiten Quartal eine Abschwächung des US-Dollars erlebt, was zu leichten Belastungen für die jährlichen Betriebsgewinnmargen der in Kanada und im Vereinigten Königreich tätigen Unternehmen führen wird. Darüber hinaus hat unsere Lieferkette in den letzten Monaten einige leichte Auswirkungen erlitten, hauptsächlich im Zusammenhang mit der Lieferung kleiner Elektronikprodukte, und wir gehen davon aus, dass diese Auswirkungen mindestens bis ins dritte Quartal anhalten werden. Obwohl dies immer noch ein Beobachtungspunkt ist, insbesondere die Auswirkungen auf den Umsatzzeitpunkt, halten wir weiterhin an der Segmentprognose für das Gesamtjahr fest.
Als nächstes bleiben unsere Prognosen für die Marine- und Energiesektoren unverändert und wir gehen weiterhin davon aus, dass die Gewinnmargen bei einem soliden Umsatzwachstum um 20 bis 30 Basispunkte steigen werden.
Zusammenfassend gehen wir daher für das Gesamtjahr davon aus, dass das bereinigte Betriebsergebnis im Jahr 2021 um 9 bis 12 % und der Gesamtumsatz um 7 bis 9 % steigen wird. Es wird nun erwartet, dass die Betriebsgewinnmarge um 40 bis 50 Basispunkte auf 16,7 % bis 16,8 % steigt, was die starke Rentabilität und die Vorteile unserer Umstrukturierung und unseres kontinuierlichen unternehmensweiten Plans zur operativen Exzellenz im letzten Jahr widerspiegelt. In Fortführung unseres Finanzausblicks für 2021 haben wir unsere Prognose für den bereinigten verwässerten Gewinn pro Aktie für das Gesamtjahr erneut auf eine neue Spanne von 7,15 bis 7,35 US-Dollar angehoben, was einem Wachstum von 9 % bis 12 % entspricht und mit unserem Betriebsumsatzwachstum im Einklang steht. Bitte beachten Sie, dass unsere Prognose auch die Auswirkungen höherer F&E-Investitionen und höherer Steuersätze berücksichtigt. Aufgrund der jüngsten Änderungen im britischen Steuerrecht und der Verringerung der Anzahl unserer Aktien aufgrund fortgesetzter Aktienrückkaufaktivitäten beträgt der geschätzte Steuersatz nun 24 %. In den letzten sechs Monaten des Jahres 2021 gehen wir davon aus, dass der verwässerte Gewinn je Aktie im dritten Quartal dem des dritten Quartals des Vorjahres entsprechen wird, und das vierte Quartal wird unser stärkstes Quartal in diesem Jahr sein.
Apropos freier Cashflow für das Gesamtjahr: Wir haben in diesem Jahr bisher 31 Millionen US-Dollar erwirtschaftet. Wie wir in der Vergangenheit gesehen haben, erwirtschaften wir in der Regel in der zweiten Jahreshälfte etwa 90 % oder mehr des freien Cashflows, und es wird weiterhin erwartet, dass wir die Gesamtjahresprognose von 330 bis 360 Millionen US-Dollar erreichen.
Danke, Chris. Ich möchte in den nächsten Minuten einige der Gedanken und Beobachtungen seit unserem letzten Investorentag im Mai besprechen. Ich beginne mit dem Verteidigungshaushaltsantrag des Präsidenten für das Geschäftsjahr 2022, der kurz nach unserer Veranstaltung zum Investorentag herausgegeben wurde. Diese Version spiegelt eine Steigerung von etwa 2 % gegenüber dem im Geschäftsjahr 21 veröffentlichten Budget wider und entspricht einigermaßen unseren Erwartungen und Plänen. Aus dem Budget geht hervor, dass die wichtigsten Marineplattformen der Vereinigten Staaten weiterhin starke Unterstützung erhalten, darunter die Flugzeugträger CVN-80 und 81 sowie U-Boote der Columbia- und Virginia-Klasse. Wir glauben, dass die Unterstützung beider Parteien für die Zukunft der Marine uns eine starke Grundlage bietet, auf der wir unsere Einnahmen aus Nuklear- und Überwasserschiffen steigern können. Wenn sie ein drittes Virginia-U-Boot oder einen weiteren DDG-Zerstörer hinzufügen, haben wir immer noch potenzielles Aufwärtspotenzial.
Wir freuen uns auch auf die weitere Unterstützung der Finanzierung der höchsten strategischen Prioritäten des Verteidigungsministeriums, darunter Vernetzung, Verschlüsselung, selbstfahrende und selbstfahrende Autos, die alle in der Haushaltsmitteilung hervorgehoben wurden. Das verheißt Gutes für unsere Unterstützung der Verteidigungselektronik in all diesen Bereichen.
Ein weiterer Lichtblick ist die Modernisierung des Militärs. Trotz der Kürzung des Gesamtbudgets der Army stiegen im Dienstbudgetantrag für das Geschäftsjahr 22 die für die Modernisierung des Gefechtsfeldnetzwerks verwendeten Mittel um 25 % auf 2,7 Milliarden US-Dollar, was den größten Anstieg bei den Modernisierungsprioritäten der Army darstellt. Darüber hinaus gibt es großes Vertrauen in unsere Entscheidung, PacStar zu übernehmen, da das Unternehmen in einer erstklassigen Position ist, um von der laufenden Modernisierung der Bodentruppen zu profitieren.
Seitdem haben wir immer mehr Anzeichen von Optimismus gesehen, als der Haushalt den Kongress verabschiedete, um die Preise zu erhöhen. Der Streitkräfteausschuss des Senats stimmte kürzlich für die Genehmigung zusätzlicher 25 Milliarden US-Dollar zum Budget des Pentagons für das Haushaltsjahr 22, was einer Steigerung von 3 % gegenüber dem ursprünglichen Antrag des Präsidenten und einer Gesamtsteigerung von 5 % gegenüber dem laufenden Geschäftsjahr entspricht. Auch wenn es nicht das Endergebnis ist, gibt es uns erneut Zuversicht in die langfristige organische Wachstumsannahme unseres gesamten Verteidigungsmarktes.
Als Nächstes möchte ich einige der wichtigsten Punkte unseres letzten Investorentages hervorheben und allen danken, die daran teilgenommen haben. Unsere Umstellung auf eine Wachstumsstrategie wird durch einen erneuten Fokus auf Umsatzsteigerung dominiert. Wir erwarten, dass dies durch organisches und anorganisches Umsatzwachstum erreicht wird und dass der Betriebsumsatz schneller wächst als der Umsatz, was eine weitere Steigerung der Betriebsgewinnmargen bedeutet. Darüber hinaus ist es unser Ziel, im Dreijahreszeitraum bis 2023 ein mindestens zweistelliges Wachstum des Gewinns je Aktie zu erzielen und weiterhin einen starken freien Cashflow zu generieren. Basierend auf unseren neuen langfristigen Prognoseannahmen gehen wir davon aus, dass unser organischer Umsatz in jedem unserer Endmärkte zumindest ein Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich erreichen wird. Wir sind sehr optimistisch, bis Ende 2023 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Basisumsatzes von 5 % zu erreichen, einschließlich PacStar.
Zusätzlich zu diesem erwarteten organischen Wachstum konzentrieren wir uns auch auf die Maximierung unseres Wachstumspotenzials in wichtigen Endmärkten, basierend auf unserem Beitrag zu kontinuierlichen inkrementellen Investitionen in Forschung und Entwicklung und den Vorteilen unserer neuen operativen Wachstumsplattform. Wir investieren auf dem höchsten Niveau in der jüngsten Geschichte von Curtiss-Wright in unser Geschäft. Wie Sie wissen, ist dies ein Bereich, der mir sehr am Herzen liegt. Wie Sie in unserem aktualisierten Leitfaden sehen können, haben wir unsere F&E-Investitionen im Jahr 2021 um weitere 2 Millionen US-Dollar erhöht und die Gesamtausgaben sind im Vergleich zum Vorjahr um 12 Millionen US-Dollar gestiegen. Diese Investitionen zielen auf Schlüsseltechnologien und die am schnellsten wachsenden Netzbetreiber in unseren Endmärkten ab, beispielsweise MOSA in unserem Verteidigungselektronikgeschäft.
Darüber hinaus sorgt die Einführung der neuen Plattform für operatives Wachstum für mehr Fokus, Aufmerksamkeit und Energie des Managements, um alle für das Wachstum entscheidenden Dinge voranzutreiben, von der Neubelebung von Innovation und Zusammenarbeit bis hin zur Bereitstellung neuer Möglichkeiten für Business Excellence und strategische Preisgestaltung. Daher haben wir die Möglichkeit, die Kosten kontinuierlich zu senken, wodurch Mittel freigesetzt werden können, um kurzfristige Akquisitionsverwässerungen auszugleichen, Investitionen in Forschung und Entwicklung zu tätigen oder zu einer Steigerung der Gewinnmarge zu führen. Dabei handelt es sich um gezielte und bewusste Anlageentscheidungen.
Darüber hinaus halte ich es für wichtig, darauf hinzuweisen, dass wir unsere starken Prozesse und unser Engagement für operative Exzellenz mit dem gleichen Maß an Engagement und größerem Engagement, das das Team seit 2013 gezeigt hat, weiter vorantreiben werden. Abschließend möchte ich unser Ziel bekräftigen eine durchschnittliche jährliche EPS-Wachstumsrate von mindestens 10 % über einen Zeitraum von drei Jahren, die jährliche Aktienrückkaufaktivitäten umfassen kann, die über unserem aktuellen Grundniveau von 50 Millionen US-Dollar pro Jahr liegen. Wir setzen uns weiterhin für eine effektive Kapitalallokation ein, um den Aktionären langfristig maximale Renditen zu bieten. Daher wird die jährliche Verteilung der Aktienrückkäufe unterschiedlich ausfallen, abhängig von der Größe und dem Zeitpunkt zukünftiger Akquisitionen, die wir Curtiss-Wright einführen.
Da das Management schließlich mehr Aufmerksamkeit auf Fusionen und Übernahmen legt und eine sehr vollständige Opportunity-Pipeline hat, bin ich sehr optimistisch, dass wir die Möglichkeit haben werden, die 5 %-Marke zu überschreiten und uns dem 10 %-Umsatzziel zu nähern, weil wir wichtige strategische Akquisitionen gefunden haben, um Curtiss einzuführen. Wright.
Alles in allem sind wir in der Lage, in diesem Jahr eine starke Leistung zu erbringen. Wir gehen davon aus, dass der Umsatz in diesem Jahr eine hohe einstellige Wachstumsrate erreichen wird und dass das Betriebsergebnis und der verwässerte Gewinn je Aktie um 9 % bis 12 % steigen werden. Unsere Prognose für die operative Marge im Jahr 2021 liegt nun bei 16,7 % bis 16,8 %, einschließlich unserer zusätzlichen Investitionen in Forschung und Entwicklung. Wir gehen weiterhin davon aus, dass wir die Gewinnmarge im Jahr 2022 weiter auf 17 % steigern werden. Unser bereinigter freier Cashflow bleibt stark, und wir verfolgen weiterhin eine gesunde und ausgewogene Kapitalallokationsstrategie, um unser Umsatz- und Gewinnwachstum zu unterstützen und gleichzeitig sicherzustellen, dass wir dies auch tun Wir investieren unser Kapital mit der besten Rendite, um den langfristigen Shareholder Value zu steigern.
Danke schön. [Bedienungsanleitung] Unsere erste Frage stammt aus der Produktlinie von Nathan Jones und Stifel.
Ich möchte zunächst auf Ihren Kommentar zu den Kosten für Kunden eingehen, die möglicherweise im ersten Quartal Lagerbestände haben, was zu einem Rückgang im zweiten Quartal führen könnte. Normalerweise wird es in der zweiten Jahreshälfte einen saisonalen Anstieg geben. Freuen Sie sich immer noch auf das saisonale Wachstum? Wie sehen Sie den Kundenbestand und den Kanalbestand? Glauben Sie, dass sie immer noch einen Schritt voraus sind, wo sie normalerweise stehen, und hinterherhinken? Können Sie uns eine beliebige Farbe geben?
Okay, natürlich. Das werde ich mir holen. Ich meine, im ersten Quartal müssen wir gesehen haben, dass einige Verteidigungskunden ihre Bestellungen beschleunigt haben, um der Knappheit an elektronischen Komponenten zuvorzukommen. Wenn Sie also diesen organischen Gegenwind sehen, der uns im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um etwa 8 Millionen US-Dollar gesteigert hat, handelt es sich eigentlich nur um Arbeit, die sich im ersten Quartal beschleunigt hat. Ich meine, wir erleben weiterhin einige kleine Verzögerungen bei elektronischen Komponenten. Angesichts der Situation, in der sich die meisten Unternehmen im letzten Jahr befanden, und des starken Wachstums, mit dem die meisten Unternehmen in diesem Jahr konfrontiert werden, ist der Markt daher recht aktiv. Es wirkt sich jedoch hauptsächlich auf die Umsatzzeit unserer Verteidigungselektronikabteilung, die Einnahmen aus der Luftfahrtverteidigung und C5-ISR-Produkte mit höheren Gewinnmargen aus.
Wenn Sie sich nun die zweite Jahreshälfte ansehen, erwarten wir einen gewissen Druck, je nachdem, wann diese Komponenten eingehen, und der größte Druck wird im dritten Quartal ausgeübt werden. Aber wie Sie in der Geschichte gesehen haben, haben wir im Bereich der Verteidigungselektronik normalerweise einen sehr starken Anstieg im vierten Quartal, und wir gehen davon aus, dass dies auch in diesem Jahr der Fall sein wird. Daher arbeiten wir derzeit intensiv an der Lösung dieser Probleme und sind der Meinung, dass wir bei der Bewältigung dieser Belastungen gute Arbeit leisten.
Dann möchte ich zu Lynnos Lieblingsgebiet zurückkehren: Forschung und Entwicklung. Sie haben im zweiten Quartal Ihre Forschungs- und Entwicklungskosten erhöht und Ihr Gesamtjahresziel angehoben. Können Sie über Ihre Möglichkeiten dort sprechen? Glauben Sie, dass wir im weiteren Verlauf eine Möglichkeit zur weiteren Steigerung der F&E-Investitionen in Betracht ziehen sollten und eine stärkere Stabilisierung auf diesem Niveau in Betracht ziehen sollten? Können Sie uns eine Anleitung geben?
Vielen Dank für Ihre Hilfe. Wie Sie sagten, ist dies ein Bereich, über den ich gerne spreche. Aus diesem Grund haben wir in unserem Verteidigungselektronikbereich einige zusätzliche Forschungs- und Entwicklungsarbeiten durchgeführt, da wir weiterhin sehr gute Möglichkeiten zur Erweiterung unserer Produktlinie sehen, unabhängig davon, ob es um den MOSA-Plan zur Erweiterung unserer Produktlinie geht, weil dieser einfach weiter an Zugkraft gewinnt Ein breites Spektrum an Kunden in der Verteidigungsindustrie, einige spezielle Technologien rund um Verschlüsselung und GPS, Netzwerke und wirklich einige zusätzliche Investitionen – unser PacStar-Team modernisiert sich rund um das Schlachtfeld.
Daher werden die Chancen nur noch zunehmen. Wir befinden uns jetzt wirklich in einem guten Zeitpunkt und sind der Meinung, dass jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um zu investieren. Ein weiterer Bereich, in dem wir ebenfalls verstärkt investieren, ist A&I, bei dem es eigentlich um Elektrifizierung und Elektronik, das Internet der Dinge, Elektrofahrzeuge, Hybridfahrzeuge und unsere Förderung in diesem Bereich geht. Wir positionieren uns wirklich als Marktführer – in diesem Bereich. Der Technologieführer ist die erste Wahl vieler großer Automobilhersteller. Wir stellen wirklich sicher, dass wir ein sehr systematisches Verständnis davon haben, wer in diesem Bereich Fahrzeuge herstellt, und arbeiten mit ihnen zusammen, indem wir häufig Varianten bestimmter Produkte anpassen, um sie speziell an ihre Fahrzeuge anzupassen. Dafür müssen wir einige Investitionen tätigen, und wir glauben, dass dies der richtige Ansatz ist.
Auch hier werden wir oft gefragt, ob wir glauben, dass Forschung und Entwicklung in 22 Jahren wieder zunehmen werden. Sie haben keine konkreten Hinweise gegeben. Und ich denke, es ist wichtig, den Menschen klar zu machen, dass wir tatsächlich untersuchen, wie wir Kapital allokieren und ob Forschung und Entwicklung die beste Investition sind, andere Investitionen oder wann es Zeit ist, wieder in die Gewinnzone zurückzukehren. Wir werden in diesem Bereich ausgewogene Entscheidungen auf der Grundlage der sich uns bietenden Möglichkeiten treffen. Aber wir haben keine Angst davor, etwas in Forschung und Entwicklung zu investieren, um langfristiges Wachstum sicherzustellen, und wir sehen Chancen, die sich unserer Meinung nach in den nächsten Jahren auszahlen werden. Ehrlich gesagt erwirtschaften unsere Investitionen in Forschung und Entwicklung erst im selben Kalenderjahr, im nächsten Kalenderjahr und manchmal sogar drei bis vier Jahre später eine Rendite. Sie müssen also nicht nur die Renditen ausbalancieren, sondern auch sicherstellen, dass Sie [technische Aspekte] kurzfristiges, kurzfristiges und langfristiges Wachstum vorantreiben. Dies sind daher die Kompromisse, wie wir diese Investitionen im gesamten Unternehmen im Großen und Ganzen betrachten und die besten strategischen Investitionen zur Verbesserung unserer Prozesse tätigen.
Vielleicht, Lynn, Sie haben davon gesprochen, dass die aktuellen Akquisekanäle sehr voll sind, vielleicht sind Sie optimistisch, die Obergrenze Ihres Umsatzziels zu erreichen. Können Sie noch einmal besprechen und darüber sprechen, welche Attribute, Größe, Umfang, Preise und andere Merkmale Sie bereichern möchten, und glauben Sie, dass Sie eines davon schließen werden, bevor es zu Ende ist? Das Material dieses Jahres?
sicherlich. Deshalb denke ich, dass, um ehrlich zu sein, die Erwartung von Änderungen des Steuergesetzes in 22 Jahren die Motivation der Menschen gestärkt hat, dass wir erwägen, PE- und Privatunternehmen zu sagen, dass sie versuchen sollen, die Transaktion noch in diesem Jahr abzuschließen. Daher besteht für viele im Bau befindliche Immobilien die treibende Kraft in diesem Jahr darin, eine Einigung zu erzielen. Ob wir nun tatsächlich einen Deal abschließen, hängt davon ab, welche Immobilien zum Zeitpunkt unserer Due-Diligence-Prüfung derzeit aktiv sind. Und – aber auch hier: Wir werden keine Einigung erzielen, wie wir immer sagen. Wenn ich es nicht wiederhole, werden Sie enttäuscht sein, wir werden keine Transaktionen gegen Transaktionen eintauschen. Es muss die richtige Strategie und finanzielle Übereinstimmung sein. Aber es gibt Ziele in diesem Bereich. Ich möchte sagen, dass der größte Vorteil, den wir derzeit sehen, unser Verteidigungsmarkt ist. Dies ist der Großteil der Pipeline. Darüber hinaus scheint es derzeit der aktivste Bereich zu sein, der für uns eine hohe Priorität hat. Das funktioniert also gut. Ich meine, wir sagen nicht, dass wir nur Immobilien in der Verteidigungsindustrie kaufen werden. Dies ist jedoch ein Bereich, insbesondere weil wir sie als Ergänzung zu unserem aktuellen Produktangebot betrachten und unserem aktuellen Kundenstamm etwas Besonderes bieten können, sei es einer der Menschen, die Plattformen ermöglichen oder elektronische Subsysteme bauen. Das ist also sehr viel.
Was ich sagen möchte ist, dass der Preis mit dem übereinstimmt, was wir in der Geschichte gesehen haben. Das bedeutet nicht – ich weiß, es gibt einige Diskussionen und es gibt einige teurere Beispiele – das Vielfache ist extremer. Ich denke, wir sind auf der Suche nach Qualitätsprodukten mit angemessenen Multiplikatoren, die strategisch gut zu Curtiss-Wright passen. Deshalb liegt unserem Management bei vielen Prozessen große Sorge. Wir verfügen mittlerweile über viele aktive Vermögenswerte und untersuchen, welche Strategien unserer Meinung nach für Curtiss-Wright am besten geeignet sind.
Daher denke ich, dass wir eine angemessene Gelegenheit haben, im Kalenderjahr etwas zu unserem Portfolio hinzuzufügen. Wir sehen, dass bald Immobilien im Einkommensbereich des PacStar-Typs gelistet werden. Daher ist es jetzt wirklich ein sehr gesunder Kanal.
Zeitpunkt der Veröffentlichung: 05.11.2021
