The Motley Fool fue fundado por los hermanos Tom y David Gardner en 1993. A través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódicos, programas de radio y servicios de inversión de calidad, ayudamos a millones de personas a alcanzar la libertad financiera.
Bienvenido y gracias por su apoyo. En este punto, todos los participantes están en modo de sólo escucha hasta la sesión de preguntas y respuestas de hoy. [Instrucciones para el operador] Quiero informar a todas las partes que la reunión de hoy se está grabando. Si tienes alguna objeción, puedes desconectarte en este momento.
Buenos dias a todos. Gracias por participar en las conferencias telefónicas del cuarto trimestre y de fin del año fiscal 2021 de Mueller Aquatic Products. Ayer por la tarde, emitimos un comunicado de prensa informando los resultados de nuestras operaciones para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2021. Puede encontrar una copia del comunicado de prensa en nuestro sitio web www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, nuestro presidente y director ejecutivo; Nuestra directora financiera, Martie Zakas, analizará nuestros resultados del cuarto trimestre y del año completo, los mercados finales y las expectativas para el año fiscal 2022.
La llamada de esta mañana se está grabando y transmitiendo en vivo por Internet. También hemos publicado diapositivas en nuestro sitio web para acompañar la discusión de hoy y resolver las declaraciones prospectivas y nuestros requisitos de divulgación no GAAP.
En este caso, consulte la diapositiva 2. Esta diapositiva identifica las métricas financieras no GAAP citadas en nuestros comunicados de prensa, diapositivas y esta conferencia telefónica, y revela por qué creemos que estas métricas brindan información útil para los inversores. Las conciliaciones entre medidas financieras GAAP y no GAAP se incluyen en nuestro comunicado de prensa e información complementaria en nuestro sitio web.
La diapositiva 3 presenta las declaraciones prospectivas realizadas durante la conferencia telefónica. Esta diapositiva contiene información de precaución que identifica factores importantes que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de los contenidos en las declaraciones prospectivas. Revise las diapositivas 2 y 3 en su totalidad.
En esta conferencia telefónica, a menos que se indique lo contrario, todas las referencias a un año o trimestre específico se refieren a nuestro año fiscal, que finaliza el 30 de septiembre.
Llame al 1-800-834-5839 para reproducir la conferencia telefónica de esta mañana dentro de los 30 días. El webcast archivado y las diapositivas correspondientes estarán disponibles en la sección de relaciones con inversores de nuestro sitio web durante al menos 90 días.
Gracias, Whit. Gracias por acompañarnos hoy. Espero que todos los que escuchen nuestro llamado sigan estando seguros y saludables. El cuarto trimestre terminó decepcionantemente un año sólido y, a pesar de la pandemia en curso y otros desafíos, logramos este objetivo. Además de la pandemia, hemos enfrentado muchos obstáculos durante el último año, incluidos fuertes aumentos en los costos de materias primas y otros costos, interrupciones en la cadena de suministro y desafíos en la oferta laboral, que han afectado nuestras operaciones y desempeño en el cuarto trimestre.
Quiero agradecer a todos los miembros de nuestro equipo por su perseverancia y dedicación durante el año pasado mientras continúan ejecutando en este entorno operativo sin precedentes.
Nuestras ventas netas consolidadas para el cuarto trimestre aumentaron un 11,4% y para todo el año aumentaron un 15,2%. Después de un crecimiento récord de las ventas en el tercer trimestre, experimentamos una demanda fuerte y continua en el cuarto trimestre, impulsada por la nueva construcción residencial y las actividades municipales de reparación y reemplazo. En comparación con los niveles previos a la pandemia, los pedidos en el cuarto trimestre siguen siendo elevados y nuestra cartera de pedidos de productos de infraestructura a finales de año alcanzó un nivel récord.
Aunque nuestra disminución del EBITDA ajustado en el cuarto trimestre se debió principalmente al entorno operativo desafiante, aun así logramos un crecimiento del 6,8% este año. Aunque logramos una mejora en los precios de la mayoría de los productos durante el trimestre, esto no fue suficiente para compensar el aumento de la inflación. Esperamos que nuestras acciones de precios actuales superen la inflación esperada en 2022, suponiendo que los costos de materiales no superen los niveles actuales.
Además, durante el trimestre, nuestra cartera de productos de válvulas especiales experimentó tiempos de entrega de piezas más prolongados, envíos retrasados y nuestra reorganización de fábrica en curso se vio afectada por interrupciones en la cadena de suministro y desafíos laborales. Estoy especialmente satisfecho con el flujo de caja de este año. Generamos 94 millones de dólares en flujo de caja libre. Después de adquirir i2O Water por 19,7 millones de dólares y distribuir 44,8 millones de dólares a los accionistas, nuestra posición de caja al final del año era más sólida que el año anterior.
Recompramos $10 millones de acciones ordinarias en el cuarto trimestre y recientemente anunciamos un aumento de dividendos de aproximadamente el 5,5%. En definitiva, aunque nuestro cierre de este año fue decepcionante desde la perspectiva de los márgenes de conversión, hemos logrado un fuerte crecimiento de los ingresos y seguimos centrándonos en superar los desafíos operativos.
Creemos que nuestra cartera récord de productos a corto plazo, junto con la realización esperada de precios más altos, nos permitirá lograr un crecimiento de las ventas netas y del EBITDA ajustado en 2022. Además, nuestros tres grandes proyectos de capital están a punto de completarse y Una vez que estén en funcionamiento, esperamos impulsar los márgenes de beneficio bruto.
Creo que a medida que nos convertimos en una empresa de tecnología hídrica de clase mundial que brinda soluciones para infraestructura hídrica crítica, estamos en una buena posición para acelerar nuestra estrategia y mejorar nuestra cultura de ejecución.
Con esto, transferiré la llamada a Marty para analizar nuestro desempeño en el cuarto trimestre y en todo el año 2021.
Gracias Scott, buenos días a todos. Espero que usted y su familia continúen sanos y salvos. Comenzaré con nuestros resultados financieros consolidados GAAP y no GAAP para el cuarto trimestre de 2021, luego revisaré nuestro desempeño departamental y finalmente discutiré nuestro flujo de efectivo y liquidez.
En el cuarto trimestre, nuestras ventas netas consolidadas fueron de 295,6 millones de dólares, un aumento de 30,3 millones de dólares o 11,4% en comparación con el cuarto trimestre del año pasado. Este aumento se debió principalmente al aumento de los envíos y al aumento de los precios de la infraestructura. En comparación con el cuarto trimestre de 2019 antes de la pandemia, nuestras ventas netas consolidadas aumentaron un 10,8%, reflejando la mejora en la demanda del mercado final.
En comparación con el cuarto trimestre del año pasado, nuestro beneficio bruto para este trimestre disminuyó 7,6 millones de dólares, o un 8,1%, a 86,3 millones de dólares, con un margen de beneficio bruto del 29,2%. El margen de beneficio bruto disminuyó 620 puntos básicos respecto al año anterior. El aumento de los precios de la infraestructura y el aumento de los envíos se han visto compensados por el aumento de la inflación y el desempeño desfavorable de la fabricación, incluidos los desafíos laborales, las interrupciones de la cadena de suministro y el impacto de la reestructuración de nuestra fábrica.
Nuestro costo total de materiales aumentó un 18% interanual en este trimestre, principalmente debido al aumento de las materias primas, y el precio de las materias primas aumentó mes a mes y año a año. Nuestras principales materias primas son chatarra de acero y lingotes de latón, cuyos precios han aumentado más de un 50% interanual.
Aunque nuestros precios han mejorado respecto al trimestre anterior, nuestra relación precio/costo ha sido negativa por tercer trimestre consecutivo. Ante la aceleración de los precios de las materias primas este trimestre, la relación precio/coste no mejoró como se esperaba debido a la inflación. Scott analizará con más detalle los impulsores de la disminución del margen bruto en comparación con las expectativas más adelante en la conferencia telefónica.
Los gastos de ventas, generales y administrativos del trimestre fueron de 56,6 millones de dólares, un aumento de 4,5 millones de dólares respecto al año anterior. La razón principal del aumento fue la inversión, incluidas las adquisiciones de i2O Water, las actividades relacionadas con TI y los costos relacionados con el personal, y la reversión de los ahorros temporales en viajes y gastos relacionados con la pandemia y la inflación general. El porcentaje de ventas netas de gastos de venta, generales y administrativos en el cuarto trimestre fue del 19,1%, en comparación con el 19,6% del mismo período del año pasado.
Los ingresos operativos del cuarto trimestre fueron de 27,8 millones de dólares, una disminución de 12,9 millones de dólares, o 31,7%, en comparación con los 40,7 millones de dólares del mismo período del año pasado. Los ingresos operativos del trimestre incluyeron reestructuración estratégica y otros gastos de 1,9 millones de dólares, principalmente relacionados con la reestructuración de la fábrica que anunciamos anteriormente.
Pasemos ahora a nuestros resultados consolidados no GAAP. Los ingresos operativos ajustados fueron de 29,7 millones de dólares, una disminución de 12,1 millones de dólares o 28,9% en comparación con los 41,8 millones de dólares del mismo período del año pasado. Una inflación más alta, un desempeño manufacturero desfavorable y mayores costos de venta, generales y administrativos contrarrestaron los precios más altos y el aumento en la cantidad de infraestructura.
El EBITDA ajustado fue de 45,6 millones de dólares, una disminución de 12 millones de dólares o 20,8%. El margen EBITDA ajustado fue del 15,4%, 630 puntos básicos inferior al año anterior. Para todo el año 2021, nuestro EBITDA ajustado fue de 203,6 millones de dólares, un aumento del 6,8 %, y el margen de EBITDA ajustado fue del 18,4 %.
Los gastos netos por intereses en el cuarto trimestre de 2021 cayeron a 4,4 millones de dólares desde los 6 millones de dólares del mismo período del año pasado. La disminución en los gastos por intereses netos en el trimestre se debió principalmente a la disminución en los gastos por intereses debido a nuestra refinanciación del 5,5% de las notas senior y del 4% de las notas senior.
La tasa impositiva efectiva para el trimestre fue del 24,3%, en comparación con el 24,8% del año pasado. Para todo el año, nuestra tasa impositiva efectiva fue del 25,8%, en comparación con el 23,5% del año anterior. Este trimestre, nuestro ingreso neto ajustado por acción fue de $0,12, en comparación con $0,17 en el mismo período del año pasado.
Pasemos ahora al rendimiento de la segmentación, empezando por la infraestructura. Las ventas netas de infraestructura fueron de US$ 271,9 millones, un aumento de US$ 29,9 millones o 12,4% con respecto al año anterior, debido principalmente a mayores envíos, especialmente nuestros hidrantes contra incendios, válvulas de compuerta de hierro, latón de servicio y productos de reparación y precios más altos.
Los ingresos operativos ajustados fueron de 46,2 millones de dólares, una disminución de 10,6 millones de dólares o 18,7% este trimestre, debido al aumento de la inflación, el pobre desempeño de la fabricación y el aumento de los gastos de venta, generales y administrativos, compensados solo parcialmente por mayores precios y mayores ventas. El EBITDA ajustado fue de 59,3 millones de dólares, una disminución de 10,3 millones de dólares o 14,8%, y el margen de EBITDA ajustado fue de 21,8%. El margen EBITDA ajustado del año fue del 25,2%.
Recurrir a la tecnología. Las ventas netas de tecnologías fueron de 23,7 millones de dólares, un aumento del 1,7% con respecto al año anterior, debido principalmente a nuestra adquisición de i2O Water. Las ventas netas orgánicas disminuyeron ligeramente en comparación con el año anterior, ya que los precios más altos fueron compensados por ventas más bajas. La pérdida operativa ajustada fue de 4,3 millones de dólares estadounidenses, mientras que la pérdida operativa ajustada del año anterior fue de 2,3 millones de dólares estadounidenses. Este aumento se debió principalmente a un desempeño desfavorable, incluidos ajustes de inventario, mayores gastos relacionados con nuestra adquisición de i2O Water y aumento de la inflación, pero fue parcialmente compensado por aumentos de precios. La pérdida de EBITDA técnicamente ajustada fue de 2,4 millones de dólares, mientras que la pérdida de EBITDA ajustada del año anterior fue de 200.000 dólares.
Continúe hablando de flujo de caja. Para el año finalizado el 30 de septiembre de 2021, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas aumentó en USD 16,4 millones a USD 156,7 millones, principalmente debido al impuesto de USD 22 millones pagado por Walter Energy el año anterior. Al 30 de septiembre de 2021, nuestro capital de trabajo neto disminuyó en USD 11,3 millones a USD 207,1 millones. El porcentaje de capital de trabajo neto sobre ventas netas aumentó de 22,7% a 18,6%, debido principalmente a un aumento en la rotación de inventarios.
Invertimos $16,6 millones en gastos de capital en el cuarto trimestre, aumentando nuestros gastos totales en lo que va del año de $67,7 millones el año pasado a $62,7 millones. La disminución en los gastos de capital este año está por debajo de nuestro rango de orientación actualizado, principalmente debido a la desaceleración en algunos gastos planificados debido a interrupciones en la cadena de suministro, incluidos los gastos en nuestros grandes proyectos de capital.
El flujo de caja libre para el año aumentó en 21,4 millones de dólares a 94 millones de dólares, superando el ingreso neto ajustado. Al 30 de septiembre de 2021, nuestra deuda total era de US$446,9 millones y el efectivo y equivalentes de efectivo eran de US$227,5 millones.
Al final del cuarto trimestre, nuestro índice de apalancamiento de deuda neta aumentó de 1,3 veces al final del año anterior a 1,1 veces. No teníamos ningún préstamo bajo el acuerdo ABL al final del año, y no tomamos prestado ningún monto bajo nuestro ABL durante el año. Como recordatorio, actualmente no tenemos ninguna deuda con vencimiento antes de junio de 2029.
Nuestros pagarés con prima del 4% no tienen un contrato de mantenimiento financiero y, a menos que superemos el umbral mínimo de disponibilidad, nuestro acuerdo ABL no está sujeto a ningún contrato de mantenimiento financiero. Según los datos del 30 de septiembre de 2021, según el acuerdo ABL, tenemos aproximadamente US$ 158,7 millones de exceso de disponibilidad, lo que eleva nuestra liquidez total a US$ 386,2 millones.
En resumen, seguimos teniendo un balance sólido y flexible, así como liquidez y capacidades suficientes para respaldar nuestras oportunidades de asignación de capital. Scott, vuelve contigo.
Gracias, Marty. Hablaré sobre nuestros resultados del cuarto trimestre, la nueva estructura de gestión, los mercados finales y la orientación para todo el año 2022. Después de eso, abriremos el teléfono para hacer preguntas.
Como se mencionó anteriormente, hubo una serie de desafíos en el trimestre que afectaron nuestro margen de utilidad bruta y llevaron a una conversión de EBITDA ajustada decepcionante, que fue inferior a nuestras expectativas. La brecha del margen bruto es de aproximadamente 15 millones de dólares y los desafíos laborales representan más de un tercio de la brecha. La mayor inflación, los costos de transporte y electricidad combinados también representaron más de un tercio de la brecha.
Entre otros factores, los desafíos operativos de nuestra cartera de productos de válvulas especiales y los ajustes desfavorables de inventario han tenido el mayor impacto. Los desafíos laborales han llevado a mayores costos relacionados con las horas extras, los beneficios y la eficiencia. Proporcionamos recompensas de desempeño adicionales para los miembros del equipo de la fábrica para reconocer su arduo trabajo y dedicación en este entorno operativo extremadamente desafiante.
Además, incluso con avances en la vacunación, la pandemia sigue planteándonos desafíos laborales. Nuestro equipo está trabajando estrechamente para continuar mejorando nuestra relación con los empleados y fortalecer nuestros esfuerzos en reclutamiento, capacitación y retención. La inflación de las materias primas siguió siendo un factor desfavorable este trimestre. Hemos experimentado otro aumento sucesivo en la inflación de las materias primas, lo que ha provocado que los precios de los lingotes de chatarra de acero y latón aumenten más del 50% con respecto al año anterior.
Los precios de las materias primas no comenzarán a acelerarse hasta el segundo trimestre de 2021. Por lo tanto, esperamos que si los precios no continúan subiendo, el aumento de los precios de las materias primas en la primera mitad del año tendrá el mayor impacto.
En el pasado, hemos ejecutado con éxito aumentos de precios según fue necesario para compensar el costo de la inflación durante el ciclo. Nuestras acciones de precios durante el año pasado, incluidos aumentos de precios gratuitos para la mayoría de las líneas de productos, están ayudando a compensar la inflación, ya que vemos un aumento continuo significativo de los precios en el cuarto trimestre. Desafortunadamente, el retraso récord está ampliando el tiempo para lograr una ventaja de precios sostenida. Por tanto, esperamos que el precio/coste no sea positivo en cada trimestre hasta mediados de 2022. En este momento, esperamos que nuestras acciones de precios actuales superen la inflación esperada en 2022. Esta creencia supone que los costos de los materiales no deberían aumentar más allá del nivel actual.
La fuerte demanda que experimentamos también ha provocado algunas ineficiencias en la fabricación, provocadas por el rápido crecimiento de la producción, especialmente en la segunda mitad de este año. A medida que aumenta la demanda, tenemos que hacer funcionar nuestras fundiciones durante los períodos pico, lo que genera costos de energía mucho más altos. La interrupción de la cadena de suministro también ha provocado mayores costos de flete y tiempos de entrega más prolongados para algunas piezas compradas por terceros.
Nuestro equipo de cadena de suministro siempre se ha centrado en obtener los suministros necesarios de manera oportuna y trabajar arduamente para encontrar fuentes alternativas cuando sea posible. Aunque creemos que nuestras acciones nos harán más capaces de aumentar los envíos para satisfacer la demanda, esperamos que la interrupción de la cadena de suministro y la oferta laboral sigan siendo factores desfavorables el próximo año.
En el cuarto trimestre, nuestra cartera de productos de válvulas especiales enfrentó mayores desafíos operativos y representó aproximadamente el 15 % de las ventas anuales. Estos productos se suelen utilizar para proyectos grandes con plazos de entrega prolongados. Debido a tiempos de fabricación y entrega más prolongados, la brecha entre la inflación de los costos de materiales y la mejora de los precios puede exceder los nueve meses.
Además, como recordatorio, anunciamos un importante proyecto de reestructuración de fábrica en el segundo trimestre de 2021. En ese momento, esperábamos un entorno operativo diferente. La fuerte demanda, las interrupciones de la cadena de suministro y los desafíos laborales han afectado los envíos de estos productos y han aumentado los costos de transición de la reestructuración de nuestra fábrica. Seguimos confiando en que completaremos completamente la transición y la aceleraremos en 2023, y lograremos ganancias en el margen de beneficio en consecuencia.
Recientemente anunciamos una nueva estructura de gestión a partir del primer trimestre de 2022. La nueva estructura tiene como objetivo aumentar el crecimiento de los ingresos, promover la excelencia operativa, acelerar el desarrollo de nuevos productos y mejorar la rentabilidad. Creemos que la nueva estructura nos permite mejorar el crecimiento a largo plazo y aumentar los márgenes de beneficio, al tiempo que ayuda a acelerar la comercialización de nuestros productos tecnológicos y la plataforma de software Sentryx.
Las dos unidades de negocio recientemente nombradas son Water Flow Solutions y Water Management Solutions. La cartera de productos de Water Flow Solutions incluye válvulas de compuerta de hierro, válvulas especiales y productos de latón para servicios. Las ventas netas de productos del negocio Water Flow Solutions representaron aproximadamente el 60% de las ventas netas consolidadas en 2021.
Hora de publicación: 11-nov-2021
