The Motley Fool توسط برادران تام و دیوید گاردنر در سال 1993 تأسیس شد. از طریق وب سایت، پادکست ها، کتاب ها، ستون های روزنامه، برنامه های رادیویی و خدمات سرمایه گذاری با کیفیت، به میلیون ها نفر کمک می کنیم تا به آزادی مالی دست یابند.
خوش آمدید و از حمایت شما سپاسگزاریم. در این مرحله، همه شرکت‌کنندگان تا جلسه پرسش و پاسخ امروز در حالت فقط گوش دادن هستند. [دستورالعمل های اپراتور] می خواهم به همه طرف ها اطلاع دهم که جلسه امروز در حال ضبط است. اگر اعتراضی دارید، می توانید در این زمان ارتباط را قطع کنید.
صبح همگی به خیر. از شرکت در سه ماهه چهارم و کنفرانس پایان مالی 2021 محصولات آبی مولر متشکریم. بعد از ظهر دیروز، ما یک بیانیه مطبوعاتی منتشر کردیم که نتایج عملیات خود را برای سه ماهه منتهی به 30 سپتامبر 2021 گزارش می‌کرد. نسخه‌ای از بیانیه مطبوعاتی را می‌توانید در وب‌سایت ما www.muellerwaterproducts.com پیدا کنید.
اسکات هال، رئیس و مدیر اجرایی ما؛ مارتی زکاس، مدیر مالی ما در مورد نتایج سه ماهه چهارم و سال کامل، بازارهای پایانی و انتظارات برای سال مالی 2022 بحث خواهد کرد.
تماس صبح امروز در حال ضبط و پخش زنده از طریق اینترنت است. ما همچنین اسلایدهایی را در وب‌سایت خود منتشر کرده‌ایم تا با بحث امروز همراه باشد و اظهارات آینده‌نگر و الزامات افشای غیر GAAP را حل کنیم.
در این مورد، لطفاً به اسلاید 2 مراجعه کنید. این اسلاید معیارهای مالی غیر GAAP ذکر شده در بیانیه های مطبوعاتی، اسلایدها و این تماس کنفرانسی ما را مشخص می کند و نشان می دهد که چرا معتقدیم این معیارها اطلاعات مفیدی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند. تطابق بین اقدامات مالی غیر GAAP و GAAP در بیانیه مطبوعاتی ما و اطلاعات تکمیلی در وب سایت ما گنجانده شده است.
اسلاید 3 بیانیه های آینده نگر بیان شده در طول تماس کنفرانس را نشان می دهد. این اسلاید حاوی اطلاعات احتیاطی است که عوامل مهمی را شناسایی می‌کند که ممکن است باعث شود نتایج واقعی از نظر مادی با موارد موجود در اظهارات آینده‌نگر متفاوت باشد. لطفا اسلایدهای 2 و 3 را به طور کامل بررسی کنید.
در این کنفرانس تلفنی، مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد، تمام ارجاعات به یک سال یا سه ماهه خاص به سال مالی ما اشاره دارد که در 30 سپتامبر به پایان می رسد.
برای پخش مجدد کنفرانس امروز صبح ظرف 30 روز با 1-800-834-5839 تماس بگیرید. پخش وب آرشیو شده و اسلایدهای مربوطه حداقل به مدت 90 روز در بخش روابط با سرمایه گذاران وب سایت ما در دسترس خواهد بود.
ممنون، ویت از اینکه به ما پیوستید، از شما ممنونم. امیدوارم همه کسانی که صدای ما را می شنوند سالم و سلامت باشند. سه ماهه چهارم سال قدرتمندی را ناامیدکننده به پایان رساند و علیرغم همه گیری مداوم و سایر چالش ها، ما به این هدف دست یافتیم. علاوه بر همه‌گیری، در سال گذشته با موانع زیادی از جمله افزایش شدید مواد خام و سایر هزینه‌ها، اختلالات زنجیره تامین و چالش‌های تامین نیروی کار مواجه بوده‌ایم که بر عملکرد و عملکرد ما در سه ماهه چهارم تأثیر گذاشته است.
من می خواهم از تمام اعضای تیم ما برای پشتکار و فداکاری آنها در سال گذشته که همچنان در این محیط عملیاتی بی سابقه به اجرا ادامه می دهند تشکر کنم.
فروش خالص تلفیقی ما برای سه ماهه چهارم 11.4 درصد و برای کل سال 15.2 درصد افزایش یافته است. پس از رکورد رشد فروش در سه ماهه سوم، ما در سه ماهه چهارم تقاضای قوی را تجربه کردیم که ناشی از ساخت و سازهای مسکونی جدید و فعالیت های تعمیر و تعویض شهری بود. در مقایسه با سطوح قبل از همه‌گیری، سفارش‌ها در سه ماهه چهارم همچنان بالا هستند و محصولات زیرساختی ما در پایان سال به رکورد بالایی رسید.
اگرچه کاهش EBITDA تعدیل شده ما در سه ماهه چهارم عمدتاً به دلیل محیط عملیاتی چالش برانگیز بود، اما همچنان در سال جاری به رشد 6.8 درصدی دست یافتیم. اگرچه در طول سه ماهه به بهبود قیمت بیشتر محصولات دست یافتیم، اما این برای جبران تورم فزاینده کافی نبود. ما انتظار داریم که اقدامات قیمت گذاری فعلی ما از تورم مورد انتظار در سال 2022 فراتر رود، با این فرض که هزینه های مواد از سطح فعلی فراتر نرود.
علاوه بر این، در طول سه ماهه، سبد محصولات شیر تخصصی ما زمان تحویل قطعات طولانی‌تر، ارسال با تاخیر را تجربه کرد و سازماندهی مجدد کارخانه ما تحت تأثیر اختلالات زنجیره تامین و چالش‌های کارگری قرار گرفت. من به ویژه از جریان نقدی امسال راضی هستم. ما 94 میلیون دلار جریان نقدی آزاد داشتیم. پس از خرید i2O Water به مبلغ 19.7 میلیون دلار و توزیع 44.8 میلیون دلار آمریکا بین سهامداران، موقعیت نقدی ما در پایان سال نسبت به سال قبل قوی‌تر بود.
ما 10 میلیون دلار سهام عادی را در سه ماهه چهارم بازخرید کردیم و اخیراً افزایش سود تقسیمی تقریباً 5.5٪ را اعلام کردیم. در مجموع، اگرچه پایان سال جاری ما از منظر حاشیه تبدیل ناامیدکننده بود، اما ما به رشد درآمد قوی دست یافته ایم و همچنان بر روی غلبه بر چالش های عملیاتی تمرکز می کنیم.
ما معتقدیم که رکورد عقب ماندگی محصولات کوتاه مدت ما، همراه با تحقق مورد انتظار قیمت گذاری بالاتر، ما را قادر می سازد در سال 2022 به فروش خالص و رشد EBITDA تعدیل شده دست یابیم. علاوه بر این، سه پروژه سرمایه بزرگ ما در شرف تکمیل هستند و زمانی که آنها راه اندازی شدند، انتظار داریم حاشیه سود ناخالص ایجاد شود.
من معتقدم که با تبدیل شدن به یک شرکت فناوری آب در کلاس جهانی که راه‌حل‌هایی برای زیرساخت‌های آب حیاتی ارائه می‌کند، در موقعیت خوبی برای تسریع استراتژی خود و بهبود فرهنگ اجرایی خود هستیم.
با این کار، من تماس را به مارتی منتقل خواهم کرد تا در مورد عملکرد سه ماهه چهارم و سال کامل سال 2021 صحبت کنیم.
ممنون، اسکات، صبح همگی بخیر. امیدوارم شما و خانواده تان همیشه سالم و سلامت باشید. من با نتایج مالی تلفیقی GAAP و غیر GAAP برای سه ماهه چهارم سال 2021 شروع می کنم، سپس عملکرد بخش خود را بررسی می کنم و در نهایت جریان نقدی و نقدینگی خود را مورد بحث قرار می دهم.
در سه ماهه چهارم، فروش خالص تلفیقی ما 295.6 میلیون دلار بود که نسبت به سه ماهه چهارم سال گذشته 30.3 میلیون دلار یا 11.4 درصد افزایش داشت. این افزایش عمدتا به دلیل افزایش محموله ها و افزایش قیمت زیرساخت ها بود. در مقایسه با سه ماهه چهارم سال 2019 قبل از همه گیری، فروش خالص تلفیقی ما 10.8 درصد افزایش یافت که نشان دهنده بهبود تقاضای نهایی بازار است.
در مقایسه با سه ماهه چهارم سال گذشته، سود ناخالص ما برای این سه ماهه با 7.6 میلیون دلار یا 8.1 درصد کاهش به 86.3 میلیون دلار آمریکا رسید که حاشیه سود ناخالص آن 29.2 درصد بود. حاشیه سود ناخالص نسبت به سال قبل 620 واحد کاهش یافته است. افزایش قیمت‌های زیرساخت‌ها و افزایش محموله‌ها با افزایش تورم و عملکرد نامطلوب تولید، از جمله چالش‌های نیروی کار، اختلالات زنجیره تامین و تأثیر تغییر ساختار کارخانه ما جبران شده است.
هزینه کل مواد ما در این سه ماهه نسبت به مدت مشابه سال قبل 18 درصد افزایش یافته است که عمدتاً ناشی از افزایش مواد اولیه بوده و قیمت مواد اولیه نیز ماه به ماه و سال به سال افزایش یافته است. مواد اولیه اصلی ما قراضه فولاد و شمش برنج است که قیمت آنها نسبت به سال قبل بیش از 50 درصد افزایش یافته است.
اگرچه قیمت های ما نسبت به سه ماهه قبل بهبود یافته است، اما رابطه قیمت/هزینه ما برای سومین سه ماهه متوالی منفی بوده است. با توجه به تسریع قیمت گذاری مواد خام در این سه ماهه، رابطه قیمت/هزینه به دلیل تورم آنطور که انتظار می رفت بهبود نیافت. اسکات با جزئیات بیشتری در مورد عوامل کاهش سود ناخالص در مقایسه با انتظارات بعدی در کنفرانس صحبت خواهد کرد.
هزینه های فروش، عمومی و اداری برای سه ماهه 56.6 میلیون دلار بود که نسبت به سال قبل 4.5 میلیون دلار افزایش داشت. دلیل اصلی افزایش سرمایه‌گذاری، از جمله خرید i2O Water، فعالیت‌های مرتبط با فناوری اطلاعات و هزینه‌های مربوط به پرسنل، و معکوس کردن پس‌انداز موقت T&E مربوط به همه‌گیری و تورم عمومی بود. درصد فروش خالص SG&A در سه ماهه چهارم 19.1 درصد بود در مقایسه با 19.6 درصد در مدت مشابه سال گذشته.
درآمد عملیاتی برای سه ماهه چهارم 27.8 میلیون دلار بود که در مقایسه با 40.7 میلیون دلار در مدت مشابه سال گذشته، 12.9 میلیون دلار یا 31.7 درصد کاهش داشت. درآمد عملیاتی برای سه ماهه شامل بازسازی استراتژیک و سایر هزینه‌های 1.9 میلیون دلاری بود که عمدتاً مربوط به بازسازی کارخانه است که قبلاً اعلام کردیم.
اکنون به نتایج تلفیقی غیر GAAP خود می پردازیم. درآمد عملیاتی تعدیل شده 29.7 میلیون دلار بود که در مقایسه با 41.8 میلیون دلار آمریکا در مدت مشابه سال گذشته 12.1 میلیون دلار یا 28.9 درصد کاهش داشت. تورم بالاتر، عملکرد نامطلوب تولید، و هزینه های SG&A بالاتر، قیمت بالاتر و افزایش میزان زیرساخت را جبران می کند.
EBITDA تعدیل شده 45.6 میلیون دلار آمریکا بود که 12 میلیون دلار یا 20.8 درصد کاهش داشت. حاشیه EBITDA تعدیل شده 15.4 درصد بود، 630 واحد پایه کمتر از سال قبل. برای کل سال 2021، EBITDA تعدیل شده ما 203.6 میلیون دلار آمریکا بود که 6.8٪ افزایش داشت و حاشیه EBITDA تعدیل شده 18.4٪ بود.
هزینه خالص بهره در سه ماهه چهارم سال 2021 از 6 میلیون دلار در مدت مشابه سال گذشته به 4.4 میلیون دلار کاهش یافت. کاهش هزینه خالص بهره در سه ماهه عمدتاً به دلیل کاهش هزینه بهره ناشی از تامین مالی مجدد ما 5.5 درصد از اوراق بهادار ارشد و 4 درصد از اوراق بهادار ارشد بود.
نرخ موثر مالیات برای سه ماهه 24.3 درصد در مقایسه با 24.8 درصد در سال گذشته بود. برای کل سال، نرخ موثر مالیاتی ما 25.8 درصد بود در حالی که در سال قبل 23.5 درصد بود. در این سه ماه، درآمد خالص تعدیل شده ما به ازای هر سهم 0.12 دلار بود، در حالی که در مدت مشابه سال گذشته 0.17 دلار بود.
اکنون به عملکرد بخش‌بندی بپردازید، از زیرساخت شروع کنید. فروش خالص زیرساخت 271.9 میلیون دلار آمریکا بود که افزایشی 29.9 میلیون دلاری یا 12.4 درصدی نسبت به سال گذشته داشت که عمدتاً به دلیل افزایش محموله ها، به ویژه شیرهای آتش نشانی، شیرهای دروازه آهنی، محصولات برنجی خدمات و تعمیرات و قیمت های بالاتر است.
درآمد عملیاتی تعدیل شده 46.2 میلیون دلار آمریکا بود که کاهش 10.6 میلیون دلاری یا 18.7 درصدی را در این سه ماهه به دلیل افزایش تورم، عملکرد ضعیف تولید و افزایش مخارج SG&A تنها تا حدی با قیمت گذاری بالاتر و افزایش فروش جبران کرد. EBITDA تعدیل شده 59.3 میلیون دلار آمریکا بود که 10.3 میلیون دلار آمریکا یا 14.8 درصد کاهش داشت و حاشیه EBITDA تعدیل شده 21.8 درصد بود. حاشیه EBITDA تعدیل شده برای سال 25.2 درصد بود.
به فناوری روی آورید. فروش خالص Technologies 23.7 میلیون دلار آمریکا بود که 1.7 درصد نسبت به سال قبل افزایش داشت که عمدتاً به دلیل خرید i2O Water است. فروش خالص ارگانیک نسبت به سال قبل اندکی کاهش یافت، زیرا قیمت بالاتر با فروش کمتر جبران شد. زیان عملیاتی تعدیل شده 4.3 میلیون دلار آمریکا بود، در حالی که زیان عملیاتی تعدیل شده سال قبل 2.3 میلیون دلار آمریکا بود. این افزایش عمدتاً به دلیل عملکرد نامطلوب از جمله تعدیل موجودی، افزایش هزینه‌های مربوط به خرید i2O Water و افزایش تورم بود، اما تا حدی با افزایش قیمت جبران شد. زیان EBITDA تعدیل شده از نظر فنی 2.4 میلیون دلار آمریکا بود، در حالی که زیان EBITDA تعدیل شده در سال قبل 200000 دلار آمریکا بود.
به صحبت در مورد جریان نقدی ادامه دهید. برای سال منتهی به 30 سپتامبر 2021، خالص نقدینگی ارائه شده توسط فعالیت های عملیاتی با 16.4 میلیون دلار افزایش به 156.7 میلیون دلار رسید که عمدتاً ناشی از مالیات 22 میلیون دلاری پرداخت شده توسط والتر انرژی در سال قبل است. تا 30 سپتامبر 2021، سرمایه در گردش خالص ما با 11.3 میلیون دلار کاهش به 207.1 میلیون دلار آمریکا رسید. درصد خالص سرمایه در گردش به خالص فروش از 22.7 درصد به 18.6 درصد افزایش یافته است که عمدتاً به دلیل افزایش گردش موجودی است.
ما 16.6 میلیون دلار در هزینه های سرمایه ای در سه ماهه چهارم سرمایه گذاری کردیم و کل هزینه های سالانه خود را از 67.7 میلیون دلار در سال گذشته به 62.7 میلیون دلار افزایش دادیم. کاهش هزینه‌های سرمایه‌ای در سال جاری کمتر از محدوده دستورالعمل به‌روز شده ما است، که عمدتاً به دلیل کاهش سرعت برخی از هزینه‌های برنامه‌ریزی‌شده به دلیل اختلالات زنجیره تأمین، از جمله مخارج پروژه‌های سرمایه‌ای بزرگ ما است.
جریان نقدی آزاد برای سال با 21.4 میلیون دلار افزایش به 94 میلیون دلار آمریکا رسید که از درآمد خالص تعدیل شده بیشتر شد. تا 30 سپتامبر 2021، کل بدهی ما 446.9 میلیون دلار و وجه نقد و معادل آن 227.5 میلیون دلار آمریکا بود.
در پایان سه ماهه چهارم، نسبت خالص اهرم بدهی ما از 1.3 برابر در پایان سال قبل به 1.1 برابر افزایش یافت. طبق قرارداد ABL در پایان سال هیچ وامی نداشتیم و در طول سال نیز هیچ مبلغی تحت ABL خود وام نگرفتیم. به عنوان یادآوری، ما در حال حاضر هیچ بدهی سررسید قبل از ژوئن 2029 نداریم.
اسکناس‌های 4% حق بیمه ما دارای قرارداد نگهداری مالی نیستند، و مگر اینکه از حداقل آستانه در دسترس بودن فراتر برویم، قرارداد ABL ما مشمول هیچ قرارداد نگهداری مالی نمی‌شود. طبق داده‌های 30 سپتامبر 2021، طبق قرارداد ABL، تقریباً 158.7 میلیون دلار مازاد در دسترس داریم که کل نقدینگی ما را به 386.2 میلیون دلار می‌رساند.
به طور خلاصه، ما همچنان دارای ترازنامه قوی و انعطاف پذیر و همچنین نقدینگی و توانایی کافی برای حمایت از فرصت های تخصیص سرمایه خود هستیم. اسکات، پیش خودت برگرد.
ممنون، مارتی من در مورد نتایج سه ماهه چهارم، ساختار مدیریت جدید، بازارهای پایانی و راهنمای سال 2022 صحبت خواهم کرد. پس از آن، تلفن را برای پرسیدن سوال باز می کنیم.
همانطور که قبلاً ذکر شد، تعدادی چالش در سه ماهه وجود داشت که بر حاشیه سود ناخالص ما تأثیر گذاشت و منجر به ناامیدکننده تبدیل EBITDA تعدیل شده شد که کمتر از انتظارات ما بود. شکاف حاشیه ناخالص تقریباً 15 میلیون دلار آمریکا است و چالش های نیروی کار بیش از یک سوم شکاف را تشکیل می دهند. تورم بالاتر، هزینه های حمل و نقل و برق نیز بیش از یک سوم شکاف را تشکیل می دهد.
در میان عوامل دیگر، چالش های عملیاتی سبد محصولات شیر تخصصی ما و تنظیمات نامطلوب موجودی بیشترین تأثیر را داشته است. چالش های نیروی کار منجر به افزایش هزینه های مربوط به اضافه کاری، مزایا و کارایی شده است. ما پاداش‌های عملکردی بیشتری را برای اعضای تیم کارخانه ارائه می‌کنیم تا تلاش و فداکاری خود را در این محیط عملیاتی بسیار چالش‌برانگیز تشخیص دهند.
علاوه بر این، حتی با پیشرفت در واکسیناسیون، این بیماری همه گیر همچنان چالش های کارگری را برای ما ایجاد می کند. تیم ما از نزدیک در حال کار است تا به بهبود روابط خود با کارمندان ادامه دهد و تلاش های ما در استخدام، آموزش و حفظ را تقویت کند. تورم مواد خام همچنان یک عامل نامطلوب در این سه ماهه بود. ما شاهد افزایش متوالی دیگری در تورم مواد خام بودیم که منجر به افزایش بیش از 50 درصدی قیمت قراضه فولاد و شمش برنج نسبت به سال قبل شد.
قیمت مواد اولیه تا سه ماهه دوم سال 2021 شروع به شتاب نخواهد کرد. بنابراین، انتظار داریم در صورت عدم ادامه افزایش قیمت ها، افزایش قیمت مواد اولیه در نیمه اول سال بیشترین تاثیر را داشته باشد.
در گذشته، برای جبران هزینه تورم در طول چرخه، افزایش قیمت‌ها را با موفقیت انجام داده‌ایم. اقدامات قیمت گذاری ما در سال گذشته، از جمله افزایش قیمت رایگان برای اکثر خطوط تولید، به جبران تورم کمک می کند، زیرا شاهد افزایش مستمر قابل توجه قیمت ها در سه ماهه چهارم هستیم. متأسفانه، رکورد عقب ماندگی زمان دستیابی به مزیت قیمت پایدار را افزایش می دهد. بنابراین، ما انتظار داریم که قیمت / هزینه در هر سه ماهه تا اواسط سال 2022 مثبت نباشد. در این زمان، ما انتظار داریم که اقدامات قیمت‌گذاری فعلی ما از تورم مورد انتظار در سال 2022 فراتر رود. این باور فرض می‌کند که هزینه‌های مواد نباید فراتر از سطح فعلی افزایش یابد.
تقاضای شدیدی که تجربه کردیم به برخی ناکارآمدی‌های تولید نیز منجر شده است که با رشد سریع تولید به‌ویژه در نیمه دوم سال جاری آغاز شد. همانطور که تقاضا افزایش می یابد، ما مجبوریم کارخانه های ریخته گری خود را در دوره های اوج راه اندازی کنیم که در نتیجه هزینه های انرژی بسیار بالاتر خواهد بود. اختلال در زنجیره تامین همچنین منجر به هزینه های حمل و نقل بیشتر و زمان تحویل طولانی تر برای برخی از قطعات خریداری شده توسط شخص ثالث شده است.
تیم زنجیره تامین ما همیشه بر دریافت به موقع منابع مورد نیاز و تلاش سخت برای یافتن منابع جایگزین در صورت امکان متمرکز بوده است. اگرچه بر این باوریم که اقدامات ما توانایی بیشتری برای افزایش محموله ها برای پاسخگویی به تقاضا خواهد داشت، اما انتظار داریم که اختلال در زنجیره تامین و عرضه نیروی کار همچنان عوامل نامطلوب سال آینده باشد.
در سه ماهه چهارم، سبد محصولات شیر تخصصی ما با چالش های عملیاتی بیشتری مواجه شد و تقریباً 15 درصد از فروش سالانه را به خود اختصاص داد. این محصولات معمولا برای پروژه های بزرگ با زمان طولانی استفاده می شوند. به دلیل طولانی تر شدن زمان تولید و تحویل، فاصله بین تورم هزینه مواد و بهبود قیمت ممکن است از 9 ماه بیشتر شود.
علاوه بر این، به عنوان یادآوری، ما یک پروژه بزرگ بازسازی کارخانه را در سه ماهه دوم سال 2021 اعلام کردیم. در آن زمان، انتظار یک محیط عملیاتی متفاوت را داشتیم. تقاضای شدید، اختلالات زنجیره تامین و چالش های نیروی کار بر محموله های این محصولات تأثیر گذاشته و هزینه های انتقال بازسازی کارخانه ما را افزایش داده است. ما مطمئن هستیم که انتقال را به طور کامل تکمیل خواهیم کرد و آن را در سال 2023 تسریع خواهیم کرد و بر این اساس سود حاشیه سود را به ارمغان خواهیم آورد.
ما اخیراً ساختار مدیریتی جدیدی را اعلام کردیم که از سه ماهه اول سال 2022 شروع می شود. هدف ساختار جدید افزایش رشد درآمد، ارتقای تعالی عملیاتی، تسریع توسعه محصول جدید و بهبود سودآوری است. ما معتقدیم که ساختار جدید به ما امکان می دهد تا رشد بلندمدت را بهبود بخشیم و حاشیه سود را افزایش دهیم و در عین حال به تسریع تجاری سازی محصولات فناوری و پلت فرم نرم افزار Sentryx کمک کنیم.
دو واحد تجاری که به تازگی نامگذاری شده اند راه حل های جریان آب و راه حل های مدیریت آب هستند. سبد محصولات Water Flow Solutions شامل شیرهای دروازه آهنی، شیرهای مخصوص و محصولات برنجی خدماتی است. فروش خالص محصول از کسب و کار Water Flow Solutions تقریباً 60 درصد از فروش خالص تلفیقی را در سال 2021 به خود اختصاص داده است.
زمان ارسال: نوامبر-11-2021
