The Motley Fool waard oprjochte troch de bruorren Tom en David Gardner yn 1993. Troch ús webside, podcasts, boeken, krantekolommen, radioprogramma's en kwaliteitsynvestingstsjinsten helpe wy miljoenen minsken finansjele frijheid te berikken.
Tankewol foar jo stipe, en wolkom by de Curtiss-Wright Second Quarter 2021 Financial Results Conference Call. [Ynstruksjes foar operators] Nei de ynlieding fan de sprekker sil d'r in fraach- en antwurdsesje wêze. ~ Ynstruksjes
Tankewol, Andrew, en goeiemoarn elkenien. Wolkom by de Curtiss-Wright earnings konferinsje oprop foar it twadde fearnsjier fan 2021. Mei my op 'e konferinsje oprop hjoed binne Lynn Bamford, presidint en CEO; en Chris Farkas, Vice President en CFO. Us konferinsjepetear fan hjoed wurdt live útstjoerd, en it parseberjocht en in kopy fan it finansjele rapport fan hjoed kinne wurde downloade fan 'e seksje foar ynvesteardersrelaasjes fan ús bedriuwswebside www.curtisswright.com. Op de webside is ek in werhelling fan de webcast te finen. Tink derom dat hjoeddedei diskusje sil befetsje bepaalde foarút-looking prognoazes en útspraken lykas definiearre yn de Private Securities Litigation Reform Act fan 1995. Dizze útspraken binne basearre op managementos hjoeddeistige ferwachtings en binne gjin garânsje foar takomstige prestaasjes. Wy hawwe detaillearre de risiko's en ûnwissichheden ferbûn mei ús foarút-looking útspraken yn ús iepenbiere dokuminten yntsjinne by de SEC.
As herinnering omfettet de prestaasjes fan 'e bedriuw in oanpaste net-GAAP-werjefte dy't bepaalde kosten útslút om gruttere transparânsje te leverjen oan Curtiss-Wrightos trochgeande operaasjes en finansjele prestaasjes. Tink derom ek dat ús oanpaste resultaten en begelieding foar it heule jier ús print-produsearre oandriuwproduktline net omfetsje dy't it 737 MAX-programma stipet, en it Dútske klepbedriuw dat wy yn it fjirde fearnsjier waarden klassifisearre as hâlden te keap. GAAP- en net-GAAP-fermoedsoeningen foar de hjoeddeistige en foargeande jierperioaden kinne fûn wurde yn 'e earningsoankundiging, oan' e ein fan dizze presintaasje, en op ús webside. Behalven as oars oanjûn, omfettet elke ferwizing nei organyske groei de effekten fan werstrukturearring, oersetten fan bûtenlânske faluta, oanwinsten en ferwidering net.
Tankewol, Jim, en goeiemoarn elkenien. Ik sil begjinne mei in oersjoch fan 'e wichtichste hichtepunten fan ús resultaten fan it twadde kwartaal en ús perspektyf foar it heule jier foar 2021. Ik sil dan de oprop trochstjoere oan Chris om in mear detaillearre resinsje te jaan fan ús finansjele prestaasjes en begeliedingsupdates it hiele jier troch. Uteinlik, foardat wy de fraach- en antwurd-sesje yngeane, sil ik ús tariede opmerkingen einigje.
Begjin mei de hichtepunten fan it twadde kwart. Yn it algemien, ús ferkeap tanommen mei 14%. Us loftfeart- en definsjemerken groeiden mei 11%, wylst ferkeap yn ús kommersjele merken jier-op-jier mei 21% tanommen. Djip yn ús merk gean, hawwe ús kommersjele loftfeart, macht en proses, en algemiene ferkeap fan yndustriële merken dûbelsifers trochgeande groei berikt. Dizze merken wiene ferline jier ûnder de slimst beynfloede troch de pandemy, en wy wurde oanmoedige troch har ferbettering.
Sjoch nei ús profitabiliteit. Oanpast bedriuwsfieringskosten ferhege mei 24%, wylst oanpaste bedriuwswinstmarge tanommen mei 120 basispunten nei 15,6%. Dizze prestaasje wjerspegelet de substansjele ferheging fan winstmarges yn 'e loftfeart- en yndustriële en marine- en machtsektoren basearre op hegere ferkeap en de foardielen fan ús programma foar operasjonele treflikens. It is de muoite wurdich op te merken dat dizze sterke prestaasje te tankjen is oan in ferheging fan US $ 5 miljoen yn R&D yn ferliking mei it foarige jier, wylst wy trochgean mei it meitsjen fan strategyske ynvestearrings.
Op grûn fan ús solide bedriuwsresultaten wie de oanpaste ferwettere earnings per oandiel foar it twadde kwartaal US $ 1.56, wat heger dan ús ferwachtingen. Dit wjerspegelet in sterke jier-op-jier groei fan 22%. Hoewol rintekosten en belestingtariven wat heger binne, wurde se normaal kompensearre troch de foardielen fan ús oanhâldende aktiviteiten foar weromkeap fan oandielen.
Gean nei ús bestellingen foar it twadde kwartaal. Wy berikten in groei fan 11%, en ús totale ferhâlding bestelling-oant-ferstjoering tanommen mei 1.1 kear, om't oarders yn elk fan ús trije merksegminten de ienmalige ferkeap wiene. It is de muoite wurdich op te merken dat ús prestaasjes sterke oarders yn 'e kommersjele merk wjerspegelje, mei in jier-op-jier ferheging fan 50%, ynklusyf in rekordfjirde fan bestellingsaktiviteit foar ús produkten foar yndustriële auto's dy't de merken op- en off-highway dekke. Yn ús loftfeart- en definsjemerken is de oarder-to-bill ratio 1,15. Dit omfettet de US $ 130 miljoen Navy Award foar Aircraft Carriers en Submarine Platforms, dy't wy oankundige yn in earder parseberjocht, en wy sjogge ek út nei sterke oarders yn 'e twadde helte fan it jier.
Folgjende is ús oanpaste begelieding foar it folsleine jier fan 2021. Wy hawwe ferbettere ferkeap, bedriuwsinkomsten, winstmarges en ferwettere earnings per oandiel. Us bywurke begelieding wjerspegelet de ferbettering fan ús perspektyf foar yndustriële merken, wat ekstra plande R&D-ynvestearingen om ús groei fan ynkomsten te stypjen en de tanimming fan belestingsraten it heule jier. Chris sil it yn detail yntrodusearje yn 'e folgjende dia. Mar al mei al binne wy yn steat om yn 2021 sterke resultaten te berikken.
No wol ik de oprop trochstjoere oan Chris foar in mear yngeande resinsje fan ús prestaasjes yn it twadde kwartaal en de perspektyf foar ferbettering yn 2021. Chris?
Tankewol, Lynn, en goeiemoarn elkenien. Ik sil begjinne mei de wichtichste driuwfearren fan ús prestaasjes yn it twadde kwartaal, en wy hawwe wer sterke finansjele resultaten berikt.
Utgeande fan 'e loft- en yndustriële fjilden. Ferkeap tanommen signifikant jier-op-jier, dat wie te tankjen oan in sterke tanimming fan de fraach nei yndustriële auto produkten foar de on-road en off-highway merken mei likernôch 40%. De ferkeapgroei fan dizze sektor is ek te tankjen oan 'e sterke fraach nei tsjinsten foar oerflakbehanneling yn ús yndustriële merk, dy't wurdt dreaun troch de konstante ferbettering fan wrâldwide ekonomyske aktiviteit.
Yn it kommersjele loftfeartmerksegment hawwe wy de fraach tanommen nei ús sensorprodukten op platfoarms mei smelle lichems. Lykas wy lykwols ferwachte, waarden dizze winsten benammen kompensearre troch de oanhâldende fertraging fan ferskate platfoarms mei breed lichem.
Sjoch foarút nei de twadde helte fan 2021, dreaun troch de tanimming fan 'e produksje fan fleantugen mei smelle lichems (ynklusyf de 737 en A320), ferwachtsje wy dat de prestaasjes fan' e merk sille ferbetterje. Op 'e lange termyn ferwachtsje wy fleantugen mei smelle lichems om werom te gean nei har eardere produksjenivo's yn 2023, wylst fleantugen mei breed lichem miskien net folslein herstelle oant 2024 of sels 2025.
Gean nei de profitabiliteit fan 'e sektor. Oanpast bedriuwsinkomsten tanommen mei 138%, wylst oanpaste bedriuwswinstmarge tanommen mei 800 basispunten nei 15,7%, wjerspegelje de geunstige opname fan ferhege ferkeap en in signifikant herstel yn it twadde fearnsjier fan ferline jier. Derneist reflektearje ús resultaten de foardielen fan ús oanhâldende programma foar operasjonele treflikens by it besparjen fan werstrukturearring jier nei jier. Hoewol wy noch wat beynfloede wurde troch kontenerferstjoering en beheiningen foar oanfierketen foar elektroanyske komponinten, is dizze ynfloed net wichtich foar ús algemiene resultaten.
Yn 'e sektor foar definsjeelektronika ferhege de totale ynkomsten yn it twadde fearnsjier mei 17%. Dit is te tankjen oan in oare sterke prestaasje fan ús oankeap fan PacStar. It bedriuw hat tige goed prestearre, en har yntegraasje giet noch normaal troch. Neist PacStar, fanwegen de timing fan ferskate C5 ISR-programma's yn 'e loftfeartferdigening, foelen ferkeap yn it twadde fearnsjier op organyske basis. As jo it ûnthâlde, fersnelle de organyske ferkeap fan ús kommersjele off-the-shelf-produkten mei hegere marzje yn it earste fearnsjier, om't guon klanten aksje naam om har leveringsketens te stabilisearjen fanwege soargen oer mooglike tekoarten oan elektroanyske komponinten. De bedriuwsresultaten fan 'e ôfdieling omfetsje inkrementele R&D-ynvestearingen fan 4 miljoen Amerikaanske dollars, ûngeunstige portefúljes, en sawat 2 miljoen Amerikaanske dollars yn ûngeunstige bûtenlânske útwikseling. Sûnder dizze effekten wie de bedriuwsmarge yn it twadde fearnsjier hast gelyk oan de sterke prestaasje fan it foarige jier.
Yn 'e marine- en machtsektor bliuwt ús nukleêre oandriuwingsapparatuer foar marine troch in solide groei fan ynkomsten te berikken, benammen it stypjen fan de CVN-80 en 81 fleanmasine-programma's. Op oare plakken, yn 'e kommersjele krêft- en prosesmerken, binne ús ynkomsten foar nukleêre aftermarket yn' e Feriene Steaten en Kanada tanommen, en klepferkeap oan 'e prosesmerk is tanommen. It oanpaste bedriuwsfieringsynkommen fan 'e divyzje ferhege mei 13%, wylst de oanpaste bedriuwswinstmarge mei 30 basispunten tanommen nei 17.2%, fanwegen de geunstige opname fan ferhege ferkeap en de besparring fan ús eardere werstrukturearringsaksjes.
Gearfetting fan 'e resultaten fan it twadde fearnsjier, yn' t algemien, tanommen oanpast bedriuwsynkommen mei 24%, wat in winstmargeferheging fan 120 basispunten jier-op-jier driuwt.
Gean nei ús begelieding foar it heule jier 2021. Ik sil begjinne mei ús ferkeapperspektyf foar einmerken, en wy bliuwend ferwachtsje dat Curtiss-Wrightos totale ferkeap sil groeie mei 7% oant 9%, wêrfan 2% oant 4% organyske groei sil wêze. Lykas jo kinne sjen, hawwe wy wat feroaringen yn blau markearre op 'e dia.
Begjinnend mei marineferdigening is ús bywurke begeliedingsberik tanommen fan flak nei 2%. Dit komt troch de ferwachting fan wat hegere ynkomsten foar de CVN-81 fleanmasine en de minder kompensaasje fan 'e ynkomsten tiid fan Virginia-klasse ûnderseeboaten. Us perspektyf foar de totale groei fan ferkeap foar loft- en definsjemerk is noch altyd 7% oant 9%. As oantinken makket dit Curtiss-Wright's groei fan ynkomsten foar definsje nochris boppe it basisbudzjet fan 'e ôfdieling fan Definsje.
Yn ús kommersjele merk bliuwt ús totale groei fan ferkeap tusken 6% en 8%, mar wy hawwe de groei fan elke einmerk bywurke. As earste, yn termen fan krêft en proses, bliuwe wy in sterke rebound te sjen yn MRO-aktiviteit yn ús yndustriële klepbedriuw. Troch it útstel fan grutskalige ynternasjonale oalje- en gasprojekten oant 2022 hawwe wy lykwols ús einmerkbegelieding foar 2021 ferlege. Dêrom ferwachtsje wy no dat de merk groeit mei 1% oant 3%. Twad, yn 'e algemiene yndustriële merk, basearre op prestaasjes fan jier oant datum en sterke groei yn bestellingen foar produkten foar yndustriële auto's, hawwe wy ús groeiperspektyf herzien nei in nij berik fan 15% oant 17%. Wat ik wol oanjaan is dat wy op ús resinte ynvesteardersdei hawwe sein dat wy ferwachtsje dat ús merk foar yndustriële auto's yn 2022 weromkomt nei 2019-nivo's, en wy hawwe sterke oarders om dizze wei te stypjen.
Trochgean ús perspektyf foar it heule jier. Ik sil begjinne mei de loftfeart en yndustriële sektoaren. De tanimming fan ferkeap en profitabiliteit wjerspegelet it oanhâldende sterke herstel fan ús algemiene yndustriële merk. Wy ferwachtsje no dat de ferkeap yn dizze divyzje mei 3% nei 5% sil tanimme, en wy hawwe de ynkomstenbegelieding foar dizze divyzje mei $ 3 miljoen ferhege om hegere ferkeap te reflektearjen. Mei dizze wizigingen ferwachtsje wy no dat segmentbedriuwsinkomsten sille groeie mei 17% oant 21%, wylst bedriuwswinstmarges wurde ferwachte te wêzen tusken 15.1% en 15.3% fan 180 oant 200 basispunten, wat ús yn steat stelt om ús profitabiliteit fan 2019 te oertreffen. jier.
Folgjende, op it mêd fan definsje elektroanika. Hoewol wy de foarige begelieding noch ymplementearje lykas pland, wol ik guon fan 'e bewegende aspekten markearje sûnt de lêste update. As earste, basearre op ús stribjen nei technology, ferwachtsje wy no in ekstra strategyske ynvestearring fan US $ 2 miljoen te meitsjen yn R&D, mei in totaal fan US $ 8 miljoen jier-op-jier om takomstige organyske groei te befoarderjen.
Twads, yn termen fan bûtenlânske útwikseling, hawwe wy in ferswakking fan 'e Amerikaanske dollar yn it twadde fearnsjier sjoen, wat in lichte tsjinwyn sil feroarsaakje oan' e jierlikse operearjende winstmarges fan bedriuwen dy't wurkje yn Kanada en it Feriene Keninkryk. Derneist hat ús oanbodketen yn 'e ôfrûne moannen wat milde effekten krigen, benammen relatearre oan it oanbod fan lytse elektroanyske produkten, en wy ferwachtsje dat dizze ynfloed op syn minst it tredde fearnsjier sil trochgean. Hoewol dit noch altyd in observaasje-item is, foaral de ynfloed op timing fan ynkomsten, hâlde wy noch altyd de begelieding foar it heule jiersegment.
Folgjende, yn 'e marine en macht sektoaren, ús begelieding bliuwt net feroare, en wy bliuwe te ferwachtsje winst marzjes foar solide ferkeap groei te fergrutsjen mei 20 nei 30 basispunten.
Dêrom, yn gearfetting fan ús perspektyf foar it heule jier, ferwachtsje wy dat oanpaste bedriuwsinkomsten sille groeie mei 9% oant 12% yn 2021 en totale ferkeap sil groeie mei 7% oant 9%. De bedriuwswinstmarge wurdt no ferwachte te ferheegjen mei 40 oant 50 basispunten nei 16.7% oant 16.8%, wat de sterke profitabiliteit en de foardielen fan ús werstrukturearring en trochgeande bedriuwswiid plan foar operasjonele treflikens ferline jier wjerspegelje. Trochgean mei ús finansjele foarútsichten foar 2021, hawwe wy ús begelieding foar it heule jier opnij fermindere ferwettere ynkomsten per oandiel opnij ferhege nei in nij berik fan US $ 7.15 oant US $ 7.35, wat 9% oant 12% groei wjerspegelet en is yn oerienstimming mei ús groei fan bedriuwsomset. Tink derom dat ús begelieding ek de ynfloed omfettet fan hegere R&D-ynvestearingen en hegere belestingtariven. Neffens de resinte feroarings yn 'e UK-belestingwet en de fermindering fan it oantal fan ús oandielen oandreaun troch oanhâldende aksjes foar weromkeap fan oandielen, is it skatte belestingtaryf no 24%. Yn 'e lêste seis moannen fan 2021 ferwachtsje wy dat de ferwatere earnings per oandiel yn it tredde kwartaal itselde sil wêze as it tredde kwartaal fan ferline jier, en it fjirde kwartaal sil dit jier ús sterkste kwartaal wêze.
Sprekend oer ús perspektyf foar frije cashflow foar it heule jier, hawwe wy dit jier oant no ta $ 31 miljoen generearre. Lykas wy út 'e skiednis hawwe sjoen, generearje wy normaal sawat 90% of mear fan' e frije cashflow yn 'e twadde helte fan it jier, en wy wurde noch ferwachte dat wy de begelieding foar it heule jier fan US $ 330 miljoen oant US $ 360 miljoen sille berikke.
Tankewol, Chris. Ik wol guon fan 'e tinzen en observaasjes besprekke sûnt ús resinte maaie Investor Day yn' e kommende pear minuten. Ik sil begjinne mei de Presidentos FY22 definsjebudzjetapplikaasje, dy't koart nei ús Investor Day-evenemint waard útjûn. Dizze ferzje wjerspegelet in ferheging fan likernôch 2% oer de begrutting útjûn yn begruttingsjier 21, en is ridlik yn oerienstimming mei ús ferwachtings en plannen. It budzjet lit sjen dat de measte krityske marineplatfoarms fan 'e Feriene Steaten trochgean mei sterke stipe te ûntfangen, ynklusyf de CVN-80 en 81 fleantúchskippen en ûnderseeboaten fan Columbia-klasse en Virginia-klasse. Wy leauwe dat de stipe fan 'e twa partijen foar de takomst fan' e marine ús in sterke stifting leveret wêrfan wy ús ynkomsten kinne ferheegje fan nukleêre en oerflakke skippen. As se in tredde Virginia-ûnderseeboat of in oare DDG-fernieler taheakje, hawwe wy noch potinsjele upsidepotinsjes.
Wy sjogge ek út nei oanhâldende stipe foar finansiering foar de heechste strategyske prioriteiten fan 'e ôfdieling Defenseos, ynklusyf netwurking, fersifering, sjauffeurleaze en selsridende auto's, dy't allegear waarden markearre yn' e budzjetferzje. Dit belooft goed foar ús stipe foar definsjeelektronika op al dizze gebieten.
In oar ljochtpunt is de modernisearring fan it leger. Nettsjinsteande de fermindering fan it totale budzjet fan Armyos, yn 'e tsjinstbudzjetfersyk foar FY22, waarden fûnsen brûkt om it slachfjildnetwurk te ferbetterjen mei 25% tanommen nei $ 2,7 miljard, dat is de grutste ferheging fan' e modernisearringsprioriteiten fan Armyos. Derneist jout it grut fertrouwen yn ús beslút om PacStar te krijen, om't se yn in prime posysje binne om te profitearjen fan 'e oanhâldende modernisearring fan grûnkrêften.
Sûnt dy tiid hawwe wy mear en mear tekens fan optimisme sjoen as it budzjet Kongres trochjûn om prizen te ferheegjen. It Komitee foar Armed Services fan 'e Senaat hat koartlyn stimd om in ekstra $ 25 miljard goed te keuren foar it budzjet fan Pentagonos fiskaal jier 22, wat in ferheging is fan 3% oer it earste fersyk fan 'e presidint en in totale ferheging fan 5% oer it hjoeddeistige fiskaljier. Hoewol it net it definitive resultaat is, jout it ús nochris fertrouwen yn 'e oanname fan organyske groei op lange termyn fan ús heule ferdigeningsmerk.
Folgjende wol ik guon fan 'e kaaipunten fan ús resinte ynvestearderdei markearje en elkenien tankje dy't meidien hat. Us ferskowing nei groeistrategy wurdt dominearre troch in fernijde fokus op fersnelling fan ynkomsten. Wy ferwachtsje dat dit sil wurde berikt troch organyske en anorganyske ferkeapgroei en ús ferwachting fan bedriuwsfiering om rapper te groeien dan ferkeap, wat betsjut oanhâldende útwreiding fan bedriuwswinstmarges. Derneist is ús doel om teminsten dûbelsifers groei fan ynkomsten per oandiel te berikken oer de trijejierrige perioade dy't einiget yn 2023 en trochgean mei it generearjen fan sterke frije cashflow. Op grûn fan ús nije oannames foar begelieding op lange termyn, ferwachtsje wy op syn minst dat ús organyske ferkeap yn elk fan ús einmerken leech-iensifers groei sil berikke. Wy binne heul optimistysk om in 5% gearstalde jierlikse groei fan basisferkeap oan 'e ein fan 2023 te berikken, ynklusyf PacStar.
Njonken dizze ferwachte organyske groei binne wy ek rjochte op it maksimalisearjen fan ús groeipotinsjeel yn wichtige einmerken basearre op ús bydrage oan trochgeande ynkrementele ynvestearring yn ûndersyk en ûntwikkeling en de foardielen fan ús nije operasjonele groeiplatfoarm. Wy ynvestearje yn ús bedriuw op it heechste nivo yn 'e resinte skiednis fan Curtiss-Wright. Sa't jo witte, is dit in gebiet dêr't ik tige hertstochtlik oer bin. Lykas jo kinne sjen yn ús bywurke hantlieding, hawwe wy ús R&D-ynvestearring yn 2021 ferhege mei nochris US $ 2 miljoen, en totale útjeften binne ferhege mei US $ 12 miljoen jier-op-jier. Dizze ynvestearrings binne rjochte op wichtige technologyen en rapst groeiende dragers yn ús einmerken, lykas MOSA yn ús definsjeelektronika-bedriuw.
Derneist leveret de lansearring fan it nije operasjonele groeiplatfoarm in gruttere behearsfokus, oandacht en enerzjy om alle dingen dy't kritysk binne foar groei te riden, fan opnij stimulearjen fan ynnovaasje en gearwurking oant it jaan fan nije kânsen foar saaklike treflikens en strategyske prizen. Dêrom sille wy de kâns hawwe om kontinu te ferminderjen fan kosten, wat fûnsen kinne frijmeitsje om te meitsjen foar koarte termyn oanwinstverdunning, allocaasje oan R&D-ynvestearring of liede ta útwreiding fan winstmarge. Dit sille rjochte en bewuste ynvestearringsbesluten wêze.
Dêrnjonken fyn ik it wichtich om derop te wizen dat wy ús sterke prosessen en tawijing oan operasjonele treflikens sille trochgean te riden op itselde nivo fan ynset en gruttere ynset dy't it team sûnt 2013 toand hat. As lêste wol ik ús doel herhelje fan in minimum EPS gearstalde jierlikse groei fan 10% oer in perioade fan trije jier, dy't jierlikse aktiviteiten foar weromkeap fan oandielen omfetsje kinne dy't heger binne as ús hjoeddeistige basisnivo fan $ 50 miljoen per jier. Wy bliuwe ynsette foar de effektive allocaasje fan kapitaal om maksimaal rendemint op lange termyn oan oandielhâlders te bringen. Dêrom sil de jierlikse ferdieling fan weromkeapen fan oandielen oars wêze, ôfhinklik fan 'e grutte en timing fan takomstige oanwinsten dy't wy Curtiss-Wright yntrodusearje.
Uteinlik, om't it behear mear omtinken jout oan fúzjes en oanwinsten en in heul folsleine kânspipeline, fiel ik my heul optimistysk dat wy de kâns sille hawwe om 5% te oerwinnen en it 10% ferkeapdoel te benaderjen, om't wy wichtige strategyske oanwinsten fûn hawwe om Curtiss- yn te fieren. Wright.
Al mei al binne wy by steat om dit jier sterke prestaasjes te realisearjen. Wy ferwachtsje dat de ferkeap dit jier in hege groei taryf fan ien sifers berikke sil, en bedriuwsynkommen en ferwettere earnings per oandiel sille tanimme mei 9% oant 12%. Us begelieding foar bedriuwsmarge foar 2021 is no 16,7% oant 16,8%, ynklusyf ús ynkrementele ynvestearring yn ûndersyk en ûntwikkeling. Wy wurde noch ferwachte dat wy de winstmarge trochgean sille útwreidzje nei 17% yn 2022. Us oanpaste frije cashflow bliuwt sterk, en wy bliuwend in sûne en lykwichtige kapitalallokaasjestrategy te behâlden om ús ynkomsten en winstgroei te stypjen, wylst wy derfoar soargje dat wy binne ynvestearje ús kapitaal foar it bêste rendemint om oandielhâlderswearde op lange termyn te riden.
Dankewol. [Operatorynstruksjes] Us earste fraach komt fan 'e produktline fan Nathan Jones en Stifel.
Ik wol earst prate oer jo kommentaar oer de kosten fan klanten dy't yn it earste fearnsjier ynventarisearje kinne, wat kin liede ta in delgong yn it twadde fearnsjier. Jo sille normaal in seizoensferheging sjen yn 'e twadde helte fan it jier. Sjoch noch út nei seizoensgroei te sjen? Hoe sjogge jo klantynventaris en kanaalynventaris? Tinke jo dat se noch altyd foarút binne wêr't se normaal binne, opsteld en efter? Kinne jo ús elke kleur jaan?
Okee, fansels. Ik sil dy krije. Ik bedoel, yn it earste fearnsjier moatte wy sjoen hawwe dat guon definsjeklanten har bestellingen fersnelle, besykje it tekoart oan elektroanyske komponinten foarút te kommen. Dus as jo dizze organyske tsjinwind sjogge dy't wy yn it twadde kwartaal mei sawat $ 8 miljoen jier-op-jier groeiden, is dit eins gewoan wurk dat yn it earste fearnsjier fersnelde. Ik bedoel, wy bliuwe wat lytse fertragingen ûnderfine yn elektroanyske komponinten. Dêrom, sjoen de situaasje dy't de measte bedriuwen ferline jier belibbe en de skerpe groei dy't de measte bedriuwen dit jier gelokkich binne, is de merk frij aktyf. Mar it hat benammen ynfloed op de ynkomstentiid fan ús ôfdieling fan definsjeelektronika, ynkomsten foar loftfeartferdigening, en C5 ISR-produkten mei hegere winstmarges.
No, as jo nei de twadde helte fan it jier sjogge, ferwachtsje wy wat druk basearre op wannear't dizze komponinten wurde ûntfongen, en de measte druk sil yn it tredde fearnsjier tapast wurde. Mar sa't jo hawwe sjoen yn de skiednis, komme út de ferdigening elektroanikasaak, wy hawwe meastentiids in hiel grut fjirde kwart helling, en wy ferwachtsje dat dit sil barre wer dit jier. Dêrom wurkje wy op it stuit hurd om dizze problemen op te lossen en fiele wy dat wy in goede baan dogge om dizze druk te oerwinnen.
Dan wol ik werom nei Lynnos favorite fjild, ûndersyk en ûntwikkeling. Jo hawwe jo ûndersyks- en ûntwikkelingskosten yn it twadde fearnsjier ferhege en jo heule jierdoel ferhege. Kinne jo prate oer jo kânsen dêr? Tinke jo dat as wy foarút geane, wêr is d'r in kâns om troch te gean mei it fergrutsjen fan R&D-ynvestearingen, moatte wy beskôgje om mear te stabilisearjen op dit nivo? Kinne jo ús wat begelieding jaan?
Tige tank foar dyn help. Lykas jo seine, dit is in gebiet dêr't ik graach oer prate. Dat, dêrom, hawwe wy wat ekstra R&D dien yn ús definsjeelektronika-groep, om't wy gewoan heul goede kânsen sjogge om ús produktline út te wreidzjen, of it no om it MOSA-plan is om ús produktline út te wreidzjen, om't it gewoan trochgean mei traksje te winnen foar in breed oanbod fan klanten yn 'e definsje-yndustry, en guon spesifike technologyen om fersifering en wegere GPS, netwurken, en echt wat ekstra ynvestearrings - ús PacStar-team modernisearret om it slachfjild hinne.
Dêrom sille kânsen allinich trochgean te groeien. Wy binne no echt op in goede tiid, en fiele echt dat no in goede tiid is om te ynvestearjen. In oar gebiet dêr't wy ek ynvestearje is A&I, dat is eins om elektrifikaasje en elektroanika, Internet of Things, elektryske auto's, hybride auto's en ús promoasje op dit mêd. Wy positionearje ús wirklik as lieder - dit fjild De technologylieder is de earste kar fan in protte grutte autofabrikanten. Wy soargje der wirklik foar dat wy in heul systematysk begryp hawwe fan wa't auto's op dit fjild makket, en wurkje mei har, faaks oanpasse farianten fan spesifike produkten om spesifyk te passen op har auto's. Dit fereasket dat wy wat ynvestearrings meitsje, en wy tinke dat dit de juste oanpak is.
Nochris wurde ik - wy wurde faak frege oft wy tinke dat R&D oer 22 jier wer tanimme sil. Jo hawwe gjin spesifike begelieding jûn. En ik tink dat it wichtich is om minsken te litten begripe dat wy yndie studearje hoe't wy kapitaal allocearje en oft R&D de bêste ynvestearring is, oare ynvestearrings of wannear't it tiid is om werom te kommen nei winst. Wy sille lykwichtige besluten nimme op dit mêd op basis fan de kânsen foar ús. Mar wy binne net bang om wat R&D te besteegjen om groei op lange termyn te garandearjen, en wy sjogge kânsen dy't wy kinne sjen sille dividenden betelje yn 'e kommende jierren. Om earlik te wêzen, sil de R&D-ynvestearring dy't wy meitsje allinich rendemint generearje yn itselde kalinderjier, it folgjende kalinderjier, en soms sels trije oant fjouwer jier letter. Dat, wer, jo moatte net allinich rendemint balansearje, mar ek soargje dat jo [technyske problemen] groei op koarte termyn, op koarte termyn en op lange termyn driuwe. Dêrom binne dit de ôfwikselingen oer hoe't wy dizze ynvestearrings yn 'e hiele organisaasje yn' e heule sjogge en de bêste strategyske ynvestearrings meitsje om ús prosessen te ferbetterjen.
Miskien, Lynn, jo prate oer de hjoeddeistige akwisysjekanalen binne heul fol, miskien binne jo optimistysk oer it berikken fan 'e boppegrins fan jo ferkeapdoel. Kinne jo opnij besprekke en prate oer hokker attributen, grutte, skaal, prizen en alle oare skaaimerken dy't jo wolle ferrykje, en tinke jo dat jo ien sille slute foardat it einiget? It materiaal fan dat jier?
wis. Dêrom, ik tink dat, om earlik te wêzen, de ferwachting fan feroarings oan de belesting wet yn 22 jier hat tanommen peopleos motivaasje dat wy beskôgje telling PE en partikuliere bedriuwen om te besykjen te foltôgjen de transaksje dit jier. Dêrom, foar in protte aktive eigenskippen yn oanbou, is de driuwende krêft dit jier om in deal te berikken. No, of wy eins in deal meitsje, sil ôfhingje fan 'e eigenskippen dy't op it stuit aktyf binne as wy ús due diligence fiere. En-mar wer, wy sille gjin oerienkomst berikke lykas wy altyd sizze. As ik net werhelje, sille jo teloarsteld wurde, wy sille gjin transaksjes útwikselje foar transaksjes. It moat de juste strategy en finansjele wedstriid wêze. Mar d'r binne doelen binnen dat berik. Ik wol sizze dat de measte asset dy't wy no sjogge is ús ferdigeningsmerk. Dit is it grutste part fan 'e pipeline. Dat net allinnich, mar it liket ek it meast aktive gebiet op it stuit te wêzen, dat is in gebiet mei hege prioriteit foar ús. Dat, dit wurket goed. Ik bedoel, wy sizze net dat wy allinich unreplik guod sille keapje yn 'e definsjesektor. Mar dit is in gebiet, foaral om't wy se komplemintêr sjogge oan ús hjoeddeistige produktoanbod, en wy kinne wat ekstra oan ús hjoeddeistige klantbasis bringe, of it no ien fan 'e minsken is dy't platfoarms ynskeakelje of elektroanyske subsystemen bouwe. Dat, dit is hiel folle.
Wat ik sizze wol is dat de priis oerienkomt mei wat wy yn 'e skiednis sjoen hawwe. It docht net - ik bedoel, ik wit dat d'r wat diskusje is, en d'r binne wat djoerdere foarbylden - it meartal is ekstreemer. Ik tink dat wy op syk binne nei kwaliteitsprodukten dy't ridlike multiples hawwe en dat se in goede strategyske fit meitsje foar Curtiss-Wright. Dêrom is dit iets dat ús management tige soargen makket, in protte prosessen. Wy hawwe no in protte aktive aktiva, en wy studearje hokker strategyen wy tinke binne it meast geskikt foar Curtiss-Wright.
Dêrom tink ik dat wy in ridlike kâns hawwe om yn it kalinderjier wat oan ús portefúlje ta te foegjen. Wy sjogge dat eigenskippen binnen it ynkommensberik fan it PacStar-type meikoarten wurde fermeld. Dêrom is it no echt in heul sûn kanaal.
Posttiid: Nov-05-2021
