Motley Fool osnovali su braća Tom i David Gardner 1993. Putem naše web stranice, podcasta, knjiga, novinskih kolumni, radijskih programa i kvalitetnih investicijskih usluga, pomažemo milijunima ljudi da postignu financijsku slobodu.
Dobrodošli i hvala vam na podršci. U ovom su trenutku svi sudionici u načinu rada samo za slušanje do današnje sesije pitanja i odgovora. [Upute operateru] Želim obavijestiti sve strane da se današnji sastanak snima. Ako imate bilo kakvih primjedbi, sada možete prekinuti vezu.
Dobro jutro svima. Hvala vam na sudjelovanju u konferencijskim pozivima Mueller Aquatic Products za četvrto tromjesečje i kraj fiskalne 2021. Jučer poslijepodne izdali smo priopćenje za javnost u kojem izvješćujemo o rezultatima našeg poslovanja za tromjesečje koje je završilo 30. rujna 2021. Kopiju priopćenja za javnost možete pronaći na našoj web stranici www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, naš predsjednik i glavni izvršni direktor; naš glavni financijski direktor Martie Zakas raspravljat će o našim rezultatima za četvrti kvartal i cijelu godinu, krajnjim tržištima i očekivanjima za fiskalnu godinu 2022.
Jutrošnji poziv se snima i prenosi uživo na internetu. Također smo objavili slajdove na našoj web stranici kako bismo popratili današnju raspravu i razriješili izjave koje se odnose na budućnost i naše zahtjeve za objavljivanjem podataka koji nisu prema GAAP-u.
U ovom slučaju pogledajte slajd 2. Ovaj slajd identificira ne-GAAP financijske metrike navedene u našim priopćenjima za tisak, slajdovima i ovom konferencijskom pozivu te otkriva zašto vjerujemo da ove metrike pružaju korisne informacije za investitore. Usklađivanja financijskih mjera koje nisu prema GAAP-u i GAAP-a uključena su u naše priopćenje za javnost i dodatne informacije na našoj web stranici.
Slajd 3 predstavlja izjave koje se odnose na budućnost dane tijekom konferencijskog poziva. Ovaj slajd sadrži informacije upozorenja koje identificiraju važne čimbenike koji mogu uzrokovati da se stvarni rezultati bitno razlikuju od onih sadržanih u izjavama koje se odnose na budućnost. Pregledajte slajdove 2 i 3 u cijelosti.
U ovom konferencijskom pozivu, osim ako nije drugačije navedeno, sve reference na određenu godinu ili kvartal odnose se na našu fiskalnu godinu koja završava 30. rujna.
Nazovite 1-800-834-5839 da ponovite jutrošnji konferencijski poziv u roku od 30 dana. Arhivirani web prijenos i odgovarajući slajdovi bit će dostupni u odjeljku za odnose s investitorima na našoj web stranici najmanje 90 dana.
Hvala, Whit. Hvala što ste nam se danas pridružili. Nadam se da će svi koji čuju naš poziv i dalje biti sigurni i zdravi. Četvrto tromjesečje je razočaravajuće završilo uspješnu godinu, a unatoč trenutnoj pandemiji i drugim izazovima, postigli smo ovaj cilj. Osim pandemije, suočili smo se s mnogim preprekama u protekloj godini, uključujući naglo povećanje troškova sirovina i drugih troškova, poremećaje u opskrbnom lancu i izazove u ponudi radne snage, što je utjecalo na naše poslovanje i učinak u četvrtom tromjesečju.
Želim zahvaliti svim članovima našeg tima na njihovoj ustrajnosti i predanosti u protekloj godini dok nastavljaju s radom u ovom operativnom okruženju bez presedana.
Naša konsolidirana neto prodaja za četvrti kvartal porasla je za 11,4%, a za cijelu godinu za 15,2%. Nakon rekordnog rasta prodaje u trećem tromjesečju, iskusili smo kontinuiranu snažnu potražnju u četvrtom tromjesečju, potaknutu novom stambenom izgradnjom i komunalnim popravcima i aktivnostima zamjene. U usporedbi s razinama prije pandemije, narudžbe u četvrtom tromjesečju i dalje su visoke, a naš zaostatak infrastrukturnih proizvoda na kraju godine dosegnuo je rekordnu razinu.
Iako je naš prilagođeni pad EBITDA-e u četvrtom tromjesečju bio uglavnom posljedica izazovnog poslovnog okruženja, ipak smo ove godine ostvarili rast od 6,8%. Iako smo tijekom tromjesečja postigli poboljšanje cijena većine proizvoda, to nije bilo dovoljno da nadoknadi rastuću inflaciju. Očekujemo da će naše trenutne akcije određivanja cijena premašiti očekivanu inflaciju u 2022., pod pretpostavkom da materijalni troškovi neće premašiti trenutne razine.
Osim toga, tijekom tromjesečja, naš portfelj specijalnih ventila iskusio je duže rokove isporuke dijelova, kašnjenja isporuka, a na našu tekuću reorganizaciju tvornice utjecali su prekidi u opskrbnom lancu i izazovi vezani za rad. Posebno sam zadovoljan novčanim tokom ove godine. Generirali smo 94 milijuna dolara slobodnog novčanog toka. Nakon preuzimanja i2O Water za 19,7 milijuna USD i raspodjele 44,8 milijuna USD dioničarima, naša novčana pozicija na kraju godine bila je jača nego prethodne godine.
Otkupili smo obične dionice u iznosu od 10 milijuna dolara u četvrtom tromjesečju i nedavno smo najavili povećanje dividende od približno 5,5%. Sve u svemu, iako je naše ovogodišnje zatvaranje bilo razočaravajuće iz perspektive konverzijskih marži, ostvarili smo snažan rast prihoda i nastavljamo se usredotočiti na prevladavanje operativnih izazova.
Vjerujemo da će nam naš rekordni zaostatak kratkoročnih proizvoda, zajedno s očekivanom realizacijom viših cijena, omogućiti postizanje neto prodaje i prilagođenog rasta EBITDA-e u 2022. Nadalje, naša tri velika kapitalna projekta su pred dovršetkom i nakon što počnu raditi, očekujemo povećanje bruto profitnih marži.
Vjerujem da smo, budući da postajemo tvrtka svjetske klase za tehnologiju vode koja nudi rješenja za kritičnu vodnu infrastrukturu, u dobroj poziciji da ubrzamo našu strategiju i poboljšamo našu kulturu izvršenja.
Ovime ću prenijeti poziv Martyju da razgovaramo o našem četvrtom tromjesečju i cijeloj godišnjoj izvedbi 2021.
Hvala, Scott, dobro jutro svima. Nadam se da ćete vi i vaša obitelj i dalje biti sigurni i zdravi. Započet ću s našim konsolidiranim financijskim rezultatima prema GAAP-u i ne-GAAP-u za četvrto tromjesečje 2021., zatim ću pregledati učinak našeg odjela i na kraju razgovarati o našem novčanom toku i likvidnosti.
U četvrtom tromjesečju naša konsolidirana neto prodaja iznosila je 295,6 milijuna USD, što je povećanje od 30,3 milijuna USD ili 11,4% u usporedbi s četvrtim tromjesečjem prošle godine. Ovo povećanje uglavnom je posljedica povećanih isporuka i rasta cijena infrastrukture. U usporedbi s četvrtim tromjesečjem 2019. prije pandemije, naša konsolidirana neto prodaja porasla je za 10,8%, odražavajući poboljšanje potražnje na krajnjem tržištu.
U usporedbi s četvrtim tromjesečjem prošle godine, naša bruto dobit za ovo tromjesečje smanjila se za 7,6 milijuna USD, ili 8,1%, na 86,3 milijuna USD, uz bruto profitnu maržu od 29,2%. Bruto profitna marža smanjena je za 620 baznih bodova u odnosu na prethodnu godinu. Rastuće cijene infrastrukture i povećane isporuke kompenzirani su rastućom inflacijom i nepovoljnim proizvodnim učinkom, uključujući izazove radne snage, poremećaje u opskrbnom lancu i utjecaj restrukturiranja naše tvornice.
Naši ukupni troškovi materijala porasli su za 18% na godišnjoj razini u ovom tromjesečju, uglavnom zbog povećanja sirovina, a cijena sirovina porasla je iz mjeseca u mjesec i iz godine u godinu. Naše glavne sirovine su otpadni čelik i mjedeni ingoti, čije su cijene porasle za više od 50% u odnosu na prethodnu godinu.
Iako su se naše cijene poboljšale u odnosu na prethodno tromjesečje, naš odnos cijena/trošak negativan je treće tromjesečje zaredom. S obzirom na ubrzanje cijena sirovina u ovom tromjesečju, odnos cijena/trošak nije se poboljšao očekivano zbog inflacije. Scott će kasnije u konferencijskom pozivu detaljnije raspravljati o pokretačima pada bruto marže u usporedbi s očekivanjima.
Prodajni, opći i administrativni troškovi za tromjesečje iznosili su 56,6 milijuna USD, što je povećanje od 4,5 milijuna USD u odnosu na prethodnu godinu. Glavni razlog povećanja bila su ulaganja, uključujući akvizicije i2O Watera, aktivnosti vezane uz IT i troškove osoblja te poništenje privremenih T&E ušteda povezanih s pandemijom i općom inflacijom. Postotak SG&A u neto prodaji u četvrtom kvartalu iznosio je 19,1%, u usporedbi s 19,6% u istom razdoblju prošle godine.
Operativni prihod za četvrto tromjesečje iznosio je 27,8 milijuna USD, što je smanjenje od 12,9 milijuna USD ili 31,7%, u usporedbi s 40,7 milijuna USD u istom razdoblju prošle godine. Operativni prihodi za ovo tromjesečje uključuju strateško restrukturiranje i druge troškove u iznosu od 1,9 milijuna USD, koji se uglavnom odnose na restrukturiranje tvornice koje smo ranije najavili.
Sada se okrećemo našim konsolidiranim ne-GAAP rezultatima. Prilagođeni operativni prihod iznosio je 29,7 milijuna USD, što je smanjenje od 12,1 milijuna USD ili 28,9% u usporedbi s 41,8 milijuna USD u istom razdoblju prošle godine. Viša inflacija, nepovoljni proizvodni učinak i viši SG&A troškovi nadoknađuju više cijene i povećanje količine infrastrukture.
Prilagođena EBITDA iznosila je 45,6 milijuna USD, što je smanjenje od 12 milijuna USD ili 20,8%. Prilagođena EBITDA marža iznosila je 15,4%, što je 630 baznih bodova niže nego prethodne godine. Za cijelu 2021. godinu naša prilagođena EBITDA iznosila je 203,6 milijuna USD, što je povećanje od 6,8%, a prilagođena EBITDA marža iznosila je 18,4%.
Neto trošak kamata u četvrtom kvartalu 2021. pao je na 4,4 milijuna USD sa 6 milijuna USD u istom razdoblju prošle godine. Smanjenje neto rashoda kamata u tromjesečju uglavnom je posljedica smanjenja rashoda kamata zbog našeg refinanciranja 5,5% nadređenih obveznica i 4% nadređenih obveznica.
Efektivna porezna stopa za ovo tromjesečje bila je 24,3%, u usporedbi s 24,8% prošle godine. Za cijelu godinu naša je efektivna porezna stopa bila 25,8%, u usporedbi s 23,5% prethodne godine. U ovom kvartalu naš prilagođeni neto prihod po dionici iznosio je 0,12 USD, u usporedbi s 0,17 USD u istom razdoblju prošle godine.
Sada se okrenimo izvedbi segmentacije, počevši od infrastrukture. Neto prodaja infrastrukture iznosila je 271,9 milijuna USD, što je povećanje od 29,9 milijuna USD ili 12,4% u odnosu na prethodnu godinu, uglavnom zbog povećanih isporuka, posebno naših protupožarnih hidranata, željeznih zapornih ventila, servisnih mjedi i proizvoda za popravke te viših cijena.
Prilagođeni operativni prihod iznosio je 46,2 milijuna USD, što je smanjenje od 10,6 milijuna USD ili 18,7% u ovom tromjesečju, zbog rastuće inflacije, lošeg učinka proizvodnje i povećane SG&A potrošnje samo djelomično neutralizirane višim cijenama i povećanom prodajom. Prilagođena EBITDA iznosila je 59,3 milijuna USD, što je smanjenje od 10,3 milijuna USD ili 14,8%, a prilagođena EBITDA marža iznosila je 21,8%. Prilagođena EBITDA marža za godinu iznosila je 25,2%.
Okrenite se tehnologiji. Neto prodaja Technologiesa iznosila je 23,7 milijuna USD, što je povećanje od 1,7% u odnosu na prethodnu godinu, uglavnom zahvaljujući našoj akviziciji i2O Water. Organska neto prodaja blago se smanjila u usporedbi s prethodnom godinom, budući da su više cijene neutralizirane nižom prodajom. Korigirani operativni gubitak iznosio je 4,3 milijuna USD, dok je korigirani operativni gubitak prethodne godine iznosio 2,3 milijuna USD. Ovo povećanje uglavnom je posljedica nepovoljne izvedbe, uključujući prilagodbe zaliha, povećane troškove vezane uz našu akviziciju i2O vode i rastuću inflaciju, ali je djelomično neutralizirano povećanjem cijena. Tehnički prilagođeni gubitak EBITDA iznosio je 2,4 milijuna USD, dok je prilagođeni gubitak EBITDA prethodne godine iznosio 200.000 USD.
Nastavite govoriti o novčanom toku. Za godinu koja je završila 30. rujna 2021., neto gotovina ostvarena operativnim aktivnostima povećala se za 16,4 milijuna USD na 156,7 milijuna USD, uglavnom zbog poreza od 22 milijuna USD koje je Walter Energy platio prethodne godine. Od 30. rujna 2021. naš se neto radni kapital smanjio za 11,3 milijuna USD na 207,1 milijun USD. Postotak neto radnog kapitala u odnosu na neto prihode od prodaje povećao se s 22,7% na 18,6%, uglavnom zbog povećanja obrtaja zaliha.
Uložili smo 16,6 milijuna USD u kapitalne izdatke u četvrtom tromjesečju, povećavajući naše ukupne troškove od početka godine sa 67,7 milijuna USD prošle godine na 62,7 milijuna USD. Smanjenje kapitalnih rashoda ove godine ispod je našeg ažuriranog raspona smjernica, uglavnom zbog usporavanja nekih planiranih rashoda zbog poremećaja u opskrbnom lancu, uključujući izdatke za naše velike kapitalne projekte.
Slobodni novčani tok za godinu porastao je za 21,4 milijuna USD na 94 milijuna USD, premašujući prilagođeni neto prihod. Na dan 30. rujna 2021. naš ukupni dug iznosio je 446,9 milijuna USD, a novac i novčani ekvivalenti iznosili su 227,5 milijuna USD.
Na kraju četvrtog tromjesečja naš se omjer zaduženosti neto duga povećao s 1,3 puta na kraju prethodne godine na 1,1 puta. Na kraju godine nismo imali zaduživanja po ABL ugovoru, niti smo se tijekom godine zaduživali po našem ABL-u. Podsjećamo, trenutno nemamo duga dospjelih prije lipnja 2029.
Naše premium obveznice od 4% nemaju ugovor o financijskom održavanju i osim ako ne prijeđemo minimalni prag dostupnosti, naš ABL ugovor ne podliježe nikakvom ugovoru o financijskom održavanju. Prema podacima od 30. rujna 2021., prema ABL sporazumu, imamo približno 158,7 milijuna USD viška raspoloživosti, što našu ukupnu likvidnost dovodi do 386,2 milijuna USD.
Ukratko, i dalje imamo snažnu i fleksibilnu bilancu, kao i dovoljnu likvidnost i sposobnosti za podršku mogućnostima raspodjele kapitala. Scott, vrati se k tebi.
Hvala, Marty. Govorit ću o našim rezultatima u četvrtom tromjesečju, novoj upravljačkoj strukturi, krajnjim tržištima i smjernicama za cijelu 2022. godinu. Nakon toga ćemo otvoriti telefon za postavljanje pitanja.
Kao što je ranije spomenuto, u kvartalu je bilo niz izazova koji su utjecali na našu bruto profitnu maržu i doveli do razočaravajuće prilagođene konverzije EBITDA, koja je bila niža od naših očekivanja. Jaz u bruto marži iznosi približno 15 milijuna američkih dolara, a radni izazovi čine više od jedne trećine tog jaza. Viša inflacija, troškovi prijevoza i električne energije zajedno također čine više od jedne trećine jaza.
Između ostalih čimbenika, operativni izazovi našeg portfelja proizvoda specijalnih ventila i nepovoljne prilagodbe zaliha imali su najveći utjecaj. Izazovi vezani uz rad doveli su do povećanih troškova vezanih uz prekovremeni rad, naknade i učinkovitost. Osiguravamo dodatne nagrade za učinak za članove tvorničkog tima kako bismo prepoznali njihov naporan rad i predanost u ovom iznimno izazovnom radnom okruženju.
Osim toga, čak i uz napredak u cijepljenju, pandemija i dalje predstavlja izazove za rad. Naš tim blisko surađuje kako bi nastavio poboljšavati naš odnos sa zaposlenicima i ojačao naše napore u zapošljavanju, obuci i zadržavanju. Inflacija sirovina i dalje je nepovoljan faktor u ovom tromjesečju. Doživjeli smo još jedno uzastopno povećanje inflacije sirovina, što je rezultiralo porastom cijena otpadnog čelika i mjedenih ingota za više od 50% u odnosu na prethodnu godinu.
Cijene sirovina neće početi ubrzavati sve do drugog kvartala 2021. Stoga očekujemo da će, ukoliko cijene ne nastave rasti, najveći utjecaj imati rast cijena sirovina u prvoj polovici godine.
U prošlosti smo uspješno provodili povećanja cijena prema potrebi kako bismo nadoknadili trošak inflacije tijekom ciklusa. Naše akcije određivanja cijena u protekloj godini, uključujući besplatna povećanja cijena za većinu proizvodnih linija, pomažu ublažiti inflaciju, budući da vidimo značajan kontinuirani rast cijena u četvrtom tromjesečju. Nažalost, rekordni zaostatak produljuje vrijeme za postizanje održive cjenovne prednosti. Stoga očekujemo da cijena/trošak neće biti pozitivan u svakom kvartalu do sredine 2022. U ovom trenutku očekujemo da će naše trenutne akcije određivanja cijena premašiti očekivanu inflaciju u 2022. Ovo uvjerenje pretpostavlja da se materijalni troškovi ne bi trebali povećati iznad trenutne razine.
Snažna potražnja koju smo iskusili također je dovela do nekih proizvodnih neučinkovitosti, što je potaknuto brzim rastom proizvodnje, posebno u drugoj polovici ove godine. Kako potražnja raste, naše ljevaonice moramo pokretati tijekom vršnih razdoblja, što rezultira mnogo većim troškovima energije. Prekid opskrbnog lanca također je doveo do viših troškova prijevoza i duljih rokova isporuke za neke dijelove kupljene od trećih strana.
Naš tim opskrbnog lanca uvijek se fokusirao na pravodobno dobivanje potrebnih zaliha i naporno radi na pronalaženju alternativnih izvora kada je to moguće. Iako vjerujemo da će nas naše radnje učiniti sposobnijima za povećanje isporuka kako bismo zadovoljili potražnju, očekujemo da će poremećaj opskrbnog lanca i ponuda radne snage i dalje biti nepovoljni čimbenici sljedeće godine.
U četvrtom tromjesečju naš portfelj specijalnih ventila suočio se s većim operativnim izazovima, čineći približno 15% godišnje prodaje. Ovi se proizvodi obično koriste za velike projekte s dugim rokovima. Zbog duljeg vremena proizvodnje i isporuke, razlika između porasta troškova materijala i poboljšanja cijena može premašiti devet mjeseci.
Uz to, podsjećamo, najavili smo veliki projekt restrukturiranja tvornice u drugom kvartalu 2021. Tada smo očekivali drugačije poslovno okruženje. Velika potražnja, poremećaji u opskrbnom lancu i izazovi vezani za rad utjecali su na isporuke ovih proizvoda i povećali tranzicijske troškove restrukturiranja naše tvornice. I dalje smo uvjereni da ćemo u potpunosti dovršiti tranziciju i ubrzati je 2023. te u skladu s tim donijeti povećanje profitne marže.
Nedavno smo najavili novu upravljačku strukturu koja počinje u prvom tromjesečju 2022. Nova struktura ima za cilj povećati rast prihoda, promicati operativnu izvrsnost, ubrzati razvoj novih proizvoda i poboljšati profitabilnost. Vjerujemo da nam nova struktura omogućuje poboljšanje dugoročnog rasta i povećanje profitnih marži, a istovremeno pomaže u ubrzavanju komercijalizacije naših tehnoloških proizvoda i softverske platforme Sentryx.
Dvije novoimenovane poslovne jedinice su Water Flow Solutions i Water Management Solutions. Portfelj proizvoda Water Flow Solutions uključuje željezne zasune, posebne ventile i servisne proizvode od mesinga. Neto prodaja proizvoda iz poslovanja Water Flow Solutions čini približno 60% konsolidirane neto prodaje u 2021.
Vrijeme objave: 11. studenog 2021
