The Motley Fool didirikan oleh saudara Tom dan David Gardner pada tahun 1993. Melalui situs web, podcast, buku, kolom surat kabar, program radio, dan layanan investasi berkualitas, kami membantu jutaan orang mencapai kebebasan finansial.
Selamat datang dan terima kasih atas dukungan Anda. Pada titik ini, semua peserta berada dalam mode hanya mendengarkan hingga sesi tanya jawab hari ini. [Instruksi Operator] Saya ingin memberi tahu semua pihak bahwa pertemuan hari ini sedang direkam. Jika Anda mempunyai keberatan, Anda dapat memutuskan sambungan sekarang.
Selamat pagi semua. Terima kasih telah berpartisipasi dalam panggilan konferensi Mueller Aquatic Products kuartal keempat dan akhir fiskal 2021. Kemarin sore, kami mengeluarkan siaran pers yang melaporkan hasil operasi kami untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2021. Salinan siaran pers tersebut dapat ditemukan di situs web kami www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, Presiden dan Chief Executive Officer kami; Chief Financial Officer kami Martie Zakas akan membahas hasil kuartal keempat dan setahun penuh, pasar akhir, dan ekspektasi untuk tahun fiskal 2022.
Panggilan pagi ini direkam dan disiarkan langsung di Internet. Kami juga telah menerbitkan slide di situs web kami untuk menemani diskusi hari ini dan menyelesaikan pernyataan berwawasan ke depan serta persyaratan pengungkapan non-GAAP kami.
Dalam hal ini, silakan lihat slide 2. Slide ini mengidentifikasi metrik keuangan non-GAAP yang dikutip dalam siaran pers, slide, dan panggilan konferensi kami, dan mengungkapkan mengapa kami yakin metrik ini memberikan informasi yang berguna bagi investor. Rekonsiliasi antara ukuran keuangan non-GAAP dan GAAP disertakan dalam siaran pers kami dan informasi tambahan di situs web kami.
Slide 3 menyajikan pernyataan-pernyataan berwawasan ke depan yang dibuat selama panggilan konferensi. Slide ini berisi informasi peringatan yang mengidentifikasi faktor-faktor penting yang dapat menyebabkan hasil aktual berbeda secara material dari apa yang terdapat dalam pernyataan berwawasan ke depan. Silakan tinjau slide 2 dan 3 secara lengkap.
Dalam panggilan konferensi ini, kecuali dinyatakan lain, semua referensi pada tahun atau kuartal tertentu mengacu pada tahun fiskal kami, yang berakhir pada tanggal 30 September.
Hubungi 1-800-834-5839 untuk memutar ulang panggilan konferensi pagi ini dalam waktu 30 hari. Webcast yang diarsipkan dan slide terkait akan tersedia di bagian hubungan investor di situs web kami setidaknya selama 90 hari.
Terima kasih, Whit. Terima kasih telah bergabung dengan kami hari ini. Saya berharap semua orang yang mendengar seruan kami akan terus aman dan sehat. Kuartal keempat mengakhiri tahun yang baik dengan mengecewakan, dan meskipun pandemi masih berlangsung dan tantangan lainnya, kami berhasil mencapai tujuan ini. Selain pandemi, kami menghadapi banyak kendala dalam satu tahun terakhir, termasuk peningkatan tajam pada bahan baku dan biaya lainnya, gangguan rantai pasokan, dan tantangan pasokan tenaga kerja, yang berdampak pada operasional dan kinerja kami pada kuartal keempat.
Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada seluruh anggota tim kami atas ketekunan dan dedikasi mereka selama setahun terakhir dalam menjalankan tugas mereka di lingkungan operasi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini.
Penjualan bersih konsolidasi kami untuk kuartal keempat meningkat sebesar 11,4% dan untuk setahun penuh meningkat sebesar 15,2%. Setelah mencapai rekor pertumbuhan penjualan pada kuartal ketiga, kami terus mengalami permintaan yang kuat pada kuartal keempat, didorong oleh pembangunan perumahan baru serta aktivitas perbaikan dan penggantian kota. Dibandingkan dengan tingkat sebelum pandemi, pesanan pada kuartal keempat masih tinggi, dan simpanan produk infrastruktur kami pada akhir tahun mencapai rekor tertinggi.
Meskipun penurunan EBITDA kami yang disesuaikan pada kuartal keempat terutama disebabkan oleh lingkungan operasional yang menantang, kami masih mencapai pertumbuhan sebesar 6,8% tahun ini. Meskipun kami mencapai perbaikan dalam harga sebagian besar produk selama kuartal ini, hal ini tidak cukup untuk mengimbangi kenaikan inflasi. Kami memperkirakan tindakan penetapan harga kami saat ini akan melebihi perkiraan inflasi pada tahun 2022, dengan asumsi bahwa biaya material tidak akan melebihi tingkat saat ini.
Selain itu, selama kuartal ini, portofolio produk katup khusus kami mengalami waktu pengiriman suku cadang yang lebih lama, pengiriman yang tertunda, dan reorganisasi pabrik kami yang sedang berlangsung dipengaruhi oleh gangguan rantai pasokan dan tantangan tenaga kerja. Saya sangat puas dengan arus kas tahun ini. Kami menghasilkan arus kas bebas sebesar $94 juta. Setelah mengakuisisi i2O Water senilai US$19,7 juta dan mendistribusikan US$44,8 juta kepada pemegang saham, posisi kas kami pada akhir tahun lebih kuat dibandingkan tahun sebelumnya.
Kami membeli kembali saham biasa senilai $10 juta pada kuartal keempat dan baru-baru ini mengumumkan kenaikan dividen sekitar 5,5%. Secara keseluruhan, meskipun penutupan kami tahun ini mengecewakan dari sudut pandang margin konversi, kami telah mencapai pertumbuhan pendapatan yang kuat dan terus fokus untuk mengatasi tantangan operasional.
Kami yakin bahwa rekor simpanan produk jangka pendek kami, ditambah dengan perkiraan realisasi harga yang lebih tinggi, akan memungkinkan kami mencapai penjualan bersih dan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan pada tahun 2022. Selain itu, tiga proyek modal besar kami akan segera selesai, dan setelah perusahaan ini beroperasi, kami berharap dapat meningkatkan margin laba kotor.
Saya percaya bahwa ketika kami menjadi perusahaan teknologi air kelas dunia yang memberikan solusi untuk infrastruktur air yang penting, kami berada dalam posisi yang baik untuk mempercepat strategi dan meningkatkan budaya pelaksanaan kami.
Dengan ini, saya akan mengalihkan panggilan ke Marty untuk membahas kinerja kuartal keempat dan setahun penuh kami di tahun 2021.
Terima kasih, Scott, selamat pagi semuanya. Saya berharap Anda dan keluarga Anda terus aman dan sehat. Saya akan mulai dengan hasil keuangan konsolidasi GAAP dan non-GAAP untuk kuartal keempat tahun 2021, kemudian meninjau kinerja departemen kami, dan terakhir membahas arus kas dan likuiditas kami.
Pada kuartal keempat, penjualan bersih konsolidasi kami mencapai AS$295,6 juta, meningkat sebesar AS$30,3 juta atau 11,4% dibandingkan kuartal keempat tahun lalu. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh peningkatan pengiriman dan kenaikan harga infrastruktur. Dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2019 sebelum pandemi, penjualan bersih konsolidasi kami meningkat sebesar 10,8%, mencerminkan peningkatan permintaan pasar akhir.
Dibandingkan dengan kuartal keempat tahun lalu, laba kotor kami pada kuartal ini turun sebesar AS$7,6 juta, atau 8,1%, menjadi AS$86,3 juta, dengan margin laba kotor sebesar 29,2%. Margin laba kotor turun 620 basis poin dibandingkan tahun sebelumnya. Meningkatnya harga infrastruktur dan peningkatan pengiriman telah diimbangi oleh kenaikan inflasi dan kinerja manufaktur yang tidak menguntungkan, termasuk tantangan tenaga kerja, gangguan rantai pasokan, dan dampak restrukturisasi pabrik kami.
Total biaya bahan kami meningkat sebesar 18% tahun-ke-tahun di kuartal ini, terutama karena peningkatan bahan baku, dan harga bahan baku meningkat dari bulan ke bulan dan tahun ke tahun. Bahan baku utama kami adalah baja bekas dan batangan kuningan, yang harganya meningkat lebih dari 50% dari tahun ke tahun.
Meskipun harga kami membaik dibandingkan kuartal sebelumnya, hubungan harga/biaya kami negatif selama tiga kuartal berturut-turut. Mengingat percepatan harga bahan baku pada kuartal ini, hubungan harga/biaya tidak membaik seperti yang diperkirakan akibat inflasi. Scott akan membahas lebih rinci faktor pendorong penurunan margin kotor dibandingkan ekspektasi nanti dalam panggilan konferensi.
Beban penjualan, umum dan administrasi pada kuartal ini sebesar US$56,6 juta, meningkat sebesar US$4,5 juta dibandingkan tahun sebelumnya. Alasan utama peningkatan ini adalah investasi, termasuk akuisisi i2O Water, aktivitas terkait TI dan biaya terkait personel, serta pembalikan penghematan T&E sementara terkait pandemi dan inflasi umum. Persentase penjualan bersih SG&A pada kuartal keempat adalah 19,1%, dibandingkan dengan 19,6% pada periode yang sama tahun lalu.
Pendapatan operasional pada kuartal keempat sebesar US$27,8 juta, turun sebesar US$12,9 juta atau 31,7% dibandingkan dengan US$40,7 juta pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan operasional untuk kuartal ini termasuk restrukturisasi strategis dan biaya lainnya sebesar US$1,9 juta, terutama terkait dengan restrukturisasi pabrik yang kami umumkan sebelumnya.
Sekarang beralih ke hasil konsolidasi non-GAAP kami. Pendapatan operasional yang disesuaikan adalah US$29,7 juta, turun US$12,1 juta atau 28,9% dibandingkan US$41,8 juta pada periode yang sama tahun lalu. Inflasi yang lebih tinggi, kinerja manufaktur yang tidak menguntungkan, dan biaya SG&A yang lebih tinggi mengimbangi kenaikan harga dan peningkatan jumlah infrastruktur.
EBITDA yang disesuaikan adalah US$45,6 juta, turun sebesar US$12 juta atau 20,8%. Margin EBITDA yang disesuaikan adalah 15,4%, lebih rendah 630 basis poin dibandingkan tahun sebelumnya. Untuk setahun penuh tahun 2021, EBITDA kami yang disesuaikan adalah US$203,6 juta, meningkat sebesar 6,8%, dan margin EBITDA yang disesuaikan adalah 18,4%.
Beban bunga bersih pada kuartal IV 2021 turun menjadi US$4,4 juta dari US$6 juta pada periode yang sama tahun lalu. Penurunan beban bunga bersih pada kuartal ini terutama disebabkan oleh penurunan beban bunga karena pembiayaan kembali kami sebesar 5,5% senior note dan 4% senior note.
Tarif pajak efektif untuk kuartal ini adalah 24,3%, dibandingkan dengan 24,8% pada tahun lalu. Sepanjang tahun ini, tarif pajak efektif kami adalah 25,8%, dibandingkan dengan 23,5% pada tahun sebelumnya. Kuartal ini, laba bersih per saham kami yang disesuaikan adalah $0,12, dibandingkan dengan $0,17 pada periode yang sama tahun lalu.
Sekarang beralih ke kinerja segmentasi, dimulai dari infrastruktur. Penjualan bersih infrastruktur mencapai US$271,9 juta, meningkat sebesar US$29,9 juta atau 12,4% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama disebabkan oleh peningkatan pengiriman, terutama hidran kebakaran, katup gerbang besi, kuningan servis dan produk perbaikan serta harga yang lebih tinggi.
Pendapatan operasional yang disesuaikan adalah US$46,2 juta, turun sebesar US$10,6 juta atau 18,7% pada kuartal ini, karena kenaikan inflasi, kinerja manufaktur yang buruk, dan peningkatan belanja SG&A hanya sebagian diimbangi oleh penetapan harga yang lebih tinggi dan peningkatan penjualan. EBITDA yang disesuaikan adalah US$59,3 juta, turun sebesar US$10,3 juta atau 14,8%, dan margin EBITDA yang disesuaikan adalah 21,8%. Margin EBITDA yang disesuaikan untuk tahun ini adalah 25,2%.
Beralih ke teknologi. Penjualan bersih Technologies mencapai US$23,7 juta, meningkat 1,7% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama karena akuisisi kami atas i2O Water. Penjualan bersih organik sedikit menurun dibandingkan tahun sebelumnya, karena harga yang lebih tinggi diimbangi oleh penjualan yang lebih rendah. Kerugian operasional yang disesuaikan adalah US$4,3 juta, sedangkan kerugian operasional yang disesuaikan tahun sebelumnya adalah US$2,3 juta. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh kinerja yang tidak menguntungkan, termasuk penyesuaian inventaris, peningkatan biaya terkait akuisisi i2O Water, dan kenaikan inflasi, namun sebagian diimbangi oleh kenaikan harga. Kerugian EBITDA yang disesuaikan secara teknis adalah US$2,4 juta, sedangkan kerugian EBITDA yang disesuaikan tahun sebelumnya adalah US$200.000.
Lanjutkan berbicara tentang arus kas. Untuk tahun yang berakhir pada tanggal 30 September 2021, kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi meningkat sebesar USD 16,4 juta menjadi USD 156,7 juta, terutama disebabkan oleh pajak sebesar USD 22 juta yang dibayarkan oleh Walter Energy pada tahun sebelumnya. Pada tanggal 30 September 2021, modal kerja bersih kami turun sebesar US$11,3 juta menjadi US$207,1 juta. Persentase modal kerja bersih terhadap penjualan bersih meningkat dari 22,7% menjadi 18,6%, terutama disebabkan oleh peningkatan perputaran persediaan.
Kami menginvestasikan $16,6 juta dalam belanja modal pada kuartal keempat, meningkatkan total pengeluaran tahun ini dari $67,7 juta tahun lalu menjadi $62,7 juta. Penurunan belanja modal tahun ini berada di bawah kisaran panduan terbaru kami, terutama disebabkan oleh perlambatan pada beberapa belanja yang direncanakan akibat gangguan rantai pasokan, termasuk belanja pada proyek-proyek modal besar kami.
Arus kas bebas tahun berjalan meningkat sebesar US$21,4 juta menjadi US$94 juta, melebihi laba bersih yang disesuaikan. Pada tanggal 30 September 2021, total utang kami adalah US$446,9 juta, dan kas dan setara kas adalah US$227,5 juta.
Pada akhir kuartal keempat, rasio leverage utang bersih kami meningkat dari 1,3 kali pada akhir tahun sebelumnya menjadi 1,1 kali. Kami tidak memiliki pinjaman apa pun berdasarkan perjanjian ABL pada akhir tahun, dan kami tidak meminjam jumlah apa pun berdasarkan ABL selama tahun tersebut. Sebagai pengingat, saat ini kami tidak memiliki utang yang jatuh tempo sebelum Juni 2029.
Surat utang premium 4% kami tidak memiliki kontrak pemeliharaan keuangan, dan kecuali kami melebihi ambang batas ketersediaan minimum, perjanjian ABL kami tidak tunduk pada kontrak pemeliharaan keuangan apa pun. Berdasarkan data pada 30 September 2021, berdasarkan perjanjian ABL, kami memiliki kelebihan ketersediaan sekitar US$158,7 juta, sehingga total likuiditas kami menjadi US$386,2 juta.
Singkatnya, kami tetap memiliki neraca yang kuat dan fleksibel, serta likuiditas dan kemampuan yang memadai untuk mendukung peluang alokasi modal kami. Scott, kembalilah padamu.
Terima kasih, Marty. Saya akan berbicara tentang hasil kuartal keempat kami, struktur manajemen baru, pasar akhir, dan panduan setahun penuh pada tahun 2022. Setelah itu, kami akan membuka telepon untuk bertanya.
Seperti disebutkan sebelumnya, ada sejumlah tantangan pada kuartal ini yang mempengaruhi margin laba kotor kami dan menyebabkan konversi EBITDA yang disesuaikan mengecewakan, yaitu lebih rendah dari ekspektasi kami. Kesenjangan margin kotor sekitar US$15 juta, dan tantangan ketenagakerjaan menyumbang lebih dari sepertiga kesenjangan tersebut. Gabungan inflasi yang lebih tinggi, biaya pengangkutan dan listrik juga menyumbang lebih dari sepertiga kesenjangan tersebut.
Di antara faktor-faktor lainnya, tantangan operasional portofolio produk katup khusus kami dan penyesuaian inventaris yang tidak menguntungkan merupakan dampak terbesar. Tantangan ketenagakerjaan telah menyebabkan peningkatan biaya terkait lembur, tunjangan, dan efisiensi. Kami memberikan penghargaan kinerja tambahan bagi anggota tim pabrik sebagai pengakuan atas kerja keras dan dedikasi mereka dalam lingkungan operasi yang sangat menantang ini.
Selain itu, bahkan dengan kemajuan dalam vaksinasi, pandemi ini terus menimbulkan tantangan ketenagakerjaan bagi kita. Tim kami bekerja sama untuk terus meningkatkan hubungan kami dengan karyawan dan memperkuat upaya kami dalam perekrutan, pelatihan, dan retensi. Inflasi bahan mentah terus menjadi faktor yang tidak menguntungkan pada kuartal ini. Kita kembali mengalami peningkatan inflasi bahan mentah secara berturut-turut, yang mengakibatkan harga baja bekas dan batangan kuningan naik lebih dari 50% dibandingkan tahun sebelumnya.
Harga bahan baku baru akan meningkat pada kuartal kedua tahun 2021. Oleh karena itu, kami memperkirakan jika harga tidak terus meningkat, kenaikan harga bahan baku pada paruh pertama tahun ini akan memberikan dampak yang paling besar.
Di masa lalu, kita telah berhasil melakukan kenaikan harga sesuai kebutuhan untuk menutupi biaya inflasi selama siklus tersebut. Tindakan penetapan harga kami pada tahun lalu, termasuk kenaikan harga gratis untuk sebagian besar lini produk, membantu mengimbangi inflasi, karena kami melihat kenaikan harga yang signifikan dan berkelanjutan pada kuartal keempat. Sayangnya, rekor simpanan ini memperpanjang waktu untuk mencapai keunggulan harga yang berkelanjutan. Oleh karena itu, kami memperkirakan harga/biaya tidak akan positif di setiap kuartal hingga pertengahan tahun 2022. Saat ini, kami memperkirakan tindakan penetapan harga kami saat ini akan melebihi perkiraan inflasi pada tahun 2022. Keyakinan ini mengasumsikan bahwa biaya material tidak akan meningkat melampaui tingkat saat ini.
Kuatnya permintaan yang kami alami juga menyebabkan beberapa inefisiensi manufaktur, yang dipicu oleh pesatnya pertumbuhan produksi, terutama pada paruh kedua tahun ini. Seiring dengan meningkatnya permintaan, kami harus menjalankan pabrik pengecoran logam pada masa sibuk, yang mengakibatkan biaya energi jauh lebih tinggi. Gangguan rantai pasokan juga menyebabkan biaya pengiriman lebih tinggi dan waktu pengiriman lebih lama untuk beberapa suku cadang yang dibeli pihak ketiga.
Tim rantai pasokan kami selalu fokus untuk mendapatkan pasokan yang dibutuhkan secara tepat waktu dan bekerja keras untuk menemukan sumber alternatif bila memungkinkan. Meskipun kami yakin bahwa tindakan kami akan membuat kami lebih mampu meningkatkan pengiriman untuk memenuhi permintaan, kami memperkirakan gangguan rantai pasokan dan pasokan tenaga kerja akan terus menjadi faktor yang tidak menguntungkan di tahun depan.
Pada kuartal keempat, portofolio produk katup khusus kami menghadapi tantangan operasional yang lebih besar, yang menyumbang sekitar 15% dari penjualan tahunan. Produk-produk ini biasanya digunakan untuk proyek-proyek besar dengan lead time yang lama. Karena waktu produksi dan pengiriman yang lebih lama, kesenjangan antara inflasi biaya bahan dan perbaikan harga bisa melebihi sembilan bulan.
Selain itu, sebagai pengingat, kami mengumumkan proyek restrukturisasi pabrik besar-besaran pada kuartal kedua tahun 2021. Pada saat itu, kami mengharapkan lingkungan operasi yang berbeda. Permintaan yang kuat, gangguan rantai pasokan, dan tantangan tenaga kerja telah mempengaruhi pengiriman produk-produk ini dan meningkatkan biaya transisi restrukturisasi pabrik kami. Kami tetap yakin bahwa kami akan sepenuhnya menyelesaikan transisi ini dan mempercepatnya pada tahun 2023, sehingga menghasilkan peningkatan margin keuntungan.
Kami baru-baru ini mengumumkan struktur manajemen baru yang dimulai pada kuartal pertama tahun 2022. Struktur baru ini bertujuan untuk meningkatkan pertumbuhan pendapatan, mendorong keunggulan operasional, mempercepat pengembangan produk baru, dan meningkatkan profitabilitas. Kami percaya bahwa struktur baru ini memungkinkan kami meningkatkan pertumbuhan jangka panjang dan meningkatkan margin keuntungan, sekaligus membantu mempercepat komersialisasi produk teknologi kami dan platform perangkat lunak Sentryx.
Dua unit bisnis baru tersebut adalah Water Flow Solutions dan Water Management Solutions. Portofolio produk Solusi Aliran Air mencakup katup gerbang besi, katup khusus, dan produk kuningan servis. Penjualan produk bersih dari bisnis Water Flow Solutions menyumbang sekitar 60% dari penjualan bersih konsolidasi pada tahun 2021.
Waktu posting: 11 November 2021
