The Motley Fool diasaskan oleh adik beradik Tom dan David Gardner pada tahun 1993. Melalui laman web, podcast, buku, ruangan akhbar, program radio dan perkhidmatan pelaburan berkualiti kami, kami membantu berjuta-juta orang mencapai kebebasan kewangan.
Selamat datang dan terima kasih atas sokongan anda. Pada ketika ini, semua peserta berada dalam mod mendengar sahaja sehingga sesi Soal Jawab hari ini. [Arahan Operator] Saya ingin memaklumkan kepada semua pihak bahawa mesyuarat hari ini sedang direkodkan. Jika anda mempunyai sebarang bantahan, anda boleh memutuskan sambungan pada masa ini.
Selamat Pagi semua. Terima kasih kerana mengambil bahagian dalam panggilan persidangan suku keempat dan akhir fiskal 2021 bagi Produk Akuatik Mueller. Petang semalam, kami mengeluarkan kenyataan akhbar yang melaporkan hasil operasi kami bagi suku yang berakhir pada 30 September 2021. Salinan siaran akhbar itu boleh didapati di tapak web kami www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif kami; Ketua Pegawai Kewangan kami Martie Zakas akan membincangkan keputusan suku keempat dan tahun penuh, pasaran akhir dan jangkaan kami untuk tahun fiskal 2022.
Panggilan pagi ini sedang dirakam dan disiarkan secara langsung di Internet. Kami juga telah menerbitkan slaid di tapak web kami untuk mengiringi perbincangan hari ini dan menyelesaikan kenyataan yang berpandangan ke hadapan dan keperluan pendedahan bukan GAAP kami.
Dalam kes ini, sila rujuk slaid 2. Slaid ini mengenal pasti metrik kewangan bukan GAAP yang disebut dalam siaran akhbar, slaid dan panggilan persidangan ini dan mendedahkan sebab kami percaya metrik ini memberikan maklumat yang berguna untuk pelabur. Penyesuaian antara langkah kewangan bukan GAAP dan GAAP disertakan dalam siaran akhbar kami dan maklumat tambahan di tapak web kami.
Slaid 3 membentangkan kenyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat semasa panggilan persidangan. Slaid ini mengandungi maklumat berjaga-jaga yang mengenal pasti faktor penting yang boleh menyebabkan keputusan sebenar berbeza secara material daripada yang terkandung dalam kenyataan yang berpandangan ke hadapan. Sila semak slaid 2 dan 3 sepenuhnya.
Dalam panggilan persidangan ini, melainkan dinyatakan sebaliknya, semua rujukan kepada tahun atau suku tertentu merujuk kepada tahun fiskal kami, yang berakhir pada 30 September.
Hubungi 1-800-834-5839 untuk memainkan semula panggilan persidangan pagi ini dalam masa 30 hari. Siaran web yang diarkibkan dan slaid yang sepadan akan tersedia di bahagian perhubungan pelabur di tapak web kami selama sekurang-kurangnya 90 hari.
Terima kasih, Whit. Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Saya harap semua yang mendengar seruan kami akan terus selamat dan sihat. Suku keempat mengakhiri tahun yang kukuh dengan mengecewakan, dan walaupun pandemik yang berterusan dan cabaran lain, kami mencapai matlamat ini. Selain pandemik, kami telah menghadapi banyak halangan pada tahun lalu, termasuk peningkatan mendadak dalam bahan mentah dan kos lain, gangguan rantaian bekalan dan cabaran bekalan buruh, yang telah menjejaskan operasi dan prestasi kami pada suku keempat.
Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada semua ahli pasukan kami atas ketabahan dan dedikasi mereka pada tahun lalu kerana mereka terus melaksanakan dalam persekitaran operasi yang tidak pernah berlaku sebelum ini.
Jualan bersih disatukan kami untuk suku keempat meningkat sebanyak 11.4% dan untuk tahun penuh meningkat sebanyak 15.2%. Selepas mencatat pertumbuhan jualan pada suku ketiga, kami mengalami permintaan kukuh yang berterusan pada suku keempat, didorong oleh pembinaan kediaman baharu serta aktiviti pembaikan dan penggantian perbandaran. Berbanding dengan tahap pra-pandemik, pesanan pada suku keempat masih tinggi, dan produk infrastruktur kami yang tertunggak pada akhir tahun mencecah rekod tertinggi.
Walaupun penurunan EBITDA diselaraskan kami pada suku keempat disebabkan terutamanya oleh persekitaran operasi yang mencabar, kami masih mencapai pertumbuhan 6.8% tahun ini. Walaupun kami mencapai peningkatan dalam harga kebanyakan produk pada suku tersebut, ini tidak mencukupi untuk mengimbangi peningkatan inflasi. Kami menjangkakan tindakan penetapan harga semasa kami melebihi jangkaan inflasi pada tahun 2022, dengan mengandaikan bahawa kos material tidak akan melebihi paras semasa.
Selain itu, pada suku tersebut, portfolio produk injap khusus kami mengalami masa penghantaran alat ganti yang lebih lama, penghantaran tertangguh dan penyusunan semula kilang kami yang berterusan telah terjejas oleh gangguan rantaian bekalan dan cabaran buruh. Saya amat berpuas hati dengan aliran tunai tahun ini. Kami menjana $94 juta dalam aliran tunai percuma. Selepas memperoleh i2O Water pada harga AS$19.7 juta dan mengagihkan AS$44.8 juta kepada pemegang saham, kedudukan tunai kami pada akhir tahun adalah lebih kukuh berbanding tahun sebelumnya.
Kami membeli semula $10 juta saham biasa pada suku keempat dan baru-baru ini mengumumkan peningkatan dividen kira-kira 5.5%. Secara keseluruhannya, walaupun penutupan kami tahun ini mengecewakan dari perspektif margin penukaran, kami telah mencapai pertumbuhan hasil yang kukuh dan terus memberi tumpuan untuk mengatasi cabaran operasi.
Kami percaya bahawa rekod tunggakan produk jangka pendek kami, ditambah pula dengan jangkaan realisasi harga yang lebih tinggi, akan membolehkan kami mencapai jualan bersih dan pertumbuhan EBITDA diselaraskan pada 2022. Selain itu, tiga projek modal besar kami akan siap, dan apabila mereka beroperasi dan berjalan, kami menjangkakan untuk memacu margin keuntungan kasar.
Saya percaya bahawa apabila kami menjadi syarikat teknologi air bertaraf dunia yang menyediakan penyelesaian untuk infrastruktur air kritikal, kami berada dalam kedudukan yang baik untuk mempercepatkan strategi kami dan meningkatkan budaya pelaksanaan kami.
Dengan ini, saya akan memindahkan panggilan kepada Marty untuk membincangkan prestasi suku keempat dan tahun penuh kami pada 2021.
Terima kasih, Scott, selamat pagi semua. Saya harap anda dan keluarga terus selamat dan sihat. Saya akan bermula dengan keputusan kewangan GAAP dan bukan GAAP kami yang disatukan untuk suku keempat 2021, kemudian menyemak prestasi jabatan kami, dan akhirnya membincangkan aliran tunai dan kecairan kami.
Pada suku keempat, jualan bersih disatukan kami ialah AS$295.6 juta, meningkat sebanyak AS$30.3 juta atau 11.4% berbanding suku keempat tahun lepas. Peningkatan ini disebabkan terutamanya oleh peningkatan penghantaran dan kenaikan harga infrastruktur. Berbanding dengan suku keempat 2019 sebelum wabak, jualan bersih disatukan kami meningkat sebanyak 10.8%, mencerminkan peningkatan dalam permintaan pasaran akhir.
Berbanding dengan suku keempat tahun lepas, keuntungan kasar kami untuk suku ini menurun sebanyak AS$7.6 juta, atau 8.1%, kepada AS$86.3 juta, dengan margin keuntungan kasar sebanyak 29.2%. Margin keuntungan kasar menurun sebanyak 620 mata asas daripada tahun sebelumnya. Kenaikan harga infrastruktur dan peningkatan penghantaran telah diimbangi oleh kenaikan inflasi dan prestasi pembuatan yang tidak memberangsangkan, termasuk cabaran buruh, gangguan rantaian bekalan dan kesan penstrukturan semula kilang kami.
Jumlah kos bahan kami meningkat sebanyak 18% tahun ke tahun pada suku ini, terutamanya disebabkan oleh peningkatan dalam bahan mentah, dan harga bahan mentah meningkat bulan ke bulan dan tahun ke tahun. Bahan mentah utama kami ialah jongkong keluli sekerap dan loyang, yang harganya telah meningkat lebih daripada 50% tahun ke tahun.
Walaupun harga kami telah bertambah baik daripada suku sebelumnya, hubungan harga/kos kami telah negatif untuk suku ketiga berturut-turut. Memandangkan pecutan harga bahan mentah pada suku ini, hubungan harga/kos tidak bertambah baik seperti yang dijangkakan disebabkan oleh inflasi. Scott akan membincangkan dengan lebih terperinci pemacu penurunan dalam margin kasar berbanding jangkaan kemudian dalam panggilan persidangan.
Perbelanjaan jualan, am dan pentadbiran bagi suku tersebut ialah AS$56.6 juta, peningkatan sebanyak AS$4.5 juta berbanding tahun sebelumnya. Sebab utama peningkatan adalah pelaburan, termasuk pemerolehan Air i2O, aktiviti berkaitan IT dan kos berkaitan kakitangan, dan pembalikan simpanan T&E sementara yang berkaitan dengan wabak dan inflasi umum. Peratusan jualan bersih SG&A pada suku keempat ialah 19.1%, berbanding 19.6% dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Pendapatan operasi bagi suku keempat ialah AS$27.8 juta, penurunan sebanyak AS$12.9 juta, atau 31.7%, berbanding AS$40.7 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas. Pendapatan operasi bagi suku tersebut termasuk penstrukturan semula strategik dan perbelanjaan lain sebanyak AS$1.9 juta, terutamanya berkaitan penstrukturan semula kilang yang kami umumkan sebelum ini.
Sekarang beralih kepada keputusan bukan GAAP kami yang disatukan. Pendapatan operasi larasan ialah AS$29.7 juta, susut sebanyak AS$12.1 juta atau 28.9% berbanding AS$41.8 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas. Inflasi yang lebih tinggi, prestasi pembuatan yang tidak menggalakkan dan kos SG&A yang lebih tinggi mengimbangi harga yang lebih tinggi dan peningkatan dalam jumlah infrastruktur.
EBITDA diselaraskan ialah AS$45.6 juta, penurunan sebanyak AS$12 juta atau 20.8%. Margin EBITDA diselaraskan ialah 15.4%, 630 mata asas lebih rendah daripada tahun sebelumnya. Untuk tahun penuh 2021, EBITDA larasan kami ialah AS$203.6 juta, peningkatan sebanyak 6.8% dan margin EBITDA diselaraskan ialah 18.4%.
Perbelanjaan faedah bersih pada suku keempat 2021 turun kepada AS$4.4 juta daripada AS$6 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas. Penurunan dalam perbelanjaan faedah bersih pada suku tersebut adalah disebabkan terutamanya oleh penurunan dalam perbelanjaan faedah disebabkan oleh pembiayaan semula kami sebanyak 5.5% daripada nota senior dan 4% daripada nota senior.
Kadar cukai berkesan bagi suku tersebut ialah 24.3%, berbanding 24.8% tahun lepas. Untuk sepanjang tahun, kadar cukai efektif kami ialah 25.8%, berbanding 23.5% pada tahun sebelumnya. Suku ini, pendapatan bersih sesaham larasan kami ialah $0.12, berbanding $0.17 dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Sekarang beralih kepada prestasi pembahagian, bermula dengan infrastruktur. Jualan bersih infrastruktur ialah AS$271.9 juta, meningkat sebanyak AS$29.9 juta atau 12.4% berbanding tahun sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh peningkatan penghantaran, terutamanya pili bomba, injap pintu besi, loyang perkhidmatan dan produk pembaikan serta harga yang lebih tinggi.
Pendapatan operasi larasan ialah AS$46.2 juta, penurunan sebanyak AS$10.6 juta atau 18.7% pada suku ini, disebabkan oleh peningkatan inflasi, prestasi pembuatan yang lemah dan peningkatan perbelanjaan SG&A hanya diimbangi sebahagiannya oleh harga yang lebih tinggi dan peningkatan jualan. EBITDA diselaraskan ialah AS$59.3 juta, penurunan sebanyak AS$10.3 juta, atau 14.8%, dan margin EBITDA diselaraskan ialah 21.8%. Margin EBITDA yang diselaraskan untuk tahun tersebut ialah 25.2%.
Beralih kepada teknologi. Jualan bersih Technologies ialah AS$23.7 juta, meningkat 1.7% berbanding tahun sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh pengambilalihan kami terhadap i2O Water. Jualan bersih organik menurun sedikit berbanding tahun sebelumnya, kerana harga yang lebih tinggi telah diimbangi oleh jualan yang lebih rendah. Kerugian operasi larasan ialah AS$4.3 juta, manakala kerugian operasi larasan tahun sebelumnya ialah AS$2.3 juta. Peningkatan ini disebabkan terutamanya oleh prestasi yang tidak memberangsangkan, termasuk pelarasan inventori, peningkatan perbelanjaan yang berkaitan dengan pemerolehan i2O Water kami, dan peningkatan inflasi, tetapi sebahagiannya diimbangi oleh kenaikan harga. Kerugian EBITDA yang diselaraskan secara teknikal ialah AS$2.4 juta, manakala kerugian EBITDA yang diselaraskan pada tahun sebelumnya ialah AS$200,000.
Teruskan bercakap tentang aliran tunai. Bagi tahun berakhir 30 September 2021, tunai bersih yang disediakan oleh aktiviti operasi meningkat sebanyak USD 16.4 juta kepada USD 156.7 juta, terutamanya disebabkan oleh cukai sebanyak USD 22 juta yang dibayar oleh Walter Energy pada tahun sebelumnya. Sehingga 30 September 2021, modal kerja bersih kami menurun sebanyak AS$11.3 juta kepada AS$207.1 juta. Peratusan modal kerja bersih kepada jualan bersih meningkat daripada 22.7% kepada 18.6%, terutamanya disebabkan oleh peningkatan dalam pusing ganti inventori.
Kami melabur $16.6 juta dalam perbelanjaan modal pada suku keempat, meningkatkan jumlah perbelanjaan tahun sehingga kini daripada $67.7 juta tahun lepas kepada $62.7 juta. Penurunan dalam perbelanjaan modal tahun ini adalah di bawah julat panduan kami yang dikemas kini, terutamanya disebabkan oleh kelembapan dalam beberapa perbelanjaan yang dirancang akibat gangguan rantaian bekalan, termasuk perbelanjaan untuk projek modal besar kami.
Aliran tunai percuma untuk tahun tersebut meningkat sebanyak AS$21.4 juta kepada AS$94 juta, melebihi pendapatan bersih larasan. Sehingga 30 September 2021, jumlah hutang kami ialah AS$446.9 juta, dan tunai serta setara tunai ialah AS$227.5 juta.
Pada akhir suku keempat, nisbah leverage hutang bersih kami meningkat daripada 1.3 kali pada akhir tahun sebelumnya kepada 1.1 kali. Kami tidak mempunyai sebarang pinjaman di bawah perjanjian ABL pada akhir tahun, dan kami tidak meminjam sebarang jumlah di bawah ABL kami pada tahun tersebut. Sebagai peringatan, kami tidak mempunyai hutang yang perlu dibayar sebelum Jun 2029.
Nota premium 4% kami tidak mempunyai kontrak penyelenggaraan kewangan, dan melainkan kami melebihi ambang ketersediaan minimum, perjanjian ABL kami tidak tertakluk kepada sebarang kontrak penyelenggaraan kewangan. Menurut data pada 30 September 2021, menurut perjanjian ABL, kami mempunyai lebihan ketersediaan lebihan AS$158.7 juta, yang menjadikan jumlah kecairan kami kepada AS$386.2 juta.
Ringkasnya, kami terus mempunyai kunci kira-kira yang kukuh dan fleksibel, serta kecairan dan keupayaan yang mencukupi untuk menyokong peluang peruntukan modal kami. Scott, kembali kepada anda.
Terima kasih, Marty. Saya akan bercakap tentang keputusan suku keempat kami, struktur pengurusan baharu, pasaran akhir dan panduan tahun penuh 2022. Selepas itu, kami akan membuka telefon untuk bertanya soalan.
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, terdapat beberapa cabaran pada suku tersebut yang menjejaskan margin keuntungan kasar kami dan membawa kepada penukaran EBITDA terlaras yang mengecewakan, yang lebih rendah daripada jangkaan kami. Jurang margin kasar adalah kira-kira AS$15 juta, dan cabaran buruh menyumbang lebih daripada satu pertiga daripada jurang tersebut. Inflasi yang lebih tinggi, kos pengangkutan dan elektrik digabungkan juga menyumbang lebih daripada satu pertiga daripada jurang itu.
Antara faktor lain, cabaran operasi portfolio produk injap khusus kami dan pelarasan inventori yang tidak menguntungkan telah memberi impak yang paling besar. Cabaran buruh telah membawa kepada peningkatan kos yang berkaitan dengan kerja lebih masa, faedah dan kecekapan. Kami menyediakan ganjaran prestasi tambahan untuk ahli pasukan kilang untuk mengiktiraf kerja keras dan dedikasi mereka dalam persekitaran operasi yang sangat mencabar ini.
Di samping itu, walaupun dengan kemajuan dalam vaksinasi, wabak ini terus menimbulkan cabaran buruh untuk kita. Pasukan kami bekerja rapat untuk terus memperbaiki hubungan kami dengan pekerja dan mengukuhkan usaha kami dalam pengambilan, latihan dan pengekalan. Inflasi bahan mentah terus menjadi faktor yang tidak menggalakkan pada suku ini. Kami telah mengalami satu lagi peningkatan berturut-turut dalam inflasi bahan mentah, mengakibatkan harga keluli sekerap dan jongkong loyang meningkat lebih daripada 50% berbanding tahun sebelumnya.
Harga bahan mentah tidak akan mula meningkat sehingga suku kedua 2021. Oleh itu, kami menjangkakan jika harga tidak terus meningkat, kenaikan harga bahan mentah pada separuh pertama tahun akan memberi impak yang paling besar.
Pada masa lalu, kami telah berjaya melaksanakan kenaikan harga seperti yang diperlukan untuk menampung kos inflasi semasa kitaran. Tindakan penetapan harga kami pada tahun lalu, termasuk kenaikan harga percuma untuk kebanyakan barisan produk, membantu mengimbangi inflasi, kerana kami melihat kenaikan harga berterusan yang ketara pada suku keempat. Malangnya, rekod tertunggak memanjangkan masa untuk mencapai kelebihan harga yang mampan. Oleh itu, kami menjangkakan bahawa harga/kos tidak akan positif pada setiap suku tahun sehingga pertengahan 2022. Pada masa ini, kami menjangkakan tindakan penetapan harga semasa kami melebihi jangkaan inflasi pada tahun 2022. Kepercayaan ini mengandaikan bahawa kos material tidak seharusnya meningkat melebihi paras semasa.
Permintaan kukuh yang kami alami juga telah menyebabkan beberapa ketidakcekapan pembuatan, yang dicetuskan oleh pertumbuhan pesat dalam pengeluaran, terutamanya pada separuh kedua tahun ini. Apabila permintaan meningkat, kami perlu menjalankan pengecoran kami semasa tempoh puncak, mengakibatkan kos tenaga yang lebih tinggi. Gangguan rantaian bekalan juga telah menyebabkan kos pengangkutan yang lebih tinggi dan masa penghantaran yang lebih lama untuk beberapa bahagian yang dibeli oleh pihak ketiga.
Pasukan rantaian bekalan kami sentiasa menumpukan pada mendapatkan bekalan yang diperlukan tepat pada masanya dan bekerja keras untuk mencari sumber alternatif apabila boleh. Walaupun kami percaya bahawa tindakan kami akan menjadikan kami lebih berkemampuan untuk meningkatkan penghantaran untuk memenuhi permintaan, kami menjangkakan gangguan rantaian bekalan dan bekalan buruh akan terus menjadi faktor yang tidak menguntungkan tahun depan.
Pada suku keempat, portfolio produk injap khusus kami menghadapi cabaran operasi yang lebih besar, menyumbang kira-kira 15% daripada jualan tahunan. Produk ini biasanya digunakan untuk projek besar dengan masa pendahuluan yang panjang. Oleh kerana masa pembuatan dan penghantaran yang lebih lama, jurang antara inflasi kos bahan dan peningkatan harga mungkin melebihi sembilan bulan.
Di samping itu, sebagai peringatan, kami mengumumkan projek penstrukturan semula kilang utama pada suku kedua 2021. Pada masa itu, kami menjangkakan persekitaran operasi yang berbeza. Permintaan yang kukuh, gangguan rantaian bekalan dan cabaran buruh telah menjejaskan penghantaran produk ini dan meningkatkan kos peralihan penstrukturan semula kilang kami. Kami tetap yakin bahawa kami akan menyelesaikan sepenuhnya peralihan dan mempercepatkannya pada 2023, dan membawa keuntungan margin keuntungan sewajarnya.
Kami baru-baru ini mengumumkan struktur pengurusan baharu bermula pada suku pertama 2022. Struktur baharu itu bertujuan untuk meningkatkan pertumbuhan hasil, menggalakkan kecemerlangan operasi, mempercepatkan pembangunan produk baharu dan meningkatkan keuntungan. Kami percaya bahawa struktur baharu itu membolehkan kami meningkatkan pertumbuhan jangka panjang dan meningkatkan margin keuntungan, sambil membantu mempercepatkan pengkomersilan produk teknologi kami dan platform perisian Sentryx.
Dua unit perniagaan yang baru dinamakan ialah Penyelesaian Aliran Air dan Penyelesaian Pengurusan Air. Portfolio produk Penyelesaian Aliran Air termasuk injap pintu besi, injap khas dan produk loyang servis. Jualan produk bersih daripada perniagaan Water Flow Solutions menyumbang kira-kira 60% daripada jualan bersih disatukan pada 2021.
Masa siaran: Nov-11-2021
