The Motley Fool werd in 1993 opgericht door de broers Tom en David Gardner. Via onze website, podcasts, boeken, krantencolumns, radioprogramma's en hoogwaardige beleggingsdiensten helpen we miljoenen mensen financiële vrijheid te bereiken.
Welkom en bedankt voor uw steun. Op dit punt bevinden alle deelnemers zich in de modus Alleen luisteren tot de vraag- en antwoordsessie van vandaag. [Instructies voor de operator] Ik wil alle partijen informeren dat de vergadering van vandaag wordt opgenomen. Als u bezwaren heeft, kunt u de verbinding op dit moment verbreken.
Goede morgen iedereen. Bedankt voor uw deelname aan de conference calls voor het vierde kwartaal en het einde van het begrotingsjaar 2021 van Mueller Aquatic Products. Gistermiddag hebben we een persbericht uitgegeven waarin we de resultaten van onze activiteiten voor het kwartaal dat eindigde op 30 september 2021 rapporteerden. Een kopie van het persbericht is te vinden op onze website www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, onze President en Chief Executive Officer; onze Chief Financial Officer Martie Zakas zal onze resultaten over het vierde kwartaal en het volledige jaar, de eindmarkten en de verwachtingen voor het fiscale jaar 2022 bespreken.
Het gesprek van vanochtend wordt opgenomen en live via internet uitgezonden. We hebben ook dia's op onze website gepubliceerd om de discussie van vandaag te begeleiden en toekomstgerichte verklaringen en onze niet-GAAP openbaarmakingsvereisten op te lossen.
In dit geval verwijzen wij u naar dia 2. Deze dia identificeert de niet-GAAP financiële maatstaven die worden aangehaald in onze persberichten, dia's en deze conference call, en legt uit waarom wij van mening zijn dat deze maatstaven nuttige informatie bieden voor beleggers. Afstemmingen tussen non-GAAP en GAAP financiële maatstaven zijn opgenomen in ons persbericht en aanvullende informatie op onze website.
Dia 3 presenteert de toekomstgerichte verklaringen die tijdens de telefonische vergadering zijn afgelegd. Deze dia bevat waarschuwingsinformatie die belangrijke factoren identificeert die ervoor kunnen zorgen dat de werkelijke resultaten wezenlijk verschillen van de resultaten in toekomstgerichte verklaringen. Bekijk slides 2 en 3 volledig.
Tenzij anders vermeld, verwijzen in deze conference call alle verwijzingen naar een specifiek jaar of kwartaal naar ons boekjaar, dat eindigt op 30 september.
Bel 1-800-834-5839 om de telefonische vergadering van vanochtend binnen 30 dagen opnieuw af te spelen. De gearchiveerde webcast en bijbehorende slides zullen minimaal 90 dagen beschikbaar zijn in het investor relations-gedeelte van onze website.
Bedankt, Witje. Bedankt dat je vandaag bij ons bent gekomen. Ik hoop dat iedereen die onze oproep hoort, veilig en gezond zal blijven. Het vierde kwartaal sloot een sterk jaar teleurstellend af, en ondanks de aanhoudende pandemie en andere uitdagingen hebben we dit doel bereikt. Naast de pandemie zijn we het afgelopen jaar met veel obstakels geconfronteerd, waaronder scherpe stijgingen van de grondstoffen- en andere kosten, verstoringen van de toeleveringsketen en uitdagingen op het gebied van het arbeidsaanbod, die onze activiteiten en prestaties in het vierde kwartaal hebben beïnvloed.
Ik wil al onze teamleden bedanken voor hun doorzettingsvermogen en toewijding in het afgelopen jaar terwijl ze hun activiteiten blijven uitvoeren in deze ongekende werkomgeving.
Onze geconsolideerde netto-omzet voor het vierde kwartaal steeg met 11,4% en voor het volledige jaar met 15,2%. Na een recordomzetgroei in het derde kwartaal ondervonden we in het vierde kwartaal een aanhoudend sterke vraag, gedreven door nieuwbouw van woningen en gemeentelijke reparatie- en vervangingsactiviteiten. Vergeleken met het niveau van vóór de pandemie zijn de bestellingen in het vierde kwartaal nog steeds hoog, en onze achterstand op het gebied van infrastructuurproducten aan het eind van het jaar bereikte een recordhoogte.
Hoewel onze gecorrigeerde EBITDA-daling in het vierde kwartaal voornamelijk te wijten was aan het uitdagende operationele klimaat, behaalden we dit jaar toch een groei van 6,8%. Hoewel we gedurende het kwartaal een verbetering in de prijsstelling van de meeste producten hebben gerealiseerd, was dit niet voldoende om de stijgende inflatie te compenseren. We verwachten dat onze huidige prijsmaatregelen de verwachte inflatie in 2022 zullen overtreffen, ervan uitgaande dat de materiaalkosten de huidige niveaus niet zullen overschrijden.
Bovendien had ons productportfolio voor speciale kleppen tijdens het kwartaal te maken met langere levertijden van onderdelen en vertraagde verzendingen, en werd onze voortdurende fabrieksreorganisatie beïnvloed door verstoringen van de toeleveringsketen en arbeidsuitdagingen. Ik ben vooral tevreden over de cashflow dit jaar. We genereerden $94 miljoen aan vrije cashflow. Na de overname van i2O Water voor US$19,7 miljoen en het uitkeren van US$44,8 miljoen aan aandeelhouders, was onze kaspositie aan het eind van het jaar sterker dan het voorgaande jaar.
We hebben in het vierde kwartaal voor $10 miljoen aan gewone aandelen ingekocht en onlangs een dividendverhoging van ongeveer 5,5% aangekondigd. Al met al hebben we, hoewel onze afsluiting dit jaar teleurstellend was vanuit het perspectief van de conversiemarges, een sterke omzetgroei gerealiseerd en blijven we ons concentreren op het overwinnen van operationele uitdagingen.
Wij zijn van mening dat onze recordvoorraad aan kortetermijnproducten, in combinatie met de verwachte realisatie van hogere prijzen, ons in staat zal stellen om in 2022 een netto-omzet en aangepaste EBITDA-groei te realiseren. Bovendien staan onze drie grote kapitaalprojecten op het punt voltooid te worden, en Zodra ze operationeel zijn, verwachten we dat de brutowinstmarges zullen stijgen.
Ik geloof dat we, nu we een watertechnologiebedrijf van wereldklasse worden dat oplossingen biedt voor kritieke waterinfrastructuur, in een goede positie verkeren om onze strategie te versnellen en onze uitvoeringscultuur te verbeteren.
Hiermee zal ik de oproep doorverbinden naar Marty om onze prestaties over het vierde kwartaal en het volledige jaar van 2021 te bespreken.
Bedankt, Scott, goedemorgen allemaal. Ik hoop dat jij en je gezin veilig en gezond blijven. Ik zal beginnen met onze geconsolideerde GAAP- en niet-GAAP financiële resultaten voor het vierde kwartaal van 2021, vervolgens de prestaties van onze afdelingen beoordelen en ten slotte onze cashflow en liquiditeit bespreken.
In het vierde kwartaal bedroeg onze geconsolideerde netto-omzet US$295,6 miljoen, een stijging van US$30,3 miljoen of 11,4% vergeleken met het vierde kwartaal van vorig jaar. Deze stijging was voornamelijk te wijten aan toegenomen transporten en stijgende infrastructuurprijzen. Vergeleken met het vierde kwartaal van 2019 vóór de pandemie is onze geconsolideerde netto-omzet met 10,8% gestegen, wat de verbetering van de eindmarktvraag weerspiegelt.
Vergeleken met het vierde kwartaal van vorig jaar daalde onze brutowinst voor dit kwartaal met US$7,6 miljoen, of 8,1%, naar US$86,3 miljoen, met een brutowinstmarge van 29,2%. De brutowinstmarge daalde met 620 basispunten ten opzichte van het voorgaande jaar. Stijgende infrastructuurprijzen en toegenomen verzendingen zijn gecompenseerd door stijgende inflatie en ongunstige productieprestaties, waaronder arbeidsuitdagingen, verstoringen van de toeleveringsketen en de impact van onze fabrieksherstructureringen.
Onze totale materiaalkosten stegen dit kwartaal met 18% op jaarbasis, voornamelijk als gevolg van de stijging van de grondstoffenprijzen, en de prijs van grondstoffen steeg maand-op-maand en jaar-op-jaar. Onze belangrijkste grondstoffen zijn schroot en messingstaven, waarvan de prijzen jaar-op-jaar met meer dan 50% zijn gestegen.
Hoewel onze prijzen zijn verbeterd ten opzichte van het voorgaande kwartaal, is onze prijs-kostenverhouding voor het derde kwartaal op rij negatief. Gezien de versnelling van de grondstofprijzen dit kwartaal verbeterde de prijs-kostenverhouding niet zoals verwacht als gevolg van de inflatie. Scott zal later tijdens de conference call de oorzaken van de daling van de brutomarge in meer detail bespreken in vergelijking met de verwachtingen.
De verkoop-, algemene en administratieve kosten voor het kwartaal bedroegen US$56,6 miljoen, een stijging van US$4,5 miljoen ten opzichte van het voorgaande jaar. De belangrijkste reden voor de stijging waren investeringen, waaronder de overnames van i2O Water, IT-gerelateerde activiteiten en personeelsgerelateerde kosten, en het ongedaan maken van tijdelijke T&E-besparingen in verband met de pandemie en de algemene inflatie. Het percentage van de netto-omzet van SG&A in het vierde kwartaal bedroeg 19,1%, vergeleken met 19,6% in dezelfde periode vorig jaar.
Het bedrijfsresultaat voor het vierde kwartaal bedroeg US$27,8 miljoen, een daling van US$12,9 miljoen, of 31,7%, vergeleken met US$40,7 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Het bedrijfsresultaat voor het kwartaal omvatte strategische herstructurerings- en andere kosten van US$ 1,9 miljoen, voornamelijk gerelateerd aan de fabrieksherstructurering die we eerder hadden aangekondigd.
Nu kijken we naar onze geconsolideerde niet-GAAP-resultaten. Het aangepaste bedrijfsresultaat bedroeg US$29,7 miljoen, een daling van US$12,1 miljoen of 28,9% vergeleken met US$41,8 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Hogere inflatie, ongunstige productieprestaties en hogere VAA-kosten compenseerden hogere prijzen en de toename van de hoeveelheid infrastructuur.
De aangepaste EBITDA bedroeg US$45,6 miljoen, een daling van US$12 miljoen of 20,8%. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 15,4%, 630 basispunten lager dan vorig jaar. Voor het volledige jaar 2021 bedroeg onze aangepaste EBITDA US$203,6 miljoen, een stijging van 6,8%, en de aangepaste EBITDA-marge bedroeg 18,4%.
De netto rentelasten in het vierde kwartaal van 2021 daalden naar 4,4 miljoen dollar, vergeleken met 6 miljoen dollar in dezelfde periode vorig jaar. De daling van de nettorentelasten in het kwartaal was voornamelijk het gevolg van de daling van de rentelasten als gevolg van onze herfinanciering van 5,5% van de senior notes en 4% van de senior notes.
Het effectieve belastingtarief voor het kwartaal bedroeg 24,3%, vergeleken met 24,8% vorig jaar. Over het hele jaar bedroeg ons effectieve belastingtarief 25,8%, vergeleken met 23,5% het jaar daarvoor. Dit kwartaal bedroeg onze gecorrigeerde nettowinst per aandeel $0,12, vergeleken met $0,17 in dezelfde periode vorig jaar.
Kijk nu naar de segmentatieprestaties, te beginnen met de infrastructuur. De netto-omzet van Infrastructuur bedroeg US$271,9 miljoen, een stijging van US$29,9 miljoen of 12,4% ten opzichte van het voorgaande jaar, voornamelijk als gevolg van toegenomen leveringen, vooral onze brandkranen, ijzeren schuifafsluiters, onderhouds- en reparatieproducten en hogere prijzen.
Het gecorrigeerde bedrijfsresultaat bedroeg US$46,2 miljoen, een daling van US$10,6 miljoen of 18,7% dit kwartaal, als gevolg van stijgende inflatie, slechte productieprestaties en hogere VAA-uitgaven die slechts gedeeltelijk werden gecompenseerd door hogere prijzen en hogere verkopen. De aangepaste EBITDA bedroeg US$ 59,3 miljoen, een daling van US$ 10,3 miljoen, of 14,8%, en de aangepaste EBITDA-marge bedroeg 21,8%. De aangepaste EBITDA-marge voor het jaar bedroeg 25,2%.
Richt je op de technologie. De netto-omzet van Technologies bedroeg US$23,7 miljoen, een stijging van 1,7% ten opzichte van het voorgaande jaar, voornamelijk als gevolg van onze overname van i2O Water. De organische netto-omzet daalde licht ten opzichte van het voorgaande jaar, omdat de hogere prijzen werden gecompenseerd door een lagere omzet. Het gecorrigeerde bedrijfsverlies bedroeg 4,3 miljoen dollar, terwijl het gecorrigeerde bedrijfsverlies van het voorgaande jaar 2,3 miljoen dollar bedroeg. Deze stijging was voornamelijk te wijten aan ongunstige prestaties, waaronder voorraadaanpassingen, hogere kosten in verband met onze overname van i2O Water en stijgende inflatie, maar werd gedeeltelijk gecompenseerd door prijsstijgingen. Het technisch aangepaste EBITDA-verlies bedroeg US$2,4 miljoen, terwijl het aangepaste EBITDA-verlies van het voorgaande jaar US$200.000 bedroeg.
Blijf praten over de cashflow. Voor het jaar eindigend op 30 september 2021 stegen de nettokasstromen uit operationele activiteiten met 16,4 miljoen dollar tot 156,7 miljoen dollar, voornamelijk als gevolg van de belasting van 22 miljoen dollar die Walter Energy vorig jaar betaalde. Op 30 september 2021 daalde ons netto werkkapitaal met US$11,3 miljoen naar US$207,1 miljoen. Het percentage nettowerkkapitaal ten opzichte van de netto-omzet steeg van 22,7% naar 18,6%, voornamelijk als gevolg van een stijging van de voorraadomzet.
We hebben in het vierde kwartaal $16,6 miljoen geïnvesteerd in kapitaaluitgaven, waardoor onze totale uitgaven sinds het begin van het jaar zijn gestegen van $67,7 miljoen vorig jaar naar $62,7 miljoen. De daling van de kapitaaluitgaven dit jaar ligt onder onze geactualiseerde verwachtingen, voornamelijk als gevolg van de vertraging van een aantal geplande uitgaven als gevolg van verstoringen van de toeleveringsketen, waaronder de uitgaven voor onze grote kapitaalprojecten.
De vrije kasstroom voor het jaar steeg met US$21,4 miljoen tot US$94 miljoen, en overtrof daarmee het gecorrigeerde nettoresultaat. Op 30 september 2021 bedroegen onze totale schulden 446,9 miljoen dollar, en de geldmiddelen en kasequivalenten 227,5 miljoen dollar.
Aan het einde van het vierde kwartaal steeg onze nettoschuldratio van 1,3 keer aan het einde van het voorgaande jaar naar 1,1 keer. Aan het einde van het jaar hadden we geen leningen onder de ABL-overeenkomst, en we hebben gedurende het jaar geen enkel bedrag geleend onder onze ABL-overeenkomst. Ter herinnering: we hebben momenteel geen schulden die vóór juni 2029 vervallen.
Onze premium 4% bankbiljetten hebben geen financieel onderhoudscontract, en tenzij we de minimale beschikbaarheidsdrempel overschrijden, is onze ABL-overeenkomst niet onderworpen aan een financieel onderhoudscontract. Volgens de gegevens van 30 september 2021 hebben we, volgens de ABL-overeenkomst, ongeveer 158,7 miljoen dollar aan overtollige beschikbaarheid, wat onze totale liquiditeit op 386,2 miljoen dollar brengt.
Kortom: we beschikken nog steeds over een sterke en flexibele balans, evenals over voldoende liquiditeit en mogelijkheden om onze mogelijkheden voor kapitaalallocatie te ondersteunen. Scott, kom bij je terug.
Bedankt, Marty. Ik zal het hebben over onze resultaten over het vierde kwartaal, de nieuwe managementstructuur, de eindmarkten en de richtlijnen voor het volledige jaar 2022. Daarna openen wij de telefoon om vragen te stellen.
Zoals eerder vermeld waren er dit kwartaal een aantal uitdagingen die onze brutowinstmarge beïnvloedden en leidden tot een teleurstellende aangepaste EBITDA-conversie, die lager was dan onze verwachtingen. Het brutomargeverschil bedraagt ongeveer 15 miljoen dollar, en de uitdagingen op het gebied van de arbeidsmarkt zijn verantwoordelijk voor meer dan een derde van het verschil. De hogere inflatie, vracht- en elektriciteitskosten samen waren ook verantwoordelijk voor meer dan een derde van het verschil.
Naast andere factoren hebben de operationele uitdagingen van ons productportfolio voor speciale kleppen en ongunstige voorraadaanpassingen de grootste impact gehad. Arbeidsuitdagingen hebben geleid tot hogere kosten in verband met overuren, voordelen en efficiëntie. We voorzien extra prestatiebeloningen voor de fabrieksteamleden als erkenning voor hun harde werk en toewijding in deze uiterst uitdagende werkomgeving.
Bovendien blijft de pandemie, zelfs met de vooruitgang op het gebied van vaccinatie, arbeidsuitdagingen voor ons opleveren. Ons team werkt nauw samen om onze relatie met medewerkers te blijven verbeteren en onze inspanningen op het gebied van werving, training en retentie te versterken. De grondstoffeninflatie bleef dit kwartaal een ongunstige factor. We hebben opnieuw een opeenvolgende stijging van de grondstoffeninflatie meegemaakt, waardoor de prijzen van schrootstaal en messingstaven met meer dan 50% zijn gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar.
De grondstofprijzen zullen pas in het tweede kwartaal van 2021 gaan accelereren. Daarom verwachten wij dat als de prijzen niet blijven stijgen, de stijging van de grondstofprijzen in de eerste helft van het jaar de grootste impact zal hebben.
In het verleden hebben we met succes prijsverhogingen doorgevoerd als dat nodig was om de kosten van de inflatie tijdens de cyclus te compenseren. Onze prijsacties van het afgelopen jaar, waaronder gratis prijsverhogingen voor de meeste productlijnen, helpen de inflatie te compenseren, aangezien we in het vierde kwartaal een aanzienlijke voortdurende prijsstijging zien. Helaas verlengt de recordachterstand de tijd om een duurzaam prijsvoordeel te behalen. Daarom verwachten wij dat de prijs/kosten tot medio 2022 niet ieder kwartaal positief zullen zijn. Op dit moment verwachten we dat onze huidige prijsmaatregelen de verwachte inflatie in 2022 zullen overtreffen. Deze overtuiging gaat ervan uit dat de materiaalkosten niet boven het huidige niveau mogen stijgen.
De sterke vraag die we hebben ervaren, heeft ook geleid tot enkele inefficiënties in de productie, die werden veroorzaakt door de snelle groei van de productie, vooral in de tweede helft van dit jaar. Naarmate de vraag toeneemt, moeten we onze gieterijen tijdens piekperioden laten draaien, wat resulteert in veel hogere energiekosten. De verstoring van de toeleveringsketen heeft ook geleid tot hogere vrachtkosten en langere levertijden voor sommige door derden aangekochte onderdelen.
Ons supply chain-team heeft zich altijd gericht op het tijdig verkrijgen van de benodigde benodigdheden en heeft hard gewerkt om waar mogelijk alternatieve bronnen te vinden. Hoewel we van mening zijn dat onze acties ons beter in staat zullen stellen om de leveringen te vergroten om aan de vraag te voldoen, verwachten we dat verstoring van de toeleveringsketen en het arbeidsaanbod ook volgend jaar ongunstige factoren zullen blijven.
In het vierde kwartaal kreeg ons productportfolio voor speciale kleppen te maken met grotere operationele uitdagingen, goed voor ongeveer 15% van de jaaromzet. Deze producten worden veelal ingezet bij grote projecten met lange doorlooptijden. Als gevolg van langere productie- en levertijden kan het verschil tussen de inflatie van de materiaalkosten en de prijsverbetering groter zijn dan negen maanden.
Daarnaast hebben we, ter herinnering, in het tweede kwartaal van 2021 een groot fabrieksherstructureringsproject aangekondigd. Destijds verwachtten we een ander bedrijfsklimaat. De sterke vraag, verstoringen van de toeleveringsketen en arbeidsuitdagingen hebben de verzendingen van deze producten beïnvloed en de transitiekosten van onze fabrieksherstructurering verhoogd. We blijven erop vertrouwen dat we de transitie in 2023 volledig zullen voltooien en versnellen, en dienovereenkomstig winstmarges zullen realiseren.
We hebben onlangs een nieuwe managementstructuur aangekondigd die in het eerste kwartaal van 2022 begint. De nieuwe structuur heeft tot doel de omzetgroei te vergroten, operationele uitmuntendheid te bevorderen, de ontwikkeling van nieuwe producten te versnellen en de winstgevendheid te verbeteren. Wij zijn van mening dat de nieuwe structuur ons in staat stelt de groei op de lange termijn te verbeteren en de winstmarges te vergroten, terwijl we tegelijkertijd de commercialisering van onze technologieproducten en het Sentryx-softwareplatform helpen versnellen.
De twee nieuw genoemde business units zijn Water Flow Solutions en Water Management Solutions. Het productportfolio van Water Flow Solutions omvat ijzeren schuifafsluiters, speciale afsluiters en messing serviceproducten. De nettoproductverkoop van de Water Flow Solutions-activiteiten was in 2021 goed voor ongeveer 60% van de geconsolideerde netto-omzet.
Posttijd: 11 november 2021
