The Motley Fool ble grunnlagt av brødrene Tom og David Gardner i 1993. Gjennom vår nettside, podcaster, bøker, avisspalter, radioprogrammer og kvalitetsinvesteringstjenester hjelper vi millioner av mennesker med å oppnå økonomisk frihet.
Velkommen og takk for støtten. På dette tidspunktet er alle deltakerne i kun lyttemodus frem til dagens spørsmål og svar-økt. [Operatorinstruksjoner] Jeg ønsker å informere alle parter om at dagens møte blir tatt opp. Hvis du har innvendinger, kan du koble fra nå.
God morgen alle sammen. Takk for at du deltok i konferansesamtaler i fjerde kvartal og utgangen av regnskapsåret 2021 til Mueller Aquatic Products. I går ettermiddag ga vi ut en pressemelding som rapporterer resultatene av virksomheten vår for kvartalet som avsluttes 30. september 2021. En kopi av pressemeldingen finnes på vår nettside www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, vår president og administrerende direktør; vår finansdirektør Martie Zakas vil diskutere resultatene for fjerde kvartal og helår, sluttmarkeder og forventninger for regnskapsåret 2022.
Morgenens samtale tas opp og sendes direkte på Internett. Vi har også publisert lysbilder på nettstedet vårt for å følge dagens diskusjon og løse fremtidsrettede utsagn og våre ikke-GAAP-offentliggjøringskrav.
I dette tilfellet, vennligst se lysbilde 2. Dette lysbildet identifiserer ikke-GAAP-økonomiske beregninger som er sitert i våre pressemeldinger, lysbilder og denne telefonkonferansen, og avslører hvorfor vi mener disse beregningene gir nyttig informasjon for investorer. Avstemminger mellom ikke-GAAP og GAAP finansielle mål er inkludert i vår pressemelding og tilleggsinformasjon på vår nettside.
Lysbilde 3 presenterer de fremtidsrettede uttalelsene som ble gitt under telefonkonferansen. Dette lysbildet inneholder advarende informasjon som identifiserer viktige faktorer som kan føre til at faktiske resultater avviker vesentlig fra de som finnes i fremtidsrettede uttalelser. Se gjennom lysbilde 2 og 3 i sin helhet.
I denne telefonkonferansen, med mindre annet er oppgitt, refererer alle referanser til et spesifikt år eller kvartal til regnskapsåret vårt, som avsluttes 30. september.
Ring 1-800-834-5839 for å spille av morgenens telefonkonferanse innen 30 dager. Den arkiverte webcasten og tilhørende lysbilder vil være tilgjengelig i investor relations-delen av nettstedet vårt i minst 90 dager.
Takk, Whit. Takk for at du ble med oss i dag. Jeg håper alle som hører vårt kall vil fortsette å være trygge og friske. Fjerde kvartal avsluttet et sterkt år skuffende, og til tross for den pågående pandemien og andre utfordringer, nådde vi dette målet. I tillegg til pandemien har vi møtt mange hindringer det siste året, inkludert kraftige økninger i råvare- og andre kostnader, forstyrrelser i forsyningskjeden og utfordringer med arbeidskraftforsyning, som har påvirket vår drift og ytelse i fjerde kvartal.
Jeg vil takke alle våre teammedlemmer for deres utholdenhet og engasjement i det siste året mens de fortsetter å utføre i dette enestående driftsmiljøet.
Vår konsoliderte nettoomsetning for fjerde kvartal økte med 11,4 % og for hele året økte med 15,2 %. Etter rekordomsetningsvekst i tredje kvartal, opplevde vi fortsatt sterk etterspørsel i fjerde kvartal, drevet av nybygging av boliger og kommunale reparasjons- og utskiftingsaktiviteter. Sammenlignet med pre-pandeminivåer, er ordrene i fjerde kvartal fortsatt høye, og vår beholdning av infrastrukturprodukter på slutten av året nådde rekordhøyt.
Selv om vår justerte EBITDA-nedgang i fjerde kvartal hovedsakelig skyldtes det utfordrende driftsmiljøet, oppnådde vi fortsatt en vekst på 6,8 % i år. Selv om vi oppnådde en bedring i prisingen av de fleste produktene i løpet av kvartalet, var ikke dette nok til å oppveie den økende inflasjonen. Vi forventer at våre nåværende pristiltak vil overstige forventet inflasjon i 2022, forutsatt at materialkostnadene ikke vil overstige dagens nivåer.
I tillegg opplevde vår spesialventilproduktportefølje i løpet av kvartalet lengre leveringstider for deler, forsinkede forsendelser, og vår pågående fabrikkomorganisering ble påvirket av forstyrrelser i forsyningskjeden og arbeidsutfordringer. Jeg er spesielt fornøyd med kontantstrømmen i år. Vi genererte 94 millioner dollar i fri kontantstrøm. Etter å ha kjøpt i2O Water for USD 19,7 millioner og distribuert USD 44,8 millioner til aksjonærene, var vår kontantposisjon ved slutten av året sterkere enn året før.
Vi kjøpte tilbake 10 millioner dollar i vanlige aksjer i fjerde kvartal og annonserte nylig en utbytteøkning på omtrent 5,5 %. Alt i alt, selv om avslutningen vår i år var skuffende med tanke på konverteringsmarginer, har vi oppnådd sterk inntektsvekst og fortsetter å fokusere på å overvinne operasjonelle utfordringer.
Vi tror at vår rekordstore reserve av kortsiktige produkter, kombinert med forventet realisering av høyere prising, vil gjøre oss i stand til å oppnå nettoomsetning og justert EBITDA-vekst i 2022. I tillegg er våre tre store kapitalprosjekter i ferd med å fullføres, og når de er i gang, forventer vi å øke brutto fortjenestemarginer.
Jeg tror at når vi blir et vannteknologiselskap i verdensklasse som leverer løsninger for kritisk vanninfrastruktur, er vi i en god posisjon til å akselerere strategien vår og forbedre utførelseskulturen vår.
Med dette vil jeg overføre samtalen til Marty for å diskutere resultatene for fjerde kvartal og hele året for 2021.
Takk, Scott, god morgen alle sammen. Jeg håper du og familien din fortsetter å være trygge og sunne. Jeg vil starte med våre konsoliderte GAAP og ikke-GAAP økonomiske resultater for fjerde kvartal 2021, deretter gjennomgå avdelingsresultatene våre, og til slutt diskutere kontantstrømmen og likviditeten vår.
I fjerde kvartal var vårt konsoliderte nettoomsetning USD 295,6 millioner, en økning på USD 30,3 millioner eller 11,4 % sammenlignet med fjerde kvartal i fjor. Denne økningen skyldtes hovedsakelig økte forsendelser og stigende infrastrukturpriser. Sammenlignet med fjerde kvartal 2019 før pandemien, økte vårt konsoliderte nettoomsetning med 10,8 %, noe som gjenspeiler forbedringen i etterspørselen i sluttmarkedet.
Sammenlignet med fjerde kvartal i fjor falt bruttoresultatet vårt for dette kvartalet med 7,6 millioner USD, eller 8,1 %, til 86,3 millioner USD, med en brutto fortjenestemargin på 29,2 %. Brutto fortjenestemargin gikk ned med 620 basispunkter fra året før. Stigende infrastrukturpriser og økte forsendelser har blitt oppveid av økende inflasjon og ugunstig produksjonsytelse, inkludert arbeidsutfordringer, forstyrrelser i forsyningskjeden og virkningen av vår fabrikkomstrukturering.
Våre totale materialkostnader økte med 18 % år-til-år i dette kvartalet, hovedsakelig på grunn av økningen i råvarer, og prisen på råvarer økte måned-til-måned og år-til-år. Våre viktigste råvarer er skrapstål og messingblokker, prisene på disse har økt med mer enn 50 % fra år til år.
Selv om prisene våre har forbedret seg fra forrige kvartal, har forholdet pris/kostnad vært negativt for tredje kvartal på rad. I lys av akselerasjonen i råvareprisingen dette kvartalet, ble ikke pris/kostnad-forholdet bedre som forventet på grunn av inflasjon. Scott vil diskutere mer detaljert driverne bak nedgangen i bruttomargin sammenlignet med forventningene senere i telefonkonferansen.
Salgs-, generelle og administrative utgifter for kvartalet var USD 56,6 millioner, en økning på USD 4,5 millioner fra året før. Hovedårsaken til økningen var investeringer, inkludert i2O Water-oppkjøp, IT-relaterte aktiviteter og personalrelaterte kostnader, og reversering av midlertidige T&E-besparelser knyttet til pandemien og generell inflasjon. SG&As andel av nettoomsetningen i fjerde kvartal var 19,1 %, sammenlignet med 19,6 % i samme periode i fjor.
Driftsinntektene for fjerde kvartal var USD 27,8 millioner, en nedgang på USD 12,9 millioner, eller 31,7 %, sammenlignet med USD 40,7 millioner i samme periode i fjor. Driftsinntektene for kvartalet inkluderte strategisk restrukturering og andre utgifter på USD 1,9 millioner, hovedsakelig relatert til fabrikkrestruktureringen vi annonserte tidligere.
Vi går nå over til våre konsoliderte ikke-GAAP-resultater. Justert driftsinntekt var USD 29,7 millioner, en nedgang på USD 12,1 millioner eller 28,9 % sammenlignet med USD 41,8 millioner i samme periode i fjor. Høyere inflasjon, ugunstig produksjonsytelse og høyere SG&A-kostnader oppveier høyere priser og økningen i mengden infrastruktur.
Den justerte EBITDA var USD 45,6 millioner, en nedgang på USD 12 millioner eller 20,8 %. Den justerte EBITDA-marginen var 15,4 %, 630 basispunkter lavere enn året før. For hele året 2021 var vår justerte EBITDA USD 203,6 millioner, en økning på 6,8 %, og den justerte EBITDA-marginen var 18,4 %.
Netto rentekostnad i fjerde kvartal 2021 falt til 4,4 millioner dollar fra 6 millioner dollar i samme periode i fjor. Nedgangen i netto rentekostnader i kvartalet skyldtes hovedsakelig nedgangen i rentekostnadene på grunn av vår refinansiering av 5,5 % av seniorbevisene og 4 % av seniorbevisene.
Den effektive skattesatsen for kvartalet var 24,3 %, sammenlignet med 24,8 % i fjor. For hele året var vår effektive skattesats 25,8 %, sammenlignet med 23,5 % året før. Dette kvartalet var vår justerte nettoinntekt per aksje $0,12, sammenlignet med $0,17 i samme periode i fjor.
Gå nå til segmenteringsytelse, start med infrastruktur. Nettoomsetning for infrastruktur var USD 271,9 millioner, en økning på USD 29,9 millioner eller 12,4 % fra året før, hovedsakelig på grunn av økte forsendelser, spesielt våre brannhydranter, jernportventiler, servicemessing og reparasjonsprodukter og høyere priser .
Justert driftsinntekt var USD 46,2 millioner, en nedgang på USD 10,6 millioner eller 18,7 % dette kvartalet, på grunn av økende inflasjon, dårlig produksjonsytelse og økte SG&A-utgifter bare delvis oppveid av høyere priser og økt salg. Den justerte EBITDA var 59,3 millioner dollar, en nedgang på 10,3 millioner dollar, eller 14,8 %, og den justerte EBITDA-marginen var 21,8 %. Den justerte EBITDA-marginen for året var 25,2 %.
Vend deg til teknologi. Technologies' nettoomsetning var USD 23,7 millioner, en økning på 1,7 % fra året før, hovedsakelig på grunn av oppkjøpet av i2O Water. Den organiske nettoomsetningen gikk noe ned sammenlignet med året før, da høyere prising ble oppveid av lavere salg. Det justerte driftsunderskuddet var USD 4,3 millioner, mens det justerte driftsunderskuddet for året før var USD 2,3 millioner. Denne økningen skyldtes hovedsakelig ugunstig ytelse, inkludert lagerjusteringer, økte kostnader knyttet til oppkjøpet av i2O Water, og økende inflasjon, men ble delvis motvirket av prisøkninger. Det teknisk justerte EBITDA-tapet var USD 2,4 millioner, mens det justerte EBITDA-tapet året før var USD 200 000.
Fortsett å snakke om kontantstrøm. For året som ble avsluttet 30. september 2021 økte netto kontanter fra operasjonelle aktiviteter med USD 16,4 millioner til USD 156,7 millioner, hovedsakelig på grunn av USD 22 millioner skatt betalt av Walter Energy året før. Per 30. september 2021 sank netto arbeidskapital med USD 11,3 millioner til USD 207,1 millioner. Prosentandelen av netto arbeidskapital av nettoomsetning økte fra 22,7 % til 18,6 %, hovedsakelig på grunn av en økning i lageromsetning.
Vi investerte 16,6 millioner dollar i kapitalutgifter i fjerde kvartal, og økte våre totale utgifter hittil fra 67,7 millioner dollar i fjor til 62,7 millioner dollar. Nedgangen i investeringsutgifter i år er under vårt oppdaterte veiledningsområde, hovedsakelig på grunn av nedgangen i enkelte planlagte utgifter på grunn av forstyrrelser i forsyningskjeden, inkludert utgifter til våre store kapitalprosjekter.
Fri kontantstrøm for året økte med USD 21,4 millioner til USD 94 millioner, og oversteg justert nettoinntekt. Per 30. september 2021 var vår totale gjeld USD 446,9 millioner, og kontanter og kontantekvivalenter var USD 227,5 millioner.
Ved utgangen av fjerde kvartal økte vår netto gjeldsandelsgrad fra 1,3 ganger ved utgangen av året før til 1,1 ganger. Vi hadde ingen lån under ABL-avtalen ved utgangen av året, og vi har ikke lånt noe beløp under vår ABL i løpet av året. Som en påminnelse har vi for øyeblikket ingen gjeld som forfaller før juni 2029.
Våre premiesedler på 4 % har ikke en finansiell vedlikeholdskontrakt, og med mindre vi overskrider minste tilgjengelighetsterskel, er ikke vår ABL-avtale underlagt noen økonomisk vedlikeholdskontrakt. I følge dataene 30. september 2021, i henhold til ABL-avtalen, har vi ca. USD 158,7 millioner i overskytende tilgjengelighet, noe som bringer vår totale likviditet til USD 386,2 millioner.
Kort sagt, vi fortsetter å ha en sterk og fleksibel balanse, samt tilstrekkelig likviditet og kapasitet til å støtte våre kapitalallokeringsmuligheter. Scott, kom tilbake til deg.
Takk, Marty. Jeg vil snakke om resultatene for fjerde kvartal, ny ledelsesstruktur, sluttmarkeder og veiledning for 2022 for hele året. Etter det åpner vi telefonen for å stille spørsmål.
Som nevnt tidligere var det en rekke utfordringer i kvartalet som påvirket vår brutto fortjenestemargin og førte til skuffende justert EBITDA-konvertering, som var lavere enn våre forventninger. Bruttomargingapet er omtrent 15 millioner dollar, og arbeidsutfordringer står for mer enn en tredjedel av gapet. Høyere inflasjon, frakt- og strømkostnader til sammen utgjorde også mer enn en tredjedel av gapet.
Blant andre faktorer har de operasjonelle utfordringene i vår spesialventilproduktportefølje og ugunstige lagerjusteringer hatt størst innvirkning. Arbeidsutfordringer har ført til økte kostnader knyttet til overtid, ytelser og effektivitet. Vi gir ytterligere ytelsesbelønninger for at fabrikkteammedlemmene anerkjenner deres harde arbeid og engasjement i dette ekstremt utfordrende driftsmiljøet.
I tillegg, selv med fremgang innen vaksinering, fortsetter pandemien å utgjøre arbeidsutfordringer for oss. Teamet vårt jobber tett for å fortsette å forbedre vårt forhold til ansatte og styrke vår innsats innen rekruttering, opplæring og oppbevaring. Råvareveksten fortsatte å være en ugunstig faktor dette kvartalet. Vi har opplevd nok en suksessiv økning i råvareinflasjonen, noe som resulterte i at skrapstål og messingblokker steg med mer enn 50 % i forhold til året før.
Råvareprisene vil ikke begynne å akselerere før i andre kvartal 2021. Derfor forventer vi at dersom prisene ikke fortsetter å stige, vil økningen i råvareprisene i første halvår ha størst utslag.
Tidligere har vi vellykket gjennomført prisøkninger etter behov for å kompensere for kostnadene ved inflasjon i løpet av syklusen. Våre pristiltak det siste året, inkludert gratis prisøkninger for de fleste produktlinjer, er med på å kompensere for inflasjonen, ettersom vi ser en betydelig kontinuerlig prisøkning i fjerde kvartal. Dessverre forlenger rekordetterslepet tiden for å oppnå vedvarende prisfordeler. Derfor forventer vi at prisen/kostnaden ikke vil være positiv i hvert kvartal før medio 2022. På dette tidspunktet forventer vi at våre nåværende pristiltak vil overstige den forventede inflasjonen i 2022. Denne troen forutsetter at materialkostnadene ikke bør øke utover dagens nivå.
Den sterke etterspørselen vi opplevde har også ført til noe ineffektivitet i produksjonen, som ble utløst av den raske produksjonsveksten, spesielt i andre halvår i år. Når etterspørselen øker, må vi drive støperiene våre i høye perioder, noe som resulterer i mye høyere energikostnader. Forstyrrelsen i forsyningskjeden har også ført til høyere fraktkostnader og lengre leveringstider for enkelte tredjepartskjøpte deler.
Vårt forsyningskjedeteam har alltid fokusert på å skaffe de nødvendige forsyningene til rett tid og jobbet hardt for å finne alternative kilder når det er mulig. Selv om vi tror at handlingene våre vil gjøre oss mer i stand til å øke forsendelsene for å møte etterspørselen, forventer vi at forsyningskjedeavbrudd og arbeidstilbud vil fortsette å være ugunstige faktorer neste år.
I fjerde kvartal sto vår spesialventilproduktportefølje overfor større operasjonelle utfordringer, og sto for omtrent 15 % av det årlige omsetningen. Disse produktene brukes vanligvis til store prosjekter med lange ledetider. På grunn av lengre produksjons- og leveringstider kan gapet mellom materialkostnadsvekst og prisforbedringer overstige ni måneder.
I tillegg, som en påminnelse, annonserte vi et større fabrikkrestruktureringsprosjekt i andre kvartal 2021. Da forventet vi et annet driftsmiljø. Sterk etterspørsel, forstyrrelser i forsyningskjeden og arbeidsutfordringer har påvirket forsendelsene av disse produktene og økt overgangskostnadene ved restruktureringen av fabrikken vår. Vi er fortsatt sikre på at vi fullt ut vil fullføre overgangen og akselerere den i 2023, og bringe fortjenestemargingevinster tilsvarende.
Vi annonserte nylig en ny ledelsesstruktur som starter i første kvartal 2022. Den nye strukturen tar sikte på å øke inntektsveksten, fremme operasjonell fortreffelighet, akselerere utvikling av nye produkter og forbedre lønnsomheten. Vi tror at den nye strukturen lar oss forbedre langsiktig vekst og øke fortjenestemarginene, samtidig som den bidrar til å akselerere kommersialiseringen av våre teknologiprodukter og Sentryx-programvareplattformen.
De to nylig navngitte forretningsenhetene er Water Flow Solutions og Water Management Solutions. Water Flow Solutions-produktporteføljen inkluderer jernsluseventiler, spesialventiler og servicemessingprodukter. Netto produktsalg fra Water Flow Solutions-virksomheten utgjorde omtrent 60 % av det konsoliderte nettoomsetningen i 2021.
Innleggstid: 11. november 2021
