The Motley Fool foi fundada pelos irmãos Tom e David Gardner em 1993. Através do nosso site, podcasts, livros, colunas de jornais, programas de rádio e serviços de investimento de qualidade, ajudamos milhões de pessoas a alcançar a liberdade financeira.
Bem-vindo e obrigado pelo seu apoio. Neste ponto, todos os participantes estão apenas ouvindo até a sessão de perguntas e respostas de hoje. [Instruções para o Operador] Quero informar a todas as partes que a reunião de hoje está sendo gravada. Se você tiver alguma objeção, poderá desconectar-se neste momento.
Bom Dia a todos. Obrigado por participar das teleconferências do quarto trimestre e do final do ano fiscal de 2021 da Mueller Aquatic Products. Ontem à tarde, emitimos um comunicado à imprensa informando os resultados de nossas operações no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2021. Uma cópia do comunicado à imprensa pode ser encontrada em nosso site www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, nosso presidente e CEO; nosso diretor financeiro, Martie Zakas, discutirá nossos resultados do quarto trimestre e do ano inteiro, mercados finais e expectativas para o ano fiscal de 2022.
A ligação desta manhã está sendo gravada e transmitida ao vivo pela Internet. Também publicamos slides em nosso site para acompanhar a discussão de hoje e resolver declarações prospectivas e nossos requisitos de divulgação não-GAAP.
Nesse caso, consulte o slide 2. Este slide identifica as métricas financeiras não-GAAP citadas em nossos comunicados à imprensa, slides e nesta teleconferência, e revela por que acreditamos que essas métricas fornecem informações úteis para os investidores. As reconciliações entre medidas financeiras não-GAAP e GAAP estão incluídas em nosso comunicado à imprensa e em informações suplementares em nosso site.
O slide 3 apresenta as declarações prospectivas feitas durante a teleconferência. Este slide contém informações de advertência que identificam fatores importantes que podem fazer com que os resultados reais sejam materialmente diferentes daqueles contidos nas declarações prospectivas. Por favor, revise os slides 2 e 3 na íntegra.
Nesta teleconferência, salvo indicação em contrário, todas as referências a um ano ou trimestre específico referem-se ao nosso exercício social, que termina em 30 de setembro.
Ligue para 1-800-834-5839 para reproduzir a teleconferência desta manhã dentro de 30 dias. O webcast arquivado e os slides correspondentes estarão disponíveis na seção de relações com investidores do nosso site por pelo menos 90 dias.
Obrigado, Whit. Obrigado por se juntar a nós hoje. Espero que todos que ouvirem nosso chamado continuem seguros e saudáveis. O quarto trimestre terminou um ano forte de forma decepcionante e, apesar da pandemia em curso e de outros desafios, atingimos este objetivo. Além da pandemia, enfrentámos muitos obstáculos no ano passado, incluindo aumentos acentuados nas matérias-primas e outros custos, perturbações na cadeia de abastecimento e desafios na oferta de mão-de-obra, que afectaram as nossas operações e o desempenho no quarto trimestre.
Quero agradecer a todos os membros da nossa equipe pela perseverança e dedicação no ano passado, enquanto continuam a atuar neste ambiente operacional sem precedentes.
Nossas vendas líquidas consolidadas no quarto trimestre aumentaram 11,4% e no ano inteiro aumentaram 15,2%. Após um crescimento recorde nas vendas no terceiro trimestre, registámos uma forte procura contínua no quarto trimestre, impulsionada pela construção de novas habitações e pelas actividades de reparação e substituição municipal. Em comparação com os níveis pré-pandemia, as encomendas no quarto trimestre ainda são elevadas e a nossa carteira de produtos de infraestrutura no final do ano atingiu um máximo histórico.
Embora o declínio do nosso EBITDA ajustado no quarto trimestre tenha sido principalmente devido ao ambiente operacional desafiador, ainda alcançamos um crescimento de 6,8% este ano. Embora tenhamos conseguido uma melhoria na precificação da maioria dos produtos durante o trimestre, isso não foi suficiente para compensar o aumento da inflação. Esperamos que as nossas atuais ações de preços excedam a inflação esperada em 2022, assumindo que os custos dos materiais não excederão os níveis atuais.
Além disso, durante o trimestre, nosso portfólio de produtos de válvulas especiais apresentou prazos de entrega de peças mais longos, atrasos nas remessas e nossa reorganização fabril em andamento foi afetada por interrupções na cadeia de fornecimento e desafios trabalhistas. Estou particularmente satisfeito com o fluxo de caixa deste ano. Geramos US$ 94 milhões em fluxo de caixa livre. Após adquirir a i2O Water por US$ 19,7 milhões e distribuir US$ 44,8 milhões aos acionistas, nossa posição de caixa no final do ano era mais forte que no ano anterior.
Recompramos US$ 10 milhões em ações ordinárias no quarto trimestre e recentemente anunciamos um aumento de dividendos de aproximadamente 5,5%. Em suma, embora o nosso encerramento deste ano tenha sido decepcionante do ponto de vista das margens de conversão, alcançamos um forte crescimento de receitas e continuamos focados na superação de desafios operacionais.
Acreditamos que nossa carteira recorde de produtos de curto prazo, juntamente com a realização esperada de preços mais elevados, nos permitirá alcançar vendas líquidas e crescimento de EBITDA ajustado em 2022. Além disso, nossos três grandes projetos de capital estão prestes a ser concluídos, e assim que estiverem em funcionamento, esperamos aumentar as margens de lucro bruto.
Acredito que, à medida que nos tornamos uma empresa de tecnologia hídrica de classe mundial que fornece soluções para infraestruturas hídricas críticas, estamos numa boa posição para acelerar a nossa estratégia e melhorar a nossa cultura de execução.
Com isso, transferirei a ligação para Marty para discutir nosso quarto trimestre e desempenho anual de 2021.
Obrigado, Scott, bom dia a todos. Espero que você e sua família continuem seguros e saudáveis. Começarei com nossos resultados financeiros consolidados GAAP e não-GAAP para o quarto trimestre de 2021, depois revisaremos nosso desempenho departamental e, finalmente, discutiremos nosso fluxo de caixa e liquidez.
No quarto trimestre, nossas vendas líquidas consolidadas foram de US$ 295,6 milhões, um aumento de US$ 30,3 milhões ou 11,4% em comparação com o quarto trimestre do ano passado. Este aumento deveu-se principalmente ao aumento dos embarques e ao aumento dos preços da infraestrutura. Na comparação com o quarto trimestre de 2019 antes da pandemia, nossas vendas líquidas consolidadas aumentaram 10,8%, refletindo a melhora na demanda do mercado final.
Em comparação com o quarto trimestre do ano passado, nosso lucro bruto neste trimestre diminuiu US$ 7,6 milhões, ou 8,1%, para US$ 86,3 milhões, com uma margem de lucro bruto de 29,2%. A margem de lucro bruto diminuiu 620 pontos base em relação ao ano anterior. O aumento dos preços das infraestruturas e o aumento das remessas foram compensados pelo aumento da inflação e pelo desempenho desfavorável da produção, incluindo desafios laborais, perturbações na cadeia de abastecimento e o impacto da reestruturação da nossa fábrica.
Nosso custo total de materiais aumentou 18% ano a ano neste trimestre, principalmente devido ao aumento das matérias-primas, e o preço das matérias-primas aumentou mês a mês e ano a ano. Nossas principais matérias-primas são sucata de aço e lingotes de latão, cujos preços aumentaram mais de 50% ano a ano.
Embora nossos preços tenham melhorado em relação ao trimestre anterior, nossa relação preço/custo foi negativa pelo terceiro trimestre consecutivo. Diante da aceleração da precificação de matérias-primas neste trimestre, a relação preço/custo não melhorou como esperado devido à inflação. Scott discutirá com mais detalhes os impulsionadores do declínio na margem bruta em comparação com as expectativas posteriormente na teleconferência.
As despesas com vendas, gerais e administrativas no trimestre foram de US$ 56,6 milhões, um aumento de US$ 4,5 milhões em relação ao ano anterior. A principal razão para o aumento foi o investimento, incluindo aquisições da i2O Water, atividades relacionadas com TI e custos relacionados com pessoal, e a reversão de poupanças temporárias em T&E relacionadas com a pandemia e a inflação geral. O percentual de vendas líquidas, gerais e administrativas no quarto trimestre foi de 19,1%, comparado com 19,6% no mesmo período do ano passado.
O lucro operacional no quarto trimestre foi de US$ 27,8 milhões, uma redução de US$ 12,9 milhões, ou 31,7%, em comparação com US$ 40,7 milhões no mesmo período do ano passado. O resultado operacional do trimestre incluiu reestruturação estratégica e outras despesas de US$ 1,9 milhão, principalmente relacionadas à reestruturação fabril que anunciamos anteriormente.
Passando agora aos nossos resultados não-GAAP consolidados. O lucro operacional ajustado foi de US$ 29,7 milhões, uma redução de US$ 12,1 milhões ou 28,9% em comparação com US$ 41,8 milhões no mesmo período do ano passado. A inflação mais elevada, o desempenho industrial desfavorável e os custos de vendas, gerais e administrativas mais elevados compensaram os preços mais elevados e o aumento na quantidade de infraestrutura.
O EBITDA ajustado foi de US$ 45,6 milhões, uma redução de US$ 12 milhões ou 20,8%. A margem EBITDA ajustada foi de 15,4%, 630 pontos base inferior ao ano anterior. No ano de 2021, nosso EBITDA ajustado foi de US$ 203,6 milhões, um aumento de 6,8%, e a margem EBITDA ajustada foi de 18,4%.
A despesa líquida com juros no quarto trimestre de 2021 caiu para US$ 4,4 milhões, de US$ 6 milhões no mesmo período do ano passado. A diminuição nas despesas financeiras líquidas no trimestre deveu-se principalmente à diminuição nas despesas com juros devido ao nosso refinanciamento de 5,5% das notas seniores e 4% das notas seniores.
A alíquota efetiva de imposto no trimestre foi de 24,3%, em comparação com 24,8% no ano passado. Durante todo o ano, a nossa taxa efectiva de imposto foi de 25,8%, em comparação com 23,5% no ano anterior. Neste trimestre, nosso lucro líquido ajustado por ação foi de US$ 0,12, em comparação com US$ 0,17 no mesmo período do ano passado.
Agora voltemos ao desempenho da segmentação, começando pela infraestrutura. As vendas líquidas de infraestrutura foram de US$ 271,9 milhões, um aumento de US$ 29,9 milhões ou 12,4% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento das remessas, especialmente nossos hidrantes, válvulas de gaveta de ferro, latão de serviço e produtos de reparo e preços mais altos.
O lucro operacional ajustado foi de US$ 46,2 milhões, uma redução de US$ 10,6 milhões ou 18,7% neste trimestre, devido ao aumento da inflação, ao fraco desempenho da produção e ao aumento dos gastos com vendas, gerais e administrativas, apenas parcialmente compensados por preços mais elevados e aumento de vendas. O EBITDA ajustado foi de US$ 59,3 milhões, uma redução de US$ 10,3 milhões, ou 14,8%, e a margem EBITDA ajustada foi de 21,8%. A margem EBITDA ajustada do ano foi de 25,2%.
Recorra à tecnologia. As vendas líquidas de Technologies foram de US$ 23,7 milhões, um aumento de 1,7% em relação ao ano anterior, principalmente devido à aquisição da i2O Water. As vendas líquidas orgânicas diminuíram ligeiramente em comparação com o ano anterior, uma vez que os preços mais elevados foram compensados por vendas mais baixas. O prejuízo operacional ajustado foi de US$ 4,3 milhões, enquanto o prejuízo operacional ajustado do ano anterior foi de US$ 2,3 milhões. Este aumento deveu-se principalmente ao desempenho desfavorável, incluindo ajustes de estoque, aumento de despesas relacionadas à aquisição da i2O Water e aumento da inflação, mas foi parcialmente compensado por aumentos de preços. A perda de EBITDA ajustado tecnicamente foi de US$ 2,4 milhões, enquanto a perda de EBITDA ajustado do ano anterior foi de US$ 200.000.
Continue falando sobre fluxo de caixa. No exercício encerrado em 30 de setembro de 2021, o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais aumentou em US$ 16,4 milhões, para US$ 156,7 milhões, principalmente devido ao imposto de US$ 22 milhões pago pela Walter Energy no ano anterior. Em 30 de setembro de 2021, nosso capital de giro líquido diminuiu em US$ 11,3 milhões, para US$ 207,1 milhões. O percentual do capital de giro líquido sobre as vendas líquidas aumentou de 22,7% para 18,6%, principalmente devido ao aumento no giro dos estoques.
Investimos US$ 16,6 milhões em despesas de capital no quarto trimestre, aumentando nossas despesas totais acumuladas no ano de US$ 67,7 milhões no ano passado para US$ 62,7 milhões. A diminuição das despesas de capital este ano está abaixo do nosso intervalo de orientação atualizado, principalmente devido ao abrandamento de algumas despesas planeadas devido a perturbações na cadeia de abastecimento, incluindo despesas nos nossos grandes projetos de capital.
O fluxo de caixa livre no ano aumentou em US$ 21,4 milhões, para US$ 94 milhões, superando o lucro líquido ajustado. Em 30 de setembro de 2021, nossa dívida total era de US$ 446,9 milhões e o caixa e equivalentes de caixa eram de US$ 227,5 milhões.
Ao final do quarto trimestre, nosso índice de alavancagem de dívida líquida aumentou de 1,3 vezes no final do ano anterior para 1,1 vezes. Não contraímos quaisquer empréstimos ao abrigo do acordo ABL no final do ano e não contraímos qualquer montante ao abrigo do nosso ABL durante o ano. Lembramos que atualmente não temos dívidas com vencimento antes de junho de 2029.
Nossas notas premium de 4% não possuem contrato de manutenção financeira e, a menos que excedamos o limite mínimo de disponibilidade, nosso contrato ABL não está sujeito a nenhum contrato de manutenção financeira. De acordo com os dados de 30 de setembro de 2021, conforme acordo ABL, temos aproximadamente US$ 158,7 milhões em disponibilidade excedente, o que eleva nossa liquidez total para US$ 386,2 milhões.
Em suma, continuamos a ter um balanço forte e flexível, bem como liquidez e capacidades suficientes para apoiar as nossas oportunidades de alocação de capital. Scott, volte para você.
Obrigado, Marty. Falarei sobre nossos resultados do quarto trimestre, nova estrutura de gestão, mercados finais e orientação para o ano de 2022. Depois disso, abriremos o telefone para tirar dúvidas.
Conforme mencionado anteriormente, houve uma série de desafios no trimestre que afetaram nossa margem de lucro bruto e levaram a uma decepcionante conversão de EBITDA ajustado, que ficou abaixo de nossas expectativas. A diferença de margem bruta é de aproximadamente 15 milhões de dólares e os desafios laborais representam mais de um terço da diferença. A inflação mais elevada, os custos de frete e de eletricidade combinados também representaram mais de um terço da diferença.
Entre outros fatores, os desafios operacionais do nosso portfólio de produtos de válvulas especiais e os ajustes desfavoráveis de estoque tiveram o maior impacto. Os desafios trabalhistas levaram ao aumento dos custos relacionados a horas extras, benefícios e eficiência. Oferecemos recompensas adicionais de desempenho aos membros da equipe da fábrica para reconhecer seu trabalho árduo e dedicação neste ambiente operacional extremamente desafiador.
Além disso, mesmo com o progresso na vacinação, a pandemia continua a colocar-nos desafios laborais. Nossa equipe está trabalhando em estreita colaboração para continuar melhorando nosso relacionamento com os funcionários e fortalecendo nossos esforços em recrutamento, treinamento e retenção. A inflação das matérias-primas continuou a ser um fator desfavorável neste trimestre. Experimentamos outro aumento sucessivo na inflação de matérias-primas, resultando em preços de sucata de aço e lingotes de latão subindo mais de 50% em relação ao ano anterior.
Os preços das matérias-primas não começarão a acelerar até o segundo trimestre de 2021. Portanto, esperamos que se os preços não continuarem a subir, o aumento dos preços das matérias-primas no primeiro semestre do ano terá o maior impacto.
No passado, executámos com sucesso aumentos de preços conforme necessário para compensar o custo da inflação durante o ciclo. As nossas ações de preços no ano passado, incluindo aumentos gratuitos de preços para a maioria das linhas de produtos, estão a ajudar a compensar a inflação, uma vez que vemos um aumento contínuo significativo nos preços no quarto trimestre. Infelizmente, a acumulação recorde está a prolongar o tempo para alcançar uma vantagem de preço sustentada. Portanto, esperamos que o preço/custo não seja positivo em cada trimestre até meados de 2022. Neste momento, esperamos que as nossas atuais ações de preços excedam a inflação esperada em 2022. Esta crença pressupõe que os custos dos materiais não devem aumentar além do nível atual.
A forte procura que experimentámos também levou a algumas ineficiências na produção, que foram desencadeadas pelo rápido crescimento da produção, especialmente no segundo semestre deste ano. À medida que a procura aumenta, temos de operar as nossas fundições durante os períodos de pico, resultando em custos de energia muito mais elevados. A interrupção da cadeia de abastecimento também levou a custos de frete mais elevados e a prazos de entrega mais longos para algumas peças adquiridas por terceiros.
Nossa equipe de cadeia de suprimentos sempre se concentrou em obter os suprimentos necessários em tempo hábil e em trabalhar duro para encontrar fontes alternativas quando possível. Embora acreditemos que as nossas ações nos tornarão mais capazes de aumentar os envios para satisfazer a procura, esperamos que a interrupção da cadeia de abastecimento e a oferta de mão-de-obra continuem a ser fatores desfavoráveis no próximo ano.
No quarto trimestre, nosso portfólio de produtos de válvulas especiais enfrentou maiores desafios operacionais, representando aproximadamente 15% das vendas anuais. Esses produtos são geralmente usados para grandes projetos com longos prazos de entrega. Devido aos prazos de fabricação e entrega mais longos, a diferença entre a inflação dos custos dos materiais e a melhoria dos preços pode exceder nove meses.
Além disso, como lembrete, anunciamos um grande projeto de reestruturação fabril no segundo trimestre de 2021. Naquela época, esperávamos um ambiente operacional diferente. A forte procura, as perturbações na cadeia de abastecimento e os desafios laborais afetaram os envios destes produtos e aumentaram os custos de transição da reestruturação da nossa fábrica. Continuamos confiantes de que concluiremos totalmente a transição e a aceleraremos em 2023, trazendo ganhos de margem de lucro em conformidade.
Anunciamos recentemente uma nova estrutura de gestão a partir do primeiro trimestre de 2022. A nova estrutura visa aumentar o crescimento das receitas, promover a excelência operacional, acelerar o desenvolvimento de novos produtos e melhorar a rentabilidade. Acreditamos que a nova estrutura nos permite melhorar o crescimento a longo prazo e aumentar as margens de lucro, ao mesmo tempo que ajuda a acelerar a comercialização dos nossos produtos tecnológicos e da plataforma de software Sentryx.
As duas unidades de negócios recém-nomeadas são Water Flow Solutions e Water Management Solutions. O portfólio de produtos da Water Flow Solutions inclui válvulas gaveta de ferro, válvulas especiais e produtos de latão para serviços. As vendas líquidas de produtos do negócio Water Flow Solutions representaram aproximadamente 60% das vendas líquidas consolidadas em 2021.
Horário da postagem: 11 de novembro de 2021
