The Motley Fool a fost fondat de frații Tom și David Gardner în 1993. Prin site-ul nostru web, podcasturi, cărți, rubrici din ziare, programe radio și servicii de investiții de calitate, ajutăm milioane de oameni să obțină libertate financiară.
Vă mulțumim pentru sprijin și bun venit la Conferința Curtiss-Wright al doilea trimestru 2021 privind rezultatele financiare. [Instrucțiuni pentru operatori] După introducerea vorbitorului, va avea loc o sesiune de întrebări și răspunsuri. ~Instrucțiuni
Mulțumesc, Andrew, și bună dimineața tuturor. Bine ați venit la conferința telefonică Curtiss-Wright privind veniturile pentru al doilea trimestru al anului 2021. Mi se alătură astăzi la conferința telefonică Lynn Bamford, președinte și CEO; și Chris Farkas, Vicepreședinte și CFO. Conferința noastră de astăzi este transmisă în direct pe web, iar comunicatul de presă și o copie a raportului financiar de astăzi pot fi descărcate din secțiunea de relații cu investitorii a site-ului nostru web al companiei www.curtisswright.com. O reluare a webcast-ului poate fi găsită și pe site-ul web. Vă rugăm să rețineți că discuția de astăzi va include anumite previziuni și declarații, așa cum sunt definite în Private Securities Litigation Reform Act din 1995. Aceste declarații se bazează pe așteptările actuale ale managementului și nu reprezintă o garanție a performanței viitoare. Am detaliat riscurile și incertitudinile asociate cu declarațiile noastre prospective în documentele noastre publice depuse la SEC.
Ca o reamintire, performanța companiei include o viziune non-GAAP ajustată care exclude anumite costuri pentru a oferi o mai mare transparență operațiunilor continue și performanței financiare Curtiss-Wrightos. Vă rugăm să rețineți, de asemenea, că rezultatele noastre ajustate și îndrumările pentru întregul an nu includ linia noastră de produse de antrenare fabricate prin imprimare care sprijină programul 737 MAX și afacerea germană cu supape pe care am fost clasificați ca deținând spre vânzare în al patrulea trimestru. Reconciliile GAAP și non-GAAP pentru perioada curentă și anul precedent pot fi găsite în anunțul privind veniturile, la sfârșitul acestei prezentări și pe site-ul nostru web. Dacă nu se specifică altfel, orice referire la creșterea organică nu include efectele restructurării, conversiei valutare, achizițiilor și cesionărilor.
Mulțumesc, Jim și bună dimineața tuturor. Voi începe cu o prezentare de ansamblu a principalelor aspecte ale rezultatelor noastre din al doilea trimestru și a perspectivelor noastre pentru întregul an pentru 2021. Apoi îi voi transmite apelul lui Chris pentru a oferi o revizuire mai detaliată a performanței noastre financiare și a actualizărilor de orientări de-a lungul anului. În cele din urmă, înainte de a intra în sesiunea de întrebări și răspunsuri, voi încheia comentariile noastre pregătite.
Începeți cu cele mai importante momente ale celui de-al doilea trimestru. În general, vânzările noastre au crescut cu 14%. Piețele noastre aerospațiale și de apărare au crescut cu 11%, în timp ce vânzările pe piețele noastre comerciale au crescut cu 21% față de an. Intrând adânc pe piața noastră, vânzările noastre comerciale din domeniul aerospațial, al energiei și al proceselor și pe piața industrială generală au atins o creștere continuă de două cifre. Aceste piețe au fost printre cele mai grav afectate de pandemie anul trecut și suntem încurajați de îmbunătățirea lor.
Uită-te la profitabilitatea noastră. Venitul din exploatare ajustat a crescut cu 24%, în timp ce marja de profit operațional ajustată a crescut cu 120 de puncte de bază, până la 15,6%. Această performanță reflectă creșterea substanțială a marjelor de profit în sectoarele aerospațial și industrial și naval și energetic, pe baza vânzărilor mai mari și a beneficiilor programului nostru de excelență operațională. Este de remarcat faptul că această performanță puternică se datorează unei creșteri de 5 milioane USD a cercetării și dezvoltării comparativ cu anul precedent, în timp ce continuăm să facem investiții strategice.
Pe baza rezultatelor noastre operaționale solide, câștigul pe acțiune diluat ajustat pentru al doilea trimestru a fost de 1,56 USD, ușor mai mare decât așteptările noastre. Aceasta reflectă o rată de creștere puternică de la an la an de 22%. Deși cheltuielile cu dobânzile și ratele de impozitare sunt ușor mai mari, ele sunt de obicei compensate de beneficiile activităților noastre continue de răscumpărare de acțiuni.
Apelați la comenzile noastre din al doilea trimestru. Am obținut o creștere de 11%, iar raportul nostru global comandă-livrare a crescut de 1,1 ori, deoarece comenzile din fiecare dintre cele trei segmente de piață au depășit vânzările unice. Este de remarcat faptul că performanța noastră reflectă comenzi puternice pe piața comercială, cu o creștere anuală de 50%, incluzând un trimestru record de activitate de comenzi pentru produsele noastre de vehicule industriale care acoperă piețele pe și off-highway. Pe piețele noastre aerospațiale și de apărare, raportul comandă-factură este de 1,15. Aceasta include premiul pentru marina de 130 de milioane USD pentru portavion și platforme submarine, pe care l-am anunțat într-un comunicat de presă anterior și, de asemenea, așteptăm cu nerăbdare comenzi puternice în a doua jumătate a anului.
Urmează îndrumările noastre ajustate pentru întregul an 2021. Am îmbunătățit vânzările, venitul din exploatare, marjele de profit și câștigul pe acțiune diluat. Îndrumările noastre actualizate reflectă îmbunătățirea perspectivelor pieței noastre industriale, unele investiții suplimentare planificate în cercetare și dezvoltare pentru a ne sprijini creșterea veniturilor și creșterea cotelor de impozitare pe parcursul anului. Chris îl va prezenta în detaliu în următorul slide. Dar, per total, suntem capabili să obținem rezultate puternice în 2021.
Acum, vreau să transmit apelul lui Chris pentru o revizuire mai amănunțită a performanței noastre din al doilea trimestru și a perspectivelor de îmbunătățire în 2021. Chris?
Mulțumesc, Lynn, și bună dimineața tuturor. Voi începe cu factorii cheie ai performanței noastre din al doilea trimestru și am obținut din nou rezultate financiare puternice.
Pornind de la domeniul aerospațial și industrial. Vânzările au crescut semnificativ de la an la an, ceea ce s-a datorat unei creșteri puternice a cererii de produse pentru vehicule industriale pentru piețele rutiere și off-highway cu aproximativ 40%. Creșterea vânzărilor din acest sector se datorează și cererii puternice de servicii de tratare a suprafețelor pe piața noastră industrială, care este determinată de îmbunătățirea constantă a activității economice globale.
Pe segmentul de piață aerospațială comercială, am crescut cererea pentru produsele noastre cu senzori pe platforme cu corp îngust. Cu toate acestea, așa cum ne așteptam, aceste câștiguri au fost compensate în principal de încetinirea continuă a mai multor platforme cu corp largă.
Privind spre a doua jumătate a anului 2021, determinată de creșterea producției de avioane cu fustă îngustă (inclusiv 737 și A320), ne așteptăm ca performanța pieței să se îmbunătățească. Pe termen lung, ne așteptăm ca aeronavele cu fustă îngustă să revină la nivelurile de producție anterioare până în 2023, în timp ce aeronavele cu fustă largă ar putea să nu-și revină complet până în 2024 sau chiar în 2025.
Apelați la profitabilitatea sectorului. Venitul din exploatare ajustat a crescut cu 138%, în timp ce marja de profit operațional ajustată a crescut cu 800 de puncte de bază la 15,7%, reflectând absorbția favorabilă a vânzărilor crescute și o revenire semnificativă în trimestrul doi al anului trecut. În plus, rezultatele noastre reflectă beneficiile programului nostru de excelență operațională în desfășurare în economisirea restructurării an de an. Deși continuăm să fim ușor afectați de constrângerile legate de transportul containerelor și de lanțul de aprovizionare a componentelor electronice, acest impact nu este important pentru rezultatele noastre generale.
În sectorul electronicelor de apărare, veniturile totale în trimestrul al doilea au crescut cu 17%. Acest lucru se datorează unei alte performanțe puternice a achiziției noastre de PacStar. Compania a avut rezultate foarte bune, iar integrarea acesteia se desfășoară în continuare normal. Pe lângă PacStar, datorită calendarului diferitelor programe C5 ISR în apărarea aerospațială, vânzările în trimestrul al doilea au scăzut pe o bază organică. Dacă vă amintiți, vânzările organice ale produselor noastre comerciale de la raft cu o marjă mai mare s-au accelerat în primul trimestru, deoarece unii clienți au luat măsuri pentru a-și stabiliza lanțurile de aprovizionare din cauza preocupărilor legate de posibile lipsuri de componente electronice. Rezultatele operaționale ale departamentului includ investiții incrementale în cercetare și dezvoltare de 4 milioane de dolari SUA, portofolii nefavorabile și aproximativ 2 milioane de dolari SUA în valută nefavorabilă. Fără aceste efecte, marja operațională în trimestrul doi a fost aproape aceeași cu performanța puternică a anului precedent.
În sectorul naval și energetic, echipamentele noastre de propulsie nucleară navală continuă să obțină o creștere solidă a veniturilor, sprijinind în principal programele de portavion CVN-80 și 81. În altă parte, pe piețele comerciale de energie și procese, veniturile noastre de pe piața de schimb nuclear din Statele Unite și Canada au crescut, iar vânzările de supape pe piața de procese au crescut. Venitul din exploatare ajustat al diviziei a crescut cu 13%, în timp ce marja de profit operațional ajustată a crescut cu 30 de puncte de bază, până la 17,2%, datorită absorbției favorabile a vânzărilor crescute și economiilor din acțiunile noastre anterioare de restructurare.
Rezumând rezultatele celui de-al doilea trimestru, venitul general din exploatare ajustat a crescut cu 24%, conducând la o creștere a marjei de profit de 120 de puncte de bază față de an.
Consultați îndrumările noastre pentru întregul an 2021. Voi începe cu perspectivele noastre de vânzări pe piața finală și continuăm să ne așteptăm ca vânzările totale de la Curtiss-Wrightos să crească cu 7% până la 9%, dintre care 2% până la 4% vor fi creștere organică. După cum puteți vedea, am evidențiat câteva modificări în albastru pe slide.
Începând cu apărarea navală, intervalul nostru de ghidare actualizat a crescut de la fix la 2%. Acest lucru se datorează așteptării unor venituri ușor mai mari pentru portavionul CVN-81 și a unei mai puține compensari a timpului de venituri al submarinelor din clasa Virginia. Perspectiva noastră pentru creșterea globală a vânzărilor pe piața aerospațială și de apărare este încă de 7% până la 9%. Ca o reamintire, acest lucru face ca rata de creștere a veniturilor din apărare a lui Curtiss-Wright să depășească din nou bugetul de bază al Departamentului de Apărare.
Pe piața noastră comercială, rata noastră generală de creștere a vânzărilor rămâne între 6% și 8%, dar am actualizat rata de creștere a fiecărei piețe finale. În primul rând, în ceea ce privește puterea și procesele, continuăm să vedem o revenire puternică a activității MRO în activitatea noastră de supape industriale. Cu toate acestea, din cauza amânării proiectelor internaționale de petrol și gaze la scară largă până în 2022, ne-am redus îndrumările pieței finale pentru 2021. Prin urmare, ne așteptăm acum ca piața să crească cu 1% până la 3%. În al doilea rând, pe piața industrială generală, pe baza performanței de la începutul anului și a creșterii puternice a comenzilor de produse pentru vehicule industriale, ne-am revizuit perspectivele de creștere la o nouă gamă de 15% până la 17%. Ceea ce vreau să subliniez este că în ziua noastră recentă a investitorilor, am declarat că ne așteptăm ca piața noastră de vehicule industriale să revină la nivelurile din 2019 în 2022 și avem comenzi puternice pentru a sprijini acest drum.
Continuăm perspectiva noastră pentru întregul an. Voi începe cu sectorul aerospațial și industrial. Creșterea vânzărilor și a profitabilității reflectă redresarea puternică continuă a pieței noastre industriale generale. Acum ne așteptăm ca vânzările din această divizie să crească cu 3% până la 5% și am mărit îndrumările privind veniturile pentru această divizie cu 3 milioane USD pentru a reflecta vânzări mai mari. Odată cu aceste schimbări, ne așteptăm acum ca veniturile operaționale ale segmentului să crească cu 17% până la 21%, în timp ce marjele de profit operațional sunt de așteptat să fie între 15,1% și 15,3% din 180 până la 200 de puncte de bază, ceea ce ne permite să ne depășim profitabilitatea din 2019. an.
În continuare, în domeniul electronicii de apărare. Deși încă implementăm îndrumările anterioare așa cum era planificat, vreau să evidențiez câteva dintre aspectele emoționante de la ultima actualizare. În primul rând, pe baza căutării noastre de tehnologie, ne așteptăm acum să facem o investiție strategică suplimentară de 2 milioane USD în cercetare și dezvoltare, cu un total de 8 milioane USD de la an la an pentru a promova creșterea organică viitoare.
În al doilea rând, în ceea ce privește schimbul valutar, am observat o slăbire a dolarului american în trimestrul al doilea, ceea ce va provoca ușoare vânturi în contra marjelor anuale de profit operațional ale companiilor care operează în Canada și Regatul Unit. În plus, în ultimele luni, lanțul nostru de aprovizionare a primit unele impacturi ușoare, în principal legate de furnizarea de produse electronice mici, și ne așteptăm ca acest impact să continue cel puțin în trimestrul al treilea. Deși acesta este încă un element de observație, în special impactul asupra calendarului veniturilor, deținem în continuare orientarea segmentului pentru întregul an.
În continuare, în sectoarele marine și energetice, îndrumările noastre rămân neschimbate și continuăm să ne așteptăm ca marjele de profit pentru o creștere solidă a vânzărilor să crească cu 20 până la 30 de puncte de bază.
Prin urmare, rezumând perspectivele noastre pentru întregul an, ne așteptăm ca venitul operațional ajustat să crească cu 9% până la 12% în 2021 și vânzările totale să crească cu 7% până la 9%. Marja profitului din exploatare este acum de așteptat să crească cu 40 până la 50 de puncte de bază, până la 16,7% până la 16,8%, reflectând profitabilitatea puternică și beneficiile restructurării noastre și a planului de excelență operațională continuă la nivel de companie anul trecut. Continuând perspectivele noastre financiare pentru 2021, ne-am mărit din nou îndrumările privind câștigul pe acțiune diluat ajustat pentru întregul an la un nou interval de 7,15 USD până la 7,35 USD, care reflectă o creștere de 9% până la 12% și este în concordanță cu creșterea veniturilor noastre din exploatare. Vă rugăm să rețineți că îndrumările noastre includ, de asemenea, impactul investițiilor mai mari în cercetare și dezvoltare și al cotelor de impozitare mai mari. Conform modificărilor recente ale legislației fiscale din Regatul Unit și al reducerii numărului de acțiuni determinate de activitățile de răscumpărare continuă de acțiuni, rata de impozitare estimată este acum de 24%. În ultimele șase luni ale anului 2021, ne așteptăm ca profitul pe acțiune diluat din trimestrul al treilea să fie același cu cel din al treilea trimestru al anului trecut, iar trimestrul al patrulea va fi cel mai puternic trimestru al nostru din acest an.
Vorbind despre perspectivele noastre privind fluxul de numerar gratuit pentru întregul an, am generat 31 de milioane de dolari până acum în acest an. După cum am văzut din istorie, de obicei generăm aproximativ 90% sau mai mult din fluxul de numerar liber în a doua jumătate a anului și încă se așteaptă să atingem obiectivul pentru întregul an de la 330 milioane USD până la 360 milioane USD.
Mulțumesc, Chris. Vreau să discut câteva dintre gândurile și observațiile de la recenta noastră Zi a Investitorilor din mai în următoarele câteva minute. Voi începe cu cererea de buget pentru apărare Presidentos FY22, care a fost emisă la scurt timp după evenimentul nostru de Ziua Investitorilor. Această versiune reflectă o creștere de aproximativ 2% față de bugetul emis în anul fiscal 21 și este în mod rezonabil în concordanță cu așteptările și planurile noastre. Bugetul arată că Statele Unite, cele mai critice platforme navale continuă să primească un sprijin puternic, inclusiv portavioanele CVN-80 și 81 și submarinele din clasa Columbia și Virginia. Credem că sprijinul celor două partide pentru viitorul Marinei ne oferă o bază solidă de la care ne putem crește veniturile din navele nucleare și de suprafață. Dacă se adaugă un al treilea submarin Virginia sau un alt distrugător DDG, mai avem un potențial de creștere.
De asemenea, așteptăm cu nerăbdare sprijinul continuu pentru finanțarea pentru cele mai înalte priorități strategice ale Departamentului de Apărare, inclusiv crearea de rețele, criptare, mașini fără șofer și auto-conducere, toate acestea fiind evidențiate în comunicatul bugetar. Acest lucru este de bun augur pentru sprijinul nostru pentru electronica de apărare în toate aceste domenii.
Un alt punct luminos este modernizarea armatei. În ciuda reducerii bugetului general Armyos, în cererea de buget de serviciu pentru FY22, fondurile utilizate pentru modernizarea rețelei câmpului de luptă au crescut cu 25%, până la 2,7 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă cea mai mare creștere a priorităților de modernizare Armyos. În plus, oferă o mare încredere în decizia noastră de a achiziționa PacStar, deoarece aceștia se află într-o poziție privilegiată pentru a profita de modernizarea continuă a forțelor terestre.
De atunci, am văzut tot mai multe semne de optimism pe măsură ce bugetul a trecut de Congres pentru a crește prețurile. Comisia pentru Servicii Armate a Senatului a votat recent să aprobe o sumă suplimentară de 25 de miliarde de dolari la bugetul Pentagonos pentru anul fiscal 22, ceea ce reprezintă o creștere cu 3% față de solicitarea inițială a Presidentos și o creștere generală de 5% față de anul fiscal curent. Deși nu este rezultatul final, ne dă încă o dată încredere în ipoteza de creștere organică pe termen lung a întregii noastre piețe de apărare.
În continuare, vreau să subliniez câteva dintre punctele cheie ale zilei noastre recente a investitorilor și să mulțumesc tuturor celor care au participat. Trecerea noastră către strategia de creștere este dominată de un accent reînnoit pe accelerarea veniturilor. Ne așteptăm ca acest lucru să fie realizat prin creșterea organică și anorganică a vânzărilor și așteptările noastre ca veniturile din exploatare să crească mai rapid decât vânzările, ceea ce înseamnă extinderea continuă a marjelor de profit operațional. În plus, obiectivul nostru este să obținem o creștere de cel puțin două cifre a profitului pe acțiune în perioada de trei ani care se încheie în 2023 și să continuăm să generăm un flux de numerar liber puternic. Pe baza noilor noastre ipoteze de orientare pe termen lung, ne așteptăm cel puțin ca vânzările noastre organice pe fiecare dintre piețele noastre finale să atingă o creștere redusă cu o singură cifră. Suntem foarte optimiști să atingem o rată de creștere anuală compusă de 5% a vânzărilor de bază până la sfârșitul anului 2023, inclusiv PacStar.
Pe lângă aceste creșteri organice așteptate, ne concentrăm și pe maximizarea potențialului nostru de creștere pe piețele finale cheie, pe baza contribuției noastre la investițiile incrementale continue în cercetare și dezvoltare și pe beneficiile noii noastre platforme de creștere operațională. Reinvestim în afacerea noastră la cel mai înalt nivel din istoria recentă a lui Curtiss-Wright. După cum știți, acesta este un domeniu care mă pasionează foarte mult. După cum puteți vedea în ghidul nostru actualizat, ne-am mărit investițiile în cercetare și dezvoltare în 2021 cu încă 2 milioane USD, iar cheltuielile totale au crescut cu 12 milioane USD de la an la an. Aceste investiții sunt destinate tehnologiilor cheie și transportatorilor cu cea mai rapidă creștere de pe piețele noastre finale, cum ar fi MOSA în afacerea noastră de electronice de apărare.
În plus, lansarea noii platforme de creștere operațională oferă o concentrare mai mare a managementului, atenție și energie pentru a conduce toate lucrurile esențiale pentru creștere, de la revigorarea inovației și colaborării până la oferirea de noi oportunități pentru excelență în afaceri și prețuri strategice. Prin urmare, vom avea oportunitatea de a reduce continuu costurile, ceea ce poate elibera fonduri pentru a compensa diluarea achizițiilor pe termen scurt, alocarea pentru investiții în cercetare și dezvoltare sau duce la extinderea marjei de profit. Acestea vor fi decizii de investiții țintite și conștiente.
În plus, cred că este important să subliniem că vom continua să ne impulsionăm procesele puternice și devotamentul față de excelența operațională la același nivel de angajament și un angajament mai mare pe care echipa le-a dat dovadă din 2013. În cele din urmă, vreau să reiterez obiectivul nostru de a o rată de creștere anuală compusă minimă a EPS de 10% pe o perioadă de trei ani, care poate include activități anuale de răscumpărare de acțiuni care sunt mai mari decât nivelul nostru de bază actual de 50 milioane USD pe an. Rămânem angajați în alocarea efectivă a capitalului pentru a aduce acționarilor profituri maxime pe termen lung. Prin urmare, distribuția anuală a răscumpărărilor de acțiuni va fi diferită, în funcție de mărimea și momentul viitoarelor achiziții pe care le introducem Curtiss-Wright.
În cele din urmă, pe măsură ce managementul acordă mai multă atenție fuziunilor și achizițiilor și un pipeline de oportunități foarte complet, sunt foarte optimist că vom avea ocazia să depășim 5% și să ne apropiem de ținta de vânzări de 10%, deoarece am găsit achiziții strategice cheie pentru a introduce Curtiss- Wright.
Una peste alta, suntem capabili să obținem performanțe puternice în acest an. Ne așteptăm ca vânzările să atingă o rată de creștere de o singură cifră în acest an, iar venitul din exploatare și câștigul pe acțiune diluat vor crește cu 9% până la 12%. Îndrumarea noastră privind marja operațională pentru 2021 este acum de 16,7% până la 16,8%, inclusiv investiția noastră incrementală în cercetare și dezvoltare. Se așteaptă în continuare să extindem marja de profit la 17% în 2022. Fluxul nostru de numerar liber ajustat rămâne puternic și continuăm să menținem o strategie de alocare a capitalului sănătoasă și echilibrată pentru a ne sprijini creșterea veniturilor și a profitului, asigurându-ne totodată că suntem investirea capitalului nostru pentru cea mai bună rentabilitate pentru a genera valoarea pe termen lung pentru acționari.
Mulțumesc. [Instrucțiuni pentru operator] Prima noastră întrebare vine de la linia de produse Nathan Jones și Stifel.
Vreau să vorbesc mai întâi despre comentariul dvs. cu privire la costul clienților care pot inventaria în primul trimestru, ceea ce poate duce la o scădere în trimestrul al doilea. De obicei, veți observa o creștere sezonieră în a doua jumătate a anului. Încă aștepți cu nerăbdare să vedem o creștere sezonieră? Cum vedeți inventarul clienților și inventarul canalului? Crezi că sunt încă înaintea locului în care sunt de obicei, aliniați și în spate? Ne poți da vreo culoare?
Bine, desigur. O să-l iau pe acela. Adică, în primul trimestru, trebuie să fi văzut unii clienți din apărare grăbindu-și comenzile, încercând să treacă înaintea penuriei de componente electronice. Așadar, când vedeți acest vânt organic organic care a crescut cu aproximativ 8 milioane de dolari de la an la an în al doilea trimestru, aceasta este de fapt doar o muncă care a accelerat în primul trimestru. Adică, continuăm să experimentăm câteva mici întârzieri la componentele electronice. Prin urmare, având în vedere situația pe care au experimentat-o majoritatea companiilor anul trecut și creșterea bruscă cu care majoritatea companiilor au norocul să o facă față în acest an, piața este destul de activă. Dar afectează în principal timpul de venituri al departamentului nostru de electronice de apărare, veniturile din apărarea aviației și produsele C5 ISR cu marje de profit mai mari.
Acum, când ne uităm la a doua jumătate a anului, ne așteptăm la o oarecare presiune în funcție de momentul în care aceste componente sunt primite, iar cea mai mare parte a presiunii va fi aplicată în trimestrul al treilea. Dar, după cum ați văzut în istorie, ieșind din domeniul electronicelor de apărare, avem de obicei o pantă foarte mare în al patrulea trimestru și ne așteptăm să se întâmple acest lucru din nou în acest an. Prin urmare, în prezent lucrăm din greu pentru a rezolva aceste probleme și simțim că facem o treabă bună în depășirea acestor presiuni.
Apoi, vreau să mă întorc la domeniul preferat de Lynnos, cercetare și dezvoltare. V-ați crescut cheltuielile de cercetare și dezvoltare în al doilea trimestru și v-ați mărit obiectivul pentru întregul an. Poți vorbi despre oportunitățile tale acolo? Credeți că, pe măsură ce avansăm, unde există o oportunitate de a continua să creștem investițiile în cercetare și dezvoltare, ar trebui să ne gândim să stabilizăm mai mult la acest nivel? Ne puteți da vreo îndrumare?
Multumesc foarte mult pentru ajutorul tau. După cum ați spus, acesta este un domeniu despre care îmi place să vorbesc. Prin urmare, am făcut cercetări și dezvoltare suplimentare în grupul nostru de electronice de apărare, pentru că continuăm să vedem oportunități foarte bune de a ne extinde linia de produse, fie că este vorba despre planul MOSA de a ne extinde linia de produse, deoarece continuă să câștige tracțiune pentru o gamă largă de clienți din industria de apărare și unele tehnologii specifice legate de criptare și GPS refuzat, rețele și, într-adevăr, unele investiții suplimentare - echipa noastră PacStar se modernizează pe câmpul de luptă.
Prin urmare, oportunitățile vor continua să crească. Ne aflăm într-adevăr într-un moment bun acum și simțim cu adevărat că acum este un moment bun pentru a investi. Un alt domeniu în care creștem și investițiile este A&I, care se referă de fapt la electrificare și electronică, Internet of Things, vehicule electrice, vehicule hibride și promovarea noastră în acest domeniu. Ne poziționăm cu adevărat ca lider în acest domeniu. Liderul tehnologic este prima alegere a multor mari producători de automobile. Ne asigurăm cu adevărat că avem o înțelegere foarte sistematică a cine produce vehicule în acest domeniu și lucrăm cu acestea, personalizând adesea variante de produse specifice pentru a se potrivi în mod specific vehiculelor lor. Acest lucru ne cere să facem niște investiții și credem că aceasta este abordarea corectă.
Din nou, suntem adesea întrebați dacă credem că R&D va crește din nou în 22 de ani. Nu ați oferit îndrumări specifice. Și cred că este important să-i lăsăm pe oameni să înțeleagă că într-adevăr studiem cum alocam capitalul și dacă cercetarea și dezvoltarea este cea mai bună investiție, alte investiții sau când este timpul să revenim la profit. Vom lua decizii echilibrate în acest domeniu pe baza oportunităților care ne sunt în fața. Dar nu ne este frică să cheltuim ceva R&D pentru a asigura o creștere pe termen lung și vedem oportunități pe care le vedem că vor aduce dividende în următorii câțiva ani. Sincer să fiu, investiția în cercetare și dezvoltare pe care o facem va genera profituri doar în același an calendaristic, în următorul an calendaristic și, uneori, chiar și trei-patru ani mai târziu. Deci, din nou, nu trebuie doar să echilibrați randamentele, ci și să vă asigurați că conduceți [probleme tehnice] creșterea pe termen scurt, pe termen scurt și pe termen lung. Prin urmare, acestea sunt compromisurile în ceea ce privește modul în care privim în general aceste investiții în cadrul organizației și facem cele mai bune investiții strategice pentru a ne îmbunătăți procesele.
Poate, Lynn, ai vorbit că actualele canale de achiziție sunt foarte pline, poate ești optimist în ceea ce privește atingerea limitei superioare a țintei tale de vânzări. Puteți rediscuta și vorbi despre ce atribute, dimensiune, scară, preț și orice alte caracteristici pe care doriți să le îmbogățiți și credeți că veți închide una înainte de a se termina? Materialul acelui an?
cu siguranță. Prin urmare, cred că, sincer să fiu, așteptarea unor modificări ale legislației fiscale în 22 de ani a crescut motivația oamenilor pe care ne gândim să le spunem PE și companiilor private să încerce să finalizeze tranzacția în acest an. Prin urmare, pentru multe proprietăți active în construcție, forța motrice în acest an este să ajungă la o înțelegere. Acum, dacă facem de fapt o înțelegere va depinde de proprietățile care sunt active în prezent atunci când ne desfășurăm diligența. Și-dar din nou, nu vom ajunge la un acord, așa cum spunem întotdeauna. Dacă nu repet, veți fi dezamăgiți, nu vom schimba tranzacții cu tranzacții. Trebuie să fie strategia corectă și potrivirea financiară. Dar există obiective în acest interval. Vreau să spun că cel mai bun atu pe care îl vedem acum este piața noastră de apărare. Aceasta este cea mai mare parte a conductei. Nu numai atât, dar pare să fie și cea mai activă zonă în acest moment, care este o zonă cu prioritate ridicată pentru noi. Deci, asta funcționează bine. Adică, nu spunem că vom cumpăra numai imobile în industria de apărare. Dar acesta este un domeniu, mai ales că le vedem complementare cu oferta noastră actuală de produse și putem aduce ceva în plus bazei noastre actuale de clienți, fie că este unul dintre oamenii care activează platformele sau construiesc subsisteme electronice. Deci, asta este foarte mult.
Ceea ce vreau să spun este că prețul este în concordanță cu ceea ce am văzut în istorie. Nu - vreau să spun, știu că există o discuție și există câteva exemple mai scumpe - multiplu este mai extrem. Cred că căutăm produse de calitate care au multipli rezonabili și care le fac o potrivire strategică bună pentru Curtiss-Wright. Prin urmare, acesta este ceva de care managementul nostru este foarte preocupat, multe procese. Acum avem o mulțime de active active și studiem care strategii considerăm că sunt cele mai potrivite pentru Curtiss-Wright.
Prin urmare, cred că avem o oportunitate rezonabilă de a adăuga ceva în portofoliul nostru în anul calendaristic. Vedem că proprietățile din intervalul de venituri de tip PacStar vor fi listate în curând. Prin urmare, este într-adevăr un canal foarte sănătos acum.
Ora postării: 05-nov-2021
