The Motley Fool a fost fondat de frații Tom și David Gardner în 1993. Prin site-ul nostru web, podcasturi, cărți, rubrici din ziare, programe radio și servicii de investiții de calitate, ajutăm milioane de oameni să obțină libertate financiară.
Bine ați venit și vă mulțumesc pentru sprijin. În acest moment, toți participanții sunt în modul numai de ascultare până la sesiunea de întrebări și răspunsuri de astăzi. [Instrucțiuni pentru operator] Doresc să informez toate părțile că întâlnirea de astăzi este înregistrată. Dacă aveți obiecții, vă puteți deconecta în acest moment.
Bună dimineața tuturor. Vă mulțumim pentru participarea la cel de-al patrulea trimestru și la teleconferința de la sfârșitul anului 2021 al Mueller Aquatic Products. Ieri după-amiază, am emis un comunicat de presă care raportează rezultatele operațiunilor noastre pentru trimestrul încheiat la 30 septembrie 2021. O copie a comunicatului de presă poate fi găsită pe site-ul nostru www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, președintele și directorul executiv al nostru; Directorul nostru financiar, Martie Zakas, va discuta despre rezultatele noastre din al patrulea trimestru și din întregul an, piețele finale și așteptările pentru anul fiscal 2022.
Apelul de azi dimineață este înregistrat și transmis în direct pe internet. De asemenea, am publicat slide-uri pe site-ul nostru pentru a însoți discuția de astăzi și pentru a rezolva declarațiile prospective și cerințele noastre de dezvăluire non-GAAP.
În acest caz, vă rugăm să consultați diapozitivul 2. Acest diapozitiv identifică valorile financiare non-GAAP citate în comunicatele noastre de presă, slide-uri și această conferință telefonică și dezvăluie de ce credem că aceste valori oferă informații utile pentru investitori. Reconcilierea dintre măsurile financiare non-GAAP și GAAP sunt incluse în comunicatul nostru de presă și în informații suplimentare de pe site-ul nostru web.
Slide 3 prezintă declarațiile prospective făcute în timpul conferinței telefonice. Acest slide conține informații de avertizare care identifică factori importanți care pot face ca rezultatele reale să difere semnificativ de cele conținute în declarațiile prospective. Vă rugăm să examinați integral diapozitivele 2 și 3.
În această conferință telefonică, dacă nu se specifică altfel, toate referințele la un anumit an sau trimestru se referă la anul nostru fiscal, care se încheie la 30 septembrie.
Sunați la 1-800-834-5839 pentru a relua conferința de azi dimineață în termen de 30 de zile. Webcast-ul arhivat și diapozitivele corespunzătoare vor fi disponibile în secțiunea de relații cu investitorii a site-ului nostru pentru cel puțin 90 de zile.
Mulțumesc, Whit. Vă mulțumim că v-ați alăturat astăzi. Sper că toți cei care ne aud apelul vor continua să fie în siguranță și sănătoși. Al patrulea trimestru a încheiat un an puternic în mod dezamăgitor și, în ciuda pandemiei în curs și a altor provocări, am atins acest obiectiv. Pe lângă pandemie, ne-am confruntat cu multe obstacole în ultimul an, inclusiv creșteri puternice ale materiilor prime și a altor costuri, întreruperi ale lanțului de aprovizionare și provocări în aprovizionarea cu forța de muncă, care ne-au afectat operațiunile și performanța în trimestrul al patrulea.
Vreau să mulțumesc tuturor membrilor echipei noastre pentru perseverența și dedicarea lor în ultimul an, deoarece continuă să execute în acest mediu de operare fără precedent.
Vânzările noastre nete consolidate pentru al patrulea trimestru au crescut cu 11,4% și pentru întregul an au crescut cu 15,2%. După o creștere record a vânzărilor în trimestrul al treilea, am experimentat o cerere puternică continuă în trimestrul al patrulea, determinată de construcții rezidențiale noi și activități municipale de reparații și înlocuiri. În comparație cu nivelurile dinainte de pandemie, comenzile în trimestrul al patrulea sunt încă mari, iar stocul nostru de produse de infrastructură la sfârșitul anului a atins un nivel record.
Deși scăderea EBITDA ajustată în trimestrul al patrulea sa datorat în principal mediului de operare dificil, am înregistrat totuși o creștere de 6,8% în acest an. Deși am obținut o îmbunătățire a prețurilor pentru majoritatea produselor pe parcursul trimestrului, aceasta nu a fost suficientă pentru a compensa creșterea inflației. Ne așteptăm că acțiunile noastre actuale de stabilire a prețurilor vor depăși inflația așteptată în 2022, presupunând că costurile materiale nu vor depăși nivelurile actuale.
În plus, în cursul trimestrului, portofoliul nostru de produse cu supape de specialitate a înregistrat timpi de livrare mai lungi a pieselor, livrări întârziate, iar reorganizarea continuă a fabricii a fost afectată de întreruperile lanțului de aprovizionare și provocările legate de forța de muncă. Sunt deosebit de mulțumit de fluxul de numerar din acest an. Am generat 94 de milioane de dolari în fluxuri de numerar libere. După ce am achiziționat i2O Water pentru 19,7 milioane USD și am distribuit 44,8 milioane USD către acționari, poziția noastră de numerar la sfârșitul anului a fost mai puternică decât anul precedent.
Am răscumpărat 10 milioane USD de acțiuni ordinare în al patrulea trimestru și recent anunțam o creștere a dividendelor de aproximativ 5,5%. Per total, deși închiderea noastră din acest an a fost dezamăgitoare din perspectiva marjelor de conversie, am obținut o creștere puternică a veniturilor și continuăm să ne concentrăm pe depășirea provocărilor operaționale.
Credem că stocul nostru record de produse pe termen scurt, împreună cu realizarea așteptată a prețurilor mai mari, ne va permite să realizăm vânzări nete și o creștere ajustată a EBITDA în 2022. În plus, cele trei mari proiecte de capital ale noastre sunt pe cale să fie finalizate și odată ce acestea sunt puse în funcțiune, ne așteptăm să creștem marjele de profit brut.
Consider că, pe măsură ce devenim o companie de tehnologie a apei de clasă mondială, care oferă soluții pentru infrastructura critică a apei, suntem într-o poziție bună de a ne accelera strategia și de a ne îmbunătăți cultura de execuție.
Cu aceasta, îi voi transfera apelul lui Marty pentru a discuta despre al patrulea trimestru și despre performanțele anului 2021.
Mulțumesc, Scott, bună dimineața tuturor. Sper ca tu și familia ta să fii în siguranță și sănătoși. Voi începe cu rezultatele noastre financiare consolidate GAAP și non-GAAP pentru al patrulea trimestru din 2021, apoi voi revizui performanța departamentului și, în final, voi discuta despre fluxul de numerar și lichiditatea noastră.
În al patrulea trimestru, vânzările noastre nete consolidate au fost de 295,6 milioane USD, o creștere de 30,3 milioane USD sau 11,4% comparativ cu trimestrul al patrulea al anului trecut. Această creștere s-a datorat în principal creșterii livrărilor și creșterii prețurilor la infrastructură. Comparativ cu trimestrul al patrulea din 2019 dinainte de pandemie, vânzările noastre nete consolidate au crescut cu 10,8%, reflectând îmbunătățirea cererii pe piața finală.
Comparativ cu al patrulea trimestru al anului trecut, profitul nostru brut pentru acest trimestru a scăzut cu 7,6 milioane USD, sau 8,1%, la 86,3 milioane USD, cu o marjă de profit brut de 29,2%. Marja profitului brut a scăzut cu 620 de puncte de bază față de anul precedent. Creșterea prețurilor la infrastructură și creșterea livrărilor au fost compensate de creșterea inflației și de performanța nefavorabilă a producției, inclusiv provocările legate de forța de muncă, întreruperile lanțului de aprovizionare și impactul restructurării fabricii noastre.
Costul nostru total de materiale a crescut cu 18% de la an la an în acest trimestru, în principal datorită creșterii materiilor prime, iar prețul materiilor prime a crescut de la lună la lună și de la an la an. Principalele noastre materii prime sunt fier vechi de oțel și lingouri de alamă, ale căror prețuri au crescut cu peste 50% de la an la an.
Deși prețurile noastre s-au îmbunătățit față de trimestrul precedent, relația noastră preț/cost a fost negativă pentru al treilea trimestru consecutiv. Având în vedere accelerarea prețului materiilor prime în acest trimestru, relația preț/cost nu s-a îmbunătățit așa cum era de așteptat din cauza inflației. Scott va discuta mai în detaliu cauzele scăderii marjei brute în comparație cu așteptările mai târziu în conferința telefonică.
Cheltuielile de vânzări, generale și administrative pentru trimestrul respectiv au fost de 56,6 milioane USD, o creștere cu 4,5 milioane USD față de anul precedent. Motivul principal al creșterii au fost investițiile, inclusiv achizițiile i2O Water, activitățile legate de IT și costurile legate de personal, precum și inversarea economiilor temporare de T&E legate de pandemie și inflația generală. Procentul SG&A din vânzările nete în trimestrul al patrulea a fost de 19,1%, comparativ cu 19,6% în aceeași perioadă a anului trecut.
Venitul operațional pentru al patrulea trimestru a fost de 27,8 milioane USD, o scădere de 12,9 milioane USD, sau 31,7%, comparativ cu 40,7 milioane USD în aceeași perioadă a anului trecut. Venitul operațional pentru trimestrul a inclus restructurarea strategică și alte cheltuieli de 1,9 milioane USD, în principal legate de restructurarea fabricii pe care am anunțat-o mai devreme.
Acum ne referim la rezultatele noastre consolidate non-GAAP. Venitul operațional ajustat a fost de 29,7 milioane USD, o scădere de 12,1 milioane USD sau 28,9%, comparativ cu 41,8 milioane USD în aceeași perioadă a anului trecut. Inflația mai mare, performanța de producție nefavorabilă și costurile de VGA mai mari au compensat prețurile mai mari și creșterea cantității de infrastructură.
EBITDA ajustat a fost de 45,6 milioane USD, o scădere de 12 milioane USD sau 20,8%. Marja EBITDA ajustată a fost de 15,4%, cu 630 de puncte de bază mai mică decât anul precedent. Pentru întregul an 2021, EBITDA ajustat a fost de 203,6 milioane USD, o creștere de 6,8%, iar marja EBITDA ajustată a fost de 18,4%.
Cheltuielile nete cu dobânzile în trimestrul al patrulea din 2021 au scăzut la 4,4 milioane USD de la 6 milioane USD în aceeași perioadă a anului trecut. Scăderea cheltuielilor nete cu dobânzile în trimestrul s-a datorat în principal scăderii cheltuielilor cu dobânzile din cauza refinanțării noastre de 5,5% din titlurile senior și 4% din titlurile senior.
Cota efectivă de impozitare pentru trimestrul a fost de 24,3%, comparativ cu 24,8% anul trecut. Pentru întregul an, cota noastră efectivă de impozitare a fost de 25,8%, comparativ cu 23,5% în anul precedent. În acest trimestru, venitul nostru net ajustat pe acțiune a fost de 0,12 USD, comparativ cu 0,17 USD în aceeași perioadă a anului trecut.
Acum treceți la performanța de segmentare, începând cu infrastructura. Vânzările nete de infrastructură au fost de 271,9 milioane USD, o creștere de 29,9 milioane USD sau 12,4% față de anul precedent, în principal din cauza creșterii livrărilor, în special a hidranților noștri de incendiu, robinete de fier, alamă de service și produse de reparații și prețuri mai mari.
Venitul din exploatare ajustat a fost de 46,2 milioane USD, o scădere de 10,6 milioane USD sau 18,7% în acest trimestru, din cauza inflației în creștere, a performanței slabe în producție și a cheltuielilor sporite SG&A compensate doar parțial de prețurile mai mari și vânzările crescute. EBITDA ajustat a fost de 59,3 milioane USD, o scădere de 10,3 milioane USD sau 14,8%, iar marja EBITDA ajustată a fost de 21,8%. Marja EBITDA ajustată pentru anul a fost de 25,2%.
Apelează la tehnologie. Vânzările nete ale Technologies au fost de 23,7 milioane USD, o creștere cu 1,7% față de anul precedent, în principal datorită achiziției noastre i2O Water. Vânzările nete organice au scăzut ușor comparativ cu anul precedent, deoarece prețurile mai mari au fost compensate de vânzări mai mici. Pierderea operațională ajustată a fost de 4,3 milioane USD, în timp ce pierderea operațională ajustată a anului precedent a fost de 2,3 milioane USD. Această creștere sa datorat în principal performanței nefavorabile, inclusiv ajustărilor stocurilor, cheltuielilor crescute legate de achiziția i2O Water și inflației în creștere, dar a fost parțial compensată de creșterile de preț. Pierderea EBITDA ajustată din punct de vedere tehnic a fost de 2,4 milioane USD, în timp ce pierderea EBITDA ajustată a anului precedent a fost de 200.000 USD.
Continuați să vorbiți despre fluxul de numerar. Pentru anul încheiat la 30 septembrie 2021, numerarul net furnizat de activitățile de exploatare a crescut cu 16,4 milioane USD, până la 156,7 milioane USD, în principal din cauza impozitului de 22 milioane USD plătit de Walter Energy în anul precedent. La 30 septembrie 2021, capitalul nostru de lucru net a scăzut cu 11,3 milioane USD, la 207,1 milioane USD. Procentul capitalului de lucru net față de vânzările nete a crescut de la 22,7% la 18,6%, în principal ca urmare a creșterii cifrei de afaceri a stocurilor.
Am investit 16,6 milioane USD în cheltuieli de capital în al patrulea trimestru, crescând cheltuielile noastre totale de la 67,7 milioane USD anul trecut la 62,7 milioane USD. Scăderea cheltuielilor de capital din acest an este sub intervalul nostru de orientare actualizat, în principal din cauza încetinirii unor cheltuieli planificate din cauza întreruperilor lanțului de aprovizionare, inclusiv a cheltuielilor pentru proiectele noastre mari de capital.
Fluxul de numerar liber pentru anul a crescut cu 21,4 milioane USD la 94 milioane USD, depășind venitul net ajustat. La 30 septembrie 2021, datoria noastră totală era de 446,9 milioane USD, iar numerarul și echivalentele de numerar erau de 227,5 milioane USD.
La sfârșitul celui de-al patrulea trimestru, rata de levier al datoriei nete a crescut de la 1,3 ori la sfârșitul anului precedent la 1,1 ori. Nu am avut împrumuturi conform acordului ABL la sfârșitul anului și nu am împrumutat nicio sumă în cadrul ABL-ului nostru în cursul anului. Pentru a vă reaminti, în prezent nu avem nicio datorie scadentă înainte de iunie 2029.
Notele noastre premium de 4% nu au un contract de întreținere financiară și, cu excepția cazului în care depășim pragul minim de disponibilitate, acordul nostru ABL nu este supus niciunui contract de întreținere financiară. Conform datelor din 30 septembrie 2021, conform acordului ABL, avem o disponibilitate în exces de aproximativ 158,7 milioane USD, ceea ce aduce lichiditatea noastră totală la 386,2 milioane USD.
Pe scurt, continuăm să avem un bilanț solid și flexibil, precum și suficiente lichidități și capacități pentru a ne susține oportunitățile de alocare a capitalului. Scott, revino la tine.
Mulțumesc, Marty. Voi vorbi despre rezultatele din al patrulea trimestru, noua structură de management, piețele finale și orientările pentru întregul an 2022. După aceea, vom deschide telefonul pentru a pune întrebări.
După cum am menționat mai devreme, au existat o serie de provocări în trimestrul care ne-au afectat marja de profit brut și au condus la o conversie EBITDA ajustată dezamăgitoare, care a fost mai mică decât așteptările noastre. Diferența de marjă brută este de aproximativ 15 milioane USD, iar provocările legate de muncă reprezintă mai mult de o treime din decalaj. Inflația mai mare, costurile de transport și electricitate combinate au reprezentat, de asemenea, mai mult de o treime din decalaj.
Printre alți factori, provocările operaționale ale portofoliului nostru de produse cu supape de specialitate și ajustările nefavorabile ale stocurilor au avut cel mai mare impact. Provocările legate de muncă au dus la creșterea costurilor legate de orele suplimentare, beneficii și eficiență. Oferim recompense suplimentare de performanță pentru membrii echipei din fabrică pentru a recunoaște munca lor grea și dedicarea în acest mediu de operare extrem de provocator.
În plus, chiar și cu progresele înregistrate în vaccinare, pandemia continuă să ne ridice provocări de muncă. Echipa noastră lucrează îndeaproape pentru a continua să ne îmbunătățim relația cu angajații și să ne consolidăm eforturile de recrutare, formare și reținere. Inflația materiilor prime a continuat să fie un factor nefavorabil în acest trimestru. Am cunoscut o altă creștere succesivă a inflației materiilor prime, ceea ce a dus la o creștere a prețurilor la fier vechi și la lingourile de alamă cu peste 50% față de anul precedent.
Prețurile materiilor prime nu vor începe să se accelereze până în al doilea trimestru al anului 2021. Prin urmare, ne așteptăm ca, dacă prețurile nu vor continua să crească, creșterea prețurilor materiilor prime din prima jumătate a anului va avea cel mai mare impact.
În trecut, am executat cu succes creșteri de preț după cum a fost necesar pentru a compensa costul inflației în timpul ciclului. Acțiunile noastre de stabilire a prețurilor din ultimul an, inclusiv creșteri gratuite ale prețurilor pentru majoritatea liniilor de produse, ajută la compensarea inflației, deoarece observăm o creștere continuă semnificativă a prețurilor în al patrulea trimestru. Din păcate, stocul record prelungește timpul pentru a obține un avantaj susținut de preț. Prin urmare, ne așteptăm ca prețul/costul să nu fie pozitiv în fiecare trimestru până la jumătatea anului 2022. În acest moment, ne așteptăm ca acțiunile noastre actuale de stabilire a prețurilor să depășească inflația așteptată în 2022. Această convingere presupune că costurile materiale nu ar trebui să crească peste nivelul actual.
Cererea puternică pe care am experimentat-o a dus și la unele ineficiențe în producție, care au fost declanșate de creșterea rapidă a producției, în special în a doua jumătate a acestui an. Pe măsură ce cererea crește, trebuie să ne desfășurăm turnătoriile în perioadele de vârf, ceea ce duce la costuri mult mai mari cu energia. Întreruperea lanțului de aprovizionare a dus, de asemenea, la costuri de transport mai mari și la timpi de livrare mai lungi pentru unele piese achiziționate de terți.
Echipa noastră din lanțul de aprovizionare s-a concentrat întotdeauna pe obținerea proviziilor necesare în timp util și pe eforturile depuse pentru a găsi surse alternative atunci când este posibil. Deși credem că acțiunile noastre ne vor face mai capabili să creștem livrările pentru a satisface cererea, ne așteptăm ca întreruperea lanțului de aprovizionare și oferta de forță de muncă să continue să fie factori nefavorabili anul viitor.
În al patrulea trimestru, portofoliul nostru de produse cu supape de specialitate s-a confruntat cu provocări operaționale mai mari, reprezentând aproximativ 15% din vânzările anuale. Aceste produse sunt de obicei utilizate pentru proiecte mari cu termene lungi de executare. Datorită timpilor mai mari de producție și livrare, diferența dintre inflația costurilor materiale și îmbunătățirea prețurilor poate depăși nouă luni.
În plus, drept reamintire, am anunțat un proiect major de restructurare a fabricii în al doilea trimestru al anului 2021. La acel moment, ne așteptam la un mediu de operare diferit. Cererea puternică, întreruperile lanțului de aprovizionare și provocările forței de muncă au afectat livrările acestor produse și au crescut costurile de tranziție ale restructurării fabricii noastre. Rămânem încrezători că vom finaliza pe deplin tranziția și o vom accelera în 2023 și vom aduce câștiguri în marja de profit în consecință.
Am anunțat recent o nouă structură de management începând cu primul trimestru al anului 2022. Noua structură are ca scop creșterea creșterii veniturilor, promovarea excelenței operaționale, accelerarea dezvoltării de noi produse și îmbunătățirea profitabilității. Credem că noua structură ne permite să îmbunătățim creșterea pe termen lung și să creștem marjele de profit, ajutând în același timp la accelerarea comercializării produselor noastre tehnologice și a platformei software Sentryx.
Cele două unități de afaceri nou numite sunt Water Flow Solutions și Water Management Solutions. Portofoliul de produse Water Flow Solutions include robinete de fier, supape speciale și produse de service din alamă. Vânzările nete de produse din afacerea Water Flow Solutions au reprezentat aproximativ 60% din vânzările nete consolidate în 2021.
Ora postării: 11-11-2021
