The Motley Fool založili bratia Tom a David Gardnerovci v roku 1993. Prostredníctvom našej webovej stránky, podcastov, kníh, novinových stĺpčekov, rozhlasových programov a kvalitných investičných služieb pomáhame miliónom ľudí dosiahnuť finančnú slobodu.
Vitajte a ďakujeme za podporu. V tomto bode sú všetci účastníci v režime len na počúvanie až do dnešnej relácie otázok a odpovedí. [Pokyny operátora] Chcem informovať všetky strany, že dnešné stretnutie sa nahráva. Ak máte nejaké námietky, môžete sa teraz odpojiť.
Dobré ráno všetkým. Ďakujeme vám za účasť na konferenčných hovoroch spoločnosti Mueller Aquatic Products v štvrtom štvrťroku a na konci fiškálneho roku 2021. Včera popoludní sme vydali tlačovú správu o výsledkoch našej činnosti za štvrťrok končiaci sa 30. septembra 2021. Kópiu tlačovej správy nájdete na našej webovej stránke www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, náš prezident a generálny riaditeľ; náš finančný riaditeľ Martie Zakas prediskutuje naše výsledky za štvrtý štvrťrok a celý rok, koncové trhy a očakávania pre fiškálny rok 2022.
Dnešný ranný hovor sa nahráva a vysiela sa naživo na internete. Na našej webovej stránke sme tiež zverejnili snímky, ktoré sprevádzajú dnešnú diskusiu a riešia výhľadové vyhlásenia a naše non-GAAP požiadavky na zverejnenie.
V tomto prípade si pozrite snímku 2. Táto snímka identifikuje non-GAAP finančné metriky citované v našich tlačových správach, snímkach a tomto konferenčnom hovore a odhaľuje, prečo si myslíme, že tieto metriky poskytujú investorom užitočné informácie. Odsúhlasenia medzi non-GAAP a GAAP finančnými mierami sú zahrnuté v našej tlačovej správe a doplňujúcich informáciách na našej webovej stránke.
Snímka 3 predstavuje výhľadové vyhlásenia vyslovené počas konferenčného hovoru. Táto snímka obsahuje varovné informácie, ktoré identifikujú dôležité faktory, ktoré môžu spôsobiť, že skutočné výsledky sa budú podstatne líšiť od výsledkov obsiahnutých vo výhľadových vyhláseniach. Skontrolujte snímky 2 a 3 úplne.
V tomto konferenčnom hovore, pokiaľ nie je uvedené inak, sa všetky odkazy na konkrétny rok alebo štvrťrok vzťahujú na náš fiškálny rok, ktorý sa končí 30. septembra.
Zavolajte na číslo 1-800-834-5839 a prehrajte si dnešný ranný konferenčný hovor do 30 dní. Archivované webové vysielanie a príslušné snímky budú k dispozícii v sekcii vzťahov s investormi na našej webovej stránke najmenej 90 dní.
Ďakujem, Whit. Ďakujeme, že ste sa k nám dnes pridali. Dúfam, že každý, kto počuje naše volanie, bude aj naďalej v bezpečí a zdraví. Štvrtý štvrťrok skončil silným rokom sklamaním a napriek prebiehajúcej pandémii a iným výzvam sme tento cieľ dosiahli. Okrem pandémie sme v minulom roku čelili mnohým prekážkam vrátane prudkého nárastu nákladov na suroviny a iných nákladov, prerušenia dodávateľského reťazca a výziev s ponukou pracovnej sily, ktoré ovplyvnili našu prevádzku a výkonnosť v štvrtom štvrťroku.
Chcem poďakovať všetkým členom nášho tímu za ich vytrvalosť a obetavosť v minulom roku, keď pokračujú v práci v tomto bezprecedentnom prevádzkovom prostredí.
Naše konsolidované čisté tržby za štvrtý štvrťrok vzrástli o 11,4 % a za celý rok vzrástli o 15,2 %. Po rekordnom raste tržieb v treťom štvrťroku sme v štvrtom štvrťroku zažili pokračujúci silný dopyt, poháňaný novou bytovou výstavbou a komunálnymi opravárenskými a výmennými činnosťami. V porovnaní s úrovňami pred pandémiou sú objednávky v štvrtom štvrťroku stále vysoké a naše nevybavené produkty infraštruktúry na konci roka dosiahli rekordnú výšku.
Hoci náš upravený pokles EBITDA vo štvrtom štvrťroku bol spôsobený najmä náročným prevádzkovým prostredím, aj tak sme v tomto roku dosiahli rast o 6,8 %. Hoci sme v priebehu štvrťroka dosiahli zlepšenie cien väčšiny produktov, nestačilo to na vyrovnanie rastúcej inflácie. Očakávame, že naše súčasné cenové opatrenia prekročia očakávanú infláciu v roku 2022 za predpokladu, že materiálové náklady nepresiahnu súčasnú úroveň.
Okrem toho v priebehu štvrťroka naše portfólio produktov špeciálnych ventilov zaznamenalo dlhšie dodacie lehoty dielov, oneskorené dodávky a našu prebiehajúcu reorganizáciu závodu ovplyvnili prerušenia dodávateľského reťazca a problémy s prácou. Tento rok som obzvlášť spokojný s peňažným tokom. Vo voľnom peňažnom toku sme vygenerovali 94 miliónov dolárov. Po akvizícii i2O Water za 19,7 milióna USD a rozdelení 44,8 milióna USD akcionárom bola naša hotovostná pozícia na konci roka silnejšia ako v predchádzajúcom roku.
Vo štvrtom štvrťroku sme spätne odkúpili kmeňové akcie za 10 miliónov USD a nedávno sme oznámili zvýšenie dividendy o približne 5,5 %. Celkovo vzaté, hoci naše tohtoročné ukončenie bolo sklamaním z pohľadu konverzných marží, dosiahli sme silný rast výnosov a naďalej sa zameriavame na prekonávanie prevádzkových výziev.
Veríme, že naše rekordné nahromadenie krátkodobých produktov spolu s očakávanou realizáciou vyšších cien nám umožnia dosiahnuť čisté tržby a upravený rast EBITDA v roku 2022. Okrem toho sú pred dokončením naše tri veľké kapitálové projekty a akonáhle budú v prevádzke, očakávame, že poháňame hrubé ziskové marže.
Verím, že keď sa staneme prvotriednou spoločnosťou v oblasti vodohospodárskych technológií, ktorá poskytuje riešenia pre kritickú vodnú infraštruktúru, máme dobrú pozíciu na urýchlenie našej stratégie a zlepšenie našej kultúry realizácie.
Týmto prenesiem hovor na Martyho, aby sme prediskutovali našu výkonnosť za štvrtý štvrťrok a celý rok 2021.
Ďakujem, Scott, dobré ráno všetkým. Dúfam, že vy a vaša rodina budete naďalej v bezpečí a zdraví. Začnem našimi konsolidovanými GAAP a non-GAAP finančnými výsledkami za štvrtý štvrťrok 2021, potom preskúmam výkonnosť nášho oddelenia a nakoniec prediskutujem náš cash flow a likviditu.
Vo štvrtom štvrťroku dosiahli naše konsolidované čisté tržby 295,6 milióna USD, čo predstavuje nárast o 30,3 milióna USD alebo 11,4 % v porovnaní so štvrtým štvrťrokom minulého roka. Tento nárast bol spôsobený najmä zvýšenými zásielkami a rastúcimi cenami infraštruktúry. V porovnaní so štvrtým štvrťrokom 2019 pred pandémiou sa naše konsolidované čisté tržby zvýšili o 10,8 %, čo odráža zlepšenie dopytu na konečnom trhu.
V porovnaní so štvrtým štvrťrokom minulého roka sa náš hrubý zisk za tento štvrťrok znížil o 7,6 milióna USD alebo 8,1 % na 86,3 milióna USD s hrubou ziskovou maržou 29,2 %. Hrubá zisková marža sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom znížila o 620 bázických bodov. Rastúce ceny infraštruktúry a zvýšené dodávky boli kompenzované rastúcou infláciou a nepriaznivou výkonnosťou výroby vrátane pracovných problémov, narušenia dodávateľského reťazca a vplyvu reštrukturalizácie našej továrne.
Naše celkové materiálové náklady sa v tomto štvrťroku medziročne zvýšili o 18 % najmä vďaka nárastu surovín a medzimesačne aj medziročne sa zvýšila cena surovín. Našimi hlavnými surovinami sú oceľový šrot a mosadzné ingoty, ktorých ceny sa medziročne zvýšili o viac ako 50 %.
Hoci sa naše ceny v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom zlepšili, náš pomer cena/náklady je už tretí štvrťrok po sebe negatívny. Vzhľadom na zrýchlenie cien surovín v tomto štvrťroku sa pomer cena/náklady nezlepšil podľa očakávania v dôsledku inflácie. Scott bude podrobnejšie diskutovať o príčinách poklesu hrubej marže v porovnaní s očakávaniami neskôr v rámci konferenčného hovoru.
Predaj, všeobecné a administratívne náklady za štvrťrok dosiahli 56,6 milióna USD, čo predstavuje nárast o 4,5 milióna USD oproti predchádzajúcemu roku. Hlavným dôvodom nárastu boli investície vrátane akvizícií i2O Water, činností súvisiacich s IT a personálnych nákladov a zrušenie dočasných úspor T&E súvisiacich s pandémiou a všeobecnou infláciou. Percento čistého predaja SG&A v štvrtom štvrťroku bolo 19,1 % v porovnaní s 19,6 % v rovnakom období minulého roka.
Prevádzkový zisk za štvrtý štvrťrok bol 27,8 milióna USD, čo je pokles o 12,9 milióna USD alebo 31,7 % v porovnaní so 40,7 milióna USD v rovnakom období minulého roka. Prevádzkové výnosy za štvrťrok zahŕňali strategickú reštrukturalizáciu a ďalšie výdavky vo výške 1,9 milióna USD, najmä súvisiace s reštrukturalizáciou závodu, ktorú sme ohlásili už skôr.
Teraz prejdime k našim konsolidovaným non-GAAP výsledkom. Upravený prevádzkový zisk bol 29,7 milióna USD, čo je pokles o 12,1 milióna USD alebo 28,9 % v porovnaní so 41,8 milióna USD v rovnakom období minulého roka. Vyššia inflácia, nepriaznivá výrobná výkonnosť a vyššie SG&A náklady kompenzujú vyššie ceny a nárast objemu infraštruktúry.
Upravená EBITDA bola 45,6 milióna USD, čo predstavuje pokles o 12 miliónov USD alebo 20,8 %. Upravená marža EBITDA bola 15,4 %, čo je o 630 bázických bodov menej ako v predchádzajúcom roku. Za celý rok 2021 bola naša upravená EBITDA 203,6 milióna USD, čo predstavuje nárast o 6,8 %, a upravená marža EBITDA bola 18,4 %.
Čisté úrokové náklady vo štvrtom štvrťroku 2021 klesli na 4,4 milióna USD zo 6 miliónov USD v rovnakom období minulého roka. Pokles čistých úrokových nákladov v tomto štvrťroku bol spôsobený najmä poklesom úrokových nákladov v dôsledku nášho refinancovania 5,5 % prioritných zmeniek a 4 % prioritných zmeniek.
Efektívna daňová sadzba za štvrťrok bola 24,3 % v porovnaní s 24,8 % v minulom roku. Za celý rok bola naša efektívna daňová sadzba 25,8 % v porovnaní s 23,5 % v predchádzajúcom roku. V tomto štvrťroku bol náš upravený čistý zisk na akciu 0,12 USD v porovnaní s 0,17 USD v rovnakom období minulého roka.
Teraz prejdite na výkon segmentácie, počnúc infraštruktúrou. Čistý obrat za infraštruktúru bol 271,9 milióna USD, čo predstavuje nárast o 29,9 milióna USD alebo 12,4 % oproti predchádzajúcemu roku, najmä v dôsledku zvýšených dodávok, najmä našich požiarnych hydrantov, železných uzáverov, servisných mosadzných a opravárenských produktov a vyšších cien.
Upravený prevádzkový príjem bol 46,2 milióna USD, čo predstavuje pokles o 10,6 milióna USD alebo 18,7 % v tomto štvrťroku v dôsledku rastúcej inflácie, slabej výrobnej výkonnosti a zvýšených výdavkov na predaj, a to len čiastočne kompenzované vyššími cenami a zvýšeným predajom. Upravená EBITDA bola 59,3 milióna USD, čo predstavuje pokles o 10,3 milióna USD alebo 14,8 %, a upravená marža EBITDA bola 21,8 %. Upravená marža EBITDA za rok bola 25,2 %.
Obráťte sa na technológiu. Čisté tržby spoločnosti Technologies boli 23,7 milióna USD, čo predstavuje nárast o 1,7 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, najmä vďaka našej akvizícii spoločnosti i2O Water. Organický čistý predaj sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom mierne znížil, keďže vyššie ceny boli kompenzované nižšími predajmi. Upravená prevádzková strata bola 4,3 milióna USD, zatiaľ čo upravená prevádzková strata za predchádzajúci rok bola 2,3 milióna USD. Tento nárast bol spôsobený najmä nepriaznivou výkonnosťou vrátane úprav zásob, zvýšenými nákladmi súvisiacimi s našou akvizíciou i2O Water a rastúcou infláciou, bol však čiastočne kompenzovaný zvýšením cien. Technicky upravená strata EBITDA bola 2,4 milióna USD, zatiaľ čo upravená strata EBITDA za predchádzajúci rok bola 200 000 USD.
Pokračujte v rozprávaní o peňažnom toku. Za rok končiaci sa 30. septembra 2021 sa čistá hotovosť poskytnutá prevádzkovou činnosťou zvýšila o 16,4 milióna USD na 156,7 milióna USD, najmä v dôsledku dane vo výške 22 miliónov USD zaplatenej spoločnosťou Walter Energy v predchádzajúcom roku. K 30. septembru 2021 sa náš čistý pracovný kapitál znížil o 11,3 milióna USD na 207,1 milióna USD. Podiel čistého pracovného kapitálu na čistých tržbách sa zvýšil z 22,7 % na 18,6 %, najmä v dôsledku zvýšenia obratu zásob.
V štvrtom štvrťroku sme investovali 16,6 milióna USD do kapitálových výdavkov, čím sme zvýšili naše celkové medziročné výdavky zo 67,7 milióna USD v minulom roku na 62,7 milióna USD. Pokles kapitálových výdavkov v tomto roku je pod naším aktualizovaným orientačným rozsahom, najmä v dôsledku spomalenia niektorých plánovaných výdavkov v dôsledku narušenia dodávateľského reťazca, vrátane výdavkov na naše veľké kapitálové projekty.
Voľný peňažný tok za rok vzrástol o 21,4 milióna USD na 94 miliónov USD, čím prekročil upravený čistý zisk. K 30. septembru 2021 bol náš celkový dlh 446,9 milióna USD a hotovosť a peňažné ekvivalenty boli 227,5 milióna USD.
Na konci štvrtého štvrťroka sa náš čistý dlhový pomer zvýšil z 1,3-násobku na konci predchádzajúceho roka na 1,1-násobok. Ku koncu roka sme nemali žiadne pôžičky na základe zmluvy ABL a v priebehu roka sme si nepožičali žiadnu sumu v rámci našej ABL. Pripomíname, že momentálne nemáme žiadny dlh splatný pred júnom 2029.
Naše prémiové 4% zmenky nemajú zmluvu o finančnej údržbe a pokiaľ neprekročíme minimálnu hranicu dostupnosti, naša dohoda ABL nepodlieha žiadnej zmluve o finančnej údržbe. Podľa údajov k 30. septembru 2021 máme podľa dohody ABL približne 158,7 milióna USD nadmernej dostupnosti, čo zvyšuje našu celkovú likviditu na 386,2 milióna USD.
Stručne povedané, naďalej máme silnú a flexibilnú súvahu, ako aj dostatočnú likviditu a kapacity na podporu našich možností alokácie kapitálu. Scott, vráť sa k tebe.
Ďakujem, Marty. Budem hovoriť o našich výsledkoch vo štvrtom štvrťroku, novej štruktúre riadenia, koncových trhoch a plánoch na celý rok 2022. Potom otvoríme telefón a položíme otázky.
Ako už bolo spomenuté, v tomto štvrťroku sa vyskytlo niekoľko problémov, ktoré ovplyvnili našu hrubú ziskovú maržu a viedli k sklamaniu upravenej konverzie EBITDA, ktorá bola nižšia ako naše očakávania. Medzera hrubej marže je približne 15 miliónov USD a viac ako tretinu tejto medzery tvoria pracovné výzvy. Vyššia inflácia, náklady na dopravu a elektrinu spolu tiež predstavovali viac ako jednu tretinu rozdielu.
Okrem iných faktorov mali najväčší vplyv prevádzkové výzvy nášho portfólia produktov špeciálnych ventilov a nepriaznivé úpravy zásob. Pracovné problémy viedli k zvýšeným nákladom súvisiacim s nadčasmi, výhodami a efektívnosťou. Členom výrobného tímu poskytujeme dodatočné odmeny za výkon, aby sme ocenili ich tvrdú prácu a odhodlanie v tomto mimoriadne náročnom prevádzkovom prostredí.
Navyše, aj napriek pokroku v očkovaní pre nás pandémia naďalej predstavuje pracovné výzvy. Náš tím úzko spolupracuje na ďalšom zlepšovaní našich vzťahov so zamestnancami a posilňovaní nášho úsilia pri nábore, školení a udržaní. Nepriaznivým faktorom v tomto štvrťroku bola aj naďalej inflácia cien surovín. Zaznamenali sme ďalší postupný nárast inflácie surovín, čo viedlo k zvýšeniu cien oceľového šrotu a mosadzných ingotov o viac ako 50 % oproti predchádzajúcemu roku.
Ceny surovín začnú zrýchľovať až v druhom štvrťroku 2021. Preto očakávame, že ak ceny nebudú pokračovať v raste, najväčší vplyv bude mať zvýšenie cien surovín v prvom polroku.
V minulosti sme úspešne vykonávali zvyšovanie cien podľa potreby, aby sme kompenzovali náklady na infláciu počas cyklu. Naše cenové akcie v minulom roku, vrátane bezplatného zvýšenia cien pre väčšinu produktových radov, pomáhajú kompenzovať infláciu, keďže v štvrtom štvrťroku vidíme výrazný nepretržitý nárast cien. Žiaľ, rekordné oneskorenie predlžuje čas na dosiahnutie trvalej cenovej výhody. Preto očakávame, že cena/náklady nebudú pozitívne v každom štvrťroku až do polovice roku 2022. V súčasnosti očakávame, že naše súčasné cenové opatrenia prekročia očakávanú infláciu v roku 2022. Toto presvedčenie predpokladá, že materiálové náklady by sa nemali zvýšiť nad súčasnú úroveň.
Silný dopyt, ktorý sme zažili, viedol aj k určitej neefektívnosti výroby, ktorá bola vyvolaná rýchlym rastom výroby, najmä v druhej polovici tohto roka. Keďže dopyt rastie, musíme prevádzkovať naše zlievarne počas špičiek, čo má za následok oveľa vyššie náklady na energiu. Narušenie dodávateľského reťazca tiež viedlo k vyšším nákladom na prepravu a dlhším dodacím lehotám pre niektoré diely zakúpené treťou stranou.
Náš tím dodávateľského reťazca sa vždy zameriaval na včasné získanie požadovaných dodávok a tvrdo pracoval na hľadaní alternatívnych zdrojov, ak je to možné. Hoci veríme, že vďaka našim krokom budeme schopní zvýšiť dodávky, aby sme uspokojili dopyt, očakávame, že narušenie dodávateľského reťazca a ponuka pracovnej sily budú aj v budúcom roku naďalej nepriaznivými faktormi.
Vo štvrtom štvrťroku naše portfólio produktov špeciálnych ventilov čelilo väčším prevádzkovým výzvam a predstavovalo približne 15 % ročného predaja. Tieto produkty sa zvyčajne používajú pre veľké projekty s dlhými dodacími lehotami. V dôsledku dlhších výrobných a dodacích lehôt môže rozdiel medzi infláciou materiálových nákladov a zlepšením cien presiahnuť deväť mesiacov.
Okrem toho, pre pripomenutie, sme ohlásili veľký projekt reštrukturalizácie továrne v druhom štvrťroku 2021. V tom čase sme očakávali iné prevádzkové prostredie. Silný dopyt, prerušenia dodávateľského reťazca a pracovné výzvy ovplyvnili dodávky týchto produktov a zvýšili náklady na transformáciu našej továrne. Sme presvedčení, že prechod úplne dokončíme a urýchlime v roku 2023 a podľa toho prinesieme zisky.
Nedávno sme oznámili novú štruktúru riadenia, ktorá sa začne v prvom štvrťroku 2022. Cieľom novej štruktúry je zvýšiť rast výnosov, podporiť prevádzkovú dokonalosť, urýchliť vývoj nových produktov a zlepšiť ziskovosť. Veríme, že nová štruktúra nám umožňuje zlepšiť dlhodobý rast a zvýšiť ziskové marže a zároveň pomôže urýchliť komercializáciu našich technologických produktov a softvérovej platformy Sentryx.
Dve novo pomenované obchodné jednotky sú Water Flow Solutions a Water Management Solutions. Portfólio produktov Water Flow Solutions zahŕňa železné posúvače, špeciálne ventily a servisné mosadzné produkty. Čistý predaj produktov z divízie Water Flow Solutions predstavoval približne 60 % konsolidovaného čistého predaja v roku 2021.
Čas odoslania: 11. novembra 2021
