The Motley Fool sta leta 1993 ustanovila brata Tom in David Gardner. Prek našega spletnega mesta, podcastov, knjig, časopisnih kolumn, radijskih programov in kakovostnih investicijskih storitev pomagamo milijonom ljudi do finančne svobode.
Hvala za vašo podporo in dobrodošli na konferenčnem klicu o finančnih rezultatih drugega četrtletja 2021 Curtiss-Wright. [Navodila za operaterje] Po uvodu govorca bo sledila seja vprašanj in odgovorov. ~Navodila
Hvala, Andrew, in dobro jutro vsem. Dobrodošli na konferenčnem klicu Curtiss-Wright o zaslužku za drugo četrtletje 2021. Danes se mi na konferenčnem klicu pridružijo Lynn Bamford, predsednica in izvršna direktorica; in Chris Farkas, podpredsednik in finančni direktor. Naš današnji konferenčni klic se prenaša po spletu v živo, sporočilo za javnost in kopijo današnjega finančnega poročila pa lahko prenesete iz oddelka za odnose z vlagatelji na spletni strani našega podjetja www.curtisswright.com. Ponovitev spletnega prenosa najdete tudi na spletni strani. Prosimo, upoštevajte, da bo današnja razprava vključevala določene napovedi in izjave, usmerjene v prihodnost, kot je opredeljeno v Zakonu o reformi sodnih sporov v zasebnih vrednostnih papirjih iz leta 1995. Te izjave temeljijo na trenutnih pričakovanjih vodstva in niso jamstvo za prihodnjo uspešnost. V naših javnih dokumentih, vloženih pri SEC, smo podrobno opisali tveganja in negotovosti, povezane z našimi izjavami o prihodnosti.
Kot opomnik, uspešnost podjetja vključuje prilagojen pogled, ki ni v skladu z GAAP, ki izključuje določene stroške, da se zagotovi večja preglednost nadaljnjega poslovanja in finančne uspešnosti podjetja Curtiss-Wrightos. Upoštevajte tudi, da naši prilagojeni rezultati in celoletne smernice ne vključujejo naše linije izdelkov tiskanih pogonov, ki podpira program 737 MAX, in nemškega poslovanja z ventili, za katerega smo bili v četrtem četrtletju razvrščeni kot prodajni. Uskladitve po GAAP in ne-GAAP za tekoče in preteklo obdobje let najdete v objavi dobička na koncu te predstavitve in na naši spletni strani. Če ni navedeno drugače, nobeno sklicevanje na organsko rast ne vključuje učinkov prestrukturiranja, pretvorbe tujih valut, prevzemov in odsvojitev.
Hvala, Jim, in dobro jutro vsem. Začel bom s pregledom glavnih poudarkov naših rezultatov v drugem četrtletju in našimi celoletnimi obeti za leto 2021. Nato bom posredoval klic Chrisu, da zagotovi podrobnejši pregled naše finančne uspešnosti in posodobitev smernic skozi vse leto. Nazadnje, preden začnemo s sejo vprašanj in odgovorov, bom končal naše pripravljene komentarje.
Začnite z vrhunci drugega četrtletja. Na splošno se je naša prodaja povečala za 14 %. Naši vesoljski in obrambni trgi so zrasli za 11 %, medtem ko se je prodaja na naših komercialnih trgih medletno povečala za 21 %. Če se poglobimo v naš trg, je naša komercialna vesoljska, električna in procesna prodaja ter splošna industrijska prodaja dosegla dvomestno stalno rast. Ti trgi so bili lani med najbolj prizadetimi zaradi pandemije in njihovo izboljšanje nas spodbuja.
Poglejte našo dobičkonosnost. Prilagojeni poslovni prihodki so se povečali za 24 %, medtem ko se je prilagojena stopnja dobička iz poslovanja povečala za 120 bazičnih točk na 15,6 %. Ta uspešnost odraža znatno povečanje stopenj dobička v vesoljskem in industrijskem ter pomorskem in energetskem sektorju, ki temelji na večji prodaji in koristih našega programa operativne odličnosti. Omeniti velja, da je ta močna uspešnost posledica povečanja raziskav in razvoja za 5 milijonov USD v primerjavi s prejšnjim letom, medtem ko nadaljujemo s strateškimi naložbami.
Na podlagi naših dobrih poslovnih rezultatov je prilagojeni popravljeni dobiček na delnico za drugo četrtletje znašal 1,56 USD, kar je nekoliko več od naših pričakovanj. To odraža visoko medletno stopnjo rasti, 22 %. Čeprav so odhodki za obresti in davčne stopnje nekoliko višji, so običajno izravnani s koristmi naših nadaljnjih dejavnosti odkupa delnic.
Obrnite se na naša naročila za drugo četrtletje. Dosegli smo 11-odstotno rast, skupno razmerje med naročilom in odpremo pa se je povečalo za 1,1-krat, saj so naročila v vsakem od naših treh tržnih segmentov presegla enkratno prodajo. Omeniti velja, da naša uspešnost odraža močna naročila na komercialnem trgu, z medletnim povečanjem za 50 %, vključno z rekordno četrtino dejavnosti naročil za naše izdelke industrijskih vozil, ki pokrivajo trge za vožnjo po avtocestah in zunaj njih. Na naših vesoljskih in obrambnih trgih je razmerje med naročilom in računom 1,15. To vključuje nagrado mornarice v višini 130 milijonov ameriških dolarjev za letalonosilke in platforme za podmornice, ki smo jo objavili v prejšnjem sporočilu za javnost, veselimo pa se tudi močnih naročil v drugi polovici leta.
Sledijo naše prilagojene smernice za celotno leto 2021. Izboljšali smo prodajo, prihodke iz poslovanja, stopnje dobička in popravljeni dobiček na delnico. Naše posodobljene smernice odražajo izboljšanje naših industrijskih tržnih možnosti, nekatere dodatne načrtovane naložbe v raziskave in razvoj za podporo rasti naših prihodkov in zvišanje davčnih stopenj skozi vse leto. Chris ga bo podrobno predstavil na naslednjem diapozitivu. Toda na splošno smo sposobni doseči močne rezultate v letu 2021.
Zdaj bi rad posredoval klic Chrisu za temeljitejši pregled naše uspešnosti v drugem četrtletju in možnosti za izboljšanje v letu 2021. Chris?
Hvala, Lynn, in dobro jutro vsem. Začel bom s ključnimi dejavniki naše uspešnosti v drugem četrtletju in znova smo dosegli močne finančne rezultate.
Začenši z vesoljskega in industrijskega področja. Prodaja se je medletno močno povečala, kar je posledica močnega povečanja povpraševanja po izdelkih za industrijska vozila za trge cestnih in terenskih vozil za približno 40 %. Rast prodaje v tem sektorju je tudi posledica velikega povpraševanja po storitvah površinske obdelave na našem industrijskem trgu, ki ga poganja stalno izboljševanje svetovne gospodarske aktivnosti.
V tržnem segmentu komercialnega vesoljskega letalstva smo povečali povpraševanje po naših senzorskih izdelkih na ozkotrupnih platformah. Vendar, kot smo pričakovali, so bili ti dobički v glavnem izravnani z nenehnim upočasnjevanjem več širokotrupnih platform.
Če pogledamo naprej v drugo polovico leta 2021, zaradi povečanja proizvodnje ozkotrupnih letal (vključno z letali 737 in A320), pričakujemo, da se bo uspešnost trga izboljšala. Dolgoročno pričakujemo, da se bodo ozkotrupna letala vrnila na prejšnje ravni proizvodnje do leta 2023, medtem ko si bodo širokotrupna letala morda popolnoma opomogla šele leta 2024 ali celo 2025.
Obrnite se na dobičkonosnost sektorja. Prilagojeni prihodki iz poslovanja so se povečali za 138 %, medtem ko se je prilagojena stopnja dobička iz poslovanja povečala za 800 bazičnih točk na 15,7 %, kar odraža ugodno absorpcijo povečane prodaje in znatno okrevanje v drugem četrtletju lanskega leta. Poleg tega naši rezultati odražajo koristi našega stalnega programa operativne odličnosti pri reševanju prestrukturiranja iz leta v leto. Čeprav na nas še vedno rahlo vplivajo kontejnerski prevozi in omejitve dobavne verige elektronskih komponent, ta vpliv ni pomemben za naše splošne rezultate.
V sektorju obrambne elektronike so se skupni prihodki v drugem četrtletju povečali za 17 %. To je posledica še enega odličnega uspeha našega prevzema PacStarja. Podjetje se je izkazalo zelo dobro in njegova integracija še vedno poteka normalno. Poleg PacStarja je zaradi časovnega razporeda različnih programov C5 ISR v letalski in vesoljski obrambi prodaja v drugem četrtletju upadla organsko. Če se spomnite, se je organska prodaja naših komercialnih izdelkov s polic z višjo maržo pospešila v prvem četrtletju, ker so nekateri kupci ukrepali za stabilizacijo svojih dobavnih verig zaradi zaskrbljenosti glede možnega pomanjkanja elektronskih komponent. Poslovni rezultati oddelka vključujejo prirastne naložbe v raziskave in razvoj v višini 4 milijonov ameriških dolarjev, neugodne portfelje in približno 2 milijona ameriških dolarjev v neugodnih deviznih tečajih. Brez teh učinkov je bila marža iz poslovanja v drugem četrtletju skoraj enaka dobri uspešnosti prejšnjega leta.
V sektorju mornarice in energetike naša mornariška jedrska pogonska oprema še naprej dosega trdno rast prihodkov, predvsem s podporo programa letalonosilk CVN-80 in 81. Drugje, na trgih komercialne energije in procesov, so se naši prihodki od jedrskega poprodajnega trga v Združenih državah in Kanadi povečali, povečala pa se je tudi prodaja ventilov na trgu procesov. Prilagojeni poslovni prihodki divizije so se povečali za 13 %, medtem ko se je prilagojena stopnja dobička iz poslovanja povečala za 30 bazičnih točk na 17,2 % zaradi ugodne absorpcije povečane prodaje in prihrankov iz naših prejšnjih ukrepov prestrukturiranja.
Če povzamemo rezultate drugega četrtletja, so se na splošno prilagojeni prihodki iz poslovanja povečali za 24 %, kar je povzročilo povečanje stopnje dobička za 120 bazičnih točk medletno.
Oglejte si naše smernice za celotno leto 2021. Začel bom z našimi prodajnimi obeti na končnem trgu in še naprej pričakujemo, da bo skupna prodaja podjetja Curtiss-Wrightos narasla za 7 % do 9 %, od tega bo 2 % do 4 % organska rast. Kot lahko vidite, smo nekaj sprememb na diapozitivu označili z modro.
Začenši z pomorsko obrambo, se je naš posodobljeni razpon vodenja povečal z ravnega na 2 %. To je posledica pričakovanih nekoliko višjih prihodkov za letalonosilko CVN-81 in manjše izravnave prihodkov podmornic razreda Virginia. Naši obeti za splošno rast prodaje na vesoljskem in obrambnem trgu so še vedno 7- do 9-odstotni. Spomnimo, zaradi tega stopnja rasti obrambnih prihodkov Curtiss-Wrighta ponovno presega osnovni proračun Ministrstva za obrambo.
Na našem komercialnem trgu naša skupna stopnja rasti prodaje ostaja med 6 % in 8 %, vendar smo posodobili stopnjo rasti vsakega končnega trga. Prvič, kar zadeva moč in proces, še naprej opažamo močan ponovni porast dejavnosti MRO v našem poslu industrijskih ventilov. Vendar pa smo zaradi preložitve obsežnih mednarodnih naftnih in plinskih projektov na leto 2022 znižali naše smernice za končni trg za leto 2021. Zato zdaj pričakujemo, da bo trg zrasel za 1 % do 3 %. Drugič, na splošnem industrijskem trgu smo na podlagi dosedanje uspešnosti in močne rasti naročil izdelkov za industrijska vozila popravili naše obete rasti na nov razpon od 15 % do 17 %. Želim poudariti, da smo na našem nedavnem dnevu vlagateljev izjavili, da pričakujemo, da se bo naš trg industrijskih vozil leta 2022 vrnil na raven iz leta 2019, in imamo močna naročila za podporo tej cesti.
Nadaljujte z našimi celoletnimi obeti. Začel bom z vesoljskim in industrijskim sektorjem. Povečanje prodaje in dobičkonosnosti odraža nadaljnje močno okrevanje našega splošnega industrijskega trga. Zdaj pričakujemo, da se bo prodaja v tem oddelku povečala za 3 % do 5 %, zato smo povečali smernice glede prihodkov za ta oddelek za 3 milijone USD, da bi odražali večjo prodajo. S temi spremembami zdaj pričakujemo, da se bodo prihodki iz poslovanja segmenta povečali za 17 % do 21 %, medtem ko naj bi bile stopnje dobička iz poslovanja med 15,1 % in 15,3 % od 180 do 200 bazičnih točk, kar nam omogoča, da presežemo našo dobičkonosnost iz leta 2019. leto.
Nato na področju obrambne elektronike. Čeprav še vedno izvajamo prejšnja navodila, kot je bilo načrtovano, želim poudariti nekatere gibljive vidike od zadnje posodobitve. Prvič, na podlagi našega prizadevanja za tehnologijo zdaj pričakujemo dodatno strateško naložbo v višini 2 milijonov USD v raziskave in razvoj, s skupno 8 milijoni USD na letni ravni za spodbujanje prihodnje organske rasti.
Drugič, kar zadeva tujo valuto, smo v drugem četrtletju opazili oslabitev ameriškega dolarja, kar bo rahlo oviralo letne stopnje dobička podjetij, ki delujejo v Kanadi in Združenem kraljestvu. Poleg tega je v zadnjih nekaj mesecih naša dobavna veriga prejela nekaj blagih vplivov, predvsem povezanih z dobavo majhnih elektronskih izdelkov, in pričakujemo, da se bo ta vpliv nadaljeval vsaj v tretjem četrtletju. Čeprav je to še vedno predmet opazovanja, zlasti vpliv na časovno razporeditev prihodkov, še vedno držimo smernice za celoletni segment.
Nato v sektorju mornarice in energetike naše smernice ostajajo nespremenjene in še naprej pričakujemo, da se bodo stopnje dobička za trdno rast prodaje povečale za 20 do 30 bazičnih točk.
Zato, če povzamemo naše celoletne obete, pričakujemo, da se bodo prilagojeni prihodki iz poslovanja leta 2021 povečali za 9 % do 12 %, skupna prodaja pa za 7 % do 9 %. Pričakuje se, da se bo stopnja dobička iz poslovanja povečala za 40 do 50 bazičnih točk na 16,7 % do 16,8 %, kar odraža močno dobičkonosnost in koristi našega prestrukturiranja in stalnega načrta operativne odličnosti za celotno podjetje v lanskem letu. V skladu z našimi finančnimi obeti za leto 2021 smo znova povečali našo celoletno prilagojeno smernico za popravljeni dobiček na delnico na nov razpon od 7,15 USD do 7,35 USD, kar odraža 9- do 12-odstotno rast in je skladno z našo rastjo prihodkov iz poslovanja. Upoštevajte, da naše smernice vključujejo tudi vpliv višjih naložb v raziskave in razvoj ter višje davčne stopnje. V skladu z nedavnimi spremembami davčne zakonodaje Združenega kraljestva in zmanjšanjem števila naših delnic zaradi nenehnih dejavnosti odkupa delnic je ocenjena davčna stopnja zdaj 24 %. V zadnjih šestih mesecih leta 2021 pričakujemo, da bo popravljeni dobiček na delnico v tretjem četrtletju enak kot v tretjem četrtletju lani, četrto četrtletje pa bo naše najmočnejše četrtletje v tem letu.
Ko govorimo o naših celoletnih obetih prostega denarnega toka, smo do zdaj letos ustvarili 31 milijonov dolarjev. Kot smo videli iz zgodovine, običajno ustvarimo približno 90 % ali več prostega denarnega toka v drugi polovici leta, še vedno pa se pričakuje, da bomo dosegli celoletno smernico od 330 do 360 milijonov USD.
Hvala, Chris. V naslednjih nekaj minutah želim razpravljati o nekaterih mislih in opažanjih od našega nedavnega majskega dneva vlagateljev. Začel bom z aplikacijo za obrambni proračun Presidentos FY22, ki je bila izdana kmalu po našem dogodku Dan vlagateljev. Ta različica odraža približno 2-odstotno povečanje v primerjavi s proračunom, izdanim v fiskalnem letu 21, in je razumno skladna z našimi pričakovanji in načrti. Proračun kaže, da najbolj kritične pomorske platforme Združenih držav še naprej prejemajo močno podporo, vključno z letalonosilkami CVN-80 in 81 ter podmornicami razreda Columbia in Virginia. Verjamemo, da nam podpora obeh strani za prihodnost mornarice zagotavlja trdne temelje, s katerimi lahko povečamo naše prihodke od jedrskih in površinskih ladij. Če dodajo še tretjo podmornico Virginia ali drug rušilec DDG, imamo še vedno potencial za povečanje.
Veselimo se tudi nadaljnje podpore za financiranje najvišjih strateških prednostnih nalog Ministrstva za obrambo, vključno z mreženjem, šifriranjem, avtomobili brez voznika in samovozečimi avtomobili, ki so bili vsi poudarjeni v objavi proračuna. To je dobra napoved za našo podporo obrambni elektroniki na vseh teh področjih.
Druga svetla točka je modernizacija vojske. Kljub zmanjšanju skupnega proračuna Armyosa so se v zahtevi za proračun storitev za FY22 sredstva, porabljena za nadgradnjo omrežja bojišč, povečala za 25 % na 2,7 milijarde USD, kar je največje povečanje prednostnih nalog modernizacije Armyosa. Poleg tega zagotavlja veliko zaupanje v našo odločitev o nakupu PacStarja, saj so v najboljšem položaju, da izkoristijo tekočo modernizacijo kopenskih sil.
Od takrat smo opazili vedno več znakov optimizma, ko je kongres sprejel proračun za zvišanje cen. Senatni odbor za oborožene sile je pred kratkim glasoval za odobritev dodatnih 25 milijard dolarjev v proračun Pentagona za proračunsko leto 22, kar je povečanje za 3 % glede na prvotno zahtevo predsednika in skupno povečanje za 5 % glede na tekoče proračunsko leto. Čeprav to ni končni rezultat, nam ponovno daje zaupanje v predpostavko dolgoročne organske rasti našega celotnega obrambnega trga.
Nato želim poudariti nekaj ključnih točk našega nedavnega dneva vlagateljev in se zahvaliti vsem, ki so sodelovali. V našem prehodu na strategijo rasti prevladuje prenovljena osredotočenost na pospeševanje prihodkov. Pričakujemo, da bomo to dosegli z organsko in anorgansko rastjo prodaje ter pričakujemo, da bodo poslovni prihodki rasli hitreje od prodaje, kar pomeni nadaljnjo širitev marž dobička iz poslovanja. Poleg tega je naš cilj doseči vsaj dvomestno rast dobička na delnico v triletnem obdobju do leta 2023 in še naprej ustvarjati močan prosti denarni tok. Na podlagi naših novih predpostavk o dolgoročnih smernicah pričakujemo vsaj, da bo naša organska prodaja na vsakem od naših končnih trgov dosegla nizko enomestno rast. Zelo smo optimistični, da bomo do konca leta 2023 dosegli 5-odstotno skupno letno stopnjo rasti osnovne prodaje, vključno s PacStarjem.
Poleg te pričakovane organske rasti smo osredotočeni tudi na maksimiranje našega potenciala rasti na ključnih končnih trgih, ki temelji na našem prispevku k nenehnemu postopnemu vlaganju v raziskave in razvoj ter prednosti naše nove operativne platforme za rast. Ponovno vlagamo v naše poslovanje na najvišji ravni v novejši zgodovini podjetja Curtiss-Wright. Kot veste, je to področje, nad katerim sem zelo navdušen. Kot lahko vidite v našem posodobljenem vodniku, smo naše naložbe v raziskave in razvoj v letu 2021 povečali za dodatna 2 milijona USD, skupni izdatki pa so se medletno povečali za 12 milijonov USD. Te naložbe so usmerjene v ključne tehnologije in najhitreje rastoče operaterje na naših končnih trgih, kot je MOSA v naši dejavnosti obrambne elektronike.
Poleg tega uvedba nove operativne platforme za rast zagotavlja večjo osredotočenost upravljanja, pozornost in energijo za poganjanje vseh stvari, ki so ključne za rast, od ponovne oživitve inovacij in sodelovanja do zagotavljanja novih priložnosti za poslovno odličnost in strateško oblikovanje cen. Zato bomo imeli priložnost nenehno zniževati stroške, kar lahko sprosti sredstva za nadomestilo za kratkoročno razvodenitev prevzemov, razporeditev v naložbe v raziskave in razvoj ali vodi do povečanja stopnje dobička. To bodo ciljne in zavestne naložbene odločitve.
Poleg tega se mi zdi pomembno poudariti, da bomo še naprej usmerjali naše močne procese in predanost operativni odličnosti na enaki ravni predanosti in večje predanosti, kot jo ekipa kaže od leta 2013. Na koncu želim ponoviti naš cilj, da minimalna skupna letna stopnja rasti dobička na delnico 10 % v triletnem obdobju, ki lahko vključuje letne dejavnosti odkupa delnic, ki so višje od naše trenutne osnovne ravni 50 milijonov USD na leto. Še vedno smo zavezani učinkoviti razporeditvi kapitala, da delničarjem zagotovimo največje dolgoročne donose. Zato bo letna porazdelitev odkupov delnic drugačna, odvisno od velikosti in časa prihodnjih prevzemov, ki jih uvaja Curtiss-Wright.
Nazadnje, ker vodstvo namenja več pozornosti združitvam in prevzemom ter zelo popolnemu naboru priložnosti, sem zelo optimističen, da bomo imeli priložnost preseči 5 % in se približati 10 % prodajnemu cilju, ker smo našli ključne strateške prevzeme za uvedbo Curtiss- Wright.
Skratka, letos smo sposobni doseči dobre rezultate. Letos pričakujemo, da bo prodaja dosegla visoko enomestno stopnjo rasti, prihodki iz poslovanja in popravljeni dobiček na delnico pa se bodo povečali za 9 % do 12 %. Naše smernice glede operativne marže za leto 2021 so zdaj 16,7 % do 16,8 %, vključno z našimi inkrementalnimi naložbami v raziskave in razvoj. Pričakuje se, da bomo še naprej povečevali stopnjo dobička na 17 % leta 2022. Naš prilagojeni prosti denarni tok ostaja močan in še naprej vzdržujemo zdravo in uravnoteženo strategijo razporejanja kapitala, da bi podprli našo rast prihodkov in dobička, hkrati pa zagotavljali, da smo vlaganje našega kapitala za najboljši donos za spodbujanje dolgoročne vrednosti za delničarje.
Hvala vam. [Navodila za operaterja] Naše prvo vprašanje izhaja iz linije izdelkov Nathana Jonesa in Stifela.
Najprej bi rad spregovoril o vašem komentarju o stroških strank, ki bi lahko naredile zalogo v prvem četrtletju, kar bi lahko povzročilo upad v drugem četrtletju. V drugi polovici leta boste običajno opazili sezonsko povečanje. Se še vedno veselite sezonske rasti? Kako gledate na inventar strank in kanal? Ali menite, da so še vedno pred tam, kjer so običajno, v vrsti in zadaj? Nam lahko daste kakšno barvo?
V redu, seveda. Jaz bom dobil tega. Mislim, v prvem četrtletju smo morali videti, da so nekatere obrambne stranke pospešile svoja naročila in poskušale prehiteti pomanjkanje elektronskih komponent. Torej, ko vidite ta organski nasprotni veter, ki smo ga v drugem četrtletju medletno povečali za približno 8 milijonov dolarjev, je to pravzaprav samo delo, ki se je pospešilo v prvem četrtletju. Mislim, še naprej se srečujemo z majhnimi zamudami pri elektronskih komponentah. Torej, glede na situacijo, ki jo je večina podjetij doživela lani, in strmo rast, s katero se večina podjetij letos srečuje, je trg precej aktiven. Vendar vpliva predvsem na čas prihodkov našega oddelka za obrambno elektroniko, prihodke letalske obrambe in izdelke C5 ISR z višjimi stopnjami dobička.
Zdaj, ko pogledate drugo polovico leta, pričakujemo nekaj pritiska glede na to, kdaj bodo te komponente prejete, večina pritiska pa bo v tretjem četrtletju. Toda kot ste videli v zgodovini, imamo pri izhajanju iz obrambne elektronike običajno zelo velik naklon v četrtem četrtletju in pričakujemo, da se bo to ponovilo tudi letos. Zato si trenutno močno prizadevamo rešiti te težave in menimo, da delamo dobro pri premagovanju teh pritiskov.
Nato se želim vrniti k Lynnosovemu najljubšemu področju, raziskavam in razvoju. V drugem četrtletju ste povečali stroške raziskav in razvoja ter zvišali cilj za celo leto. Lahko govorite o svojih priložnostih tam? Ali menite, da bi morali, ko gremo naprej, kje obstaja možnost za nadaljnje povečevanje naložb v raziskave in razvoj, ali bi morali razmisliti o večji stabilizaciji na tej ravni? Nam lahko daste kakšne napotke?
Najlepša hvala za vašo pomoč. Kot ste rekli, je to področje, o katerem rad govorim. Zato smo izvedli nekaj dodatnih raziskav in razvoja v naši skupini za obrambno elektroniko, ker še naprej vidimo zelo dobre priložnosti za razširitev naše linije izdelkov, ne glede na to, ali gre za načrt MOSA za razširitev naše linije izdelkov, ker le še naprej pridobiva na oprijemu za širok nabor strank v obrambni industriji in nekaj posebnih tehnologij v zvezi s šifriranjem in zavrnjenim GPS-om, omrežij in res nekaj dodatnih naložb – naša ekipa PacStar posodablja na bojišču.
Zato bodo priložnosti le še rasle. Trenutno smo res v dobrem času in resnično čutimo, da je zdaj pravi čas za naložbe. Drugo področje, kjer prav tako povečujemo naložbe, je A&I, ki se pravzaprav ukvarja z elektrifikacijo in elektroniko, internetom stvari, električnimi vozili, hibridnimi vozili in našo promocijo na tem področju. Resnično se uvrščamo med vodilne na tem področju Vodilni v tehnologiji je prva izbira mnogih večjih proizvajalcev avtomobilov. Resnično poskrbimo, da zelo sistematično razumemo, kdo izdeluje vozila na tem področju, in sodelujemo z njimi, pri čemer pogosto prilagajamo različice določenih izdelkov, da posebej ustrezajo njihovim vozilom. To od nas zahteva nekaj naložb in menimo, da je to pravi pristop.
Še enkrat, pogosto nas sprašujejo, ali menimo, da se bodo raziskave in razvoj čez 22 let spet povečale. Niste dali posebnih navodil. In mislim, da je pomembno ljudem dati vedeti, da dejansko preučujemo, kako razporejamo kapital in ali so raziskave in razvoj najboljša naložba, druge naložbe ali kdaj je čas za vrnitev k dobičku. Na tem področju bomo sprejemali uravnotežene odločitve glede na priložnosti, ki so pred nami. Vendar se ne bojimo porabiti nekaj raziskav in razvoja, da bi zagotovili dolgoročno rast, in vidimo priložnosti, za katere vidimo, da se bodo v naslednjih nekaj letih obrestovale. Iskreno povedano, naše naložbe v raziskave in razvoj bodo ustvarile donose samo v istem koledarskem letu, naslednjem koledarskem letu in včasih celo tri do štiri leta pozneje. Torej, še enkrat, ne smete le uravnotežiti donosov, ampak tudi zagotoviti, da spodbujate [tehnične težave] kratkoročno, kratkoročno in dolgoročno rast. Zato so to kompromisi glede tega, kako na splošno gledamo na te naložbe v celotni organizaciji in izvedemo najboljše strateške naložbe za izboljšanje naših procesov.
Mogoče, Lynn, si govorila o tem, da so trenutni kanali za pridobitev zelo polni, morda si optimistična glede doseganja zgornje meje svojega prodajnega cilja. Ali lahko ponovno razpravljate in se pogovorite o tem, katere atribute, velikost, obseg, cene in katere koli druge značilnosti želite obogatiti, in ali mislite, da ga boste zaprli, preden se konča? Gradivo tistega leta?
seveda. Zato menim, da je, če sem iskren, pričakovanje sprememb davčne zakonodaje v 22 letih povečalo motivacijo ljudi, da razmišljamo o tem, da bi PE in zasebnim podjetjem rekli, naj poskušajo transakcijo dokončati letos. Zato je za številne aktivne nepremičnine v gradnji gonilna sila letos sklenitev dogovora. Ali bomo dejansko sklenili posel, bo odvisno od nepremičnin, ki so trenutno aktivne, ko izvajamo naš skrbni pregled. In spet, ne bomo dosegli dogovora, kot vedno trdimo. Če ne ponovim, boste razočarani, ne bomo menjali transakcij za transakcije. To mora biti prava strategija in finančno ujemanje. Toda v tem obsegu so cilji. Rad bi povedal, da je največje bogastvo, ki ga zdaj vidimo, naš obrambni trg. To je glavnina plinovoda. Pa ne le to, zdi se, da je trenutno tudi najbolj aktivno področje, ki je za nas prednostno področje. Torej, to dobro deluje. Mislim, ne rečemo, da bomo kupovali samo nepremičnine v obrambni industriji. Toda to je področje, še posebej, ker jih vidimo kot dopolnilo k naši trenutni ponudbi izdelkov in lahko prinesemo nekaj dodatnega naši trenutni bazi strank, ne glede na to, ali gre za enega od ljudi, ki omogočajo platforme ali gradijo elektronske podsisteme. Torej, to je zelo veliko.
Povedati želim, da je cena skladna s tem, kar smo videli v zgodovini. Ne pomeni – mislim, vem, da obstaja nekaj razprav in da je nekaj dražjih primerov – večkratnik je bolj ekstremen. Mislim, da iščemo kakovostne izdelke, ki imajo razumne večkratnike in zaradi katerih so dobro strateško primerni za Curtiss-Wright. Zato je to nekaj, kar naše vodstvo zelo skrbi, številni procesi. Zdaj imamo veliko aktivnih sredstev in preučujemo, katere strategije so po našem mnenju najprimernejše za Curtiss-Wright.
Zato menim, da imamo razumno priložnost, da v koledarskem letu nekaj dodamo svojemu portfelju. Vidimo, da bodo nepremičnine v dohodkovnem razponu vrste PacStar kmalu navedene. Zato je zdaj res zelo zdrav kanal.
Čas objave: Nov-05-2021
