The Motley Fool sta leta 1993 ustanovila brata Tom in David Gardner. Prek našega spletnega mesta, podcastov, knjig, časopisnih kolumn, radijskih programov in kakovostnih investicijskih storitev pomagamo milijonom ljudi do finančne svobode.
Dobrodošli in hvala za vašo podporo. Na tej točki so vsi udeleženci v načinu samo za poslušanje do današnje seje vprašanj in odgovorov. [Navodila za operaterja] Vse strani želim obvestiti, da se današnji sestanek snema. Če imate kakršne koli ugovore, lahko trenutno prekinete povezavo.
Dobro jutro vsem. Zahvaljujemo se vam za sodelovanje v konferenčnih klicih podjetja Mueller Aquatic Products za četrto četrtletje in ob koncu fiskalnega leta 2021. Včeraj popoldne smo izdali sporočilo za javnost, v katerem poročamo o rezultatih našega poslovanja za četrtletje, ki se je končalo 30. septembra 2021. Kopijo sporočila za javnost najdete na naši spletni strani www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, naš predsednik in glavni izvršni direktor; naš glavni finančni direktor Martie Zakas bo razpravljal o naših rezultatih v četrtem četrtletju in celotnem letu, končnih trgih in pričakovanjih za proračunsko leto 2022.
Današnji jutranji klic se snema in predvaja v živo na internetu. Na naši spletni strani smo objavili tudi diapozitive, ki spremljajo današnjo razpravo in razrešijo izjave o prihodnosti ter naše zahteve glede razkritja, ki niso v skladu z GAAP.
V tem primeru si oglejte diapozitiv 2. Ta diapozitiv identificira finančne meritve, ki niso v skladu z GAAP, navedene v naših sporočilih za javnost, diapozitivih in tem konferenčnem klicu, in razkriva, zakaj menimo, da te meritve zagotavljajo koristne informacije za vlagatelje. Uskladitve med finančnimi ukrepi, ki niso po GAAP in GAAP, so vključene v naše sporočilo za javnost in dodatne informacije na naši spletni strani.
Slide 3 predstavlja izjave o prihodnosti, podane med konferenčnim klicem. Ta prosojnica vsebuje opozorilne informacije, ki opredeljujejo pomembne dejavnike, ki lahko povzročijo, da se dejanski rezultati bistveno razlikujejo od tistih v izjavah o prihodnosti. Prosimo, preglejte diapozitiva 2 in 3 v celoti.
V tem konferenčnem klicu, če ni navedeno drugače, se vsa sklicevanja na določeno leto ali četrtletje nanašajo na naše proračunsko leto, ki se konča 30. septembra.
Pokličite 1-800-834-5839, da ponovite jutranji konferenčni klic v 30 dneh. Arhivirana spletna oddaja in ustrezni diapozitivi bodo na voljo v razdelku za odnose z vlagatelji na našem spletnem mestu vsaj 90 dni.
Hvala, Whit. Hvala, ker ste se nam danes pridružili. Upam, da bodo vsi, ki bodo slišali naš klic, še naprej varni in zdravi. Četrto četrtletje se je močno leto končalo razočaranje in kljub trajajoči pandemiji in drugim izzivom smo ta cilj dosegli. Poleg pandemije smo se v preteklem letu soočali s številnimi ovirami, vključno z močnim povečanjem stroškov surovin in drugih stroškov, motnjami v dobavni verigi in izzivi pri ponudbi delovne sile, ki so vplivali na naše poslovanje in uspešnost v četrtem četrtletju.
Rad bi se zahvalil vsem članom naše ekipe za njihovo vztrajnost in predanost v preteklem letu, ko nadaljujejo z izvajanjem v tem okolju brez primere.
Naša konsolidirana neto prodaja v četrtem četrtletju se je povečala za 11,4 %, v celotnem letu pa za 15,2 %. Po rekordni rasti prodaje v tretjem četrtletju smo v četrtem četrtletju izkusili nadaljevanje močnega povpraševanja, ki so ga poganjale nove stanovanjske gradnje ter komunalna popravila in zamenjave. V primerjavi z ravnmi pred pandemijo so naročila v četrtem četrtletju še vedno visoka, naš zaostanek pri infrastrukturnih izdelkih ob koncu leta pa je dosegel rekordno vrednost.
Čeprav je bil naš prilagojeni padec EBITDA v četrtem četrtletju predvsem posledica zahtevnega okolja poslovanja, smo letos vseeno dosegli 6,8-odstotno rast. Čeprav smo v četrtletju dosegli izboljšanje cen večine izdelkov, to ni bilo dovolj za izravnavo naraščajoče inflacije. Pričakujemo, da bodo naši trenutni cenovni ukrepi presegli pričakovano inflacijo v letu 2022, ob predpostavki, da materialni stroški ne bodo presegli trenutnih ravni.
Poleg tega so se v četrtletju pri našem portfelju izdelkov za posebne ventile pojavili daljši dobavni roki delov, zamude pri pošiljkah, na našo tekočo reorganizacijo tovarne pa so vplivale motnje v dobavni verigi in delovni izzivi. Letos sem še posebej zadovoljen z denarnim tokom. Ustvarili smo 94 milijonov dolarjev prostega denarnega toka. Po nakupu i2O Water za 19,7 milijona USD in razdelitvi 44,8 milijona USD delničarjem je bil naš denarni položaj ob koncu leta močnejši kot prejšnje leto.
V četrtem četrtletju smo odkupili navadne delnice v vrednosti 10 milijonov dolarjev in nedavno objavili povečanje dividend za približno 5,5 %. Skratka, čeprav je bil naš letošnji zaključek z vidika konverzijskih marž razočaranje, smo dosegli močno rast prihodkov in se še naprej osredotočamo na premagovanje operativnih izzivov.
Verjamemo, da nam bodo rekordni zaostanki pri kratkoročnih izdelkih, skupaj s pričakovano realizacijo višjih cen, omogočili doseganje neto prodaje in prilagojene rasti EBITDA v letu 2022. Poleg tega so naši trije veliki kapitalski projekti tik pred zaključkom in ko bodo začeli delovati, pričakujemo, da bomo povečali bruto dobičke.
Verjamem, da smo, ko postanemo vrhunsko vodno tehnološko podjetje, ki ponuja rešitve za kritično vodno infrastrukturo, v dobrem položaju, da pospešimo našo strategijo in izboljšamo našo kulturo izvajanja.
S tem bom klic prenesel na Martyja, da bi razpravljali o naši uspešnosti v četrtem četrtletju in celotnem letu 2021.
Hvala, Scott, dobro jutro vsem. Upam, da ste vi in vaša družina še naprej varni in zdravi. Začel bom z našimi konsolidiranimi finančnimi rezultati po GAAP in ne-GAAP za četrto četrtletje leta 2021, nato pregledal uspešnost našega oddelka in na koncu razpravljal o našem denarnem toku in likvidnosti.
V četrtem četrtletju je naša konsolidirana neto prodaja znašala 295,6 milijona USD, kar je povečanje za 30,3 milijona USD ali 11,4 % v primerjavi s četrtim četrtletjem lanskega leta. To povečanje je bilo predvsem posledica povečanih pošiljk in naraščajočih cen infrastrukture. V primerjavi s četrtim četrtletjem leta 2019 pred pandemijo se je naša konsolidirana neto prodaja povečala za 10,8 %, kar odraža izboljšanje povpraševanja na končnem trgu.
V primerjavi s četrtim četrtletjem lanskega leta se je naš bruto dobiček v tem četrtletju zmanjšal za 7,6 milijona USD ali 8,1 % na 86,3 milijona USD, z bruto stopnjo dobička 29,2 %. Bruto marža dobička se je glede na prejšnje leto zmanjšala za 620 bazičnih točk. Naraščajoče cene infrastrukture in povečane pošiljke so izravnali naraščajoča inflacija in neugodna proizvodna uspešnost, vključno z delovnimi izzivi, motnjami v dobavni verigi in vplivom prestrukturiranja naše tovarne.
Naši skupni stroški materiala so se v tem četrtletju medletno povečali za 18 %, predvsem zaradi povečanja surovin, cena surovin pa se je medmesečno in medletno zvišala. Naše glavne surovine so odpadno jeklo in medeninasti ingoti, katerih cene so se medletno zvišale za več kot 50 %.
Čeprav so se naše cene glede na prejšnje četrtletje izboljšale, je naše razmerje med ceno in stroški že tretje četrtletje zapored negativno. Glede na pospešeno oblikovanje cen surovin v tem četrtletju se razmerje med ceno in stroški zaradi inflacije ni izboljšalo po pričakovanjih. Scott bo pozneje v konferenčnem klicu podrobneje razpravljal o vzrokih za upad bruto marže v primerjavi s pričakovanji.
Prodajni, splošni in administrativni stroški za četrtletje so znašali 56,6 milijona USD, kar je 4,5 milijona USD več kot prejšnje leto. Glavni razlog za povečanje so bile naložbe, vključno z nakupi i2O Water, dejavnostmi, povezanimi z IT in stroški, povezanimi z osebjem, ter razveljavitvijo začasnih prihrankov pri T&E, povezanih s pandemijo in splošno inflacijo. Delež PSA-stroškov v neto prodaji je v četrtem četrtletju znašal 19,1 % v primerjavi z 19,6 % v enakem obdobju lani.
Poslovni prihodki v četrtem četrtletju so znašali 27,8 milijona USD, kar je zmanjšanje za 12,9 milijona USD ali 31,7 % v primerjavi z 40,7 milijona USD v enakem obdobju lani. Poslovni prihodki v četrtletju so vključevali strateško prestrukturiranje in druge stroške v višini 1,9 milijona USD, ki so bili v glavnem povezani s prestrukturiranjem tovarne, ki smo ga napovedali prej.
Zdaj pa k našim konsolidiranim ne-GAAP rezultatom. Prilagojeni poslovni prihodki so znašali 29,7 milijona USD, kar je zmanjšanje za 12,1 milijona USD ali 28,9 % v primerjavi z 41,8 milijona USD v enakem obdobju lani. Višja inflacija, neugodna proizvodna uspešnost in višji PSA stroški izravnajo višje cene in povečanje količine infrastrukture.
Prilagojeni EBITDA je znašal 45,6 milijona USD, kar je zmanjšanje za 12 milijonov USD ali 20,8 %. Prilagojena marža EBITDA je znašala 15,4 %, kar je 630 bazičnih točk nižje kot leto prej. Za celotno leto 2021 je naš prilagojeni EBITDA znašal 203,6 milijona USD, kar je povečanje za 6,8 %, prilagojena marža EBITDA pa 18,4 %.
Neto odhodki za obresti so v četrtem četrtletju 2021 padli na 4,4 milijona ameriških dolarjev s 6 milijonov ameriških dolarjev v enakem obdobju lani. Zmanjšanje neto odhodkov za obresti v četrtletju je bilo predvsem posledica zmanjšanja odhodkov za obresti zaradi našega refinanciranja 5,5 % prednostnih dolžniških vrednostnih papirjev in 4 % prednostnih dolžniških vrednostnih papirjev.
Efektivna davčna stopnja za četrtletje je bila 24,3 % v primerjavi s 24,8 % lani. Za celotno leto je bila naša efektivna davčna stopnja 25,8 % v primerjavi s 23,5 % v prejšnjem letu. V tem četrtletju je naš prilagojeni čisti dobiček na delnico znašal 0,12 USD v primerjavi z 0,17 USD v enakem obdobju lani.
Zdaj pa se obrnite na uspešnost segmentacije, začenši z infrastrukturo. Neto prodaja infrastrukture je znašala 271,9 milijona USD, kar je povečanje za 29,9 milijona USD ali 12,4 % v primerjavi s prejšnjim letom, predvsem zaradi povečanih pošiljk, zlasti naših požarnih hidrantov, železnih zapornih ventilov, servisne medenine in izdelkov za popravila ter višjih cen.
Prilagojeni poslovni prihodki so znašali 46,2 milijona USD, kar je zmanjšanje za 10,6 milijona USD ali 18,7 % v tem četrtletju zaradi naraščajoče inflacije, slabe proizvodne uspešnosti in povečanih PSA-stroškov, ki so le delno izravnani z višjimi cenami in povečano prodajo. Prilagojeni EBITDA je znašal 59,3 milijona USD, kar je zmanjšanje za 10,3 milijona USD ali 14,8 %, prilagojena marža EBITDA pa je znašala 21,8 %. Prilagojena marža EBITDA za leto je znašala 25,2 %.
Obrni se na tehnologijo. Neto prodaja podjetja Technologies je znašala 23,7 milijona USD, kar je 1,7-odstotno povečanje v primerjavi s prejšnjim letom, predvsem zaradi našega prevzema i2O Water. Organska čista prodaja se je nekoliko zmanjšala v primerjavi s preteklim letom, saj so višje cene nadomestile manjšo prodajo. Prilagojena izguba iz poslovanja je znašala 4,3 milijona USD, medtem ko je bila prilagojena izguba iz poslovanja prejšnjega leta 2,3 milijona USD. To povečanje je bilo predvsem posledica neugodne uspešnosti, vključno s prilagoditvami zalog, povečanimi stroški, povezanimi z našim prevzemom i2O Water, in naraščajočo inflacijo, vendar so ga delno izravnala zvišanja cen. Tehnično prilagojena izguba EBITDA je znašala 2,4 milijona USD, medtem ko je prilagojena izguba EBITDA prejšnjega leta znašala 200.000 USD.
Še naprej govorite o denarnem toku. Za leto, ki se je končalo 30. septembra 2021, se je čisti denar, zagotovljen s poslovnimi dejavnostmi, povečal za 16,4 milijona USD na 156,7 milijona USD, predvsem zaradi davka v višini 22 milijonov USD, ki ga je družba Walter Energy plačala prejšnje leto. Od 30. septembra 2021 se je naš neto obratni kapital zmanjšal za 11,3 milijona USD na 207,1 milijona USD. Delež čistega obratnega kapitala v čistih prihodkih od prodaje se je povečal z 22,7 % na 18,6 %, predvsem zaradi povečanja obrata zalog.
V četrtem četrtletju smo v kapitalske izdatke vložili 16,6 milijona dolarjev, s čimer smo skupne izdatke od leta do danes povečali s 67,7 milijona dolarjev lani na 62,7 milijona dolarjev. Zmanjšanje kapitalskih izdatkov v tem letu je pod našim posodobljenim razponom smernic, predvsem zaradi upočasnitve nekaterih načrtovanih izdatkov zaradi motenj v dobavni verigi, vključno z izdatki za naše velike kapitalske projekte.
Prosti denarni tok za leto se je povečal za 21,4 milijona USD na 94 milijonov USD, kar je preseglo prilagojeni čisti dobiček. Na dan 30. septembra 2021 je naš skupni dolg znašal 446,9 milijona USD, denar in denarni ustrezniki pa 227,5 milijona USD.
Ob koncu četrtega četrtletja se je naš količnik finančnega vzvoda neto dolga povečal z 1,3-kratnika ob koncu prejšnjega leta na 1,1-kratnika. Konec leta nismo imeli zadolževanja po ABL pogodbi, prav tako se v letu nismo zadolževali po naši ABL. Naj vas spomnimo, da trenutno nimamo nobenega dolga, zapadlega pred junijem 2029.
Naše premijske 4-odstotne obveznice nimajo pogodbe o finančnem vzdrževanju in razen če presežemo minimalni prag razpoložljivosti, naša pogodba ABL ni predmet nobene pogodbe o finančnem vzdrževanju. Po podatkih 30. septembra 2021 imamo v skladu s sporazumom ABL približno 158,7 milijona ameriških dolarjev presežne razpoložljivosti, s čimer naša skupna likvidnost znaša 386,2 milijona ameriških dolarjev.
Skratka, še naprej imamo močno in prilagodljivo bilanco stanja ter zadostno likvidnost in zmogljivosti za podporo naših priložnosti za alokacijo kapitala. Scott, vrni se k tebi.
Hvala, Marty. Govoril bom o naših rezultatih v četrtem četrtletju, novi strukturi upravljanja, končnih trgih in smernicah za celotno leto 2022. Po tem bomo odprli telefon za postavljanje vprašanj.
Kot smo že omenili, so bili v četrtletju številni izzivi, ki so vplivali na našo bruto stopnjo dobička in vodili do razočarajoče prilagojene pretvorbe EBITDA, ki je bila nižja od naših pričakovanj. Vrzel v bruto marži znaša približno 15 milijonov ameriških dolarjev, izzivi dela pa predstavljajo več kot eno tretjino vrzeli. Višja inflacija, stroški tovora in elektrike skupaj prav tako predstavljajo več kot eno tretjino vrzeli.
Med drugimi dejavniki so imeli največji vpliv operativni izzivi našega portfelja izdelkov posebnih ventilov in neugodne prilagoditve zalog. Delovni izzivi so povzročili povečane stroške, povezane z nadurami, ugodnostmi in učinkovitostjo. Zagotavljamo dodatne nagrade za uspešnost za člane tovarniške ekipe, da bi prepoznali njihovo trdo delo in predanost v tem izjemno zahtevnem delovnem okolju.
Poleg tega kljub napredku pri cepljenju pandemija še naprej predstavlja izzive za delo. Naša ekipa tesno sodeluje, da bi še naprej izboljševala naš odnos z zaposlenimi in okrepila naša prizadevanja pri zaposlovanju, usposabljanju in ohranjanju zaposlenih. Inflacija surovin je bila tudi v tem četrtletju neugoden dejavnik. Doživeli smo še eno zaporedno povečanje inflacije surovin, zaradi česar so se cene odpadnega jekla in medeninastih ingotov dvignile za več kot 50 % v primerjavi s prejšnjim letom.
Cene surovin bodo začele pospešeno rasti šele v drugem četrtletju 2021. Zato pričakujemo, da bo v primeru nadaljnje rasti cen najbolj vplivala rast cen surovin v prvi polovici leta.
V preteklosti smo uspešno izvedli zvišanje cen, kot je bilo potrebno, da bi nadomestili stroške inflacije med ciklom. Naši cenovni ukrepi v preteklem letu, vključno z brezplačnimi povišanji cen za večino linij izdelkov, pomagajo izravnati inflacijo, saj v četrtem četrtletju opažamo znatno stalno zvišanje cen. Na žalost rekordni zaostanek podaljšuje čas za doseganje trajne cenovne prednosti. Zato pričakujemo, da cena/strošek ne bo pozitiven v vsakem četrtletju do sredine leta 2022. Trenutno pričakujemo, da bodo naši trenutni cenovni ukrepi presegli pričakovano inflacijo v letu 2022. To prepričanje predpostavlja, da materialni stroški ne bi smeli narasti čez trenutno raven.
Močno povpraševanje, ki smo ga doživeli, je povzročilo tudi nekatere proizvodne neučinkovitosti, ki jih je sprožila hitra rast proizvodnje, zlasti v drugi polovici letošnjega leta. Ker se povpraševanje povečuje, moramo svoje livarne zagnati v konicah, kar povzroči veliko višje stroške energije. Motnje v dobavni verigi so povzročile tudi višje stroške prevoza in daljše dobavne roke za nekatere dele, kupljene pri tretjih osebah.
Naša ekipa za dobavno verigo se je vedno osredotočala na pravočasno pridobivanje potrebnih zalog in trdo delala, da bi poiskala alternativne vire, ko je bilo to mogoče. Čeprav verjamemo, da bomo s svojimi dejanji bolj sposobni povečati pošiljke za zadostitev povpraševanja, pričakujemo, da bodo motnje v dobavni verigi in ponudba delovne sile tudi prihodnje leto neugodna dejavnika.
V četrtem četrtletju se je naš portfelj izdelkov s posebnimi ventili soočil z večjimi operativnimi izzivi, saj predstavlja približno 15 % letne prodaje. Ti izdelki se običajno uporabljajo za velike projekte z dolgimi roki. Zaradi daljših proizvodnih in dobavnih rokov lahko vrzel med inflacijo materialnih stroškov in izboljšanjem cen preseže devet mesecev.
Poleg tega smo, spomnimo, napovedali velik projekt prestrukturiranja tovarne v drugem četrtletju 2021. Takrat smo pričakovali drugačno okolje delovanja. Močno povpraševanje, motnje v dobavni verigi in delovni izzivi so vplivali na pošiljke teh izdelkov in povečali prehodne stroške prestrukturiranja naše tovarne. Še vedno smo prepričani, da bomo v celoti dokončali prehod in ga pospešili leta 2023 ter ustrezno povečali stopnjo dobička.
Pred kratkim smo napovedali novo strukturo upravljanja, ki se bo začela v prvem četrtletju leta 2022. Cilj nove strukture je povečati rast prihodkov, spodbujati operativno odličnost, pospešiti razvoj novih izdelkov in izboljšati dobičkonosnost. Verjamemo, da nam nova struktura omogoča izboljšanje dolgoročne rasti in povečanje dobičkovnih marž, hkrati pa pomaga pospešiti komercializacijo naših tehnoloških izdelkov in programske platforme Sentryx.
Novo imenovani poslovni enoti sta Water Flow Solutions in Water Management Solutions. Portfelj izdelkov Water Flow Solutions vključuje železne zaporne ventile, posebne ventile in storitvene medeninaste izdelke. Neto prodaja izdelkov iz podjetja Water Flow Solutions je predstavljala približno 60 % konsolidirane neto prodaje v letu 2021.
Čas objave: 11. nov. 2021
