The Motley Fool grundades av bröderna Tom och David Gardner 1993. Genom vår hemsida, podcaster, böcker, tidningsspalter, radioprogram och kvalitetsinvesteringstjänster hjälper vi miljontals människor att uppnå ekonomisk frihet.
Välkommen och tack för ditt stöd. Vid denna tidpunkt är alla deltagare i endast lyssningsläge fram till dagens frågestund. [Operatorinstruktioner] Jag vill informera alla parter om att dagens möte spelas in. Om du har några invändningar kan du koppla bort vid det här laget.
God morgon allihopa. Tack för att du deltog i konferenssamtal för Mueller Aquatic Products under fjärde kvartalet och slutet av räkenskapsåret 2021. I går eftermiddag gav vi ut ett pressmeddelande som rapporterar resultatet av vår verksamhet för kvartalet som slutade den 30 september 2021. En kopia av pressmeddelandet finns på vår hemsida www.muellerwaterproducts.com.
Scott Hall, vår president och verkställande direktör; vår finanschef Martie Zakas kommer att diskutera våra resultat för fjärde kvartalet och helåret, slutmarknader och förväntningar för räkenskapsåret 2022.
Morgonens samtal spelas in och webbsänds live på Internet. Vi har också publicerat bilder på vår webbplats för att åtfölja dagens diskussion och lösa framtidsinriktade uttalanden och våra icke-GAAP-upplysningskrav.
I det här fallet hänvisar vi till bild 2. Denna bild identifierar de icke-GAAP finansiella mått som nämns i våra pressmeddelanden, bilder och detta telefonkonferenssamtal, och avslöjar varför vi tror att dessa mått ger användbar information för investerare. Avstämningar mellan icke-GAAP och GAAP finansiella mått ingår i vårt pressmeddelande och kompletterande information på vår webbplats.
Bild 3 presenterar de framåtblickande uttalandena som gjordes under telefonkonferensen. Den här bilden innehåller varningsinformation som identifierar viktiga faktorer som kan göra att faktiska resultat skiljer sig väsentligt från de som finns i framåtblickande uttalanden. Vänligen granska bild 2 och 3 i sin helhet.
I detta telefonkonferenssamtal, om inget annat anges, hänvisar alla referenser till ett specifikt år eller kvartal till vårt räkenskapsår, som slutar den 30 september.
Ring 1-800-834-5839 för att spela upp morgonens konferenssamtal inom 30 dagar. Den arkiverade webbsändningen och motsvarande bilder kommer att finnas tillgängliga i avsnittet för investerarrelationer på vår webbplats i minst 90 dagar.
Tack, Whit. Tack för att du är med oss idag. Jag hoppas att alla som hör vår uppmaning kommer att fortsätta vara säkra och friska. Det fjärde kvartalet avslutade ett starkt år på en besvikelse och trots den pågående pandemin och andra utmaningar nådde vi detta mål. Utöver pandemin har vi ställts inför många hinder under det senaste året, inklusive kraftiga ökningar av råvarukostnader och andra kostnader, störningar i leveranskedjan och utmaningar inom arbetsförsörjningen, som har påverkat vår verksamhet och vår prestation under det fjärde kvartalet.
Jag vill tacka alla våra teammedlemmar för deras uthållighet och engagemang under det senaste året när de fortsätter att arbeta i denna oöverträffade verksamhetsmiljö.
Vår konsoliderade nettoomsättning för fjärde kvartalet ökade med 11,4% och för helåret ökade med 15,2%. Efter rekordstor försäljningstillväxt under tredje kvartalet upplevde vi en fortsatt stark efterfrågan under fjärde kvartalet, drivet av nybyggnation av bostäder och kommunala reparations- och ersättningsaktiviteter. Jämfört med nivåerna före pandemi är orderingången under fjärde kvartalet fortfarande hög, och vår orderstock av infrastrukturprodukter i slutet av året slog rekord.
Även om vår justerade EBITDA-minskning under fjärde kvartalet främst berodde på den utmanande omvärlden, uppnådde vi fortfarande en tillväxt på 6,8 % i år. Även om vi uppnådde en förbättring av prissättningen på de flesta produkter under kvartalet, var detta inte tillräckligt för att kompensera för den stigande inflationen. Vi förväntar oss att våra nuvarande prissättningsåtgärder överstiger den förväntade inflationen 2022, förutsatt att materialkostnaderna inte kommer att överstiga nuvarande nivåer.
Dessutom upplevde vår produktportfölj av specialventiler under kvartalet längre leveranstider för delar, försenade leveranser och vår pågående omorganisation av fabriken påverkades av störningar i leveranskedjan och arbetsutmaningar. Jag är särskilt nöjd med kassaflödet i år. Vi genererade 94 miljoner dollar i fritt kassaflöde. Efter att ha förvärvat i2O Water för 19,7 miljoner USD och delat ut 44,8 miljoner USD till aktieägarna, var vår kassaposition i slutet av året starkare än föregående år.
Vi återköpte 10 miljoner USD i stamaktier under fjärde kvartalet och tillkännagav nyligen en utdelningsökning på cirka 5,5 %. Sammantaget, även om vår avslutning i år var en besvikelse ur konverteringsmarginalens perspektiv, har vi uppnått en stark intäktstillväxt och fortsätter att fokusera på att övervinna operativa utmaningar.
Vi tror att vårt rekordstora lager av kortsiktiga produkter, tillsammans med det förväntade realiseringen av högre prissättning, kommer att göra det möjligt för oss att uppnå omsättning och justerad EBITDA-tillväxt under 2022. Dessutom är våra tre stora kapitalprojekt på väg att slutföras, och när de väl är igång räknar vi med att öka bruttovinstmarginalerna.
Jag tror att när vi blir ett vattenteknikföretag i världsklass som tillhandahåller lösningar för kritisk vatteninfrastruktur, har vi ett bra läge för att accelerera vår strategi och förbättra vår exekveringskultur.
Med detta kommer jag att vidarebefordra samtalet till Marty för att diskutera vårt fjärde kvartals och helårsresultat för 2021.
Tack, Scott, god morgon alla. Jag hoppas att du och din familj fortsätter att vara säkra och friska. Jag kommer att börja med våra konsoliderade GAAP och icke-GAAP finansiella resultat för fjärde kvartalet 2021, sedan granska vår avdelnings prestation och slutligen diskutera vårt kassaflöde och likviditet.
Under fjärde kvartalet var vår konsoliderade nettoomsättning 295,6 miljoner USD, en ökning med 30,3 miljoner USD eller 11,4 % jämfört med fjärde kvartalet förra året. Ökningen berodde främst på ökade leveranser och stigande infrastrukturpriser. Jämfört med fjärde kvartalet 2019 före pandemin ökade vår konsoliderade nettoomsättning med 10,8 %, vilket återspeglar förbättringen av efterfrågan på slutmarknaden.
Jämfört med fjärde kvartalet förra året minskade vår bruttovinst för detta kvartal med 7,6 miljoner USD, eller 8,1 %, till 86,3 miljoner USD, med en bruttovinstmarginal på 29,2 %. Bruttovinstmarginalen minskade med 620 punkter från föregående år. Stigande infrastrukturpriser och ökade leveranser har kompenserats av stigande inflation och ogynnsam tillverkningsprestanda, inklusive arbetskraftsutmaningar, störningar i leveranskedjan och effekterna av vår fabriksomstrukturering.
Vår totala materialkostnad ökade med 18 % på årsbasis under det här kvartalet, främst på grund av ökningen av råvaror, och råvarupriset ökade från månad till månad och år på år. Våra huvudsakliga råvaror är stålskrot och mässingsgöt, vars priser har ökat med mer än 50 % på årsbasis.
Även om våra priser har förbättrats från föregående kvartal, har vårt pris/kostnadsförhållande varit negativt för tredje kvartalet i rad. Med tanke på den accelererade råvaruprissättningen detta kvartal, förbättrades inte pris/kostnadsrelationen som förväntat på grund av inflationen. Scott kommer att diskutera mer i detalj drivkrafterna bakom nedgången i bruttomarginal jämfört med förväntningarna senare i telefonkonferensen.
Försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader för kvartalet var 56,6 miljoner USD, en ökning med 4,5 miljoner USD jämfört med föregående år. Den främsta orsaken till ökningen var investeringar, inklusive förvärv av i2O Water, IT-relaterade aktiviteter och personalrelaterade kostnader, och återföringen av tillfälliga T&E-besparingar relaterade till pandemin och den allmänna inflationen. SG&A:s andel av nettoomsättningen under fjärde kvartalet var 19,1%, jämfört med 19,6% under samma period förra året.
Rörelseresultatet för fjärde kvartalet var 27,8 miljoner USD, en minskning med 12,9 miljoner USD, eller 31,7 %, jämfört med 40,7 miljoner USD under samma period förra året. Rörelseresultatet för kvartalet inkluderade strategiska omstruktureringar och andra kostnader på 1,9 miljoner USD, huvudsakligen relaterade till den fabriksomstrukturering som vi aviserade tidigare.
Nu övergår vi till våra konsoliderade icke-GAAP-resultat. Justerat rörelseresultat var 29,7 miljoner USD, en minskning med 12,1 miljoner USD eller 28,9 % jämfört med 41,8 miljoner USD under samma period förra året. Högre inflation, ogynnsam tillverkningsprestanda och högre försäljnings- och administrationskostnader och andra allmänna kostnader kompenserade för högre prissättning och ökningen av mängden infrastruktur.
Den justerade EBITDA var 45,6 MUSD, en minskning med 12 MUSD eller 20,8 %. Den justerade EBITDA-marginalen var 15,4 %, 630 punkter lägre än föregående år. För helåret 2021 var vår justerade EBITDA 203,6 miljoner USD, en ökning med 6,8 %, och den justerade EBITDA-marginalen var 18,4 %.
Räntenettot under fjärde kvartalet 2021 sjönk till 4,4 miljoner USD från 6 miljoner USD under samma period förra året. Minskningen av räntenettot under kvartalet berodde främst på minskningen av räntekostnaderna på grund av vår refinansiering av 5,5 % av seniora obligationer och 4 % av seniora obligationer.
Den effektiva skattesatsen för kvartalet var 24,3%, jämfört med 24,8% förra året. För hela året var vår effektiva skattesats 25,8 %, jämfört med 23,5 % föregående år. Detta kvartal var vår justerade nettovinst per aktie $0,12, jämfört med $0,17 under samma period förra året.
Vänd dig nu till segmenteringsprestanda, börja med infrastruktur. Nettoomsättningen för infrastruktur var 271,9 miljoner USD, en ökning med 29,9 miljoner USD eller 12,4 % jämfört med föregående år, främst på grund av ökade leveranser, särskilt våra brandposter, järnspjällsventiler, servicemässing och reparationsprodukter och högre priser.
Justerat rörelseresultat var 46,2 miljoner USD, en minskning med 10,6 miljoner USD eller 18,7 % detta kvartal, på grund av stigande inflation, dålig tillverkningsprestanda och ökade S&A-utgifter som endast delvis uppvägdes av högre priser och ökad försäljning. Den justerade EBITDA var 59,3 MUSD, en minskning med 10,3 MUSD, eller 14,8 %, och den justerade EBITDA-marginalen var 21,8 %. Den justerade EBITDA-marginalen för året var 25,2%.
Vänd dig till tekniken. Technologies nettoomsättning var 23,7 miljoner USD, en ökning med 1,7 % jämfört med föregående år, främst på grund av vårt förvärv av i2O Water. Den organiska nettoomsättningen minskade något jämfört med föregående år, då högre prissättning kompenserades av lägre försäljning. Den justerade rörelseförlusten var 4,3 miljoner USD, medan den justerade rörelseförlusten föregående år var 2,3 miljoner USD. Denna ökning berodde främst på ogynnsamma resultat, inklusive lagerjusteringar, ökade kostnader relaterade till vårt förvärv av i2O Water, och stigande inflation, men motverkades delvis av prisökningar. Den tekniskt justerade EBITDA-förlusten var 2,4 miljoner USD, medan den justerade EBITDA-förlusten föregående år var 200 000 USD.
Fortsätt att prata om kassaflöde. För året som slutade den 30 september 2021 ökade nettokassa från den löpande verksamheten med 16,4 miljoner USD till 156,7 miljoner USD, främst på grund av skatten på 22 miljoner USD som betalades av Walter Energy föregående år. Den 30 september 2021 minskade vårt nettorörelsekapital med 11,3 miljoner USD till 207,1 miljoner USD. Andelen nettorörelsekapital i förhållande till nettoomsättningen ökade från 22,7 % till 18,6 %, främst på grund av en ökning av lageromsättningen.
Vi investerade 16,6 miljoner USD i investeringar under fjärde kvartalet, vilket ökade våra totala utgifter hittills från 67,7 miljoner USD förra året till 62,7 miljoner USD. Minskningen av investeringar i år ligger under vårt uppdaterade intervall, främst på grund av nedgången i vissa planerade utgifter på grund av störningar i leveranskedjan, inklusive utgifter för våra stora kapitalprojekt.
Det fria kassaflödet för året ökade med 21,4 miljoner USD till 94 miljoner USD, vilket översteg justerat nettoresultat. Den 30 september 2021 var vår totala skuld 446,9 miljoner USD och likvida medel var 227,5 miljoner USD.
I slutet av fjärde kvartalet ökade vår nettoskuldsättningsgrad från 1,3 gånger i slutet av föregående år till 1,1 gånger. Vi hade inga lån enligt ABL-avtalet vid årets slut och vi lånade inte något belopp under vår ABL under året. Som en påminnelse har vi för närvarande ingen skuld förfallen före juni 2029.
Våra premiumsedlar på 4 % har inget ekonomiskt underhållskontrakt, och såvida vi inte överskrider minimitillgänglighetströskeln är vårt ABL-avtal inte föremål för något ekonomiskt underhållskontrakt. Enligt uppgifterna den 30 september 2021, enligt ABL-avtalet, har vi cirka 158,7 miljoner USD i överskottstillgänglighet, vilket ger vår totala likviditet till 386,2 miljoner USD.
Kort sagt, vi fortsätter att ha en stark och flexibel balansräkning, samt tillräcklig likviditet och kapacitet för att stödja våra kapitalallokeringsmöjligheter. Scott, kom tillbaka till dig.
Tack, Marty. Jag kommer att prata om vårt fjärde kvartals resultat, nya ledningsstruktur, slutmarknader och helårsguidning för 2022. Efter det öppnar vi telefonen för att ställa frågor.
Som tidigare nämnts fanns det ett antal utmaningar under kvartalet som påverkade vår bruttovinstmarginal och ledde till en nedslående justerad EBITDA-konvertering, som var lägre än våra förväntningar. Bruttomarginalgapet är cirka 15 miljoner USD, och arbetskraftsutmaningar står för mer än en tredjedel av gapet. Högre inflation, frakt- och elkostnader tillsammans stod också för mer än en tredjedel av gapet.
Bland andra faktorer har de operativa utmaningarna i vår specialventilproduktportfölj och ogynnsamma lagerjusteringar haft störst inverkan. Arbetskraftsutmaningar har lett till ökade kostnader relaterade till övertid, förmåner och effektivitet. Vi tillhandahåller ytterligare prestationsbelöningar för fabrikens teammedlemmar att erkänna deras hårda arbete och engagemang i denna extremt utmanande verksamhetsmiljö.
Dessutom, även med framsteg inom vaccination, fortsätter pandemin att utgöra arbetskraftsutmaningar för oss. Vårt team arbetar nära för att fortsätta att förbättra vår relation med anställda och stärka våra insatser inom rekrytering, utbildning och retention. Råvaruinflationen fortsatte att vara en ogynnsam faktor detta kvartal. Vi har upplevt ytterligare en successiv ökning av råvaruinflationen, vilket resulterat i att priserna på stålskrot och mässingsgöt stigit med mer än 50 % jämfört med föregående år.
Råvarupriserna kommer inte att börja accelerera förrän under andra kvartalet 2021. Därför räknar vi med att om priserna inte fortsätter att stiga kommer höjningen av råvarupriserna under första halvåret att få störst genomslag.
Tidigare har vi framgångsrikt genomfört prishöjningar efter behov för att kompensera för inflationskostnaden under cykeln. Våra prissättningsåtgärder under det senaste året, inklusive gratis prishöjningar för de flesta produktlinjer, hjälper till att kompensera inflationen, eftersom vi ser en betydande kontinuerlig ökning av priserna under fjärde kvartalet. Tyvärr förlänger den rekordstora eftersläpningen tiden för att uppnå varaktiga prisfördelar. Därför räknar vi med att priset/kostnaden inte kommer att vara positiv i varje kvartal förrän i mitten av 2022. För närvarande förväntar vi oss att våra nuvarande prissättningsåtgärder överstiger den förväntade inflationen 2022. Denna övertygelse förutsätter att materialkostnaderna inte bör öka utöver den nuvarande nivån.
Den starka efterfrågan vi upplevde har också lett till viss ineffektivitet i tillverkningen, vilket utlöstes av den snabba tillväxten i produktionen, särskilt under andra halvåret i år. När efterfrågan ökar måste vi driva våra gjuterier under högtrafik, vilket resulterar i mycket högre energikostnader. Störningen i försörjningskedjan har också lett till högre fraktkostnader och längre leveranstider för vissa tredjepartsköpta delar.
Vårt team för försörjningskedjan har alltid fokuserat på att skaffa de nödvändiga förnödenheterna i tid och arbeta hårt för att hitta alternativa källor när det är möjligt. Även om vi tror att våra handlingar kommer att göra oss mer kapabla att öka leveranserna för att möta efterfrågan, förväntar vi oss att avbrott i leveranskedjan och arbetskraftsutbudet kommer att fortsätta att vara ogynnsamma faktorer nästa år.
Under fjärde kvartalet stod vår produktportfölj för specialventiler inför större operativa utmaningar och stod för cirka 15 % av den årliga försäljningen. Dessa produkter används vanligtvis för stora projekt med långa ledtider. På grund av längre tillverknings- och leveranstider kan gapet mellan materialkostnadsinflation och prisförbättring överstiga nio månader.
Dessutom, som en påminnelse, tillkännagav vi ett större fabriksomstruktureringsprojekt under andra kvartalet 2021. Då förväntade vi oss en annan verksamhetsmiljö. Stark efterfrågan, störningar i försörjningskedjan och arbetskraftsutmaningar har påverkat leveranserna av dessa produkter och ökat övergångskostnaderna för vår fabriksomstrukturering. Vi förblir övertygade om att vi kommer att slutföra övergången helt och påskynda den 2023, och ge vinstmarginalvinster i enlighet därmed.
Vi tillkännagav nyligen en ny ledningsstruktur med start under första kvartalet 2022. Den nya strukturen syftar till att öka intäktstillväxten, främja operationell excellens, påskynda utvecklingen av nya produkter och förbättra lönsamheten. Vi tror att den nya strukturen tillåter oss att förbättra långsiktig tillväxt och öka vinstmarginalerna, samtidigt som den hjälper till att påskynda kommersialiseringen av våra teknologiprodukter och Sentryx mjukvaruplattform.
De två nyligen namngivna affärsenheterna är Water Flow Solutions och Water Management Solutions. Water Flow Solutions produktportfölj inkluderar järnspjällsventiler, specialventiler och serviceprodukter i mässing. Nettoomsättningen av produkter från Water Flow Solutions-verksamheten stod för cirka 60 % av den konsoliderade nettoomsättningen 2021.
Posttid: 2021-nov-11
