Motley Fool, 1993 yılında Tom ve David Gardner kardeşler tarafından kuruldu. Web sitemiz, podcast'lerimiz, kitaplarımız, gazete yazılarımız, radyo programlarımız ve kaliteli yatırım hizmetlerimiz aracılığıyla milyonlarca insanın finansal özgürlüğe kavuşmasına yardımcı oluyoruz.
Desteğiniz için teşekkür ederiz ve Curtiss-Wright 2021 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları Konferans Çağrısına hoş geldiniz. [Operatörler için Talimatlar] Konuşmacının tanıtımının ardından soru-cevap oturumu yapılacaktır. ~Talimatlar
Teşekkürler Andrew ve herkese günaydın. 2021'in ikinci çeyreğine ilişkin Curtiss-Wright kazanç konferansı görüşmesine hoş geldiniz. Bugünkü konferans görüşmesinde bana katılanlar arasında Başkan ve CEO Lynn Bamford; ve Başkan Yardımcısı ve CFO Chris Farkas. Bugünkü konferans görüşmemiz web üzerinden canlı olarak yayınlanıyor ve basın bülteni ve bugünkü mali raporun bir kopyası şirketimizin web sitesi www.curtisswright.com'un yatırımcı ilişkileri bölümünden indirilebilir. Web yayınının tekrarını da web sitesinde bulabilirsiniz. Bugünkü tartışmanın, 1995 tarihli Özel Menkul Kıymetler Dava Reformu Yasası'nda tanımlandığı gibi belirli ileriye dönük tahminleri ve beyanları içereceğini lütfen unutmayın. Bu beyanlar, yönetimin mevcut beklentilerine dayanmaktadır ve gelecekteki performansın garantisi değildir. İleriye yönelik beyanlarımızla ilgili riskleri ve belirsizlikleri SEC'e sunduğumuz kamuya açık belgelerimizde ayrıntılı olarak açıkladık.
Bir hatırlatma olarak, şirketin performansı, Curtiss-Wrighto'nun devam eden operasyonlarına ve mali performansına daha fazla şeffaflık sağlamak amacıyla belirli maliyetleri hariç tutan düzeltilmiş bir GAAP dışı görünümü içermektedir. Ayrıca düzeltilmiş sonuçlarımızın ve tüm yıl rehberliğimizin, 737 MAX programını destekleyen baskıyla üretilmiş tahrik ürün grubumuzu ve dördüncü çeyrekte satış için elde tuttuğumuz Alman vana işletmesini içermediğini lütfen unutmayın. Cari ve önceki yıl dönemlerine ait GAAP ve GAAP dışı mutabakatları bu sunumun sonundaki kazanç duyurusunda ve web sitemizde bulabilirsiniz. Aksi belirtilmedikçe, organik büyümeye yapılan herhangi bir atıf, yeniden yapılandırmanın, döviz çevriminin, satın almaların ve elden çıkarmaların etkilerini içermemektedir.
Teşekkürler Jim ve herkese günaydın. İkinci çeyrek sonuçlarımızın önemli anlarına ve 2021'e ilişkin tüm yıl genel görünümümüze genel bir bakışla başlayacağım. Daha sonra, yıl boyunca mali performansımız ve rehberlik güncellemelerimiz hakkında daha ayrıntılı bir inceleme sağlamak için çağrıyı Chris'e ileteceğim. Son olarak soru cevap kısmına geçmeden önce hazırladığımız yorumlarımıza son vereceğim.
İkinci çeyreğin önemli anlarıyla başlayın. Genel olarak satışlarımız %14 arttı. Havacılık ve savunma pazarlarımız bir önceki yıla göre %11 büyürken, ticari pazarlarımızdaki satışlar ise %21 arttı. Pazarımızın derinliklerine indiğimizde, ticari havacılık, güç ve proses ile genel endüstriyel pazar satışlarımız çift haneli sürekli büyüme elde etti. Bu pazarlar geçen yıl pandemiden en ciddi şekilde etkilenenler arasındaydı ve onların iyileşmesi bizi cesaretlendiriyor.
Kârlılığımıza bakın. Düzeltilmiş faaliyet geliri %24 artarken, düzeltilmiş faaliyet kar marjı 120 baz puan artarak %15,6'ya yükseldi. Bu performans, daha yüksek satışlara ve operasyonel mükemmellik programımızın faydalarına bağlı olarak havacılık, sanayi, denizcilik ve enerji sektörlerinde kar marjlarındaki önemli artışı yansıtıyor. Bu güçlü performansın, stratejik yatırımlarımıza devam ederken Ar-Ge'de bir önceki yıla göre 5 milyon ABD doları tutarındaki artıştan kaynaklandığını belirtmekte fayda var.
Sağlam faaliyet sonuçlarımıza dayanarak, ikinci çeyrek için düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç beklentilerimizin biraz üzerinde 1,56 ABD Doları olarak gerçekleşti. Bu, yıllık %22'lik güçlü bir büyüme oranını yansıtıyor. Faiz giderleri ve vergi oranları biraz daha yüksek olsa da, bunlar genellikle devam eden hisse geri alım faaliyetlerimizin faydalarıyla dengeleniyor.
İkinci çeyrek siparişlerimize dönelim. Üç pazar segmentimizin her birindeki siparişlerin bir kerelik satışları aşması nedeniyle %11'lik bir büyüme elde ettik ve genel sipariş/sevkiyat oranımız 1,1 kat arttı. Performansımızın, karayolu ve otoyol dışı pazarları kapsayan endüstriyel araç ürünlerimiz için rekor bir çeyrek sipariş faaliyeti de dahil olmak üzere, yıllık %50 artışla ticari pazardaki güçlü siparişleri yansıttığını belirtmekte fayda var. Havacılık ve savunma pazarlarımızda sipariş-fatura oranı 1,15'tir. Buna, daha önceki bir basın bülteninde duyurduğumuz Uçak Gemileri ve Denizaltı Platformları için 130 milyon ABD Doları tutarındaki Donanma Ödülü de dahildir ve yılın ikinci yarısında da güçlü siparişler almayı sabırsızlıkla bekliyoruz.
Sırada 2021 yılının tamamı için düzeltilmiş rehberimiz yer alıyor. Satışları, faaliyet gelirini, kar marjlarını iyileştirdik ve hisse başına kazancımızı seyrelttik. Güncellenen rehberimiz, endüstriyel pazar beklentilerimizdeki iyileşmeyi, gelir büyümemizi desteklemek için planlanan bazı ek Ar-Ge yatırımlarını ve yıl boyunca vergi oranlarındaki artışı yansıtıyor. Chris bunu bir sonraki slaytta detaylı olarak anlatacak. Ancak genel olarak bakıldığında 2021'de güçlü sonuçlar elde etme kapasitesine sahibiz.
Şimdi, ikinci çeyrek performansımıza ve 2021'deki iyileşme beklentilerine ilişkin daha kapsamlı bir inceleme için çağrıyı Chris'e iletmek istiyorum. Chris?
Teşekkür ederim Lynn ve herkese günaydın. İkinci çeyrek performansımızın temel etkenleriyle başlayacağım ve bir kez daha güçlü mali sonuçlar elde ettik.
Havacılık ve endüstriyel alanlardan başlayarak. Karayolu ve otoyol dışı pazarlara yönelik endüstriyel araç ürünlerine yönelik talebin yaklaşık %40 oranında güçlü bir şekilde artması nedeniyle satışlar yıllık bazda önemli ölçüde arttı. Bu sektörün satış büyümesi aynı zamanda küresel ekonomik faaliyetteki istikrarlı iyileşmenin etkisiyle endüstriyel pazarımızdaki yüzey işleme hizmetlerine yönelik güçlü talepten de kaynaklanmaktadır.
Ticari havacılık pazar segmentinde, dar gövdeli platformlardaki sensör ürünlerimize olan talebi artırdık. Ancak beklediğimiz gibi bu kazanımlar büyük ölçüde çeşitli geniş gövdeli platformlarda devam eden yavaşlamayla dengelendi.
2021 yılının ikinci yarısına baktığımızda, dar gövdeli uçak (737 ve A320 dahil) üretimindeki artışın etkisiyle pazar performansının iyileşmesini bekliyoruz. Uzun vadede, dar gövdeli uçakların 2023 yılına kadar eski üretim seviyelerine dönmesini, geniş gövdeli uçakların ise 2024, hatta 2025 yılına kadar tam anlamıyla toparlanamayacağını düşünüyoruz.
Sektörün karlılığına dönün. Düzeltilmiş faaliyet geliri %138 artarken, düzeltilmiş faaliyet kar marjı 800 baz puan artarak %15,7'ye yükseldi; bu, artan satışların olumlu emilimini ve geçen yılın ikinci çeyreğindeki önemli toparlanmayı yansıtıyor. Ayrıca sonuçlarımız, yıldan yıla tasarruf yeniden yapılandırmasında devam eden operasyonel mükemmellik programımızın faydalarını yansıtıyor. Konteyner taşımacılığı ve elektronik bileşen tedarik zinciri kısıtlamalarından biraz etkilenmeye devam etsek de, bu etki genel sonuçlarımız açısından önemli değil.
Savunma elektroniği sektörünün ikinci çeyrekte toplam geliri %17 arttı. Bu, PacStar'ı satın almamızın bir diğer güçlü performansından kaynaklanmaktadır. Şirket çok iyi bir performans sergiledi ve entegrasyonu hâlâ normal şekilde devam ediyor. PacStar'a ek olarak, havacılık ve uzay savunmasındaki çeşitli C5 ISR programlarının zamanlaması nedeniyle ikinci çeyrekte satışlar organik bazda düştü. Hatırlarsanız yüksek marjlı ticari rafta satılan ürünlerimizin organik satışları ilk çeyrekte hız kazandı. Bunun nedeni, bazı müşterilerin olası elektronik bileşen sıkıntısı endişeleri nedeniyle tedarik zincirlerini istikrara kavuşturmak için harekete geçmesiydi. Bölümün faaliyet sonuçları arasında 4 milyon ABD doları tutarında artan Ar-Ge yatırımları, elverişsiz portföyler ve yaklaşık 2 milyon ABD doları tutarında olumsuz döviz bulunmaktadır. Bu etkiler olmadan, ikinci çeyrekteki faaliyet marjı bir önceki yılın güçlü performansıyla hemen hemen aynı seviyedeydi.
Donanma ve enerji sektöründe, deniz nükleer tahrik ekipmanlarımız, esas olarak CVN-80 ve 81 uçak gemisi programlarını destekleyerek sağlam bir gelir artışı elde etmeye devam ediyor. Diğer yerlerde, ticari enerji ve proses pazarlarında, Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'daki nükleer satış sonrası gelirlerimiz arttı ve proses pazarına yönelik valf satışları arttı. Bölümün düzeltilmiş faaliyet geliri %13 artarken, artan satışların olumlu şekilde absorbe edilmesi ve önceki yeniden yapılandırma çalışmalarımızdan elde edilen tasarruflar nedeniyle düzeltilmiş faaliyet kar marjı 30 baz puan artarak %17,2'ye yükseldi.
İkinci çeyreğin sonuçlarını özetlersek, genel olarak düzeltilmiş faaliyet geliri %24 artarak yıllık 120 baz puanlık kar marjı artışı sağladı.
2021 yılının tamamını kapsayan rehberimize bakın. Nihai pazar satış beklentilerimizle başlayacağım ve Curtiss-Wrightos'un toplam satışlarının %7 ila %9 oranında artmasını beklemeye devam edeceğiz ve bunun %2 ila %4'ü organik büyüme olacak. Gördüğünüz gibi slaytta bazı değişiklikleri mavi renkle vurguladık.
Deniz savunmasından başlayarak, güncellenen güdüm aralığımız sabitten %2'ye çıktı. Bunun nedeni, CVN-81 uçak gemisi için biraz daha yüksek gelir beklentisi ve Virginia sınıfı denizaltıların gelir süresinin daha az dengelenmesidir. Genel havacılık ve savunma pazarındaki satış büyümesine ilişkin öngörümüz hâlâ %7 ila %9 arasında. Bir hatırlatma olarak, bu Curtiss-Wright'ın savunma geliri artış oranının bir kez daha Savunma Bakanlığı'nın temel bütçesini aştığını gösteriyor.
Ticari pazarımızda genel satış büyüme oranımız %6 ila %8 arasında kalıyor ancak her bir nihai pazarın büyüme oranını güncelledik. İlk olarak, güç ve proses açısından endüstriyel vana işimizde MRO faaliyetlerinde güçlü bir toparlanma görmeye devam ediyoruz. Ancak büyük ölçekli uluslararası petrol ve gaz projelerinin 2022 yılına ertelenmesi nedeniyle 2021 nihai pazar tahminimizi düşürdük. Bu nedenle pazarın artık %1 ila %3 oranında büyüyeceğini öngörüyoruz. İkinci olarak, genel endüstriyel pazarda, yılbaşından bugüne performansımıza ve endüstriyel araç ürünleri siparişlerindeki güçlü büyümeye dayanarak, büyüme görünümümüzü %15 ila %17'lik yeni bir aralığa yükselttik. Belirtmek istediğim şu ki, geçtiğimiz yatırımcı günümüzde endüstriyel araç pazarımızın 2022 yılında 2019 seviyelerine dönmesini beklediğimizi ve bu yola destek olacak güçlü siparişlerimiz olduğunu belirtmiştik.
Tüm yıl bakış açımıza devam edin. Havacılık ve sanayi sektörleriyle başlayacağım. Satışlardaki ve kârlılıktaki artış, genel endüstriyel pazarımızın devam eden güçlü toparlanmasını yansıtıyor. Artık bu bölümdeki satışların %3 ila %5 oranında artmasını bekliyoruz ve daha yüksek satışları yansıtacak şekilde bu bölüme ilişkin gelir tahminini 3 milyon dolar artırdık. Bu değişikliklerle artık segment faaliyet gelirlerinin %17 ila %21 oranında büyümesini beklerken, faaliyet kar marjlarının 180 ila 200 baz puanın %15,1 ila %15,3 arasında olmasını bekliyoruz, bu da 2019 kârlılığımızı aşmamızı sağlıyor. yıl.
Daha sonra savunma elektroniği alanında. Her ne kadar önceki kılavuzu planlandığı gibi uyguluyor olsak da, son güncellemeden bu yana değişen bazı hususları vurgulamak istiyorum. Her şeyden önce, teknoloji arayışımıza dayanarak, gelecekteki organik büyümeyi desteklemek için artık Ar-Ge'ye 2 milyon ABD Doları tutarında ek stratejik yatırım yapmayı ve yıllık toplam 8 milyon ABD Doları tutarında bir yatırım yapmayı bekliyoruz.
İkincisi, döviz açısından bakıldığında, ikinci çeyrekte ABD dolarında bir zayıflama gördük, bu da Kanada ve İngiltere'de faaliyet gösteren şirketlerin yıllık faaliyet kar marjlarında hafif dalgalanmalara neden olacak. Ayrıca geçtiğimiz birkaç ayda tedarik zincirimiz, esas olarak küçük elektronik ürünlerin tedarikiyle ilgili olmak üzere bazı hafif etkiler aldı ve bu etkinin en azından üçüncü çeyreğe kadar devam etmesini bekliyoruz. Her ne kadar bu, özellikle gelir zamanlaması üzerindeki etkisi hâlâ bir gözlem öğesi olsa da, hâlâ tam yıl segmenti rehberliğimizi koruyoruz.
Daha sonra, denizcilik ve enerji sektörlerinde yönlendirmemiz değişmedi ve sağlam satış büyümesi için kar marjlarının 20 ila 30 baz puan artmasını beklemeye devam ediyoruz.
Bu nedenle, tüm yılın genel görünümünü özetlersek, düzeltilmiş faaliyet gelirinin 2021'de %9 ila %12 oranında artmasını ve toplam satışların da %7 ila %9 oranında artmasını bekliyoruz. Faaliyet kâr marjının artık 40 ila 50 baz puan artarak %16,7 ila %16,8'e yükselmesi bekleniyor; bu, güçlü kârlılığı ve geçen yıl yeniden yapılanma ve sürekli şirket çapında operasyonel mükemmellik planımızın faydalarını yansıtıyor. 2021 mali görünümümüze devam ederek, tüm yıl için düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç rehberimizi bir kez daha 7,15 ABD Doları ile 7,35 ABD Doları arasındaki yeni bir aralığa yükselttik; bu, %9 ila %12'lik bir büyümeyi yansıtıyor ve işletme geliri büyümemizle tutarlıdır. Yönergemizin aynı zamanda daha yüksek Ar-Ge yatırımı ve daha yüksek vergi oranlarının etkisini de içerdiğini lütfen unutmayın. Birleşik Krallık vergi kanununda yapılan son değişikliklere ve devam eden hisse geri alım faaliyetleri nedeniyle hisse sayımızda meydana gelen azalmaya göre tahmini vergi oranı şu anda %24'tür. 2021 yılının son altı ayında, üçüncü çeyrekteki seyreltilmiş hisse başına kazancın geçen yılın üçüncü çeyreğiyle aynı olmasını ve dördüncü çeyreğin bu yılın en güçlü çeyreği olmasını bekliyoruz.
Tüm yılın serbest nakit akışı görünümünden bahsetmişken, bu yıl şu ana kadar 31 milyon dolar gelir elde ettik. Geçmişten de gördüğümüz gibi, genellikle yılın ikinci yarısında yaklaşık %90 veya daha fazla serbest nakit akışı sağlıyoruz ve hâlâ 330 milyon ABD Doları ile 360 milyon ABD Doları arasındaki tüm yıl hedefine ulaşmamız bekleniyor.
Teşekkür ederim Chris. Önümüzdeki birkaç dakika içinde Mayıs Yatırımcı Günümüz'den bu yana bazı düşünce ve gözlemleri tartışmak istiyorum. Yatırımcı Günü etkinliğimizden kısa bir süre sonra yayınlanan Presidentos FY22 savunma bütçesi uygulamasıyla başlayacağım. Bu versiyon, 21. mali yılda açıklanan bütçeye göre yaklaşık %2'lik bir artışı yansıtıyor ve beklentilerimiz ve planlarımızla oldukça tutarlı. Bütçe, CVN-80 ve 81 uçak gemileri ile Columbia sınıfı ve Virginia sınıfı denizaltılar dahil olmak üzere ABD'nin en kritik deniz platformlarının güçlü destek almaya devam ettiğini gösteriyor. İki tarafın Donanmanın geleceğine yönelik desteğinin bize nükleer ve su üstü gemilerden elde ettiğimiz geliri artırabileceğimiz güçlü bir temel sağladığına inanıyoruz. Üçüncü bir Virginia denizaltısı veya başka bir DDG destroyeri eklerlerse hâlâ olumlu bir potansiyelimiz var.
Ayrıca, tamamı bütçe açıklamasında vurgulanan ağ oluşturma, şifreleme, sürücüsüz ve sürücüsüz arabalar da dahil olmak üzere Savunma Bakanlığı'nın en yüksek stratejik önceliklerine yönelik finansman desteğinin devam etmesini sabırsızlıkla bekliyoruz. Bu, tüm bu alanlarda savunma elektroniğine verdiğimiz destek açısından iyiye işarettir.
Bir diğer parlak nokta ise ordunun modernizasyonudur. Armyos'un genel bütçesindeki azalmaya rağmen, 22 Mali Yılı için hizmet bütçesi talebinde, savaş alanı ağını geliştirmek için kullanılan fonlar %25 artarak 2,7 milyar dolara yükseldi; bu, Armyos'un modernizasyon önceliklerindeki en büyük artış. Buna ek olarak, kara kuvvetlerinin devam eden modernizasyonundan yararlanabilecek birinci sınıf bir konumda olmaları nedeniyle PacStar'ı satın alma kararımıza büyük güven sağlıyor.
O zamandan bu yana bütçenin fiyatları artırmak için Kongre'den geçmesiyle birlikte giderek daha fazla iyimserlik işareti gördük. Senato Silahlı Hizmetler Komitesi geçtiğimiz günlerde Pentagonos'un 22. mali yılı bütçesine 25 milyar dolar daha eklenmesini onayladı; bu, başkanın ilk talebine göre %3'lük bir artış ve mevcut mali yıla göre genel olarak %5'lik bir artış anlamına geliyor. Nihai sonuç olmasa da tüm savunma pazarımızın uzun vadeli organik büyüme varsayımına dair bize bir kez daha güven veriyor.
Daha sonra, son yatırımcı günümüzün bazı önemli noktalarını vurgulamak ve katılan herkese teşekkür etmek istiyorum. Büyüme stratejisine geçişimize, gelir hızlandırma konusuna yeniden odaklanılması hakimdir. Bunun, organik ve inorganik satış büyümesi ve faaliyet gelirlerinin satışlardan daha hızlı artması beklentimiz yoluyla elde edilmesini bekliyoruz, bu da faaliyet kar marjlarının sürekli genişlemesi anlamına geliyor. Ayrıca hedefimiz, 2023'te sona eren üç yıllık dönemde hisse başına kazançta en az çift haneli büyüme elde etmek ve güçlü serbest nakit akışı yaratmaya devam etmektir. Yeni uzun vadeli rehberlik varsayımlarımıza dayanarak, nihai pazarlarımızın her birinde organik satışlarımızın en azından düşük tek haneli büyüme elde etmesini bekliyoruz. PacStar da dahil olmak üzere 2023 sonuna kadar temel satışlarda yıllık %5'lik bileşik büyüme oranına ulaşacağımız konusunda oldukça iyimseriz.
Beklenen bu organik büyümeye ek olarak, araştırma ve geliştirmeye yönelik sürekli artan yatırımlara olan katkımıza ve yeni operasyonel büyüme platformumuzun faydalarına dayanarak önemli nihai pazarlardaki büyüme potansiyelimizi en üst düzeye çıkarmaya da odaklandık. Curtiss-Wright'ın yakın tarihindeki en yüksek düzeyde işimize yeniden yatırım yapıyoruz. Bildiğiniz gibi bu benim çok tutkulu olduğum bir alan. Güncellenen rehberimizde görebileceğiniz gibi 2021 yılında Ar-Ge yatırımımızı 2 milyon ABD doları daha artırdık, toplam harcamalarımız ise bir önceki yıla göre 12 milyon ABD doları arttı. Bu yatırımlar, savunma elektroniği işimizdeki MOSA gibi son pazarlarımızda önemli teknolojilere ve en hızlı büyüyen taşıyıcılara yöneliktir.
Buna ek olarak, yeni operasyonel büyüme platformunun lansmanı, inovasyon ve işbirliğinin yeniden canlandırılmasından iş mükemmelliği ve stratejik fiyatlandırma için yeni fırsatlar sağlamaya kadar büyüme için kritik olan her şeyi yönlendirmek üzere daha fazla yönetim odağı, dikkat ve enerji sağlıyor. Bu nedenle, kısa vadeli satın alma seyreltmelerini, Ar-Ge yatırımlarına tahsisi telafi etmek veya kar marjının genişlemesine yol açmak için fonları serbest bırakabilecek maliyetleri sürekli olarak azaltma fırsatına sahip olacağız. Bunlar hedefe yönelik ve bilinçli yatırım kararları olacaktır.
Ayrıca, güçlü süreçlerimizi ve operasyonel mükemmelliğe olan bağlılığımızı, ekibin 2013'ten bu yana gösterdiği aynı bağlılık ve daha büyük bağlılık düzeyinde sürdürmeye devam edeceğimizi belirtmenin önemli olduğunu düşünüyorum. Son olarak, hedefimizi yinelemek istiyorum: Üç yıllık bir süre boyunca minimum EPS bileşik yıllık büyüme oranı %10 olup, bu, mevcut temel seviyemiz olan yıllık 50 milyon dolardan daha yüksek olan yıllık hisse senedi geri satın alma faaliyetlerini de içerebilir. Hissedarlara maksimum uzun vadeli getiri sağlamak için sermayenin etkin tahsisine bağlılığımızı sürdürüyoruz. Bu nedenle, Curtiss-Wright'ı uygulamaya koyacağımız gelecekteki satın almaların boyutuna ve zamanlamasına bağlı olarak hisse geri alımlarının yıllık dağılımı farklı olacaktır.
Son olarak, yönetim birleşme ve satın almalara ve çok kapsamlı bir fırsat hattına daha fazla dikkat ettikçe, %5'i aşma ve %10 satış hedefine yaklaşma fırsatına sahip olacağımız konusunda oldukça iyimserim çünkü Curtiss'i tanıtmak için önemli stratejik satın almalar bulduk. Wright.
Sonuç olarak, bu yıl güçlü bir performans elde etme kapasitesine sahibiz. Satışların bu yıl yüksek tek haneli bir büyüme oranına ulaşmasını ve faaliyet geliri ile hisse başına seyreltilmiş kazancın %9 ila %12 oranında artmasını bekliyoruz. 2021 faaliyet marjı beklentimiz, araştırma ve geliştirmeye artan yatırımlarımız da dahil olmak üzere artık %16,7 ila %16,8 arasındadır. 2022'de kâr marjını hâlâ %17'ye yükseltmemiz bekleniyor. Düzeltilmiş serbest nakit akışımız güçlü kalıyor ve gelir ve kâr büyümemizi desteklemek için sağlıklı ve dengeli bir sermaye tahsis stratejisini sürdürmeye devam ediyoruz. Uzun vadeli hissedar değerini artırmak için sermayemizi en iyi getiriye yatırıyoruz.
Teşekkür ederim. [Operatör Talimatları] İlk sorumuz Nathan Jones ve Stifel'in ürün grubundan geliyor.
Öncelikle ilk çeyrekte stok yapan müşterilerin maliyetinin ikinci çeyrekte düşüşe neden olabileceği yönündeki yorumunuzdan bahsetmek istiyorum. Genellikle yılın ikinci yarısında mevsimsel bir artış göreceksiniz. Hala sezonluk büyümeyi görmeyi sabırsızlıkla mı bekliyorsunuz? Müşteri envanterini ve kanal envanterini nasıl görüntülersiniz? Hala her zamanki gibi sıralandıkları yerden önde ve geride olduklarını mı düşünüyorsunuz? Bize herhangi bir renk verebilir misin?
Tamam elbette. Bunu alacağım. Demek istediğim, ilk çeyrekte bazı savunma müşterilerinin elektronik bileşen sıkıntısının üstesinden gelmeye çalışarak siparişlerini hızlandırdıklarını görmüş olmalıyız. İkinci çeyrekte yıllık yaklaşık 8 milyon dolar kadar büyüdüğümüz bu organik rüzgarı gördüğünüzde, bu aslında sadece ilk çeyrekte hızlanan bir çalışma. Yani elektronik bileşenlerde ufak tefek gecikmeler yaşamaya devam ediyoruz. Dolayısıyla çoğu şirketin geçen yıl yaşadığı durum ve çoğu şirketin bu yıl karşılaşacak kadar şanslı olduğu keskin büyüme göz önüne alındığında pazarın oldukça hareketli olduğu görülüyor. Ancak esas olarak savunma elektroniği departmanımızın gelir süresini, havacılık savunma gelirlerini ve kar marjı daha yüksek olan C5 ISR ürünlerimizi etkiliyor.
Şimdi, yılın ikinci yarısına baktığınızda, bu bileşenlerin ne zaman teslim alındığına bağlı olarak bir miktar baskı bekliyoruz ve baskının büyük bir kısmı üçüncü çeyrekte uygulanacak. Ancak tarihte gördüğünüz gibi, savunma elektroniği işinden çıktığımızda genellikle dördüncü çeyrekte çok büyük bir eğime sahip oluyoruz ve bunun bu yıl da olmasını bekliyoruz. Bu nedenle şu anda bu sorunları çözmek için çok çalışıyoruz ve bu baskıların üstesinden gelme konusunda iyi bir iş çıkardığımızı düşünüyoruz.
Daha sonra Lynnos'un en sevdiği alana, araştırma ve geliştirmeye geri dönmek istiyorum. İkinci çeyrekte araştırma geliştirme harcamalarınızı artırarak tüm yıl hedefinizi yükselttiniz. Oradaki fırsatlarınızdan bahseder misiniz? Sizce ilerledikçe Ar-Ge yatırımlarını artırmaya devam etme fırsatı nerede var, bu seviyede istikrarı daha fazla düşünmeli miyiz? Bize herhangi bir rehberlik verebilir misiniz?
Yardımın için çok teşekkürler. Dediğiniz gibi bu, hakkında konuşmayı sevdiğim bir alan. Bu nedenle, savunma elektroniği grubumuzda bazı ek Ar-Ge çalışmaları yaptık, çünkü MOSA'nın ürün yelpazemizi genişletme planı çerçevesinde olsun, ürün yelpazemizi genişletmek için çok iyi fırsatlar görmeye devam ediyoruz çünkü bu, ilgi kazanmaya devam ediyor. Savunma endüstrisindeki geniş bir müşteri yelpazesi ve şifreleme ve reddedilen GPS ile ilgili bazı özel teknolojiler, ağlar ve gerçekten bazı ek yatırımlar - PacStar ekibimiz savaş alanında modernleşiyor.
Bu nedenle fırsatlar büyümeye devam edecek. Şu anda gerçekten iyi bir zamandayız ve yatırım yapmak için gerçekten iyi bir zaman olduğunu düşünüyoruz. Yatırımlarımızı artırdığımız bir diğer alan da aslında elektrifikasyon ve elektronik, Nesnelerin İnterneti, elektrikli araçlar, hibrit araçlar ve bu alandaki tanıtımımızla ilgili olan A&I. Kendimizi bu alanda gerçekten lider olarak konumlandırıyoruz. Teknoloji lideri birçok büyük otomobil üreticisinin ilk tercihidir. Bu alanda kimin araç ürettiğine dair çok sistematik bir anlayışa sahip olduğumuzdan gerçekten emin oluyoruz ve onlarla çalışıyoruz, genellikle belirli ürünlerin çeşitlerini kendi araçlarına özel olarak uyarlıyoruz. Bu da bazı yatırımlar yapmamızı gerektiriyor ve bunun doğru bir yaklaşım olduğunu düşünüyoruz.
Yine ben-bize 22 yıl sonra Ar-Ge'nin tekrar artacağını düşünüp düşünmediğimiz soruluyor. Özel bir yönlendirme yapmadınız. İnsanların, sermayeyi nasıl tahsis ettiğimizi, Ar-Ge'nin en iyi yatırım mı, diğer yatırımlar mı olduğunu veya kâra dönme zamanının ne zaman geldiğini araştırdığımızı anlamalarını sağlamanın önemli olduğunu düşünüyorum. Bu alanda önümüzdeki fırsatlara göre dengeli kararlar alacağız. Ancak uzun vadeli büyümeyi garanti altına almak için biraz Ar-Ge harcamaktan korkmuyoruz ve görebildiğimiz fırsatların önümüzdeki birkaç yılda karşılığını alacağını görüyoruz. Dürüst olmak gerekirse, yaptığımız Ar-Ge yatırımı ancak aynı takvim yılında, bir sonraki takvim yılında, hatta bazen üç-dört yıl sonra geri dönüş sağlıyor. Bu nedenle, bir kez daha, yalnızca getirileri dengelemekle kalmamalı, aynı zamanda [teknik sorunları] kısa vadeli, kısa vadeli ve uzun vadeli büyümeyi yönlendirdiğinizden emin olmalısınız. Dolayısıyla bunlar, bu yatırımları kuruluş genelinde nasıl geniş anlamda gördüğümüz ve süreçlerimizi iyileştirmek için en iyi stratejik yatırımları nasıl yaptığımızla ilgili ödünleşimlerdir.
Belki Lynn, mevcut satın alma kanallarının çok dolu olduğundan bahsetmişsin, belki de satış hedefinin üst limitine ulaşma konusunda iyimsersin. Hangi özellikleri, boyutu, ölçeği, fiyatlandırmayı ve zenginleştirmek istediğiniz diğer özellikleri yeniden tartışıp konuşabilir misiniz ve bitmeden birini kapatacağınızı mı düşünüyorsunuz? O yılın malzemesi?
kesinlikle. Bu nedenle, dürüst olmak gerekirse, vergi yasasında 22 yıl içinde değişiklik yapılması beklentisinin, PE ve özel şirketlere işlemi bu yıl tamamlamaya çalışmasını söylemeyi düşündüğümüz insanların motivasyonunu artırdığını düşünüyorum. Bu nedenle inşaat halindeki birçok aktif mülk için bu yılın itici gücü anlaşmaya varmak. Şimdi, gerçekten bir anlaşma yapıp yapmamamız, durum tespiti yaptığımızda şu anda aktif olan mülklere bağlı olacaktır. Ve yine söylüyorum, her zaman söylediğimiz gibi bir anlaşmaya varamayacağız. Tekrarlamazsam hayal kırıklığına uğrayacaksınız, işlemleri işlemle değiştirmeyeceğiz. Doğru strateji ve finansal eşleşme olmalı. Ancak bu aralıkta hedefler var. Şu anda gördüğümüz en önemli varlığın savunma pazarımız olduğunu söylemek istiyorum. Bu boru hattının büyük kısmıdır. Sadece bu da değil, aynı zamanda şu anda en aktif alan gibi görünüyor ki bu da bizim için yüksek öncelikli bir alan. Yani bu iyi çalışıyor. Yani sadece savunma sanayinde gayrimenkul alacağız demiyoruz. Ancak bu, özellikle mevcut ürün tedariğimizi tamamlayıcı olarak gördüğümüz bir alandır ve ister platformları etkinleştiren ister elektronik alt sistemler oluşturan kişilerden biri olsun, mevcut müşteri tabanımıza ekstra bir şeyler getirebiliriz. Yani bu çok fazla.
Söylemek istediğim fiyat tarihte gördüklerimizle tutarlı. Bu, -yani, bazı tartışmalar olduğunu ve daha pahalı örneklerin de olduğunu biliyorum- çoğulluğun daha aşırı olduğu anlamına gelmez. Makul katları olan ve onları Curtiss-Wright için iyi bir stratejik uyum haline getiren kaliteli ürünler aradığımızı düşünüyorum. Dolayısıyla bu, yönetimimizi çok ilgilendiren bir konu, birçok süreç. Artık çok sayıda aktif varlığımız var ve Curtiss-Wright için hangi stratejilerin en uygun olduğunu düşündüğümüz üzerinde çalışıyoruz.
Dolayısıyla takvim yılında portföyümüze bir şeyler eklemek için makul bir fırsatımız olduğunu düşünüyorum. Yakında PacStar tipi gelir aralığındaki mülklerin listeleneceğini görüyoruz. Dolayısıyla artık gerçekten çok sağlıklı bir kanal.
Gönderim zamanı: Kasım-05-2021
