Motley Fool, 1993 yılında Tom ve David Gardner kardeşler tarafından kuruldu. Web sitemiz, podcast'lerimiz, kitaplarımız, gazete yazılarımız, radyo programlarımız ve kaliteli yatırım hizmetlerimiz aracılığıyla milyonlarca insanın finansal özgürlüğe kavuşmasına yardımcı oluyoruz.
Hoş geldiniz ve desteğiniz için teşekkür ederiz. Bu noktada, bugünkü Soru-Cevap oturumuna kadar tüm katılımcılar salt dinleme modundadır. [Operatör Talimatları] Tüm taraflara bugünkü toplantının kaydedildiğini bildirmek istiyorum. Herhangi bir itirazınız varsa şu anda bağlantıyı kesebilirsiniz.
Herkese günaydın. Mueller Aquatic Products'ın dördüncü çeyreğine ve 2021 mali sonu konferans görüşmelerine katıldığınız için teşekkür ederiz. Dün öğleden sonra, 30 Eylül 2021'de sona eren çeyreğe ilişkin faaliyetlerimizin sonuçlarını bildiren bir basın bülteni yayınladık. Basın bülteninin bir kopyasına www.muellerwaterproducts.com web sitemizden ulaşabilirsiniz.
Başkanımız ve İcra Kurulu Başkanımız Scott Hall; Mali İşler Direktörümüz Martie Zakas, dördüncü çeyrek ve tüm yılın sonuçlarını, nihai pazarlarını ve 2022 mali yılına ilişkin beklentilerimizi tartışacak.
Bu sabahki arama kaydediliyor ve internette canlı olarak yayınlanıyor. Ayrıca bugünkü tartışmalara eşlik etmek ve ileriye dönük beyanları ve GAAP dışı açıklama gerekliliklerimizi çözüme kavuşturmak için web sitemizde slaytlar yayınladık.
Bu durumda lütfen 2. slayta bakın. Bu slayt, basın bültenlerimizde, slaytlarımızda ve bu konferans görüşmemizde belirtilen GAAP dışı mali ölçümleri tanımlar ve bu ölçümlerin yatırımcılar için neden yararlı bilgiler sağladığına inandığımızı açıklar. GAAP dışı ve GAAP mali önlemleri arasındaki mutabakatlar, basın bültenimizde ve web sitemizdeki ek bilgilerde yer almaktadır.
Slayt 3, konferans görüşmesi sırasında yapılan ileriye dönük beyanları sunmaktadır. Bu slayt, gerçek sonuçların ileriye dönük beyanlarda yer alanlardan önemli ölçüde farklı olmasına neden olabilecek önemli faktörleri tanımlayan uyarıcı bilgiler içermektedir. Lütfen 2. ve 3. slaytların tamamını inceleyin.
Bu konferans görüşmesinde, aksi belirtilmedikçe, belirli bir yıla veya çeyreğe yapılan tüm atıflar, 30 Eylül'de sona eren mali yılımıza atıfta bulunmaktadır.
Bu sabahki konferans görüşmesini 30 gün içinde tekrar dinlemek için 1-800-834-5839'u arayın. Arşivlenen web yayını ve ilgili slaytlar en az 90 gün süreyle web sitemizin yatırımcı ilişkileri bölümünde yayınlanacaktır.
Teşekkürler Whit. Bugün bize katıldığınız için teşekkür ederiz. Umarım çağrımızı duyan herkes güvende ve sağlıklı olmaya devam eder. Dördüncü çeyrek, güçlü bir yılı hayal kırıklığı yaratarak tamamladı ve devam eden salgına ve diğer zorluklara rağmen bu hedefe ulaştık. Pandeminin yanı sıra geçtiğimiz yıl, hammadde ve diğer maliyetlerdeki keskin artışlar, tedarik zincirindeki aksaklıklar ve işgücü tedarikindeki zorluklar da dahil olmak üzere, dördüncü çeyrekte operasyonlarımızı ve performansımızı etkileyen birçok engelle karşılaştık.
Geçtiğimiz yıl bu benzeri görülmemiş çalışma ortamında çalışmaya devam ederken gösterdikleri azim ve özveri için tüm ekip üyelerimize teşekkür etmek istiyorum.
Konsolide net satışlarımız dördüncü çeyrekte %11,4, yılın tamamında ise %15,2 arttı. Üçüncü çeyrekteki rekor satış büyümesinin ardından, dördüncü çeyrekte yeni konut inşaatı ve belediye onarım ve yenileme faaliyetlerinin etkisiyle güçlü talebin devam ettiğini gördük. Pandemi öncesi seviyelerle karşılaştırıldığında dördüncü çeyrekte siparişler hala yüksek ve yıl sonunda altyapı ürünleri stokumuz rekor seviyeye ulaştı.
Dördüncü çeyrekteki düzeltilmiş FAVÖK düşüşümüz temel olarak zorlu faaliyet ortamından kaynaklansa da bu yıl yine de %6,8'lik bir büyüme elde ettik. Çeyrek boyunca çoğu ürünün fiyatlarında iyileşme elde etmiş olsak da bu, artan enflasyonu dengelemeye yetmedi. Maddi maliyetlerin mevcut seviyeleri aşmayacağını varsayarak, mevcut fiyatlandırma eylemlerimizin 2022'de beklenen enflasyonu aşmasını bekliyoruz.
Ayrıca, çeyrek boyunca, özel valf ürün portföyümüzde daha uzun parça teslimat süreleri, gecikmeli sevkiyatlar yaşandı ve devam eden fabrika yeniden yapılanmamız, tedarik zincirindeki aksaklıklar ve iş gücü zorluklarından etkilendi. Bu seneki nakit akışından özellikle memnunum. 94 milyon dolarlık serbest nakit akışı sağladık. i2O Water'ı 19,7 milyon ABD Doları karşılığında satın aldıktan ve hissedarlara 44,8 milyon ABD Doları dağıttıktan sonra, yıl sonunda nakit pozisyonumuz bir önceki yıla göre daha güçlüydü.
Dördüncü çeyrekte 10 milyon dolarlık adi hisse senedini geri satın aldık ve yakın zamanda yaklaşık %5,5 oranında temettü artışı duyurduk. Sonuç olarak, bu yılı kapatmamız dönüşüm marjları açısından hayal kırıklığı yaratsa da, güçlü bir gelir artışı elde ettik ve operasyonel zorlukların üstesinden gelmeye odaklanmaya devam ediyoruz.
Kısa vadeli ürün birikimimizin, daha yüksek fiyatlamaların beklenen gerçekleşmesiyle birleştiğinde, 2022'de net satışlar ve düzeltilmiş FAVÖK büyümesi elde etmemizi sağlayacağına inanıyoruz. Ayrıca, üç büyük sermaye projemiz tamamlanmak üzere ve faaliyete geçtikten sonra brüt kar marjlarını artırmayı bekliyoruz.
Kritik su altyapısına yönelik çözümler sunan, dünya standartlarında bir su teknolojileri şirketi haline geldikçe, stratejimizi hızlandırmak ve uygulama kültürümüzü geliştirmek için iyi bir konumda olduğumuza inanıyorum.
Bununla birlikte, 2021'in dördüncü çeyreği ve tüm yıl performansımızı tartışmak üzere çağrıyı Marty'ye aktaracağım.
Teşekkürler Scott, herkese günaydın. Umarım siz ve aileniz güvende ve sağlıklı olmaya devam edersiniz. 2021'in dördüncü çeyreğine ilişkin konsolide GAAP ve GAAP dışı mali sonuçlarımızla başlayacağım, ardından departman performansımızı gözden geçireceğim ve son olarak nakit akışımızı ve likiditemizi tartışacağım.
Dördüncü çeyrekte konsolide net satışlarımız, geçen yılın dördüncü çeyreğine göre 30,3 milyon ABD Doları yani %11,4 artışla 295,6 milyon ABD Doları olarak gerçekleşti. Bu artışın temel nedeni artan sevkiyatlar ve artan altyapı fiyatlarından kaynaklandı. Pandemi öncesi 2019'un dördüncü çeyreğiyle karşılaştırıldığında konsolide net satışlarımız, nihai pazar talebindeki iyileşmenin bir yansıması olarak %10,8 arttı.
Geçen yılın dördüncü çeyreğiyle karşılaştırıldığında bu çeyrekte brüt karımız 7,6 milyon ABD Doları yani %8,1 düşüşle 86,3 milyon ABD Doları'na geriledi ve brüt kar marjı %29,2 oldu. Brüt kar marjı bir önceki yıla göre 620 baz puan azaldı. Artan altyapı fiyatları ve artan sevkiyatlar, artan enflasyon ve işgücü zorlukları, tedarik zinciri kesintileri ve fabrika yeniden yapılanmamızın etkisi de dahil olmak üzere olumsuz üretim performansıyla dengelendi.
Bu çeyrekte toplam malzeme maliyetimiz, esas olarak hammaddelerdeki artışa bağlı olarak yıllık bazda %18 arttı ve hammadde fiyatları da aylık ve yıllık bazda arttı. Ana hammaddelerimiz, fiyatları bir önceki yıla göre %50'den fazla artan hurda çelik ve pirinç külçelerdir.
Fiyatlarımız bir önceki çeyreğe göre iyileşme gösterse de, fiyat/maliyet ilişkimiz üst üste üçüncü çeyrekte de olumsuz seyretti. Bu çeyrekte hammadde fiyatlarındaki hızlanma göz önüne alındığında, fiyat/maliyet ilişkisi enflasyon nedeniyle beklendiği gibi iyileşmedi. Scott, konferans görüşmesinin ilerleyen saatlerinde beklentilere kıyasla brüt kar marjındaki düşüşün etkenlerini daha ayrıntılı olarak tartışacak.
Bu çeyreğe ilişkin satış, genel ve idari giderler, bir önceki yıla göre 4,5 milyon ABD Doları artışla 56,6 milyon ABD Doları olarak gerçekleşti. Artışın ana nedeni, i2O Su satın alımları, BT ile ilgili faaliyetler ve personel ile ilgili maliyetler de dahil olmak üzere yatırımlar ve pandemi ve genel enflasyonla ilgili geçici T&E tasarruflarının tersine çevrilmesiydi. SG&A'nın dördüncü çeyrekteki net satış yüzdesi, geçen yılın aynı dönemindeki %19,6'ya kıyasla %19,1 oldu.
Dördüncü çeyrekteki faaliyet geliri, geçen yılın aynı dönemindeki 40,7 milyon ABD dolarına göre 12,9 milyon ABD doları veya %31,7 düşüşle 27,8 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. Çeyrek faaliyet gelirine, daha önce duyurduğumuz fabrika yeniden yapılandırmasıyla ilgili olan 1,9 milyon ABD Doları tutarındaki stratejik yeniden yapılandırma ve diğer giderler dahildir.
Şimdi konsolide GAAP dışı sonuçlarımıza dönüyoruz. Düzeltilmiş faaliyet geliri, geçen yılın aynı dönemindeki 41,8 milyon ABD dolarına kıyasla 12,1 milyon ABD doları veya %28,9 düşüşle 29,7 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. Yüksek enflasyon, olumsuz üretim performansı ve yüksek SG&A maliyetleri, yüksek fiyatlandırmayı ve altyapı miktarındaki artışı dengeledi.
Düzeltilmiş FAVÖK, 12 milyon ABD Doları veya %20,8 düşüşle 45,6 milyon ABD Doları oldu. Düzeltilmiş FAVÖK marjı önceki yıla göre 630 baz puan daha düşük olarak %15,4 olarak gerçekleşti. 2021 yılının tamamında düzeltilmiş FAVÖK'ümüz %6,8 artışla 203,6 milyon ABD doları oldu ve düzeltilmiş FAVÖK marjımız %18,4 oldu.
2021'in dördüncü çeyreğindeki net faiz gideri, geçen yılın aynı dönemindeki 6 milyon ABD dolarından 4,4 milyon ABD dolarına düştü. Bu çeyrekte net faiz giderindeki düşüş, öncelikli tahvillerin %5,5'ini ve öncelikli tahvillerin %4'ünü yeniden finanse etmemiz nedeniyle faiz giderindeki düşüşten kaynaklandı.
Çeyrek için geçerli vergi oranı, geçen yılki %24,8'e kıyasla %24,3 oldu. Tüm yıl için efektif vergi oranımız bir önceki yılki %23,5'e kıyasla %25,8 oldu. Bu çeyrekte hisse başına düzeltilmiş net gelirimiz geçen yılın aynı dönemindeki 0,17 $'a kıyasla 0,12 $ oldu.
Şimdi altyapıdan başlayarak segmentasyon performansına dönün. Altyapı net satışları, başta yangın hidrantlarımız, demir sürgülü vanalarımız, servis pirinçleri ve onarım ürünlerimiz olmak üzere artan sevkiyatlar ve yüksek fiyatlar nedeniyle önceki yıla göre 29,9 milyon ABD Doları veya %12,4 artışla 271,9 milyon ABD Doları olarak gerçekleşti.
Düzeltilmiş faaliyet geliri, artan enflasyon, zayıf üretim performansı ve artan SG&A harcamaları nedeniyle bu çeyrekte 10,6 milyon ABD Doları veya %18,7 düşüşle 46,2 milyon ABD Doları olarak gerçekleşti ve yüksek fiyatlandırma ve artan satışlarla yalnızca kısmen dengelendi. Düzeltilmiş FAVÖK, 10,3 milyon ABD Doları veya %14,8 düşüşle 59,3 milyon ABD Doları oldu ve düzeltilmiş FAVÖK marjı %21,8 oldu. Bu yıl için düzeltilmiş FAVÖK marjı %25,2 oldu.
Teknolojiye dönün. Technologies'in net satışları, esas olarak i2O Water'ı satın almamız nedeniyle önceki yıla göre %1,7 artışla 23,7 milyon ABD doları oldu. Organik net satışlar, yüksek fiyatlandırmanın düşük satışlarla dengelenmesi nedeniyle önceki yıla göre hafif düşüş gösterdi. Düzeltilmiş faaliyet zararı 4,3 milyon ABD doları iken önceki yılın düzeltilmiş faaliyet zararı 2,3 milyon ABD dolarıydı. Bu artışın temel nedeni stok ayarlamaları, i2O Water alımımızla ilgili artan giderler ve artan enflasyon gibi olumsuz performanstı, ancak kısmen fiyat artışlarıyla dengelendi. Teknik olarak düzeltilmiş FAVÖK zararı 2,4 milyon ABD Doları olurken, bir önceki yılın düzeltilmiş FAVÖK zararı 200.000 ABD Doları oldu.
Nakit akışı hakkında konuşmaya devam edin. 30 Eylül 2021'de sona eren yılda, esas olarak Walter Energy'nin bir önceki yıl ödediği 22 milyon ABD doları verginin etkisiyle işletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit 16,4 milyon ABD doları artarak 156,7 milyon ABD dolarına yükseldi. 30 Eylül 2021 itibarıyla net işletme sermayemiz 11,3 milyon ABD doları azalarak 207,1 milyon ABD dolarına geriledi. Net işletme sermayesinin net satışlara oranı, stok devir hızındaki artışın etkisiyle %22,7'den %18,6'ya yükseldi.
Dördüncü çeyrekte sermaye harcamalarına 16,6 milyon dolar yatırım yaparak yılbaşından bu yana toplam harcamalarımızı geçen yılki 67,7 milyon dolardan 62,7 milyon dolara çıkardık. Bu yıl sermaye harcamalarındaki düşüş, büyük sermaye projelerimize ilişkin harcamalar da dahil olmak üzere, tedarik zinciri kesintileri nedeniyle planlanan bazı harcamalardaki yavaşlama nedeniyle güncellenmiş tahmin aralığımızın altındadır.
Yılın serbest nakit akışı, düzeltilmiş net geliri aşarak 21,4 milyon ABD Doları artarak 94 milyon ABD Dolarına yükseldi. 30 Eylül 2021 itibarıyla toplam borcumuz 446,9 milyon ABD doları, nakit ve nakit benzerlerimiz ise 227,5 milyon ABD dolarıdır.
Dördüncü çeyrek sonunda net borç kaldıraç oranımız geçen yıl sonunda 1,3 kattan 1,1 kata çıktı. Yıl sonu itibarıyla ABL anlaşması kapsamında borcumuz bulunmadığı gibi, yıl içinde de ABL kapsamında herhangi bir borçlanmamız olmadı. Bir hatırlatma olarak, şu anda Haziran 2029'dan önce ödenmesi gereken bir borcumuz yok.
Primli %4'lük senetlerimizin bir finansal bakım sözleşmesi yoktur ve minimum kullanılabilirlik eşiğini aşmadığımız sürece ABL anlaşmamız herhangi bir finansal bakım sözleşmesine tabi değildir. 30 Eylül 2021 tarihli verilere göre, ABL anlaşmasına göre yaklaşık 158,7 milyon ABD Doları fazla kullanılabilirliğimiz var ve bu da toplam likiditemizi 386,2 milyon ABD Dolarına çıkarıyor.
Kısacası, güçlü ve esnek bir bilançomuzun yanı sıra sermaye tahsisi fırsatlarımızı destekleyecek yeterli likidite ve kapasiteye sahip olmaya devam ediyoruz. Scott, sana geri dön.
Teşekkürler Marty. Dördüncü çeyrek sonuçlarımızdan, yeni yönetim yapımızdan, nihai pazarlarımızdan ve 2022 yılının tamamına ilişkin rehberlikten bahsedeceğim. Daha sonra soru sormak için telefonu açacağız.
Daha önce de belirtildiği gibi, çeyrekte brüt kar marjımızı etkileyen ve beklentilerimizin altında hayal kırıklığı yaratan düzeltilmiş FAVÖK dönüşümüne yol açan bir takım zorluklar yaşandı. Brüt kar marjı açığı yaklaşık 15 milyon ABD dolarıdır ve işgücü zorlukları bu açığın üçte birinden fazlasını oluşturmaktadır. Yüksek enflasyon, navlun ve elektrik maliyetleri toplamı da açığın üçte birinden fazlasını oluşturuyor.
Diğer faktörlerin yanı sıra, özel valf ürün portföyümüzün operasyonel zorlukları ve uygun olmayan envanter ayarlamaları en büyük etkiyi yarattı. İşgücü zorlukları, fazla mesai, sosyal haklar ve verimlilikle ilgili maliyetlerin artmasına neden oldu. Fabrika ekip üyelerinin bu son derece zorlu çalışma ortamında sıkı çalışmalarını ve bağlılıklarını takdir etmeleri için ek performans ödülleri sağlıyoruz.
Ayrıca aşılamadaki ilerlemeye rağmen pandemi bizim için iş gücü zorlukları yaratmaya devam ediyor. Ekibimiz, çalışanlarla ilişkimizi geliştirmeye devam etmek ve işe alım, eğitim ve işte kalma çabalarımızı güçlendirmek için yakın işbirliği içinde çalışıyor. Hammadde enflasyonu bu çeyrekte olumsuz bir faktör olmaya devam etti. Hammadde enflasyonunda art arda bir artış daha yaşadık ve bunun sonucunda hurda çelik ve pirinç külçe fiyatları önceki yıla göre %50'den fazla arttı.
Hammadde fiyatları 2021 yılının ikinci çeyreğine kadar artmaya başlamayacak. Bu nedenle, fiyatlar yükselişe devam etmezse en büyük etkinin yılın ilk yarısındaki hammadde fiyatlarındaki artışın olacağını öngörüyoruz.
Geçmişte, döngü sırasında enflasyonun maliyetini telafi etmek için gerektiğinde fiyat artışlarını başarıyla gerçekleştirdik. Çoğu ürün grubu için ücretsiz fiyat artışları da dahil olmak üzere geçen yılki fiyatlandırma eylemlerimiz, dördüncü çeyrekte fiyatlarda sürekli ve önemli bir artış gördüğümüz için enflasyonun dengelenmesine yardımcı oluyor. Ne yazık ki, rekor birikimi, sürdürülebilir fiyat avantajı elde etme süresini uzatıyor. Bu nedenle fiyat/maliyetin 2022 ortasına kadar her çeyrekte pozitif olmayacağını öngörüyoruz. Şu anda mevcut fiyatlama eylemlerimizin 2022'de beklenen enflasyonu aşmasını bekliyoruz. Bu inanç, maddi maliyetlerin mevcut seviyenin üzerine çıkmaması gerektiğini varsayıyor.
Deneyimlediğimiz güçlü talep, özellikle bu yılın ikinci yarısında üretimdeki hızlı büyümenin tetiklediği bazı üretim verimsizliklerine de yol açtı. Talep arttıkça dökümhanelerimizi yoğun dönemlerde çalıştırmak zorunda kalıyoruz, bu da enerji maliyetlerinin çok daha yüksek olmasına neden oluyor. Tedarik zincirindeki kesinti aynı zamanda daha yüksek nakliye maliyetlerine ve bazı üçüncü taraflardan satın alınan parçalar için daha uzun teslimat sürelerine de yol açtı.
Tedarik zinciri ekibimiz her zaman gerekli malzemeleri zamanında temin etmeye odaklandı ve mümkün olduğunda alternatif kaynaklar bulmak için çok çalıştı. Eylemlerimizin talebi karşılamak için sevkiyatları artırma konusunda bizi daha yetenekli hale getireceğine inanmamıza rağmen, tedarik zincirindeki aksamaların ve iş gücü arzının gelecek yıl da olumsuz faktörler olmaya devam etmesini bekliyoruz.
Dördüncü çeyrekte, özel valf ürün portföyümüz daha büyük operasyonel zorluklarla karşılaştı ve yıllık satışların yaklaşık %15'ini oluşturdu. Bu ürünler genellikle uzun teslim süresine sahip büyük projeler için kullanılır. Daha uzun üretim ve teslimat süreleri nedeniyle malzeme maliyet enflasyonu ile fiyat iyileşmesi arasındaki fark dokuz ayı aşabilir.
Ayrıca bir hatırlatma olarak 2021 yılının ikinci çeyreğinde büyük bir fabrika yeniden yapılandırma projesini duyurmuştuk. O dönemde farklı bir çalışma ortamı bekliyorduk. Güçlü talep, tedarik zincirindeki aksaklıklar ve iş gücü zorlukları bu ürünlerin sevkiyatını etkilemiş ve fabrikamızın yeniden yapılandırılmasının geçiş maliyetlerini artırmıştır. 2023 yılında geçişi tamamen tamamlayıp hızlandıracağımıza ve buna bağlı olarak kar marjı kazanımları sağlayacağımıza olan inancımızı koruyoruz.
Yakın zamanda 2022'nin ilk çeyreğinden itibaren yeni bir yönetim yapısını duyurduk. Yeni yapı, gelir artışını artırmayı, operasyonel mükemmelliği teşvik etmeyi, yeni ürün geliştirmeyi hızlandırmayı ve karlılığı artırmayı amaçlıyor. Yeni yapının, teknoloji ürünlerimizin ve Sentryx yazılım platformunun ticarileştirilmesinin hızlandırılmasına yardımcı olurken aynı zamanda uzun vadeli büyümeyi geliştirmemize ve kar marjlarını artırmamıza olanak sağladığına inanıyoruz.
Yeni adlandırılan iki iş birimi Su Akışı Çözümleri ve Su Yönetimi Çözümleridir. Su Akış Çözümleri ürün portföyü demir sürgülü vanaları, özel vanaları ve servis pirinç ürünlerini içermektedir. Su Akışı Çözümleri iş kolundan elde edilen net ürün satışları, 2021'deki konsolide net satışların yaklaşık %60'ını oluşturdu.
Gönderim zamanı: 11 Kasım 2021
