TechnipFMC se bestendige bestellings en kontantvloeigroei kan beleggers lok (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) se nuwe besigheid is hoofsaaklik van die ondersese sektor, waar dit die afgelope paar jaar aansienlike beleggings gemaak het. Onlangs het van sy groot klante begin om Subsea 2.0 en iEPCI-tegnologie te implementeer. Ek verwag hoër installasie- en diensaktiwiteit en oor die algemeen hoër marges om voort te gaan om hom in die nabye termyn te bevoordeel. Die maatskappy se bestuur het 'n herstel ervaar en het onlangs sy fiskale 2021-inkomste- en bedryfsinkomste-voorligting verhoog. Dit het met ander maatskappye saamgewerk om sy hernubare energiekapasiteit te optimaliseer en om gestandaardiseerde oplossings vir grootskaalse waterstofproduksie uit hernubare windbronne. FTI staar steeds 'n paar uitdagings in die gesig: die onsekerheid inherent aan die huidige omgewing, wat die massa-aanneming van sy tegnologie vertraag het, en die herhaling van koronavirus-aanvalle wat die vraag na energie kan verminder. Nietemin sal groeifaktore oorheers, wat behoort te lei tot verbeterde gratis kontant vloei in fiskale 2021.Daarbenewens wil die maatskappy sy balansstaat verminder.Op hierdie vlak is die aandeel se waardasie redelik.Ek dink middeltermynbeleggers wil dalk hierdie aandeel koop vir stewige opbrengste. Daarom is die hoofneiging om FTI se hoofbesigheid in 2021 te bestudeer die maatskappy se fokus op iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation) projekte, hoofsaaklik in die ondersese sektor. In my vorige artikel het ek daardie groot deel van die maatskappy se 2019 bestelling bespreek. groei het gekom van verhoogde aanvaarding van iEPCI en die voortgesette krag van sanksies op LNG en stroomaf-projekte. Na die tweede kwartaal van 2021 het ongeveer 81% van die maatskappy se inkomende bestellings ($1,6 miljard) van hierdie segment gekom. Hierdie kwartaal het dit sy eerste iEPCI in Brasilië.Dit het ook Equinor se toekenning vir die Kristin Sør-veld aangekondig.Die projek behels 'n diep Arktiese vloot en sal kweekhuisgasvrystellings verminder.Dit het ook toekennings ontvang vir produksietoerusting, installasiedienste en intervensieondersteuning wat deur Petrobras (PBR) verskaf word.In fiskale 2021, verwag die maatskappy dat Subsea-bestellings $4 miljard sal bereik, wat beteken dat hy verwag om 'n toename van $1,2 miljard in inkomende bestellings vir die segment in die tweede kwartaal van 2021 te sien. In Surface-tegnologie het inkomende bestellings in die tweede kwartaal met 32% gestyg. in internasionale markte was hoër namate voltooiingsaktiwiteit in 2021 begin toeneem het, gelei deur Saoedi-Arabië, die Verenigde Arabiese Emirate, Bahrein en Katar. Selfs die Noordsee, die Amerikas en China het verbeterings gesien. Algehele voltooiings in die VSA het met 19% toegeneem in die tweede kwartaal vergeleke met die vorige kwartaal.Die maatskappy verwag dat bestellings verder sal groei in die tweede kwartaal van 2021 vergeleke met die eerste helfte van 2021.Verhoogde markaktiwiteit, markpenetrasie van nuwe tegnologieë en uitbreiding van sy vervaardigingskapasiteit in Saoedi-Arabië is sal waarskynlik lei tot hoër ordegroei in die komende kwartale. FTI het sy sakemengsel aangepas deur besigheids- of eienaarsbelange te verkoop en te verkry. Nadat hy 'n meerderheidsbelang in een van sy sleutelafdelings, Technip Energies, in April 2021 verkoop het, het hy in Julie 'n verdere 9%-belang in die maatskappy verkoop. , het dit die oorblywende 49%-belang in TIOS AS, 'n gesamentlike onderneming tussen TechnipFMC en Island Offshore, verkry. TIOS verskaf ten volle geïntegreerde stiglose ligputintervensiedienste. Boonop het dit in Julie 'n vennootskap met Loke Marine Minerals aangegaan om seebodemmineraalontginningstegnologie te ontwikkel. mariene minerale kan voldoen aan die groeiende vraag na metale wat in elektriese voertuigbatterye en skoon energietegnologie gebruik word. Daarom sal die herstruktureringsproses FTI help om die potensiële hernubare energie-oplewing te benut. Oor die afgelope jaar, tot Mei 2021, het Amerikaanse LNG-uitvoerpryse volgens OIE-data ongeveer 18% gestyg. LNG-pryse het oor die afgelope paar jaar gestyg aangesien etaanvraag beide binnelands en vir uitvoer gestyg het. Gemiddelde verskepings vanaf LNG-uitvoerterminale het onlangs toegeneem.Ek dink LNG-pryse sal op kort termyn sterk bly. Soos die meeste ander energiemaatskappye, diversifiseer FTI na hernubare energie om mededingend te bly. Sy Deep Purple-oplossing bied tegnologie-ontwikkeling en integrasievermoëns om hernubare energie in waterstof om te skakel. Mees onlangs het dit 'n vennootskap met die Portugese energienutsmaatskappy EDP aangekondig om 'n nuwe buitelandse windkragstelsel vir groenwaterstofproduksie.Aangesien die maatskappy kundigheid in ondersese ingenieurswese het, beplan hy om dit met hernubare energievermoëns te kombineer en gestandaardiseerde oplossings vir grootskaalse waterstofproduksie uit hernubare windbronne te ontwikkel. FTI se ondersese segmentinkomste het in die tweede kwartaal van 2021 feitlik onveranderd gebly vergeleke met die eerste kwartaal van 2021. Die segment se bedryfsinkomste het egter gedurende hierdie tydperk meer as verdubbel. Hoër installasie- en diensaktiwiteit en 'n algemene toename in winsmarges het gelei tot bedryfsinkomste groei, terwyl laer projekaktiwiteit inkomstegroei gedemp het. Soos genoem, dui die sterk bestellingsgroei op stewige inkomstegroei-sigbaarheid vir hierdie segment in die tweede kwartaal van 2021. Tot dusver is die Amerikaanse tuigtelling 8% hoër vergeleke met die einde van die tweede kwartaal.Internasionale tuigtellings was sedert Junie betreklik veerkragtig, hoewel 13% vanaf die begin van 2021. vraag groei. In die tweede kwartaal het die bestuur sy fiskale 2021-inkomstevoorligting tot $5.2 miljard tot $5.5 miljard verhoog, vergeleke met 'n voorheen gestelde leidingreeks van $500 tot $5.4 miljard. Aangepaste EBITDA-riglyne vir die segment is tot die 10% tot 12%-reeks verhoog. Die maatskappy verwag egter ook 'n toename in netto rente-uitgawes en belastingvoorsiening vir die jaar, wat die netto marge in fiskale 2021 kan knou. FTI se Surface Technologies-segment het 'n sterk tweede kwartaal van 2021 gehad. 'n Kwartaal gelede was die segment se inkomste hoër sowat 12%, terwyl bedryfsinkomste met 57 gestyg het. Verhoogde Noord-Amerikaanse aktiwiteit het internasionale dienste verhoog, terwyl sterk programuitvoering tot inkomste- en inkomstegroei bygedra het. Inkomende bestellings vir hierdie segment het ook toegeneem namate die vraag in die Midde-Ooste, Noordsee en Noordelike Amerika het toegeneem. FTI se bedryfs- (of finansiële hoof) kontantvloei het skerp verbeter vanaf negatiewe finansiële hoof 'n jaar gelede en omgekeer na positief ($162 miljoen) in die eerste helfte van 2021. Ten spyte van beskeie inkomstegroei gedurende die tydperk, het voordeel getrek uit tydsverskille in projekmylpale en verbeterde bedryfskapitaal bestuur het gelei tot 'n toename in finansiële hoof's. Boonop het kapitaaluitgawes ook afgeneem, wat gelei het tot 'n aansienlike toename in vrye kontantvloei in die eerste helfte van 2021 vergeleke met 'n jaar gelede. In fiskale 2021 verwag hy dat kapitaaluitgawes minder sal wees as $250 miljoen, of ten minste 14% laer as in fiskale 2020. So met die byvoeging van die finansiële hoof en die vermindering in kapitaal, verwag ek dat FCF in fiskale 2021 sal verbeter. FTI se skuld-tot-ekwiteit-verhouding (0.60x) is laer as sy eweknieë (SLB, BKR, HAL) se gemiddelde van 1,12x. Die maatskappy het netto skuld verminder na 'n netto invloei van $258 miljoen om sy gedeeltelike eienaarskap in Technip Energies te verkoop. Boonop het hy die $200 miljoen uitstaande saldo op sy wentel terugbetaal. kredietfasiliteit.Algeheel het die maatskappy se netto skuld in die tweede kwartaal met $155 miljoen afgeneem vergeleke met die eerste kwartaal.Op 31 Augustus het die maatskappy $250 miljoen se langtermynskuld teruggekoop, gefinansier deur kontant voorhande. FTI se vooruit EV na EBITDA veelvuldige uitbreiding is meer uitgespreek as sy aangepaste 12-maande EV/EBITDA aangesien sy EBITDA na verwagting skerper sal daal as sy eweknieë volgende jaar. Dit lei gewoonlik tot 'n laer EV/EBITDA veelvoud in vergelyking met eweknieë. Die maatskappy se EV/EBITDA-veelvoud (3,9x) is laer as sy eweknieë (SLB, BKR en HAL) se gemiddelde van 13,5x. In vergelyking met sy eweknieë, dink ek die aandeel is redelik gewaardeer op hierdie vlak. Volgens data verskaf deur Seeking Alpha, het 10 ontleders FTI in Augustus as 'n "koop" (insluitend "baie bullish") beoordeel, terwyl 10 'n "hou" of "neutraal" aanbeveel het. Slegs een verkoopkant-ontleder het dit as 'n "verkoop" beoordeel. “Die konsensusprysteiken is $10,5, wat 'n opbrengs van ~60% teen huidige pryse lewer. Oor die afgelope paar kwartale het FTI aansienlike beleggings in Subsea 2.0- en iEPCI-tegnologieë gemaak. Alhoewel hierdie tegnologieë kragtig is, het onsekerheid in die energiemark hul massa-aanneming in die mark vertraag. Gedurende die tweede kwartaal het ons egter opgemerk dat groot kliënte soos Equinor en Petrobras het die tegnologie begin implementeer. Die meeste van die maatskappy se inkomende bestellings kom van ondersese projekte af. FTI het sy besigheidsmengsel aangepas deur besigheids- of eienaarsbelange te verkoop en te verkry. Nadat hy 'n meerderheidsbelang in Technip Energies verkoop het, het hy 'n belang in 'n ander gesamentlike onderneming verkry. die hernubare energie-industrie, het dit met 'n ander maatskappy saamgewerk om seebodemmineraalmyntegnologie te ontwikkel. Dit het sy fiskale 2021-inkomste- en bedryfsinkomste-voorligting effens verhoog in die lig van die positiewe veranderinge in die energie-omgewing sedert vroeg 2021. Die maatskappy se kontantvloei het verbeter, terwyl kapitaaluitgawes het afgeneem, wat aandui dat sy FCF in fiskale 2021 verbeter het. Nadat Technip Energies verkoop is, het sy netto skuld gedaal aangesien die maatskappy gesoek het om sy skuldvlakke te verminder. Op mediumtermyn verwag ek dat aandeelprysopbrengste sal versterk. Openbaarmaking: Ek/Ons het geen posisies in aandele, opsies of soortgelyke afgeleide instrumente in enige van die genoemde maatskappye nie, en ek beplan ook nie om enige sulke posisies binne die volgende 72 uur te inisieer nie.Ek het hierdie artikel self geskryf en dit spreek my eie mening uit.Ek geen vergoeding ontvang nie (behalwe Seeking Alpha). Ek het geen sakeverhouding met enige maatskappy wie se aandele in hierdie artikel genoem word nie.