TechnipFMC चे स्थिर ऑर्डर आणि रोख प्रवाह वाढ गुंतवणूकदारांना आकर्षित करू शकते (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) चा नवीन व्यवसाय मुख्यत्वे उपसमुद्रीय क्षेत्रातील आहे, जिथे त्याने गेल्या काही वर्षांत लक्षणीय गुंतवणूक केली आहे. अलीकडे, त्याच्या काही मोठ्या ग्राहकांनी Subsea 2.0 आणि iEPCI तंत्रज्ञानाची अंमलबजावणी सुरू केली आहे. मला उच्च प्रतिष्ठापन आणि सेवा क्रियाकलापांची अपेक्षा आहे. आणि नजीकच्या काळात त्याचा फायदा होत राहण्यासाठी सामान्यत: उच्च मार्जिन. पुनर्प्राप्तीची जाणीव करून, कंपनीच्या व्यवस्थापनाने अलीकडेच आपला आर्थिक वर्ष 2021 महसूल आणि परिचालन उत्पन्न मार्गदर्शन वाढवले ​​आहे. त्याची नूतनीकरणक्षम ऊर्जा क्षमता ऑप्टिमाइझ करण्यासाठी आणि मानक उपाय विकसित करण्यासाठी त्याने इतर कंपन्यांशी भागीदारी केली आहे. नूतनीकरणयोग्य पवन संसाधनांपासून मोठ्या प्रमाणात हायड्रोजन उत्पादन. FTI अजूनही काही आव्हानांना तोंड देत आहे: सध्याच्या वातावरणात अंतर्निहित अनिश्चितता, ज्यामुळे त्याचे तंत्रज्ञान मोठ्या प्रमाणावर स्वीकारण्यास विलंब झाला आहे आणि कोरोनाव्हायरस हल्ल्यांची पुनरावृत्ती ज्यामुळे ऊर्जेची मागणी कमी होऊ शकते. असे असले तरी, वाढीचे घटक वर्चस्व गाजवतील, ज्यामुळे सुधारित विनामूल्य रोख मिळू शकेल. आर्थिक वर्ष 2021 मध्ये प्रवाह. याव्यतिरिक्त, कंपनीला तिचा ताळेबंद कमी करायचा आहे. या स्तरावर, स्टॉकचे मूल्यांकन वाजवी आहे. मला वाटते की मध्यम मुदतीचे गुंतवणूकदार ठोस परतावा मिळवण्यासाठी हा स्टॉक खरेदी करण्याचा विचार करत असतील. त्यामुळे 2021 मध्ये FTI च्या मुख्य व्यवसायाचा अभ्यास करण्याचा मुख्य कल म्हणजे iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation) प्रकल्पांवर मुख्यत्वेकरून subsea क्षेत्रावर कंपनीचे लक्ष केंद्रित करणे. माझ्या मागील लेखात मी चर्चा केली होती की कंपनीच्या 2019 च्या ऑर्डरपैकी बहुतेक iEPCI चा वाढता अवलंब आणि एलएनजी आणि डाउनस्ट्रीम प्रकल्पांवरील निर्बंधांच्या निरंतर ताकदीमुळे वाढ झाली. 2021 च्या दुसऱ्या तिमाहीनंतर, कंपनीच्या सुमारे 81% इनबाउंड ऑर्डर ($1.6 अब्ज) या विभागातून आल्या. या तिमाहीत, त्याने पहिली कामगिरी केली. ब्राझीलमधील iEPCI.त्याने क्रिस्टिन सोर फील्डसाठी इक्वीनॉरचा पुरस्कारही जाहीर केला. या प्रकल्पात सखोल आर्क्टिक फ्लीटचा समावेश आहे आणि हरितगृह वायू उत्सर्जन कमी करेल. याला पेट्रोब्रास (PBR) द्वारे प्रदान केलेल्या उत्पादन उपकरणे, स्थापना सेवा आणि हस्तक्षेप समर्थनासाठी पुरस्कार देखील मिळाले. आर्थिक वर्ष 2021, कंपनीला सबसीआ ऑर्डर्स $4 अब्जपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे, याचा अर्थ 2021 च्या दुसऱ्या तिमाहीत विभागासाठी इनबाउंड ऑर्डरमध्ये $1.2 अब्ज वाढ होण्याची अपेक्षा आहे. पृष्ठभाग तंत्रज्ञानामध्ये, दुसऱ्या तिमाहीत इनबाउंड ऑर्डर 32% वाढल्या आहेत. वाढ सौदी अरेबिया, संयुक्त अरब अमिराती, बहरीन आणि कतार यांच्या नेतृत्वाखाली 2021 मध्ये पूर्णत्वाची क्रिया सुरू झाल्यामुळे आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठांमध्ये वाढ झाली. अगदी उत्तर समुद्र, अमेरिका आणि चीनमध्येही सुधारणा दिसून आल्या. यूएस मध्ये एकूण पूर्णता 19% वाढली. मागील तिमाहीच्या तुलनेत दुसरी तिमाही. 2021 च्या पहिल्या सहामाहीच्या तुलनेत 2021 च्या दुसऱ्या तिमाहीत ऑर्डर आणखी वाढण्याची कंपनीला अपेक्षा आहे. वाढलेली बाजारपेठ क्रियाकलाप, नवीन तंत्रज्ञानाचा बाजारपेठेतील प्रवेश आणि सौदी अरेबियामधील तिच्या उत्पादन क्षमतेचा विस्तार. येत्या तिमाहीत उच्च ऑर्डर वाढ होण्याची शक्यता आहे. FTI व्यवसाय किंवा मालकी भाग विकून आणि संपादन करून त्याचे व्यवसाय मिश्रण समायोजित करत आहे. एप्रिल 2021 मध्ये टेक्निप एनर्जीज या प्रमुख विभागांपैकी एकातील बहुसंख्य हिस्सा विकल्यानंतर, जुलैमध्ये कंपनीमधील आणखी 9% हिस्सा विकला. जुलैमध्ये , त्याने TIOS AS मधील उर्वरित 49% भागभांडवल विकत घेतले, TechnipFMC आणि Island Offshore मधील संयुक्त उपक्रम. TIOS पूर्णपणे एकात्मिक राइसरलेस लाइट विहीर हस्तक्षेप सेवा प्रदान करते. याव्यतिरिक्त, जुलैमध्ये, समुद्रतळातील खनिज उत्खनन तंत्रज्ञान विकसित करण्यासाठी त्यांनी लोक मरीन मिनरल्सशी भागीदारी केली. सागरी खनिज इलेक्ट्रिक वाहनांच्या बॅटरी आणि स्वच्छ ऊर्जा तंत्रज्ञानामध्ये वापरल्या जाणाऱ्या धातूंची वाढती मागणी पूर्ण करू शकते. त्यामुळे, पुनर्रचना प्रक्रिया FTI ला संभाव्य अक्षय ऊर्जेची भरभराट करण्यास मदत करेल. गेल्या वर्षभरात, मे 2021 पर्यंत, यूएस एलएनजीच्या निर्यातीच्या किंमती सुमारे 18% वाढल्या आहेत, EIA डेटानुसार. गेल्या काही वर्षांत एलएनजीच्या किमती वाढल्या आहेत कारण इथेनची मागणी देशांतर्गत आणि निर्यातीसाठी वाढली आहे. LNG निर्यात टर्मिनल्समधून सरासरी शिपमेंट अलीकडेच वाढले आहे. मला वाटते की अल्पावधीत एलएनजीच्या किमती मजबूत राहतील. इतर ऊर्जा कंपन्यांप्रमाणेच, FTI देखील स्पर्धात्मक राहण्यासाठी नवीकरणीय ऊर्जेमध्ये विविधता आणत आहे. त्याचे डीप पर्पल सोल्यूशन नूतनीकरणक्षम ऊर्जेचे हायड्रोजनमध्ये रूपांतर करण्यासाठी तंत्रज्ञान विकास आणि एकत्रीकरण क्षमता प्रदान करते. अगदी अलीकडे, नवीन ऑफशोर विकसित करण्यासाठी पोर्तुगीज ऊर्जा उपयुक्तता EDP सोबत भागीदारीची घोषणा केली. हरित हायड्रोजन उत्पादनासाठी पवन उर्जा प्रणाली. कंपनीला उपसमुद्रीय अभियांत्रिकीमध्ये नैपुण्य असल्याने, ते अक्षय ऊर्जा क्षमतांसह एकत्रित करण्याची आणि नूतनीकरणयोग्य पवन संसाधनांपासून मोठ्या प्रमाणात हायड्रोजन उत्पादनासाठी प्रमाणित उपाय विकसित करण्याची योजना आखत आहे. 2021 च्या पहिल्या तिमाहीच्या तुलनेत 2021 च्या दुस-या तिमाहीत FTI ची उपसमुद्रीय विभागातील कमाई अक्षरशः अपरिवर्तित राहिली. तथापि, या कालावधीत विभागाचे परिचालन उत्पन्न दुप्पट झाले. उच्च स्थापना आणि सेवा क्रियाकलाप आणि नफ्याच्या मार्जिनमध्ये सामान्य वाढ यामुळे ऑपरेटिंग उत्पन्नात वाढ झाली. वाढ, तर कमी प्रकल्प क्रियाकलापांमुळे महसुलातील वाढ कमी झाली. नमूद केल्याप्रमाणे, मजबूत ऑर्डर वाढ 2021 च्या दुसऱ्या तिमाहीत या विभागासाठी ठोस महसूल वाढीची दृश्यमानता दर्शवते. आतापर्यंत, यूएस रिग संख्या दुसऱ्याच्या शेवटीच्या तुलनेत 8% वाढली आहे quarter.आंतरराष्ट्रीय रिगची संख्या जूनपासून तुलनेने लवचिक आहे, जरी 2021 च्या सुरुवातीपासून 13% ने वाढ झाली. प्रगती असूनही, उर्वरित वर्षभर कोरोनाव्हायरसच्या पुनरुत्थानाबद्दल आम्हाला पुन्हा काळजी वाटू शकते, ज्यामुळे ऊर्जा कमी होऊ शकते. मागणी वाढ. दुस-या तिमाहीत, व्यवस्थापनाने $500 ते $5.4 बिलियन पूर्वी सेट केलेल्या मार्गदर्शन श्रेणीच्या तुलनेत 2021 च्या आर्थिक वर्षातील महसूल मार्गदर्शन $5.2 अब्ज ते $5.5 अब्ज केले आहे. विभागासाठी समायोजित EBITDA मार्गदर्शन 10% ते 12% पर्यंत वाढवले ​​आहे. तथापि, कंपनीला वर्षासाठी निव्वळ व्याज खर्च आणि कर तरतुदींमध्ये वाढ अपेक्षित आहे, ज्यामुळे आर्थिक वर्ष 2021 मध्ये निव्वळ मार्जिन कमी होऊ शकते. FTI च्या Surface Technologies विभागाचा 2021 च्या दुसऱ्या तिमाहीत मजबूत होता. एका तिमाहीपूर्वी, विभागाचा महसूल वाढला होता. सुमारे 12%, तर परिचालन उत्पन्न 57% वाढले. उत्तर अमेरिकन क्रियाकलाप वाढल्याने आंतरराष्ट्रीय सेवा वाढल्या, तर मजबूत कार्यक्रम अंमलबजावणीमुळे महसूल आणि महसूल वाढीला हातभार लागला. मध्य पूर्व, उत्तर समुद्र आणि उत्तरेकडील मागणीनुसार या विभागासाठी इनबाउंड ऑर्डर देखील वाढल्या आहेत. अमेरिका वाढली आहे. FTI चा ऑपरेटिंग (किंवा CFO) रोख प्रवाह एका वर्षापूर्वी नकारात्मक CFO वरून झपाट्याने सुधारला आणि 2021 च्या पहिल्या सहामाहीत तो सकारात्मक ($162 दशलक्ष) वर परतला. या कालावधीत माफक महसूल वाढ असूनही, प्रकल्पातील टप्पे आणि सुधारित कार्यरत भांडवलामधील वेळेतील फरक यांचा फायदा होत आहे. व्यवस्थापनामुळे CFOs मध्ये वाढ झाली.त्याच्या वर, भांडवली खर्चातही घट झाली, परिणामी 2021 च्या पहिल्या सहामाहीत एक वर्षापूर्वीच्या तुलनेत मुक्त रोख प्रवाहात लक्षणीय वाढ झाली. आर्थिक 2021 मध्ये, भांडवली खर्च कमी होण्याची अपेक्षा आहे. $250 दशलक्ष पेक्षा जास्त, किंवा 2020 च्या आर्थिक वर्षाच्या तुलनेत किमान 14% कमी. त्यामुळे CFO ची जोडणी आणि कॅपेक्समधील कपात, मला FCF आर्थिक वर्ष 2021 मध्ये सुधारण्याची अपेक्षा आहे. FTI चे कर्ज-ते-इक्विटी प्रमाण (0.60x) कमी आहे त्याच्या समवयस्कांच्या (SLB, BKR, HAL) सरासरी 1.12x पेक्षा. Technip Energies मधील आपली आंशिक मालकी विकण्यासाठी $258 दशलक्ष निव्वळ आवक झाल्यानंतर कंपनीने निव्वळ कर्ज कमी केले. शिवाय, तिने $200 दशलक्ष थकबाकीची परतफेड केली क्रेडिट सुविधा.एकंदरीत, पहिल्या तिमाहीच्या तुलनेत दुसऱ्या तिमाहीत कंपनीचे निव्वळ कर्ज $155 दशलक्षने कमी झाले. 31 ऑगस्ट रोजी, कंपनीने $250 दशलक्ष दीर्घकालीन कर्जाची पुनर्खरेदी केली, ज्याला रोखीने निधी दिला गेला. FTI चा फॉरवर्ड EV ते EBITDA मल्टिपल विस्तार त्याच्या समायोजित 12-महिन्याच्या EV/EBITDA पेक्षा अधिक स्पष्ट आहे कारण त्याचा EBITDA त्याच्या समवयस्कांच्या तुलनेत अधिक झपाट्याने कमी होण्याची अपेक्षा आहे. याचा परिणाम सामान्यतः समवयस्कांच्या तुलनेत कमी EV/EBITDA मल्टिपलमध्ये होतो. कंपनीचे EV/EBITDA मल्टिपल (3.9x) त्याच्या समवयस्कांच्या (SLB, BKR, आणि HAL) सरासरी 13.5x पेक्षा कमी आहे. त्याच्या समवयस्कांच्या तुलनेत, मला वाटते की या स्तरावर स्टॉकचे वाजवी मूल्य आहे. सीकिंग अल्फा द्वारे प्रदान केलेल्या डेटानुसार, 10 विश्लेषकांनी ऑगस्टमध्ये FTI ला "खरेदी" ("अतिशय तेजी" सह) रेट केले, तर 10 ने "होल्ड" किंवा "न्यूट्रल" ची शिफारस केली. फक्त एका विक्री-पक्ष विश्लेषकाने त्याला "विक्री" रेट केले. "सध्याच्या किमतींवर ~60% परतावा देणारे, एकमत किंमतीचे लक्ष्य $10.5 आहे. गेल्या काही तिमाहीत, FTI ने Subsea 2.0 आणि iEPCI तंत्रज्ञानामध्ये लक्षणीय गुंतवणूक केली आहे. ही तंत्रज्ञाने शक्तिशाली असताना, ऊर्जा बाजारातील अनिश्चिततेमुळे त्यांचा मोठ्या प्रमाणावर वापर होण्यास विलंब झाला आहे. तथापि, दुसऱ्या तिमाहीत, आमच्या लक्षात आले की मोठ्या ग्राहकांनी इक्वीनॉर आणि पेट्रोब्रास सारख्या तंत्रज्ञानाची अंमलबजावणी सुरू केली आहे. कंपनीच्या बहुतांश इनबाउंड ऑर्डर्स उपसागर प्रकल्पांमधून येतात. FTI व्यवसाय किंवा मालकी भाग विकून आणि संपादन करून त्याचे व्यावसायिक मिश्रण समायोजित करत आहे. Technip Energies मधील बहुसंख्य हिस्सेदारी विकल्यानंतर, तिने दुसर्या संयुक्त उपक्रमात स्वारस्य संपादन केले. नूतनीकरणक्षम ऊर्जा उद्योग, समुद्रतळातील खनिज खाण तंत्रज्ञान विकसित करण्यासाठी दुसऱ्या कंपनीशी भागीदारी केली. २०२१ च्या सुरुवातीपासून ऊर्जा वातावरणात झालेल्या सकारात्मक बदलांच्या प्रकाशात याने आर्थिक २०२१ चा महसूल आणि परिचालन उत्पन्न मार्गदर्शन किंचित वाढवले. कंपनीचा रोख प्रवाह सुधारला आहे, तर भांडवली खर्चात घट झाली आहे, जे 2021 च्या आर्थिक वर्षात FCF सुधारले असल्याचे दर्शविते. Technip Energies विकल्यानंतर, कंपनीने कर्ज पातळी कमी करण्याचा विचार केल्यामुळे त्याचे निव्वळ कर्ज कमी झाले. मध्यम कालावधीत, मला स्टॉकच्या किमतीतील परतावा मजबूत होण्याची अपेक्षा आहे. खुलासा: उल्लेख केलेल्या कोणत्याही कंपनीमध्ये माझ्याकडे स्टॉक, ऑप्शन्स किंवा तत्सम डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये कोणतीही पोझिशन नाही किंवा मी पुढील 72 तासांच्या आत अशी कोणतीही पोझिशन सुरू करण्याचा विचार करत नाही. मी हा लेख स्वतः लिहिला आहे आणि ते माझे स्वतःचे मत व्यक्त करते. कोणतीही भरपाई मिळाली नाही (सीकिंग अल्फा सोडून).माझा कोणत्याही कंपनीशी कोणताही व्यावसायिक संबंध नाही ज्यांचे शेअर्स या लेखात नमूद केले आहेत.