TechnipFMC के स्थिर ऑर्डर और नकदी प्रवाह में वृद्धि निवेशकों को आकर्षित कर सकती है (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) का नया व्यवसाय मुख्य रूप से उप-समुद्र क्षेत्र से है, जहां इसने पिछले कुछ वर्षों में महत्वपूर्ण निवेश किया है। हाल ही में, इसके कुछ बड़े ग्राहकों ने Subsea 2.0 और iEPCI प्रौद्योगिकी को लागू करना शुरू कर दिया है। मुझे उच्च स्थापना और सेवा गतिविधि की उम्मीद है और आम तौर पर उच्च मार्जिन से निकट अवधि में इसका लाभ मिलता रहेगा। रिकवरी को भांपते हुए, कंपनी के प्रबंधन ने हाल ही में अपने वित्तीय वर्ष 2021 के राजस्व और परिचालन आय मार्गदर्शन को बढ़ाया है। इसने अपनी नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता को अनुकूलित करने और इसके लिए मानकीकृत समाधान विकसित करने के लिए अन्य कंपनियों के साथ साझेदारी की है। नवीकरणीय पवन संसाधनों से बड़े पैमाने पर हाइड्रोजन का उत्पादन। एफटीआई को अभी भी कुछ चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है: वर्तमान परिवेश में निहित अनिश्चितता, जिसने इसकी प्रौद्योगिकी को बड़े पैमाने पर अपनाने में देरी की है, और कोरोनोवायरस हमलों की पुनरावृत्ति जो ऊर्जा की मांग को कम कर सकती है। फिर भी, विकास कारक हावी रहेंगे, जिससे मुक्त नकदी में सुधार होना चाहिए वित्त वर्ष 2021 में प्रवाह। इसके अतिरिक्त, कंपनी अपनी बैलेंस शीट को कम करना चाहती है। इस स्तर पर, स्टॉक का मूल्यांकन उचित है। मुझे लगता है कि मध्यावधि निवेशक ठोस रिटर्न के लिए इस स्टॉक को खरीदना चाह रहे होंगे। इसलिए, 2021 में एफटीआई के मुख्य व्यवसाय का अध्ययन करने की मुख्य प्रवृत्ति कंपनी का iEPCI (एकीकृत इंजीनियरिंग, खरीद, निर्माण और स्थापना) परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित करना है, मुख्य रूप से उप-समुद्र क्षेत्र में। अपने पिछले लेख में, मैंने कंपनी के 2019 के ऑर्डर के बारे में चर्चा की थी विकास iEPCI को अपनाने में वृद्धि और एलएनजी और डाउनस्ट्रीम परियोजनाओं पर प्रतिबंधों की निरंतर मजबूती से आया। 2021 की दूसरी तिमाही के बाद, कंपनी के लगभग 81% इनबाउंड ऑर्डर ($1.6 बिलियन) इस सेगमेंट से आए। इस तिमाही में, इसने अपना पहला प्रदर्शन किया ब्राज़ील में iEPCI। इसने क्रिस्टिन सोर क्षेत्र के लिए इक्विनोर के पुरस्कार की भी घोषणा की। इस परियोजना में एक गहरा आर्कटिक बेड़ा शामिल है और इससे ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन में कमी आएगी। इसे पेट्रोब्रास (पीबीआर) द्वारा प्रदान किए गए उत्पादन उपकरण, स्थापना सेवाओं और हस्तक्षेप समर्थन के लिए पुरस्कार भी मिले। वित्त वर्ष 2021 में, कंपनी को उम्मीद है कि सबसी ऑर्डर $4 बिलियन तक पहुंच जाएगा, जिसका अर्थ है कि उसे 2021 की दूसरी तिमाही में सेगमेंट के लिए इनबाउंड ऑर्डर में $1.2 बिलियन की वृद्धि देखने की उम्मीद है। सरफेस टेक्नोलॉजी में, दूसरी तिमाही में इनबाउंड ऑर्डर 32% बढ़ गए। सऊदी अरब, संयुक्त अरब अमीरात, बहरीन और कतर के नेतृत्व में 2021 में पूर्णता गतिविधि में तेजी आने के कारण अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में वृद्धि हुई। यहां तक ​​कि उत्तरी सागर, अमेरिका और चीन में भी सुधार देखा गया। अमेरिका में कुल मिलाकर पूर्णता में 19% की वृद्धि हुई पिछली तिमाही की तुलना में दूसरी तिमाही। कंपनी को उम्मीद है कि 2021 की पहली छमाही की तुलना में 2021 की दूसरी तिमाही में ऑर्डर और बढ़ेंगे। बाजार गतिविधि में वृद्धि, नई प्रौद्योगिकियों की बाजार में पैठ और सऊदी अरब में इसकी विनिर्माण क्षमता का विस्तार हो रहा है। आने वाली तिमाहियों में उच्च ऑर्डर वृद्धि की संभावना है। एफटीआई व्यापार या स्वामित्व हिस्सेदारी बेचकर और प्राप्त करके अपने व्यापार मिश्रण को समायोजित कर रहा है। अप्रैल 2021 में अपने प्रमुख डिवीजनों में से एक, टेक्निप एनर्जीज में बहुमत हिस्सेदारी बेचने के बाद, उसने जुलाई में कंपनी में 9% हिस्सेदारी और बेच दी। जुलाई में , इसने TIOS AS में शेष 49% हिस्सेदारी हासिल कर ली, जो TechnipFMC और आइलैंड ऑफशोर के बीच एक संयुक्त उद्यम है। TIOS पूरी तरह से एकीकृत राइजरलेस लाइट वेल इंटरवेंशन सेवाएं प्रदान करता है। इसके अलावा, जुलाई में, इसने समुद्री खनिज निष्कर्षण तकनीक विकसित करने के लिए लोके मरीन मिनरल्स के साथ साझेदारी की। समुद्री खनिज इलेक्ट्रिक वाहन बैटरी और स्वच्छ ऊर्जा प्रौद्योगिकियों में उपयोग की जाने वाली धातुओं की बढ़ती मांग को पूरा कर सकता है। इसलिए, पुनर्गठन प्रक्रिया एफटीआई को संभावित नवीकरणीय ऊर्जा उछाल का फायदा उठाने में मदद करेगी। ईआईए डेटा के अनुसार, पिछले साल मई 2021 तक, यूएस एलएनजी निर्यात कीमतों में लगभग 18% की वृद्धि हुई है। एलएनजी की कीमतें पिछले कुछ वर्षों में बढ़ी हैं क्योंकि घरेलू और निर्यात दोनों ही स्तर पर ईथेन की मांग बढ़ी है। एलएनजी निर्यात टर्मिनलों से औसत शिपमेंट हाल ही में वृद्धि हुई है। मुझे लगता है कि एलएनजी की कीमतें अल्पावधि में मजबूत रहेंगी। अधिकांश अन्य ऊर्जा कंपनियों की तरह, एफटीआई प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए नवीकरणीय ऊर्जा में विविधता ला रही है। इसका डीप पर्पल समाधान नवीकरणीय ऊर्जा को हाइड्रोजन में परिवर्तित करने के लिए प्रौद्योगिकी विकास और एकीकरण क्षमताएं प्रदान करता है। हाल ही में, इसने एक नई अपतटीय विकसित करने के लिए पुर्तगाली ऊर्जा उपयोगिता ईडीपी के साथ साझेदारी की घोषणा की हरित हाइड्रोजन उत्पादन के लिए पवन ऊर्जा प्रणाली। चूंकि कंपनी के पास समुद्र के भीतर इंजीनियरिंग में विशेषज्ञता है, इसलिए वह इसे नवीकरणीय ऊर्जा क्षमताओं के साथ संयोजित करने और नवीकरणीय पवन संसाधनों से बड़े पैमाने पर हाइड्रोजन उत्पादन के लिए मानकीकृत समाधान विकसित करने की योजना बना रही है। एफटीआई का उपसमुद्र खंड राजस्व 2021 की पहली तिमाही की तुलना में 2021 की दूसरी तिमाही में लगभग अपरिवर्तित रहा। हालांकि, इस अवधि के दौरान खंड की परिचालन आय दोगुनी से अधिक हो गई। उच्च स्थापना और सेवा गतिविधि और लाभ मार्जिन में सामान्य वृद्धि के कारण परिचालन आय में वृद्धि हुई विकास, जबकि कम परियोजना गतिविधि ने राजस्व वृद्धि को कम कर दिया। जैसा कि उल्लेख किया गया है, मजबूत ऑर्डर वृद्धि 2021 की दूसरी तिमाही में इस खंड के लिए ठोस राजस्व वृद्धि दृश्यता का संकेत देती है। अब तक, अमेरिकी रिग गिनती दूसरे के अंत की तुलना में 8% अधिक है तिमाही। जून के बाद से अंतर्राष्ट्रीय रिग गिनती अपेक्षाकृत लचीली रही है, हालांकि 2021 की शुरुआत से 13% की वृद्धि हुई है। प्रगति के बावजूद, हम शेष वर्ष के लिए कोरोनोवायरस-प्रभावित क्षेत्र में पुनरुत्थान के बारे में फिर से चिंतित हो सकते हैं, जो ऊर्जा को कम कर सकता है मांग में वृद्धि. दूसरी तिमाही में, प्रबंधन ने अपने वित्तीय वर्ष 2021 के राजस्व मार्गदर्शन को $5.2 बिलियन से $5.5 बिलियन तक बढ़ा दिया, जबकि पहले निर्धारित मार्गदर्शन रेंज $500 से $5.4 बिलियन थी। सेगमेंट के लिए समायोजित EBITDA मार्गदर्शन को 10% से 12% रेंज तक बढ़ा दिया गया है। हालाँकि, कंपनी को वर्ष के लिए शुद्ध ब्याज व्यय और कर प्रावधानों में वृद्धि की भी उम्मीद है, जो वित्तीय वर्ष 2021 में शुद्ध मार्जिन को कम कर सकता है। एफटीआई के सर्फेस टेक्नोलॉजीज सेगमेंट में 2021 की दूसरी तिमाही मजबूत थी। एक तिमाही पहले, सेगमेंट का राजस्व ऊपर था लगभग 12%, जबकि परिचालन आय में 57% की बढ़ोतरी हुई। उत्तरी अमेरिकी गतिविधि में वृद्धि से अंतरराष्ट्रीय सेवाओं में वृद्धि हुई, जबकि मजबूत कार्यक्रम निष्पादन ने राजस्व और राजस्व वृद्धि में योगदान दिया। मध्य पूर्व, उत्तरी सागर और उत्तरी में मांग के कारण इस खंड के लिए इनबाउंड ऑर्डर भी बढ़ गए हैं। अमेरिका बढ़ गया है. एफटीआई के परिचालन (या सीएफओ) नकदी प्रवाह में एक साल पहले नकारात्मक सीएफओ से तेजी से सुधार हुआ और 2021 की पहली छमाही में सकारात्मक ($162 मिलियन) पर वापस आ गया। इस अवधि के दौरान मामूली राजस्व वृद्धि के बावजूद, परियोजना मील के पत्थर में समय के अंतर और बेहतर कार्यशील पूंजी से लाभ हुआ। प्रबंधन के कारण सीएफओ में वृद्धि हुई। इसके अलावा, पूंजीगत व्यय में भी गिरावट आई, जिसके परिणामस्वरूप एक साल पहले की तुलना में 2021 की पहली छमाही में मुक्त नकदी प्रवाह में उल्लेखनीय वृद्धि हुई। वित्त वर्ष 2021 में, यह उम्मीद है कि पूंजीगत व्यय कम होगा $250 मिलियन से अधिक, या वित्तीय वर्ष 2020 की तुलना में कम से कम 14% कम। इसलिए सीएफओ के जुड़ने और पूंजीगत व्यय में कमी के साथ, मुझे उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2021 में एफसीएफ में सुधार होगा। एफटीआई का ऋण-से-इक्विटी अनुपात (0.60x) कम है अपने प्रतिस्पर्धियों (एसएलबी, बीकेआर, एचएएल) के औसत से 1.12 गुना अधिक। कंपनी ने टेक्निप एनर्जी में अपना आंशिक स्वामित्व बेचने के लिए 258 मिलियन डॉलर के शुद्ध प्रवाह के बाद शुद्ध ऋण कम कर दिया। इसके अलावा, उसने अपने परिक्रामी पर 200 मिलियन डॉलर का बकाया चुकाया। क्रेडिट सुविधा। कुल मिलाकर, कंपनी का शुद्ध ऋण पहली तिमाही की तुलना में दूसरी तिमाही में 155 मिलियन डॉलर कम हो गया। 31 अगस्त को, कंपनी ने 250 मिलियन डॉलर का दीर्घकालिक ऋण पुनर्खरीद किया, जो हाथ में नकदी द्वारा वित्त पोषित था। एफटीआई का फॉरवर्ड ईवी टू ईबीआईटीडीए मल्टीपल विस्तार इसके समायोजित 12-महीने के ईवी/ईबीआईटीडीए की तुलना में अधिक स्पष्ट है क्योंकि इसके ईबीआईटीडीए में अगले साल इसके समकक्षों की तुलना में अधिक तेजी से गिरावट आने की उम्मीद है। इसका परिणाम आम तौर पर साथियों की तुलना में कम ईवी/ईबीआईटीडीए मल्टीपल होता है। कंपनी का ईवी/ईबीआईटीडीए गुणक (3.9x) अपने समकक्षों (एसएलबी, बीकेआर, और एचएएल) के औसत 13.5x से कम है। अपने समकक्षों की तुलना में, मुझे लगता है कि इस स्तर पर स्टॉक का उचित मूल्य है। सीकिंग अल्फा द्वारा उपलब्ध कराए गए आंकड़ों के अनुसार, अगस्त में 10 विश्लेषकों ने एफटीआई को "खरीदें" ("बहुत तेजी सहित") रेटिंग दी, जबकि 10 ने "होल्ड" या "तटस्थ" की सिफारिश की। केवल एक विक्रय-पक्ष विश्लेषक ने इसे "बेचना" रेटिंग दी। "सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य $10.5 है, जो मौजूदा कीमतों पर ~60% रिटर्न देता है। पिछली कुछ तिमाहियों में, एफटीआई ने सबसी 2.0 और आईईपीसीआई प्रौद्योगिकियों में महत्वपूर्ण निवेश किया है। हालांकि ये प्रौद्योगिकियां शक्तिशाली हैं, ऊर्जा बाजार में अनिश्चितता ने बाजार में उनके बड़े पैमाने पर अपनाने में देरी की है। हालांकि, दूसरी तिमाही के दौरान, हमने देखा कि बड़े ग्राहक जैसे इक्विनोर और पेट्रोब्रास ने प्रौद्योगिकी को लागू करना शुरू कर दिया है। कंपनी के अधिकांश इनबाउंड ऑर्डर समुद्र के नीचे की परियोजनाओं से आते हैं। एफटीआई व्यवसाय या स्वामित्व हिस्सेदारी बेचकर और प्राप्त करके अपने व्यापार मिश्रण को समायोजित कर रहा है। टेक्निप एनर्जी में बहुमत हिस्सेदारी बेचने के बाद, इसने एक अन्य संयुक्त उद्यम में रुचि हासिल की। नवीकरणीय ऊर्जा उद्योग, इसने समुद्री खनिज खनन प्रौद्योगिकी विकसित करने के लिए एक अन्य कंपनी के साथ साझेदारी की। इसने 2021 की शुरुआत से ऊर्जा पर्यावरण में सकारात्मक बदलावों के आलोक में अपने वित्तीय वर्ष 2021 के राजस्व और परिचालन आय मार्गदर्शन को थोड़ा बढ़ाया। कंपनी के नकदी प्रवाह में सुधार हुआ है, जबकि पूंजीगत व्यय में गिरावट आई है, जो दर्शाता है कि वित्त वर्ष 2021 में इसके एफसीएफ में सुधार हुआ है। टेक्निप एनर्जी के बिकने के बाद, इसका शुद्ध ऋण गिर गया क्योंकि कंपनी अपने ऋण स्तर को कम करना चाहती थी। मध्यम अवधि में, मुझे उम्मीद है कि स्टॉक मूल्य रिटर्न मजबूत होगा। प्रकटीकरण: उल्लिखित किसी भी कंपनी में स्टॉक, विकल्प या समान डेरिवेटिव में मेरी/हमारी कोई स्थिति नहीं है, न ही मेरी अगले 72 घंटों के भीतर ऐसी कोई स्थिति शुरू करने की योजना है। मैंने यह लेख स्वयं लिखा है और यह मेरी अपनी राय व्यक्त करता है। कोई मुआवज़ा नहीं मिला (सीकिंग अल्फ़ा को छोड़कर)। मेरा किसी भी कंपनी के साथ कोई व्यावसायिक संबंध नहीं है जिसके शेयरों का इस लेख में उल्लेख किया गया है।