Gallai archebion cyson TechnipFMC a thwf llif arian ddenu buddsoddwyr (NYSE: FTI)

Mae busnes newydd TechnipFMC (FTI) yn dod yn bennaf o'r sector tanfor, lle mae wedi gwneud buddsoddiadau sylweddol dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf.Yn ddiweddar, mae rhai o'i gwsmeriaid mawr wedi dechrau gweithredu Subsea 2.0 ac iEPCI technology.Rwy'n disgwyl gweithgaredd gosod a gwasanaeth uwch ac elw uwch yn gyffredinol i barhau i fod o fudd iddo yn y tymor agos. Gan synhwyro adferiad, cododd rheolwyr y cwmni ei ganllawiau refeniw cyllidol ac incwm gweithredu 2021 yn ddiweddar. Mae wedi partneru â chwmnïau eraill i wneud y gorau o'i allu ynni adnewyddadwy ac i ddatblygu atebion safonol cynhyrchu hydrogen ar raddfa fawr o adnoddau gwynt adnewyddadwy. Mae FTI yn dal i wynebu rhai heriau: yr ansicrwydd sy'n gynhenid ​​​​yn yr amgylchedd presennol, sydd wedi gohirio mabwysiadu ei dechnoleg ar raddfa fawr, ac ymosodiadau coronafirws yn digwydd eto a allai leihau'r galw am ynni. Serch hynny, bydd ffactorau twf yn dominyddu, a ddylai arwain at well arian parod am ddim. llif yn ariannol 2021.Yn ogystal, mae'r cwmni am ddileu ei fantolen.Ar y lefel hon, mae prisiad y stoc yn rhesymol.Rwy'n meddwl y gallai buddsoddwyr canol tymor fod yn edrych i brynu'r stoc hon ar gyfer enillion solet. Felly, y prif duedd i astudio prif fusnes FTI yn 2021 yw ffocws y cwmni ar brosiectau iEPCI (Peirianneg Integredig, Caffael, Adeiladu a Gosod), yn bennaf yn y sector tanfor.Yn fy erthygl flaenorol, trafodais fod llawer o orchymyn 2019 y cwmni daeth twf o fabwysiadu mwy o iEPCI a chryfder parhaus sancsiynau ar brosiectau LNG ac i lawr yr afon. Ar ôl ail chwarter 2021, daeth tua 81% o orchmynion i mewn y cwmni ($ 1.6 biliwn) o'r segment hwn. Y chwarter hwn, cyflawnodd ei gyntaf iEPCI ym Mrasil. Cyhoeddodd hefyd wobr Equinor am faes Kristin Sør. cyllidol 2021, mae'r cwmni'n disgwyl i orchmynion Subsea gyrraedd $4 biliwn, sy'n golygu ei fod yn disgwyl gweld cynnydd o $1.2 biliwn mewn archebion i mewn ar gyfer y segment yn ail chwarter 2021. Mewn technoleg Surface, cododd archebion i mewn 32% yn yr ail chwarter. mewn marchnadoedd rhyngwladol yn uwch wrth i weithgarwch cwblhau ddechrau codi yn 2021, dan arweiniad Saudi Arabia, yr Emiraethau Arabaidd Unedig, Bahrain a Qatar. yr ail chwarter o'i gymharu â'r chwarter blaenorol.Mae'r cwmni'n disgwyl i orchmynion dyfu ymhellach yn ail chwarter 2021 o'i gymharu â hanner cyntaf 2021. Mae gweithgaredd marchnad cynyddol, treiddiad technolegau newydd i'r farchnad, ac ehangu ei allu gweithgynhyrchu yn Saudi Arabia yn debygol o arwain at dwf lefel uwch yn y chwarteri nesaf. Mae FTI wedi bod yn addasu ei gymysgedd busnes trwy werthu a chaffael polion busnes neu berchnogaeth. Ar ôl gwerthu cyfran fwyafrifol yn un o'i adrannau allweddol, Technip Energies, ym mis Ebrill 2021, gwerthodd gyfran arall o 9% yn y cwmni ym mis Gorffennaf. , mae wedi caffael y gyfran o 49% sy'n weddill yn TIOS AS, menter ar y cyd rhwng TechnipFMC ac Island Offshore.TIOS yn darparu gwasanaethau ymyrraeth ffynnon golau riserless cwbl integredig. gallai mwynau morol ateb y galw cynyddol am fetelau a ddefnyddir mewn batris cerbydau trydan a thechnolegau ynni glân. Felly, bydd y broses ailstrwythuro yn helpu FTI i fanteisio ar y ffyniant ynni adnewyddadwy posibl. Dros y flwyddyn ddiwethaf, trwy fis Mai 2021, mae prisiau allforio LNG yr Unol Daleithiau wedi codi tua 18%, yn ôl data EIA. Mae prisiau LNG wedi codi dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf wrth i'r galw am ethan gynyddu yn ddomestig ac ar gyfer allforio. Average shipments o derfynellau allforio LNG wedi cynyddu yn ddiweddar.Rwy'n meddwl y bydd prisiau LNG yn parhau'n gryf yn y tymor byr. Fel y rhan fwyaf o gwmnïau ynni eraill, mae FTI yn arallgyfeirio i ynni adnewyddadwy i aros yn gystadleuol. Mae ei ateb Deep Purple yn darparu galluoedd datblygu technoleg ac integreiddio i drosi ynni adnewyddadwy yn hydrogen.Yn fwyaf diweddar, cyhoeddodd bartneriaeth gyda chyfleustodau ynni Portiwgaleg EDP i ddatblygu alltraeth newydd system ynni gwynt ar gyfer cynhyrchu hydrogen gwyrdd. Gan fod gan y cwmni arbenigedd mewn peirianneg tanfor, mae'n bwriadu ei gyfuno â galluoedd ynni adnewyddadwy a datblygu datrysiadau safonol ar gyfer cynhyrchu hydrogen ar raddfa fawr o adnoddau gwynt adnewyddadwy. Arhosodd refeniw segment tanfor FTI bron yn ddigyfnewid yn ail chwarter 2021 o'i gymharu â chwarter cyntaf 2021. Fodd bynnag, fe wnaeth incwm gweithredu'r segment fwy na dyblu yn ystod y cyfnod hwn. Arweiniodd gweithgaredd gosod a gwasanaeth uwch a chynnydd cyffredinol mewn maint elw at incwm gweithredu twf, tra bod gweithgaredd prosiect is yn lleihau twf refeniw. Fel y crybwyllwyd, mae'r twf trefn cryf yn dangos gwelededd twf refeniw cadarn ar gyfer y segment hwn yn ail chwarter 2021.Hyd yn hyn, mae cyfrif rig yr Unol Daleithiau i fyny 8% o'i gymharu â diwedd yr ail. chwarter.Mae cyfrifon rig rhyngwladol wedi bod yn gymharol wydn ers mis Mehefin, er i fyny 13% o ddechrau 2021. Er gwaethaf y cynnydd, efallai y byddwn eto'n pryderu am adfywiad yn yr ergyd coronafeirws am weddill y flwyddyn, a allai leddfu ynni twf galw. Yn yr ail chwarter, cododd y rheolwyr eu canllawiau refeniw cyllidol 2021 i $5.2 biliwn i $5.5 biliwn, o gymharu ag ystod canllawiau a osodwyd yn flaenorol o $500 i $5.4 biliwn. Mae canllawiau EBITDA wedi'u haddasu ar gyfer y segment wedi'u codi i'r ystod 10% i 12%. Fodd bynnag, mae'r cwmni hefyd yn disgwyl cynnydd mewn costau llog net a darpariaethau treth ar gyfer y flwyddyn, a allai dolcio'r ymyl net yn ariannol 2021. Roedd gan segment Technolegau Arwyneb FTI ail chwarter cryf o 2021. Chwarter yn ôl, roedd refeniw'r segment i fyny tua 12%, tra bod incwm gweithredu i fyny 57%.Cynyddu gweithgarwch Gogledd America wedi cynyddu gwasanaethau rhyngwladol, tra bod gweithredu rhaglenni cryf yn cyfrannu at refeniw a refeniw twf. Gorchmynion i mewn ar gyfer y segment hwn hefyd wedi cynyddu fel y galw yn y Dwyrain Canol, Môr y Gogledd a Gogledd America wedi cynyddu. Gwellodd llif arian gweithredu (neu CFO) y FTI yn sydyn o'r CFO negyddol flwyddyn yn ôl a gwrthdroi i bositif ($162 miliwn) yn hanner cyntaf 2021. Er gwaethaf twf refeniw cymedrol yn ystod y cyfnod, gan elwa o wahaniaethau amseru mewn cerrig milltir prosiect a gwell cyfalaf gweithio. arweiniodd y rheolwyr at gynnydd mewn CFOs. Ar ben hynny, gostyngodd gwariant cyfalaf hefyd, gan arwain at gynnydd sylweddol mewn llif arian rhydd yn ystod hanner cyntaf 2021 o gymharu â blwyddyn yn ôl. Yn ariannol 2021, mae'n disgwyl i wariant cyfalaf fod yn llai na $250 miliwn, neu o leiaf 14% yn is nag yn 2020 cyllidol. Felly gydag ychwanegu'r CFO a'r gostyngiad mewn capex, disgwyliaf i FCF wella yn ariannol 2021. Mae cymhareb dyled-i-ecwiti'r FTI (0.60x) yn is na chyfartaledd ei gyfoedion (SLB, BKR, HAL) o 1.12x. Gostyngodd y cwmni ddyled net ar ôl mewnlif net o $258 miliwn i werthu ei berchnogaeth rannol yn Technip Energies. cyfleuster credyd.Yn gyffredinol, gostyngodd dyled net y cwmni $155 miliwn yn yr ail chwarter o'i gymharu â'r chwarter cyntaf.Ar Awst 31, adbrynodd y cwmni $250 miliwn o ddyled hirdymor, a ariannwyd gan arian parod wrth law. Mae ehangiad lluosog FTI EV i EBITDA yn amlycach na'i EV/EBITDA 12-mis wedi'i addasu gan fod disgwyl i'w EBITDA ddirywio'n gyflymach na'i gymheiriaid y flwyddyn nesaf. Mae hyn fel arfer yn arwain at luosrif EV/EBITDA is o'i gymharu â chyfoedion. Mae lluosog EV/EBITDA (3.9x) yn is na chyfartaledd ei gyfoedion (SLB, BKR, a HAL) o 13.5x. O'i gymharu â'i gymheiriaid, credaf fod y stoc yn cael ei brisio'n rhesymol ar y lefel hon. Yn ôl data a ddarparwyd gan Seeking Alpha, roedd 10 dadansoddwr wedi graddio FTI yn "brynu" (gan gynnwys "darbodus iawn") ym mis Awst, tra bod 10 yn argymell "dal" neu "niwtral." Dim ond un dadansoddwr gwerthu a ddywedodd ei fod yn "gwerthu". msgstr "Y targed pris consensws yw $10.5, gan roi elw o ~60% ar brisiau cyfredol. Dros yr ychydig chwarteri diwethaf, mae FTI wedi gwneud buddsoddiadau sylweddol mewn technolegau Subsea 2.0 a iEPCI. Er bod y technolegau hyn yn bwerus, mae ansicrwydd yn y farchnad ynni wedi gohirio eu mabwysiadu màs yn y farchnad. Fodd bynnag, yn ystod yr ail chwarter, rydym yn sylwi bod cwsmeriaid mawr megis Equinor a Petrobras wedi dechrau gweithredu'r dechnoleg. Daw'r rhan fwyaf o archebion y cwmni i mewn o brosiectau tanfor. Mae FTI wedi bod yn addasu ei gymysgedd busnes trwy werthu a chaffael polion busnes neu berchnogaeth. Ar ôl gwerthu cyfran fwyafrifol yn Technip Energies, magodd ddiddordeb mewn menter ar y cyd arall. y diwydiant ynni adnewyddadwy, mae'n partneru â chwmni arall i ddatblygu technoleg mwyngloddio mwynau gwely'r môr.Cododd ei refeniw cyllidol 2021 a chanllaw incwm gweithredu ychydig yng ngoleuni'r newidiadau cadarnhaol yn yr amgylchedd ynni ers dechrau 2021. Mae llif arian y cwmni wedi gwella, tra mae gwariant cyfalaf wedi gostwng, gan ddangos bod ei FCF wedi gwella yn 2021 cyllidol.Ar ôl gwerthu Technip Energies, gostyngodd ei ddyled net wrth i'r cwmni geisio lleihau ei lefelau dyled. Yn y tymor canolig, rwy'n disgwyl i enillion prisiau stoc gryfhau. Datgeliad: Nid oes gennyf i/Nid oes gennym unrhyw swyddi mewn stociau, opsiynau neu ddeilliadau tebyg yn unrhyw un o'r cwmnïau a grybwyllwyd, ac nid wyf ychwaith yn bwriadu cychwyn unrhyw swyddi o'r fath o fewn y 72 awr nesaf. Ysgrifennais yr erthygl hon fy hun ac mae'n mynegi fy marn fy hun. ni dderbyniais unrhyw iawndal (ac eithrio Seeking Alpha).