Der stetige Auftragseingang und das Cashflow-Wachstum von TechnipFMC könnten Investoren anlocken (NYSE: FTI)

Das Neugeschäft von TechnipFMC (FTI) stammt hauptsächlich aus dem Unterwassersektor, wo das Unternehmen in den letzten Jahren erhebliche Investitionen getätigt hat. Kürzlich haben einige seiner großen Kunden mit der Implementierung der Subsea 2.0- und iEPCI-Technologie begonnen. Ich erwarte eine höhere Installations- und Serviceaktivität und allgemein höhere Margen, von denen das Unternehmen auch in naher Zukunft profitieren wird. Das Management des Unternehmens spürte eine Erholung und erhöhte kürzlich seine Umsatz- und Betriebsergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2021. Das Unternehmen hat sich mit anderen Unternehmen zusammengetan, um seine Kapazitäten für erneuerbare Energien zu optimieren und standardisierte Lösungen dafür zu entwickeln groß angelegte Wasserstoffproduktion aus erneuerbaren Windressourcen. FTI steht immer noch vor einigen Herausforderungen: der Unsicherheit im aktuellen Umfeld, die die Masseneinführung seiner Technologie verzögert hat, und dem Wiederauftreten von Coronavirus-Angriffen, die den Energiebedarf verringern könnten. Nichtsdestotrotz werden Wachstumsfaktoren dominieren, was zu einer Verbesserung der freien Liquidität führen dürfte Darüber hinaus möchte das Unternehmen seine Bilanz abbauen. Auf diesem Niveau ist die Bewertung der Aktie angemessen. Ich denke, mittelfristig orientierte Anleger könnten diese Aktie kaufen, um solide Renditen zu erzielen. Daher ist der Haupttrend bei der Untersuchung des Hauptgeschäfts von FTI im Jahr 2021 die Konzentration des Unternehmens auf iEPCI-Projekte (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation), hauptsächlich im Unterwassersektor. In meinem vorherigen Artikel habe ich einen Großteil der Bestellung des Unternehmens für 2019 besprochen Das Wachstum resultierte aus der zunehmenden Einführung von iEPCI und den anhaltenden strengen Sanktionen gegen LNG- und Downstream-Projekte. Nach dem zweiten Quartal 2021 kamen etwa 81 % der eingehenden Bestellungen des Unternehmens (1,6 Milliarden US-Dollar) aus diesem Segment. In diesem Quartal wurde die erste durchgeführt iEPCI in Brasilien. Außerdem wurde die Auszeichnung von Equinor für das Kristin Sør-Feld bekannt gegeben. Das Projekt umfasst eine Flotte in der tiefen Arktis und wird die Treibhausgasemissionen reduzieren. Es erhielt außerdem Auszeichnungen für Produktionsausrüstung, Installationsdienste und Interventionsunterstützung von Petrobras (PBR). Im Geschäftsjahr 2021 geht das Unternehmen davon aus, dass die Subsea-Bestellungen 4 Milliarden US-Dollar erreichen werden, was bedeutet, dass es im zweiten Quartal 2021 mit einem Anstieg der eingehenden Bestellungen für das Segment um 1,2 Milliarden US-Dollar rechnet. In der Oberflächentechnologie stiegen die eingehenden Bestellungen im zweiten Quartal um 32 %.Wachstum auf den internationalen Märkten war höher, da die Fertigstellungsaktivität im Jahr 2021 zuzunehmen begann, angeführt von Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Bahrain und Katar. Sogar die Nordsee, Amerika und China verzeichneten Verbesserungen. Die Gesamtfertigstellungen in den USA stiegen 2021 um 19 % das zweite Quartal im Vergleich zum Vorquartal. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Bestellungen im zweiten Quartal 2021 im Vergleich zum ersten Halbjahr 2021 weiter wachsen werden. Erhöhte Marktaktivität, Marktdurchdringung neuer Technologien und Erweiterung seiner Produktionskapazitäten in Saudi-Arabien sind dürfte in den kommenden Quartalen zu einem höheren Auftragswachstum führen. FTI hat seinen Geschäftsmix durch den Verkauf und Erwerb von Unternehmens- oder Eigentumsanteilen angepasst. Nachdem das Unternehmen im April 2021 eine Mehrheitsbeteiligung an einem seiner wichtigsten Geschäftsbereiche, Technip Energies, verkauft hatte, verkaufte es im Juli weitere 9 % der Anteile an dem Unternehmen. Im Juli , erwarb das Unternehmen die restlichen 49 % der Anteile an TIOS AS, einem Joint Venture zwischen TechnipFMC und Island Offshore.TIOS bietet vollständig integrierte, steigleitungslose Interventionsdienste für leichte Bohrlöcher an. Darüber hinaus ging das Unternehmen im Juli eine Partnerschaft mit Loke Marine Minerals ein, um eine Technologie zur Gewinnung von Meeresbodenmineralien zu entwickeln.Dies Meeresmineralien könnten die wachsende Nachfrage nach Metallen für Elektrofahrzeugbatterien und saubere Energietechnologien decken. Daher wird der Umstrukturierungsprozess FTI dabei helfen, den potenziellen Boom bei erneuerbaren Energien zu nutzen. Laut EIA-Daten sind die US-amerikanischen LNG-Exportpreise im vergangenen Jahr bis Mai 2021 um etwa 18 % gestiegen. Die LNG-Preise sind in den letzten Jahren gestiegen, da die Ethannachfrage sowohl im Inland als auch für den Export gestiegen ist. Durchschnittliche Lieferungen von LNG-Exportterminals sind in letzter Zeit gestiegen. Ich denke, dass die LNG-Preise kurzfristig stark bleiben werden. Wie die meisten anderen Energieunternehmen diversifiziert FTI in erneuerbare Energien, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Seine Deep Purple-Lösung bietet Technologieentwicklungs- und Integrationsfähigkeiten zur Umwandlung erneuerbarer Energien in Wasserstoff. Zuletzt gab das Unternehmen eine Partnerschaft mit dem portugiesischen Energieversorger EDP bekannt, um ein neues Offshore-Unternehmen zu entwickeln Windkraftsystem für die Produktion von grünem Wasserstoff. Da das Unternehmen über Fachwissen in der Unterwassertechnik verfügt, plant es, diese mit Fähigkeiten im Bereich erneuerbare Energien zu kombinieren und standardisierte Lösungen für die groß angelegte Wasserstoffproduktion aus erneuerbaren Windressourcen zu entwickeln. Der Umsatz des Subsea-Segments von FTI blieb im zweiten Quartal 2021 im Vergleich zum ersten Quartal 2021 praktisch unverändert. Allerdings hat sich das Betriebsergebnis des Segments in diesem Zeitraum mehr als verdoppelt. Höhere Installations- und Serviceaktivitäten und ein allgemeiner Anstieg der Gewinnmargen führten zu Betriebsergebnissen Wachstum, während geringere Projektaktivitäten das Umsatzwachstum dämpften. Wie bereits erwähnt, deutet das starke Auftragswachstum auf eine solide Umsatzwachstumsprognose für dieses Segment im zweiten Quartal 2021 hin. Bisher ist die Zahl der US-Bohrinseln im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals um 8 % gestiegen Quartal. Die Zahl der internationalen Bohrinseln ist seit Juni relativ stabil, obwohl sie seit Anfang 2021 um 13 % gestiegen ist. Trotz der Fortschritte könnten wir uns für den Rest des Jahres erneut Sorgen über ein Wiederaufflammen der vom Coronavirus heimgesuchten Situation machen, was die Energie dämpfen könnte Nachfragewachstum. Im zweiten Quartal erhöhte das Management seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2021 auf 5,2 bis 5,5 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einer zuvor festgelegten Prognosespanne von 500 bis 5,4 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für das bereinigte EBITDA für das Segment wurde auf 10 bis 12 % angehoben. Allerdings erwartet das Unternehmen auch einen Anstieg der Nettozinsaufwendungen und Steuerrückstellungen für das Jahr, was die Nettomarge im Geschäftsjahr 2021 belasten könnte. Das Segment Surface Technologies von FTI verzeichnete ein starkes zweites Quartal 2021. Vor einem Quartal war der Umsatz des Segments gestiegen um etwa 12 %, während das Betriebsergebnis um 57 % stieg. Die verstärkte Aktivität in Nordamerika steigerte die internationalen Dienstleistungen, während eine starke Programmdurchführung zum Umsatz und Ertragswachstum beitrug. Auch die eingehenden Aufträge für dieses Segment sind gestiegen, da die Nachfrage im Nahen Osten, in der Nordsee und im Norden liegt Amerika hat zugenommen. Der operative (oder CFO-)Cashflow von FTI verbesserte sich gegenüber dem negativen CFO vor einem Jahr deutlich und kehrte sich im ersten Halbjahr 2021 ins Positive (162 Millionen US-Dollar) um. Trotz des bescheidenen Umsatzwachstums im Berichtszeitraum profitierte das Unternehmen von zeitlichen Unterschieden bei Projektmeilensteinen und einem verbesserten Betriebskapital Das Management führte zu einem Anstieg der CFOs. Darüber hinaus gingen auch die Investitionsausgaben zurück, was zu einem deutlichen Anstieg des Free Cashflows im ersten Halbjahr 2021 im Vergleich zum Vorjahr führte. Für das Geschäftsjahr 2021 wird mit geringeren Investitionsausgaben gerechnet als 250 Millionen US-Dollar oder mindestens 14 % weniger als im Geschäftsjahr 2020. Mit der Hinzufügung des CFO und der Reduzierung der Investitionsausgaben erwarte ich also, dass sich der FCF im Geschäftsjahr 2021 verbessert. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (0,60x) von FTI ist niedriger als der Durchschnitt seiner Mitbewerber (SLB, BKR, HAL) von 1,12. Das Unternehmen reduzierte die Nettoverschuldung nach einem Nettozufluss von 258 Millionen US-Dollar, um seine Teilbeteiligung an Technip Energies zu verkaufen Kreditfazilität. Insgesamt sanken die Nettoschulden des Unternehmens im zweiten Quartal im Vergleich zum ersten Quartal um 155 Millionen US-Dollar. Am 31. August kaufte das Unternehmen langfristige Schulden im Wert von 250 Millionen US-Dollar zurück, finanziert durch Barmittel. Die Steigerung des EV-zu-EBITDA-Multiplikators von FTI ist ausgeprägter als der bereinigte 12-Monats-EV/EBITDA, da das EBITDA im nächsten Jahr voraussichtlich stärker zurückgehen wird als das seiner Mitbewerber. Dies führt in der Regel zu einem niedrigeren EV/EBITDA-Multiplikator im Vergleich zu seinen Mitbewerbern Das EV/EBITDA-Multiple (3,9x) ist niedriger als der Durchschnitt seiner Mitbewerber (SLB, BKR und HAL) von 13,5x. Im Vergleich zu seinen Mitbewerbern denke ich, dass die Aktie auf diesem Niveau angemessen bewertet ist. Nach Angaben von Seeking Alpha bewerteten 10 Analysten FTI im August mit „Kauf“ (einschließlich „sehr bullisch“), während 10 „Halten“ oder „Neutral“ empfahlen. Nur ein Verkäuferanalyst stufte es mit „Verkaufen“ ein. „Das Konsenskursziel liegt bei 10,5 US-Dollar, was bei aktuellen Preisen eine Rendite von etwa 60 % ergibt.“ In den letzten Quartalen hat FTI erhebliche Investitionen in Subsea 2.0- und iEPCI-Technologien getätigt. Obwohl diese Technologien leistungsstark sind, hat die Unsicherheit auf dem Energiemarkt ihre Masseneinführung auf dem Markt verzögert. Im zweiten Quartal stellten wir jedoch fest, dass große Kunden Unternehmen wie Equinor und Petrobras haben mit der Implementierung der Technologie begonnen. Die meisten eingehenden Aufträge des Unternehmens stammen aus Unterwasserprojekten. FTI hat seinen Geschäftsmix durch den Verkauf und Erwerb von Geschäfts- oder Eigentumsanteilen angepasst. Nach dem Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an Technip Energies erwarb das Unternehmen eine Beteiligung an einem anderen Joint Venture. Um einen Vorstoß zu unternehmen Im Bereich der erneuerbaren Energien ging das Unternehmen eine Partnerschaft mit einem anderen Unternehmen ein, um Technologie für den Abbau von Meeresbodenmineralien zu entwickeln. Angesichts der positiven Veränderungen im Energieumfeld seit Anfang 2021 erhöhte das Unternehmen seine Umsatz- und Betriebsergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2021 leicht. Der Cashflow des Unternehmens hat sich verbessert Die Investitionsausgaben sind zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass sich der FCF im Geschäftsjahr 2021 verbessert hat. Nach dem Verkauf von Technip Energies sanken seine Nettoschulden, da das Unternehmen versuchte, seine Schulden zu reduzieren. Mittelfristig erwarte ich eine Stärkung der Aktienkursrenditen. Offenlegung: Ich/Wir habe(n) keine Positionen in Aktien, Optionen oder ähnlichen Derivaten bei einem der genannten Unternehmen und habe auch nicht vor, innerhalb der nächsten 72 Stunden solche Positionen einzugehen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus.I Ich habe keine Vergütung erhalten (außer Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden.