La konstantaj ordoj de TechnipFMC kaj kresko de monfluo povus logi investantojn (NYSE: FTI)

La nova komerco de TechnipFMC (FTI) estas plejparte de la submara sektoro, kie ĝi faris signifajn investojn dum la lastaj jaroj. Lastatempe, kelkaj el ĝiaj grandaj klientoj komencis efektivigi Subsea 2.0 kaj iEPCI-teknologion.Mi atendas pli altan instaladon kaj servagadon. kaj ĝenerale pli altaj marĝenoj por daŭre profitigi ĝin baldaŭ.Sentante resaniĝon, la administrado de la kompanio lastatempe altigis sian fiskan 2021-enspezon kaj operacian enspezan gvidadon.Ĝi kunlaboris kun aliaj kompanioj por optimumigi sian renoviĝantan energian kapablon kaj evoluigi normigitajn solvojn por grandskala hidrogenproduktado de renovigeblaj ventoresursoj. FTI ankoraŭ alfrontas kelkajn defiojn: la necerteco eneca en la nuna medio, kiu prokrastis la amasan adopton de ĝia teknologio, kaj la ripetiĝon de koronavirusaj atakoj, kiuj povus redukti energibezonon. Tamen, kreskfaktoroj domines, kio devus konduki al plibonigita senpagaj kontantmono. fluo en fiska 2021.Aldone, la kompanio volas mallevigi sian bilancon.Je ĉi tiu nivelo, la taksado de la akcioj estas racia.Mi pensas, ke meztempaj investantoj eble serĉas aĉeti ĉi tiun akcion por solidaj rendimentoj. Sekve, la ĉefa tendenco studi la ĉefan komercon de FTI en 2021 estas la fokuso de la firmao pri iEPCI (Integra Inĝenieristiko, Akiro, Konstruo kaj Instalado) projektoj, ĉefe en la submara sektoro.En mia antaŭa artikolo, mi diskutis, ke granda parto de la 2019-ordo de la kompanio. kresko venis de pliigita adopto de iEPCI kaj la daŭra forto de sankcioj pri LNG kaj kontraŭfluaj projektoj. Post la dua kvara de 2021, ĉirkaŭ 81% de la enirmendoj de la kompanio (1,6 miliardoj USD) venis de ĉi tiu segmento. Ĉi-kvarono, ĝi plenumis sian unuan. iEPCI en Brazilo.Ĝi ankaŭ anoncis la premion de Equinor por la kampo de Kristin Sør.La projekto implikas profundan arktan floton kaj reduktos ellason de forcej-efikaj gasoj.Ĝi ankaŭ ricevis premiojn por produktadaj ekipaĵoj, instalaj servoj kaj intervena subteno provizita de Petrobras (PBR).En fiska 2021, la kompanio atendas ke Subsea mendoj atingos $ 4 miliardojn, kio signifas, ke ĝi atendas vidi $ 1.2 miliardojn pliiĝon en enirmendoj por la segmento en la dua trimonato de 2021. En Surfaca teknologio, enirmendoj altiĝis 32% en la dua kvara. en internaciaj merkatoj estis pli alta, ĉar kompletiga agado komencis pliiĝi en 2021, gvidata de Saud-Arabio, Unuiĝintaj Arabaj Emirlandoj, Barejno kaj Kataro.Eĉ Norda Maro, Ameriko kaj Ĉinio vidis plibonigojn.Entute kompletiĝo en Usono pliiĝis 19% en la dua trimonato kompare kun la antaŭa trimonato.La kompanio atendas ke mendoj kreskos plu en la dua trimonato de 2021 kompare kun la unua duono de 2021.Pliigita merkata agado, merkata penetro de novaj teknologioj kaj ekspansio de ĝia produktadkapablo en Saud-Arabio estas verŝajne kondukos al pli alta orda kresko en la venontaj kvaraj. FTI ĝustigis sian komercan miksaĵon vendante kaj akirante komercajn aŭ posedajn akciojn. Post vendado de plimulta akcio en unu el ĝiaj ŝlosilaj sekcioj, Technip Energies, en aprilo 2021, ĝi vendis plian 9% de la kompanio en julio. En julio. , ĝi akiris la restantan 49% akcion en TIOS AS, komunentrepreno inter TechnipFMC kaj Island Offshore.TIOS provizas plene integrajn senriĉajn lumajn putajn intervenservojn.Aldone, en julio, ĝi partneris kun Loke Marine Minerals por evoluigi marfundan mineralan ekstraktan teknologion.Ĉi tio mara mineralo povus renkonti kreskantan postulon pri metaloj uzataj en elektraj veturilaj kuirilaroj kaj puraj energiaj teknologioj. Tial la restruktura procezo helpos al FTI ekspluati la eblan renoviĝantan energion. Dum la pasinta jaro, ĝis majo 2021, usonaj LNG-eksportprezoj altiĝis ĉirkaŭ 18%, laŭ EIA-datumoj.LNG-prezoj pliiĝis dum la lastaj kelkaj jaroj, ĉar etano-postulo pliiĝis kaj enlande kaj por eksporto.Averaĝaj sendoj de LNG-eksportterminaloj. pliiĝis lastatempe.Mi pensas, ke la prezoj de LNG restos fortaj baldaŭ. Kiel la plej multaj aliaj energikompanioj, FTI diversiĝas en renovigeblan energion por resti konkurenciva. Ĝia Deep Purple-solvo disponigas teknologian disvolviĝon kaj integrigajn kapablojn por konverti renovigeblan energion en hidrogenon. Plej lastatempe, ĝi anoncis partnerecon kun portugala energiservaĵo EDP por evoluigi novan ekstermaran. ventoenergiosistemo por verda hidrogenproduktado. Ĉar la firmao havas kompetentecon en submara inĝenieristiko, ĝi planas kombini ĝin kun renovigeblaj energiokapabloj kaj evoluigi normigitajn solvojn por grandskala hidrogenproduktado de renovigeblaj ventoresursoj. La enspezo de submara segmento de FTI restis preskaŭ senŝanĝa en la dua trimonato de 2021 kompare kun la unua trimonato de 2021.Tamen, la operacia enspezo de la segmento pli ol duobliĝis dum ĉi tiu periodo.Pli alta instalado kaj serva aktiveco kaj ĝenerala pliiĝo en profitmarĝenoj kondukis al operacia enspezo. kresko, dum pli malalta projekt-agado malpliigis enspezon kreskon. Kiel menciite, la forta ordo-kresko indikas solidan enspezan kreskon videblecon por ĉi tiu segmento en la dua kvara de 2021. Ĝis nun, la usona rig-kalkulo estas pliigita 8% kompare kun la fino de la dua. kvarono.Internaciaj rigkalkuloj estis relative rezistemaj ekde junio, kvankam pliiĝis 13% de la komenco de 2021.Malgraŭ la progreso, ni eble denove zorgas pri revigliĝo de la koronavirus-trafita dum la resto de la jaro, kiu povus malfortigi energion. postulo kresko. En la dua trimonato, administrado altigis sian fiskan 2021-enspezan gvidadon al $ 5.2 miliardoj ĝis $ 5.5 miliardoj, kompare kun antaŭe fiksita gvidintervalo de $ 500 ĝis $ 5.4 miliardoj. Alĝustigita EBITDA-gvido por la segmento estis levita al la 10% ĝis 12% gamo. Tamen, la kompanio ankaŭ atendas pliiĝon de netaj interezaj elspezoj kaj impostaj provizoj por la jaro, kio povus defekti la netan marĝenon en fiska 2021. La segmento de Surfacaj Teknologioj de FTI havis fortan duan kvaronon de 2021. Antaŭ kvarono, la enspezo de la segmento pliiĝis. ĉirkaŭ 12%, dum operacia enspezo pliiĝis 57%.Pliigita nordamerika agado pliigis internaciajn servojn, dum forta programa ekzekuto kontribuis al enspezo kaj enspezo kresko.Envenaj mendoj por ĉi tiu segmento ankaŭ pliiĝis kiel postulo en Mezoriento, Norda Maro kaj Norda. Ameriko pliiĝis. La operacia (aŭ CFO) monfluo de FTI pliboniĝis akre de negativa CFO antaŭ jaro kaj revertis al pozitiva ($ 162 milionoj) en la unua duono de 2021. Malgraŭ modesta enspezo kresko dum la periodo, profitante de tempaj diferencoj en projektaj mejloŝtonoj kaj plibonigita laborkapitalo. administrado kaŭzis pliiĝon de CFOs.Aldone al tio, kapitalelspezoj ankaŭ malpliiĝis, rezultigante signifan pliiĝon de libera monfluo en la unua duono de 2021 kompare kun antaŭ jaro.En fiska 2021, ĝi atendas ke kapitalelspezoj estos malpli. ol $ 250 milionoj, aŭ almenaŭ 14% pli malalta ol en fiska 2020. Do kun la aldono de la CFO kaj la redukto de kapex, mi atendas ke FCF pliboniĝos en fiska 2021. La ŝuldo-al-ekcio de FTI (0.60x) estas pli malalta. ol la mezumo de ĝiaj kunuloj (SLB, BKR, HAL) de 1.12x. La firmao reduktis netan ŝuldon post neta enfluo de 258 milionoj USD por vendi sian partan proprieton en Technip Energies. Krome, ĝi repagis la 200 milionojn USD restantan saldon sur sia turniĝanta. kreditinstalaĵo.Entute, la neta ŝuldo de la firmao malpliiĝis je 155 milionoj USD en la dua kvarono kompare kun la unua trimonato.La 31-an de aŭgusto, la firmao reaĉetis 250 milionojn USD da longtempa ŝuldo, financita per kontanta mono. La multobla ekspansio de EV al EBITDA de FTI estas pli okulfrapa ol ĝia ĝustigita 12-monata EV/EBITDA ĉar ĝia EBITDA estas atendita malpliiĝi pli akre ol ĝiaj samuloj venontjare. Ĉi tio kutime rezultigas pli malaltan multoblon de EV/EBITDA kompare kun samuloj. EV / EBITDA-oblo (3.9x) estas pli malalta ol la mezumo de ĝiaj samuloj (SLB, BKR kaj HAL) de 13.5x. Kompare kun ĝiaj samuloj, mi pensas, ke la stoko estas prudente taksita ĉe ĉi tiu nivelo. Laŭ datumoj provizitaj de Seeking Alpha, 10 analizistoj taksis FTI kiel "aĉeto" (inkluzive de "tre alcista") en aŭgusto, dum 10 rekomendis "tenon" aŭ "neŭtralan." Nur unu vendaflanka analizisto taksis ĝin "vendo". "La konsenta prezo celo estas $10.5, donante ~60% revenon ĉe nunaj prezoj. Dum la lastaj kvaraj, FTI faris signifajn investojn en Subsea 2.0 kaj iEPCI-teknologioj. Dum ĉi tiuj teknologioj estas potencaj, necerteco en la energimerkato prokrastis ilian amasan adopton en la merkato. Tamen, dum la dua trimonato, ni rimarkis, ke grandaj klientoj kiel ekzemple Equinor kaj Petrobras komencis efektivigi la teknologion. La plej multaj el la enirmendoj de la firmao venas de submaraj projektoj. FTI ĝustigis sian komercan miksaĵon vendante kaj akirante komercajn aŭ posedinteresojn. Post vendado de majoritatintereso en Technip Energies, ĝi akiris intereson en alia komunentrepreno. Por fari ekskurson enen. la renoviĝanta energio industrio, ĝi partneris kun alia firmao por evoluigi marfundan mineralan minindustrian teknologion. Ĝi iomete altigis sian fiskan 2021-enspezon kaj operacian enspezan gvidadon iomete pro la pozitivaj ŝanĝoj en la energia medio ekde frua 2021. La monfluo de la firmao pliboniĝis, dum kapitalaj elspezoj malpliiĝis, indikante, ke ĝia FCF pliboniĝis en fiska 2021. Post kiam Technip Energies estis vendita, ĝia neta ŝuldo falis, ĉar la kompanio serĉis redukti siajn ŝuldnivelojn. Meztempe, mi atendas, ke akcia prezo revenos plifortiĝi. Diskonigo: Mi/Ni havas neniujn poziciojn en akcioj, opcioj aŭ similaj derivaĵoj en iu el la menciitaj kompanioj, nek mi planas iniciati tiajn poziciojn ene de la venontaj 72 horoj.Mi skribis ĉi tiun artikolon mem kaj ĝi esprimas mian propran opinion.Mi ricevis neniun kompenson (krom Seeking Alpha).Mi havas neniun komercan rilaton kun iu ajn kompanio, kies akcioj estas menciitaj en ĉi tiu artikolo.