As ordes constantes e o crecemento do fluxo de caixa de TechnipFMC poderían atraer aos investimentos (NYSE: FTI)

O novo negocio de TechnipFMC (FTI) é principalmente do sector submarino, onde realizou importantes investimentos nos últimos anos. Recentemente, algúns dos seus grandes clientes comezaron a implementar a tecnoloxía Subsea 2.0 e iEPCI. Espero unha maior actividade de instalación e servizo. e, en xeral, marxes máis altas para seguir beneficiándoa a curto prazo. Ao sentir unha recuperación, a dirección da compañía elevou recentemente a súa orientación de ingresos e ingresos operativos para o ano fiscal 2021. Asociouse con outras empresas para optimizar a súa capacidade de enerxía renovable e desenvolver solucións estandarizadas para produción de hidróxeno a gran escala a partir de recursos eólicos renovables. FTI aínda enfróntase a algúns retos: a incerteza inherente ao entorno actual, que atrasou a adopción masiva da súa tecnoloxía, e a reiteración de ataques de coronavirus que poderían reducir a demanda de enerxía. Non obstante, dominarán os factores de crecemento, o que debería levar a unha mellora do diñeiro libre. fluxo no exercicio fiscal 2021. Ademais, a empresa quere desapalancamento do seu balance. A este nivel, a valoración das accións é razoable. Creo que os investimentos a medio prazo poden estar buscando comprar estas accións para obter rendementos sólidos. Polo tanto, a principal tendencia para estudar o negocio principal de FTI en 2021 é o foco da empresa nos proxectos iEPCI (Enxeñaría Integrada, Adquisición, Construción e Instalación), principalmente no sector submarino. No meu artigo anterior, discutín que gran parte do pedido da empresa en 2019 O crecemento veu da maior adopción de iEPCI e da fortaleza continua das sancións sobre GNL e proxectos descendentes. Despois do segundo trimestre de 2021, preto do 81% dos pedidos entrantes da compañía (1.600 millóns de dólares) proviñan deste segmento. Neste trimestre, realizou o seu primeiro trimestre. iEPCI en Brasil. Tamén anunciou o premio de Equinor para o campo Kristin Sør. O proxecto implica unha frota profunda do Ártico e reducirá as emisións de gases de efecto invernadoiro. Tamén recibiu premios por equipos de produción, servizos de instalación e apoio á intervención proporcionado por Petrobras (PBR). fiscal 2021, a compañía espera que os pedidos de Subsea alcancen os 4.000 millóns de dólares, o que significa que espera ver un aumento de 1.200 millóns de dólares nos pedidos entrantes para o segmento no segundo trimestre de 2021. En tecnoloxía de superficie, os pedidos entrantes aumentaron un 32 % no segundo trimestre. Crecemento nos mercados internacionais foi maior xa que a actividade de finalización comezou a repuntar en 2021, liderada por Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Bahrein e Qatar. Mesmo o Mar do Norte, América e China experimentaron melloras. As conclusións xerais en EE. UU. aumentaron un 19 % en o segundo trimestre en comparación co trimestre anterior.A compañía espera que os pedidos crezan aínda máis no segundo trimestre de 2021 en comparación co primeiro semestre de 2021.O aumento da actividade no mercado, a penetración no mercado das novas tecnoloxías e a expansión da súa capacidade de fabricación en Arabia Saudita son probable que supoña un maior crecemento de pedidos nos próximos trimestres. FTI estivo axustando a súa combinación de negocios vendendo e adquirindo participacións empresariais ou de propiedade. Despois de vender unha participación maioritaria nunha das súas divisións clave, Technip Energies, en abril de 2021, vendeu outra participación do 9 % na compañía en xullo. En xullo , adquiriu a participación restante do 49% en TIOS AS, unha empresa conxunta entre TechnipFMC e Island Offshore.TIOS ofrece servizos de intervención en pozos lixeiros sen riser totalmente integrados. Ademais, en xullo, asociouse con Loke Marine Minerals para desenvolver tecnoloxía de extracción de minerais do fondo mariño. O mineral mariño podería satisfacer a crecente demanda de metais utilizados nas baterías de vehículos eléctricos e nas tecnoloxías de enerxía limpa. Polo tanto, o proceso de reestruturación axudará a FTI a aproveitar o potencial boom das enerxías renovables. Durante o ano pasado, ata maio de 2021, os prezos de exportación de GNL dos Estados Unidos aumentaron un 18 %, segundo os datos da EIA. Os prezos do GNL aumentaron nos últimos anos xa que a demanda de etano aumentou tanto a nivel nacional como para a exportación. Os envíos medios das terminais de exportación de GNL. aumentaron recentemente.Creo que os prezos do GNL seguirán sendo fortes a curto prazo. Como a maioría das outras empresas enerxéticas, FTI estase diversificando en enerxías renovables para seguir sendo competitiva. A súa solución Deep Purple ofrece capacidades de desenvolvemento e integración de tecnoloxía para converter a enerxía renovable en hidróxeno. Máis recentemente, anunciou unha asociación coa empresa de enerxía portuguesa EDP para desenvolver un novo offshore. sistema de enerxía eólica para a produción de hidróxeno verde. Como a empresa ten experiencia en enxeñaría submarina, planea combinalo con capacidades de enerxía renovable e desenvolver solucións estandarizadas para a produción de hidróxeno a gran escala a partir de recursos eólicos renovables. Os ingresos do segmento submarino de FTI mantivéronse practicamente inalterados no segundo trimestre de 2021 en comparación co primeiro trimestre de 2021. Non obstante, os ingresos operativos do segmento duplicáronse durante este período. A maior actividade de instalacións e servizos e un aumento xeral das marxes de beneficio levaron aos ingresos operativos. Como se mencionou, o forte crecemento dos pedidos indica unha sólida visibilidade do crecemento dos ingresos para este segmento no segundo trimestre de 2021. Ata agora, o reconto de plataformas de EE. UU. aumentou un 8% en comparación co final do segundo. trimestre.Os recontos de plataformas internacionais foron relativamente resistentes desde xuño, aínda que aumentaron un 13 % desde principios de 2021. A pesar do progreso, podemos estar de novo preocupados polo rexurdimento do impacto do coronavirus durante o resto do ano, que podería diminuír a enerxía. crecemento da demanda. No segundo trimestre, a dirección elevou a súa orientación de ingresos para o ano fiscal 2021 a 5.200 millóns de dólares a 5.500 millóns de dólares, en comparación cun intervalo de orientación establecido anteriormente de 500 a 5.400 millóns de dólares. A orientación de EBITDA axustada para o segmento elevouse ao rango do 10% ao 12%. Non obstante, a compañía tamén espera un aumento dos gastos netos por intereses e das provisións fiscais para o ano, o que podería afectar a marxe neta no exercicio fiscal 2021. O segmento de tecnoloxías de superficie de FTI tivo un forte segundo trimestre de 2021. Hai un trimestre, os ingresos do segmento aumentaron. preto do 12%, mentres que os ingresos operativos aumentaron un 57%. O aumento da actividade norteamericana aumentou os servizos internacionais, mentres que a forte execución do programa contribuíu ao crecemento dos ingresos e dos ingresos. Os pedidos entrantes deste segmento tamén aumentaron a medida que a demanda en Oriente Medio, Mar do Norte e Norte. América aumentou. O fluxo de caixa operativo (ou CFO) de FTI mellorou drasticamente desde o CFO negativo hai un ano e reverteu a positivo (162 millóns de dólares) no primeiro semestre de 2021. A pesar do modesto crecemento dos ingresos durante o período, beneficiouse das diferenzas de tempo nos fitos do proxecto e da mellora do capital de traballo. A xestión levou a un aumento dos CFOs. Ademais, os gastos de capital tamén diminuíron, o que provocou un aumento significativo do fluxo de caixa libre no primeiro semestre de 2021 en comparación con hai un ano. No exercicio 2021, espera que os gastos de capital sexan menores de 250 millóns de dólares, ou polo menos un 14% menos que no exercicio fiscal 2020. Polo tanto, coa incorporación do director financeiro e a redución do gasto de investimento, espero que FCF mellore no exercicio fiscal 2021. A relación débeda/capital propio de FTI (0,60x) é menor que a media dos seus compañeiros (SLB, BKR, HAL) de 1,12 veces. A compañía reduciu a débeda neta despois dunha entrada neta de 258 millóns de dólares para vender a súa propiedade parcial en Technip Energies. Facilidade de crédito. En xeral, a débeda neta da compañía diminuíu en 155 millóns de dólares no segundo trimestre en comparación co primeiro trimestre. O 31 de agosto, a compañía recompró 250 millóns de dólares de débeda a longo prazo, financiada con efectivo en diñeiro. A expansión múltiple de EV a EBITDA de FTI é máis pronunciada que o seu EV/EBITDA axustado de 12 meses xa que se prevé que o seu EBITDA diminúe máis bruscamente que os seus pares o próximo ano. O múltiplo EV/EBITDA (3,9x) é inferior á media dos seus compañeiros (SLB, BKR e HAL) de 13,5x. En comparación cos seus pares, creo que o stock está razoablemente valorado a este nivel. Segundo os datos proporcionados por Seeking Alpha, 10 analistas valoraron a FTI como "compra" (incluíndo "moi alcista") en agosto, mentres que 10 recomendaron unha "mantención" ou "neutral". "O prezo obxectivo de consenso é de 10,5 dólares, o que supón un rendemento de ~ 60 % aos prezos actuais. Durante os últimos trimestres, FTI fixo investimentos significativos en tecnoloxías Subsea 2.0 e iEPCI. Aínda que estas tecnoloxías son poderosas, a incerteza no mercado enerxético atrasou a súa adopción masiva no mercado. Non obstante, durante o segundo trimestre, observamos que os grandes clientes como Equinor e Petrobras comezaron a implementar a tecnoloxía. A maioría dos pedidos entrantes da compañía proceden de proxectos submarinos. FTI estivo axustando a súa combinación de negocios vendendo e adquirindo participacións empresariais ou de propiedade. Despois de vender unha participación maioritaria en Technip Energies, adquiriu unha participación noutra empresa conxunta. Para facer unha incursión en a industria das enerxías renovables, asociouse con outra empresa para desenvolver tecnoloxía de minería de minerais dos fondos mariños. Aumentou lixeiramente os seus ingresos para o ano fiscal 2021 e as súas orientacións de ingresos operativos á luz dos cambios positivos no ambiente enerxético desde principios de 2021. O fluxo de caixa da empresa mellorou, mentres que os gastos de capital diminuíron, o que indica que o seu FCF mellorou no exercicio fiscal 2021. Despois de que Technip Energies se vendera, a súa débeda neta caeu xa que a compañía buscaba reducir os seus niveis de débeda. A medio prazo, espero que se fortalezan os retornos das accións. Divulgación: Eu/Nós non temos posicións en accións, opcións ou derivados similares en ningunha das empresas mencionadas, nin penso iniciar ningunha destas posicións nas próximas 72 horas. Escribín este artigo eu mesmo e expreso a miña propia opinión. non recibiu ningunha compensación (excepto Seeking Alpha).Non teño ningunha relación comercial con ningunha empresa cuxas accións se mencionen neste artigo.