TechnipFMC qhov kev txiav txim tsis tu ncua thiab kev loj hlob nyiaj txiag tuaj yeem ntxias cov tub ua lag luam (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) txoj kev lag luam tshiab feem ntau yog los ntawm subsea sector, qhov uas nws tau nqis peev tseem ceeb hauv ob peb xyoos dhau los. Tsis ntev los no, qee tus ntawm nws cov neeg siv khoom loj tau pib siv Subsea 2.0 thiab iEPCI thev naus laus zis. thiab feem ntau cov paj tau ntau dua kom tau txais txiaj ntsig zoo nyob rau lub sijhawm ze.Sensing ib qho kev rov qab los, lub tuam txhab kev tswj tsis ntev los no tau tsa nws cov nyiaj tau los xyoo 2021 thiab kev qhia txog cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm. loj-teev hydrogen ntau lawm los ntawm cov khoom siv hluav taws xob tauj dua tshiab. FTI tseem tab tom ntsib qee qhov kev sib tw: qhov tsis paub tseeb uas muaj nyob rau hauv ib puag ncig tam sim no, uas tau ncua kev siv ntau ntawm nws cov thev naus laus zis, thiab qhov rov tshwm sim ntawm tus kabmob coronavirus uas tuaj yeem txo cov kev xav tau ntawm lub zog.Txawm li cas los xij, qhov kev loj hlob yuav yog tus thawj, uas yuav tsum ua kom cov nyiaj ntsuab zoo dua. ntws hauv 2021.Ntxiv mus, lub tuam txhab xav deleverage nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas.Nyob rau theem no, tus nqi ntawm cov khoom lag luam yog qhov tsim nyog.Kuv xav tias cov tub ua lag luam nruab nrab yuav tab tom nrhiav yuav cov khoom lag luam no kom rov qab tau zoo. Yog li ntawd, lub ntsiab lus tseem ceeb los kawm FTI lub lag luam tseem ceeb hauv 2021 yog lub tuam txhab tsom mus rau iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation) tej yaam num, feem ntau nyob rau hauv subsea sector.Nyob rau hauv kuv tsab xov xwm dhau los, kuv tau tham txog ntau ntawm lub tuam txhab 2019 kev txiav txim. Kev loj hlob tuaj los ntawm kev siv ntau dua ntawm iEPCI thiab txuas ntxiv lub zog ntawm kev rau txim rau LNG thiab cov dej ntws hauv cov dej num.Tom qab lub quarter thib ob ntawm 2021, kwv yees li 81% ntawm lub tuam txhab kev txiav txim sab hauv ($ 1.6 billion) los ntawm ntu no.Lub quarter no, nws tau ua thawj zaug. iEPCI hauv Brazil.Nws kuj tau tshaj tawm Equinor qhov khoom plig rau Kristin Sør teb.Cov phiaj xwm koom nrog kev sib sib zog nqus Arctic nkoj thiab yuav txo qis cov pa hluav taws xob hauv tsev. Kev siv nyiaj xyoo 2021, lub tuam txhab cia siab tias Subsea xaj kom ncav cuag $ 4 nphom, txhais tau tias nws xav tias yuav pom $ 1.2 nphom ntxiv hauv kev txiav txim sab hauv rau ntu hauv lub quarter thib ob ntawm 2021. Hauv Nto tshuab, inbound xaj tau nce 32% hauv lub quarter thib ob.Growth Hauv kev lag luam thoob ntiaj teb tau siab dua vim tias kev ua tiav tiav tau pib tuaj txog xyoo 2021, coj los ntawm Saudi Arabia, United Arab Emirates, Bahrain thiab Qatar.Txawm tias North Hiav Txwv, Tebchaws Asmeskas thiab Tuam Tshoj pom kev txhim kho.Tshwj xeeb kev ua tiav hauv Asmeskas tau nce 19% hauv lub quarter thib ob piv rau lub quarter dhau los.Lub tuam txhab cia siab tias kev txiav txim yuav loj hlob ntxiv nyob rau lub quarter thib ob ntawm 2021 piv rau thawj ib nrab ntawm 2021.Kev ua lag luam nce ntxiv, kev ua lag luam nkag mus rau cov thev naus laus zis tshiab, thiab nthuav dav nws cov peev txheej tsim khoom hauv Saudi Arabia yog zoo li yuav ua rau muaj kev txiav txim siab ntau dua hauv peb lub hlis tom ntej. FTI tau hloov kho nws cov kev lag luam sib xyaw los ntawm kev muag thiab tau txais kev lag luam lossis cov tswv cuab cov tswv cuab.Tom qab muag feem ntau ntawm ib qho ntawm nws cov kev faib tseem ceeb, Technip Energies, thaum lub Plaub Hlis 2021, nws tau muag 9% ceg txheem ntseeg ntxiv hauv lub tuam txhab thaum Lub Xya Hli. , nws tau txais qhov seem 49% ceg txheem ntseeg hauv TIOS AS, kev sib koom ua lag luam ntawm TechnipFMC thiab Island Offshore.TIOS muab cov kev pabcuam cuam tshuam nrog riserless teeb pom kev zoo. Tsis tas li ntawd, thaum Lub Xya Hli, nws koom tes nrog Loke Marine Minerals los tsim kho seabed mineral extraction technology.This marine ntxhia tuaj yeem ua tau raws li qhov xav tau loj zuj zus rau cov hlau siv hauv cov tsheb fais fab thiab cov thev naus laus zis huv huv.Yog li ntawd, cov txheej txheem kho dua tshiab yuav pab FTI kais lub peev xwm txuas ntxiv dua tshiab. Xyoo dhau los, txog rau lub Tsib Hlis 2021, US LNG tus nqi xa tawm tau nce txog 18%, raws li EIA cov ntaub ntawv.LNG tus nqi tau nce ob peb xyoos dhau los vim tias qhov kev thov ethane tau nce ob qho tib si hauv tsev thiab rau kev xa tawm. tau nce tsis ntev los no.Kuv xav tias LNG tus nqi yuav nyob twj ywm muaj zog nyob rau lub sijhawm luv. Zoo li feem ntau lwm lub tuam txhab hluav taws xob, FTI tab tom sib txawv rau hauv lub zog tauj dua tshiab kom nyob twj ywm sib tw.Its Deep Purple tov muab kev tsim kho thev naus laus zis thiab kev sib koom ua ke los hloov lub zog tauj dua tshiab rau hauv hydrogen.Tsis ntev los no, nws tau tshaj tawm kev koom tes nrog Portuguese zog hluav taws xob hluav taws xob EDP los tsim ib qho tshiab offshore. cua fais fab system rau ntsuab hydrogen ntau lawm.Raws li lub tuam txhab muaj kev txawj ntse nyob rau hauv subsea engineering, nws npaj yuav muab nws nrog renewable zog muaj peev xwm thiab tsim standardized kev daws teeb meem rau loj-scale hydrogen ntau lawm los ntawm ib tug tauj zog cua. FTI cov se subsea cov nyiaj tau los tseem zoo li tsis hloov pauv hauv lub quarter thib ob ntawm 2021 piv rau thawj peb lub hlis twg xyoo 2021.Txawm li cas los xij, ntu cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm tau ntau dua ob npaug rau lub sijhawm no.Kev teeb tsa thiab kev pabcuam siab dua thiab kev nce nyiaj hauv cov txiaj ntsig tau ua rau cov nyiaj tau los ua haujlwm. Kev loj hlob, thaum qhov kev ua haujlwm qis qis ua rau cov nyiaj tau los loj hlob zuj zus.Raws li tau hais, qhov kev txiav txim siab loj hlob qhia tau tias cov nyiaj tau los loj hlob tuaj rau ntu no hauv lub quarter thib ob ntawm xyoo 2021.Txog tam sim no, US rig suav tau nce 8% piv rau qhov kawg ntawm thib ob. Lub quarter.International rig suav tau zoo heev txij li lub Rau Hli, txawm hais tias nce 13% txij thaum pib xyoo 2021.Txawm tias muaj kev vam meej, peb yuav muaj kev txhawj xeeb txog qhov rov tshwm sim ntawm tus kabmob coronavirus rau lub xyoo tas los, uas tuaj yeem ua rau lub zog tsis zoo. thov kev loj hlob. Hauv lub quarter thib ob, kev tswj hwm tau nce nws cov nyiaj tau los ntawm 2021 kev taw qhia txog $ 5.2 billion rau $ 5.5 billion, piv nrog cov kev taw qhia yav dhau los ntawm $ 500 txog $ 5.4 billion. Kho EBITDA kev taw qhia rau ntu tau nce mus rau 10% mus rau 12%. Txawm li cas los xij, lub tuam txhab tseem cia siab tias yuav nce ntxiv ntawm cov paj laum thiab kev them se rau lub xyoo, uas tuaj yeem cuam tshuam cov nyiaj tau los hauv xyoo 2021. FTI's Surface Technologies ntu tau muaj zog nyob rau lub quarter thib ob ntawm 2021.A lub quarter dhau los, ntu cov nyiaj tau los tau nce. kwv yees li 12%, thaum cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm tau nce 57%. Cov kev ua haujlwm North American nce ntxiv cov kev pabcuam thoob ntiaj teb, thaum kev ua haujlwm muaj zog ua rau cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los loj hlob.Inbound xaj rau ntu no kuj tau nce ntxiv raws li qhov xav tau hauv Middle East, North Sea thiab North. America tau nce. FTI kev khiav hauj lwm (lossis CFO) cov nyiaj ntsuab ntws tau zoo dua los ntawm qhov tsis zoo CFO ib xyoos dhau los thiab thim rov qab mus rau qhov zoo ($ 162 lab) hauv thawj ib nrab ntawm 2021.Txawm tias cov nyiaj tau los me me loj hlob nyob rau lub sijhawm, tau txais txiaj ntsig los ntawm lub sijhawm sib txawv ntawm qhov project tseem ceeb thiab txhim kho kev ua haujlwm peev. Kev tswj hwm ua rau muaj kev nce hauv CFOs.Ntawm qhov ntawd, kev siv peev nyiaj kuj tau poob qis, ua rau muaj kev nce ntxiv hauv cov nyiaj pub dawb hauv thawj ib nrab xyoo 2021 piv rau xyoo dhau los.Nyob rau xyoo 2021, nws xav tias kev siv peev nyiaj yuav tsawg dua. tshaj $ 250 lab, los yog tsawg kawg yog 14% qis dua hauv kev siv nyiaj xyoo 2020.Yog li nrog qhov sib ntxiv ntawm CFO thiab kev txo qis hauv capex, Kuv cia siab tias FCF yuav txhim kho hauv kev siv nyiaj xyoo 2021. FTI cov nuj nqis-rau-equity ratio (0.60x) yog qis dua. tshaj nws cov phooj ywg '(SLB, BKR, HAL) qhov nruab nrab ntawm 1.12x.Lub tuam txhab txo cov nuj nqis tom qab cov nyiaj tau los ntawm $ 258 lab los muag nws cov tswv cuab ib feem hauv Technip Energies.Ntxiv rau, nws tau them rov qab $ 200 lab nyiaj tshuav ntawm nws qhov kev hloov pauv. credit facility.Zuag qhia tag nrho, lub tuam txhab cov nuj nqis nuj nqis qis dua $ 155 lab hauv lub quarter thib ob piv rau thawj peb lub hlis twg. Thaum Lub Yim Hli 31, lub tuam txhab tau thim $ 250 lab ntawm cov nuj nqis mus sij hawm ntev, nyiaj los ntawm cov nyiaj ntsuab ntawm tes. FTI's forward EV mus rau EBITDA ntau qhov nthuav dav tshaj qhov nws tau hloov kho 12-hli EV / EBITDA raws li nws EBITDA xav tias yuav poob qis dua li nws cov phooj ywg xyoo tom ntej.Qhov no feem ntau ua rau qis dua EV / EBITDA ntau piv rau cov phooj ywg. EV/EBITDA ntau (3.9x) qis dua nws cov phooj ywg '(SLB, BKR, thiab HAL) nruab nrab ntawm 13.5x.Piv rau nws cov phooj ywg, Kuv xav tias cov khoom lag luam muaj txiaj ntsig zoo ntawm qib no. Raws li cov ntaub ntawv muab los ntawm Seeking Alpha, 10 tus kws tshuaj ntsuam xyuas tau ntsuas FTI "yuav" (xws li "nyuaj siab heev") thaum Lub Yim Hli, thaum 10 pom zoo "tuav" lossis "tsis nruab nrab." Tsuas yog ib tus kws tshuaj ntsuam muag muag tau ntsuas nws "muag. "Lub hom phiaj tus nqi pom zoo yog $ 10.5, tawm los ~ 60% rov qab los ntawm tus nqi tam sim no. Nyob rau ob peb lub hlis dhau los, FTI tau nqis peev tseem ceeb hauv Subsea 2.0 thiab iEPCI thev naus laus zis.Thaum cov thev naus laus zis no muaj zog, qhov tsis paub tseeb hauv kev lag luam hluav taws xob tau ncua lawv cov khoom siv loj hauv kev ua lag luam.Txawm li cas los xij, thaum lub quarter thib ob, peb pom tias cov neeg siv khoom loj. xws li Equinor thiab Petrobras tau pib siv cov thev naus laus zis. Feem ntau ntawm cov tuam txhab kev txiav txim sab hauv yog los ntawm cov dej num hauv dej hiav txwv.FTI tau kho nws cov kev lag luam sib xyaw los ntawm kev muag thiab tau txais kev lag luam lossis cov tswv cuab.Tom qab muag feem ntau ntawm Technip Energies, nws tau txais kev txaus siab rau lwm qhov kev sib koom tes. kev lag luam hluav taws xob tauj dua tshiab, nws tau koom tes nrog lwm lub tuam txhab los tsim kho seabed mineral mining technology.It tsa nws cov nyiaj tau los ntawm 2021 thiab cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm kev taw qhia me ntsis vim qhov kev hloov pauv zoo hauv lub zog ib puag ncig txij li thaum ntxov 2021.Lub tuam txhab cov nyiaj tau los tau txhim kho, thaum Kev siv peev nyiaj tau poob qis, qhia tias nws cov FCF tau txhim kho hauv kev siv nyiaj xyoo 2021.Tom qab Technip Energies raug muag tawm, nws cov nuj nqis poob qis vim lub tuam txhab tau saib kom txo nws cov nuj nqis.Nyob rau hauv nruab nrab lub sij hawm, kuv cia siab tias cov nqi khoom lag luam rov qab los ntxiv dag zog. Qhia tawm: Kuv / Peb tsis muaj txoj haujlwm hauv cov khoom lag luam, cov kev xaiv lossis cov txiaj ntsig zoo sib xws hauv ib qho ntawm cov tuam txhab tau hais, thiab kuv tsis npaj yuav pib ua haujlwm li 72 teev tom ntej.Kuv tau sau tsab xov xwm no rau kuv tus kheej thiab qhia kuv tus kheej lub tswv yim. tsis tau txais nyiaj them poob haujlwm (tshwj tsis yog Nrhiav Alpha).