Stöðugar pantanir og vöxtur sjóðstreymis TechnipFMC gætu tælt fjárfesta (NYSE: FTI)

Nýtt fyrirtæki TechnipFMC (FTI) er aðallega frá neðansjávargeiranum, þar sem það hefur fjárfest umtalsvert á undanförnum árum. Nýlega hafa sumir af stórum viðskiptavinum þess byrjað að innleiða Subsea 2.0 og iEPCI tækni. Ég býst við meiri uppsetningu og þjónustustarfsemi. og almennt hærri framlegð til að halda áfram að gagnast því á næstunni. Stjórnendur fyrirtækisins skynja bata og hækkuðu nýlega áætlun um tekjur og rekstrartekjur fyrir árið 2021. Það hefur átt í samstarfi við önnur fyrirtæki til að hámarka endurnýjanlega orkugetu sína og þróa staðlaðar lausnir fyrir stórfelld vetnisframleiðsla úr endurnýjanlegum vindauðlindum. FTI stendur enn frammi fyrir nokkrum áskorunum: óvissunni sem felst í núverandi umhverfi, sem hefur tafið fjöldaupptöku tækni þess, og endurtekin kórónavírusárásir sem gætu dregið úr orkuþörf. Engu að síður munu vaxtarþættir ráða ríkjum, sem ætti að leiða til bætts ókeypis reiðufjár. flæði í ríkisfjármálum 2021. Að auki vill fyrirtækið skuldfæra efnahagsreikning sinn. Á þessu stigi er verðmat hlutabréfa sanngjarnt. Ég held að fjárfestar á miðjum tíma gætu verið að leita að því að kaupa þetta hlutabréf fyrir trausta ávöxtun. Þess vegna er helsta tilhneigingin til að kanna helstu starfsemi FTI árið 2021 áhersla fyrirtækisins á iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation) verkefni, aðallega í neðansjávargeiranum. Í fyrri grein minni fjallaði ég um að mikið af pöntunum fyrirtækisins árið 2019 Vöxtur kom frá aukinni upptöku iEPCI og áframhaldandi styrk refsiaðgerða á LNG og niðurstreymisverkefnum. Eftir annan ársfjórðung 2021 komu um 81% af pöntunum fyrirtækisins á heimleið (1,6 milljarðar dala) frá þessum hluta. iEPCI í Brasilíu. Það tilkynnti einnig verðlaun Equinor fyrir Kristin Sør sviðið. Verkefnið felur í sér djúpan norðurskautsflota og mun draga úr losun gróðurhúsalofttegunda. Það hlaut einnig verðlaun fyrir framleiðslutæki, uppsetningarþjónustu og íhlutunarstuðning frá Petrobras (PBR). Í fjárhagsáætlun 2021, gerir fyrirtækið ráð fyrir að pantanir Subsea nái 4 milljörðum dala, sem þýðir að það býst við 1,2 milljarða dala aukningu á pöntunum á innleið fyrir hlutann á öðrum ársfjórðungi 2021. Í Surface tækni jukust pantanir á innleið um 32% á öðrum ársfjórðungi. á alþjóðlegum mörkuðum var meiri þegar verklok tóku að taka við sér árið 2021, undir forystu Sádi-Arabíu, Sameinuðu arabísku furstadæmanna, Barein og Katar. Jafnvel Norðursjór, Ameríka og Kína urðu betri. Heildarfrágangur í Bandaríkjunum jókst um 19% í öðrum ársfjórðungi samanborið við fyrri ársfjórðung. Fyrirtækið gerir ráð fyrir að pantanir vaxi enn frekar á öðrum ársfjórðungi 2021 samanborið við fyrri hluta ársins 2021. Aukin markaðsvirkni, markaðssókn nýrrar tækni og stækkun framleiðslugetu þess í Sádi-Arabíu eru líklegt til að leiða til meiri vaxtar pantana á næstu misserum. FTI hefur verið að aðlaga viðskiptasamsetningu sína með því að selja og kaupa fyrirtæki eða eignarhlut. Eftir að hafa selt meirihluta í einni af lykildeildum sínum, Technip Energies, í apríl 2021, seldi það 9% hlut í fyrirtækinu til viðbótar í júlí.Í júlí , eignaðist það eftirstandandi 49% hlut í TIOS AS, samrekstri milli TechnipFMC og Island Offshore. TIOS veitir fullkomlega samþætta inngripsþjónustu fyrir ljósbrunnur án riser. Að auki, í júlí, gekk það í samstarf við Loke Marine Minerals til að þróa tækni til vinnslu steinefna á hafsbotni. sjávarsteinefni gæti mætt vaxandi eftirspurn eftir málmum sem notaðir eru í rafhlöður fyrir rafbíla og tækni fyrir hreina orku. Þess vegna mun endurskipulagningarferlið hjálpa FTI að nýta hugsanlega endurnýjanlega orkuuppsveiflu. Undanfarið ár, fram í maí 2021, hefur útflutningsverð á LNG í Bandaríkjunum hækkað um 18%, samkvæmt EIA gögnum. LNG verð hefur hækkað undanfarin ár þar sem eftirspurn eftir etan hefur aukist bæði innanlands og til útflutnings.Meðalsendingar frá LNG útflutningsstöðvum hafa hækkað að undanförnu. Ég held að verð á LNG verði áfram sterkt til skamms tíma. Eins og flest önnur orkufyrirtæki, er FTI að auka fjölbreytni í endurnýjanlega orku til að vera samkeppnishæf. Deep Purple lausnin veitir tækniþróun og samþættingargetu til að breyta endurnýjanlegri orku í vetni. Nú síðast tilkynnti það samstarf við portúgölsku orkuveituna EDP til að þróa nýjan hafsjó. vindorkukerfi fyrir græna vetnisframleiðslu. Þar sem fyrirtækið hefur sérþekkingu á neðansjávarverkfræði ætlar það að sameina það við endurnýjanlega orkugetu og þróa staðlaðar lausnir fyrir stórfellda vetnisframleiðslu úr endurnýjanlegum vindauðlindum. Tekjur neðansjávarhluta FTI héldust nánast óbreyttar á öðrum ársfjórðungi 2021 samanborið við fyrsta ársfjórðung 2021. Rekstrartekjur deildarinnar meira en tvöfölduðust hins vegar á þessu tímabili. Meiri uppsetningar- og þjónustustarfsemi og almenn aukning á framlegð leiddu til rekstrartekna vöxtur, en minni verkefnavirkni dró úr tekjuvexti. Eins og fram hefur komið gefur mikill vöxtur pantana til kynna traustan vöxt tekna fyrir þennan hluta á öðrum ársfjórðungi 2021. Enn sem komið er hefur fjöldi bora í Bandaríkjunum hækkað um 8% miðað við lok annars árs. ársfjórðungi. Alþjóðleg talning búnaðar hefur verið tiltölulega þolgóð síðan í júní, þó að það hafi aukist um 13% frá ársbyrjun 2021. Þrátt fyrir framfarir gætum við aftur haft áhyggjur af því að kórónavírusinn stækki aftur það sem eftir er ársins, sem gæti dregið úr orku eftirspurnarvexti. Á öðrum ársfjórðungi hækkuðu stjórnendur fjárhagsáætlun sína um tekjur fyrir árið 2021 í 5,2 milljarða dala í 5,5 milljarða dala samanborið við áður sett áætlun á bilinu 500 til 5,4 milljarða dala. Leiðrétt EBITDA ráðgjöf fyrir hlutann hefur verið hækkað í 10% til 12% svið. Hins vegar gerir fyrirtækið einnig ráð fyrir aukningu á hreinum vaxtakostnaði og skattaákvæðum á árinu, sem gæti dregið úr nettóframlegð árið 2021. Surface Technologies hluti FTI var með sterkan annan ársfjórðung 2021. Fyrir fjórðungi síðan jukust tekjur hlutans. um 12%, á meðan rekstrartekjur jukust um 57%. Aukin umsvif í Norður-Ameríku jók alþjóðlega þjónustu, en mikil framkvæmd áætlunarinnar stuðlaði að tekju- og tekjuvexti. Pantanir á heimleið fyrir þennan hluta hafa einnig aukist þar sem eftirspurn í Miðausturlöndum, Norðursjó og Norðursjó Ameríka hefur aukist. Sjóðstreymi frá rekstri (eða fjármálastjóra) batnaði verulega frá neikvæðum fjármálastjóra fyrir ári síðan og snerist í jákvætt ($162 milljónir) á fyrri helmingi ársins 2021. Þrátt fyrir hóflegan vöxt tekna á tímabilinu, naut hún góðs af mismun á tímasetningum á áföngum verkefna og bættu veltufé. stjórnun leiddi til fjölgunar fjármálastjóra. Ofan á það lækkuðu fjárfestingarútgjöld einnig, sem leiddi til verulegrar aukningar á frjálsu sjóðsstreymi á fyrri helmingi ársins 2021 miðað við fyrir ári síðan. Í ríkisfjármálum 2021 gerir hún ráð fyrir að fjárfestingarútgjöld verði minni en 250 milljónir Bandaríkjadala, eða að minnsta kosti 14% lægra en í ríkisfjármálum 2020. Þannig að með því að bæta við fjármálastjóra og lækkun á fjárfestingu, býst ég við að FCF muni batna í ríkisfjármálum 2021. Skuldahlutfall FTI (0,60x) er lægra en meðaltal jafnaldra (SLB, BKR, HAL) 1,12x. Fyrirtækið lækkaði nettóskuldir eftir nettóinnstreymi upp á 258 milljónir dollara til að selja hlutaeign sína í Technip Energies. Auk þess endurgreiddi það 200 milljón dollara eftirstöðvar á veltu þess. lánafyrirgreiðslu.Á heildina litið lækkuðu hreinar skuldir félagsins um 155 milljónir dala á öðrum ársfjórðungi miðað við fyrsta ársfjórðung. Þann 31. ágúst keypti félagið til baka 250 milljónir dollara af langtímaskuldum, fjármagnaðar með handbæru fé. Framvirk EV til EBITDA margföld stækkun FTI er meira áberandi en leiðrétt 12 mánaða EV/EBITDA þar sem búist er við að EBITDA lækki meira en jafnaldrar á næsta ári. Þetta leiðir venjulega til lægra EV/EBITDA margfeldis samanborið við jafnaldra. EV/EBITDA margfeldi (3,9x) er lægra en meðaltal jafnaldra (SLB, BKR og HAL) sem er 13,5x. Samanborið við jafnaldra sína held ég að hlutabréfin séu þokkalega metin á þessu stigi. Samkvæmt upplýsingum frá Seeking Alpha mátu 10 sérfræðingar FTI sem „kaup“ (þar á meðal „mjög bullish“) í ágúst, en 10 mæltu með „haldi“ eða „hlutlausu“. Aðeins einn sérfræðingur á söluhlið gaf það „sölu“. „Samstaða verðmarkmið er $10,5, sem skilar ~60% ávöxtun á núverandi verðlagi. Á undanförnum misserum hefur FTI fjárfest umtalsvert í Subsea 2.0 og iEPCI tækni. Þó að þessi tækni sé öflug hefur óvissa á orkumarkaði tafið fyrir fjöldaupptöku þeirra á markaðnum. Hins vegar tókum við eftir því á öðrum ársfjórðungi að stórir viðskiptavinir eins og Equinor og Petrobras hafa hafið innleiðingu tækninnar. Flestar pantanir félagsins á heimleið koma frá neðansjávarverkefnum. FTI hefur verið að aðlaga viðskiptasamsetningu sína með því að selja og kaupa viðskipta- eða eignarhlut. Eftir að hafa selt meirihluta í Technip Energies eignaðist það hlut í öðru sameiginlegu fyrirtæki. endurnýjanlega orkuiðnaðinum, tók það samstarf við annað fyrirtæki til að þróa tækni til jarðefnanáms á hafsbotni. Það hækkaði tekjur og rekstrartekjur fyrir árið 2021 lítillega í ljósi jákvæðra breytinga á orkuumhverfi frá því snemma árs 2021. Sjóðstreymi fyrirtækisins hefur batnað, á meðan Fjármagnsútgjöld hafa dregist saman, sem bendir til þess að FCF þess hafi batnað árið 2021. Eftir að Technip Energies var selt upp lækkuðu nettóskuldir þess þar sem fyrirtækið hugðist lækka skuldir sínar. Til meðallangs tíma reikna ég með að ávöxtun hlutabréfa muni styrkjast. Upplýsingagjöf: Ég/Við eigum engar stöður í hlutabréfum, valréttum eða sambærilegum afleiðum í neinu af félögunum sem nefnd eru, né ætla ég að hefja slíkar stöður innan næstu 72 klukkustunda. Ég skrifaði þessa grein sjálfur og hún lýsir eigin skoðun.I fékk engar bætur (nema Seeking Alpha). Ég er ekki í viðskiptasambandi við fyrirtæki sem getið er um hlutabréf í þessari grein.