Nuolatiniai TechnipFMC užsakymai ir pinigų srautų augimas gali privilioti investuotojus (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) naujasis verslas daugiausia susijęs su povandeniniu sektoriumi, į kurį per pastaruosius kelerius metus ji daug investavo. Pastaruoju metu kai kurie stambūs klientai pradėjo diegti Subsea 2.0 ir iEPCI technologijas. Tikiuosi didesnio diegimo ir aptarnavimo aktyvumo. ir apskritai didesnės maržos, kad artimiausiu metu jai būtų naudinga.Pajutusi atsigavimą, bendrovės vadovybė neseniai padidino 2021 m. fiskalinių pajamų ir veiklos pajamų rekomendacijas.Ji bendradarbiauja su kitomis įmonėmis siekdama optimizuoti savo atsinaujinančios energijos pajėgumus ir kurti standartizuotus sprendimus didelio masto vandenilio gamyba iš atsinaujinančių vėjo išteklių. FTI vis dar susiduria su tam tikrais iššūkiais: neapibrėžtumu, būdingu dabartinei aplinkai, kuri atitolino masinį jos technologijų pritaikymą, ir pasikartojančius koronaviruso išpuolius, galinčius sumažinti energijos poreikį. Nepaisant to, dominuos augimo veiksniai, o tai turėtų lemti geresnį laisvų pinigų kiekį. 2021 m. fiskalinis srautas. Be to, bendrovė nori sumažinti savo balansą. Esant tokiam lygiui, akcijų vertinimas yra pagrįstas. Manau, kad vidutinės trukmės investuotojai gali norėti įsigyti šias akcijas, kad gautų solidžią grąžą. Todėl pagrindinė tendencija tirti pagrindinį FTI verslą 2021 m. yra bendrovės dėmesys iEPCI (integruotos inžinerijos, pirkimų, statybos ir įrengimo) projektams, daugiausia povandeniniame sektoriuje. Ankstesniame savo straipsnyje aptariau, kad didžioji dalis bendrovės 2019 m. augimą lėmė padidėjęs iEPCI pritaikymas ir toliau griežtos sankcijos SGD ir tolesniems projektams. Po 2021 m. antrojo ketvirčio apie 81 % įmonės gaunamų užsakymų (1,6 mlrd. USD) buvo gauta iš šio segmento. Šį ketvirtį ji atliko pirmąjį iEPCI Brazilijoje.Jis taip pat paskelbė Equinor apdovanojimą už Kristin Sør lauką.Projektas apima gilų Arkties laivyną ir sumažins šiltnamio efektą sukeliančių dujų išmetimą. Jis taip pat gavo apdovanojimus už gamybos įrangą, montavimo paslaugas ir pagalbą, teikiamą Petrobras (PBR). 2021 m. fiskaliniais metais bendrovė tikisi, kad „Subsea“ užsakymai pasieks 4 mlrd. USD, o tai reiškia, kad 2021 m. antrąjį ketvirtį segmento gaunamų užsakymų skaičius padidės 1,2 mlrd. USD. „Surface“ technologijos srityje gaunamų užsakymų skaičius antrąjį ketvirtį išaugo 32 proc. tarptautinėse rinkose buvo didesnis, nes 2021 m. ėmė spartėti užbaigimo veikla, kuriai vadovavo Saudo Arabija, Jungtiniai Arabų Emyratai, Bahreinas ir Kataras. Pagerėjo net Šiaurės jūra, Amerika ir Kinija. Bendras užbaigimų skaičius JAV padidėjo 19 proc. antrąjį ketvirtį, palyginti su ankstesniu ketvirčiu. Bendrovė tikisi, kad 2021 m. antrąjį ketvirtį užsakymai toliau augs, palyginti su 2021 m. pirmuoju pusmečiu. gali lemti didesnį užsakymų augimą ateinančiais ketvirčiais. FTI koreguoja savo verslo derinį parduodant ir įsigydama verslo ar nuosavybės akcijas. 2021 m. balandžio mėn. pardavusi kontrolinį vieno iš pagrindinių padalinių „Technip Energies“ akcijų paketą, liepos mėn. pardavė dar 9 % bendrovės akcijų. Liepos mėn. , ji įsigijo likusius 49 % TIOS AS, bendros TechnipFMC ir Island Offshore įmonės akcijų. TIOS teikia visiškai integruotas be stovų šviesos šulinių intervencijos paslaugas. Be to, liepos mėn. ji bendradarbiavo su Loke Marine Minerals, kad sukurtų jūros dugno mineralų gavybos technologiją. jūrinis mineralas galėtų patenkinti augantį metalų, naudojamų elektromobilių akumuliatoriuose ir švarios energijos technologijose, poreikį. Todėl restruktūrizavimo procesas padės FTI pasinaudoti galimu atsinaujinančios energijos bumu. Remiantis PAV duomenimis, per pastaruosius metus, iki 2021 m. gegužės mėn., JAV SGD eksporto kainos pakilo apie 18 proc. SGD kainos per pastaruosius kelerius metus išaugo, nes etano paklausa išaugo tiek šalies viduje, tiek eksportui. Vidutinės siuntos iš SGD eksporto terminalų pastaruoju metu išaugo.Manau, kad SGD kainos trumpuoju laikotarpiu išliks stiprios. Kaip ir dauguma kitų energetikos įmonių, FTI, siekdama išlikti konkurencinga, diversifikuojasi į atsinaujinančią energiją. Jo „Deep Purple“ sprendimas suteikia technologijų plėtros ir integravimo galimybes atsinaujinančią energiją paversti vandeniliu. Visai neseniai ji paskelbė apie partnerystę su Portugalijos energetikos įmone EDP, siekdama sukurti naują jūrą. vėjo energijos sistema žaliojo vandenilio gamybai. Kadangi bendrovė turi patirties povandeninės inžinerijos srityje, ji planuoja sujungti ją su atsinaujinančios energijos galimybėmis ir kurti standartizuotus sprendimus didelio masto vandenilio gamybai iš atsinaujinančių vėjo išteklių. FTI povandeninio segmento pajamos antrąjį 2021 m. ketvirtį beveik nepakito, palyginti su 2021 m. pirmuoju ketvirčiu. Tačiau segmento veiklos pajamos per šį laikotarpį išaugo daugiau nei dvigubai. Didesnė įrengimo ir aptarnavimo veikla bei bendras pelno maržos padidėjimas lėmė veiklos pajamas. augimas, o mažesnė projektų veikla stabdė pajamų augimą.Kaip minėta, stiprus užsakymų augimas rodo tvirtą šio segmento pajamų augimo matomumą antrąjį 2021 m. ketvirtį. Kol kas JAV įrenginių skaičius išaugo 8 %, palyginti su antrojo ketvirčio pabaiga. ketvirtį.Tarptautinių įrenginių skaičius buvo gana atsparus nuo birželio mėnesio, nors, palyginti su 2021 m. pradžios, padidėjo 13 %.Nepaisant pažangos, galime vėl susirūpinti dėl koronaviruso užkrėtimo atgimimo likusią metų dalį, o tai gali slopinti energiją paklausos augimas. Antrąjį ketvirtį vadovybė padidino 2021 m. fiskalinių pajamų gaires iki 5,2–5,5 mlrd. USD, palyginti su anksčiau nustatyta 500–5,4 mlrd. Tačiau bendrovė taip pat tikisi, kad šiais metais padidės grynosios palūkanų sąnaudos ir mokesčių atidėjiniai, o tai gali sumažinti grynąją maržą 2021 m. fiskaliniais metais. FTI Surface Technologies segmento antrasis 2021 m. ketvirtis buvo stiprus. Prieš ketvirtį segmento pajamos padidėjo. apie 12%, o veiklos pajamos išaugo 57%.Padidėjęs Šiaurės Amerikos aktyvumas padidino tarptautines paslaugas, o stiprus programų vykdymas prisidėjo prie pajamų ir pajamų augimo. Šio segmento užsakymai taip pat išaugo, nes paklausa Vidurio Rytuose, Šiaurės jūroje ir Šiaurės šalyse Amerika išaugo. FTI veiklos (arba finansų direktoriaus) grynųjų pinigų srautas smarkiai pagerėjo nuo neigiamo finansų direktoriaus prieš metus, o 2021 m. pirmąjį pusmetį pasidarė teigiamas (162 mln. USD). Nepaisant nedidelio pajamų augimo per šį laikotarpį, buvo naudingas projektų etapų laiko skirtumai ir pagerėjęs apyvartinis kapitalas valdymas padidino finansų direktorių skaičių. Be to, kapitalo išlaidos taip pat sumažėjo, todėl pirmąjį 2021 m. pusmetį, palyginti su prieš metus, labai padidėjo laisvų pinigų srautas. 2021 m. nei 250 mln. USD arba bent 14 % mažesnis nei 2020 m. fiskaliniu laikotarpiu. Taigi, pridėjus finansų direktorių ir sumažinus investicijas, tikiuosi, kad 2021 m. fiskalinis FCF pagerės. FTI skolos ir nuosavybės santykis (0,60 karto) yra mažesnis nei jos bendraamžių (SLB, BKR, HAL) vidurkis yra 1,12 karto. Bendrovė sumažino grynąją skolą po 258 mln. USD grynosios įplaukos, kad parduotų savo dalinę nuosavybės dalį „Technip Energies“. Be to, ji grąžino 200 mln. kreditas.Apskritai bendrovės grynoji skola antrąjį ketvirtį sumažėjo 155 mln. USD, palyginti su pirmuoju ketvirčiu.Rugpjūčio 31 d. bendrovė išpirko 250 mln. USD ilgalaikės skolos, finansuojamos iš grynųjų pinigų. Daugkartinis FTI EV ir EBITDA padidėjimas yra ryškesnis nei pakoreguotas 12 mėnesių EV / EBITDA, nes tikimasi, kad kitais metais jos EBITDA sumažės staigiau nei kitų panašių įmonių. Dėl to paprastai yra mažesnis EV / EBITDA kartotinis, palyginti su kitomis įmonėmis. EV/EBITDA kartotinis (3,9 karto) yra mažesnis nei kitų partnerių (SLB, BKR ir HAL) vidurkis – 13,5 karto. Lyginant su bendraamžiais, manau, kad akcijos yra pagrįstai vertinamos šiame lygyje. Remiantis „Seeking Alpha“ pateiktais duomenimis, 10 analitikų FTI rugpjūtį įvertino kaip „pirkti“ (įskaitant „labai aukštą“), o 10 rekomendavo „laikyti“ arba „neutralią“. Tik vienas pardavimo pusės analitikas įvertino jį „pardavimu“. „Konsensuso tikslas yra 10,5 USD, o tai duoda ~60% grąžą dabartinėmis kainomis. Per pastaruosius kelis ketvirčius FTI daug investavo į Subsea 2.0 ir iEPCI technologijas. Nors šios technologijos yra galingos, neapibrėžtumas energijos rinkoje atitolino jų masinį įsisavinimą rinkoje. Tačiau antrąjį ketvirtį pastebėjome, kad dideli klientai tokios kaip Equinor ir Petrobras pradėjo diegti technologiją. Didžioji dalis bendrovės užsakymų gaunama iš povandeninių projektų.FTI koreguoja savo verslo derinį parduodant ir įsigydama verslo ar nuosavybės akcijas.Pardavusi didžiąją Technip Energies akcijų dalį, ji įsigijo kitos bendros įmonės akcijų. atsinaujinančios energijos pramonėje, ji bendradarbiavo su kita įmone kurdama jūros dugno mineralų gavybos technologiją. Ji šiek tiek padidino savo 2021 m. fiskalines pajamas ir veiklos pajamas, atsižvelgdama į teigiamus energetikos aplinkos pokyčius nuo 2021 m. pradžios. Bendrovės pinigų srautai pagerėjo, o kapitalo išlaidos sumažėjo, o tai rodo, kad 2021 m. fiskaliniu laikotarpiu jos FCF pagerėjo. Išpardavus „Technip Energies“, jos grynoji skola sumažėjo, nes bendrovė norėjo sumažinti skolos lygį. Tikiuosi, kad vidutinės trukmės laikotarpiu akcijų kainų grąža sustiprės. Atskleidimas: Aš/mes neturime akcijų, opcionų ar panašių išvestinių finansinių priemonių nei vienoje iš paminėtų įmonių, taip pat neplanuoju inicijuoti tokių pozicijų per artimiausias 72 valandas. Šį straipsnį parašiau pats ir jame išreiškiu savo nuomonę. negavo jokios kompensacijos (išskyrus Seeking Alpha).Neturiu verslo santykių su jokia įmone, kurios akcijos minimos šiame straipsnyje.