Os pedidos constantes e o crescimento do fluxo de caixa da TechnipFMC podem atrair investidores (NYSE: FTI)

Os novos negócios da TechnipFMC (FTI) vêm principalmente do setor submarino, onde fez investimentos significativos nos últimos anos. Recentemente, alguns de seus grandes clientes começaram a implementar a tecnologia Subsea 2.0 e iEPCI. e margens geralmente mais altas para continuar a beneficiá-la no curto prazo. Sentindo uma recuperação, a administração da empresa aumentou recentemente sua receita fiscal e orientação de lucro operacional para 2021. Ela fez parceria com outras empresas para otimizar sua capacidade de energia renovável e desenvolver soluções padronizadas para produção de hidrogénio em grande escala a partir de recursos eólicos renováveis. A FTI ainda enfrenta alguns desafios: a incerteza inerente ao ambiente actual, que atrasou a adopção em massa da sua tecnologia, e a recorrência de ataques de coronavírus que poderão reduzir a procura de energia. fluxo no ano fiscal de 2021. Além disso, a empresa deseja desalavancar seu balanço. Nesse nível, a avaliação das ações é razoável. Acho que os investidores de médio prazo podem estar procurando comprar essas ações para obter retornos sólidos. Portanto, a principal tendência para estudar os principais negócios da FTI em 2021 é o foco da empresa em projetos iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation), principalmente no setor submarino. o crescimento veio da maior adoção do iEPCI e da força contínua das sanções sobre GNL e projetos downstream. Após o segundo trimestre de 2021, cerca de 81% dos pedidos de entrada da empresa (US$ 1,6 bilhão) vieram deste segmento. iEPCI no Brasil.Também anunciou o prêmio da Equinor para o campo Kristin Sør.O projeto envolve uma frota profunda no Ártico e reduzirá as emissões de gases de efeito estufa.Também recebeu prêmios por equipamentos de produção, serviços de instalação e apoio de intervenção fornecidos pela Petrobras (PBR).Em No ano fiscal de 2021, a empresa espera que os pedidos submarinos atinjam US$ 4 bilhões, o que significa que espera ver um aumento de US$ 1,2 bilhão em pedidos recebidos para o segmento no segundo trimestre de 2021. Na tecnologia de superfície, os pedidos recebidos aumentaram 32% no segundo trimestre. nos mercados internacionais foi maior à medida que a atividade de conclusão começou a acelerar em 2021, liderada pela Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Bahrein e Qatar. Até o Mar do Norte, as Américas e a China registaram melhorias. o segundo trimestre em comparação com o trimestre anterior.A empresa espera que os pedidos cresçam ainda mais no segundo trimestre de 2021 em comparação com o primeiro semestre de 2021.O aumento da atividade de mercado, a penetração de novas tecnologias no mercado e a expansão de sua capacidade de fabricação na Arábia Saudita são provavelmente levará a um maior crescimento de pedidos nos próximos trimestres. A FTI tem ajustado seu mix de negócios vendendo e adquirindo negócios ou participações acionárias. Depois de vender uma participação majoritária em uma de suas principais divisões, a Technip Energies, em abril de 2021, vendeu mais 9% de participação na empresa em julho. , adquiriu os 49% restantes de participação na TIOS AS, uma joint venture entre a TechnipFMC e a Island Offshore. A TIOS fornece serviços de intervenção em poços leves sem riser totalmente integrados. Além disso, em julho, fez parceria com a Loke Marine Minerals para desenvolver tecnologia de extração mineral do fundo do mar. o mineral marinho poderia satisfazer a crescente procura de metais utilizados em baterias de veículos eléctricos e tecnologias de energia limpa. Portanto, o processo de reestruturação ajudará a FTI a aproveitar o potencial boom das energias renováveis. Durante o ano passado, até maio de 2021, os preços de exportação de GNL dos EUA aumentaram cerca de 18%, de acordo com dados da EIA. Os preços do GNL aumentaram nos últimos anos, à medida que a procura de etano aumentou tanto a nível interno como para exportação. aumentaram recentemente. Penso que os preços do GNL permanecerão fortes no curto prazo. Tal como a maioria das outras empresas de energia, a FTI está a diversificar para as energias renováveis ​​para se manter competitiva. A sua solução Deep Purple proporciona desenvolvimento tecnológico e capacidades de integração para converter energia renovável em hidrogénio. sistema de energia eólica para produção de hidrogénio verde. Como a empresa tem experiência em engenharia submarina, planeia combiná-la com capacidades de energia renovável e desenvolver soluções padronizadas para a produção de hidrogénio em grande escala a partir de recursos eólicos renováveis. A receita do segmento submarino da FTI permaneceu praticamente inalterada no segundo trimestre de 2021 em comparação com o primeiro trimestre de 2021. No entanto, a receita operacional do segmento mais que dobrou durante este período. crescimento, enquanto a menor atividade do projeto amorteceu o crescimento da receita. Conforme mencionado, o forte crescimento dos pedidos indica sólida visibilidade do crescimento da receita para este segmento no segundo trimestre de 2021. Até agora, a contagem de plataformas nos EUA aumentou 8% em comparação com o final do segundo trimestre.As contagens internacionais de plataformas têm sido relativamente resilientes desde junho, embora tenham aumentado 13% em relação ao início de 2021.Apesar do progresso, podemos novamente estar preocupados com um ressurgimento da doença atingida pelo coronavírus durante o resto do ano, o que poderia reduzir a energia crescimento da demanda. No segundo trimestre, a administração elevou sua orientação de receita fiscal para 2021 para US$ 5,2 bilhões a US$ 5,5 bilhões, em comparação com uma faixa de orientação anteriormente definida de US$ 500 a US$ 5,4 bilhões. A orientação de EBITDA ajustado para o segmento foi elevada para a faixa de 10% a 12%. No entanto, a empresa também espera um aumento nas despesas líquidas com juros e nas provisões fiscais para o ano, o que pode prejudicar a margem líquida no ano fiscal de 2021. O segmento de Surface Technologies da FTI teve um forte segundo trimestre de 2021. Há um trimestre, a receita do segmento subiu cerca de 12%, enquanto o lucro operacional aumentou 57%. O aumento da atividade na América do Norte aumentou os serviços internacionais, enquanto a forte execução do programa contribuiu para a receita e o crescimento das receitas. A América aumentou. O fluxo de caixa operacional (ou CFO) da FTI melhorou acentuadamente em relação ao CFO negativo há um ano e reverteu para positivo (US$ 162 milhões) no primeiro semestre de 2021. Apesar do modesto crescimento da receita durante o período, beneficiando-se de diferenças de tempo nos marcos do projeto e melhoria do capital de giro a gestão levou a um aumento nos CFOs. Além disso, as despesas de capital também diminuíram, resultando em um aumento significativo no fluxo de caixa livre no primeiro semestre de 2021 em comparação com o ano anterior. mais de US$ 250 milhões, ou pelo menos 14% menor do que no ano fiscal de 2020. Portanto, com a adição do CFO e a redução no capex, espero que o FCF melhore no ano fiscal de 2021. O índice de dívida em relação ao patrimônio líquido do FTI (0,60x) é menor do que a média de seus pares (SLB, BKR, HAL) de 1,12x. A empresa reduziu a dívida líquida após uma entrada líquida de US$ 258 milhões para vender sua participação parcial na Technip Energies. Além disso, reembolsou o saldo pendente de US$ 200 milhões em seu rotativo linha de crédito.No geral, a dívida líquida da empresa diminuiu US$ 155 milhões no segundo trimestre em comparação com o primeiro trimestre. Em 31 de agosto, a empresa recomprou US$ 250 milhões em dívidas de longo prazo, financiadas com dinheiro em caixa. A expansão futura do múltiplo EV/EBITDA da FTI é mais pronunciada do que seu EV/EBITDA ajustado de 12 meses, já que se espera que seu EBITDA diminua mais acentuadamente do que seus pares no próximo ano. Isso normalmente resulta em um múltiplo EV/EBITDA mais baixo em comparação com seus pares. O múltiplo EV/EBITDA (3,9x) é inferior à média de seus pares (SLB, BKR e HAL) de 13,5x. Em comparação com seus pares, acho que as ações estão razoavelmente avaliadas neste nível. De acordo com dados fornecidos pelo Seeking Alpha, 10 analistas classificaram o FTI como “compra” (incluindo “muito otimista”) em agosto, enquanto 10 recomendaram “manter” ou “neutro”. “O preço-alvo consensual é de US$ 10,5, gerando um retorno de aproximadamente 60% a preços atuais. Nos últimos trimestres, a FTI fez investimentos significativos nas tecnologias Subsea 2.0 e iEPCI. Embora estas tecnologias sejam poderosas, a incerteza no mercado de energia atrasou a sua adoção em massa no mercado. como Equinor e Petrobras começaram a implementar a tecnologia. A maioria dos pedidos de entrada da empresa vem de projetos submarinos. A FTI tem ajustado seu mix de negócios vendendo e adquirindo negócios ou participações acionárias. Depois de vender uma participação majoritária na Technip Energies, adquiriu participação em outra joint venture. No setor de energia renovável, fez parceria com outra empresa para desenvolver tecnologia de mineração mineral do fundo do mar. Aumentou ligeiramente sua receita fiscal e orientação de lucro operacional para 2021, à luz das mudanças positivas no ambiente energético desde o início de 2021. O fluxo de caixa da empresa melhorou, enquanto as despesas de capital diminuíram, indicando que o seu FCF melhorou no ano fiscal de 2021. Após a venda da Technip Energies, a sua dívida líquida caiu à medida que a empresa procurava reduzir os seus níveis de endividamento. Divulgação: Eu/nós não temos posições em ações, opções ou derivativos similares em nenhuma das empresas mencionadas, nem pretendo iniciar tais posições nas próximas 72 horas.Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minha própria opinião.Eu não recebi nenhuma remuneração (exceto Seeking Alpha). Não tenho relação comercial com nenhuma empresa cujas ações sejam mencionadas neste artigo.