Фармоишҳои устувори TechnipFMC ва афзоиши гардиши пули нақд метавонанд сармоягузоронро ҷалб кунанд (NYSE: FTI)

Тиҷорати нави TechnipFMC (FTI) асосан аз бахши зериобӣ иборат аст, ки дар он тайи чанд соли охир сармоягузории назаррас кардааст.Ба наздикӣ, баъзе аз муштариёни бузурги он ба татбиқи технологияи Subsea 2.0 ва iEPCI шурӯъ карданд. ва умуман маржаи баландтар барои идомаи манфиати он дар ояндаи наздик. Идоракунии ширкат ба наздикӣ дар бораи даромад ва даромади амалиётии молиявии 2021 ҳисобот дод. Он бо дигар ширкатҳо барои оптимизатсияи иқтидори энергияи барқароршавандаи худ ва таҳияи қарорҳои стандартишуда барои ҳалли масъалаҳо ҳамкорӣ кардааст. аз ресурсхои баркароршавандаи шамол истехсоли микьёси калони водородй. FTI ҳоло ҳам бо баъзе мушкилот рӯбарӯ аст: номуайянии хоси муҳити кунунӣ, ки қабули оммавии технологияи онро ба таъхир андохтааст ва такрори ҳамлаҳои коронавирус, ки метавонад талабот ба энергияро коҳиш диҳад. Бо вуҷуди ин, омилҳои афзоиш бартарӣ хоҳанд дошт, ки бояд ба беҳтар шудани пули нақди озод оварда расонанд. ҷараён дар соли молиявии 2021. Илова бар ин, ширкат мехоҳад тавозуни худро аз байн барад. Дар ин сатҳ, арзёбии саҳҳомӣ оқилона аст. Ман фикр мекунам, ки сармоягузорони миёнамӯҳлат шояд ин саҳмияро барои даромади устувор харидорӣ кунанд. Аз ин рӯ, тамоюли асосии омӯзиши тиҷорати асосии FTI дар соли 2021 тамаркузи ширкат ба лоиҳаҳои iEPCI (интегратсияи муҳандисӣ, харид, сохтмон ва насб), асосан дар бахши зеризаминӣ мебошад. афзоиш аз афзоиши қабули iEPCI ва устувории таҳримҳо ба LNG ва лоиҳаҳои поёноб ба даст омад. Пас аз семоҳаи дуюми соли 2021, тақрибан 81% фармоишҳои воридотии ширкат (1,6 миллиард доллар) аз ин сегмент ворид шуданд. Дар ин семоҳа, вай аввалин борашро иҷро кард. iEPCI дар Бразилия.Инчунин ҷоизаи Equinor-ро барои кони Кристин Сор эълон кард. Лоиҳа флоти амиқи Арктикаро дар бар мегирад ва партобҳои газҳои гулхонаиро коҳиш медиҳад. Он ҳамчунин барои таҷҳизоти истеҳсолӣ, хидматрасонии насб ва дастгирии дахолат аз ҷониби Petrobras (PBR) ҷоиза гирифтааст. молиявии 2021, ширкат интизор аст, ки фармоишҳои Subsea ба 4 миллиард доллар мерасад, яъне интизор меравад, ки дар семоҳаи дуюми соли 2021 фармоишҳои воридотӣ барои сегмент 1,2 миллиард доллар афзоиш ёбад. Дар технологияи Surface, фармоишҳои воридотӣ дар семоҳаи дуюм 32% афзоиш ёфтанд. дар бозорҳои байналмилалӣ баландтар буд, зеро фаъолияти анҷомдиҳӣ дар соли 2021 оғоз ёфт, ки таҳти роҳбарии Арабистони Саудӣ, Аморати Муттаҳидаи Араб, Баҳрайн ва Қатар буданд. Ҳатто дар Баҳри Шимолӣ, Амрико ва Чин беҳбудиҳо мушоҳида шуданд. Дар маҷмӯъ дар ИМА анҷомёбӣ дар соли 2021 19% афзоиш ёфт. семоҳаи дуюм дар муқоиса бо семоҳаи қаблӣ. Ширкат интизор аст, ки фармоишҳо дар семоҳаи дуюми соли 2021 нисбат ба нимаи аввали соли 2021 боз ҳам афзоиш хоҳанд ёфт. Фаъолияти афзояндаи бозор, воридшавии технологияҳои нав ба бозор ва тавсеаи иқтидори истеҳсолии он дар Арабистони Саудӣ мебошанд. эҳтимолан боиси афзоиши фармоиш дар семоҳаҳои оянда. FTI омехтаи тиҷоратии худро тавассути фурӯш ва ба даст овардани саҳмияҳои тиҷорат ё моликият танзим мекунад. Пас аз фурӯши аксарияти саҳмияҳои яке аз воҳидҳои калидии худ, Technip Energies, дар моҳи апрели соли 2021, вай 9% саҳмияи дигари ширкатро дар моҳи июл фурӯхт. , он 49%-и боқимондаи саҳмияҳои TIOS AS-ро ба даст овард, ки як корхонаи муштараки байни TechnipFMC ва Island Offshore аст. TIOS хадамоти мудохилаи чоҳи нури рӯшноиро комилан муттаҳид мекунад. Илова бар ин, дар моҳи июл, он бо Loke Marine Minerals барои таҳияи технологияи истихроҷи маъданҳои зери баҳр ҳамкорӣ кард. маъданҳои баҳрӣ метавонад талаботи афзояндаи металлҳои дар батареяҳои мошинҳои барқӣ истифодашаванда ва технологияҳои энергияи тозаро қонеъ гардонад. Аз ин рӯ, раванди таҷдиди сохтор ба FTI ба афзоиши эҳтимолии энергияи барқароршаванда кӯмак хоҳад кард. Тибқи маълумоти EIA, дар тӯли як соли охир, то моҳи майи соли 2021, нархи содироти LNG дар ИМА тақрибан 18% боло рафтааст. Нархи LNG дар тӯли чанд соли охир боло рафтааст, зеро талабот ба этан ҳам дар дохили кишвар ва ҳам барои содирот афзоиш ёфтааст.Интиқоли миёна аз терминалҳои содиротии LNG ба наздикӣ афзоиш ёфтааст. Ман фикр мекунам, ки нархи LNG дар муддати кӯтоҳ қавӣ боқӣ хоҳад монд. Мисли аксари дигар ширкатҳои энергетикӣ, FTI ба энергияи барқароршаванда диверсификатсия мекунад, то рақобатпазир боқӣ монад. Қарори Deep Purple-и он имкониятҳои рушди технологӣ ва ҳамгироиро барои табдил додани энергияи барқароршаванда ба гидроген таъмин мекунад. Ба наздикӣ, он шарикӣ бо ширкати энергетикии Португалия EDP барои таҳияи як оффшори нав эълон кард. системаи нерӯи бодӣ барои истеҳсоли гидрогени сабз. Азбаски ширкат дорои таҷриба дар муҳандисии зериобӣ, он нақша дорад, ки онро бо қобилиятҳои энергияи барқароршаванда муттаҳид кунад ва қарорҳои стандартӣ барои истеҳсоли миқёси бузурги гидроген аз захираҳои барқароршавандаи шамол таҳия кунад. Даромади сегменти зеризаминии FTI дар семоҳаи дуюми соли 2021 дар муқоиса бо семоҳаи аввали соли 2021 амалан бетағйир монд. Бо вуҷуди ин, даромади амалиётии сегмент дар ин давра беш аз ду баробар афзуд. Фаъолияти баландтари насб ва хидматрасонӣ ва афзоиши умумии маржаи фоида боиси даромади амалиётӣ гардид. афзоиш, дар ҳоле ки фаъолияти пасти лоиҳа афзоиши даромадро коҳиш дод. Тавре зикр гардид, афзоиши қавии фармоиш нишон медиҳад, ки афзоиши устувори даромади ин сегмент дар семоҳаи дуюми соли 2021. То ба ҳол, шумораи дастгоҳҳои дастгоҳи ИМА дар муқоиса бо охири соли дуюм 8% зиёд шудааст. семоҳа.Шумораи асбобҳои байналмилалӣ аз моҳи июни соли равон нисбатан устувор буданд, гарчанде ки аз оғози соли 2021 13% зиёд шудааст. Бо вуҷуди пешрафт, мо метавонем бори дигар аз эҳёи зарбаи коронавирус дар тӯли сол нигарон бошем, ки ин метавонад энергияро коҳиш диҳад. афзоиши талабот. Дар семоҳаи дуюм, менеҷмент роҳнамоии даромади молиявии 2021-ро то 5,2 миллиард доллар то 5,5 миллиард доллар афзоиш дод, дар муқоиса бо диапазони пештар аз 500 то 5,4 миллиард доллар. Роҳнамои тасҳеҳшудаи EBITDA барои сегмент ба диапазони 10 то 12 фоиз расонида шуд. Бо вуҷуди ин, ширкат инчунин афзоиши хароҷоти софи фоизӣ ва муқаррароти андозро барои сол интизор аст, ки метавонад маржаи холисро дар соли молиявии 2021 коҳиш диҳад. Сегменти Surface Technologies-и FTI семоҳаи дуюми соли 2021-ро қавӣ дошт. Як семоҳа пеш даромади сегмент афзоиш ёфт. тақрибан 12%, дар ҳоле ки даромади амалиётӣ 57% боло рафт.Фаъолияти Амрикои Шимолӣ афзоиши хидматрасониҳои байналмилалиро афзоиш дод, дар ҳоле ки иҷрои пурқуввати барнома ба афзоиши даромад ва даромад мусоидат кард. Фармоишҳои воридотӣ барои ин сегмент низ бо назардошти талабот дар Шарқи Наздик, Баҳри Шимолӣ ва Шимол афзоиш ёфтанд. Америка зиёд шуд. Ҷараёни пулии амалиётии (ё CFO) FTI аз CFO манфии як сол пеш якбора беҳтар шуд ва дар нимаи аввали соли 2021 ба мусбат (162 миллион доллар) баргашт. Сарфи назар аз афзоиши мӯътадили даромад дар ин давра, фоида аз фарқияти вақт дар марҳилаҳои лоиҳа ва беҳбуди сармояи корӣ идоракунӣ боиси афзоиши CFO гардид. Бар замми ин, хароҷоти асосӣ низ коҳиш ёфт, ки дар натиҷа гардиши озоди нақд дар нимаи аввали соли 2021 нисбат ба як соли пеш ба таври назаррас афзоиш ёфт.Дар молиявии 2021, он интизор меравад, ки хароҷоти асосӣ камтар бошад. аз 250 миллион доллар, ё ҳадди аққал 14% камтар аз соли молиявии 2020. Ҳамин тавр, бо иловаи CFO ва коҳиши сармоя, ман интизорам, ки FCF дар соли молиявии 2021 беҳтар шавад. Таносуби қарзи FTI ба саҳҳомӣ (0,60х) камтар аст. нисбат ба ҳамсолони худ (SLB, BKR, HAL) ба ҳисоби миёна 1,12x. Ширкат пас аз воридшавии софи 258 миллион доллар қарзи софро коҳиш дод, то моликияти қисман худро дар Technip Energies фурӯхт. Илова бар ин, он бақияи бақияи 200 миллион долларро дар гардиши худ баргардонд. қарзи қарзӣ.Дар маҷмӯъ, қарзи софи ширкат дар семоҳаи дуюм нисбат ба семоҳаи аввал 155 миллион доллар кам шуд. 31 август ширкат 250 миллион доллар қарзи дарозмуддатро, ки аз ҳисоби пули нақд маблағгузорӣ шудааст, бозхарид. Тавсеаи чандкаратаи пешқадами EV ба EBITDA-и FTI нисбат ба EV/EBITDA-и 12-моҳаи тасҳеҳшуда равшантар аст, зеро интизор меравад, ки EBITDA-и он назар ба ҳамсолони худ дар соли оянда якбора коҳиш ёбад. Ин маъмулан боиси коҳиши чандкаратаи EV/EBITDA дар муқоиса бо ҳамсолон мегардад. EV/EBITDA чандкарата (3,9x) аз ҳисоби миёнаи ҳамсолонаш (SLB, BKR ва HAL) пасттар аст 13,5x. Дар муқоиса бо ҳамсолонаш, ман фикр мекунам, ки саҳмия дар ин сатҳ оқилона арзёбӣ мешавад. Тибқи маълумоти пешниҳоднамудаи Seeking Alpha, 10 таҳлилгар дар моҳи август FTI-ро "харидан" (аз ҷумла "хеле боло") арзёбӣ карданд, дар ҳоле ки 10 нафар "нигоҳдорӣ" ё "бетараф" тавсия доданд. Танҳо як таҳлилгари фурӯшанда онро "фурӯш" арзёбӣ кардааст. "Ҳадафи нархи консенсус 10,5 доллар аст, ки бо нархҳои ҷорӣ ~ 60% фоида меорад. Дар тӯли чанд семоҳаи охир, FTI ба технологияҳои Subsea 2.0 ва iEPCI сармоягузориҳои назаррас кардааст. Дар ҳоле ки ин технологияҳо пурқувватанд, номуайянӣ дар бозори энергетикӣ қабули оммавии онҳоро дар бозор ба таъхир андохтааст. Аммо, дар семоҳаи дуюм мо мушоҳида кардем, ки муштариёни калон монанди Equinor ва Petrobras ба татбиқи технология шурӯъ карданд. Аксари фармоишҳои воридотии ширкат аз лоиҳаҳои зеризаминӣ ворид мешаванд. FTI омехтаи тиҷоратии худро тавассути фурӯш ва ба даст овардани саҳмияҳои тиҷоратӣ ё моликият танзим мекард. Пас аз фурӯши қисми зиёди саҳмияҳои Technip Energies, вай дар як корхонаи муштараки дигар саҳм гирифт. саноати энергияи барқароршаванда, он бо як ширкати дигар барои таҳияи технологияи истихроҷи маъданҳои зери баҳр шарикӣ кард. Он даромади молиявии 2021 ва роҳнамоии даромади амалиётии худро дар партави тағйироти мусбӣ дар муҳити энергетикӣ аз аввали соли 2021 каме боло бурд. Ҷараёни пули нақд дар ин ширкат беҳтар шуд, дар ҳоле ки хароҷоти асосӣ коҳиш ёфт, ки ин нишон медиҳад, ки FCF дар соли молиявии 2021 беҳтар шудааст.Баъд аз фурӯхта шудани Technip Energies, қарзи софи он коҳиш ёфт, зеро ширкат ният дошт сатҳи қарзи худро коҳиш диҳад.Дар миёнамӯҳлат, ман интизорам, ки бозгашти нархи саҳҳом мустаҳкам мешавад. Ифшо: Ман/Мо дар саҳмияҳо, опционҳо ё ҳосилаҳои шабеҳ дар ҳеҷ яке аз ширкатҳои зикршуда мавқеъ надорам ва ман нақша надорам, ки дар давоми 72 соати оянда ягон чунин мавқеъро оғоз кунам. Ман ин мақоларо худам навиштаам ва он фикри шахсии худро баён мекунам. ҳеҷ ҷуброн нагирифтааст (ба истиснои Ҷустуҷӯи Алфа). Ман бо ягон ширкате, ки саҳмияҳояш дар ин мақола зикр шудаанд, муносибатҳои корӣ надорам.